Download - HSBC Utilities CEO Roundtable_04jun13
March, 2013Junho, 2013
HSBC Utilities CEO RoundtableWilson Ferreira Jr
2
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico, as condições de mercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia.
Essas declarações podem incluir projeções de crescimento econômico, demanda, fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
Agenda
Conjuntura atual
Financials
A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio
3
Agenda
Conjuntura atual
Financials
A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio
4
Jan-
12Fe
b-12
Mar
-12
Apr-
12M
ay-1
2Ju
n-12
Jul-1
2Au
g-12
Sep-
12O
ct-1
2No
v-12
Dec-
12Ja
n-13
Feb-
13M
ar-1
3Ap
r-13
May
-13
Jun-
13Ju
l-13
Aug-
13Se
p-13
Oct
-13
Nov-
13De
c-13
6.2 6.5
5,5
Jan-
12
Feb-
12
Mar
-12
Apr-
12
May
-12
Jun-
12
Jul-1
2
Aug-
12
Sep-
12
Oct
-12
Nov-
12
Dec-
12
Jan-
13
Feb-
13
Mar
-13
Apr-
13
150,000170,000190,000210,000230,000250,000270,000290,000310,000330,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Automóveis e Comerciais Leves Comerciais Pesados (eixo dir.)
Economia | Inflação em recuo e indústria dando sinais de recuperação
jan/
12
fev/
12
mar
/12
abr/
12
mai
/12
jun/
12
jul/1
2
ago/
12
set/
12
out/
12
nov/
12
dez/
12
jan/
13
fev/
13
mar
/13
abr/
13
méd
ia 6
...
83.7
84.2
Utilização da capacidade instalada na indústria | FGVEm %
Média 2010-13: 84,2%
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
May-12
Jun-12Jul-1
2
Aug-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dec-12
Jan-13
Feb-13
Mar-13
150
160
170
180
190
115
120
125
130
135
Bens de capital Bens duráveis
1T13 x 4T12Bens de capital 9,1%Bens duráveis -1,8%Total 0,8%
1T13 x 4T12Pesados 15,5%Leves 0,1%
Capacidade utilizada próxima à média:
sem pressões de demanda
Choque de oferta
Abr/13 x Mar/13: 7%
Abr/13 x Mar/13: 13%
Projeção LCA
IPCA | IBGEVariação acumulada em 12 meses (%)
Produção industrial | IBGEbase 2002=100
Indústria automobilística | ANFAVEAprodução (milhares)
5
Mar
-12
Apr-
12
May
-12
Jun-
12
Jul-1
2
Aug-
12
Sep-
12
Oct
-12
Nov-
12
Dec-
12
Jan-
13
Feb-
13
Mar
-13
300
500
700
900
1100
1300
1500
2000
2500
3000
3500
4000
Economia | Perspectivas de crescimento e recuperação
Consumidores livres no Brasil1 | Consumo por atividade (MW médios)
Investimentos2 | Principais destinos escolhidos pelos CEOs para investir nos próximos 12 meses 2012 2013 2014
Redução do IPI4 8,5 11,8 7,1
Desoneração da folha de pagamentos 3,8 16,0 24,7
Redução da CIDE para zero para gasolina e diesel 8,9 11,4 11,4
Outras desonerações tributárias 23,3 30,9 45,0
TOTAL 44,5 70,1 88,2Chin
a
EUA
Bras
il
Ale
man
ha
Indi
a
Rúss
ia
Indo
nési
a
Rein
o U
nido
Cana
da
Japã
o
31%
23%
15%12% 10% 8% 7% 6% 5% 5%
Desoneração tributária3 | Impacto (R$ bilhões)
1T13 x 4T12
8,1%
2,5%
8,5%
4,8%
1) Fonte: CCEE – Infomercado mar/13. 2) Fonte: PwC/ Ministério da Fazenda. 3) Fonte: Ministério da Fazenda. 4) Para automóveis, caminhões, material de construção, linha branca, bens de capital, móveis etc. 6
Condições Energéticas do Sistema | Racionamento em 2013 está afastado
Nível dos reservatórios no SIN | % volume útil
Risco de Racionamento de Energia em 20131 | PSR
7
/12Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
0102030405060708090
100
39.740.5 40.7
37.8 34.9 34.1 32.1 27.623.7 24.1 24.2
32.5
30.637.8
46.1
54.761.5
61,3
2001 2002 2008 2009 2012 20132013 (ONS)
Medidas aprovadas e em discussão
• “Bandeiras tarifárias” (aprovado para 2014)
• Leilões regionais de energia (em discussão)
• Contratação de térmicas pelo critério de quantidades para despacho na base (em discussão)
1) ENA do SIN projetada: 68% MLT (jan), 89% MLT (fev), 77% MLT (mar), 91% MLT (abr) e 96% MLT (mai). Nos cálculos de fev-mai foi considerada uma redução de 1,0 GW na capacidade térmica devido à falha de algumas usinas.
Usi
na
s e
xi...
No
vas
usi
n...
Ba
gu
ari
Sã
o Jo
ão
Mo
njo
linh
o
Foz
do
Ch
...
Sa
nto
A
n...
Ca
pim
B
r...
Jira
u
14
de
Julh
o
Be
lo M
on
te
Ca
stro
Alv
es
Ca
mp
os
...
Da
rda
ne
los
Mo
nte
Cla
ro
0.51
0.060.10 0.10 0.10 0.09 0.08 0.08 0.08 0.05 0.04 0.04 0.04 0.02 0.01
Diversificação da matriz elétrica
Hidrelétricas - Área inundada (km2) / potência instalada (MW) | PSR
Capacidade instalada das demais fontes | GW
1) Fonte: Abeeólica. 2) Fonte: Aneel.
1 2 3 4 5 6 7 8
2,507.2
1 2 3 4 5 6 7 8
884.1
6,534.7
1 2 3 4 5 6 7 8
10,935
17,609
8
Eólica1 Biomassa2 Térmica2
Agenda
Conjuntura atual
Financials
A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio
9
10
• Maior empresa privada do setor elétrico Brasileiro
• Valor de Mercado de ≈ R$22 billhões1, listada na BM&FBovespa Novo Mercado e NYSE (ADR Level III)
• 12M1T13 EBITDA recorrente2 de R$ 4,4 bilhões e Lucro Líquido recorrente2 de R$ 1,5 bilhão
• Política de Dividendos diferenciada: > 50% do Lucro Líquido em bases semestrais. Payout de ≈95% desde o IPO em 2004
• Presença nas regiões mais desenvolvidas do Brasil
• Liderança em Distribuição com as 8 subsidiárias
• Liderança em Comercialização e fornecedor de Serviços de Valor Agregado com altos padrões de excelência
• Líder em Energias Renováveis no Brasil
• 2o maior gerador privado, com 2.961 MW de capacidade instalada (participação equivalente), mais de 93% de fontes renováveis
Overview da Companhia – Destaques
1) Em 03 de junho de 2013; 2) IFRS (+) Consolidação proporcional da Geração (+) Ativos e passivos regulatórios (-) Não-recorrentes.
11
Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio de negócios relacionados a energia diversificado
1111
CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo
COMERCIALIZAÇÃO
• Liderança em comercialização no mercado de clientes livres
• Maximização da rentabilidade, dadas as novas condições de mercado
GERAÇÃO
• Excelência operacional com a maior rentabilidade do setor
• Crescimento em capacidade instalada em projetos hidráulicos e térmicos
• Líder em fontes renováveis (> 4 GW em 2020)
DISTRIBUIÇÃO
• Líder de mercado, dobrando o market share no Brasil nos próximos anos
• Excelência operacional, utilizando inovação e novas tecnologias
SERVIÇOS
• Maior empresa de serviços do setor elétrico
• Crescimento forte de vendas
2008
2009
2010
2011
2012
12M
12M
628 829 809
1.0
37
1.1
67
1.0
95
1.1
07
142
505
190565
Geração Renováveis
• Concessões de Longo Prazo
• Maior portfolio de energia renovável da América Latina
• Fontes Renováveis: > 93%
EBITDA recorrenteem R$ bilhões¹
1.1791.285
2º2º
2º Maior Gerador Privado
Market share: 2,3%
Capacidade Instalada (MW)
Térmica7%
PCH8%
Eólica12%
Biomassa6%
Solar0%
Portfolio por fonte
25%
Segmento de Geração Convencional e Renováveis
CAGR 2008-12 15%
Ranking dos geradores no Brasil | EBITDA em R$ bilhões¹
1) Considera 63% da CPFL Renováveis 2) Eletrobrás considera EBITDA ajustado, exclui os efeitos da Lei 12.783/1312
1.6721.672
30,1%
Antigo BRGAAP
Hidroelétrica 67%
CAGR 2008-12 28%
2012 1T13
EDP
Duke
AES Tiete
CPFL
Cesp
Cemig
Tractebel
Eletrobras
0,8
0,8
1,5
1,7
1,7
2,8
3,1
7,4 Cemig
Tractebel
Cesp
Eletrobras
CPFL
AES Tietê
EDP
Duke
0.9
0.9
0.8
0.6
0.4
0.3
0.3
0.22008 2012 2013 (e)
1,704 2,234 2,234
726 933
Geração CPFL Renováveis
2.9613.327
IFRS recorrente
27%
42% 17%
14%2008
2009
2010
2011
2012
12M
1T12
12M
1T13
1.911 2.343 2.245 2.351 2.678 2.3
68
2.667
Segmento de Distribuição
• 7,2 milhões de clientes
• 569 municípios
• Regiões mais desenvolvidas
• Elevado potencial de consumo per capita
EBITDA Distribuição
Antigo BRGAAP
CAGR 2008-12 8,8%
1º1º
Líder em Distribuição
Market share: 13%Vendas na área de concessão (TWh)1
Industrial
Comercial
Residencial
Outros
Breakdown por classe | 1T13Comparativo por região2 | 1T13
2,5 4,0
2,1 5,2
0,1 -1,6
1) Desconsidera vendas na CCEE. Números de 2010 ajustados devido à Resolução CAT 97. Números de 2012 com ajustes de calendário de faturamento de clientes livres e permissionárias da RGE. 2) Fonte: EPE
12,6%
13
2008 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13
33,1 31,2 31,8 35,2 37,3
37,8 39,3
3,3 7,3 9,6 11,2 11,7
11,0 13,1
52,449,0 48,8
54,6 56,7
13,9
+4,0%
14,5
IFRS recorrente
CAGR 2008-123,7%
141414
Segmento de comercialização
• 262 Clientes Livres
• Atuação em todo o território nacional
• Portfolio de produtos com valor
agregado
• Sinergia com a CPFL Renováveis
Número de Clientes (#) – CPFL Brasil1º1º
Líder em Comercialização
Market share: 10%
2008
2009
2010
2011
2012
12M
1T12
12M
1T13
305 298 290 252 259 258 193
2008 2009 2010 2011 2012 1T13
80 74
129 141
231262
CAGR 2008-12
30%
Composição da Carteira (Clientes Livres)
179
52
Dentro da área de concessão
Fora da área de concessão
1) Inclui Serviços em 2008 e 2009.
EBITDA Comercialização1
2,4%
Corrente: 10,9 GWm Potencial: +4,9 GWm
Mercado livre no Brasil
197
65
-25,0%
Antigo BRGAAP IFRS recorrente
1515
• Modernização das construções de redes (CCM)
• Construção da maior Usina Solar do país (Tanquinho)
• Integração de serviços de arrecadação
• Consolidação das operações de Call Center do Grupo e início das negociações com o mercado
Carteira de Projetos
• Aeroporto de Viracopos – construção de subestação, LT e usina back-up
• Indústrias Morlan – construção de subestação
• CCM Automatizado – início das operações na CPFL Santa Cruz
• SAMM – construção de 53 km de anel ótico na cidade de Campinas
• CET Santos – substituição das lâmpadas semafóricas por módulos de Led em toda a cidade de Santos
• Gás Brasiliana – Call Center fora do Grupo CPFL
• CPFL Renováveis/Atlantic – construção de duas LTs no RN2010
2011
2012
1Q
12...
1Q
13...
15 26
37 30 31
42,1%
Portifolio diversificado
EBITDA - Serviços
Segmento de Serviços
2010
2011
2012
1Q
12...
1Q
13...
104132
158 144 155
19,8%
Receita Líquida1 - Serviços
1) Pro forma: inlcui receita de autoprodução e exclui Nect e Telecom
7,8%
3,2%
Agenda
Conjuntura atual
Financials
A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio
16
+10,7%
CPFL Energia | Dados consolidados
17
Receita Líquida - IFRS (R$ milhões)1
33,6%31,1%
1T12 (12 m)
1T13 (12 m)
1) Exclui receita de construção; 2) 2011 e 2012 excluem Entidade de Previdência Privada (Instrução CVM 527/12); 3) Ajustado pela consolidação proporcional de geração, ativos e passivos regulatórios e itens não-recorrentes17
CAGR = +8,5% CAGR = +4,1%
+6,8%+18,5%
+2,8%
ajustado3 ajustado3
ajustado3
2009 2010 2011 2012 1T12 1T13 1T12 1T13
10.742 10.98011.634
13.704
3.123 3.457 3.042 3.604
2009 2010 2011 2012 1T12 1T13 1T12 1T13
3.453 3.350
3.852 3.898
979 1.055 1.059 1.131
2009 2010 2011 2012 1T12 1T13 1T12 1T13
1.6891.560 1.624
1.257
413 405 399 410
+7,8%
-1,8%
Margem EBITDA3
EBITDA - IFRS (R$ milhões)²
Lucro Líquido - IFRS (R$ milhões)
1) Excluindo CPFL Renováveis, CPFL Serviços, além de itens não-recorrentes. Ganhos reais: valores ajustados por IGP-M.
Iniciativas de redução de custos | resultados alcançados
2012
Redução de 7,2%ou
R$ 108 milhões
Pessoal: -R$ 17 milhões MSO: -R$ 91 milhões
1T13
Redução de 2,7%ou
R$ 10 milhões
Pessoal: +R$ 2 milhões MSO: -R$ 12 milhões
Resultados alcançados1
Âmbito Corporativo
• Despesas com inspeção (combate a perdas) - revisão de processo,
melhoria na assertividade das inspeções redução de
≈17%
• Ações de Cobrança – estudo de nível ótimo de corte,
plano de ação diferenciado para cada segmento de
clientesredução de ≈5%
• Leitura e Entrega de Contas – implantação da Conta por
email, mudanças de layout/tipo de papel,
alinhamento dos valores cobrados pelos bancos para
todas as Distribuidoras: redução de ≈11%
Âmbito Operacional
Iniciativas de Valor
• Serviços de consultoria e “primarização” de
atividadesredução de ≈47%
• Normatização da contratação de mão de
obra terceirizada: redução de ≈52%
• Pessoal – PAI e revisão da curva de senioridade
redução de ≈3%
•Melhora na gestão despesas de viagemredução de ≈18%
•Materiais de escritório e consumo de papelredução de ≈66%
18
3.143
Alavancagem | R$ bilhões
Dívida Líquida ajustada1/EBITDA ajustado2
3.151 3.665 4.377 4.111EBITDA ajustado2
R$ milhões
CDI
Prefixado (PSI)
IGP
TJLP
Composição da dívida bruta6
3,34x:Considerando contabilização pelo critério
IFRS
1) Critério dos covenants financeiros; 2) EBITDA recorrente últimos 12 meses; 3) Desconsidera encargos de dívidas (CP = R$ 288 milhões; LP = R$ 41 milhões), hedge (efeito líquido positivo de R$ 439 milhões) e marcação a mercado (R$ 66 milhões); 4) Considera amortização a partir de 01/abr/13; 5) Aporte de CDE para a CPFL Paulista de R$371 milhões em Mai-13; 6) Dívida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge (considerando consolidação proporcional).
Endividamento | Controle de covenants financeiros
60%
5%7%
28%
Cronograma pro forma de amortização da dívida3 | R$ milhões
Caixa Curto Prazo
2014 2015 2016 2017 2018 2019+
2.7
72
1.6
42
1.7
98
1.9
86
2.2
36
2.0
93
2.1
79
3.8
03
3715
Cobertura ajustada5:
1,9x amortizaçõesde curto-prazo (12M)
Cobertura do caixa:1,7x amortizações
de curto-prazo (12M)
Prazo médio: 4,5 anos
Curto-prazo3 (12M): 12,3% do
total
4
20
5