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M&G Investments: Seguimos viendo valor en la Renta FijaCristina García de Sola, Business Development Manager6 Marzo2013
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M&G no está autorizado para dar asesoramiento financiero. El contenido de esta presentación no deberá ser tomado como recomendación, consejo o pronóstico. Si no está seguro sobre la idoneidad de esta inversión, hable con su asesor financiero.
Antes de invertir deberá leer el folleto informativo o los puntos clave (incluido el folleto simplificado), en los cuales se incluyen los riesgos de inversión relacionados con el fondo.
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Introducción a M&G Investments
• Fundadora del sector de fondos de inversión en UK
• Actualmente es gestora de fondos de una amplia gama de clientes, incluyendo los fondos internos de c/o Prudential plc
• Gestión de fondos centralizada en Londres
• 406 profesionales de la inversión de la gama completa de Clases de Activos
Ofreciendo productos sencillos que puedan ser entendidos y que ofrezcan confianza a los clientes
Source: M&G as at 30 June 2012
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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M&G se encuentra en los mercados europeos más importantes
Fondos registrados; oficinas locales
Distribución de fondos
UK1931
Spain2005
France2007
Norway2011
Sweden2010
Finland2011
Denmark2011
Germany2001
Austria2001
Italy2003
Switzerland2005
Netherlands2010
Luxembourg2002
Chile2006
Asia(Hong Kong & Singapore)
2011
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Una historia de innovaciones
1931
Primer fondo colectivo
1954
Primer plan de ahorro
1961
Primer fondo benéfico
1964
Primer fondo de renta variable
1969
Primer fondo de situaciones espciales
1971
Primer fondo Japonés
1976
Primer fondo de mat. primas
1994
Primer fondo de bonos corp.
1998
Primer fondo de bonos corp. high yield
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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… y la tradición en la innovación continúa
2004 2010
M&GOptimal Income Fund
Diciembre 2006
M&GProperty
Fund
Marzo2004
M&GCautious
Multi Asset Fund
Febrero2007
M&GGlobal
Dividend Fund
Julio2008
M&GGlobal
Dynamic Allocation
Fund
Diciembre2009
M&GMacro
Episode Fund
Junio2010
M&GEuropean Inflation Linked
Corporate Bond Fund
Septiembre2010
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Tamaño significativo en de todas las clases de activos principales
Source: M&G as at 30 September 2012
Por clase de activo Por tipo de cliente
Desglose de activos en euros
Retail, €65bn
Institu-tional, €65bn
Internal (Pruden-
tial), €142bn
Equi-ties,
€70bn
Fixed inter-est,
€167bn
Prop-erty,
€19bn
Cash, €15bn Other, €0.89bn
Total de activos bajo gestión €272.000 millones
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Annuity, €55.4bn
Institutional, €47.5bn
Life, €32.5bn
Retail, €32.2bn
High yield, €6.3bn
Index-linked, €10.2bn
Overseas bonds, €9.9bn
Corporate bonds,* €95.2bn
UK gilts, €23.0bn
Leveraged finance, €8.8bn
Infrastructure, €2.8bn
Private placements, €4.6bn
Real estate ,€6.8bn
Activos bajo gestión en los fondos de Renta Fija €168 billionDesglose por activos
* Investment Grade only,
Por tipo de cliente Por tipo de activo
Source: M&G, as at 30 September 2012
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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M&G Equipo de Renta Fija Retail7 gestores y 7 profesionales de la inversión
Source: M&G, 2013 ( ) = years of experience
Jim Leaviss – (21)
Head of Retail Fixed Interest
Richard Woolnough – (28)
Ben Lord– (11)
Anthony Doyle – (11) Gordon Harding – (10)
Stefan Isaacs– (12)
James Tomlins – (11)
Nicolo Carpaneda – (9)
Matt Russell – (9)
Mike Riddell – (11)
Fund Manager Fund Manager Fund Manager
Fund ManagerFund Manager
Deputy Fund Manager Investment Director
Investment Specialist
Investment Specialist
Markus Peters – (5)
Investment Specialist
James Thompson – (3)FMA
Anjulie Rusius– (5)FMA
Ana Gil – (5)Investment Specialist
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Equipo de análisis del crédito en M&G
Source: M&G as at 31 December 2012. ( ) = years of experience
Experiencia de los 25 analistas, 3 de ellos especilistas en restructuración
Informe sobre el crédito público
Paul Taylor Head of Restructuring (13)
Andrew AmosRestructuring specialist (9)
Tamara Burnell Head of Financial Institutions (19)
Edward Felstead Financials (8)
Alex GilesFinancials (16)
Mark RobinsonFinancials (4)
Jeff SpencerFinancials (17)
Tolani BensonFinancials (2)
Financieros/Gobiernos
Rob Marshall Head of ABS (16)
Anuj Babber ABS (12)
Matthew O'Sullivan ABS (7)
Claire SchoemanABS (13)
Josephine MeertensABS (11)
Tim MorrisABS (5)
Activos respaldados
Chris Saysell Head of Corporate Credit (19)
Luke Coha Pharmaceuticals/Health (14)
Simon Duff TMT (15)
Rachita PatelRetail, Media and Travel (11)
Orlando Finzi Energy, Utilities & Paper (17)
Mark Van MoorselEnergy, Utilities & Paper (9)
Vladimir JovkovichChemicals (9)
Stephen Wilson-SmithRetail/Consumer (21)
Michael Posnansky Metals & Mining (11)
Industriales
Mustafa Van HienRestructuring specialist (4)
Hannah GodwinFinancials (1) James O’Prey
ABS (9)
Michael CoadyABS (5)
Othman Eli IrakiABS (5)
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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¿Qué Crisis? Bancos Centales
EEUUEuropaInglaterra
12 Source: M&G, as at 30 December 2011.
El mandato de los BC ha cambiado: Los 4 régimenesTipos de interés Real, 1880-2012
Source: International Monetary Fund (1880-2010), M&G (2008-2012). Real interest rates refer to the United Kingdom.
Real interest rate (deposit rate less RPI)-5 -4 -2 0 2 4 6 8
Freq
uenc
y di
strib
utio
n
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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1963
1965
1966
1968
1969
1971
1972
1974
1976
1977
1979
1980
1982
1984
1985
1987
1988
1990
1991
1993
1995
1996
1998
1999
2001
2003
2004
2006
2007
2009
2010
0
2
4
6
8
10
12
14 -10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
US G
DP YoY (%
)H
ousi
ng in
vent
ory
– m
onth
s’ s
uppl
y (in
vert
ed
scal
e)
weak growth
strong growthshort supply
large supply
El mercado inmobiliario de EEUU indica una fuerte recuperación económica
Source : Bloomberg, as at 30 September 2012
La Economía de EEUU está en mejor forma que la de Ingaterray la Euro zona
US new one family homes months’ supply (3m average) vs US GDP yoy
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Desempleo en la Eurozona
1998
1998
1999
1999
2000
2001
2001
2002
2002
2003
2003
2004
2005
2005
2006
2006
2007
2008
2008
2009
2009
2010
2010
2011
2012
2012
02468
10121416182022242628
Spain
Greece
Eurozone
France
Italy
Germany
Problemas estructurales en la EurozonaSource : Bloomberg, as at 31 December 2012
%
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
15 Source: M&G, as at 30 December 2011.
Los diferenciales periféricos han caído muchoDiferenciales de bonos a 10 años de España e Italia
Source: Bloomberg, as at 31 January 2013
%
2008 2008 2009 2010 2011 2012 20133
3.5
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
7.5
Spain 10y
Italy 10y
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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BoE tipo de interés oficial – demasiado bajos para demasiado tiempo?
Jan 0
5
May 05
Sep 05
Jan 0
6
May 06
Sep 06
Jan 0
7
May 07
Sep 07
Jan 0
8
May 08
Sep 08
Jan 0
9
May 09
Sep 09
Jan 1
0
May 10
Sep 10
Jan 1
1
May 11
Sep 11
Jan 1
2
May 12
0
1
2
3
4
5
6
7
Source : Bank of England, M&G Investments as at 30 June 2012
%
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Visión de Crédito – Bonos corporativos
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Valoraciones atractivas en bonos corporativos
Sigue habiendo valor en bonos BBBsSource: Bank of America Merrill Lynch/Bloomberg, as at 31 January 2013
US, UK and European BBB corporate bond spreads (bps)
UK 294
EU 225
US 194
In a typical US recession,
BBB spreads peak at 300-350bps
Jan-70 Jan-75 Jan-80 Jan-85 Jan-90 Jan-95 Jan-00 Jan-05 Jan-100
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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¿Qué nivel de impago está descontando el mercado?
Source: 5 year rolling default rate – Moody’s. Implied default rates - Bank of America Merrill Lynch/Bloomberg, as at 31 January2013
Tasa
de
impa
go%
Asumiendo un 40% de recupración, los bonos BBB están descontando una tasa de impago del 17% en 5 años
AA A BBB0%
5%
10%
15%
20%
25%
0.3% 0.8%2.0%
9.4%
12.8%
21.7%
5.4%
8.2%
17.1%
Average default rate (1970-2011) Implied default rate: £ Implied default rate: €
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
20
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20111.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
2.2
Source: Morgan Stanley, September 2011; BNP Paribas, as at 31 December 2011
Las compañías se han centrado en desapalancarseLos fundamentales de las compñías son buenos
Los balances de las compañías están en buena forma
Net Debt/EBITDA for European investment grade corporates
Núm
ero
de v
eces
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Dife
renc
iale
s (b
ps)
Tasa
de
impa
go %
Source: M&G Investments , Bloomberg , S&P at 31 December 2012
Las valoraciones en bonos de alta rentabilidad sobrecompensan el riesgo de impago
Jan 19
99
Jul 1
999
Jan 20
00
Jul 2
000
Jan 20
01
Jul 2
001
Jan 20
02
Jul 2
002
Jan 20
03
Jul 2
003
Jan 20
04
Jul 2
004
Jan 20
05
Jul 2
005
Jan 20
06
Jul 2
006
Jan 20
07
Jul 2
007
Jan 20
08
Jul 2
008
Jan 20
09
Jul 2
009
Jan 20
10
Jul 2
010
Jan 20
11
Jul 2
011
Jan 20
12
Jul 2
012
Jan 20
130
500
1000
1500
2000
2500
0
5
10
15
20
25
S&P Euro HY Default Rate (future forecast in blue) ML Euro HY Constrained Index
Diferenciales de bonos de alta rentabilidad Europea y tasas de impagos
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Visión de Crédito - Financieros
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Source: Barclays Capital, March 2011
Como las compañías, los bancos se han desapalancado
Pero todavía les falta recorrido
Desapalancamiento (activos/renta variable) de bancos europeos
Num
ber o
f tim
es
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Jun-0
4
Dec-04
Jun-0
5
Dec-05
Jun-0
6
Dec-06
Jun-0
7
Dec-07
Jun-0
8
Dec-08
Jun-0
9
Dec-09
Jun-1
0
Dec-10
Jun-1
1
Dec-11
Jun-1
20
200
400
600
800
1000
1200
Son los financieros realmente bonos con grado de inversión?
Parecen y cotizan como bonos de alta rentabilidad…Source: Bloomberg, as at 30 November 2012
iTraxx Europe Crossover
iTraxx Europe Sub-Financials
iTraxx Europe
Sub fins trading like investment
grade
Sub fins trading like high yield
Bps
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Resumen
La economía de EEUU en mejor sitaución económica
Europa continúa enfrentadose a problemas estructurales
El crédito corporativo sigue teniendo valor
Ser selectivos en bonos financieros en clave
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
M&G Optimal Income Fund
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Richard Woolnough
• Richard Woolnough se unió a M&G en Feb 2004 desde Old Mutual
• Gestor del M&G Corporate Bond Fund desde Feb 2004
• Gestor del M&G Strategic Corporate Bond Fund desde su lanzamiento en Feb 2004
• Gestor del M&G Optimal Income Fund desde su lanzamiento en Dic 2006
• Tiene 26 años de experiencia en mercados de Renta Fija
Gestor del fondo
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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M&G Optimal Income Fund
• Un fondo de renta fija flexible y estratégico
• Tiene como objetivo superar a la media del mercado en bonos con grado de inversión, high yield y bonos del gobierno en el medio plazo
• El gestor del fondo gestiona la duración de manera activa, la curva de rendimiento y las posiciones del crédito para generar una rentabilidad superior
• M&G se basa en una amplia gama de conocimientos de renta fija y el acceso a los distintos activos
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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M&G Optimal Income FundPautas de la inversión
• 0-100% en bonos corporativos con grado de inversión
• 0-100% en bonos del gobierno
• 0-100% en bonos corporativos de High Yield
• 0-20% en renta variable (exposición típica 5%)
• Maximo 10% en valores no regulados, inc préstamos apalancados CDOs – directriz reglamentarias
• VaR límites
– Límite superior : 20%
– Límite inferior : 0.0%
• Límites de calificación de inversión
– AAA - BBB 5%
– BB & below 3%
– Crédito estructuradot (inv grade) 2.5%
– Crédito estructurado (rentabilidad alta) 1.5%
– Emisor de la renta fija 2%
Regulador
Internamente
Sector
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Los fondos de bonos existentes son esclavos del cíclo económico
Fondos tradicionales de bonos tienen restricciones de riesgo de crédito y duración
Fondos de bonos de gobierno
Fondos de bonos
corporativos con grado de
inversión
Fondos de bonos
coporativos de alta
rentabilidad
AAA AA A BBB BB B CCC Equity
0 years
4 years
10 years
2 years
6 years
8 years
Rie
sgo
de ti
pos
de in
teré
s (D
urac
ión)
Riesgo de crédito
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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M&G Optimal Income Fund tiene mucha más flexibilidad
Y por ello se comporta bien a lo largo del cíclo económico
Government bond funds
Investment grade corporate
bond funds High yield corporate bond
funds
AAA AA A BBB BB B CCC Equity
M&G Optimal Income Fund
0 years
4 years
10 years
2 years
6 years
8 years
Ris
go d
e tip
os d
e in
teré
s (D
urac
ión)
Riesgo de crédito
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Source : Morningstar, Inc., Pan European database, as at 31 January 2013, euro A-H share class, gross income reinvested, price to price
M&G Optimal Income FundTo
tal r
etur
n (2
0/04
/200
7 =
100)
Apr-07Ju
l-07
Oct-07
Dec-07
Mar-08
Jun-0
8
Sep-08
Nov-08
Feb-09
May-09
Aug-09
Oct-09
Jan-1
0
Apr-10Ju
l-10
Oct-10
Dec-10
Mar-11
Jun-1
1
Sep-11
Nov-11
Feb-12
May-12
Aug-12
Oct-12
Jan-1
360
80
100
120
140
160
180
M&G Optimal Income Fund 66.42%
GIF PE Europe High Yield Bond Sector avg 40.79%
GIF PE EUR Government Bond Sector avg 27.16%
GIF PE EUR Corporate Bond Sector avg 25.58%
GIF PE EUR Cautious Al-location Sector avg 13.08%
El gestor busca batir a todo el universo de la renta fija a lo largo del cíclo económico
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
M&G Global Macro Bond Fund
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Jim Leaviss
• Jim se unió a M&G en 1997 desde el Banco de Inglaterra. Es el responsabe de la mesa de renta fija retail de M&G
• Gestor del M&G Global Macro Bond Fund desde Septiembre1999
• Gestor del M&G Gilt & Fixed Interest Income Fund desde Abril1998
• Co-gestor del M&G UK Inflation Linked Corporate Bond Fund y del M&G European Inflation Linked Corporate Bond Fund desde Septiembre 2010
• Tiene 21 años de experiencia en mercados de renta fija
Gestor del fondo
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Performance levers to pull
Duración positiva o negativa
Puede tener posiciones positivas o negativas tanto en deuda soberana como corporativa
Puede invertir tanto en divisa de mercados desarrollados como emergentes
Invierte globalmente en bonos de gobierno, bonos corporativos, de alta rentabilidad, deuda de países emergentes, bonos ligados a inflación
Capacidad para dar rentabilidad positiva tanto en mercados alcistas como bajistas
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Pautas de inversión
Regulados
• Límites de VaR
– Límite Superior: 20.0%
– Límite inferior: 0.0%
Interno
• Restricción por calificación del emisor – interno
– AAA - BBB gobiernos Sin restricción
– AAA – BBB corporativos 5%
– BB y por debajo 3%
– Posiciones cortas en nombres individuales (a través de CDS) pueden ser iguales
• Restricciones por divisa
– El fondo puede estar corto en un -20% en términos absolutos de cualquier divisa
• Exposición típica de duración de entre -3 a 10 años
M&G Global Macro Bond Fund
Un fondo de bonos globales completamente flexible
Sector
• 0-100% en bonos corporativos con grado de inversión
• 0-100% en bonos de gobiernos
• 0-100% en bonos corporativos de alta rentabilidad
• 0-100% en mercados emergentes
Please note that guidelines are subject to change
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Resumen del posicionamiento del fondoM&G Global Macro Bond Fund
Source: M&G, as at 31 January 2013
Desglose de calificación crediticia
%
Temáticas clave del fondo
AAA AA A BBB BB B CCC & below
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
Sobreponderado en USD y en EUR, negativos en GBP. Posiciones cortas JPY, ZAR, NZD y AUD
Somos muy selectivos – algo de exposición a corporativos, pero posiciones cortas en Brasil, Indonesia, Rusia, South Africa & Turquía
La calidad domina. Generalmente preferimos corporativos frente a gobiernos
Siguen sobrecompensando los impagos, pero las valoracioenes está más cerca de un prcio justo.
Los bancos centrales ya no se preocupan de la inflación, con lo que tenemos un 26% en bonos ligados a inflación
Duraciones bajas de alrededor de 1.6 años
Preferimos bonos corporativis – pero recientemente hemos incluido financieros, especialmente bancos de EEUU.
Divisa
Mercados Emergentes
Bonos Gobiernos
Alta rentabilidad
Inflación
Duración
Grado de Inversión
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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Un fondo de bonos globales completamente flexiblePosición histórica a riesgo de crédito y duración
Credit riskAAA AA A BBB BB B
Dur
atio
n (in
tere
st ra
te ri
sk)
0 years
4 years
10 years
2 years
6 years
8 years
CCC-4 years
-2 years
12
Feb 2009Jul 2011
Source: M&G, as at 31 January 2013
4Jan 2013
3August 2012
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
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5 6 7 8 9 10 11 120
2
4
6
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12
Volatilidad anualizada p.a. (%)
M&G Global Macro Bond Fund €A AccRentabilidad/Riesgo vs su sector 1, 3 y 5 años
1 año
3 años
5 años
1 año
3 años5 años
M&G Global Macro Bond Fund Morningstar Global Bond sector average
Source: Morningstar, Inc., Pan-European database, as at 31 January 2013, euro A share class, gross income reinvested, price to price.
Ren
tabi
lidad
anu
aliz
ada
p.a.
(%)
Buscar ofrecer un perfil rentabilidad riesgo atractivo
Los precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
40
M&G Global Macro Bond Fund
Source: M&G, as at 13 January 2012.
Puede tener duraciones negativas
No invierte en Renta Variable
Fondo de bonos global
Capacidad de plasmar su visión de divisas sin resrticciones
Diferencias clave con el M&G Optimal Income Fund
Los mismos recursos de M&G, oportunidades diferentesLos precios pueden variar y es posible que no recupere su inversión inicial. La rentabilidad pasada no es una referencia para futuras rentabilidades. El valor de las inversiones extranjeras se pueden ver afectadas por el cambio de divisa
Prices may fluctuate and you may not get back your original investment.This document is designed for investment professionals’ use only, not for onward distribution to any other person or entity. For Switzerland: Distribution of this document in or from Switzerland is not permissible with the exception of the distribution to qualified investors according to the Swiss Collective Investment Schemes Act, the Swiss Collective Investment Schemes Ordinance and the respective Circular issued by the Swiss supervisory authority ("Qualified Investors"). Supplied for the use by the initial recipient (provided it is a Qualified Investor) only. In Spain the M&G Investment Funds are registered for public distribution under Art. 15 of Act 35/2003 on Collective Investment Schemes as follows: M&G Investment Funds (1) reg. no 390, M&G Investment Funds (2) reg. no 601, M&G Investment Funds (3) reg. no 391, M&G Investment Funds (5) reg. no 972, M&G Investment Funds (7) reg. no 541, M&G Investment Funds (8) reg. no 1100, M&G Investment Funds (9) reg. no 930, M&G Global Dividend Fund reg. no 713, M&G Dynamic Allocation Fund reg. no 843, M&G Global Macro Bond Fund reg. no 1056 and M&G Optimal Income Fund reg. no 522. The collective investment schemes referred to in this document (the "Schemes") are open-ended investment companies with variable capital, incorporated in England and Wales. In the Netherlands, all funds referred to, are registered with the Dutch regulator, the AFM. This information is not an offer or solicitation of an offer for the purchase of investment shares in one of the Funds referred to herein. Purchases of a Fund should be based on the current prospectus. The Instruments of Incorporation, prospectus, Key Investor Information Document (KIID), annual report and subsequent semi-annual report, are available free of charge, in paper form, from the ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, or one of the following: M&G International Investments Limited, German branch, mainBuilding, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt am Main, the German paying agent J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D-60311 Frankfurt am Main, the Austrian paying agent, Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, the Luxembourg paying agent, J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg, the Danish paying agent, Nordea Bank Danmark A/S Issuer Services, Securities Services, Hermes Hus, Helgeshøj Allé 33, Postbox 850, DK-0900, Copenhagen C, Denmark, Allfunds Bank, Calle Estafeta, No 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid, M&G International Investments Limited, 34 Avenue Matignon, 75008, Paris, France or from the French centralising agent of the Fund: RBC Dexia Investors Services Bank France. For Switzerland: Please refer to M&G International Investments Ltd., mainBuilding, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt am Main, or, for Sweden, from the paying agent, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sergels Torg 2, 106 40 Stockholm, Sweden. For Italy, they can also be obtained on the website: www.mandgitalia.it. Before subscribing you should read the prospectus, which includes investment risks relating to these funds. This financial promotion is published by M&G International Investments Ltd. Registered Office: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, authorised and regulated by the Financial Services Authority and registered with the CNMV in Spain. Past performance is not a guide to future performance. Performance stats are quoted gross of Italian tax on capital gains.
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