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Perspectivas Económicas 2009
Dr. Arturo M. Fernández
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Perspectivas Económicas 2009
A. Muy grave crisis financiera internacional
B. Impacto sobre México
C. Otras Reflexiones
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A. Muy grave crisis financiera internacional
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The Financial Crisis and the Policy Responses: An Empirical Analysis of What Went Wrong
John B. Taylor*November 2008
5CUADRO 1
Actual
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Cuadro 2. The Boom-Bust in Housing Starts ComparedWith the Counterfactual. (The line with shorter dashesshows model simulations with the actual interest rate.)
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Cuadro 3. Actual Deviations from a Euro Policy Rule and the Predicted (fitted) Values Based on the Federal Funds Rate
Banco Central Europeo (ECB)
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Cuadro 4. Housing Price Inflation and Subprime ARM Delinquencies and Foreclosures
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Cuadro 5. Global Saving and Investment as a Share of World GDP. Source: World Economic Outlook, IMF Sept 2005, Chapter 2, p. 92
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B. Impacto sobre México
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Global Economics
Everything you’ve ever wantedto know about the world*
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1.TOTAL FOREIGN CLAIMS 1.1.INTERNATIONAL
CLAIMS 1.1.1 A un año
México 366.5 91.9 28.3
Brasil 377.2 136.3 67.6
Chile 93.3 41 21.4
EMEA 1872 1121 501
Corea 392.1 240.7 152.5
USA 6492.7 2993.3 1228.3
OBLIGACIONES FINANCIERAS TOTALES DEL PAIS CON ENTIDADES EXTRANJERAS (USD bn)
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ALGUNOS INDICADORES DE APALANCAMIENTOY SOLIDEZ BANCARIA.
OFERTA MONETARIA
(% GDP)
CREDITO BANCARIO A
PARTICULARES (% GDP)
COCIENTE DE CRÉDITOS A DEPÓSITOS
COCIENTE DE CAPITAL
BANCARIO A ACTIVOS
México 41.7 24 1.11 14.1
Brasil 51.9 37 1.01 9.5
Chile 67.4 77 1.15 7.2
EMEA 41.8 47 1.04 10.6
Corea 147.9 89 1.35 8.8
USA 96.3 174 3.58 10.2
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POSICION ACREEDORA NETA CON EL EXTERIOR
NET EXTERNAL POSITION (% GDP)
México -2.8
Brasil -8
Chile -7.3
EMEA -4.1
Corea -18.1
USA -6.6
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COBERTURA DE LA RESERVA INTERNACIONAL DE LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO
RESERVAS INTERNACIONALES/DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO
México 3.43
Brasil 3.02
Chile 1.04
EMEA 3.3
Corea 1.6
USA 0.05
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Balance en Cuenta Corriente
(%GDP)
Balance en Cuenta Corriente + Inversión Extranjera neta.
(% GDP)
México -0.5 1.0
Brasil -1.6 -0.9
Chile 0.5 7.3
EMEA 1.6 4.3
Corea 0.2 -1.6
USA -5.1 -2.6
CRITERIO DE RIESGO DEL SALDO EN LA CUENTA CORRIENTE
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DEUDA EXTERNA TOTAL
DEL SECTOR PUBLICO
DEL SECTOR PRIVADO
DE CORTO PLAZO
México 19.0 6.2 12.8 2.5
Brasil 17.6 4.4 13.3 2.8
Chile 36.4 1.7 34.7 9.4
EMEA 41.7 7.7 32.4 9.1
Corea 43.6 6.6 37.1 18.3
USA 97.4 21.5 75.9 38.4
ENDEUDAMIENTO EXTERNO(% PIB)
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C. Otras Reflexiones
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Fijación de tasas de interés en los contratos de crédito:
Normal:
Tasa de interés en t = Libor en t + Spread (fijo)
Ahora:
Tasa de interés en t = Libor en t + Spread en t (variable)
Spread en t = precio del Credit Default Swap (CDS) en t
“Unfortunately, banks do not understand that they are arming speculators with the power to ambush and kill unsuspecting and otherwise healthy companies”.