Download - Datos Financieros 20 Abril 2015
Resumen Mercados Principales noticias
Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Semana del 20 de abril al 27 de abril
Datos esperados esta semana País Fecha Esperado
PMI Compuesto preliminar EE.UU. Lunes -
PMI de Servicios preliminar EE.UU. Lunes 58,8 pts.
Índice de Confianza Consumidores EE.UU. Martes 102,5 pts.
IPC MoM Preliminar Alemania Miércoles -0,1%
PIB Anualizado QoQ 1T15 EE.UU. Miércoles 1,0%
Ventas Retail YoY marzo Chile Miércoles 3,2%
Reunión Política Monetaria FED EE.UU. Miércoles -
IPC MoM Zona Euro Jueves 0,0%
Tasa de Desempleo Marzo Chile Jueves 6,3%
ISM Manufacturero EE.UU. Viernes 52,0 pts.
Retornos Mercados Accionarios
7d 30d Acum 2015
Mercados Emergentes 2,74% 9,01% 12,73%
Asia Emergentes 2,49% 8,80% 15,24%
Europa Emergentes 2,88% 7,80% 13,30%
Latinoamérica Emergentes 4,89% 10,08% 4,67%
Chile 1,44% 4,58% 5,84%
Mercados Desarrollados 2,02% 1,58% 8,22%
Estados Unidos 1,83% 1,60% 4,52%
Europa Desarrollados 1,93% 1,07% 9,88%
Asia Desarrollados 2,62% 3,00% 15,84%
(*) retornos en pesos chilenos
Retornos Renta Fija
7d 30d Acum 2015
Mercado Local
Bono UF 5 años 0,39% -0,11% 1,66%
Bono UF 10 años 0,64% 0,05% 1,65%
Bono en pesos a 5 años 0,47% -0,01% 0,01%
Bono en pesos a 10 años 0,63% -0,63% 0,52%
Mercado Internacional
Bono Tesoro EE.UU. a 10 años -0,27% -0,79% 4,04%
Deuda High Yield en EE.UU. 0,37% 0,20% 4,28%
Deuda Paises Emergente 0,71% 0,66% 6,12%
(*) retornos en pesos chilenos
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
La semana pasada los mercados accionarios globales
se comportaron al alza, esto por la noticia en cuanto
a que China bajará la tasa de reserva bancaria en un
1,0%, como medida para poder estimular la
economía. En renta fija los rendimientos fueron
mixtos, las tasas de los bonos soberanos tanto en
Europa como en Estados Unidos se comportaron al
alza, mientras que la componente de mayor riesgo se
vio beneficiada del aumento del barril del petróleo y
la debilidad del dólar frente a las monedas globales.
En Estados Unidos esta semana tendremos datos de
crecimiento, manufactura y la reunión de la Reserva
Federal (FED). En Europa se conocerán datos de
empleo, inflación y ventas de retail. En Asia,
conoceremos PMI manufactureros en China y Japón,
mientras que en Chile tendremos datos de actividad
y cifras de empleo.
Internacional
• En Estados Unidos, se publicaron las órdenes de
bienes durables de marzo, los cuales avanzaron
4,0%, superando ampliamente el avance de 0,6%
esperado por el mercado.
• En la Zona Euro, se publicó la encuesta ZEW de
expectativas económicas de abril, la cual se ubicó
en 64,8 puntos, superando su registro anterior de
62,4 puntos. El PMI Manufacturero preliminar de
abril, se ubicó en 51,9 puntos, bajo los 52,6 puntos
esperados. Además, en Alemania se dio a conocer
la Encuesta ZEW de Expectativas Económicas de
abril, que avanzó hasta los 70,2 puntos, superando
los 56,5 puntos esperados y su registro previo de
55,1 puntos. Finalmente la encuesta ZEW de
situación actual de la economía de abril, se ubicó
bajo los 55,3 puntos esperados, retrocediendo a
53,3 puntos y bajo su registro previo de 54,8
puntos.
• En Asia, China recortó la tasa de reserva bancaria
en 1,0%, desde un 19,5% a 18,5%, esto como
medida para estimular la economía. Además, el
PMI Manufacturero preliminar de abril, se ubicó
levemente bajo las expectativas de 49,6 puntos,
llegando a 49,2 puntos. Finalmente, en Japón el
PMI Manufacturero preliminar de abril se ubicó
bajo las expectativas de 50,7 puntos, llegando a
49,7 puntos.
Chile
• En Chile se publicó la Encuesta de Operadores
Financieros de la segunda quincena de abril, en la
cual destaca una inflación esperada de 0,3% para
el presente mes.
0
5
10
15
20
25
30
abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15
300
350
400
450
500
550
600
650
700
abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15
-50
-30
-10
10
30
50
abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15
Riesgo Expectativas de Crecimiento
Indice Vix (riesgo de mercado)
En Estados Unidos se corrige a la baja el
crecimiento para 2015 a 2,4% (-0,1%). Las
expectativas de crecimiento global se sitúan en
2,7% y 3,3% para 2015 y 2016. Los mercados
desarrollados se expandirían 2,0% y 2,4% en 2015 y
2016, respectivamente. A su vez, los mercados
emergentes tendrían un avance de 3,8% este año y
4,8% el próximo.
Spread bonos High Yield (riesgo crédito)
Sorpresas Económicas Europa tuvo una caída, donde los PMI manufactureros
preliminares sorprendieron a la baja en gran parte de
los países de la Zona Euro. Estados Unidos se mostró
mixto, destacaron las órdenes de bienes durables, que
repuntaron un 4,0% mensual. Japón sorprendió
positivamente y tuvo un fuerte repunte ubicándose en
terreno positivo, donde destacaron los datos de
actividad industrial, mientras que mercados
emergentes siguen débiles.
Señales de Mercado
Los niveles de riesgo se mantienen estables, a pesar de
ello hemos visto volatilidad en el precio del petróleo y
tasas de interés, donde vimos un alza en las tasas de
bonos soberanos y una compresión del spread high
yield versus investment grade, explicado por el alza en
los precios del petróleo, el cual se ha visto afectado
por la situación en Yemen y por una aparente
disminución de los pozos petroleros de explotación. En
Europa vimos una normalización de los VIX, a pesar de
que Grecia aún no llega a un acuerdo con sus
acreedores y continúa negociando la extensión de su
rescate. En Estados Unidos, el mercado está atento a
la reunión de la Reserva Federal (FED) esta semana,
donde se podría conocer el información sobre la subida
de tasas de interés.
Panorama Financiero Semanal
2014 2015
Actual Anterior
Mundo 2,7% 2,7% 3,3%
Países Desarrollados 2,0% 2,0% 2,4%
EE.UU. 2,4% 2,5% 2,5%
Zona Euro 1,7% 1,7% 2,5%
Japón 0,9% 0,9% 1,5%
Países Emergentes 3,8% 3,8% 4,8%
China 7,0% 7,0% 7,2%
India 7,2% 7,2% 7,8%
Brasil -1,2% -1,2% 1,1%
Rusia -4,0% -4,0% 2,0%
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: JP Morgan
Fuente: Bloomberg.
Indice de Sorpresas Económicas
Semana del 20 de abril al 27 de abril
Mercado Accionario
Internacional
Tasas de Interés
Internacionales
Cambio semanal en tasas de interés (pb)
Evolución índices MSCI en dólares
Evolución tasas de interés a 10 años
Mercados Internacionales
Panorama Financiero Semanal
Fuente: Bloomberg/ Base 100=hace 1 año
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
En la última semana, los mercados accionarios
continuaron al alza. Destacó el desempeño de los
mercados emergentes, liderados por China y Brasil.
El mercado europeo se rezagó, explicado por
decepcionantes cifras de encuestas de industria y
servicios (PMI), que anticiparían un crecimiento
económico algo más bajo que las expectativas de
mercado.
El S&P 500 avanzó 1,75% en la semana. Los flujos de
los fondos mutuos dedicados a Estados Unidos
fueron negativos por -0,2% de los activos bajo
administración (AUM).
El STOXX Europe 600 experimentó un alza de 1,17%
en la semana. Los flujos de los fondos mutuos
fueron positivos, equivalentes a +0,1% de los AUM,
el registro más débil en 14 semanas.
El índice japonés Topix rentó 1,9% en la semana. Los
flujos de los fondos mutuos dedicados a Japón
fueron positivos por +0,5% de los AUM.
En Estados Unidos ha tendido a estabilizar el precio
del barril de petróleo en torno US$ 57, lo que ha
llevado a modificar al alza las expectativas de
inflación hacia adelante. Esto ha provocado que la
curva de tasas del país americano se comporte
volátil pero estable en torno a 1,91%. Europa por su
parte, continúa con su programa de compra de
bonos, con algunos tramos de la curva alemana
rentando negativo. Los bonos americanos a 10 y 30
años cerraron en 1,91% y 2,61%, subiendo 4,3 y 9
puntos base respectivamente y los bonos alemanes a
10 y 30 años cerraron en 0,16% y 0,61%, subiendo
7,8 y 13 puntos base respectivamente.
-0,19
-0,09
-0,06
-0,06
-0,03
0,08
0,18
0,18
0,19
0,36
-0,25 -0,15 -0,05 0,05 0,15 0,25 0,35 0,45
Grecia
Chile
España
Taiwan
Italia
Alemania
Corea
Australia
Sudafrica
Turquía
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14 abr-15
Alemania EEUU
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15
DM EM EM Asia EMEA LatAm Chile
Semana del 20 de abril al 27 de abril
Mercado Accionario Local Tasas de Interés Locales
IPSA semanal: principales alzas y bajas
Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos
Indicadores locales
Evolución tasas de interés
Mercado Local
Panorama Financiero Semanal
Crecimiento esperado 2015 3,00%
Inflación próximos 12 meses 3,30%
Tasa actual desempleo 6,10%
TPM actual 3,00%
TPM esperada en 12 meses 3,25%
Tipo cambio esperado 620
Bono gobierno en UF 5 años 1,11%
Bono gobierno en UF 10 años 1,37%
Bono gobierno en $ a 5 años 4,16%
Bono gobierno en $ a 10 años 4,46%
Depósito a plazo a 30 días 0,27%
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago.
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg.
El mercado accionario local tuvo un rendimiento
positivo durante la semana, con un avance de un
1,4% liderado por el sector Industrial, donde el
papel de LAN logró un avance de un 7,5%. En tanto
el sector Commodities se vio impulsado por el
repunte de 24% en el papel de cap. Por otro lado
la semana estuvo marcada por la posible
reestructuración de Endesa y Enersis, la cual sólo
se conocerá después de la reunión del directorio
del 28 de abril. Durante la semana, la acción de
Enersis subió un 7,3%, mientras que Endesa perdió
2,6%. De esta forma el sector Utilities acumuló un
alza de un 1,9%, al igual que el sector Consumo,
con el papel de Andina B registrando un 5,1% de
alza. Es así como el Selectivo IPSA acumula un alza
de un 4,1% en abril, consolidándose sobre los 4.000
puntos y logrando un desempeño anual de un 5,9%.
Durante la última semana las tasas en UF
mostraron una recuperación luego de fuertes
ventas. Esto en parte explicado por la buena
demanda que tuvo la licitación de bonos de
tesorería a 10 años, donde la demanda fue 2,5
veces la oferta. Por otra parte esta semana el
mercado estará atento a la publicación de las
cifras de empleo (jueves 30) y a los datos de
sectores económicos (miércoles 29).
-0,5%
0,4%
0,5%
0,6%
0,6%
0,9%
0,9%
0,9%
1,0%
1,5%
4,8%
-1% 1% 3% 5%
RETAIL
BANCA
CONST.&INMOB
IGPA SMALL
IGPA MID
IGPA LARGE
UTILITIES
IPSA
COMMODITIES
CONSUMO
INDUSTRIAL
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15
UF 5 UF 10
Pesos 10 Pesos 5
Semana del 20 de abril al 27 de abril
-2,6%
-2,6%
-1,7%
-1,5%
-1,2%
5,1%
5,7%
7,3%
7,5%
23,6%
-7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 28%
ENDESA
CMPC
BCI
FALABELLA
SECURITY
ANDINA B
SQM-B
ENERSIS
LAN
CAP
Monedas Commodities
Cambio semanal de monedas contra
el dólar
Paridad CLP/US$ Precio Cobre (US$/libra) y Petróleo
(US$/barril)
Monedas y Commodities
Panorama Financiero Semanal
Niveles de precio de commodities (en
US$)
Actual 30d 1 año
Cobre 2,69 2,81 3,06
Petróleo 58 49 93
Oro 1.194 1.190 1.284
Plata 15,9 17,0 19,5
Celulosa 766 757 759
Gas Natural 2,53 2,76 4,18
Trigo 377 398 524
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Los índices agregados, señalaron un avance de las
materias primas, en particular el precio del petróleo
ante mejores expectativas de demanda y menor
producción en Estados Unidos. El petróleo WTI
avanzó casi 2% en la semana, con inventarios que
han continuado aumentando. No obstante, durante
la semana pasada se observó la menor acumulación
de inventarios desde enero pasado. El cobre cerró
básicamente plano en la semana, donde la debilidad
de las cifras económicas en China ha llevado a las
autoridades a tomar medidas de estímulo monetario
adicionales. Por su parte, los inventarios en las
bolsas de metales mostraron una diminución de 3,7%
la última semana.
Desde fines de marzo hemos observado un paulatino
retroceso del dólar, explicado en gran medida por:
(1) el rápido avance que mostró el dólar en los
últimos nueve meses; (2) cifras económicas
relativamente débiles; (3) y cierta estabilidad en la
producción de petróleo en Estados Unidos. El dólar
retrocedió 0,6% a nivel global. En Chile, el mercado
ha comenzado a incorporar expectativas de tasas de
interés más elevadas mirando un año hacia adelante,
lo cual ha dado sustento al peso en el último mes. El
tipo de cambio se depreció 0,3% en la semana. Cerró
en $614 por dólar, un avance de casi $2. En lo que va
de 2015, el peso se ha depreciado 1,3%, equivalente
a $8.
-2,9%
-2,1%
-0,7%
-0,6%
-0,6%
0,2%
0,3%
0,5%
1,3%
1,5%
-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2%
Brasil
Rusia
Taiwan
Euro
Canada
Suiza
México
Sudafrica
Turquía
Reino Unido
530
550
570
590
610
630
650
abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-1544
54
64
74
84
94
104
2,4
2,6
2,8
3,0
3,2
3,4
abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15
Cobre
WTI
Semana del 20 de abril al 27 de abril
7D: Últimos 7 días.
1M: Últimos 30 días.
BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 años.
BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 años.
BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la política monetaria de la Euro Zona.
BoJ: Banco Central de Japón, ente encargado de la política monetaria japonesa.
ETF: Del inglés Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversión donde, a través de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones,
commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.
FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la política monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile.
FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.
Hedge Fund: También llamado “Fondo de Cobertura”. Fondo especializado en la inversión de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas.
High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificación es inferior a BBB.
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Económica, índice representativo de la actividad económica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de
crecimiento del país (PIB), el que se publica trimestralmente.
IG/GI: Grado de Inversión, hace referencia a bonos cuya calificación es BBB o superior.
IPC/CPI: Índice precios consumidor, sirve para medir la inflación.
IPoM: Informe de Política Monetaria, publicación trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el análisis que utiliza para la conducción de la
política monetaria.
IPSA: Principal Índice Bursátil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor
presencia bursátil (las más transadas).
ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano.
Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.
PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la producción corriente de bienes y servicios de un país durante un período (normalmente es un
trimestre o un año). Se calcula en base a: Consumo + Inversión + Gasto Fiscal + Exportaciones – Importaciones.
PMI: Indicador macroeconómico que intenta reflejar la situación económica de un país a través de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de
las empresas más representativas del país.
P/U: Razón del precio de una acción entre la utilidad por acción. Una vez comparada con registros históricos y con los niveles del mercado y de empresas
similares es posible determinar si una acción está cara o barata.
Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se
venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de dinero fija que variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a las tasas de
interés ofrecidas por los bancos.
Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía. Por lo
tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del
precio de la acción en el mercado.
Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.
TPM: Tasa de Política Monetaria, principal instrumento de la Política Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es
una manera de orientar a los agentes económicos para lograr la meta de inflación definida por el Banco.
Treasury (Bonos del Tesoro): Títulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor
vencimiento (un año o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez años) son llamados Treasury Notes, y por último los de mayor
plazo (más de diez años) son denominados Treasury Bonds.
UF: Unidad de Fomento.
Volatilidad: Variación de gran amplitud en el precio de un título en un período de tiempo corto.
VIX: Índice de Volatilidad de la Bolsa Americana.
YTD: Año actual.
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