definio compliance engine (italian)
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Definio Compliance Engine
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Definio Compliance Engine Compliance Engine
Ribilanciamento dei Fondi
Verifica adeguatezza dei Fondi alle normative esistenti e alla strategia di
investimento del fondo stessoAmbito
Obiettivo
Fornire al Gestore uno strumento che permetta di verificare, coerentemente ai
limiti definiti dal Comitato Rischi, la adeguatezza agli stessi del nuovo
«portafoglio ribilanciato», prima di passare gli ordini all’Execution Desk
Fornire alla Compliance uno strumento flessibile che, attraverso funzionalità
parametriche, possa gestire le diverse tipologie di limiti cui deve rispondere un
Fondo e ne permetta un controllo puntale e costante, anche a posteriori
Fornire alle diverse realtà aziendali uno stato costantemente aggiornato della
situazione di tutti i Fondi
Approccio e
soluzione
Razionalizzato e consolidato l’utilizzo degli indicatori finanziari esistenti in
azienda
Definito e creato con l’ufficio Controllo limiti una serie di atomi prelavorati
riutilizzabili in diversi Controlli
Integrato le verifiche nel processo esistente di Execution Rebalancing
Risultati e
valori per il
cliente
Controllo costante degli sforamenti su base realtime, con «Tuautologica»
adeguatezza alle normative vigenti, in ottica di controlli dei Regulator
Generazione automatica e periodica di reportistiche sullo stato di tutti i fondi
della SGR, con notifica sforamenti
Possibilità di verificare le motivazioni degli sforamenti avvenuti in maniera
puntuale, anche a distanza di mesi
Elevata flessibilità per rispondere velocemente ad adeguamenti normativi (vd.
UCITS IV)
Software
utilizzato
Business Rule Engine Dinamico e ParametrizzabileUfficio Controllo Limiti
Risk Management
Application Development
Gestori
Direzione Investimenti
I processi principali e gli Attori Coinvolti
Mercati Regolamenti Staging platforms
Trading Systems
Position Keeping
Compliance Risk Management
Legacy S
yste
ms
Rebalancing
Systems
Settlement Risk
Anagra
fiche D
ata
Pro
vid
ers
Index
Pro
vid
ers
Performance
Attribution
Trade / Order Management
Mid
dle
Off
ice
Indic
i B
enchm
ark
Prices
Ambito di riferimento
Parametrizzazione
Sistema
Contollo limiti
Controllo Limiti
Pre Trade
Controllo Limiti
Post Trade
Analisi
Risultati
Analisi
Risultati
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Definio Compliance Engine
Attualmente integrato con 5 sistemi diversi. Web Front End, Legacy Systems, Sistemi Contabili e relativi workflow operativi
Integrabilità
Copertura
Limiti
Disponibili
Reportistica
automatica
Autonomia
Ufficio
Compliance
Con 812 limiti già disponibili, la copertura è pressochè completa e pronta per essere adattata a nuove realtà in ambito Asset Management con minimo sforzo
Ogni limite è documentato sia nella parte normativa di riferimento che nell’algoritmica
Compliance Engine Key Facts
La configurabilità dei limiti con uno strumento grafico fornisce autonomia all’Ufficio di Compliance nella implementazione e evoluzione dei limiti
La disponibilità di strumenti di analisi avanzata (debug elaborazioni passate) permette all’Ufficio di Compliance di analizzare e motivare anche a distanza di
tempo eventuali sforamenti o adeguatezza dei fondi ai limiti imposti
Produzione automatica e periodica di reportistica sugli sforamenti avvenuti e sullo
stato dei fondi, per un controllo costante e puntuale
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Limiti di Legge
Limiti Protocollo di
Autonomia
Limiti Assogestioni
Limiti Interni
Limiti controllo VAR
Limiti Processi di
Investimento
Limiti Contrattuali
109 limiti normativi applicati ai prodotti di diritto italiano e lussemburghese
38 limiti implementati in riferimento al “Protocollo di Autonomia” proposto da Assogestioni con l’obiettivo di
salvaguardare l’autonomia decisionale delle SGR nell’assunzione delle scelte concernenti le prestazioni dei
servizi di gestione.
40 limiti interni implementati con riferimento a delibere del Cda, specifiche della Direzione Investimenti e le
indicazioni del Gestore
1 limite implementato per il controllo del limite di VAR previsto dal regolamento di gestione del fondo.
95 limiti implementati per il controllo della coerenza dei portafogli con le Strategie Generali e gli indirizzi di
Investimento deliberati dal CdA e dai direttori Investimenti
Limiti di Regolamento314 limiti applicati su fondi italiani e lussemburghesi in riferimento alle politiche di investimento dei singoli
prodotti descritte nei rispettivi documenti di offerta
42 limiti di Assogestioni implementati in riferimento alla Guida alla classificazione Assogestioni del 2003
173 limiti implementati in riferimento alle linee di investimento dei prodotti di Gestione Individuale, descritte
nei rispettivi documenti di offerta
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2 L
imiti G
estiti
Tipologia limite Descrizione
Definio Compliance Engine Compliance Engine Key FactsI limiti attualmente già disponibili
Tutti gli 812 limiti sono documentati secondo uno standard comune che riporta i riferimenti delle normativa e le scelte
implementative
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Definio Compliance Engine
Riferimenti Normativa e relativa Interpretazione Documentazione Algoritmo Implementato
Esempio Scheda Documentazione standard
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Definio Compliance Engine Esempio Reportistica prodotta
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Ex A
nte
Ex P
ost
Definio Compliance Engine Il processo di controllo limiti – ex ante
La fase di pre-imputazione degli ordini nel sistema di front-end provvede
all’attivazione automatica del Modulo Compliance
La trasmissione degli ordini viene automaticamente bloccata qualora
risultino superate una o più soglie di controllo e gli ordini bloccati
necessitano di ulteriori verifiche.
In caso di limiti che richiedono specifiche autorizzazioni, l’addetto al
controllo limiti provvede ad acquisire evidenza dell’autorizzazione
concessa; in caso di superamento tecnico (es. errore censimento di un
prodotto in anagrafica), inserisce l’autorizzazione a proseguire
comunicando al Gestore la possibilità di passare alla fase successiva di
invio degli ordini all’Execution Desk.
Tutte le autorizzazioni richieste e/o concesse sono debitamente
archiviate in uno specifico database con indicazione: del codice
progressivo autorizzazione, della data, dell’utente richiedente, del
prodotto interessato, del soggetto autorizzante, del limite superato, degli
ordini per i quali viene effettuata la richiesta, del controvalore netto degli
ordini e della motivazione relativa all’autorizzazione eventualmente
concessa.
Gestore
Sistema di
front end
Pre
imputazione
ordine
Verifica Limiti
Superamento
Limiti?
Ufficio
controllo
limiti
Execution
Desk
NOSI
Direzione
Investimenti
Workflow
Authorization
Superamento
reale? Trasmissione
ordine
Autorizzazione
Sistema
Contabile
Verifica Limiti
Analisi tabulati
warning
Gestore
Scheda
segnalazioneReportistica
Comitato
Rischi/CDA
SI NOSI NO
Superamento
Limiti?
Modulo
Compliance
La fase di verifica ex ante è effettuata durante la pre-imputazione dell’ordine, prima che un effettivo trade modifichi la composizione del portafoglio
sottoposto ad analisi.
Reportistica
Storicizzazione
Elaborazioni
Descrizione
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Sezione Descrizione Screen shot
■ Definiti gli ordini, il gestore ha la possibilità di:
- Visualizzare l’elenco degli ordini immessi relativi ai
fondi gestiti;
- Filtrare gli ordini in base ai campi disponibili all’interno
della maschera di ricerca;
- Selezionare uno o più ordini presenti nella tabella;
- Avviare la verifica limiti di Compliance per gli ordini
selezionati
Attraverso specifici simboli all’utente è data immediata
evidenza sia di elaborazioni completate con successo
sia della presenza di warning/sforamenti.
In caso di sforamento dei limiti, il gestore può agire in due modi:
• Modifica l’ordine immesso a sistema accedendo nuovamente alla pagina di generazione e sottopone il nuovo l’ordine alla verifica limiti .
• Chiede l’autorizzazione a procedere ugualmente alla fase di trading selezionando uno o più ordini e cliccando il pulsante “autorizza” dal sistema di Front. La
richiesta di autorizzazione farà partire il relativo processo
Da uno dei sistemi di Front integrati, i gestori possono accedere al servizio di verifica limiti attraverso la pagina dedicata al ribilanciamento dei portafogli
Definio Compliance Engine Il processo di controllo limiti – ex ante
Elaborazione
Rilevazione
Sforamenti
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Definio Compliance Engine Il processo di controllo limiti – ex post
Ex A
nte
Ex P
ost
Gestore
Sistema di
front end
Pre
imputazione
ordine
Verifica Limiti
Superamento
Limiti?
Ufficio
controllo
limiti
Execution
Desk
NOSI
Direzione
Investimenti
Workflow
Authorization
Superamento
reale? Trasmissione
ordine
Autorizzazione
Sistema
Contabile
Verifica Limiti
Analisi tabulati
warning
Gestore
Scheda
segnalazioneReportistica
Comitato
Rischi/CDA
SI NOSI NO
Superamento
Limiti?
Modulo
Compliance
La fase di verifica ex post è effettuata su posizioni consolidate dei portafogli, a valle quindi di effettivi trade avvenuti.
La fase di controllo viene effettuata sulla base dei dati contabili ufficiali
risultanti dal processo di calcolo del valore della quota dei fondi. Tale
processo viene attivato con l’elaborazione di uno specifico flusso
provenienente dal sistema informativo contabile.
Per ciascuna tipologia di limite oggetto di monitoraggio, l’applicativo
produce dei tabulati che riportano il dettaglio dei superamenti e delle
situazioni di avvicinamento alle soglie imposte
In presenza di situazioni di effettivo superamento, l’ufficio Controllo Limiti
provvede a segnalare tale situazione al team di gestione competente,
richiedendo il rientro nei limiti con tempistiche e modalità coerenti alla
tutela degli interessi dei partecipanti dei fondi interessati.
Contestualmente, vengono attivate le procedure di reporting previste ai
sensi della normativa esterna ed interna.
Tutti superamenti rilevati durante il mese sono oggetto di comunicazione
all’Alta Direzione attraverso un report di sintesi contenente: progressivo
superamento, descrizione prodotto, periodo di riferimento, tipologia di
limite, percentuale raggiunta, causa ed eventuali note.
Reportistica
Storicizzazione
Elaborazioni
Descrizione
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Attraverso lo schedulatore, l’ufficio Controllo Limiti è in
grado di associare ad una configurazione definita un
insieme di prodotti da processare e di sottoporli alla
verifica limiti ad orari prefissati nell’arco della giornata.
Durante tutto il processo di Compliance l’utente ha la
possibilità di monitorare lo stato dell’elaborazione in
tempo reale. Nello specifico è in grado di controllare al
termine dell’elaborazione il risultato della verifica limiti di
Compliance per il prodotto selezionato e l’eventuale
presenza di sforamenti. Cliccando direttamente sul
prodotto, l’utente può analizzare nel dettaglio quali limiti
sono stati sforati o hanno generato un warning.
Definio Compliance Engine Il processo di controllo limiti – ex post
Sezione Descrizione Screen shot
Elaborazione
Rilevazione
Sforamenti
Le verifiche ex-post partono attivate dai sistemi contabili o da appositi schedulatori che regolarmente controllano la situazione dei portafogli
Quando sono state processate tutte le richieste di elaborazione schedulate, l’applicativo analizza i risultati salvati e invia una mail ad una mailing list definita in fase di
configurazione. All’interno della mail sono riportati:
• I nomi dei portafogli per il quali si sia verificato un superamento dei limiti;
• I nomi dei limiti superati.
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Definio Compliance Engine Il processo di configurazione limiti
La Console di Compliance (Console Limiti) è lo strumento attraverso il quale gli utenti dell’ufficio Controllo Limiti e IT sono in grado di gestire il Modulo di
Compliance.
Gli uffici del Comitato Rischi e della Compliance forniscono le indicazioni sui Limiti che devono essere
implementati per le diverse tipologie di Fondi, a fronte:
– della Normativa di riferimento
– del Regolamento di ogni fondo
– delle Linee Guida dettate dalla Direzione Investimenti.
Per ciascun limite sono documentati:
– la fonte normativa (di legge o interna) che determina la necessità di controllo e stabilisce le soglie del
limite oggetto del Regolamento di ogni fondo (Scheda Descrizione Limite)
– il processo di controllo del limite sul Modulo Compliance, attraverso la descrizione degli algoritmi
applicati (Scheda Descrizione Algoritmo)
Tramite un’interfaccia utente molto flessibile è possibile definire nuovi limiti, parametrizzarli e associarli ai
diversi fondi.
Attraverso l’attività di debug, la Console permette di verificare la correttezza dei limiti implementati
direttamente sui portafogli di produzione salvati in locale dall’utente di compliance
Verificata la correttezza degli algoritmi l’ufficio Controllo Limiti ne richiede l’associazione in produzione ai
rispettivi mandati
Descrizione
DeploymentUfficio Controllo Limiti
Application Development
Test
Ufficio Controllo Limiti
Gestori
Risk Management
Configurazione
sistema
di Controllo
Ufficio Controllo Limiti
Application Development
Risk Management
Direzione Investimenti
Certificazione degli
Algoritmi
Ufficio Controllo Limiti
Application Development
Risk Management
Direzione Investimenti
Definizione degli
Algoritmi
Ufficio Controllo Limiti
Risk Management
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Definio Compliance Engine
Tramite un’interfaccia utente molto flessibile è possibile definire nuovi limiti, parametrizzarli e associarli ai diversi fondi.
Attraverso una struttura sequenziale di “atomi” si descrivono i Limiti che devono essere verificati sul portafoglio
Riferimento normativa: “Only debt securities having a final
maturity (not average life) not exceeding 5 years are permitted.”
InputRaffronto
LimiteFiltro 1 Filtro 2 Calcolo
Flusso logico:
Input: JoinPosSecAgNoSottostanti
Filtro1: Obbligazioni
Filtro2: VitaResiduaOltre5Anni
Composizione e anagrafica del portafoglio oggetto del controllo.
Filtro su INPUT per Obbligazioni
Filtro su risultato del Filtro1 per selezionare obbligazioni con vita residua inferiore o uguale a 5 anni
Step Descrizione
Nome Limite: “Reg_ObbVitaResMaggiore5Y
Calcolo: SumPesoSuAttivo Sommatoria dei valori ottenuti dal Filtro2 sul totale del Patrimonio
Certificazione
degli Algoritmi
Configurazione
sistema
di Controllo
DeploymentTestDefinizione degli
Algoritmi
Il processo di configurazione limiti
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Definio Compliance Engine Proposal Integration Architecture
La nostra proposta architetturale per l’introduzione del Compliance Engine consiste in:
Posizioni in
Portafoglio
Compliance Engine Integrated with a Business Rule Engine
Ordini Enrichment
Storicizzazione
Elaborazioni
Lista Sforamenti
Business
Rule
Engine
Certified
Financial
Data
Rules
Rules
Fro
nt S
yste
mL
eg
acy S
yste
m
Calli
ng
Clie
nt
Fro
nt S
yste
mL
eg
acy S
yste
m
Calli
ng
Clie
ntCustom
Securities
•Necessari per verifiche
su elaborazioni effettuate
nel tempo
Configuration & Reporting
Console
Motore che ricevendo da un Client in input
1. Posizioni in portafoglio
2. Ordini aperti
3. Eventuali Security Custom
Arricchisce i dati finanziari tramite una fase di
«Enrichment»
– Utilizzando dati finanziari presenti nei sistemi aziendali
Verifica gli sforamenti utilizzando un Business Rule
Engine
– Applicando le Regole impostate sul dato fondo
– 800 limiti già disponibili, che sfruttano 500 atomi
riutilizzabili
Workflow operativo
– Si integra con l’esistente workflow operativo, con controlli
bloccanti o meno
Una Configuration & Reporting Console, tramite la
quale
– Si configurano nuovi limiti, aggregando atomi esistenti
– Si associano limiti ai fondi
– Si analizzano i risultati
– Si replicano le fasi elaborative che hanno portato ai
risultati in oggetto
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ANNEX
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Definio Compliance Engine Processo di Investimento
Attori Input
Come e dove il Compliance Engine è di supporto al Processo di Investimento?
■ Amministratore Delegato(sulla base delle proposte
formulate dal Comitato
Investimenti)
■ CdA
■ Proposte dei membri del Comitato
Investimenti in merito a:
- Strategie Generali di Investimento
- Elenco degli Asset Manager Terzi
- Revisione della OICR List – Elenco
dei fondi di case terze
■ Strategie Generali di Investimento (CdA)
■ Proposte su Strategie Generali di
Investimento
■ Scenario economico di investimento
■ Schede Prodotto proposte all’AD:Politiche di Investimento, Benchmark,
Budget di Rischio, ecc..
Output
■ Proposte sulle Strategie Generali di Investimento da
presentare al CdA
■ Scenario economico di riferimento
■ Indirizzi tattici costituiti da:- Elenco degli Asset Manager Terzi
- OICR List – Elenco dei fondi di case di terzi
- Bande di utilizzo del Risk Budget
■ Strategie Generali di Investimento- Indirizzi Strategici
- Risk Budget
■ Scenario economico di riferimento
■ Schede Prodotto
■ Team Gestionali
■ Direttore Investimenti
■ Indirizzi Gestionali per prodotto
■ Indirizzi Tattici (AD)
■ Proposte dei Responsabili
Investimenti in merito ai ptf modello e
alle Security List
■ Decisioni di Investimento (Product Management)
■ Idee di Alpha Generation
■ Indirizzi Gestionali per prodotto costituiti da:
- Indicazioni di maggior dettaglio attuative degli Indirizzi
Strategici e degli indirizzi Tattici
- Ptf Modello di Asset Allocation
- Security List
■ Compliance Controllo
Limiti
■ Risk Management
■ Comitato Rischi
■ Strategie Generali di Investimento
■ Indirizzi Tattici
■ Indirizzi Gestionali
■ OICR List
■ Limiti Operativi
■ Portafogli
■ Ptf Modello di Asset Allocation
(monitorati dal Direttore Investimenti)
■ Verifica di coerenza dei ptf con le Strategie Generali di
Investimento e gli Indirizzi Tattici
■ Verifica del rispetto della OICR List e della Security List
■ Verifica di coerenza dei ptf con Indirizzi Gestionali
■ Verifica di coerenza tra Indirizzi Gestionali e Tattici
■ Verifica Limiti Operativi, Normativi e Contrattuali
■ Verifica coerenza tra ptf Modello ed Indirizzi Strategici
Processo
Decisionale
Strategico
Processo
Gestionale
Processo di
Controllo
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Parametrizzazione
Sistema Contollo limiti
Controllo Limiti
Pre Trade
Controllo Limiti
Post Trade
Elaborazione Rilevazione Sforamenti Analisi Sforamento Richiesta Autorizzazione
Definizione
Degli Algoritmi
Certificazione degli
Algoritmi
Configurazione
sistema di ControlloTest Deployment
Ufficio Controllo Limiti
Application Development
Risk Management
Gestori
Direzione Investimenti
Ufficio Controllo Limiti
Application Development
Risk Management
Gestori
Direzione Investimenti
Ufficio Controllo Limiti
Application Development
Risk Management
Gestori
Direzione Investimenti
Il Processo di Configurazione e ElaborazioneDefinio Compliance Engine Processi e Attori coinvolti
Elaborazione Rilevazione Sforamenti Analisi SforamentoAttivazione azioni
correttive e Condivisione
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Raccolta risorse
finanziarie
Relazioni con la
clientela
Asset AllocationGestione delle risorse
finanziarieMarketing Distribuzione
Processo
Decisionale
Strategico
Definizione strategie
generali di investimento
Finalizzate all’indirizzo
delle atttività di gestione
Processo
Gestionale
Definizione e assunzione
delle Decisioni Tattiche di
Investimento, per i diversi
prodotti, coerentemente
con le strategie Generali di
Investimento
Execution
Rebalancing
Selezione dei titoli e pre-
imputazione ordini,
controllo limiti ex ante e
ribilanciamento dei
portafogli
Execution Order
Management
Trasmissione ed
esecuzione degli ordini
Back Office
Sottoscrizione
Rimborsi
Controlli e quadrature
Settlement, sottoscrizione
e rimborsi, acquisizione e
caricamento dati,
avvaloramento e
conferma, gestione
amministrativa
NAV vigilanza
Prevalorizzazione e
controllo quota,
valorizzazione definitiva
vigilanza, controlli e
quadrature (incluso limiti
ex post)
Data Management
Gestione di anagrafiche e prezzi, gestione dati per la comunicazione esterna, gestione degli eventi
Corporate e Governance
Tool a supporto dell’area Commerciale e Marketing e a supporto di attività di Governance
Nel processo dell’Asset Management, il Compliance Engine si
pone:
– nella fase di Execution Rebalancing. Dopo che il gestore ha selezionato i
titoli e ha fatto la preimputazione degli ordini
– Prima della fase di Execution Order Management
– Nella fase di Vigilanza, con i controlli limiti ex-post
– Nel controllo delle indicazioni di Strategie di Investimento e Gestionali,
sia ex-ante che ex-post
Il Processo di RiferimentoDefinio Compliance Engine Summary
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Contatti
www.definioreply.eu