Download - cash flouw analisys
-
8/7/2019 cash flouw analisys
1/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA
PRISTUPNI RAD
S A D R A J
1
-
8/7/2019 cash flouw analisys
2/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 2 -
UVOD..................................................................................................................
................2
1. Teorijski aspekt analize izvjetaja o novanom
toku.......................................................3
2. Analiza izvjetaja o novanim tokovima firme P&P Sarajevo d.o.o. Sarajevo
za 2008.
godinu...............................................................................................................................9
2.1.Opti podaci o firmi P&P Sarajevo d.o.o.
Sarajevo .....................................................9
2.2.Godinji finansijski izvjetaji firme P&P Sarajevo d.o.o. Sarajevo za 2008.god..................................................................................................................
.................10
2.3. Analiza upravljanja novanim tokovima od operativnih, investicijskih i
finansijskih
aktivnosti firme P&P Sarajevo d.o.o. Sarajevo po pojedinim
stavkama............................................................................................................................15
2.4. Opta ocjena uspjenosi upravljanja novanim
resursima..........................................16
2
2
-
8/7/2019 cash flouw analisys
3/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 3 -
2.5. Izvjetaj o novanim tokovima Direktna metoda za 2008.
godinu.........................24
ZAKLJUAK.........................................................................................................
..........25
LITERATURA.......................................................................................................
...........26
U V O D
3
3
-
8/7/2019 cash flouw analisys
4/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 4 -
Novani tok sastoji se od priliva i odliva novca i novanih ekvivalenata.
Prikazuje sposobnost preduzea da svojim aktivnostima generie novac i
potrebu preduzea za novcem. Prilivi i odlivi novca i novanih ekvivalenata
ostvaruju se sljedeim aktivnostima:
Poslovne aktivnosti, tj. aktivnosti kojima se ostvaruju prihodi (prodaja
proizvoda, usluga, robe) i rashodi. Primici se ostvaruju naplatom prodanog, a
isplate na potrebe za njihovu proizvodnju i nabavku.
Ulagake aktivnosti, tj. aktivnosti sticanja i otuivanja dugotrajne imovine.
Finans ijske aktivnosti, tj. aktivnosti pribavljanja izvora finansiranja preduzea
i podmirenja obaveza po ovim izvorima (vlasniko i duniko finansiranje
preduzea).
Izvjetaj o novanim tokovima je regulisan Meunarodnim
raunovodstvenimstandardom 7 i od njega se ostvaruju sljedee koristi:1
Kada se koristi s ostalim finansijskim izvjetajima prua informacije
koje korisnicima omoguavaju procjenjivanje promjena u neto sredstvima
pravnog lica, njegovu finansijsku strukturu(ukljuujui likvidnost i
solventnost)
Mogunost uticaja na iznose i vremenski raspored novanih tokova
radi prilagoavanja promjenjivim okolnostima i prilikama,
Izvjetaj o novanim tokovima prua mogunost uporeivanja
izvjetaja izmeu razliitih pravnih lica
Ovaj pristupni rad je koncipiran tako da se sastoji iz dva dijela. U prvom dijelu
sadran je teorijski aspekt analize izvjetaja o novanim tokovima po osnovu
operativne, investicione i finansijske aktivnosti preduzea. Drugi dio rada
sadri praktian primjer analize izvjetaja o novanim tokovima firme P&P
Sarajevo d.o.o. Sarajevo za 2008. godinu, ukljuujui opte podatke o firmi
P&P Sarajevo d.o.o. Sarajevo, iji e izvjetaji predstavljati materijal za izradu
1 Meunarodni standardi finansijskog izvjetavanja , Savez raunovoa,revizora i finansijskih radnika F BiH, 2006, str. 238
4
4
-
8/7/2019 cash flouw analisys
5/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 5 -
praktinog primjera analize izvjetaja o novanim tokovima. Iako se
preporuuje da se u analizi izvjetaja o novanom toku koriste podaci iz tri
uzastopna perioda kako bi se to bolje mogla sagledati dinamika kretanja
gotovine u ovom radu su koritena dva perioda 2008 i 2007 godina, koja su
ipak u dimenzijama jedne ovakve analize dala relevantnu sliku.
TEORIJSKI ASPEKT ANALIZE IZVJETAJA O NOVANIMTOKOVIMA
Osim bilansa stanja i uspjeha savremena preduzea sastavljaju i bilansnovanih tokova, iji je cilj da prui informaciju o prilivima i odlivima novca.
Prilivi i odlivi novca nastaju po osnovu osnovne (operativne) poslovne
aktivnosti preduzea, iji se krajni cilj svodi na stvaranje profita. 2
Prilivi novca nastaju po osnovu realizacije proizvoda i usluga, zakupnina,
premija, subvencija, plasmana i dr.
Odliv novca se odvija po osnovu kupovine sirovina i materijala oddobavljaa, isplate plata, plaanja kamata za koritene kredite, isplate poreza
i doprinosa, premije osiguranja, istplate kredita itd.
Dijagram koji slijedi prikazuje Cash Flow ciklus u proizvodnji3
Prodajaza gotovo
2 Bogeti dr. Pavle, Analiza izvjetaja o novanim tokovima , PodgoricaEkonomski fakultet, str. 106
3 Ibidem
5
5
Gotovina
Fakturisana
-
8/7/2019 cash flouw analisys
6/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 6 -
Prodaja
na kredit
Proizvodnja
Amortizacija
Investicije
Dijagram pokazuje da se gotovina odliva u investicije (fiksnu imovinu) i u
proizvodnju, tj. u zalihe kojima se hrane kapaciteti. U toku proizvodnje dio
fiksne imovine se transformie u zalihe, tj. u poluproizvode i gotove
proizvode, dok do priliva gotovine dolazi prodajom uinaka za gotovinu i na
kredit.
Aktivnosti investiranjaobuhvataju prilive nastale prodajom stalnih sredstava,
prodajom uea u kapitalu i nematerijalnih ulaganja i naplatom plasmana,kamata i dividendi, a odlivi se odvijaju po osnovu investiranja u stalna
sredstva, dugorona ulaganja u formi uea kojima se stie dobit i plasmana
kojima se stie kamata.
Aktivnosti finansiranja obuhvataju prilive kapitala po osnovu emitovanja
dionica, udjela, zajmova, obveznica, mjenica i odlive za otplatu zajmova,
otkup dionica i udjela, isplatu kamata na dugove, dividendi i obaveza po
osnovu finansijskog lizinga.
Novani tokovi koji se odnose na ostale rashode i prihode klasifikuju se,
prema prirodi nastanka, u operativne, investicione ili tokove finansiranja.
Najvei dio tokova novca odvija se u procesu reprodukcije preduzea, redovni
su i imaju interni karakter. Ovaj tok gotovine je poznat pod nazivom Cash
6
6
Zalihe
Fiksna aktiva
-
8/7/2019 cash flouw analisys
7/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 7 -
Flow. Ostali tokovi koji nastaju po osnovu investiranja i finansiranja su
povremeni, proiruju ili suavaju interne tokove i imaju eksterni karakter.
Metoda koja obuhvata sve tokove gotovine, tj. i interne i eksterne, poznata je
pod nazivom Metoda toka kapitala ili Funds Flow.
Za sastavljanje ovog bilansa koriste se podaci iz bilansa stanja i bilansa
uspjeha i podaci o promjenama na raunima kapitala i rezervi, osnovnih
sredstava i plasmana.
Kada se Izvjetaj o novanim tokovima upotrebljava zajedno sa
informacijama koje sadre druga dva osnovna finansijska izvjetaja i uz njih
povezane biljeke, to bi trebalo pomoi da se ocjeni i definie:
Sposobnost kompanije da ostvaruje budue neto novane primitke iz
poslovanja kako bi mogla plaati dugove, kamate i dividende, poreze
doprinose;
Potrebe kompanije za eksternim finansiranjem;
Uzroke razlika izmeu neto dobiti i neto toka novca iz poslovnih
aktivnosti;
Uinke novanog i nenovanog investiranja i finansijskih transakcija.
Glavna je korist izvjetaja o tokovima novca da korisnik dobiva prilino
detaljnu sliku poslovnih, investicijskih i finansijskih transakcija kompanije koje
ukljuuju novac. To razdvajanje tokova novca na tri dijela pomae korisniku u
ocjenjivanju tekuih i potencijalnih buduih snaga i slabosti kompanije.
Snano interno stvaranje poslovnih sredstava tokom vremena smatra se
dobrim znakom. Loi bi tokovi novca trebali potaknuti analitiara da provjeri
opasan rast potraivanja i/ili zaliha. ak ni jaki tokovi novca iz poslovnih
aktivnosti nisu dovoljni za osiguranje uspjeha, jer prejako koritenje eksternih
izvora za podmirivanje ciklikih potreba moe biti znak opasnosti. Sutina
izvjetaja o novanim tokovima predstavlja koristan izvor informacija.
Problemi s tim izvjetajem, kao i s ostalim izvjetajima, je da se mora
upotrebljavati zajedno s drugim izvjetajima da bi dao korisne informacije.
7
7
-
8/7/2019 cash flouw analisys
8/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 8 -
Izvjetaj o novanim tokovima od operativnih (poslovnih) aktivnosti
sastavlja se na sljedei nain:4
PRIMICI OD OPERATIVNIH
AKTIVNOSTI
IZDACI OD OPERATIVNIH
AKTIVNOSTI
Gotovinska prodaja kupcima
Naplata potraivanja
Primljeni avansi
Naplaene kamate
Povrat novca od dobavljaa
Ostali primici: od dobivenih
donacija, penala, naplate
sudskim putem, refundacije
donacije i dr.
Isplate radnicima po svim
osnovama
Plaanje poreza
Plaanje kazni
Plaanje kamata
Povrat kupcima za vraenu
plaenu robu ili proizvode
Dati avansi
Ostali izdaci: za donacije
Izvjetaj o novanim tokovima od investicijskih (ulagakih) aktivnosti
sastavlja se na sljedei nain:
PRIMICI OD ULAGAKIH
AKTIVNOSTI
IZDACI OD ULAGAKIH
AKTIVNOSTI
o Gotovinski primici od prodaje
nekretnina i ostale dugotrajne
imovine
o Isplate za nabavku nekretnina i dr.
dugotrajne imovine
4 Bai dr. Meliha. Teorija i analiza bilansa (Ratio Analysis, Cash FlowAnalysis) - Materijal za predavanja-Prezentacija. Sarajevo, Univerzitet uSarajevu, Ekonomski fakultet, 2008
8
8
-
8/7/2019 cash flouw analisys
9/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 9 -
o Primici od naplate prodatih
ulaganja u druga pravna lica
o Primici od prodaje dugova
o Primici od naplate zajmova
o Primljene dividende i gotovinski
udjeli od povezanih drutava
o Plaanje udjela i za sticanje drugih
pravnih lica
o Plaanje za obveznice
o Izdaci za otplatu zajmova osim od
finansijskih institucija
o Isplata udjela dividendi drugim
drutvima
Izvjetaj o novanim tokovima od finansijskih aktivnosti sastavlja se
na sljedei nain:
PRIMICI OD FINANSIJSKIH
AKTIVNOSTI
IZDACI OD FINANSIJSKIH
AKTIVNOSTI
Gotovinski primici od izdavanja
dionica
Uplata vlasnikih uloga
Primici od izdavanja obveznica i
drugih vlasnikih papira
Primici od povrata glavnice
kratkoronih i dugoronih posudbi
drugima
Isplata dividendi i ostale isplate iz
dobiti vlasnicima
Isplate za trezorske dionice
Vraanje gotovinskih pozajmica
Vraanje glavnice duga
finansijskim institucijama po
kreditnim kratkoronim i
dugoronim aranmanima
Bilans novanih tokova sastavlja se po direktnoj i indirektnoj metodi5,
koje daju iste rezultate. Jedina razlika izmeu prikazivanja direktnom i
indirektnom metodom odnosi se na biljeenje poslovnih aktivnosti, dok bi dio
5 Bai dr. Meliha. Teorija i analiza bilansa (Ratio Analysis, Cash FlowAnalysis) - Materijal sa predavanja-Sarajevo, Univerzitet u Sarajevu,Ekonomski fakultet, 2008
9
9
-
8/7/2019 cash flouw analisys
10/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 10 -
investicijskih i finansijskih aktivnosti bio identian kod obje metode. Kod
direktne metode, tokovi novca poslovnih aktivnosti biljee se direktno prema
glavnim kategorijama poslovnih primitaka novca i izdataka i objavljivanje
bruto primitaka i izdataka po grupama aktivnosti i objavljivanje neto iznosa
kao njihove razlike i novac i novani ekvivalenti na poetku i na kraju godine.Kod indirektne metode mora se osigurati odvojeno (indirektno) usklaivanje
neto dobiti s neto tokovima novca iz poslovnih aktivnosti.
Analiza novanih tokova, kao osnov za upravljanje novanim resursima
obavezno obuhvata:6
a) Zbirni prikaz rezultata novanih tokova sa kratkim komentarom;
b) Optu ocjenu uspjenosti upravljanja novanim resursima na
osnovu horizontalne analize i analize odnosa neto toka i prihoda;
Iskustveni pokazatelji za procjenu uspjenosti upravljanja
novanim resursima:
Ocjena uspjenosti upravljanja novanimresursima
Pokazateljiuspjenostiupravljanjanovanimresursima
Vrlo
dobro
Dobro Srednje LoeUgroenaegzistencij
a
Odnos neto
novanog toka i
ukupnog prihoda
Vei od
10%
Vei
od 8%
Vei od
5%
Manji od
5% Negativan
Odnos neto novanog toka i ukupnog prihoda (%) = Neto
poveanje novanog toka ukupno / Ukupan prihod
c) Odnos rezultata neto novanog toka i ostvarene neto dobiti:
6 Bai dr. Meliha. Teorija i analiza bilansa (Ratio Analysis, Cash FlowAnalysis) - Materijal sa predavanja-Sarajevo, Univerzitet u Sarajevu,Ekonomski fakultet, 2008
10
10
-
8/7/2019 cash flouw analisys
11/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 11 -
Utvrivanje vrijednosti neto novca koji je trebao biti
osiguran po pravilima Bilansa uspjeha:
Ukupan prihod.............................................................xxxxx
Ukupni rashodi (uklj. Porez na dobit).......................(xxxxx)
Neto dobit....................................................................xxxxx
Amortizacija + Deprecijacija.......................................xxxxx
Neto novac..................................................................xxxxx
d) Procjenu uspjenosti upravljanja novanim tokovima od
operativnih, investicijskih i finansijskih aktivnosti odvojeno i
meusobno po najvanijimstavkama:
Dobit prije oporezivanja iz osnovne djelatnosti.................................xxxxx
Porez na dobit...................................................................................(xxxxx)
Neto dobit od operativnih aktivnosti..................................................xxxxx
Deprecijacija + Amortizacija............................................................xxxxx
Neto novac.........................................................................................xxxxx
e) Stepen pokria investicija iz amortizacije (deprecijacije):
Pretpostavka za ovaj pokazatelj je da se druge stavkedre konstantnim;
Ako je gotovinsko ulaganje u dugoronu materijalnu i
nematerijalnu aktivu manje od svote amortizacije i deprecijacije,
gotovina se poveava, a ako je obnuto, gotovina se smanjuje;
11
11
-
8/7/2019 cash flouw analisys
12/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 12 -
f) Nenovane investicije i njihov odnos sa novanim i uticaj
nenovanih investicija na budue novane tokove;
g) Sticanje i otuenje udjela u povezanim pravnim licima, zajedniki
poduhvati i finansijski efekti tih ulaganja:
U skladu sa obaveznim izvjetavanjem vri se analiza ovih
ulaganja, i to za:
1. Ukupnu nadoknadu za kupovinu ili otuenje udjela,
2. Udjel nadoknade koji tereti novac ili novane ekvivaltente,
3. Iznos novca i novanih ekvivalenata steenog ili otuenog supsidijara ili
druge poslovne jedinice,
4. Iznos sredstava i obaveza osim novca i novanih ekvivalenata steenog ili
otuenog supsidijara ili druge poslovne jedinice ukupno za svaku grupu.
h) Novani tokovi u stranim valutama:
Vri se analiza efekata tokova stranih valuta na stanje
gotovine i efekata promjena stanja stranih valuta na Bilans uspjeha.
i) Kratak opis promjena u najvanijim finansijskim pozicijama i opiskako su nastale:
Vri se analiza promjena na najvanijim finansijskim
pozicijama, na nain da se ne dupliraju u odnosu na izvjetaje u
zabiljekama uz finansijske izvjetaje.
Generalno pravilo7 vezano za analizu izvjetaja o novanim tokovima je da
treba primijeniti cjelokupan postupak izrade izvjetaja o novanim tokovima
7 Bai dr. Meliha. Teorija i analiza bilansa (Ratio Analysis, Cash FlowAnalysis) - Materijal sa predavanja-Sarajevo, Univerzitet u Sarajevu,Ekonomski fakultet, 2008
12
12
-
8/7/2019 cash flouw analisys
13/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 13 -
po obje metode, tj. i direktnoj i indirektnoj, i izvriti analizu i po svim
osnovama, kao i horizontalnu analizu, kako bi bila potpuna.
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANOM TOKOVIMA FIRMEBOSNALIJEK D.D. SARAJEVO ZA 2008. GODINU
OPTI PODACI O FIRMI BOSNALIJEK D.D SARAJEVO
Bosnalijek je najvei industrijski proizvoa lijekova u Bosni i Hercegovini, osnovan
1951. godine, sa bogatim proizvodnim programom koji obuhvata 176 lijekova, na bazi 90
razliitih generikih naziva. Bosnalijekovo usmjerenje ka meunarodnom poslovanju
rezultiralo je visokim rastom izvoza, koji je u posljednjih pet godina uvean pet puta, sa
ostvarenom prosjenom godinjom stopom rasta od priblino 50%.
Danas je Bosnalijek lider na tritu Bosne i Hercegovine i svoje
proizvode, od kojih su mnogi ve prepoznatljivi brendovi,plasira na trita Evrope, Azije i Afrike. Prisutni su na tritima
22 zemlje, irom svijeta. Takav uspjeh rezultat je promiljene
strategije i ukupnih nastojanja zaposlenih u Bosnalijeku da
kompaniju razvijaju u pravcu svjetski uglednog i priznatog
proizvoaa.
Zahvaljujui poslovnoj orijentaciji, iji je imperativ izvrsnost,
proteklih godina Bosnalijek ostvaruje saradnju s farmaceutskim
kompanijama svjetskog glasa, kao to su: Eli Lilly, Novartis,
Hoffman-La Roche i drugi. Kljuni temelj Bosnalijekovog
uspjeha i poslovne politike je integrirani sistem upravljanja,
koji, zajedno sa GMP i GLP, obuhvata upravljanje kvalitetom
13
13
-
8/7/2019 cash flouw analisys
14/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 14 -
9001:2000, zatitu okolia 14001 i zatitu zdravlja i sigurnosti
zaposlenika na radnom mjestu OHSAS 18001:1999, za ta je
Bosnalijek certificiran prema meunarodnim standardima.
Odgovornim ponaanjem, Bosnalijek podie kvalitet cijelog
lanca vrijednosti u proizvodnji.
GODINJI FINANSIJSKI IZVJETAJI FIRME BOSNALIJEK D.DSARAJEVO ZA 2008. GODINU
BILANS STANJA NA DAN 31.12.2008.
P O Z I C I J A Iznos tekuce godineIznos prethodne
godine
SREDSTVA
Netekua sredstva
Nekretnine, postrojenja i oprema 82.669 87.584
Nematerijalna sredstva 2.247 3.771
Ulaganja 7 5
Krediti i depoziti 795 665
Ukupno netekua sredstva 85.718 92.025
Tekua sredstva
Krediti i depoziti 813 1.712
Potraivanja od kupaca i ostala potraivanja 43.580 36.180
Zalihe 22.343 19.769
Potraivanja za unaprijed plaeni porez na dobit 2.457 2.457
14
14
-
8/7/2019 cash flouw analisys
15/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 15 -
Gotovina i ekvivalenti gotovine 2.051 2.227
Ukupno tekua sredstva 71.244 62.345
Ukupno sredstva 156.962 154.370
KAPITAL I OBAVEZE
Kapital
Upisani kapital 71.742 52.945
Dionika premija 3.912 0
Rezerve 19.502 31.537
Akumulirana dobit 12.318 14.785
Ukupno kapital i rezerve 107.474 99.267
Obaveze
Netekue obaveze
Rezervisanja za primanja uposlenih 707 564
Rezervisanja 133 133
Kamatonosni krediti i pozajmice 6.764 9.174
Ostale obaveze 85 116
Ukupno netekue obaveze 7.689 9.987
Tekue obaveze
Kamatonosni krediti i pozajmice 17.220 20.722
Obaveze prema dobavljaima i ostale
obaveze 16.931 16.142
Finansijske obaveze po derivativima 7.648 8.242
Ukupno tekue obaveze 41.799 45.106
Ukupno obaveze 49.488 55.093
Ukupno kapital i obaveze 156.962 154.360
BILANS USPJEHA na dan 31.12.2008Tekua
godinaPrethodn
a godina
Prihodi 107.128 88.056
15
15
-
8/7/2019 cash flouw analisys
16/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 16 -
Trokovi prodaje 42.463 37.218
Bruto dobit 64.665 50.838
Ostali operativni prihodi 208 760
Administrativni i distributivni trokovi 47.859 37.345
Trokovi istraivanja i razvoja 3.272 3.343
Ostali rashodi 4.099 2.722
Rezultat od operativnih aktivnosti 9.643 8.188
Finansijski prihodi 959 2.855
Finansijski rashodi 2.395 3.226
Neto finansijski prihodi/(rashodi) 1.436 371
Dobit prije poreza 8.207 7.817
Porez na dobit 0 0
Dobit za period 8.207 7.817
______ ______
Zarada po dionici u KM 1,26 1,33
IZVJETAJ O NOVANIM TOKOVIMA za godinu koja je zavrila 31.12.2008
Gotovinski tok od operativnih aktivnosti 2008 2007
Dobit za godinu 8.207 7.817
Usklaivanja za:
Amortizacija i umanjenje vrijednosti nekretnina, postrojenja i
opreme 8.552 8.476
Amortizacija nematerijalnih stalnih sredstava 2.325 2.411
Prihod od kamata (119) (134)
16
16
-
8/7/2019 cash flouw analisys
17/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 17 -
Rashod od kamata 1.780 2.442
Neto dobitak od prodaje stalnih sredstava (14) (21)
Vikovi/(manjkovi) zaliha 17 (14)
Umanjenje vrijednosti zaliha 920 300
Neto trokovi sumnjivih i spornih potraivanja 282 457
Operativni profit prije promjena u radnom kapitalu 21.950 21.734
Poveanje potraivanja od kupaca i ostalih potraivanja (7.682) (5.147)
Poveanje zaliha (3.511) (1.724)
Poveanje obaveza prema dobavljaima i ostalih obaveza 789 1.284
Smanjenje finansijskih obaveza po derivativima (594) (2.445)
Poveanje rezervacija i ostalih dugoronih obaveza 112 14
Gotovinski tok nakon promjena u radnom kapitalu (10.886) (8.018)
Neto gotovinski tok od operativnih aktivnosti prije poreza na dobit 11.064 13.716
Plaena kamata (1.780) (2.442)
Neto gotovinski tok od operativnihaktivnosti 9.284 11.274
Ulagake aktivnosti Poveanje ulaganja (2) (5)
Nabavka nekretnina, postrojenja i opreme i nematerijalnih
sredstava (4.446) (5.240)
Primici od otuenja nekretnina, postrojenja i opreme 22 470
Primljena kamata 119 134
Primici za potraivanja po kreditima 899 339
Plaena potraivanja po kreditima (140) (1.306)
Neto gotovinski tok od ulagakih aktivnosti (3.548) (5.608)
Finansijske aktivnosti
Neto otplate kamatonosnih kredita i pozajmica (5.912) (5.672)
Neto gotovinski tok od finansijskih aktivnosti (5.912) (5.672)
Neto smanjenje gotovine i ekvivalenata gotovine/isti gotovinski (176) (6)
17
17
-
8/7/2019 cash flouw analisys
18/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 18 -
tok
Gotovina i ekvivalenti gotovine na poetku perioda 2.227 2.233
Gotovina i ekvivalenti gotovine na kraju perioda 2.051 2.227
1.1. Analiza upravljanje novanim tokovima od
operativnih, investicijskih i finansijskih aktivnosti
firme Bosnalijek d.d Sarajevo po pojedinim
stavkama
Analiza gotovinskog toka iz poslovnih aktivnosti:
Promjene navedenih stavki proizvode neto novani tok od
poslovnih aktivnosti u iznosu od 1.530.479 KM.
Analiza gotovinskog toka od ulagakih aktivnosti:
Promjene navedenih stavki proizvode negativan neto novani
tok od ulagakih aktivnosti u iznosu od (951.352 KM).
Analiza gotovinskog toka od finansijskih aktivnosti:
Promjene navedenih stavki, ili tanije, skoro pa nepostojanje
promjena, proizvode negativan neto novani tok od finansijskih
aktivnosti u iznosu od (1 KM).
Zbirni prikaz rezultata novanih tokova:
1. Izvjetaj o novanim tokovima od operativnih aktivnosti..................
1.530.479KM
2. Izvjetaj o novanim tokovima od investicijskih aktivnosti...............
(951.352 KM)
18
18
-
8/7/2019 cash flouw analisys
19/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 19 -
3. Izvjetaj o novanim tokovima od finansijskih
aktivnosti.............................(1 KM)
4. Neto novani izdaci i primici tekue godine.........................................
579.126KM
5. Saldo gotovine i ekvivalenata gotovine na dan
01.01........................3.731.912 KM
6. Saldo gotovine i ekvivalenata gotovine na dan
31.12........................4.311.038 KM
2.4. Opta ocjena uspjenosti upravljanja novanim
resursima
Odnos neto novanog toka i ukupnog prihoda (%) = Neto poveanjenovanog toka ukupno /
Ukupan prihod
= 579.126 KM /
102.066.502 KM
= 0,60%
Ukoliko je odnos neto novanog toka i ukupnog prihoda manji od 5%,
pokazatelj uspjenosti upravljanja novanim resursima se karakterie kao lo,
to je sluaj kod firme P&P Sarajevo d.o.o. iji je odnos neto novanog toka i
ukupnog prihoda jednak 0,60%.
19
19
-
8/7/2019 cash flouw analisys
20/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 20 -
Odnos rezultata neto novanog toka i ostvarene neto dobiti dobije se
utvrivanjem neto novca koji je trebao biti osiguran po pravilima Bilansa
uspjeha:
Ukupan prihod......................................................... 103.127.181
Ukupni rashodi........................................................ 100.632.901
Neto dobit....................................................................2.497.279
Amortizacija + Deprecijacija.......................................2.501.904
Neto novac...................................................................4.996.183
Procjena uspjenosti upravljanja novanim tokovima od operativnih
aktivnosti po najvanijim stavkama:
Dobit prije oporezivanja iz osnovne djelatnosti..................1.565.214
Porez na dobit.................................................................................(0)
Neto dobit od operativnih aktivnosti...................................1.565.214
Deprecijacija + Amortizacija...............................................2.501.904
Netonovac............................................................................4.067.118
Neto novani tok iz operativnih aktivnosti je 1.533.479 KM, odnosno znatno
manji u odnosu na prethodnu godinu to je rezultat poveanja nenaplaenihpotraivanja.
Stepen pokria investicija iz amortizacije i deprecijacije dobije se poreenjem
gotovinskog ulaganja u dugoronu materijalnu i nematerijalnu aktivu sa
20
20
-
8/7/2019 cash flouw analisys
21/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 21 -
iznosom amortizacije i deprecijacije. Ako je gotovinsko ulaganje u dugoronu
materijalnu i nematerijalnu aktivu manje od svote amortizacije i deprecijacije,
gotovina se poveava, a ako je obrnuto, gotovina se smanjuje, to je sluaj na
primjeru firme Bosnalijek d.d Sarajevo
Nenovane investicije i njihov odnos sa novanim i uticaj nenovanih
investicija na budue novane tokove:
Odnos novanog i nenovanog investiranja
Izdaci za nabavku mat. i nemat. dug. aktive............................(960.935)
Deprecijacija i amotizacija.......................................................2.516.904
Izdaci za povrat dugoronih kredita....................................................(0)
Izdaci za povrat kratkoronih kredita.................................................(0)
Plaene kamate po kreditima.............................................................(0)
Poveanje novca.....................................................................1.541.669
2.5. Izvjetaj o novanim tokovima Direktna metoda
za 2008. godinu, zakljuno sa 31.12.2008. godine
P O Z I C I J A I Z N O S
Prodaja - neto 102.398.951
(Poveanje) smanjenje potraivanja od kupaca (3.463.535)
Gotovina iz prodaje 98.935.417
21
21
-
8/7/2019 cash flouw analisys
22/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 22 -
(Poveanje) smanjenje zaliha (3.564.186)
Poveanje (smanjenje) obaveza premadobavljaima 2.665.036
Gotovina plaena za zalihe (899.149)
Plate i naknade iz Bilansa uspjeha (3.074.023)
Poveanje (smanjenje) obaveza premazaposlenim (55.242)
Gotovina plaena zaposlenim (3.129.266)
Trokovi prodatih proizvoda (umanjeni zaamortizaciju) (9.504.9873)
Smanjenje (poveanje) aktivnih vremenskihrazgranienja 95.969
Poveanje (smanjenje) pasivnih vremenskihrazgranienja 1.464.846
Gotovina plaena za operativne trokove (93.489.058)
Poveanje (smanjenje) obaveza po osnovu PDV-a (218.462)
Plaeni porez na dobit 0
Gotovina plaena za porez (218.462)
Trokovi kamate (26.206)
Prihodi po osnovu kamata 366.048
Gotovina nakon kamata 339.841
Nabavka stalnih nematerijalnih sredstava (175.486)
Nabavka stalnih materijalnih sredstava (784.749)
22
22
-
8/7/2019 cash flouw analisys
23/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 23 -
Gotovina plaena za investicijskeaktivnosti (960.235)
Neto novani tok 579.126
Poetno stanje novca na raunu i blagajni 3.731.912
Krajnje stanje novca na raunu i blagajni 4.311.038
Neto poveanje (smanjenje) novca naraunu i blagajni 579.126
Direktna metoda analize izvjetaja o novanim tokovima daje isti rezultat kao
i indirektna i pozitivan neto novcani tok u iznosu od 579.126 KM.
Z A K LJ U AK
23
23
-
8/7/2019 cash flouw analisys
24/24
ANALIZA IZVJETAJA O NOVANIM TOKOVIMA - 24 -
L I T E R A T U R A
1. Bogeti dr. Pavle. Analiza bilansa. Podgorica-Beograd: Ekonomski
fakultet u Podgorici, 2000.
2. Bai dr. Meliha. Teorija i analiza bilansa (Ratio Analysis, Cash Flow
Analysis) - Materijal sa predavanja Sarajevo, Univerzitet u Sarajevu,
Ekonomski fakultet, 2008.
3. Meunarodni standardi finansijskog izvjetavanja (MSFI) , Savez
raunovoa, revizora i finansijskih radnika FbiH, 2006
4. Jahi dr. Mehed, Finansijsko raunovodstvo, Zavod za raunovodstvo i
reviziju Federacije BiH, Sarajevo 2003
5. Finansijski izvjetaji/Izvjetaj o novanom toku.www .google .ba
6. Godinji finansijski izvjetaji firme P&P Sarajevo d.o.o. Sarajevo za
2008. godinu
24
http://www.google.ba/http://www.google.ba/