economistas · 2017. 12. 14. · del 50% de los ahorros de las fami-lias están en depósitos...
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Alberto Larriba II
a sede del Institut d’Estudis
Financers (IEF) acogió la
celebración de la mesa re-
donda Nuevas formas de
ahorro, organizada conjun-
tamente por Ibercaja y El Periódico de
Catalunya, con el propósito de saber
cómo afronta la economía doméstica
el nuevo escenario financiero. El debate
contó con la participación de Montserrat
Casanovas, secretaria de la Comisión
Gestora del Col·legi d’Economistes
de Catalunya (CEC); Jaume Vilanova,
miembro de la Junta de Gobierno del
Col·legi Oficial de Gestors Administra-
tius de Catalunya (COGAC); Josep So-
ler, director del IEF, y Roger Inhiesto,
director de Patrimonios en Catalunya y
Baleares de Ibercaja.
El punto de partida consistió en hacer
una radiografía del mercado financiero.
Según Josep Soler, “la banca atravie-
sa un proceso convulso de reestruc-
turación con niveles de rentabilidad
bajos y tipos de interés mínimos que
tienen un efecto durísimo sobre el
ahorro y los ahorradores. A ello hay
que sumar un marco de cambios
regulatorios que afectan tanto a las
entidades financieras como a sus
clientes”. Para Montserrat Casanovas,
“los mercados bursátiles han tenido
un impacto fortísimo como conse-
cuencia del brexit y han bailado al
son de las decisiones de los bancos
centrales, aunque la evolución ha ido
mejor de lo previsto”.
“Si bien es cierto que la rentabi-
lidad es baja debido al proceso de
inestabilidad provocado por la crisis
económica y que la sociedad espa-
ñola es bastante conservadora, más
del 50% de los ahorros de las fami-
lias están en depósitos bancarios”,
señala Jaume Vilanova. Asumiendo la
complejidad del entorno, Roger Inhiesto
cree que “es un buen momento para
que desde las entidades financieras
contribuyamos a mejorar la educa-
ción financiera de los ahorradores”.
Históricamente, “Espa-
ña ha carecido de cultura financiera y
ha invertido de forma conservadora”,
sostiene el director del IEF, lo que le ha
hecho “perder grandes oportunida-
des de crecimiento de mercado”. A
su juicio, “los depósitos difícilmente
mejorarán su escasa rentabilidad” y,
como consecuencia, muchos ahorra-
dores empiezan a asumir demasiados
riesgos. Ante este escenario, Soler pide
“prudencia” y apostar por un “aseso-
ramiento financiero de calidad”. Hace
tres o cuatro años “aún se podían en-
contrar depósitos al 3%-4% de inte-
rés”, subraya el directivo de Ibercaja, y
ese recuerdo “todavía persiste en la
mente del ahorrador”. Por eso con-
viene “que las entidades financieras
sepamos asesorar al ahorrador con
un perfil más conservador a asumir
riesgos de acuerdo a sus posibilida-
des reales de inversión”.
“La rentabilidad nominal de los
depósitos actualmente es muy baja:
el 0,19%. Y con una inflación cero
tirando a positivo la rentabilidad real
aún es más pequeña. Si a eso aña-
dimos el 19% de tributación media
del ahorro la tentación del ahorrador
por asumir riesgos es muy fuerte”,
afirma Casanovas. “A la mayoría de
los inversores les cuesta mucho
interpretar conceptos inherentes a
los fondos de inversión”, dice la eco-
nomista, que aboga por “fomentar la
educación financiera” de la población.
“En España –comenta Inhiesto– no
ha habido cultura de renta variable
y ahora nos encontramos con que
el inversor debe asumir más riesgos
para obtener una mayor rentabili-
dad”. En este contexto, “entidades
como Ibercaja dedicamos grandes
esfuerzos a formar a nuestro perso-
nal para ayudar al cliente a planificar
su plan de ahorro a futuro y minimi-
zar lo máximo posible el riesgo de la
inversión”, proclama. Al mismo tiempo,
“el cliente ha de aprender y entender
los pormenores de su inversión”.
“Es
muy importante que el ahorrador,
vía la entidad financiera o vía un
profesional, realice el estudio de un
plan de ahorro a corto, medio y largo
plazo”, aconseja Vilanova. Y que pien-
se también en el ahorro que necesitará
cara a la jubilación. La tendencia indi-
ca que cada vez nos jubilaremos más
tarde y las pensiones cada vez serán
más bajas. Por lo tanto, “el ahorrador
debería enfocar una parte del ahorro
destinado a la jubilación a productos
30/09/2016Tirada:Difusión:Audiencia:
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que ofrezcan mejores rendimientos
y ventajas fiscales, ya sean planes
de pensiones o PIAS (Plan Individual
de Ahorro Sistemático)…”, valora el
representante del COGAC.
“La planificación es un factor cla-
ve a la hora de gestionar el ahorro”,
insiste Soler. “El riesgo ha de ir sujeto
al perfil del inversor”, asevera. Para
el director del IEF es necesario que la
población adquiera “más conocimien-
tos financieros” y asuma su “propia
responsabilidad”. En este sentido,
contar con “asesoramiento profesio-
nalizado” es de gran ayuda. Por otro
lado, apunta, en un entorno de tipos
de interés tan bajos los gastos son un
aspecto muy relevante: “Si los costes
del rendimiento del ahorro son muy
elevados es muy difícil que la renta-
bilidad pueda recuperarlos”, declara.
El inversor, recomienda Casanovas,
debe fijarse en algunos aspectos con-
cretos de los productos financieros
destinados al ahorro. A saber: “la ili-
quidez, el vencimiento, los gastos de
contratación y de mantenimiento, la
volatilidad del precio en según qué
casos, la posibilidad de cancelación
anticipada del producto…, e infor-
marse de la solvencia de la entidad
financiera con la que se formaliza la
inversión”. Vilanova, por su parte, su-
giere al ahorrador “reducir al máximo
el endeudamiento, los préstamos
personales y la utilización de tarjetas
de crédito como fórmula de financia-
ción”, además de “estudiar la idonei-
dad de cambiar el crédito hipotecario
de tipo de interés variable a fijo”.
Por otro lado, la
reforma fiscal impulsada por el Gobier-
no anunciaba buenas noticias para los
ahorradores. Sin embargo, a la hora
de la verdad “no ha aportado cam-
bios sustanciales”, sopesa Inhiesto.
Eso sí, “es un tema importante a la
hora de planificar el ahorro a largo
plazo”. Para Soler, la fiscalidad en las
finanzas requiere “neutralidad, esta-
bilidad y moderación”. Casanovas
es tajante: “La reforma fiscal no fa-
vorece al ahorrador, sino más bien
al especulador”. Fiscalmente, consi-
dera Vilanova, “el único activo que
puede ser beneficioso es el nuevo
CIALP mediante el cual el pequeño
ahorrador puede poner 5.000 euros/
año durante cinco años y cuando lo
recupera no paga impuestos de los
intereses que cobra. Creemos que
es un buen producto pero como los
intereses son tan bajos el efecto es
prácticamente nulo”.
El director del IEF no quiere pasar por
alto un tema “tabú”: la crisis de las pen-
siones. “Es un problema gravísimo
que no solo afecta a nuestros hijos
sino a los pensionistas inmediatos”,
advierte. “Urge buscar soluciones que
permitan sostener el sistema público
de pensiones y fomentar el ahorro
complementario”, afirma.
El de-
bate organizado por Ibercaja y El Perió-
dico de Catalunya también se hizo eco
de la denominada guerra hipotecaria,
aunque los participantes en la mesa
redonda rechazan este apelativo. “El
hecho de que el mercado inmobiliario
se esté recuperando y los intereses
hipotecarios estén bajos favorece
que las entidades financieras ofrez-
can hipotecas a tipos fijos y varia-
bles en situaciones más ventajosas”,
argumenta Inhiesto. ¿Cómo puede
beneficiarse de ello el inversor? “Mi
consejo es que estudie bien todas
las ofertas, las compare, se asesore
y decida la mejor opción en base a
sus necesidades”, responde. En estos
momentos, tercia Soler, “la hipoteca
a un tipo de interés fijo supone una
novedad interesante en un país ma-
yoritariamente decantado hacia las
hipotecas de tipo variable”.
La representante del CEC avisa que
antes de suscribir un crédito hipotecario
hay que analizar bien todas las contra-
partidas que incluyen las diferentes ofer-
tas hipotecarias: “El suscriptor debe
prestar atención a las comisiones y a
la venta cruzada de productos alter-
nativos (planes de pensiones, segu-
ros, etcétera) asociados a la contra-
tación de un préstamo”. Vilanova cree
que “de esta guerra hipotecaria se
beneficiarán más las personas con
un poder adquisitivo más alto por-
que podrán negociar con la entidad
financiera en condiciones más ven-
tajosas que aquellos con un menor
poder adquisitivo”. En materia hipo-
tecaria, indica Soler, conviene tener en
cuenta tres aspectos claves: “Primero,
qué porcentaje de ingresos hay que
destinar a la vivienda; segundo, dis-
cernir si es mejor comprar o alquilar;
y tercero, si se decide comprar, estu-
diar qué tipo de crédito hipotecario
es el más adecuado”.
Casanovas dice que la burbuja in-
mobiliaria motivó que el español medio
contemplara la compra de un piso co-
mo una manera de invertir segura. “La
gente banalizó la adquisición de una
vivienda, se compraban pisos como
si fueran trajes, sin pensar en los po-
sibles problemas de iliquidez de los
inmuebles o del retorno de los prés-
tamos hipotecarios”, expone. Inhiesto
apostilla: “La compra no es siempre la
mejor opción, también hay que valo-
rar el régimen de alquiler”. Otro factor
a tener en cuenta es la “movilidad la-
boral”, destacan los participantes en
la mesa redonda. Las condiciones del
mercado de trabajo influyen, y mucho,
en la decisión final, observan.
El
incremento del número de hipotecas,
¿puede desencadenar en una nueva
burbuja crediticia? Vilanova ve “difícil”
esta posibilidad ya que “la mentali-
dad de la gente y de las entidades
financieras ha cambiado con la cri-
sis”, aunque habría que “controlar las
operaciones crediticias de alto ries-
go”. Soler apela a la experiencia para
recordar que “desde hace 250 años
hay registradas burbujas financieras
que se repiten periódicamente”. El di-
rector del IEF es “pesimista” en este
aspecto: “El ser humano tropieza con
la misma piedra repetidamente”, sen-
tencia. Los cuatro economistas com-
parten esta tesis y lanzan un mensaje
unívoco: “Hay que estar alerta”.
Llega el momento de saber qué medi-
das introducirían los expertos en el mer-
cado financiero para que el país alcan-
zara una tasa de ahorro adecuada. La
secretaria de la Comisión Gestora del
CEC propone “mejorar la educación
financiera de la población y adoptar
medidas fiscales que favorezcan al
ahorrador”; el director de Patrimonios
en Catalunya y Baleares de Ibercaja in-
siste en “planificar el ahorro a corto,
medio y largo plazo de la mano de
asesores profesionales”; el director
del IEF aboga por “concienciar a la
gente que hay que empezar a aho-
rrar y planificar lo antes posible”; y el
miembro de la Junta de Gobierno del
COGAC reclama a la Administración
que “incentive la inversión en planes
de pensiones con una rebaja fiscal
importante que ayude a complemen-
tar las pensiones”.
Buena sintonía. Roger Inhiesto, Jaume Vilanova, Josep Soler y Montserrat Casanovas, en la sede del Institut d’Estudis Financers.
El debate también analizó la in-
fluencia de las nuevas tecnologías
en las finanzas. Para Inhiesto, “la
innovación tecnológica es po-
sitiva tanto para las entidades
financieras como para el aho-
rrador”. Por un lado, “la banca in-
corpora estas herramientas para
reducir costes y mejorar el servi-
cio al cliente”. Por otro, “el aho-
rrador tiene un acceso más fá-
cil y ágil a la información de los
servicios y productos de las en-
tidades financieras”. El directivo
de Ibercaja reconoce, no obstante,
que “se deben gestionar bien las
nuevas plataformas que ofrecen
asesoramiento fiscal para que
sean un elemento ventajoso y
no contraproducente”.
Entre los aspectos positivos que
generan las herramientas on line en
el sector financiero, Soler destaca
“la facilidad de acceso a determi-
nados servicios, el abaratamiento
de algunos de ellos y su utilidad
como soporte para profesiona-
les y usuarios”. Entre los negati-
vos apunta ciertas “limitaciones y
riesgos: de confidencialidad, de
seguridad, de conflictos de inte-
reses, de regulación…”
A juicio de Vilanova, las nuevas
tecnologías son “ágiles” y permiten
“controlar prácticamente todo”,
aunque detecta ciertos servicios
en línea claramente “impopula-
res”, sobre todo para el colectivo
de personas mayores.
Casanovas valora positivamente
la irrupción de dos nuevas formas
de ahorro: el crowdfunding y el
crowdlending, sendas plataformas
electrónicas de financiación parti-
cipativo “con mucho recorrido”.
Al final, “nuevas tecnologías y
nuevas formas de ahorro requie-
ren la intervención de un asesor
cualificado que ayude al aho-
rrador a planificar la inversión”,
concluye Inhiesto. Unanimidad total.
MARTA JORDI
30/09/2016Tirada:Difusión:Audiencia:
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