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TAUX DE CHANGE ET INFLATION : CAS DE LA TUNISIE
Elaboré Par :Mlle . Bouabidi Jamila & Mlle . Rachdi Zaineb
Encadré Par :
Mr. Abdelhafidh Samir
MEMOIRE DE FIN D’ETUDE POUR L’OBTENTION DE LA MAITRISE EN
FINANCE
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Son existence
Sa nature
Son intensité
Evaluation théorique et empirique du lien entre taux de change et inflation en Tunisie.
Objectif:
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Problématique:
Existe-t-il un lien de
causalité entre le Taux de change et l’Inflation?
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LES LIENS THÉORIQUES ENTRE TAUX DE CHANGE ET INFLATION:
Selon la Parité du Pouvoir d’Achat la valeur d’une monnaie est déterminée par le montant des biens et services qu’elle permet d’acquérir.
Sous sa forme absolue, la PPA pose qu’il existe un taux de change d’équilibre entre deux monnaies qui assure l’égalité des pouvoirs d’achat entre les pays concernés:
SA /B=
Sous sa forme relative, les prix des biens équivalents doivent être égaux dans les différents pays.
= ×
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Le pass-through c’est le phénomène par lequel la dépréciation d’une monnaie affecte les prix dans une économie.
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La baisse des coûts de production liée à la diminution des prix des produits d’importation est rarement transmise entièrement à l’inflation.
Coûts d’ajustement et anticipation des prix
Stratégie des parts
de marché
Pass-through incomple
t
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REVUE DE LA LITTÉRATURE EMPIRIQUE RELATIVE AU PHÉNOMÈNE DU PASS-THROUGH:
Approche microéconomique
Asie de l’Est
Autres échantillons des pays
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•Le Pass-Through pour les prix à l’import est très élevé alors qu’il est plutôt modéré pour les prix à la consommation.
Pays de l’Asie de
l’Est
•Ces pays sont des price-taker donc le coefficient pour les prix à l’importation est très hétérogène.
Échantillon de 24 pays en
développement
•La répercussion de variation du taux de change sur l’inflation est incomplète.
Tanzanie
Approche Microéconomique:
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Kenya:Le s résultats ont montré que le Pass-through est incomplet.
Turque:Le Pass-through est important dans la détermination du comportement de l’inflation intérieur.
Echantillon de 122 Pays:Une faible transmission des variations du taux de change sur les prix à la consommation peut contribuer à stabiliser la production et l’inflation.
Approche Macroéconomiq
ue
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CAS DE LA TUNISIE:
Analyse descriptive
Taux de change
Inflation
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ÉVOLUTION DES TAUX DE CHANGE (DOLLAR/DINAR) ET (EURO/DINAR) [2000 - 2009]:
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EVOLUTION DU TAUX D’INFLATION DE LA TUNISIE ENTRE 1987-2005:
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MÉTHODOLOGIE:.une période de 10 années (2000-2009). Des données mensuelles
E = + Et-i + IPCt-j + TMMt-k +
IPC= + IPC Et-j + TMM +
t-i +
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RÉSULTATS ET INTERPRÉTATIONS:
• Tester la stationnarité des variables économiques du modèle
Test de Dickey etFuller augmenté
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TESTS DE STATIONNARITÉ:
Augmented Dickey-Fuller
Variables t-statistique Valeur critique
ED(E)
3,263224 -10,61608
-2,584707
IPCD(IPC)
5,249126-2,624904
-2,585050
TMM -1,800297 -1,61494
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Test de causalité de Granger
1ère relation: IPC et Taux de change
2ème relation: TMM, taux de change et IPC
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1ÈRE RELATION: IPC ET TAUX DE CHANGE:
Hypothèse nulle H0 :
Observation F-statistique Probabilité
-D(E) ne cause pas au sens de Granger D(IPC)
- D(IPC) ne cause pas au sens de Granger D(E)
117
1,03716
1,79736
0,35784
0,17048
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Taux de
change
Inflation
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2ÈME RELATION: TMM, TAUX DE CHANGE, IPC:Hypothèse nulle H0
observation F-statistique Probabilité
-TMM ne cause pas au sens de Granger D(E) - D(E) ne cause pas au sens de Granger TMM
117
0,18562
15,019
0,83084
1,7 E-06
-TMM ne cause pas au sens de Granger D(IPC) - D(IPC) ne cause pas au sens de Granger TMM
117
3,42118
0,18583
0,03613
0,83067
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TMM
Taux de change
Inflation
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CONCLUSION GÉNÉRALE:
Il existe un lien de causalité bidirectionnel entre le taux de change et l’inflation.
La dépréciation (l’appréciation) du taux de change induit à une diminution (augmentation) de l’inflation.
Des variables comme le TMM semble particulièrement importantes pour approfondir la description du mécanisme de transmission du variation de l’inflation sur le taux de change.
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LES LIMITES DE LA RECHERCHE:
Cette enquête contient ses propres limites, quant à l’échantillon choisi et l’hétérogénéité des données.
Notre étude empirique ne peut pas être généralisée à tous les cas.
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LES VOIES FUTURES:
Il vaut mieux dans les études ultérieurs s’interroger sur les déterminants de l’inflation afin d’étudier le mécanisme du Pass-through.
Il aurait peut être plus enrichissant d’approfondir l’analyse des donnés collectés en procédant à une même étude sur un échantillon de grande taille ou à recourir à des méthodes statistique plus sophistiquées afin de pouvoir donner une interprétation plus poussée des résultats obtenues.
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