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Divulgação de Resultados 2T08
Teleconferência de
Resultados 2T08
Português
15 de agosto de 2008
11h00 (horário de Brasília)
10h00 (horário de NY)
Tel.: +55 (11) 2188-0188
Código: Brasil Brokers
Replay: +55 (11) 2188-0188
Inglês
15 de agosto de 2008
14h00 (horário de Brasília)
13h00 (horário de NY)
Tel.: +1 (973) 935-8893
Código: 57228128
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Contato de RI
Álvaro Soares
Dir. Financeiro e de RI
Tel.: +55 (21) 3433-9550
e-mail: [email protected]
www.brbrokers.com.br
Brasil Brokers divulga seus resultados do 2º Trimestre de 2008
Rio de Janeiro, 14 de agosto de 2008. A Brasil Brokers Participações S.A. (Bovespa:
BBRK3) uma empresa com foco e atuação no mercado de intermediação e consultoria
imobiliária, com forte presença nos principais mercados imobiliários do País, anuncia hoje seus
resultados referentes ao segundo trimestre de 2008.
As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com práticas
contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações
da CVM.
Destaques do Período
Continuidade da expansão orgânica da Companhia
através da abertura de 13 novas filiais e início das operações nas
cidades de Niterói e São Gonçalo no estado do Rio de Janeiro,
Florianópolis no estado de Santa Catarina, e em Novo Hamburgo
no estado do Rio Grande do Sul;
Continuidade da estratégia de crescimento inorgânico,
através da aquisição das empresas Global Consultoria Imobiliária
S.A. em Manaus no estado do Amazonas, ampliando nossa
cobertura na região Norte;
O total de Vendas Contratadas no 2T08 foi de R$2.713
milhões, atingindo um total de 14.452 Unidades vendidas, sendo
8.397 (58% do total) com valor até R$150 mil;
O Backlog de Lançamentos da Companhia em 30/06/2008
alcançava cerca de R$30 bilhões a serem lançados até Dezembro
de 2009.
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Divulgação de Resultados 2T08
Histórico e Operações
A Brasil Brokers foi constituída em 16 de janeiro de 2007 e iniciou suas atividades em 11 de
junho de 2007. Nesta data, a Companhia detinha o controle de 16 empresas do ramo de
intermediação imobiliária (exceto Niterói Administradora na qual detém 50% de participação),
sendo sete empresas com histórico operacional e nove empresas recém constituídas que
receberam a totalidade das atividades e a quase totalidade dos ativos, incluindo fundos de
comércio e marcas, de empresas existentes há no mínimo três anos e com forte reconhecimento
em seus mercados de atuação.
Em 30 de junho de 2008, todas as 24 subsidiárias encontravam-se operacionais e apresentaram
os resultados que fazem parte de nossas demonstrações financeiras. São elas: Primaz, Gribel,
Niterói Administradora, IPrice, Brito e Amoedo, Ética, Delforte, Pactual, Avance, Noblesse,
Basimóvel, Américas, Abreu, Sardenberg, Tropical, Chão&Teto, Jairo Rocha, JGM, Frema, Rede
Morar, Redentora, Marcos Koenigkan, Global e Pointer.
As receitas e despesas de nossas subsidiárias são relacionadas às atividades de intermediação e
consultoria imobiliária.
Áreas da Atuação
A Companhia atuava em 30/06/2008 nas seguintes áreas, conforme mapa abaixo:
Outros estados em que a Brasil
Brokers está presente através da
subsidiária Primaz
Estados em que a Brasil Brokers
detém subsidiárias
ManausNatal
Salvador
Belém
Belo Horizonte
São Paulo
Rio de Janeiro
Vitória
Recife
Curitiba
Florianópolis
Porto Alegre
Goiânia
Distrito Federal
Porto Velho
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Divulgação de Resultados 2T08
Expansão Orgânica no 2T08
Abertura de mais 13 filiais de nossas subsidiárias durante o 2T08, totalizando 16 novas filiais
abertas durante o primeiro semestre de 2008.
Início das operações da Noblesse em Florianópolis, primeira filial da Brasil
Brokers no estado de Santa Catarina. Início das operações em mais um
município do estado do Rio Grande do Sul: Novo Hamburgo. Também foram
inauguradas mais duas filiais na capital, Porto Alegre.
A Ética, maior empresa de revenda de imóveis avulsos do Brasil, ampliou
suas atividades para as cidades de Niterói e São Gonçalo, na região
metropolitana do Rio de Janeiro, com a inauguração de 4 novas filiais (Icaraí,
Fonseca, Piratininga e São Gonçalo), além de mais 3 filiais na cidade do Rio
de Janeiro.
Inauguração de duas filiais em Belo Horizonte, uma da
Pactual e outra da Gribel, expandindo as atividades de
ambas na capital mineira, expandindo as operações da
Pactual e iniciando as da Gribel na revenda de imóveis
avulsos.
Eventos Subsequentes
Expansão da Global para o estado de Rondônia, iniciando suas operações em
Porto Velho.
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Divulgação de Resultados 2T08
Assinatura de um Contrato de Investimento para aquisição de 51% do
controle acionário da Abyara Brokers, com possibilidade de compra para
os 49% restantes a ser exercida nos próximos 3 anos.
A Abyara é uma das mais tradicionais e a segunda maior empresa de
intermediação imobiliária de São Paulo, segundo ranking da EMBRAESP. Iniciou suas operações
há cerca de 13 anos e tem como seus clientes os maiores incorporadores do país. Atualmente
possui 1.115 corretores distribuídos em 57 pontos de venda. Com a aquisição da Abyara Brokers,
a Brasil Brokers aumenta e consolida de forma expressiva sua participação no mercado de São
Paulo.
Aquisição de 70% do capital da Triumphe com opção de compra para os
30% restantes depois de 3 anos.
A Triumphe é uma tradicional imobiliária de Salvador, com 12 anos de
experiência. A aquisição consolida a Brasil Brokers como líder do mercado
da Bahia, onde já operava através da Brito & Amoedo.
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Divulgação de Resultados 2T08
Desempenho Operacional
Destaques Operacionais (1) 1T08 2T08 1S08
VGV Lançado (em R$ mil) (2) 3.199.236 5.253.983 8.453.219
Quant. Unidades Lançadas 11.758 21.018 32.776
Vendas Contratadas (em R$ mil) 2.404.096 2.712.825 5.116.921
Quant. Unidades Vendidas 11.360 14.452 25.812
Quant. Corretores 5.709 7.076 7.076
(1) Conforme descrito no quadro da página 11, o número de subsidiárias em operação variou durante o trimestre.
(2) Valor do VGV total dos empreendimentos lançados pela Brasil Brokers com ou sem exclusividade.
11.360
14.452
1T08 2T08
Unidades Vendidas
2.404
2.713
1T08 2T08
Vendas Contratadas (R$ MM)
3.199
5.254
1T08 2T08
VGV Lançado (R$ MM)
11.758
21.018
1T08 2T08
Unidades Lançadas
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Divulgação de Resultados 2T08
Vendas por Segmento de Mercado No 2T08, as Vendas Contratadas apenas de unidades residenciais e comerciais totalizaram
R$2.606 milhões(1). Deste total, R$521 milhões referem-se à revenda de imóveis avulsos e
R$2.085 milhões referem-se à venda de lançamentos. No 2T08 houve um expressivo aumento
na participação da revenda de imóveis avulsos com relação ao 1T08, passando de 16,6% para
19,2%, refletindo a implementação da estratégia de aceleração do crescimento neste segmento
iniciada a partir do inicio de 2008, com a abertura de novas filiai
No semestre, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 5.117 milhões. Deste total, R$ 921 milhões
referem-se à revenda de imóveis avulsos.
74,2%76,9%
16,6%19,2%
9,2%3,9%
1T08 2T08
Mercado Primário Mercado Secundário Outros
R$2.404 MMR$2.713 MM
(1) As Vendas Contratadas de unidades residenciais e comerciais desconsideram o VGV contratado da Primaz e de terrenos.
(2) Outros é composto pelo VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
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Divulgação de Resultados 2T08
Vendas por Estado de Atuação
Mercado Primário
No 2T08, as vendas contratadas de lançamentos
de unidades residenciais e comerciais
totalizaram R$2.086 milhões(1). Deste total,
65,0% foram realizadas na Região Sudeste,
14,1% na Região Nordeste, 8,8% na Região
Centro Oeste, 8,4% na Região Norte e 3,8% na
Região Sul.
No segundo trimestre houve um expressivo
aumento na participação das vendas de
lançamentos no estado de São Paulo com
relação ao 1T08, passando de 30% para 43%.
Mercado Secundário
No 2T08, a revenda de imóveis avulsos totalizou
R$521 milhões(1). Deste total, 72,7% foram
realizadas na Região Sudeste, 11,3% na Região
Nordeste, 5,9% na Região Sul, 5,7% na Região
Centro Oeste e 4,4% na Região Norte.
Assim como no mercado primário, a participação
da revenda de imóveis avulsos no estado de São
Paulo apresentou um aumento significativo,
passando de 4,4% no 1T08 para 10% no 2T08.
(1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
RJ
55%
RS
12%
SP
10%
MG
5%
GO
6%
PE
5%
PA
4%ES
1%Outros
2%
Mercado Secundário
SP
43%
RJ
14%
BA
8%
MG
6%
RS
4%
GO
5%
PA
5%
PE
3%
DF
4%
AM
3% RN
3% ES
2%
Mercado Primário
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Divulgação de Resultados 2T08
Vendas por Segmento de Renda
Mercado Primário
Do total de R$2.086 milhões(1) de vendas
contratadas, 11,4% é composto por imóveis de
padrão econômico (até R$100.000,00), 20,6% por
imóveis de médio-baixo padrão (de R$100.000,01 até
R$150.000,00), 40,9% por imóveis de médio padrão
(de R$150.000,01 até R$350.000,00), 16,6% de
imóveis de médio-alto padrão (de 350.000,01 até
R$650.000,00) e 10,6% por imóveis de alto padrão
(a partir de R$650.000,00).
No 2T08 a participação do VGV contratado de imóveis
de valor até R$150.000,00 atingiu 32%, contra 29%
no 1T08. A participação do VGV contratado de
imóveis até R$350.000,00 foi de 73% no 2T08
contra, 62% no 1T08.
Mercado Secundário
Do total de R$521 milhões (1) das vendas contratadas
de imóveis avulsos, 27% é composto por imóveis de
valor até R$150.000,00 e 62% por imóveis de até
R$350.000,00.
(1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
Padrão
Econômico
(até R$100 mil)
13%
Médio-
Baixo
Padrão (R$100-R$150
mil)
14%
Médio
Padrão (R$150-R$350
mil)
35%
Médio-Alto
Padrão (R$350-R$650
mil)
18%
Alto-
Padrão (acima R$650
mil)
20%
Mercado Secundário
Padrão
Econômico
(até R$100 mil)
11%
Médio-
Baixo
Padrão (R$100-R$150
mil)
21%
Médio
Padrão (R$150-R$350
mil)
41%
Médio-Alto
Padrão (R$350-R$650
mil)
17%
Alto-
Padrão (acima R$650
mil)
10%
Mercado Primário
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Divulgação de Resultados 2T08
Outras Informações Operacionais
O Quadro abaixo apresenta outras informações operacionais das subsidiárias em 30/06/2008, por
região.
(em R$ bilhões)
até Dez/09
Sudeste 17,4 4800 400 633
Nordeste 5,6 748 98 118
Centro-Oeste 4,6 603 60 158
Sul 0,7 440 65 91
Norte 2,2 485 31 123
TOTAL 30,5 7.076 654 1.123
Região
Backlog de
LançamentosNúmero de
Corretores
Pontos de
Venda
Func.
Admin.
Backlog de Lançamentos - por segmento de renda até Dez/09
Econômico
(até R$100 mil)
18%
Médio-baixo (R$100-R$150 mil)
20%
Médio
(R$150-R$350 mil)
37%
Médio-alto
(R$350-R$650 mil)
14%
Alto
(acima R$650 mil)
11%
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Divulgação de Resultados 2T08
Programa Sinergia
Com vistas à integração das operações das subsidiárias, criamos o Programa Sinergia, que tem
como objetivos principais o aumento de receita e da eficiência comercial, redução de custos
operacionais e padronização de processos e sistemas.
O programa é organizado em frentes, e abaixo apresentamos o status das atividades de cada
frente:
FRENTES REALIZADO PREVISTO NO 2o SEMESTRE/2008
Finanças e Contabilidade- Implementação das práticas contabeis únicas a nível
nacional.
- Centralização do processamento contábil - início
em dez/08.
Processos e Sistemas
de Gestão
- Implementação do SAP nas 16 empresas pré- IPO -
jun/08;
- Realização de treinamento de 120 colaboradores na
ferramenta SAP a nível nacional - jun/08;
- Elaboração do modelo operacional padrão de vendas
de imóveis avulsos e lançamentos - abr/08.
- Implementação do SAP nas 10 empresas
adquiridas pós IPO - set/08 ;
- Elaboração do módulo de gestão de lançamentos -
início em out/08
- Implementação do módulo de revenda de imóveis
avulsos do sistema único de vendas - out/08;
- Implementação do procedimento padrão
operacional de vendas - dez/08.
Recursos Humanos
- Treinamento de 126 gestores através do "Programa
de Treinamento em Gestão da Força de Vendas Brasil
Brokers" - jun/08;
- Realização de mais de 58.000 horas (2T08) e 97.000
horas (1S08) de treinamento da força de vendas, em
todas as Subsidiárias - jun/08;
- Implementação do novo modelo de gestão,
contemplando desdobramento de metas e
remuneração por resultado - início em jun/08;
- Consolidação do banco de dados nacional de
funcionários e corretores - jun/08;
- Criação do Comitê de Recursos Humanos - jun/08.
- Finalização do plano de bônus e stock options -
set/08;
- Implementação do modelo de comunicação interna
e endomarketing a nível nacional - out/08
- Definição de políticas de RH e código de ética -
nov/08;
- Finalização do novo Modelo de Desenvolvimento
Profissional Brasil Brokers - nov/08;
- Continuação do Programa de Treinamento em
Gestão da Força de Vendas" para mais 165 gestores -
dez/08;
- Realização da 1a Campanha de Incentivo da Força
de Vendas a nível nacional - dez/08;
- Realização de mais 110.000 horas de treinamento
para a força de vendas em todo o Brasil - dez/08.
Marketing
- Realização de Campanhas de Comunicação e Eventos
para apresentação institucional da Brasil Brokers para
clientes incorporadores e equipe interna em todas as
cidades de atuação .
- Padronização da comunicação visual dos websites
de todas as Subsidiárias - dez/08.
Segmento de
Revenda Imobiliária
- Identificação e documentação das melhores práticas
operacionais e de organização da força de vendas -
jun/08.
- Implementação dos padrões operacionais - out/08
- Implementação das melhores práticas operacionais
e de organização da força de vendas a nível nacional -
nov/08;
Segmento de
Lançamentos
- Elaboração do modelo de negócio para vendas de
Imóveis em Construção (Remanescentes) - mar/08.
- Identificação das melhores práticas operacionais e de
organização da força de vendas - abr/08.
- Implementação do modelo de negócio para venda
de imóveis em construção - set/08
- Implementação dos padrões operacionais de
vendas de lançamentos- out/08.
Novos Serviços /
Produtos
- Identificação das melhores práticas operacionais na
promoção de crédito imobiliário - mai/08;
- Implementação da estrutura de promoção de crédito
imobiliário em 4 Subsidiárias - jun08.
- Criação do Comitê de Crédito Imobiliário - jun/08
- Disseminação das melhores práticas operacionais
na promoção de crédito imobiliário- out/08;
- Continuação da implementação da estrutura de
promoção de crédito imobiliário nas demais
Subsidiárias - out/08.
Oportunidades de
Negócios
- Definição do modelo de remuneração cruzada entre
as Subsidiárias
- Sistematização do processo de originação de
negócios e controle de resultados - nov/08.
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Divulgação de Resultados 2T08
Desempenho Econômico-Financeiro
Nesta seção, apresentaremos o resultado das companhias no 2T08.
Explicação sobre período de operação das subsidiárias
Como já mencionado anteriormente, as subsidiárias da Brasil Brokers, quando adquiridas, podem
apresentar um atraso no início do registro de suas operações no demonstrativo financeiro
consolidado da Companhia. O quadro abaixo mostra a entrada em operação das novas
subsidiárias ao longo dos últimos 2 trimestres.
JAN FEV MAR ABR MAI JUN
19 19 20 21 21 24
100% Operacional 19 19 20 21 21 24
Início Parcial 0 0 0 0 0 0
Ética Imobiliária
1º Trimestre 2008 2º Trimestre 2008
Corretoras
Avance
Brito & Amoedo
Del Forte
Gribel
I. Price
Niterói Administradora
Pactual
Primaz
Chão & Teto
Subsidiárias em Operação
Noblesse
Américas
Basimóvel
Paulo Sardenberg
Tropical
Abreu
Jairo Rocha
Frema
Rede Morar
JGM
Redentora
Marcos Koenigkan
Global
Pointer
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Divulgação de Resultados 2T08
Receita de Serviços A Receita Bruta de Serviços das subsidiárias da Brasil Brokers, representadas por comissões de
corretagem, totalizou R$ 71,1 milhões no 2T08, gerando uma comissão média de 2,6% com VGV
contratado de R$ 2,7 bilhões, maior do que a comissão do 1T08, que foi de 2,4%. Após a
dedução dos impostos sobre a venda, a Receita Líquida do 2T08 foi de R$ 64,8 milhões, ficando
24% acima dos R$ 52,3 milhões do 1T08.
O crescimento da receita líquida superou o crescimento das vendas contratadas em função do
aumento na comissão média. Este incremento é conseqüência de um maior volume de vendas em
SP neste trimestre, que possui uma comissão mais elevada em função da cobrança do SATI
(Serviço de Assessoria Técnica-Imobiliária).
52,3
64,8
1T08 2T08
Receita Líquida (R$ MM)
SP35%
RJ21%
Outros44%
Receita Líquida por Região
no 2T08
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Divulgação de Resultados 2T08
Custos de Serviços Prestados & Despesas Operacionais
Os custos e despesas operacionais das subsidiárias foram de R$ 30,0 milhões. Acrescentando as
despesas da controladora, que totalizaram R$ 3,1 milhões no trimestre, atingimos uma despesa
total R$ 33,1 milhões. No quadro abaixo é apresentado o comparativo de despesas do 2T08 com
as despesas 1T08.
Custos e Despesas Totais
(em milhões) 1T08 2T08
Custos e Despesas Totais das Subsidiárias (23,9) (30,0)
Custo dos Serviços (5,9) (7,4)
Despesas Gerais e Administrativas (18,0) (22,6)
Despesas da Controladora Ajustadas (2,9) (3,1)
Custo e Despesas Totais Ajustadas (26,8) (33,1)
No final do 2T08 aumentamos de 20 para 24 o número de subsidiárias consolidadas, conforme o
quadro da página 11. Nossos custos e despesas totais das subsidiárias foram de R$30,0 milhões
no 2T08, representando um acréscimo de 25,8% com relação ao 1T08.
As despesas da controladora aumentaram 5,5% com relação ao 1T08, alcançando R$3,1 milhões
no 2T08. Como percentual da receita líquida, as despesas da controladora apresentaram uma
redução de 0,8pp, passando de 5,6% no 1T08 para 4,8% no 2T08, representando um ganho de
escala em função do incremento da receita da Companhia.
De forma geral, os custos de operação cresceram 23,6%, passando de R$26,8 milhões no 1T08
para R$33,1 milhões no 2T08, em linha com o aumento da receita líquida. O custo de operação
médio por subsidiária aumentou de R$1,39 milhões no 1T08 para R$1,51 milhões no 2T08,
representando 8,6% de acréscimo.
Como percentual da receita líquida, o custo médio por subsidiária apresentou uma redução de
0,4pp passando de 2,7% para 2,3%, também indicando um ganho de escala em nossas
operações.
Lucro Líquido Ajustado
O lucro líquido ajustado da Brasil Brokers no 2T08 foi de R$ 29,6 milhões, representando uma
margem líquida ajustada de 45,6%. O lucro líquido das subsidiárias no período totalizou R$ 26,9
milhões, sem considerar o resultado da controladora.
O ajuste do lucro líquido exclui a amortização do ágio das aquisições realizadas e as despesas
financeiras contabilizadas no trimestre em função do ajuste para valor presente de nosso
endividamento de longo prazo, de acordo com a lei 11.638/07.
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Divulgação de Resultados 2T08
Reconciliação (R$ MM) 1T08 2T08
Lucro Líquido 23,9 23,3
Ajuste a V. P. do Passivo (11.638/07) - 2,3
Amortização de Ágio 1,1 3,9
Lucro Líquido Ajustado (1) 25,0 29,6
Margem Líquida Ajustada 47,7% 45,6%
No 2T08 a margem líquida ajustada da Companhia caiu 2,1pp com relação ao 1T08 conforme
quadro acima. Esta redução é conseqüência da performance do mercado do Rio de Janeiro neste
trimestre, que ficou abaixo de nossas expectativas, impactando negativamente em 5,2pp a
margem líquida de nossas subsidiárias quando comparada a SP e as demais regiões. O quadro
abaixo demonstra este efeito.
2T08 Soma das
Subsidiárias
Rio de
Janeiro
São Paulo e
Outras
VGV Contratado (R$ MM) 2.713 589 2.124
Receita Líquida (R$ Mil) 64,8 13,8 51,0
Lucro Líquido (R$ Mil) 26,9 3,1 23,8
Margem Líquida (%) 41,4% 22,2% 46,6%
As informações acima referem-se apenas as subsidiárias, não incluindo os números da controladora.
A expansão orgânica da Companhia através do investimento na abertura de 13 novas lojas neste
período afetou a margem líquida do segmento de revenda de imóveis avulsos, uma vez que as
despesas das novas lojas precedem as receitas, reduzindo pontualmente as margens deste
segmento. Este fator também impactou negativamente a margem líquida da Companhia neste
trimestre.
25,0
29,6
1T08 2T08
Lucro Líquido Ajustado (R$ MM)
15
Divulgação de Resultados 2T08
EBITDA Ajustado (1)
O EBITDA Ajustado da Brasil Brokers para o 2T08 foi de R$ 31,6 milhões, representando uma
margem EBITDA ajustada de 48,8%.
Reconciliação (R$ MM) 1T08 2T08
Lucro Líquido Ajustado 25,0 29,6
Resultado Financeiro (7,0) (6,8)
IR e CS 7,1 8,4
Resultado Não Operacional (0,0) (0,1)
Depreciação e Amortizações 0,3 0,5
Participação de Minoritários 0,1 0,1
EBITDA Ajustado(1) 25,4 31,6
Margem EBITDA Ajustada 48,6% 48,8%
(1) O EBITDA Ajustado consiste no lucro antes do resultado financeiro líquido, do imposto de renda e contribuição
social, depreciação, amortização e resultado não operacional. O EBITDA Ajustado não corresponde a uma prática
contábil adotada no Brasil, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser
considerado como substituto para o lucro líquido, como indicador do nosso desempenho operacional ou como
substituto para o fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não possui significado padronizado e
nossa definição de EBITDA Ajustado pode não ser comparável aquelas utilizadas por outras empresas.
A performance abaixo de nossas expectativas no Rio de Janeiro também impactou a margem
EBITDA do conjunto de nossas subsidiárias com uma redução de 4,9pp quando comparada a SP e
as demais regiões. O quadro abaixo demonstra este efeito.
2T08 Soma das
Subsidiárias
Rio de
Janeiro
São Paulo e
Outras
VGV Contratado (R$ MM) 2.713 589 2.124
Receita Líquida (R$ Mil) 64,8 13,8 51,0
EBITDA (R$ Mil) 34,79 4,87 29,92
Margem EBITDA (%) 53,7% 35,3% 58,6%
As informações acima referem-se apenas as subsidiárias, não incluindo os números da controladora.
16
Divulgação de Resultados 2T08
Estimativa de Pagamento das Aquisições e Amortização de Ágio
No 2T08, a Brasil Brokers, seguindo sua estratégia de expansão geográfica, adquiriu mais uma
empresa, a Global em Manaus. Os pagamentos das aquisições, como já mencionado
anteriormente, serão feitos de acordo com o lucro líquido de cada uma das empresas adquiridas,
seguindo um cronograma pré-estabelecido. O quadro abaixo apresenta o cronograma de
pagamentos consolidado em 30/06/2008, de acordo com o cenário base estabelecido pela
Companhia:
Pagamento em Moeda Corrente
(R$ MM) 2008 2009E 2010E Total Caixa
Jairo Rocha - 5,1 - 5,1
JGM - 3,9 3,4 7,3
Marcos Koegnikan - 2,8 2,4 5,2
Frema - - 1,8 1,8
Redentora - 3,9 6,4 10,3
Pointer - 4,3 2,9 7,2
Rede Morar 0,1 0,8 0,7 1,7
Global 13,4 2,6 7,0 23,0
TOTAL 13,6 23,4 24,7 61,7
Pagamento em Ações da Companhia
(R$ MM) 2008 2009E 2010E Total Ações
Jairo Rocha - 5,1 - 5,1
JGM - 3,9 3,4 7,3
Marcos Koegnikan - 2,8 2,4 5,2
Frema - 6,8 4,2 11,0
Redentora - 7,3 3,5 10,7
Pointer - 2,2 2,9 5,0
Rede Morar - 0,5 0,5 1,0
Global - 10,5 4,7 15,2
TOTAL - 39,0 21,6 60,6
TOTAL 13,6 62,5 46,2 122,3
O valor total do endividamento com as aquisições de companhias é o mesmo número do balanço trimestral
pois contém os ajustes da lei 11.638/07, que atualiza os passivos ao valor presente.
Das 50.312 ações em Tesouraria existentes após o IPO, foram utilizadas até o momento 15.991
como pagamento das parcelas iniciais das aquisições. A Companhia ainda possui um saldo de
34.321 ações em Tesouraria.
A amortização dos investimentos citados acima será feita em 10 anos. O quadro abaixo apresenta
o cronograma estimado de amortização:
Período 2008E 2009E 2010E 2017E 2018E TOTAL
Total (R$ mil) 14.108 18.284 18.284 18.284 4.351 183.010
Método de amortização linear, em 10 anos.
17
Divulgação de Resultados 2T08
IR e CSLL
O total de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o lucro líquido da Brasil Brokers ao final
do 2T08 foi de R$ 8,4 milhões. Deste valor R$ 7,6 milhões referem-se aos impostos das
subsidiárias que equivalem a 10,6% da Receita Bruta das mesmas, mantendo-se em linha com o
trimestre anterior que foi de 10,7%.
Disponibilidades
As disponibilidades da Companhia ao final do 2T08 totalizavam R$ 262 milhões, sendo R$ 237
milhões referentes às disponibilidades da controladora. Esses valores referem-se basicamente a
aplicações financeiras em certificados de depósitos bancários e fundos de renda fixa,
remunerados a taxas que variam entre 100% e 108% do CDI.
O fluxo de caixa das operações no 2T08 apresentou uma redução de R$2,5 milhões com relação
ao 1T08, em função de um aumento equivalente na variação do contas a receber da Companhia
no comparativo entre os dois períodos.
O fluxo de caixa dos investimentos foi de R$15,0 milhões neste trimestre, sendo R$7,2 milhões
referentes à parcela inicial da compra de subsidiárias, R$5,0 milhões na expansão orgânica de
nossas operações com a abertura de mais 13 lojas, e os R$2,8 milhões restantes, em
investimentos da controladora na aquisição de equipamentos, sistemas e serviços de consultoria
visando à consolidação de nossas operações.
1T08 2T08
Fluxo de Caixa (R$ MM)
Das Atividades Operacionais 14,8 12,3
Das Atividades de Investimento (36,3) (15,0)
Das Atividades de Financiamento (0,6) (0,0)
Disponibilidades no final do período 265,5 262,8
Endividamento
No final do 2T08 a dívida da empresa totalizava R$ 126,6 milhões. Desse total, R$122,4 milhões
referem-se aos passivos com os novos sócios em função das últimas 8 aquisições efetuadas. Este
valor já considera os ajustes da lei 11.638/07 em que os passivos da empresa são calculados a
valor presente com a utilização de taxa de desconto de 13% ao ano.
O saldo restante de R$4,5 milhões é composto por empréstimos com instituições financeiras que
totalizam R$0,3 milhões, outros R$2,5 milhões referentes ao provisionamento de dividendos para
pagamento aos sócios fundadores em função do usufruto dos lucros gerados até a data de
liquidação da oferta pública e R$1,3 milhão em mútuos com partes relacionadas, referentes ao
processo de transição na aquisição das subsidiárias.
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Divulgação de Resultados 2T08
Dados Financeiros
RESULTADO (R$ mil) 2T08 1S08
VGV Lançado 5.253.983 8.453.219
VGV Contratado 2.712.825 5.116.921
Receita Bruta 70.647 127.397
(-) Impostos sobre Vendas (5.832) (10.248)
Receita Líquida 64.815 117.150
Custos dos Serviços e Despesas Administrativas (30.049) (53.828)
Custo dos Serviços (7.399) (13.258)
Despesas Gerais e Administrativas (22.650) (40.570)
Depreciação (397) (649)
Resultado Financeiro 18 (60)
Receitas Financeiras 379 541
Despesas Financeiras (361) (601)
Resultado Operacional 34.575 62.612
Resultado Não Operacional 25 (133)
Provisão de IR e CSLL (7.552) (13.667)
Lucro Líquido das Subsidiárias 26.860 48.812
Margem Líquida das Subsidiárias 41,4% 41,7%
Despesas Ajustadas da Controladora (3.221) (6.236)
Receita Financeira Controladora 4.515 11.569
Amortização de Investimento (3.913) (4.966)
Provisão de IR e CSLL Controladora (852) (1.824)
Resultado da Controladora (3.472) (1.457)
Participação de Minoritários (55) (111)
Lucro Líquido 23.333 47.243
Margem Líquida 36,0% 40,3%
Amortização de Investimento (3.913) (4.966)
Ajuste a Valor Presente do Passivo (11.638/07) (2.306) (2.306)
Lucro Líquido Ajustado 29.553 54.515
Margem Líquida Ajustada 45,6% 46,5%
EBITDA Ajustado 31.672 57.295
Margem EBITDA Ajustada 48,9% 48,9%
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Divulgação de Resultados 2T08
Balanço Patrimonial em 30 de Junho de 2008 - Ativo
(R$ mil)
Controladora Consolidado
Ativo Circulante
Disponibilidades 236.918 262.863
Contas a receber de clientes 53.768
Impostos a recuperar 3.556 4.639
Empréstimos e outros créditos
com partes relacionadas - -
Despesas Antecipadas 79 317
Outros créditos - 1.377
Total do ativo circulante 240.554 322.965
Ativo não Circulante
Realizável a longo prazo
Contas a receber de clientes - 3.312
Partes relacionadas 2.818 1.481
Adiantamento para futuro
aumento de capital 3.258 -
Outros créditos - 28
Investimentos em controladas 61.740 -
Ágio sobre investimentos em controladas 178.816 179.342
Imobilizado 2.012 14.835
Diferido 2.729 3.826
245.297 198.003
Total do ativo não circulante 251.374 202.824
Total do ativo 491.927 525.789
A T I V O
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Divulgação de Resultados 2T08
Balanço Patrimonial em 30 de Junho de 2008- Passivo e Patrimônio Líquido
(R$ mil)
Controladora Consolidado
Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos - 166
Fornecedores 370 4.114
Salários provisões e contribuições sociais 515 5.331
Impostos e contribuições a recolher 962 16.421
Adiantamentos de clientes - 239
Contas a pagar - aquisição de empresas 56.544 56.544
Empréstimos e outras valores a pagar
com partes relacionadas 31 1.305
Usufruto de resultados - 2.461
Outras contas a pagar 442 1.511
Total do passivo circulante 58.865 88.091
Passivo não Circulante
Exigível a longo prazo
Empréstimos e financiamentos - 231
Partes relacionadas - -
Provisão para contingências - 2.524
Impostos parcelados - 187
Contas a pagar - aquisição de empresas 65.886 65.886
Provisão para perdas em investimentos 1.003 -
Outras contas a pagar - 2.627
Total do passivo não circulante 66.888 71.455
Participação dos minoritários 69
Patrimônio líquido
Capital social 304.234 304.234
Reserva de capital 23.522 23.522
Lucros acumulados 38.418 38.418
Total do patrimônio líquido 366.174 366.174
Total do passivo e patrimônio líquido 491.927 525.789
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Demonstrações de Resultados
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Divulgação de Resultados 2T08
Período de 01 de Abril a 30 de Junho de 2008
Demonstração de Resultados
Controladora Consolidado
Receita de serviços - 70.647
Impostos incidentes - (5.832)
Receita líquida - 64.815
Custo dos serviços prestados - (7.399)
Resultado bruto - 57.416
Custos e Despesas e receitas operacionais
Despesas administrativas (2.770) (22.343)
Honorários de diretoria (324) (3.400)
Depreciações e amortizações (127) (524)
Amortizações de ágios em investimentos (3.913) (3.913)
Despesas financeiras (2.282) (2.643)
Receitas financeiras 6.797 7.176
Outras receitas (despesas) operacionais 0 (53)
Equivalência Patrimonial 26.805 -
24.186 (25.702)
Resultado operacional 24.186 31.714
Receitas (despesas) não operacionais - 78
Resultado antes das provisões tributárias 24.186 31.792
Provisão para imposto de renda (624) (6.122)
Provisão para contribuição social (228) (2.282)
Participação acionistas minoritários - (55)
Lucro líquido do período 23.333 23.333
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Divulgação de Resultados 2T08
Período de 1 de Abril a 30 de Junho de 2008
Demonstrações de Fluxo de Caixa Das atividades operacionaisControladora Consolidado
Lucro líquido do período de 01/04 à 30/06 23.333 23.333
Ajustes para reconciliação entre lucro (prejuízo) líquido e o caixa líquido
e o caixa líquido gerado de atividades operaconais:
Depreciações e amortizações 4.041 4.438
Equivalência patrimonial (26.806) -
Provisão para perdas em investimentos 299 -
Provisão para contingência - 626
Lucro (prejuízo) líquido ajustado 867 28.397
Variações em ativos e passivos
Contas a receber de clientes - (17.566)
Impostos a recuperar (858) (973)
Valores a receber partes relacionadas (793) (284)
Outros ativos circulantes (31) 234
Adiantamentos para futuro aumento de capital (942) -
Outros ativos realizáveis a longo prazo - 209
Fornecedores 163 977
Salários e encargos a pagar 147 1.459
Impostos e contribuiçoes a recolher (102) 3.412
Impostos e contribuiçoes parceladas - (12)
Adiantamentos de clientes - (211)
Valores a pagar partes relacionadas - 375
Usufruto de resultados - (2.518)
Outros passivos circulantes (455) (1.545)
Outros exigívels a longo prazo - 380
(2.871) (16.063)
Caixa líquido gerado nas atividades (2.004) 12.334
Das atividades de investimento
Investimentos (619) -
Ativo imobilizado (1.500) (6.154)
Ativo intangível (7.353) (7.391)
Ativo diferido (1.185) (1.462)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (10.657) (15.007)
Das atividades de financiamento com terceiros
Empréstimos e financiamentos - (14)
Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com terceiros - (14)
Das atividades de financiamento com acionistas
Dos acionistas minoritários - 57
Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com acionistas - 57
Aumento (redução) das disponibilidades (12.661) (2.630)
Caixa e equivalentes no início do período (30/06/07) 249.579 265.493
Caixa e equivalentes no final do exercício 236.918 262.863