i
ANALISIS KINERJA REKSADANA SYARIAH DI PASAR
MODAL INDONESIA MENGGUNAKAN METODE SHARPE
(Studi Kasus Reksadana Syariah periode 2015-2017)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
RAUDHAH TRISNA WARDHANI
201410170311268
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2018
ii
iii
iv
iii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum wr. wb.,
Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan
karuniaNya kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Shalawat dan salam senantiasa tercurah kepada Rasulullah SAW
yang mengantarkan manusia dari zaman kegelapan ke zaman yang terang
benderang ini. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian
syarat-syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Universitas
Muhammadiyah Malang.
Penulis menyadari bahwa penulisan ini tidak terselesaikan tanpa dukungan
dari berbagai pihak baik moril maupun materil. Oleh karena itu, penulis ingin
menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu
dalam penyusunan skripsi ini terutama kepada:
1. Keluarga saya tercinta, Ir.Sutrisno, M.Si (bapak), Sudjiati, S.Pd (ibu),
Arindra Trisna. W, M.Pd (kakak), dan Halla Puspaningpalupi, S.Pd
(kakak) yang senantiasa memberikan kasih sayang dan dukungan kepada
penulis.
2. Kepada Dr. Ahmad Juanda, M.M.,Ak.,CA selaku pembimbing I dan bapak
Dr. Dhaniel Syam, M.M.,Ak.,CA selaku pembimbing II. Terimakasih atas
segala bimbingan, ajaran, dan ilmu-ilmu baru yang penulis dapatkan dari
selama penyusunan skripsi ini. Dengan segala kesibukan masing-masing
dalam pekerjaan maupun pendidikan, masih bersedia untuk membimbing
dan penuntun penulis dalam penyusunan skripsi ini. Terimakasih dan
mohon maaf bila ada kesalahan yang penulis telah lakukan.
3. Segenap dosen pengajar pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang atas ilmu, pendidikan, dan pengetahuan yang
telah diberikan kepada penulis selama duduk di bangku kuliah.
4. Segenap staf pegawai Fakultas Ekonomi yang telah banyak membantu
penulis selama ini.
iv
5. Seluruh teman-teman angkatan 2014 Akuntansi E. Terimakasih atas
dukungan moral dari kalian semua.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna
dikarenakan terbatasnya pengalaman dan pengetahuan yang dimiliki penulis. Oleh
karena itu, penulis mengharapkan segala bentuk saran serta masukan bahkan
kritik yang membangun dari berbagai pihak. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat
bagi para pembaca dan semua pihak khususnya dalam bidang Akuntansi
Keuangan.
Wasalamu’alaikum wr. wb.
Malang, Juni 2018
Penulis,
(Raudhah Trisna Wardhani)
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ...................................................................................................... i
ABSTRACT .................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ................................................................................... iii
DAFTAR ISI .................................................................................................. v
DAFTAR TABEL ......................................................................................... vii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. viii
BAB I. PENDAHULUAN ............................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................ 1
B. Perumusan Masalah....................................................................... 5
C. Batasan Masalah ........................................................................... 5
D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ..................................................... 6
BAB II. KAJIAN PUSTAKA ........................................................................ 7
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ...................................................... 7
B. Teori dan Kajian Pustaka ............................................................. 8
1. Pasar Modal Syariah .............................................................. 8
2. Reksadana Syariah ................................................................. 10
3. Net Aset Value (NAV) atau Nilai Aktiva Bersih (NAB) ...... 11
4. Jenis – jenis Reksadana Syariah ............................................ 12
5. Prinsip Pasar Modal Syariah .................................................. 12
6. Tingkat Pengembalian dan Resiko......................................... 14
7. Kinerja Reksadana Syariah .................................................... 17
C. Kerangka Pemikiran ..................................................................... 17
BAB III. METODE PENELITIAN ............................................................. 19
A. Jenis Penelitian ............................................................................. 19
B. Subjek Penelitian .......................................................................... 19
C. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 20
D. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 20
E. Teknik Analisis Data Menggunakan Metode Sharpe ................... 21
vi
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ...................................................... 24
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ............................................. 24
B. Penyajian Data .............................................................................. 27
C. Analisa Data .................................................................................. 28
D. Pembahasan ............................................................................. ..... 44
BAB V. PENUTUP ......................................................................................... 46
A. Simpulan ...................................................................................... 46
B. Saran .............................................................................................. 46
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
4.1 Hasil Tingkat Pengembalian Realisasi dan Ekspektasi
Reksadana Syariah Saham Bulanan Pada Tahun 2015-2017.................... 29
4.2 Hasil Tingkat Pengembalian Realisasi dan Ekspektasi
Reksadana Syariah Pendapatan Tetap Bulanan Pada Tahun 2015-2017 .. 30
4.3 Hasil Tingkat Pengembalian Realisasi dan Ekspektasi
Reksadana Syariah Campuran Bulanan Pada Tahun 2015-2017 .............. 31
4.4 Hasil Tingkat Pengembalian Realisasi dan Ekspektasi
Reksadana Syariah Pasar Uang Bulanan Pada Tahun 2015-2017 ............ 32
4.5 Tingkat Pengembalian Rata-Rata Tahunan Reksadana pada 2015-2017 .. 33
4.6 Hasil Pengukuran Risiko (Deviasi Standar)
Reksadana Syariah Saham Bulanan pada 2015-2017 ............................... 35
4.7 Hasil Pengukuran Risiko (Deviasi Standar)
Reksadana Syariah Pendapatan Tetap Bulanan pada 2015-2017 ............. 36
4.8 Hasil Pengukuran Risiko (Deviasi Standar)
Reksadana Syariah Campuran Bulanan pada 2015-2017 ......................... 37
4.9 Hasil Pengukuran Risiko (Deviasi Standar)
Reksadana Syariah Pasar Uang Bulanan pada 2015-2017........................ 38
4.10 Risiko Rata-Rata Bulanan Reksadana Syariah pada 2015-2017.............. 39
4.11 Hasil Indeks Sharpe Reksadana Syariah Pada Tahun 2015 ..................... 41
4.12 Hasil Indeks Sharpe Reksadana Syariah Pada Tahun 2016 ..................... 42
4.13 Hasil Indeks Sharpe Reksadana Syariah Pada Tahun 2017 ..................... 43
4.14 Kinerja Disesuaikan Risiko Reksadana Syariah pada 2015-2017 ........... 43
viii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Olah Data Reksadana Syariah Saham 2015
Lampiran 2: Olah Data Reksadana Syariah Saham 2016
Lampiran 3: Olah Data Syariah Saham 2017
Lampiran 4: Olah Data Reksadana Syariah Pendapatan Tetap 2015
Lampiran 5: Olah Data Reksadana Syariah Pendapatan Tetap 2016
Lampiran 6: Olah Data Reksadana Syariah Pendapatan Tetap 2017
Lampiran 7: Olah Data Reksadana Syariah Campuran 2015
Lampiran 8: Olah Data Reksadana Syariah Campuran 2016
Lampiran 9: Olah Data Reksadana Syariah Campuran 2017
Lampiran 10: Olah Data Reksadana Syariah Pasar Uang 2015
Lampiran 11: Olah Data Reksadana Syariah Pasar Uang 2016
Lampiran 12: Olah Data Reksadana Syariah Pasar Uang 2017
ix
DAFTAR PUSTAKA
Achsien, Inggi H. 2000. Investasi Syariah di Pasar Modal. Edisi 1. Jakarta:
Gramedia Pustaka Utama.
Dewan Syariah Nasional,. 2003. Himpunan Fatwa Dewan Syariah Nasional. Bank
Indonesia- Dewan Syariah Nasional. Edisi 2. Jakarta.
Fatra,O.S. 2014. Analisis Perbandingan Kinerja Reksadana Konvensional dengan
Reksadana Syariah di Indonesia. Skripsi, Jember: FE UNEJ.
Hakim, S. & Rashidian, M. 2002. Risk and Return of Islamic Stock Market.
Presentation to Economic Research Forum Annual Meetings Shariah.
UEA.
Halim (2015). Analisis Investasi dan Aplikasinya Dalam Aset Keuangan dan Aset
Riil. Salemba. Jakarta Selatan.
Haruman, T. & Hasbi, H. 2005. Evaluasi Kinerja dan Prospek Feksadana Syariah
dalam Pasar Modal di Indonesia. Usahawan, Vol. XXXIV No.01 (Januari
2005), Hl.40-49.
Hasbi, H. 2010. Kinerja Reksadana Syariah Tahun 2009 di Indonesia. Vol.14
No.01 (Januari 2010), hal 62-73.
Hussein, K. & Omran, M.2005. Ethical Investment Revisited: Evidence from
Dow Jones Islamic Indices. The Journal of Investing, Vol.14, pp.105-124.
Indriantoro, Nur & Bambang Supomo. 2016. Metodelogi Penelitian Bisnis untuk
Akuntasi dan Manajemen. Edisi Ke-1. Yogyakarta: BPFE.
Jogianto (2009). Analisis Investasi dan Portofoli. BPFE. Yogyakarta.
Mediawati & Waridah. 2016. Analisis Kinerja Reksadana Syariah. Vol.4 No.12,
hal 142-153.
Natalia, S. 2015. Analisa Manajemen Portofolio Investasi Reksadana Syariah
Ditinjau Dari Strategi Investasi Berdasarkan Resiko Investasi dan
Pengukuran Kinerja. Vol.13 No.2 (Juli 2015), hal 187-199.
Pranoto, A. 2012. Analisis Kinerja Reksadana Syariah Dibandingkan Dengan
Reksadana Konvensional di Indonesia. Skripsi. Universitas Indonesia.
Jakarta.
Rofiq (2015). “Analisis kinerja reksadana dengan menggunakan metode Sharpe”,
Jurnal Ilmu dan Manajemen. Vol.4, No. 7, Juli 2015.
Soemitra, Andri. 2004. Masa Depan Pasar Modal Syariah. Edisi 1. Jakarta:
Prenadamedia Grup.
x
Suryantini, N. P. S. 2007. Perbedaan Kinerja Portofolio berdasarkan Strategi
Portofolio Aktif dan Pasif pada Saham LQ 45 di BEI. Buletin Studi
Ekonomi, Vol.12 No 3 hal.299-313.
Sutedi, Andrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Edisi 1. Jakarta: Sinar Grafika.
Tanderlilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius.
Ulum, I., A. Juanda. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Edisi 2. Malang:
Aditya Media Publishing.
Wiksuana, I.GB. & Purnawati, N.K.2008, Konsistensi Risk-Adjusted Performance
sebagai Pengukur Kinerja Portofolio Saham di Pasar Modal Indonesia.
Buletin Studi Ekonomi, Vol.13 No.2 hal.174-183.
www.bareksa.com
www.bi.go.id
www.ojk.go.id