Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 1
Janeiro 2018
COMENTÁRIO ECONÔMICO
Na economia global, o mês de janeiro foi
marcado por uma manutenção da tendência
de “goldilocks” (i.e. forte crescimento global
coordenado junto a uma aceleração
inflacionária bastante contida) vista em 2017
juntamente com alguns episódios que
indicam uma normalização da inflação e da
política monetária das economias
desenvolvidas (como projetamos em nosso
cenário para 2018). Neste sentido, os
principais eventos relevantes foram uma
forte leitura do índice de preços ao
consumidor nos EUA e uma primeira
alteração na comunicação dos Bancos
Centrais da Zona do Euro (ECB) e do Japão
(BoJ).
Nos EUA, a principal novidade
macroeconômica foi a divulgação do índice
de preços ao consumidor (CPI) de dezembro.
Na leitura subjacente, que exclui os itens
voláteis de alimentação e energia, o CPI
registrou variação de 2.5% QoQ anualizado,
dando forte sustentação ao argumento de
que a queda da inflação em 2017 foi
temporária. Vemos diversos vetores
positivos para a inflação nos EUA ao longo
deste ano, sugerindo que o FED deverá subir
a taxa de juros quatro vezes (ao invés das
três projetadas nos dots de dezembro e das
2.5 precificadas pelo mercado).
Ainda nos EUA, tivemos a divulgação do PIB
do quarto trimestre, que veio
marginalmente abaixo do esperado pelo
mercado. A composição interna do PIB foi
extremamente positiva, pois os principais
vetores negativos foram a forte expansão
das importações e a redução nos estoques.
Acreditamos que ambos sejam movimentos
pontuais que devem ser amenizados nos
próximos trimestres. Ao mesmo tempo, o
consumo das famílias, do governo e o
investimento privado mostraram
contribuição positiva. Cabe destacar que a
parte de investimento teve difusão interna
saudável, sugerindo sustentação do
crescimento ao longo de 2018.
Na Europa, o principal destaque foi a minuta
do ECB divulgada no início de janeiro. A
minuta evidencia o levado grau de
discordância interna do comitê de política
monetária e, como isto, se reflete na
comunicação adotada pelo ECB. Assim, fica
estabelecida uma desconexão entre o
forward guidance utilizado pelo ECB e a
situação macroeconômica da Zona do Euro,
com fortes sugestões de que a comunicação
será alterada no curto prazo. Acreditamos
que esta alteração é mais do que justificada:
a política monetária do ECB (e a
comunicação) segue ajustada para um
cenário de crise (versus uma expansão
CARTA MENSAL Modal Asset Management
Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 2
CARTA MENSAL Janeiro 2018
sustentada e crescente como vemos
atualmente) e riscos de deflação (versus um
cenário de gradual de aceleração
inflacionária). Assim, o ECB deverá acelerar a
saída das medidas extraordinárias que
emprega atualmente, com alteração da
comunicação em abril e tapering entre
setembro e dezembro deste ano.
Finalmente, o BoJ intensificou os sinais de
que poderá alterar os parâmetros de política
monetária ao longo de 2018. Primeiramente,
houve uma redução das compras de bonds
nos vértices longos da curva (i.e. maiores do
que dez anos), que contribui para aumentar
a inclinação da mesma. Ao mesmo tempo,
vimos o ressurgimento de “fontes” na
imprensa local indicando mais disposição
dos membros do comitê de política
monetária em estudar ou discutir estratégias
de alteração do yield curve control. Cabe
destacar que estes passos são incipientes e
não indicam uma alteração significativa ou
iminente do framework de política
monetária no Japão, mas reforçam nosso
cenário de um movimento de normalização
de política monetária nas economias
desenvolvidas (ainda que de forma gradual).
No Brasil, janeiro foi bastante positivo para
os mercados, devido a desenvolvimentos
tanto no âmbito político quanto econômico.
Na política, era grande a expectativa acerca
do julgamento pelo TRF-4 do ex-presidente
Lula no caso do tríplex, pois uma condenação
unânime contribuiria para que sua
inelegibilidade pela Ficha Limpa ocorresse de
forma célere. Nesse sentido, o resultado do
julgamento foi o melhor possível, pois não
apenas a condenação foi unânime, mas
também houve concordância quanto à pena
imposta a Lula, reduzindo ainda mais o
número de embargos a que sua defesa terá
a disposição para recorrer.
Esse cenário continua exatamente em linha
com nossa visão já mencionada na última
Carta Mensal de que são remotas as chances
de Lula conseguir se candidatar às eleições
presidenciais de 2018. Não apenas sua
situação no caso do tríplex está se
resolvendo de forma mais rápida do que
qualquer um poderia ter antecipado, como
espera-se nos próximos meses uma
sequência de notícias e resultados
desfavoráveis ao ex-presidente, como sua
condenação nos casos do sítio em Atibaia e
do Instituto Lula. É real a possibilidade de
que Lula venha a ter a prisão decretada nos
próximos meses dada a dificuldade que vem
encontrando em obter um habeas corpus
preventivo nas cortes superiores de Justiça.
Ainda estamos no começo do ano para que
pesquisas de opinião tenham um mínimo de
poder preditivo quanto às eleições desse
ano, como é o caso da pesquisa Datafolha
recentemente divulgada. Não obstante, essa
pesquisa trouxe alguns poucos (mas
relevantes) resultados. Por exemplo, é
possível observar que Bolsonaro parece ter
alcançado seu teto de votos ao redor de 20%,
nível que não conseguirá ultrapassar
enquanto mantiver o atual gap entre as
intenções de voto de homens e mulheres.
Ademais, é muito cedo para avaliar se a
condenação do ex-presidente Lula no TRF-4
afetou suas intenções de voto, mas ainda
assim já se percebe uma queda mais
Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 3
CARTA MENSAL Janeiro 2018
significativa em seus números na região Sul,
mais escolarizada e, portanto, mais
informada acerca do evento.
No âmbito econômico, o quadro continua
sendo de uma inflação benigna. A despeito
da surpresa negativa com o IPCA de
dezembro (essencialmente provocada pela
alta de alimentos e mais alguns itens
voláteis), estamos confiantes de que a
inflação vai continuar mostrando os núcleos
de inflação, assim com a inflação de serviços
subjacentes, em níveis muito confortáveis na
avaliação do Banco Central, em particular no
1º trimestre desse ano.
Em vista desse quadro, mantemos nosso call
de que o Copom vai reduzir a taxa de juros
para 6,75% na reunião de fevereiro. Para
frente, avaliamos que até existe espaço para
uma queda adicional de 25bps na taxa de
juros dado que a inflação permanecerá
rodando a níveis muito baixos, mas o sólido
ritmo em que vem ocorrendo a recuperação
da atividade deve impedir que isso ocorra.
Outro importante argumento nesse sentido
é o de que o Banco Central pode aproveitar
essa oportunidade para encerrar o ciclo
sendo visto como ‘hawk’ pelo mercado (pois
teria condições de promover pelo menos
mais uma queda de juros, se assim quisesse),
dessa forma contribuindo para reduzir a
inclinação da curva de juros.
COMENTÁRIO DO GESTOR
O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um
retorno de 305,3% do CDI no mês, o Modal
Eagle de 218,5% do CDI, o Modal
Institucional de 151,8% do CDI, Modal Lion
de 100,9% do CDI e o Modal XP Icatu Prev de
153,2% do CDI. O destaque positivo no mês
veio do book de Bolsa, Juros Internacional e
Renda Fixa.
O book de Renda Fixa contribuiu
positivamente com a posição vendida na
inclinação. Mantemos uma estrutura de
opções visando o cenário da Selic terminal de
6,50% no COPOM de Março, devido ao ótimo
retorno/risco apesar do nosso call oficial de
Selic terminal em 6,75%. Alongamos a
compra de NTN-B. Acreditamos que existe
um prêmio na parte longa que está atrasado
em relação aos demais mercados.
O book de Renda Variável apresentou
desempenho positivo de 1,50% em Janeiro.
O principal destaque da carteira foi a posição
comprada em Petrobras e no Índice Bovespa,
ambas, via estrutura de opções. As bolsas do
mundo tiveram retornos excepcionais no
mês, e o Ibovespa outperformou tanto os
peers emergentes (EWZ + 15,1%, EEM +8,3%)
quanto os desenvolvidos SP500 + 5,62%).
Neste início de ano, mais uma vez, houve um
grande fluxo de Investimentos para os países
emergentes, e a Bovespa recebeu um inflow
de R$ 9,5bi de estrangeiros. Continuamos
comprados em bolsa brasileira e
aproveitamos os eventos de volatilidade
para trocar a estrutura de opções pelo Índice
Bovespa.
No book de moedas, optamos por aproveitar
o movimento de dólar fraco que caracterizou
o começo do ano (apesar de momentos de
elevada volatilidade). Neste sentido,
Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 4
CARTA MENSAL Janeiro 2018
destacamos nossa posição comprada em
euro contra o usd. Acreditamos que o
momento relativo ao euro segue positivo,
com grande movimento de recomposição de
reservas sendo intensificado pela
perspectiva de retirada do estímulo
monetário por parte do ECB. Já o destaque
negativo ficou por conta de nossa posição
comprada em BRL. Acreditamos que a
moeda local esteja mal precificada,
principalmente olhando em um horizonte de
tempo maior. A resolução do julgamento no
dia 24 de janeiro reduz bastante a cauda de
risco político nacional, mas o BRL tem
movimentos de apreciação que são
praticamente 100% explicados pelos peers
internacionais (i.e. bom momento para
emergentes). Assim, mantemos a venda do
dólar contra o real como nossa posição core
no book de moedas.
No book de juros internacional, nosso
cenário de descompressão de taxas nos
países centrais começou a se materializar de
forma mais expressiva. Mantivemos ao longo
do mês uma posição tomada tanto nos juros
americanos (no vértice longo de dez anos,
principalmente) como nos juros alemães de
dez anos, ambas com retornos positivos. O
racional desta posição segue semelhante ao
apresentado nos meses anteriores: o
mercado segue precificando um extenso
momento de acomodação monetária por
parte dos bancos centrais desenvolvidos e a
manutenção dos balanços no nível atual. No
entanto, nossas projeções indicam a
reversão das compras líquidas agregadas
(FED + ECB + BoJ) no terceiro trimestre, o que
forçará um movimento de abertura de juros
dada a retirada de um vetor de demanda por
títulos seguros (como bunds alemães).
O destaque negativo foi nossa compra de
BRL contra USD. Apesar de iniciar o mês em
forte tendência de apreciação, o BRL acabou
depreciando de forma significativa em
meados do mês dada as decepções com a
postergação da reforma da previdência e um
movimento generalizado de redução de
exposição à países emergentes. Estamos
mantendo essas posições.
O book de commodities não teve nenhuma
posição core durante o mês. Focamos em
operações táticas tanto na compra quanto
na venda do ouro.
Iniciamos o ano nos aproveitando do forte
fluxo positivo para os países emergentes,
principalmente para bolsa e do cenário
eleitoral mais positivo para o Brasil com a
forte condenação do Lula pelo TRF-4.
Apesar da turbulência no início de fevereiro
no mercado internacional, continuamos
acreditando que o primeiro trimestre será
positivo via fluxo externo para os países
emergentes, uma acomodação dos
indicadores econômicos da economia
americana irá estabilizar a forte alta do juro
nos EUA nesse início do ano e o fluxo de
notícias positivas para uma eleição favorável
ao candidato de centro direita deve
prevalecer, permitindo assim, a continuação
da valorização dos ativos brasileiros.
Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 5
CARTA MENSAL Janeiro 2018
ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos
RESULTADOS
(valores nominais)
FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 0,59% 1,72% 0,59% 9,51% 25,22% 42,54% 350,28%
Multimercado
Previdência 0,89% 1,82% 0,89% - - - 11,58%
Institucional 0,89% 1,90% 0,89% 9,68% 27,41% 47,73% 391,06%
Eagle FIC 1,27% 2,05% 1,27% 8,97% 28,74% 46,81% 478,11%
Tactical FIC* 1,78% 2,48% 1,78% 9,72% 36,70% 63,72% 108,69%
RESULTADOS (% Benchmark)
FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 101% 101% 101% 101% 102% 103% 104%
Multimercado
Previdência 153% 107% 153% - - - 109%
Institucional 152% 112% 152% 103% 111% 115% 116%
Eagle FIC 219% 121% 219% 96% 116% 113% 120%
Tactical FIC* 305% 146% 305% 104% 148% 154% 129%
Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses
CDI 0,58% 1,70% 0,58% 9,38% 24,73% 41,42%
Ibovespa 11,14% 14,27% 11,14% 31,30% 110,15% 81,02%
IGP-M 0,76% 2,19% 0,76% -0,41% 6,22% 17,86%
IPC-A* 0,29% 1,01% 0,29% 2,86% 8,36% 19,96%
IMA-B 3,40% 3,46% 3,40% 14,49% 42,84% 53,70%
Dólar -4,40% -3,49% -4,40% 1,13% -21,78% 18,79% Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos * Projeção Modal Asset
Taxas Tx. Adm PFEE
Lion 0,50% a.a. -
Previdência 2,00% a.a. -
Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI
Eagle FIC 1,50% a.a. 20% excedente CDI
Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI
Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2018 6
CARTA MENSAL Janeiro 2018
BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC
Book de Renda Fixa Resultado Mês
Juros 0,05%
Juros Internacional 0,09%
Inflação 0,12%
Resultado RF 0,26%
Book de Commodities
Agrícolas 0,00%
Metais -0,06%
Energia 0,01%
Resultado Commodities -0,05%
Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO
Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager
Mauricio Ribeiro Sócio/Gestor de Riscos
Rachel Melki Gerente de Relacionamento
0,56%
1,50%
0,17%0,09% -0,05%
-0,11%
-0,38%
1,78%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
Book de Moedas
América -0,08%
Europa 0,00%
Ásia e Oceania -0,02%
África -0,02%
Resultado Moedas -0,11%
Book de Bolsa
Bolsa Micro -0,02%
Bolsa Macro 1,51%
Resultado Bolsa 1,50%
RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOTactical CDI % CDI CDI + X %
Janeiro 1,78% 0,58% 305% 1,19%
2018 1,78% 0,58% 305% 1,19%
12 meses 9,72% 9,40% 103% 0,29%
24 meses 36,70% 24,76% 148% 9,57%
36 meses 63,72% 41,44% 154% 15,75%
Desde o início 108,69% 84,03% 129% 13,40%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 310.129.754,53 PL Master mês: 439.208.801,75
PL médio 12 meses: 336.673.566,68 PL Master médio 12 meses: 508.687.710,72
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2018 1 0 1 0
12 meses 8 4 7 5
24 meses 20 4 17 7
36 meses 31 5 24 12
Desde o início 56 17 42 31
PERFORMANCE DOS MERCADOS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate
(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou Risco
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ
GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO
MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,
DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A
REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Cota de Resgate: D+30 corridos
Janeiro
0,56%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala
de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia
de investimento de cada um deles. Nessa escala,
a classificação do fundo é: 5
1,78% 1,78%
-0,38% -0,38%
O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de
investimento através de uma carteira diversificada.
1,50% 1,50%
2018
0,56%0,17%0,09%
-0,11% -0,11%-0,05% -0,05%
0,17%0,09%
JAN
2018
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
jan/12 ago/12 abr/13 nov/13 jun/14 jan/15 ago/15 mar/16 out/16 jun/17 jan/18
CDI Tactical
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
fev/12 set/12 abr/13 nov/13 jun/14 jan/15 ago/15 mar/16 out/16 mai/17 jan/18
Volatilidade
1,97%
1,44%
-0,01%
-0,93%
0,05%
1,08%
1,83%
2,25%
-0,77%
-0,27%
0,95%
1,78%
-1,20%
-0,60%
0,00%
0,60%
1,20%
1,80%
2,40%
fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18
Tactical CDI
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOEagle CDI % CDI CDI + X %
Janeiro 1,27% 0,58% 219% 0,69%
2018 1,27% 0,58% 219% 0,69%
12 meses 8,97% 9,40% 95% N\A
24 meses 28,74% 24,76% 116% 3,19%
36 meses 46,81% 41,44% 113% 3,79%
Desde o início 478,11% 398,09% 120% 16,06%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 60.664.501,01
PL médio 12 meses: 57.718.369,67
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2018 1 0 1 0
12 meses 10 2 7 5
24 meses 22 2 15 9
36 meses 33 3 22 14
Desde o início 157 12 85 84
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 1,5% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.040-7
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do
nosso fundo Modal Tactical.
0,05% 0,05%
-0,06% -0,06%
2018
0,56% 0,56%
0,09% 0,09%
PERFORMANCE
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br
Janeiro
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3
-0,03% -0,03%
0,75% 0,75%
-0,10% -0,10%
1,27% 1,27%
JAN
2018
1,41%
1,17%
0,33%
-0,18%
0,39%0,89%
1,35%
1,51%
-0,26%
0,03%
0,74%
1,27%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18
Eagle CDI
0%
100%
200%
300%
400%
500%
jan
/04
set/
04
mai
/05
fev/
06
ou
t/06
jul/
07
mar
/08
no
v/0
8
ago
/09
abr/
10
jan
/11
set/
11
mai
/12
fev/
13
ou
t/13
jul/
14
mar
/15
no
v/1
5
ago
/16
abr/
17
jan
/18
CDI Eagle
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
fev/
04
ou
t/04
jun
/05
mar
/06
no
v/0
6
jul/
07
abr/
08
dez
/08
ago
/09
mai
/10
jan
/11
ou
t/11
jun
/12
fev/
13
no
v/1
3
jul/
14
mar
/15
dez
/15
ago
/16
abr/
17
jan
/18
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %
Janeiro 0,89% 0,58% 152% 0,30%
2018 0,89% 0,58% 152% 0,30%
12 meses 9,68% 9,40% 103% 0,25%
24 meses 27,41% 24,76% 111% 2,12%
36 meses 47,73% 41,44% 115% 4,44%
Desde o início 391,06% 337,57% 116% 12,23%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 1.057.272.947,49 PL Master mês: 1.058.397.240,44
PL médio 12 meses: 1.169.501.780,77 PL Master médio 12 meses: 1.141.799.924,22
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2018 1 0 1 0
12 meses 12 0 8 4
24 meses 24 0 17 7
36 meses 36 0 27 9
Desde o início 159 0 96 63
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados
Caixa
Renda Fixa
Commodities
Moedas
Bolsa
Juros Internacional
Custos
TOTAL
FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 1,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.042-3
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
2018
0,00%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
0,00% 0,00%-0,13% -0,13%
0,38% 0,38%
0,89% 0,89%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
0,58% 0,58%0,06% 0,06%0,00% 0,00%0,00%
O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal
Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de
Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).
Janeiro
JAN
2018
1,09% 1,11%
0,67%
0,53%
0,81%
0,92%
1,02%
0,88%
0,34%0,43% 0,57%
0,89%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18
Institucional CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
no
v/0
4
jul/
05
mar
/06
no
v/0
6
jul/
07
mar
/08
ou
t/08
jun
/09
fev/
10
ou
t/10
jun
/11
fev/
12
ou
t/12
jun
/13
jan
/14
set/
14
mai
/15
jan
/16
set/
16
mai
/17
jan
/18
CDI Institucional
0%
1%
2%
3%
4%
5%
dez
/04
ago
/05
abr/
06
dez
/06
jul/
07
mar
/08
no
v/0
8
jul/
09
mar
/10
no
v/1
0
jun
/11
fev/
12
ou
t/12
jun
/13
fev/
14
ou
t/14
mai
/15
jan
/16
set/
16
mai
/17
jan
/18
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Lion CDI % CDI CDI + X %
Janeiro 0,59% 0,58% 101% 0,01%
2018 0,59% 0,58% 101% 0,01%
12 meses 9,51% 9,40% 101% 0,10%
24 meses 25,22% 24,76% 102% 0,37%
36 meses 42,54% 41,44% 103% 0,78% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 350,28% 335,64% 104% 3,36%
PL mês: 54.656.381,60
PL médio 12 meses: 51.278.771,87
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2018 1 0 1 0
12 meses 12 0 12 0
24 meses 24 0 24 0
36 meses 36 0 36 0
Desde o início 159 0 150 9
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASPERFORMANCE DOS MERCADOS
MercadosTítulo Público Federal
Renda Fixa
CDB
CRI
CRA
Compromissada Debênture
Debêntures
FIDC
CCB
Letra Financeira
Despesas
TOTAL
Informações Gerais
Início do Fundo: 29 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 0,5% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: não possui
Administrador Dados Bancários
Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento
(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado
Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30
Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746
Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001
Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0
www.modal.com.br
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected]
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Modal S.A
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
0,00%
0,03%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
0,00%
O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e
longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média
acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de Custódia
e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das
Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de
sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo
médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.
0,02% 0,02%
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA
DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS
QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR
EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE CRÉDITO PRIVADO ESTÃO
SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO PAGAMENTO DOS ATIVOS
INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO
JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO
TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR.
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 4
Janeiro 2018
0,21% 0,21%
0,16% 0,16%0,00%
0,06% 0,06%
FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO
-0,06% -0,06%0,59% 0,59%
0,02%0,02%
0,03%
0,07% 0,07%0,00%
0,08% 0,08%
JAN
2018
0,88%
1,07%
0,80%
0,95%
0,82% 0,81% 0,81%
0,65% 0,65%0,58% 0,54%
0,59%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18
Lion CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
jun
/05
jan
/06
set/
06
abr/
07
dez
/07
ago
/08
mar
/09
no
v/0
9
jun
/10
fev/
11
set/
11
mai
/12
jan
/13
ago
/13
abr/
14
no
v/1
4
jul/
15
mar
/16
ou
t/1
6
jun
/17
jan
/18
CDI Lion
0,0%
0,3%
0,6%
0,9%
jun
/05
fev/
06
set/
06
mai
/07
jan
/08
ago
/08
abr/
09
no
v/0
9
jul/
10
fev/
11
ou
t/1
1
mai
/12
jan
/13
set/
13
abr/
14
dez
/14
jul/
15
mar
/16
ou
t/1
6
jun
/17
jan
/18
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOPrevidência CDI % CDI CDI + X %
Janeiro 0,89% 0,58% 153% 0,31%
2018 0,89% 0,58% 153% 0,31%
12 meses 9,85% 9,40% 105% 0,41%
24 meses - - - -
36 meses - - - -
Desde o início 11,58% 10,65% 109% 0,84%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 96.672.786,50
PL médio 12 meses: 44.614.195,05
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2018 1 0 1 0
12 meses 12 0 8 4
24 meses 14 0 10 4
36 meses 14 0 10 4
Desde o início 14 0 10 4
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados
Caixa
Renda Fixa
Commodities
Moedas
Bolsa
Juros Internacional
Custos
TOTAL
Informações Gerais
Início do Fundo: 29 de Dezembro de 2016 Cota de Resgate: D+1
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 Pagamento de Resgate: D+2
Movimentação Mínima: R$ 500,00 (2º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Mínimo para Permanência: R$ 500,00 Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Saída: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Administração: 2,0% ao ano
Cota de Aplicação: D+0 Taxa Máxima de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa de Performance: Não há
Administrador
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A.
(CNPJ: 02.201.501/0001-61)
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar.
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
BNY Mellon Banco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
0,89% 0,89%
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
0,44% 0,44%0,00% 0,00%-0,19% -0,19%
PREVIDÊNCIA FIM
0,07% 0,07%0,00% 0,00%0,00% 0,00%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Janeiro 2018
0,58% 0,58%
O Modal Previdência tem como público alvo, os recursos das provisões matemáticas e
demais recursos e provisões de Planos Geradores de Benefícios Livre – PGBL e Vida
Geradores de Benefícios Livre – VGBL, instituídos pela Icatu, de acordo com as normas
vigentes da Comissão de Valores Mobiliários - CVM, Conselho Monetário Nacional -
CMN, Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e Superintendência de Seguros
Privados – SUSEP.
JUN
2017
1,23%1,14%
0,76%
0,50%0,85%
0,94%
1,11%
0,87%
0,23%0,38% 0,54%
0,89%
0,00%
0,40%
0,80%
1,20%
1,60%
fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18
Previdência CDI
0%
4%
8%
12%
dez
/16
jan
/17
fev/
17
mar
/17
mai
/17
mai
/17
jun
/17
jul/
17
ago
/17
set/
17
ou
t/17
no
v/1
7
jan
/18
jan
/18
CDI Previdência
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
dez
/16
jan
/17
fev/
17
mar
/17
abr/
17
mai
/17
jun
/17
jul/
17
ago
/17
set/
17
ou
t/17
no
v/1
7
dez
/17
jan
/18
Volatilidade
JUL
2017
JAN
2018