Download - Modelo Valuation Indicadores
Visão Macro no BP e DRE 2010 2009Ativo total 670,856,000 522,732,000 Disponibilidades 49,527,000 2,515,000 Patrominio Liquido 823,769,000 823,769,000 Capital de Terceiros 580,255,000 519,590,000 Receita Liquida 804,924,000 834,215,000 Lucro Bruto 365,924,000 409,673,000 Depreciação e Amort. 16,954,000.00 8,197,000.00 EBIT (Lucro operacional) 52,310,000.00 325,004,000.00 Lucro liquido 28,317,000.00 391,565,000.00
Liquidez 2010 2009
Capital Circulante Liquido 503,655,000 623,916,000
Liquidez Corrente 1.18 1.21Liquidez Seca 0.87 0.99Liquidez Imediata 0.44 0.44Composição do endividamento (%) 35.93% 41.22%Imobilização do Capital Próprio (%) 38.86% 24.26%Imobilização do Recursos Pernamentes (%)Ativo Circulante 246,492,000 258,360,000
Multiplos 2010 2009Taxa de crescimentoROIC (investimento) 2.54% 29.36%Taxa de investimento (IR)Price to erarning (modelo Kopeland)
Multiplo Preço/ VPA 2010 2009EV/EBITEV/NOPATPreço/VendasPreço/LPAEBITDA/Vendas
Valor Continuo 2010 2009NOPAT 20,964,240.00 241,830,600.00 ROIC 2.54% 29.36%Taxa de crescimento (g)WACC 8.71% 10.66%VC (valor contínuo)
FCF 2010 2009WACCTaxa de crescimento (g)VC (valor contínuo)
CURSO DE VALUATION
Rentabilidade 2010 2009Ativo Operacional 1,404,024,000 1,343,359,000 NOPAT 20,964,240 241,830,600 ROI (%) 14.62% 164.37%ROE (%) 3.44% 47.53%Margem liquida (%) 3.52% 34.49%Margem Operacional (%) 8.40% 44.66%Margem bruta (%) 45.46% 36.08%Giro 1.74 3.68 Spread (ROI - Ki) 0.09 1.48
Quantidade de ações 2010 2009
On emitidas 20,000,000.00 20,000,000.00Pn emitidas 34,065,000.00 34,065,000.00Total das ações 54,065,000.00 54,065,000.00 Ações em tesouraria - -
9.44 9.00 510,373,600.00 486,585,000.00
Fluxo de caixa 2010 2009Fluxo de caixa operacional (FCO)Fluxo de caixa do acionista (FCFE)Razão payoutVP dos FCF do periodo explicitoVP do FCF após período explicitoValor total dos FCFEndividamentoValor do PLInvestimentoGoodwill
Estrutura de Capital e Endividamento 2010 2009 Calcular:Alavancagem (AT/PL) (5.69) (2.48)Capital de terceiros sobre Ativo total % 86.49% 99.40%Receita Financeira 28,963,000 146,610,000 Despesa Financeira bruta (49,509,000) (105,204,000)Despesa Financeira liquida 34,790,000 86,259,000 Debt/equity 70.44% 63.07%
CFROIFluxo CaixasMultiplos
Indicadores Econômicos 2010 2009
Beta - Fonte Comdinheiro nd 0.24
Risk free 6.90% 6.92%Remuneração do mercado 9.78% 9.93%Beta 1.29 - Risco Pais 0.00% 0.00%Ke 10.62% 6.92%Ki 6.00% 16.60%WACC 8.71% 10.66%EBITDA 67,582,840 507,152,060 EVA (101,288,995.40) 98,566,785.20 MVA (goodwill) (116,290,465.45) 113,165,080.60 VME 1,287,733,534.55 1,456,524,080.60 RROI 5.91% 153.70%CFROIVAC (valor criado para o acionista) - - Valor de mercado da empresa 510,373,600.00 486,585,000.00 Capital Investido 1,404,024,000.00 1,343,359,000.00 MVA do mercado 1,287,733,534.55 1,456,524,080.60 Razão Market to capital 0.92 1.08 Valor da ação (Fundamentalista) 23.8182471941872 26.9402400924261
Fluxo Caixas
Cálculo ROE ANOS : 2010/2009/2008/2007/20062010 2009 2008
ROE 28,317,000 391,565,000 8,984,000 Retorno sobre o Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido 823,769,000 823,769,000 823,769,000
0.03 0.48 0.01
2. Retorno da Cia e Mercado
Ano X (SELIC)(RM)
XY Y² X²
2010 0.03 0.10 0.00 0.00 0.01 2009 0.48 0.10 0.05 0.23 0.01 2008 0.01 0.13 0.00 0.00 0.02 2007 0.11 0.12 0.01 0.01 0.01
SOMA 0.63 0.44 0.07 0.24 0.05
Ano
X (IBOVESPA)(RM) XY Y² X²
2010 0.03 0.01 0.00 0.00 0.00 2009 0.48 0.83 0.39 0.23 0.68 2008 0.01 -0.41 -0.00 0.00 0.17 2007 0.11 0.44 0.05 0.01 0.19
SOMA 0.63 0.86 0.44 0.24 1.04
Ano
X (POUPANÇA)(RM) XY Y² X²
2010 0.03 0.07 0.00 0.00 0.00 2009 0.48 0.07 0.03 0.23 0.00 2008 0.01 0.08 0.00 0.00 0.01 2007 0.11 0.08 0.01 0.01 0.01
SOMA 0.63 0.29 0.04 0.24 0.02
Lucro Líquido após impostos
Y (retorno cia) (RJ)
Y (retorno cia) (RJ)
Y (retorno cia) (RJ)
2007
92,776,000 823,769,000
0.11
X - Média X (X-MediaX)² Y - Média Y (Y-MédiaY)²
Média Y Média X Desvio X0.01 0.00 -0.09 0.01 -0.00 0.13 0.09 0.00 0.01 0.00 0.35 0.12 0.00 0.04 0.00 -0.12 0.01 -0.00 0.03 0.00 -0.01 0.00 -0.00 0.09 0.00 0.13 0.14 -0.00
X - Média X (X-MediaX)² Y - Média Y (Y-MédiaY)² Média Y Média X Desvio X
-0.08 0.01 -0.09 0.01 0.01 0.13 0.17 0.180.74 0.55 0.35 0.12 0.26
-0.50 0.25 -0.12 0.01 0.06 0.35 0.12 -0.01 0.00 -0.00 0.51 0.92 0.13 0.14 0.32
X - Média X (X-MediaX)² Y - Média Y (Y-MédiaY)²(Y-MédiaY) * (X - MédiaX)Média Y Média X Desvio X
-0.02 0.00 -0.09 0.01 0.00 0.13 0.06 0.00 -0.02 0.00 0.35 0.12 -0.01 -0.01 0.00 -0.12 0.01 0.00 -0.01 0.00 -0.01 0.00 0.00 -0.06 0.00 0.13 0.14 -0.00
(Y-MédiaY) * (X - MédiaX)
(Y-MédiaY) * (X - MédiaX)
Desvio Y VAR X VAR Y COV XY BETA ALFA rj0.03 0.00 0.00 0.00 1.29 0.13 0.24
Desvio Y VAR X VAR Y COV XY BETA ALFA
0.03 0.03 0.00 0.06
Desvio Y VAR X VAR Y COV XY BETA ALFA
0.03 0.00 0.00 -0.00
Indicador 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Inflação – INPC(1)
Inflação – IPCA(1)
Inflação – IGP-di(1)
Poupança(2)
Taxa SELIC(1)
DI – CETIP(3)
Ibovespa(4)
Prime Rate(5)
T – Bonds(6) 5.46% 5.48%
Variação Real do PIB 4.30% 1.30% 2.70% 1.10% 5.70% 3.20%
Risco Brasil (7) 7.23% 8.80% 12.69% 8.03% 5.33% 3.95%
Fonte Assaf Neto
Indicadores da Economia
5,27% 9,44% 14,74% 10,38% 6,13% 5,05%
5,97% 7,67% 12,53% 9,30% 7,60% 5,69%
9,81% 10,40% 26,41% 7,67% 12,14% 1,22%
8,61% 8,49% 8,97% 11,29% 8,04% 9,19%
17,43% 17,32% 19,17% 23,34% 16,25% 19,05%
17,32% 17,21% 19,00% 23,17% 16,10% 19,00%
-10,72% -11,02% -17,00% 97,34% 17,81% 27,71%
4,00% 5,25% 7,25%
4,78% 5,07% 4,83% 4,53%
2006 2007 2008 2009 2010
4.11% 6.65%
4.31% 5.91%
-1.44% 11.31%
6.92% 6.90%
9.93% 9.78%
9.88% 9.75%
82.66% 1.04%
3.25% 3.25%
4.69% 4.15%
4.00% 6.10% 5.10% -0.60% 7.50%
2.33% 1.78% 2.83% 2.95% 2.01%
Indicadores da Economia
2,81% 5,16% 6,48%
3,14% 4,46% 5,90%
3,79% 7,89% 9,10%
8,33% 7,70% 7,90%
15,08% 11,88% 12,53%
25,03% 11,77% 12,37%
32,93% 43,65% -41,22%
8,25% 7,25% 3,25%
4,81% 4,45% 2,68%
PAINEL DE INDICADORES
Indicadores de Liquidez
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Geral
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Participação do Capital de Giro em relação ao Ativo Operacional
Participação do Realizável a Longo Prazo em relação ao Ativo Operacional
Participação do Ativo Permanente Prazo em relação ao Ativo Operacional
Participação do Capital de Terceiros em relação ao Ativo Operacional
Participação do Capital Próprio em relação ao Ativo Operacional
Grau de Imobilizado do Capital Próprio
Comprometimento do Capital Próprio em relação ao endividamento
Indicadores de Atividades
(a) Dias em Estoque – Materiais
(b) Dias em Estoque – Processos
( c ) Dias em Estoque - Produto Acabado
( c ) Dias em Estoque - Produto Acabado
(d) Prazo médio de Pagamento
(e) Prazo médio de Recebimento
Ciclo Econömico
Ciclo Financeiro
Indicadores de Margem e Rentabilidade
Analise do Retorno sobre o Patrimonio Liquido (ROE)
Giro do Ativo
Margem Líquida
Alavancagem
Retorno sobre o PL
Analise do Retorno sobre o Ativo Operacional
Giro do Ativo Operacional
Margem Operacional
Retorno sobre o Ativo Operacional
Análise da Rentabilidade
Custo do Capital de Terceiros
Rentabilidade do Capital Próprio
Retorno sobre o Ativo Operacional
Grau de Alavancagem Financeira
Indicadores de Preço e Retorno da Ação
Valor Patrimonial das Ações
Valor de Mercado da Ação
Valor de Mercado da Ação
Relação Preço / Lucro
Representa o tempo de retorno da ação
PAINEL DE INDICADORES
2010 2009
Ativo Circulante1.18 1.21
Passivo Circulante
Ativo Circulante - Estoque - DES*0.87 0.98
Passivo Circulante
Ativo Realizáveis0.44 0.44
Passivo Exígiveis
Capital de Giro PróprioAtivo Operacional
Realizável a Longo PrazoAtivo Operacional
Ativo Fixo ou PermanenteAtivo Operacional
Capital de TerceirosAtivo Operacional
Capital ProprioAtivo Operacional
Ativo PermanenteCapital Proprio
Passivos ExigíveisCapital Proprio
Estoque de Materiais x 360 diasConsumo de Materiais
Estoque de Produtos em Processo x 360 diasCusto dos Produtos Vendidos
Estoque de Produtos Acabdos x 360 dias
Custo dos Produtos Vendidos
Fornecedores x 360 diasCompras de Materiais (Bruto)
Clientes (duplicatas a Receber) x 360 diasVendas (Receita Operacional Bruta)
(a + b + c + e)
(a + b + c + e ) - d
Analise do Retorno sobre o Patrimonio Liquido (ROE)
Receita Operacional LíquidaAtivo Total
Lucro Liquido após Impostos3.52% 46.94%
Receita Operacional Líquida
Ativo TotalPatrimônio Líquido
Lucro Líquido após os Impostos24.02% 186.05%
Patrimônio Líquido
Analise do Retorno sobre o Ativo Operacional
Receita Operacional líquidaAtivo Operacional
Lucro OperacionalReceita Operacional líquida
Lucro Operacional 5,585,98321.09%
Ativo Operacional 26,492,297.15
Despesas FinanceirasCapital de Terceiros
Lucro Líquido após os ImpostosPatrimônio Líquido
Lucro OperacionalAtivo Operacional
ROEROA
Patrimônio LíquidoNúmero de Ações em Circulação
Market Value
Lucro liquido do ExercícioNúmero de Ações em Circulação
Valor de mercado da AçãoLucro por Ação
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Data Quant PN Preço PN8/2/2011 7,44 bi 25.6 5,60 bi 23.17 320,32 bi8/1/2011 7,44 bi 26.15 5,60 bi 23.5 326,26 bi
7/29/2011 7,44 bi 26.05 5,60 bi 23.5 325,52 bi7/28/2011 7,44 bi 26.06 5,60 bi 23.5 325,59 bi7/27/2011 7,44 bi 26.35 5,60 bi 23.59 328,26 bi7/26/2011 7,44 bi 26.38 5,60 bi 23.66 328,87 bi7/25/2011 7,44 bi 26.06 5,60 bi 23.5 325,59 bi7/22/2011 7,44 bi 25.5 5,60 bi 22.97 318,46 bi7/21/2011 7,44 bi 25.45 5,60 bi 23 318,25 bi7/20/2011 7,44 bi 24.81 5,60 bi 22.38 310,02 bi7/19/2011 7,44 bi 25.01 5,60 bi 22.65 313,02 bi7/18/2011 7,44 bi 25.2 5,60 bi 22.76 315,05 bi7/15/2011 7,44 bi 25.38 5,60 bi 22.99 317,68 bi7/14/2011 7,44 bi 25.3 5,60 bi 22.95 316,86 bi7/13/2011 7,44 bi 25.8 5,60 bi 23.39 323,04 bi7/12/2011 7,44 bi 25.5 5,60 bi 23.12 319,30 bi7/11/2011 7,44 bi 25.5 5,60 bi 23.15 319,46 bi
7/8/2011 7,44 bi 25.93 5,60 bi 23.44 324,29 bi7/7/2011 7,44 bi 26.07 5,60 bi 23.63 326,40 bi7/6/2011 7,44 bi 25.96 5,60 bi 23.51 324,91 bi
Fonte: Comdinheiro
Quant ON
Preço ON
Market Value
fonte Comdinheiro
Fonte Comdinheiro