Mercado de CreditoPeer-to-Peer Lending
Pros e consNotıcias da Semana
Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado decredito
Carolina Vale Rosa e Thaıs Alvim
PET-Economia UnB: Conjuntura
27 de setembro de 2013
Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaıs Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de credito
Mercado de CreditoPeer-to-Peer Lending
Pros e consNotıcias da Semana
FuncionamentoCenario internacional pos-criseO que sao emprestimos P2P?Principais Usos
Mercado de credito
E a parte do sistema financeiro onde ocorre o processo de con-cessao e tomada de credito
Envolve duas partes:
Uma credora e outra devedora
Normalmente estabelecem uma relacao contratual formal ou in-formal
O credor concede liquidez ao devedor, mediante um premio deliquidez ou de risco: os juros
→ Spread Bancario
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FuncionamentoCenario internacional pos-criseO que sao emprestimos P2P?Principais Usos
Condicoes de credito
Crise do subprime em 2006→ credito facilitado pelos emprestimosde alto risco.
Taxas de juros estao historicamente baixas → mas condicoesde emprestimos para consumo ainda estao sendo relaxadas aospoucos
Condicoes de credito tornam menos provavel que as famıliascomprometam as hipotecas para financiar o gasto com consumoaos moldes do que ocorreu entre 2001 e 2007.
Inovacoes financeiras→ taxas de juros baixas e melhores condicoespara o emprestimo das famılias.
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Poupanca
Decadas de 70 a 90: taxa de poupanca media nos EUA era de10% do PIB
Declinou-se paulatinamente a 1% do PIB em 2005
Consequencia do aumento do patrimonio lıquido das famılias→imoveis e acoes
Recessao → queda brusca no patrimonio lıquido → assumemmenos emprestimos e precisam liquidar o debito
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Poupanca
Perspectiva pessimista de valorizacao dos imoveis impede quese utilizem as hipotecas como substitutos para poupanca
Aumento da incerteza → famılias mais propensas a poupar nomedio prazo
Enquanto o declınio economico se intensificava, a taxa de pou-panca saıa de 3,5% do PIB em 2007 para 6,1% do PIB em2009
”In Credit Crisis, Some Turn to Online Peers for Cash” - TheNew York Times (2008)
Superacao da crise modera comportamento poupador, permi-tindo maior consumo → 3,8% do PIB em 2012
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FuncionamentoCenario internacional pos-criseO que sao emprestimos P2P?Principais Usos
O que sao emprestimos P2P?
O mercado de emprestimos P2P emerge como uma inovacaono mercado online
Preenchem o vao entre consumidores que precisam de emprestimose consumidores que tem os fundos necessarios
Os intermediarios convencionais sao excluıdos deste processo
Taxas de juros tendem a ser muito inferiores as dos bancos
Investidores podem aumentar o seu lucro bem mais rapidamentedo que com a poupanca
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Sistema Peer-to-Peer
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FuncionamentoCenario internacional pos-criseO que sao emprestimos P2P?Principais Usos
O que sao emprestimos P2P?
Mercado esta em expansao global → destaque para EUA eReino Unido
Direct P2P
Emprestimos entre indivıduos de uma famılia ou amigos
Exemplos nos EUA: ZimpleMoney, LendingKarma, National Fa-mility Mortage, inter alia
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Retrospectiva
Os websites promovendo emprestimos P2P surgiram em mea-dos dos anos 2000
Objetivo: pequenos emprestimos aos mutuarios
Mutuarios pagariam uma taxa de juros menor e os investidoresreceberiam retornos maiores
2005: Zopa → Reino Unido
2006: Prosper → monopolio no mercado dos EUA ate 2007
2007: Lending Club → foi lancado como um aplicativo noFacebook
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Layout do website do Lending Club
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Retrospectiva
2008 e 2009: ”Perıodo de repouso”
Depois desse perıodo, ambas as instituicoes voltaram seu focopara a gestao de risco
Securities and Exchange Commission - SEC : demandou que em-presas registrassem os emprestimos em sua plataforma comonotas primissorias com o governo
Emprestimos feitos antes do perıodo de repouso → fracassopela inadimplencia
Apos o perıodo → resultados significantemente melhores
Instituicoes acrescentaram novos ”produtos” recentemente
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Principais usos
Da parte dos mutuarios
Pagamento de dıvidas de cartao de credito de juros altos a jurosmais baixos
Pagamento de outras dıvidas
Renovacoes de casas, casamentos e criacao de novas empresas
Da parte dos investidores
Investimentos ordinarios
Investimentos institucionais
Empresas de gestao de ativos
Hedge funds
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Qualificacoes para pegar emprestimos
Ser cidadao ou residente permanente (permanent resident) dosEUA e residir em um estado que permita emprestimos P2P
Ter no mınimo 18 anos de idade
Ter um US social security number
Ter uma conta de email valida
Ter uma conta bancaria
Uma boa ”pontuacao de credito”(credit score) - no mınimo 640a 660 pontos
Um bom “historico de credito” (credit history)
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Nota, taxa de juros e grau de risco
A pontuacao de credito ira determinar a nota (ou classificacao)atribuıda a cada pedido de emprestimo
A taxa de juros e o grau de risco, em torno, serao determinadosa partir desta nota
As taxas de juros variam entre 6,03% e 26,03% para o LendingClub e 6,04% e 31,34% para o Prosper
O grau de risco mostrara aos investidores quanto risco eles iraoassumir ao fazer o emprestimo
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Valores e outras taxas
Os valores dos emprestimos comecam em $1.000 para o LendingClub e $2.000 para o Prosper e podem chegar a $35,000 paraambas as plataformas
Os emprestimos sao emitidos com prazos de 3 ou 5 anos
Alem disso, os mutuarios tem que pagar uma origination feeou closing fee (de 1,11% a 5% no Lending Club e de 0,5% to4,95% no Prosper)
Essa taxa tambem e determinada a partir da nota atribuıda aoemprestimoA taxa e subtraıda dos rendimentos dos emprestimos
No caso da ocorrencia de inadimplencia, o mutuario tera depagar uma late fee
Nao havera nenhuma outra taxa a ser paga, pois nao ha penasde pagamentos antecipados
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Comparacao entre plataformas
Lending Club Prosper
Pontuacao de credito mınima 660 640Estados nos quais o servico nao e disponibilizado IA, ID, ME, MS, ND, NE IA, ME, NDEscala do montante de emprestimo $1.000 – $35.000 $2.000 – $35.000Escala da origination fee (varia entre notas) 1,11% - 5% 0,5% - 4,95%Prazos de emprestimo 3 e 5 anos 3 e 5 anosEscala da taxa de juros 6,03% - 26,03% 6,04% - 31,34%Montante medio de emprestimo $14.561 $10.255
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Processo de candidatura
O pedido de emprestimo permanece na plataforma por poucotempo → no maximo 2 semanas
Durante esse perıodo, investidores podem fazer perguntas aospotenciais mutuarios
Alem disso, investidores tem acesso aos ”relatorios de credito”(creditreports) dos mutuarios
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
Processo de candidatura
Um numero de coisas pode acontecer enquanto os emprestimossao financiados:
1 O emprestimo pode ser retirado da plataforma devido a algumafalha no processo de verificacao
2 O emprestimo pode ser financiado inteiramente. Neste caso, oemprestimo e retirado da plataforma e o mutuario ira receber oemprestimo menos a origination fee
3 O mutuario pode cancelar o seu pedido de emprestimo ou deleta-lo da plataforma
4 O emprestimo nao e financiado dentro de 14 dias
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
”Obrigacoes”dos investidores
As instituicoes emitem e vendem Obrigacoes (notas promissorias)aos investidores para cada emprestimo que e financiado na pla-taforma
Os retornos obtidos atraves de cada serie de Obrigacoes depen-dem dos pagamentos que os mutuarios fazem a plataforma
As plataformas, em torno, utilizam os rendimentos de cada seriede Obrigacoes para comprar o emprestimo correspondente doWebBank
Essencialmente, cada emprestimo e originado atraves da plata-forma e financiado pelo WebBank no encerramento
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Qualificacao de MutuariosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificacao de Investidores
O WebBank e a FDIC
O WebBank e um banco industrial juramentado que e assegu-rado pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)
A FDIC e uma agencia independente criada pelo Congresso dosEUA no ambito de promover e manter a estabilidade financeirae a confianca do publico no sistema financeiro das seguintesmaneiras:
Garantindo depositos;
Analisando e supervisionando instituicoes financeiras em termosde seguranca e justica e protecao ao consumidor; e
Controlando liquidacoes judiciais
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Qualificacoes para emprestar
Investidores se cadastram na plataforma escolhida, conectamsuas contas bancarias a plataforma e, a partir daı, transferemseus fundos
Em primeiro lugar, o indivıduo tera que provar que tem os fun-dos para fazer um emprestimo
Isso pode ser feito de duas maneiras:
1 Provar que o seu salario anual bruto e no mınimo $70.000 e terum valor lıquido de no mınimo $70.000; ou
2 Ter um valor lıquido de no mınimo $250.000
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Escolha individual
O investidor pode comecar a investir em incrementos de a partirde $25
O investidor pode escolher emprestimos individualmente
No caso, o usuario pode usar filters (filtros), que as plataformasfornecem, e navegar emprestimo por emprestimo
Esse metodo pode ser mais demorado, mas muitos investidoresbem sucedidos somente investem desta maneira
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Planos automatizados
Ambas plataformas facilitam investimentos atraves do forneci-mento de “planos automatizados”
O Prosper fornece varias opcoes de planos automatizados ba-seados em risco
Alternativamente, o investidor pode elaborar um plano persona-lizado baseado nos seus proprios criterios de selecao
O Lending Club fornece tres opcoes de planos automatizados(baixo, medio e alto risco)
Como alternativa, o investidor pode usar uma slider tool (ferra-menta de slider) para escolher uma taxa de juros media
O proximo passo seria escolher a quantia total a ser inves-tida e o dinheiro seria alocado automaticamente entre variosemprestimos diferentes.
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Taxas aos investidores
Os investidores nao pagam nada para se cadastrar nas platafor-mas
Entretanto, terao que ceder 1% dos seus retornos a plataforma
Todos os retornos estarao sujeitos ao imposto de renda federal(federal income tax)
Investimento em uma “conta de pensao individual” (IndividualRetirement Account – IRA)
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Ascensao
Recente popularidade dos emprestimos P2P no mercado decredito
Nos 12 meses que precederam o dia 30 de junho, a quantia totalde dinheiro emprestado foi proxima a casa dos $1,5 bilhoes →Houve um crescimento de 195%
O Lending Club ficou em 12o lugar na classificacao Forbes’ Ame-rica’s Most Promising Companies
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Classificacao na Forbes’ America’s Most PromisingCompanies
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Concessao de novos emprestimos pelo Prosper
Fonte: lendacademy.com
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Concessao de novos emprestimos pelo Lending Club
Fonte: lendacademy.com
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Taxa de juros sob emprestimos medias em paısesselecionados
Fonte: World Bank - World Development Indicators
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Montante total financiado (Dados mensais em USD)
Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatısticas de emprestimos P2P)
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Taxa de juros media (Dados mensais em USD)
Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatısticas de emprestimos P2P)
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Taxa de inadimplencia (Dados mensais em USD)
Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatısticas de emprestimos P2P)
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Vantagens
Taxas de juros melhores para os mutuarios
Retornos maiores para os investidores
Investidores podem escolher os nıveis de risco dos emprestimosque concedem
Diversificacao da carteira → Credito ao consumidor
Investimento direto de um indivıduo para o outro→ ”Senso decomunidade
Taxas de inadimplencia baixas
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Desvantagens
Muito risco para os investidores
Baixa liquidez para os investidores
Sao emprestimos nao-garantidos → Nao ha colateral para osinvestidores
O mercado de emprestimos P2P e relativamente novo e osdados que acabamos de ver podem se alterar significativamenteao longo do tempo
Mutuarios de baixo risco tendem a preferir emprestimos bancarios
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PopularidadeDadosVantagensDesvantagens
Mitigacao dos riscos
O investidor pode escolher o nıvel de risco que considera aceitavel
Nao se recomenda investir apenas em emprestimos P2P
E recomendavel investir quantias menores em um numero maiorde emprestimos
E importante sempre re-investir
Pesquisar e analisar o mercado antes de investir
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Notıcias NacionaisNotıcias Internacionais
Notıcias Nacionais
”Dilma busca investidores para infraestrutura em NY e garanteque fundamentos do paıs sao solidos” − Reuters Brasil
”Greve dos bancarios paralisa mais de 10 mil agencias, diz Con-traf” − G1
”Renda media do ano tem menor crescimento desde 2005, ape-sar da alta em agosto”− Folha
”Liquidez dos bancos cai no 1o semestre, mas segue confortavel,diz BC”− Valor
”O Brasil estragou tudo?, pergunta a revista britanica ‘TheEconomist’”− O Globo
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Notıcias NacionaisNotıcias Internacionais
Notıcias Internacionais
”Paıses apoiam proposta de Dilma sobre internet, diz chancelerbrasileiro”− Folha
”Paıses chave da ONU chegam a acordo a respeito das armasna Sıria”− NYT
”E vao tres, para Angela Merkel”− Euronews
”Terremoto no Paquistao foi tao violento que criou uma novailha”− Washington Post
”Aldi confirma ate 100% de carne de cavalo em produtos decarne bovina”− The Guardian
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