雪球访谈东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在

还该上车吗?2020年06月23日

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访谈嘉宾

柳叶刀财经

北溟有鱼天海风

访谈小秘书 V 雪球访谈小秘书官方账号

访谈简介

#券商股拉涨东财创5年新高#

周末上证指数迎来大改的消息刷屏，对牛市行情的期待情绪持续发酵。昨日早盘

券商股便掀起一波火热的上涨行情，$券商ETF(SH512000)$一度大涨超6%，

总成交额近15亿。

个股上看，东方财富继续大涨再次霸占雪球热股榜首位，该股盘中一度涨

超7%，股价创2015年5月以来新高，总市值超过1500亿元，滚动市盈率约65

倍，昨日最终收盘价为18.94元，年初至今东财累计涨幅达41.4%

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现在还该不该上车呢？东方财富在本波为何表现如此强硬呢？本期我们邀请到@

柳叶刀财经@北溟有鱼天海风做客雪球访谈为大家解疑答惑，访谈于6月23

日17:00上线后将会看到嘉宾们的逐一回答，现在可立即进入提问！

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本次访谈相关股票：东方财富(SZ300059)

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[问] 雪球访谈：戳一下访谈入口 东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

访谈时间：6月23日（周二）下午17:00~18:00

访谈嘉宾： @柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风

雪球访谈：东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

#券商股拉涨东财创5年新高#

周末上证指数迎来大改的消息刷屏，对牛市行情的期待情绪持续发酵。昨日早盘券商

股便掀起一波火热的上涨行情， $券商ETF(SH512000)$ 一度大涨超6%，

总成交额近15亿。

个股上看，东方财富继续大涨再次霸占雪球热股榜首位，该股盘中一度涨超7%，股价

创2015年5月以来新高，总市值超过1500亿元，滚动市盈率约65倍，昨日最终收盘价

为18.94元，年初至今东财累计涨幅达41.4%

现在还该不该上车呢？东方财富在本波为何表现如此强硬呢？本期我们邀请到 @

柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 做客雪球访谈为大家解疑答惑，

访谈于6月23日17:00上线后将会看到嘉宾们的逐一回答，现在可立即进入提问！

东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

$东方财富(SZ300059)$ $同花顺(SZ300033)$

img class="ke_img"

src="https://xqimg.imedao.com/172dfb14d929df83feef801d.png!custom660.jpg"

>

[答] 北溟有鱼天海风：马上开始了

[问] 小神仙来了：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东方财富现在还可以上车么？

[答] 北溟有鱼天海风：

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对 @小神仙来了 说：六月没过完，涨幅38%，短期风险内有点大了

[问] 雪球访谈：戳一下访谈入口 东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

访谈时间：6月23日（周二）下午17:00~18:00

访谈嘉宾： @柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风

雪球访谈：东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

#券商股拉涨东财创5年新高#

周末上证指数迎来大改的消息刷屏，对牛市行情的期待情绪持续发酵。昨日早盘券商

股便掀起一波火热的上涨行情， $券商ETF(SH512000)$ 一度大涨超6%，

总成交额近15亿。

个股上看，东方财富继续大涨再次霸占雪球热股榜首位，该股盘中一度涨超7%，股价

创2015年5月以来新高，总市值超过1500亿元，滚动市盈率约65倍，昨日最终收盘价

为18.94元，年初至今东财累计涨幅达41.4%

现在还该不该上车呢？东方财富在本波为何表现如此强硬呢？本期我们邀请到 @

柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 做客雪球访谈为大家解疑答惑，

访谈于6月23日17:00上线后将会看到嘉宾们的逐一回答，现在可立即进入提问！

东方财富股价创5年新高，市值超1500亿元，现在还该上车吗?

$东方财富(SZ300059)$ $同花顺(SZ300033)$

img class="ke_img"

src="https://xqimg.imedao.com/172dfb14d929df83feef801d.png!custom660.jpg"

>

[答] 柳叶刀财经：各位好，感谢各位持续的关注，今天我会回答各位的一些问题，有问题的同学都可以

在这里提问。

[问] 小吉多盯：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：开始了吗

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[答] 北溟有鱼天海风：对 @小吉多盯 说：开始了

[问] 行者-hn9：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东方财富和小米股份什么时候上车合

适

[答] 柳叶刀财经：对于小米，我没有做特别深入的研究，所以给不了具体的时间。东方财富，有很多个

时间节点都可以上车，但最近是高估了，我不太建议各位在估值很高的时候买入。过

去最好的买入点，2020年是在2月4日开盘的时候，彼时我也做过提示。2017、2018

年都是好的买入节点。这件事情我们可以后视镜看下，优秀的公司我们应该在其估值

低的时候，在被市场摒弃的时候，我们要勇敢的买入，并且长期持有。

[问] 半个研究猿：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东财相比于同花顺有哪些优势？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @半个研究猿 说：同花顺只有软件，东财业务布局全面。同花顺的高股价也

是一个高的门槛。

[问] 币趣：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：东方财富涨这么好，为什么同花顺不

涨。东财的这波有没有牛市的味道

[答] 柳叶刀财经：这两个从商业模式上来看，还是两种模式。很多人形容，同花顺是淘宝，东财是京

东。因为东财是自营。社区是自己的，券商是自己的，基金销售公司是自己的，公募

基金是自己的，choice数据是自己的。所以两个公司虽然都是从资讯类起家，但完全

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是两个类型的公司。

[问] 币趣：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：东方财富涨这么好，为什么同花顺不

涨。东财的这波有没有牛市的味道

[答] 访谈小秘书：@北溟有鱼天海风：2440以来，市场已经在牛市中。东财自2017年中见到5178后的

最低点后，一直是上升趋势

[问] 币趣：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：东方财富这波一直涨的逻辑是什么？

[答] 访谈小秘书：@北溟有鱼天海风：一，牛市预期，人气王。二，作为券商里唯一成长股的概念，被

市场认可。

[问] 小神仙来了：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东方财富现在还可以上车么？

[答] 柳叶刀财经：现在不建议各位上车，短期估值已经高了。利益相关：本人持有东方财富的多头仓

位。长期关注我的投资者应该知道，本人在500亿市值左右的时候不断推荐大家买入

东财，相关的文章都可以在过往的公众号以及雪球专栏里面看到。

[问] 陆零零：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：这波是否主要受益于创业板注册

制IPO，那么建投，国金是不是应该机会更大？锦龙股份呢

[答] 北溟有鱼天海风：

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对 @陆零零 说：制度改革，牛市预期，整个行业都受益。建投有个解禁问题；国金炒

作性比较强；锦龙股份控股小券商，不看好小券商未来的发展。

[问] 飘至风起：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：现在上车东财是不是风险大于收益？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @飘至风起 说：短期内涨的太快了，东财的高人气带来的就是容易涨跌都过

头。

[问] 我是5毛：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东财感觉旗下除了有个天天基金，并

不比其他券商强多少，发行的基金好像比其他券商要少，缺乏明星基金经理，而且好

像App不是更好用？请问能支持这么高的估值吗？

[答] 柳叶刀财经：这个问题问的很好。看问题其实要看深一些，在互联网的时代，你比别人如果多一些

功能，可能你的用户就会成倍数的增加。因为互联网时代、在线时代，会放大你的产

品瑕疵，但也会放大你的产品优势。

而东财，比其他券商强的是几点：

1. 有一个已经运作非常久，且是市场第一位的基金销售平台。

2. 有一个社区，虽然很多人可能会诟病这个社区，但这个社区的日活、月活是碾

压诸如雪球这样的非常专业的社区的。而社区可以给东财带来源源不断的免费客户，

东财的获客成本可能是0，但其他公司的获客成本基本上都要500元一个起了。

3. 东财的一站式互联网金融平台，choice数据、基金数据、股票数据、社区等

等，这些可以让东财做到非常全面。可以好不夸张的说，投资者有一个东财可能就够

了。

在公募基金这一块，目前我们看到的东财基金主要的思路还是做大做强指数基金，这

一块其实目前不需要太多的明星基金经理。而未来公募基金如果想做出一定的声誉

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度，需要时间、品牌的积累，这方面我们需要持续观察。

而东财的APP，我个人是深度用户，我觉着非常好用，这个问题就见仁见智了。如果

不好用，也不会现在有千万级别的月活了，也不会有这么大的市占率了。投资，还是

不能以自己的角度去评判，要以客观的真实的第三方的角度去判断一个产品是否好

用，我们有很多数据可以支持这个好用不好用。

估值问题：现在是有点高估了，我上个问题也说了，这里不展开了。

[问] 币趣：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：东方财富这波一直涨的逻辑是什么？

[答] 柳叶刀财经：不太清楚这一波上涨的逻辑。我个人持股东财不是为了短期的收益，也不是看中短期

的波动。长期的成长性，A股长期的健康发展一定会让东财这样的公司展现其价值。

[问] 飘至风起：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：现在上车东财是不是风险大于收益？

[答] 柳叶刀财经：短期是有点涨过了，我自己也有点意外。至于风险以及收益，仁者见仁。

[问] 何勇-：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：会不会跟上一轮的中

信证券一样的带头作用，直接冲冲冲，带领大盘突破，但我感觉大盘冲破趋势线压力

山大

[答] 北溟有鱼天海风：对 @何勇- 说：券商行情依赖于整体牛市，现在市场的牛市思维并没有完全确

立，而且三千点左右大概率会有反复。

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[问] 耐心的威：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：不想说啥，我2019

年高点持有东财到现在，做了几次过山车:roller_coaster:，现在终于盈利50%，期

间还亏过！我就是一股也没卖！东财我爱你

[答] 北溟有鱼天海风：对 @耐心的威 说：对比一下同期的大盘，你会感觉很幸福。

[问] 财经jump：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财未来的增长点在

哪？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @财经 jump 说：牛市的佣金收入，两融利息，基金销售收入，东财基金的

规模提升。

[问] 陆零零：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：这波是否主要受益于创业板注册

制IPO，那么建投，国金是不是应该机会更大？锦龙股份呢

[答] 柳叶刀财经：对券商行业来说，我个人的判断是，券商公司太多了。未来有些券商公司会在激烈的

竞争环境中难以生存。而国内的有些券商公司，其实没有太多的门槛。未来肯定会有

一些券商公司，特别是小的券商公司要么被合并，要么自己退出。至于建投以及国

金，我个人没有过多研究，不发表自己的建议。

[问] 一只鱼213：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：我刚刚解套盈利两个

点是否可以继续持有？

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[答] 北溟有鱼天海风：对 @一只鱼213 说：短炒不可取；进入的位置太高了；看好更应该早进入潜

伏；短期涨跌无法预测。

[问] 半个研究猿：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风 说：东财相比于同花顺有哪些优势？

[答] 柳叶刀财经：这两个从商业模式上来看，还是两种模式。很多人形容，同花顺是淘宝，东财是京

东。因为东财是自营。社区是自己的，券商是自己的，基金销售公司是自己的，公募

基金是自己的，choice数据是自己的。所以两个公司虽然都是从资讯类起家，但完全

是两个类型的公司。

[问] 何勇-：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：会不会跟上一轮的中

信证券一样的带头作用，直接冲冲冲，带领大盘突破，但我感觉大盘冲破趋势线压力

山大

[答] 柳叶刀财经：短期走势暂时没办法判断，抱歉。

[问] 耐心的威：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：不想说啥，我2019

年高点持有东财到现在，做了几次过山车:roller_coaster:，现在终于盈利50%，期

间还亏过！我就是一股也没卖！东财我爱你

[答] 柳叶刀财经：感谢支持。

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[问] 胡立阳侃股：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财两位能看到多少呢

[答] 北溟有鱼天海风：对 @胡立阳侃股 说：两千亿没问题，三千亿也并不是终点，具体什么时间到，

只有市场才能说了算。

[问] 纯净水111：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东方财富现在进晚了吗

[答] 北溟有鱼天海风：对 @纯净水111 说：短期看风险

[问] 耐心的威：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：东财最大的危机还是

天天基金被其他互联网大公司分流，本来券商佣金+基金两条腿，现在一条腿有很大的

危机

[答] 北溟有鱼天海风：对 @耐心的威 说：蚂蚁的客户跟天天的客户不是同一类，风险偏好低，而且软

件做的不专业，更大资格缺点是少了股吧的引流。

[问] 格雷费舍：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：两位大佬知道东财为啥

经常成交量两市第一吗？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @格雷费舍 说：全市场人气王

[问] 杰文：

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对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：您二位一直说现在东方财富高估

了，那目前东财的合理股价是多少呢？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @杰文 说：东财在半年内，总市值从券商第十变成券商第四，相对友商跑赢

太多了。 不存在合理价位，对于这种超级人气股，市场说了算。

[问] 津津不乐道1969：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：传说中的T+0实施对

目前的券商股会否有一个小牛行情？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @津津不乐道1969 会增加市场活跃度，但能增加多少不好说。

[问] 财经jump：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财未来的增长点在

哪？

[答] 柳叶刀财经：其实最核心的点是一个：A股长期的健康发展走势。A股走的好，走的稳，吸引更多的

企业到A股上市，东财长期发展的核动能就一直存在。其次，还有一个，我们如果仔细

去看，国内的居民的金融投资资产，其实股票一直占比非常非常低。

我给你一个数据：关于居民的理财结构，储蓄存款是家庭金融资产的配置中占比最大

的一块，2018年其总规模达到63.66万亿人民币，占一半；其次是银行理财产品，总

规模18.55万亿，占15%左右。这两块占比超过65%。

而股票、基金、保险加起来只有15%，这部分未来还有巨大的市场。

[问] kraf：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东方财富最近有什么大

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的动作吗，为啥会突然涨？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @kraf 说：制度改革，牛市预期，全市场唯一的创业板券商

[问] 天中龙山：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财错过再等一年，牛

市的起点从东财开始么?以前券商多是后半段发力，这次首发优势明显么？

[答] 柳叶刀财经：如果有不错的市场行情，东财应该是最受益的。

[问] 红色独角三倍速：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财是否完成生态闭

环？是否还有完善的空间？会不会有更大的突破？

[答] 柳叶刀财经：东财是一站式互联网金融平台，谈闭环有点早。更多的还是看东财的布局。东财还有

很多空间，比方说两融市场、经纪市场、公募基金市场等等。东财的未来，我个人的

看法是会超越华泰证券、中信证券成为A股最强互联网金融平台。

[问] 一只鱼213：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：我刚刚解套盈利两个

点是否可以继续持有？

[答] 柳叶刀财经：抱歉，这个问题回答不了。

[问] 胡立阳侃股：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东财两位能看到多少呢

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[答] 柳叶刀财经：从长期的角度看，如果持有的时间更久一些，比方说多持有几年，3000亿市值肯定是

可以看到的。

[问] kraf：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：东方财富最近有什么大

的动作吗，为啥会突然涨？

[答] 柳叶刀财经：暂时不晓得。

[问] 狒狒投资：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：东财的保险期货牌

照，尚在培育中，两位老师觉得前景如何？

[答] 北溟有鱼天海风：对 @狒狒投资 说：这个比较难，没有人才跟渠道的积累，短期内不看好这块业

务的发展。

[问] 耐心的威：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：东财最大的危机还是

天天基金被其他互联网大公司分流，本来券商佣金+基金两条腿，现在一条腿有很大的

危机

[答] 柳叶刀财经：所有的金融业务都是人在做，基金平台也是一样。竞争带来行业重组，竞争带来企业

危机，没有危险，哪有机会。东财的理念一直都是拥抱竞争。

[问] 长坡厚雪-扫地僧：

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对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：从大盘的趋势来看，一波中大级

行情一目了然，对上证综指进行调整的政策如此迅速有力，已经说明了一切，而东财

是个平台公司，有一定的科技属性，有券商搭牛市顺风车的预期，所以，以老夫23年

的投资经验来看，东财后续仍有巨大的潜力，因此长期持有或在震荡时入场和加仓，

后市必有巨大的回报。

[答] 北溟有鱼天海风：对 @长坡厚雪-扫地僧 说：东财值得长持。

[问] 格雷费舍：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：两位大佬知道东财为啥

经常成交量两市第一吗？

[答] 柳叶刀财经：这个问题，其实挺有意思的。本身东财是创业板权、创50重股，很多基金都要配置这

个标的。再有东财是沪深300，也会有基金配置。当然了，本身东方财富也是市场比

较热的公司，这些年涨幅也不错，也有很多人一直在看这只个股，散户投资者更多的

也会关注到这只个股。

[问] 杰文：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：您二位一直说现在东方

财富高估了，那目前东财的合理股价是多少呢？

[答] 柳叶刀财经：如果我现在是空仓，我个人还是希望能够在1000亿市值左右买入东财。我现在持有多

头仓位，但我仍旧是觉着贵了点。至于合理的估值，我个人的看法，现在的东财，

值1000亿市值以上。

[问] 津津不乐道1969：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：传说中的T+0实施对

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目前的券商股会否有一个小牛行情？

[答] 柳叶刀财经：利好券商，但是否是小牛行情不好说。

[问] Gary_C：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 说：一季报出来上车的，送股前建好了仓等

着填权，没想到一路高歌尤其上周开始加速觉得应该是跟大盘有关而非个股。个人感

觉东财优势在于券商业务的流量大而且转化率高转化成本低，无论是对比中信、建投

这样的传统券商还是富途证券这种背靠大树的互联网券商。一季报的感觉就是规模效

应十分明显，资本市场持续优化的背景下直接融资渠道更通畅对券商整体来说都是利

好。另外一点其实是对choice的期待，对标Wind终端，后者最新一轮融资post

money400亿，choice 能值个20亿吧现在，好好经营下未来还有相当的空间。

剩下就期待基金代销转型为财富管理这种比较坎坷的路了，转型成功对标嘉信理财市

值翻倍不是梦啊

[答] 柳叶刀财经：你研究比较深入了。希望未来有机会一起成为股东。

[问] 狒狒投资：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：东财的保险期货牌

照，尚在培育中，两位老师觉得前景如何？

[答] 柳叶刀财经：需要布局，需要时间积累。

[问] 长坡厚雪-扫地僧：对@柳叶刀财经 @北溟有鱼天海风 @访谈小秘书 说：从大盘的趋势来看，一

波中大级行情一目了然，对上证综指进行调整的政策如此迅速有力，已经说明了一

切，而东财是个平台公司，有一定的科技属性，有券商搭牛市顺风车的预期，所以，

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以老夫23年的投资经验来看，东财后续仍有巨大的潜力，因此长期持有或在震荡时入

场和加仓，后市必有巨大的回报。

[答] 柳叶刀财经：感谢支持。

[问] 楚留香2019：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：今儿出清的东财，正

遗憾卖早了。二位老师的意思是等回调？最怕一骑绝尘，神创那种

[答] 柳叶刀财经：每个人都有自己的投资体系，要看每个人自己的投资策略，这个因人而异。

[问] 楚留香2019：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：今儿出清的东财，正

遗憾卖早了。二位老师的意思是等回调？最怕一骑绝尘，神创那种

[答] 北溟有鱼天海风：对 @楚留香2019 说：短期走势无法预测。会不会回调？会在哪个位置回调？

只有等走出来才知道。一直就上去也不是不可能。 若看好东财长期的发展前景，

留一部分底仓相对稳妥。 全攻全守这种打法，最怕卖飞了。

[问] 脑袋有只猪：对 @柳叶刀财经，@北溟有鱼天海风，@访谈小秘书 说：对东财转2怎么看?现

在它是负溢价了

[答] 北溟有鱼天海风：对 @脑袋有只猪 说：上市当天就应该卖了换正股，把溢价拿到手。现在的转债

没有债性只有股性了，跟正股差别不大。有能力的话，做个套利也行。

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（完）

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