雪球访谈投资理财中秉持“中庸之道”是否可行？

2020年07月31日

免责声明本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和

内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报

告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。

雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告

中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系，

雪球对此并不承担核实义务。

本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操

作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决

策与雪球和相关雪球用户无关。

股市有风险，入市需谨慎。

版权声明除非另有声明，本报告采用知识共享“署名 3.0 未本地化版本”许可协议进行

许可（访问 http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/deed.zh 查看

该许可协议）。

1

聪明的投资者都在这里

访谈嘉宾

银华基金 V 银华基金官方账号

访谈简介

最近A股的走势飘忽不定，很多投资者也懵了：满仓不知道要不要离场，想加仓

不知道何时可以入场；大盘上涨不敢追，行情下行不敢进...其实，与其为市场牵

肠挂肚，不如提前做好资产配置，来应对市场的各种不确定。有些球友又要说

了：我该如何进行资产配置呢？我没时间选股选基，怎么办呢？

别急！进可攻退可守的银华攻守兼备组合来啦！

股债搭配，聪明投基之选--银华攻守兼备组合，由@银华基金专业的选基团队经

过层层逻辑筛选出优质的成分基金，适合以下类型的投资者：

①无法自己做资产配置的投资者；

②没有时间研究股市、选基的投资者；

③期待省心又省力的投资新手；

④兜兜转转频繁交易却没赚到钱的投资老手；

⑤拥有养老、教育等长期投资目标的人群。

是不是迫不及待想知道这到底是一个什么样的组合？

2

聪明的投资者都在这里

7月31日（本周五）上午10:30，实力硬核的“买手团队”--

银华攻守兼备组合的主理人吴志刚先生为广大球友在线解读，对银华攻守兼备组

合有不清楚的地方，或者对近期市场感到迷茫的球友，可以在本期访谈中向基金

经理提问。锁定雪球访谈，银华邀您与大佬面对面沟通~~~

风险提示：基金有风险，敬请关注本基金特有风险，详阅法律文件。

免责声明：本访谈基于嘉宾认为可靠的已公开信息，但嘉宾无法保证信息的准确

性或完整性。在任何情况下，本访谈中的信息或所表述的意见不构成对任何人的

投资建议，投资决策需建立在独立思考之上。

（进入雪球查看访谈）

3

聪明的投资者都在这里

以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧!

[问] 深碍木木：对 @银华基金 说：您好，这个组合适合各个阶段的投资者进行配置吗，我现在

有一定的时间和一定的投资知识，配置多少比例比较好呢？

[答] 银华基金：您好。基金组合对投资者没有基础能力要求，适合各类型、各层次投资者进行参与。

建议事先明确个人的风险定位及现金流情况，确定适合自己的资产配置方案，比如总

资产中金融资产占比多少，而金融资产中高风险品种占比多少，稳定收益类占多少等

等，然后按照定投的方法进行参与。具体配置比例需要您根据个人实际情况进行计

算，本组合高风险品种的基准比例为50%，供您参考。

[问] sara_san：对 @银华基金 说： 1 基金组合的核心投资理念是什么？ 2 基金

组合主要投资哪些行业或领域？ 3 面对不断波动的市场行情，什么时机投入最

合适？

[答] 银华基金：您好。1、核心投资理念，即以稳定的资产配置比例享受资本市场长期红利，以成熟方

法优选基金获取超额收益；2、组合的主要任务是在稳定的配置框架下，优选基金经

理，而不是直接去选择底层的行业股票。优秀的基金经理在行业个股层面更加具有专

业优势，让专业的人做专业的事。我们负责把人选好，子基金经理负责把基金做好。

具体的行业领域投向只是个结果。3、择时效果不确定，建议淡化择时，以定投方式，

长期持有。

[问] kakai521：对 @银华基金 说：攻守兼备组合再应对熊市和牛市各有什么样的应对策略？有

什么异同了？

4

聪明的投资者都在这里

[答] 银华基金：您好。本组合权益仓位基本恒定在50%左右，淡化择时，目的是享受资本市场的长期

红利。除非出现极端情况，本组合不会主动调整仓位。组合的主要任务是在稳定的配

置框架下，优选基金经理，优秀的基金经理在行业个股层面更加具有专业优势，同时

会根据市场的变化通过持仓变化来顺应市场， 持有优质股票来部分抵御市场的整

体风险。

[问] 慧者心辨：对 @银华基金 说： 1 攻守兼备组合的投资策略是什么？ 2 组

合适合一次性投资还是定投？ 3 攻守兼备组合费用有哪些，是多少？

[答] 银华基金：您好。1、本组合核心投资理念，即以稳定的资产配置比例享受资本市场长期红利，减

少人为频繁调整仓位带来的不确定性，同时以成熟方法优选基金获取超额收益；2、一

次性买入持有与参与时点有关，买入初期若出现市场下跌则有可能带来不好的持有体

验，推荐定投方式，逐步积累，持有感受相对更好。3、跟投本组合无额外费用，投资

者仅需支付组合中子基金的相关费用，如子基金申赎费用等，具体收费标准可查询子

基金对费用的规定。

[问] 缘起歌余梦：对 @银华基金 说：您好我是疫情期间才入市的后浪，目前刚刚上班，有稳定工

作，闲钱投资投什么才符合“中庸”呢？

[答] 银华基金：您好，“中庸”即“不激进”，选择风险适中的产品，以定投方式参与，即为“中

庸”。

[问] 无可耐何花落去：对 @银华基金 说：不过分炒作，不盲从追高，不过分杀跌。赚比大市平均赢利

5

聪明的投资者都在这里

稍高的赢利，不冒进担大风险，是为中庸.请问你们是否认同并会按此不断积累胜利果

实？

[答] 银华基金：同意，长期积累。

[问] 骑白马的公子：对@银华基金 说：吴总，这组合很棒，我想问问几个关于组合的问题

一，银华的这个组合，里面的个基是如何挑选出来的，具体的逻辑是什么呢？

二，对于现在的行情这个组合不错，如果来了大牛市，那么那个时候组合会如何调整

呢？

三，现在的大市行情，吴总是如何看的，有什么样的具体的应对策略呢？

[答] 银华基金：您好。1、在子基金选择有一套完整体系，该体系在直播中有相对详细的介绍，篇幅原

因此处不赘述了。此外，目前组合持有的都是银华内部基金，选择时除了利用上述体

系方法外，与基金经理直接沟通也可以获取有效的支持；2、原则上本组合不主动调整

仓位。组合的主要任务是在稳定的配置框架下，优选基金经理，优秀的基金经理在行

业个股层面更加具有专业优势，同时会根据市场的变化通过持仓变化来顺应市场，

持有优质股票来赢得超额收益。组合的初衷是希望在牛市中跑赢平均水平，享受

一定幅度的净值增长，而在熊市中控制好回撤，长期看整体净值保持健康的走势。3、

市场看法方面，如果您有兴趣可以参阅银华基金公开的市场观点报告，谢谢。

[问] 黄蓉是帮主：对@银华基金 说：

一，我是小白投资者，请问我为啥要选择这个组合，这个组合最大的吸引力是多少？

二，请问吴总，这个组合傲视群雄的内在逻辑和配置策略是什么？

三，现在是牛市吗？

四，当下的行情，除了买FOF，个人投资者应该如何应对市场的巨大的波动呢？

6

聪明的投资者都在这里

[答] 银华基金：您好。1、历史上看持有权益基金能够获取高于理财的收益水平，但股票仓位太高的产

品，遇到市场波动容易造成持有人心态的不稳定。“攻守兼备”组合半仓权益，即能

部分享受到权益市场的资本增值，又能够获取相对较低的波动率，持有体验较好。2、

本组合不片面追求高收益，要突出“稳健”的特点。核心投资理念，即以稳定的资产

配置比例享受资本市场长期红利，减少人为频繁调整仓位带来的不确定性，同时以成

熟方法优选基金获取超额收益；3、购买金融产品是长期的行为，不必过分关注短期的

波动，希望有所帮助。

[问] 明大教主：对@银华基金 说：从偏股和主动股票型基金的收益以及偏债和纯债基金收益率的

比对来看，偏股和固收型产品要好于股票和纯债型，在双向交易机制尚不健全的A股

中，股债平衡是比较好的策略，关键是股债成分基的选择，银华在不同时期成分股债

基金的选择策略是？

[答] 银华基金：您好。在子基金选择有一套完整体系，已经应用了超过十年时间。该体系在直播中有

相对详细的介绍，篇幅原因此处不赘述了。谢谢。

[问] 旺旺的鹏仔：对 @银华基金 说：吴先生您好！银华攻守兼备属于股债平衡型基金，股票仓位

上限多少？选股策略和行业配置是怎样的？另外，您管理股债型产品，是不是对市场

的判断为“震荡行情”？谢谢！

[答] 银华基金：您好。1、本组合权益波动范围40-60%；2、在子基金选择有一套完整体系，已经应

用了超过十年时间。该体系在直播中有相对详细的介绍，篇幅原因此处不赘述了，谢

谢。组合的主要任务是在稳定的配置框架下，优选基金经理，而不是直接去选择底层

的行业。优秀的基金经理在行业个股层面更加具有专业优势，让专业的人做专业的

7

聪明的投资者都在这里

事。我们负责把人选好，子基金经理负责把基金做好，具体的行业配置只是个结果，

不是我们事先确定的。3、“攻守兼备”组合设置时，并未对未来市场做判断，是依照

中国资本市场历史经验，来确定的投资策略。组合的目的是希望在牛市中跑赢平均水

平，享受一定幅度的净值增长，而在熊市中控制好回撤，长期看整体净值保持健康的

走势。

[问] 辛弃疾很棒：对@银华基金 说：

1，能不能简单的说说中庸之道怎么运用呢，相比其他的策略有什么特别的优势呢？

2，投资来说，择时好，还是不择时择股好呢？

3，银华的这个攻守兼备组合能够脱颖而出的价值在哪里呢？

[答] 银华基金：您好。1、“中庸之道”主要体现在仓位的设置，而不是通过选择低估值品种或者试图

以选时行为“高抛低吸”来规避净值波动。组合基本保持半仓的水平，“中庸之道”

是相对于高仓位激进型组合和低仓位固收组合而言的；2、不建议频繁择时，建议以品

种选择入手，设定基准仓位，定投方式长期持有； 3、本组合设立的初衷不是和其

他组合比绝对收益，而是立足长期，力争做到在牛市中跑赢平均水平，熊市中控制好

回撤，长期看整体净值保持健康的走势，为持有人带来较好的持有体验。

[问] 佛祖汤普森：对@银华基金 说：现在这个行情的确是不敢追，但是低估的那些有一只不涨。所

以这里有三个问题想问问吴老师

1，简单的介绍一些银华攻守兼备,组合的优势？

2，我是自信买入--持有，还是定投比较好？

3，现在市场的估值水平来说，是比较好的入场时机吗？

[答] 银华基金：您好。1、本组合设立的初衷是立足长期，以半仓的水平力争做到在牛市中跑赢平均水

8

聪明的投资者都在这里

平，熊市中控制好回撤，长期看整体净值保持健康的走势，为持有人带来较好的持有

体验。组合的优势是在稳定的配置框架下，通过优选基金经理来获取超额收益；2、建

议定投；3、若采取定投方式长期持有，可以淡化择时。谢谢。

[问] 我是法拉利：对@银华基金 说：1，中庸之道如何应用在投资里？

2，银华的攻守兼备组合具体的策略是什么？

3，牛市或者熊市来说，攻守兼备组合如何克服波动？

4，对于小白投资者而言，什么样的策略是更好的？

[答] 银华基金：您好。1、“中庸之道”主要体现在仓位的设置，组合基本保持半仓的水平，是相对于

高仓位激进型组合和低仓位固收组合而言的；2、操作策略可概括为在稳定的配置框架

下，通过优选基金经理来获取超额收益； 3、半仓的设置，使得组合的波动低于高

仓位品种，此外，对子基金也有波动性评价体系进行定位，必要时可运用；4、建议采

取定投方式长期持有，淡化择时。

[问] 钓鱼蜜-泽北荣志：对@银华基金 说：1，请问银华的这个攻守兼备组合的配置方案是什么？

2，现在的行情，我应该如何投资呢？

3，请问现在还是牛市吗，我们应该用什么策略对应呢？

4，请问攻守兼备组合未来的调仓原则是什么？

[答] 银华基金：您好。1、资产配置方面，权益基准为50%，半股半债，通过优选基金经理来获取超额

收益；2、建议采取定投方式长期持有，淡化择时；3、仓位调整方面，以50%为基

准，40-60%为波动范围，季度再平衡，期间股票仓位若超出仓位波动范围，则及时调

整为50%。谢谢。

9

聪明的投资者都在这里

[问] 远方的路i：对 @银华基金 说：实行中庸之道进行投资，确实可以方便人们一键配置，可是

获得的实际收益高吗？

[答] 银华基金：您好。本组合采取半仓设置，牛市中无法与高仓位品种去比较收益。本组合设立的初

衷是立足长期，以半仓的水平力争做到在牛市中跑赢平均水平，熊市中控制好回撤，

长期看整体净值保持健康的走势，为持有人带来较好的持有体验。适合稳健型投资

者。

（完）

以上内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧!

10

聪明的投资者都在这里