0

(사)한국대학기술이전협회

(평가대상기술명)

-기술가치평가 보고서-(sample)

20XX. XX.

※보고서내용및구성은기술, 시장특성에따라상이함을 알려드립니다.

1

EXECUTIVE SUMMARY

기술명 OOO OOOOO OOO OOOOO

발명자 OOO 소속 OO 대학교

기술개요 본 기술은 OOO OOOOO OOO OOOOO 및 OOO OOOOO OOO OOOOO을 유효성분으로 하는 OOO OOOO에 관한 것임

적용분야(본 평가에 한함)

OOO OOOOO

기술의

경제적 수명

기술의 경제적 수명 : 20OO년 ~ 20OO년(OO년)

실제 매출 발생 기간 : 20OO년 ~20OO년(OO년)

추정 매출액

기술가격

산정

평가목적 기술 이전 • 거래

할 인 율 OO%

소득접근법 로열티 공제법

기술기여도 OO.OO% 적용로열티 O.OO%

최종금액 OO백만 원 최종금액 OO백만 원

구분기술도입/사업화준비 매출발생

20OO년~20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년

금액(백만 원) - **** **** **** **** **** **** ****

2

기술 이전 제안 조건

기술명 OOO OOOOO OOO OOOOO

주 발명자/연구책임자 OOO

기술이전 대상 특허

No. 특허명 국가 출원번호 출원일 등록일

1 OOO OOOOO OOO OOOOO **** ************ ****** ******

2 OOO OOOOO OOO OOOOO **** ************ ****** ******

3 OOO OOOOO OOO OOOOO **** ************ ****** ******

기술이전 제안 조건

실시범위

실시유형

기술료

선급기술료

(실적기술료)

경상기술료

기타 조건

본 기술 도입 시 이점

3

평가대상기술Chapter 1 00

Chapter 2 시장성 분석 00

Chapter 3 기술가치산출 00

CONTENTS

기술 개요

기술 특장점

기술 적용분야

특허 포트폴리오

기술 완성도

시장 동향

시장 규모

경쟁 제품 현황

평가방법

기술의 경제적 수명 추정

매출액 추정

할인율 추정

기술가치 산정

4

Chapter 1. 평가대상기술

5

Chapter 2. 시장성 분석

6

Chapter 3. 기술가치산출

7

평가방법

소득접근법(현금흐름할인법)

현금흐름할인법(DCF, Discounted Cash Flow Method)에 의한 기술

가치는 미래 예상 현금흐름을 적절한 할인율로 할인하여 구한 현재

가치

DCF에 의한 기술의 가치는 기술의 경제적 수명기간 동안의 미래현

금흐름을 할인율로 할인한 현재가치의 합(사업가치)에 기술이 기여

한 정도(기술기여도)를 곱한 값으로 정의함

t : 현금흐름추정이 이루어지는 기간

n :기술의 경제적 수명

CFt (Cash Flow) : t 기간에서 현금 흐름

r : 할인율

기술기여도 : 사업가치 중 기술이 기여하는 비율

기술가치

=CFt

(1 + r)t∑

t = 1

nX 기술기여도

= 사업 가치 (NPV) X 기술기여도

시장접근법(로열티공제법)

로열티공제법은 제3자로부터 라이선스 되었을 때 지급하여야 하는

로열티를 기술소유자가 부담하지 않음으로써 절감된 로열티 지불

액을 추정하여 현재가치로 환산하는 방법

대상기술과 비교할 만한 투자위험과 수익성을 가지는 라이선스 거

래를 선택하여 그 로열티율을 매출액에 반영하여 가치 산정

본 기술가치평가에서는 합리적인 가치평가금액을 정의하기 위해 소득접근법과 시장접근법(로열티공제법) 두 가지 방법을 활용하여 기술가격 산정

기술가치 = 추정매출액 X 유사 거래기술 로열티율

8

기술의 경제적 수명 추정

기술수명 영향요인 평가

사업화 준비기간(3년, 양산 기술 개발) + 기술의 경제적 유효수명(6.6년) = 9.6년

현금흐름 추정기간 : 10년

평가대상기술의 경제적 수명

기술의 경제적 수명 적용기간

기술의 경제적 수명(6.6년) < 법적 잔존권리기간(약 19년, 최근 출원 기준) → 유효수명 : 6.6년

현금흐름 추정기간 결정

평가대상기술의 경제적 수명 : 6.6년

경제적 수명 적용기간 = 경제적 수명(6.6년) – 특허등록 이후 경과년수(0년, 최근 등록 기준) = 6.6년

기술의 경제적 유효수명 결정

Step 1

Step 2

Step 3

Step 5

Step 4

평가대상기술 대표 특허 IPC(B82B, C06B) 특허인용수명(중앙값, 평균)

평가대상기술의 경제적 수명 = 특허인용수명 중앙값 평균(Q2) X (1 + ) = 6.6년420

구분 영향요인평점

평가의견-2 -1 0 1 2

기술요인

대체기술 출현가능성 √ 대상기술을 대체하는 기술이 출현할 가능성은 있으나, 출연시기는 빠르지 않을 것으로 판단됨

기술적 우월성 √ 대상기술은 블랭크마스크의 성능을 좌우하는 핵심기술에 해당함

유사 경쟁기술 존재 √국내외 연구기관에서 대상기술 관련 연구를 일부 진행하고는 있으나, 다른 기술 분야에 비해 상대적으로활발한 편은 아님(즉, 유사 경쟁기술이 다른 기술 분야에 비해 상대적으로 적음)

모방 난이도 √대상기술이 원하는 특성을 얻기 위해서는 고도의 복잡한 연구와 실험이 요구됨(즉, 모방 난이도가 다소 높음)

권리 강도 √ 대상기술과 관련하여 현재 5개 특허가 출원(미국 특허 1건 포함)되었으며, 이 중 2건이 등록됨

시장요인

시장 집중도 √대상기술 실시 기업("에스앤에스텍“)은 현재 국내 유일한 블랭크마스크 제조기업이며, 국내 시장의 80%, 세계 시장의 약 7% 정도를 점유하고 있음(전 세계 블랭크마스크 생산기업은 당 사 포함 3~4개 정도)

시장경쟁의 변화 √반도체 산업 특성상 경제적인 요인에 민감하여 전방산업에 대한 불안정성은 있으나, 본 기술 적용 분야인10나노 미세공정에 대한 수요가 증가하고 있어 반도체 산업의 불안정성을 상쇄할 수 있을 것으로 예상됨

시장경쟁강도 √국내 블랭크마스크 제조기업은 대상기슬 실시기업이 유일하나, 세계 시장에서는 일본 기업(HOYA, Ulcoat)이 시장의 85% 이상을 차지하고 시장 경쟁 강도는 높은 상황임

예상 시장 점유율 √ 대상기술 실시기업의 반도체용 블랭크마스크 시장 점유율은 7% 수준임

신제품 출현 빈도 √ EUV는 10나노 미세공정을 위한 유력한 차세대 후보 기술로, 현재 상용화된 EUV 노광용 마스크는 없음

영향요인 평점 합계 4 -

IPC 내용 평균 Q1 중앙값 Q3

GO3F 사진제판법에 의한 요철화 또는 패턴화 표면의 제조 6.36 3 5 8

H01L 반도체 장치; 다른 곳에 속하지 않는 전기적 고체 장치 7.29 4 6 9

평균 5.5

9

매출액 추정

OOO OOO OO 세계시장 규모와 평가대상기술 실시(사업화) 기업의 점유율을 기반으로 본 기술로 인한 매출액(표준 매출액) 추정

(매출액 추정 기간) 20OO년 ~20OO년(OO년)

• 평가대상기술 관련 양산기술 개발 기간 : 2016년 ~ 2018년(3년)

• 현재 유일하게 OOO OO 상용화 기술을 보유하고 있는 OOO은 2018년에 OOO OO 본격 도입될 것으로 전망함

(매출액 추정 산식) OOO OO 시장규모 X 실시 기업 점유율 X 본 기술 적용 비중

① (OOO OOO OO 시장규모) 20OO년 기준 OOO OOO OO 시장규모는 약 4,200억 원으로 추정됨(p 9 참고)

② (실시 기업 점유율) OOO OO OOO OO OOO OO ……. 점유율 7.5%를 시작으로 매년 0.5%p씩 증가하는 것으로 가정함

③ (본 기술 적용 비중)

• OOO OOO OO OOO OOO OO OOO OOO OO OOO OOO OO

• OOO OOO OO OOO OOO OO OOO OOO OO OOO OOO OO OOO OOO OO

평가대상기술 적용 제품 매출액 추정(20OO년 ~ 20OO년, 단위 : 억 원)

구분20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년

비고양산준비 매출발생

세계 반도체용 블랭크마스크 시장규모(A) 4,472 4,611 4,754 4,902 5,055 5,212 5,374 5,541 5,714 5,891 CAGR : 3.1%

기술도입기업 시장점유율(B) 8.0% 8.5% 9.0% 9.5% 10.0% 10.5% 11.0% 11.5% 12.0% 12.5% 매년 0.5%p씩 증가

기술도입기업 블랭크마스크 매출액(C=AXB) 358 392 428 466 505 547 591 637 686 736 -

평가대상기술 적용 비중(D) - - - OO% OO% OO% OO% OO% OO% OO% -

평가대상기술 적용 제품 매출액(표준매출액, CXD) - - - 12 63 186 201 191 171 147 -

10

할인율 추정

기술사업화 위험프리미엄 산출

WACC(할인율) 산출

Step 1

Step 3

구분 평가항목 평점

기술위험

기술 우수성 4.0

기술 경쟁성 4.0

기술 모방 용이성 4.0

기술 사업화 환경 2.5

권리의 안정성 3.0

시장 및사업위험

시장 성장성 3.0

시장 경쟁성 3.0

시장 진입성 3.0

생산 용이성 2.0

수익성 및 안정성 3.5

종합평점 32.0

기술사업화 위험프리미엄 4.42%

자기자본비용CAPM

기술사업화위험프리미엄

비상장기업규모프리미엄

합계

12.06% 4.42% - 16.48%

타인자본비용 3.60%

자기자본비율 57.86%

WACC

(할인율)10.66%

(자기자본비용×자기자본비율)+((타인자본비용+타인추가스프레드)×타인자본비율×(1–법인세 **) )

평점 50 49 48 47 46 45 44

위험프리미엄 0.18% 0.36% 0.54% 0.73% 0.93% 1.13% 1.33%

평점 43 42 41 40 39 38 37

위험프리미엄 1.55% 1.76% 1.99% 2.22% 2.46% 2.71% 2.97%

평점 36 35 34 33 32 31 30

위험프리미엄 3.24% 3.51% 3.80% 4.10% 4.42% 4.75% 5.10%

평점 29 28 27 26 25 24 23

위험프리미엄 5.46% 5.84% 6.25% 6.68% 7.14% 7.62% 8.15%

평점 22 21 20

위험프리미엄 8.72% 9.33% 10.01%

[기술사업화 평점과 위험프리미엄]

제조업 산업별 할인율 산출

Step 2산업

자기자본비용

자기자본

비율(*)

세전 타인자본비용

CAPM비상장기업 규모프리미엄

대 중 소 창업 상장 대 중 소 창업

C26 12.06 1.17 2.43 3.89 5.93 57.86 3.60 7.13 8.49 9.93 13.73

대상기술 사업화 기업 표준산업분류 코드 : OOO OOO OOOOO(C26)

사업화 기업 유형 : 상장기업

평가대상기술 할인율 : 10.66%

(*) 자기자본비율 : 최근 3년(2012년 ~ 2014년)동안 에스앤에스텍(사업화 기업) 재무상태표 상에 공시된 총자산, 자기자본, 그리고 이에 따른 자기자본비율 산정

(**) 세법에 의한 법인세 산정 : 2억 원 이하 10%, 2억 원 초과~200억 원 이하 20%, 200억 초과 22%

11

소득접근법

12

여유현금흐름 추정 (*)

평가대상기술 도입기업 관련 업종 2011년 ~ 2014년 재무정보를 활용하여 여유현금흐름(FCF) 추정

영업이익, 감가상각비, 자본적 지출, 운전자본증감을 추정하여 현금 유∙출입 산출

2016년 ~ 2023년 FCF 총계 : OOO백만 원(현가 미적용)

[단위 : 백만 원]

[기술의 경제적 수명기간(20OO년 ~ 20OO년) 동안 평가대상기술로 인한 여유현금흐름(FCF) 추정]

(*) 현금흐름추정 : KISTI ‘StarValue’ 시스템 활용

(**) 세법에 의한 법인세 산정 : 2억 원 이하 10%, 2억 원 초과~200억 원 이하 20%, 200억 초과 22%

(***) 투자액은 평가기간 마지막에 회수하는 것으로 가정함

구분 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년 20OO년

매출액 100% - 55 141 290 895 1,534 1,578 975

매출원가 71.65% - 39 101 208 641 1,099 1,131 699

매출총이익 28.35% - 16 40 82 254 435 447 276

판매관리비 14.98% - 8 21 43 134 230 236 146

세전영업이익 13.37% - 7 19 39 120 205 211 130

법인세(세법 적용)(**) 11.22% - 1 2 4 13 23 24 14

세후영업이익 - - 6 17 35 107 182 187 116

감가상각비 5.05% - 3 7 15 45 77 80 49

자본적지출 - - 15 42 76 294 340 98 0

운전자본증감 - - 8 21 38 152 160 11 -151

투자회수금액(***) - - - - - - - - 252

여유현금흐름(FCF) - - -14 -39 -64 -294 -241 158 1,144

13

기술 기여도 추정

본 평가에서 기술기여도는 “기술요소법”을 활용하여 산출

산업 특성과 개별기술 특성을 동시에 반영할 수 있는 방법

기술기여도 = 산업기술요소(Industry Factor, %) × 개별기술강도(Technology Rating, %)

산업기술요소는 코스닥, 코스피 상장기업을 대상으로, 분석에 필요한 자본시장정보와 재무정보는 5년 동안(2005년~2009년)의 한국신용평가정보

자료, 금융감독원 공시정보를 활용하여 산출

평가대상기술 산업기술요소 : OO.OO% (평가대상기술 표준산업분류코드 : C26(OOO OOO OOOO)

평가대상기술 개별기술강도 : 기술성 평가점수 합계 + 시장성 평가점수 합계 = OO.OO%

평가대상기술 기술기여도 : 산업기술요소 × 개별기술강도 = OO.OO%

개별기술강도 산출 기술기여도 산출

기술성 평가지표 시장성 평가지표

혁신성 수요성

파급성 시장진입성

활용성 생산용이성

전망성 시장점유율 영향

차별성(독창성) 경제적 수명

대체성 매출성장성

모방용이성 파생적 매출

진부화가능성(기술수명) 상용화 요구시간

권리범위 상용화 소요자본

권리안정성 영업이익성

소계(A) 소계(C)

개별기술강도(A + B) OO.OO

산업기술요소 개별기술강도

OO.OO% OO.OO%

기술기여도

OO.OO%

14

기술가치 산정

[단위 : 백만 원]

평가대상기술의 사업가치(현금흐름현가의 합계) : OO백만 원

평가대상기술의 기술기여도 : OO.OO%(제품에서 ‘기술 파트’의 기여도)

평가대상기술의 최종 기술가치금액 : 사업가치 × 기술기여도 = OO백만 원

[기술가치 산정]

구분 2016년 2017년 2018년 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년

매출액 - 55 141 290 895 1,534 1,578 975

매출원가 - 39 101 208 641 1,099 1,131 699

매출총이익 - 16 40 82 254 435 447 276

판매관리비 - 8 21 43 134 230 236 146

세전영업이익 - 7 19 39 120 205 211 130

법인세(세법 적용) - 1 2 4 13 23 24 14

세후영업이익 - 6 17 35 107 182 187 116

감가상각비 - 3 7 15 45 77 80 49

자본적지출 - 15 42 76 294 340 98 0

운전자본증감 - 8 21 38 152 160 11 -151

투자회수금액1) - 252

여유현금흐름(A) - -14 -39 -64 -294 -241 158 1,144

할인율(B = OO.OO%) - 0.7427 0.6400 0.5515 0.4753 0.4096 0.3530 0.3042

현금흐름 현재가치(C=A*B) - -11 -25 -35 -140 -99 56 348

합계(사업가치) 94

기술기여도(D) 43.91%

최종 기술가치(C X D) 41

15

시장접근법(로열티 공제법)

16

구분 2016년 2017년 2018년 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년

매출액 (A) - 55 141 290 895 1,534 1,578 975

적용로열티(O.O%) 1) (B) - 3.35% 3.35% 3.35% 3.35% 3.35% 3.35% 3.35%

로열티 수입(C = A X B) - 1.8 4.7 9.7 30.0 51.4 52.9 32.7

법인세(D = C X OO.O%)(**) - 0.2 0.5 1.1 3.4 5.8 6.0 3.7

세후 로열티(E = C - D) - 1.6 4.2 8.6 26.6 45.6 46.9 29.0

할인율(F = OO.OO%) - 0.7427 0.6400 0.5515 0.4753 0.4096 0.3530 0.3042

세후 기술가치(현재가치) (E X F) - 1.2 2.7 4.8 12.6 18.7 16.6 8.8

합계 65

기술가치 산정

[단위 : 백만 원]

기술의 경제적 수명 기간(20OO년 ~ 20OO년) 동안 평가대상기술이 적용된 제품으로 인한 매출액 : 약 OO억 원(현가 미적용)

가치 산출을 위한 적용 로열티 : O.O%(*)

할인률(OO.OO%)을 반영한 세후 기술가치 : OO백만 원

(*) 업종별 거래사례 로열티(3%), 업종별 상관행법 로열티(2.55%), 국내외 업종별 거래사례 평균 로열티(4.5%) 값의 산술평균

(**) 세법에 의한 법인세 산정 : 2억 원 이하 10%, 2억 원 초과~200억 원 이하 20%, 200억 초과 22%

[기술가치 산정]

17