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Outubro, 2019

Cross-BorderProject FinancingVisão Geral e Desafios

Mercados de DívidaAmérica Latina e Brasil: Visão Geral 1

3

Emissões Anuais – América Latina e Caribe (USD bi)

Mercado de Renda Fixa na América LatinaVolume de Emissões está Estável, com um Ambiente Favorável de Volatilidade e Liquidez

Fonte – ECLAC, Bloomberg, CBOE

Vix – CBOE – Média Anual

2,8 7,2 12,6

28,818,223,4

47,254,4

38,343,740,2 38,4

19,5

46,236,8

45,8 45,2 42,1

19,9

64,8

90,291,7

114,5123,3

133,1

79,8

129,4

145,5

94,1

111,2

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

26,419,3

12,6 11,7 13,2 12,520,924,0 24,4 24,626,9 23,8 28,6

18,3 13,3 12,1 11,622,5

40,0

21,7 17,8 23,4 18,0 13,7 19,2 18,2 14,0 11,025,4

18,6

0,0

20,0

40,0

60,0

4

Novas Emissões – Corporativas e Soberanas (USD bi) - % Dívida Corporativa (rhs)

29,0 25,512,4

22,5 19,7 24,3 19,99,2 10,2

20,2 20,1 20,1 17,424,1

33,0 28,6

64,354,4

38,1

61,011,2 12,9

7,1

23,714,7

21,5 25,432,4

9,7

44,5

70,1 71,6

97,2

99,2

100,1

51,5

66,1 91,1

56,0

50,2

27,9%

84,8%

45,1%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Soberanas US$ bilhões Corporativas US$ bilhões Corp %

Segmentação: Corporativo vs. GovernosMaior Parte do Recente Crescimento no Mercado de Títulos foi Impulsionada por um Aumento em Emissões Soberanas

Fontes: ECLAC, Bloomberg, Dealogic

5

Segmentação por Setor

Emissores do Mercado de Capitais: Por SetorAlta Concentração de Emissões nos Setores de Energia (Especialmente O&G), Financeiro e Serviços

Fontes: ECLAC (2018FY)

Segmentação por Moeda

31%

28%

13%

8%

7%

5%

4%3% 2%

Energia - Óleo e Gás eEnergia

Bancos Comerciais eServiços Financeiros

Serviços

Agricultura,Agribusiness, Alimentos

Indústria

Transporte

Varejo, Imobiliário,Hoteis

Telecomunicações, TI

Mineração e Metalurgia

76,76%

10,17%

9,30% 1,55%

1,42%

0,34%

0,28%

0,08%

USD

EUR

Local

JPY

CHF

CNY

AUD

HKD

6

Mercados Importantes da América Latina

País PIB2018, USD-Nominal

CDS 10 AnosBps

Volume Emitido¹USD MM

# Emissores Volume EmitidoUSD MM

Montante em Dívida % do PIB

México 1.224 183,6 140.096 44 3.184 11,4%

Brasil 1.869 213,0 105.647 60 1.761 5,7%

Chile 298 72,2 26.602 20 1.330 8,9%

Colômbia 330 158,9 17.626 25 705 5,3%

Argentina 518 3.129,4 15.612 24 650 3,0%

Peru 222 111,4 11.032 17 649 5,0%

Panamá 65 104,8 6.288 13 484 9,7%

Costa Rica 60 390,9 800 2 400 1,3%

Retrato do Mercado: Renda Fixa Internacional LatAmApesar da Recente Melhora, o Acesso das Companhias Brasileiras ao Financiamento Global Permanece Limitado

1 – Emissões entre Jan/2015-Set/2019, maturidade de 5+ anos, > USD 100MM, com distribuição internacional

• O Brasil tem um mercado cross-border de dívida privada de tamanho relativo similar ao de países que atingiram estabilidade política e econômica recentemente (Colômbia e Peru)

• Outros países da América Latina com economias mais abertas (México, Chile, Panamá) conseguiram acessar financiamento internacional de maneira mais eficaz

• No Brasil, México e Chile, emissões são altamente concentradas em relativamente poucas companhias. O mercado brasileiro de renda fixa é quase 10x maior que o peruano, com um número de emissões apenas 3,5x maior

• A predominância de crédito subsidiado por bancos estatais no Brasil, até há pouco tempo, era o maior obstáculo no desenvolvimento de fontes de financiamento alternativas

7

Impostos Retidos na Fonte Sobre Instrumentos de Dívida Não Governamentais

• O Brasil isentou investidores estrangeiros com dívidas soberanas de pagarem impostos retidos na fonte sobre o pagamento de juros

• Dívida privada, em via de regra, não se beneficia dessa isenção, criando um incentivo distorcido significativo aos investidores estrangeiros

• Artigo 1º da Lei 12.431/11 isenta os investidores estrangeiros da emissão qualificada de impostos retidos na fonte, eliminando a desvantagem competitiva da dívida do setor privado (entretanto fica aquém de realmente criar um incentivo)

Desafios Estruturais para Emissões LocaisContratos Denominados em Moeda Local e Incentivos Distorcidos para Investidores Estrangeiros

Poucos Projetos de Contratos Estão Vinculados à Moedas Fortes

• No despertar da crise monetária dos anos 80 e 90, o Brasil investiu esforços na redução da exposição à denominada dívida estrangeira

• Como consequência, praticamente todo contrato e projeto público é denominado em moeda local

• Embora títulos de dívida corporativos denominados em reais existissem no passado, esse não tem sido um mercado ativo desde 2013. Após sucessivos rebaixamentos de crédito na região, não espera-se a reabertura desse mercado em um futuro próximo

• Títulos denominados em USD tem sido implementados com sucesso, mas o risco cambial permanece um desafio persistente para financiamentos à prazos maiores

• Uma abordagem mais flexível à denominação cambial em contratos de concessão deve ser contemplada no caso de setores selecionados com receitas atreladas em USD, como a ferrovias e terminais portuários destinados ao escoamento de commodities (agricultura, mineração)

Emissão sob a Lei 12.431

Mitigação

8

Desafios Estruturais para Emissores LocaisBaixa Conversibilidade Monetária e Hedging Caro e Limitado são Obstáculos para Emissores

Baixa Conversibilidade Monetária

• O Banco Central do Brasil ainda emprega um controle de capital mais rígido do que outros países da região

• O Real é negociado no exterior via contratos a prazo sem garantias de entrega (com liquidez relativamente alta)

• Entretanto, o risco base de USDBRL no Brasil vs. USDBRL no exterior se mantém um ponto chave que preocupa investidores, que tende a aumentar em períodos de crise

Hedging é um Desafio

• O Mercado par swaps USDBRL cross-cambiais é um mercado relativamente líquido para prazos de 5 a 6 anos

• Swaps com prazos maiores tem sido historicamente ilíquidos, tendendo a ser muito caros e tipicamente um mercado superficial

• Além da liquidez limitada, as taxas de juros comparativamente altas no Brasil tornam os swaps de longo prazo caros

• Impostos retidos na fonte em ajustes de marcação a mercado podem criar desequilíbrios e pressões no caixa das companhias que tem os hedges de seus financiamentos estrangeiros expostos

• O compartilhamento de garantias entre credores e provedores de hedge também é um desafio persistente

9

Anatomia de um Swap Cross-Cambial

1 – Onshore vs. offshore2 – Composição é geométrica (1+x) * (1+y) * …Fonte: Estimativas do Fator

Exemplo de uma Companhia Brasileira Emitindo um Título de 5 Anos Denominado em USD a 6,00% ao ano, e Swapping para BRL

USD + 6,00% a.a.

Prêmio

SwapBRL + 10,76% a.a.²

ou

CDI + 4,16% a.a.

BRL + 4,63% + 2,47%

Diferença de Inflação

+ 2.59%

Diferença deTaxa Imobiliária

+ 0.20%

Base1

+ 0.50%

Spread

= depreciação cambial esperada

= risco de crédito da contraparte + margem de lucro do provedor

de swap

Tx. Livre de Risco(USD)

1,37%Prêmio

+4.63%

10

Curva de Inflação de Equilíbrio de 5 anos para USD e BRL - % a.a.

Swaps USDxBRL : Inflação Implícita e Retornos Reais

Taxas Reais de 5 anos (Soberanas) para USD e BRL - % a.a.

0,00

2,00

4,00

6,00

USD - Inflação de Equilíbrio BRL - Inflação de Equilíbrio

2.47%

-0,05

1,95

3,95

5,95

USD - Taxas Reais BRL - Taxas Reais

2.59%

11

Falta de Padronização

• Mercados norte americanos estão acostumados a um alto nível de padronização comparativamente, especialmente no caso do mercado de dívida de classificação elevada

• Pacotes de garantias, covenants e etc são normalmente padronizados

• Emissões locais no Brasil tendem a ter uma alta variabilidade nos termos da escritura, pacotes de garantias, covenants, etc

Desafios Estruturais para Emissores LocaisPadronização Insuficiente e Leis de Falência Ineficazes são Desafios para Atrair Interesse Adicional dos Investidores

Leis de Insolvência Ineficientes

• De acordo com o IFC, o Brasil tem um dos piores índices de recuperação de crédito entre médias e grandes economias (cerca de 18 centavos por dólar)

• O tempo médio para resolver uma situação de insolvência também é um dos maiores nesse grupo de países ( 4 anos )

• A execução de garantias é frequentemente impedida ou atrasada nos tribunais

• Isso cria um componente de incerteza adicional para muitos investidores estrangeiros

Alternativas LocaisComparação 2

13

Principais Características

• Isenção de Imposto de Renda para instrumentos elegíveis (Lei Nº. 12.431/11)

• Uso de recursos vinculados às despesas de capital em um projeto elegível

• Setores Elegíveis:‐ Energia‐ Mobilidade Urbana‐ Saneamento‐ Telecom‐ Transporte e Logística

• Outras Condições Aplicáveis‐ Duration Mínima: 4 anos‐ Taxa: taxa fixa ou inflação + fixo‐ Não resgatável por pelo menos 4 anos‐ Deve estar registrado para negociação em

bolsa ou em Mercado de balcão organizado‐ Cupom anual ou semi-anual

Títulos Locais de Infraestrutura (Debentures)Instrumentos Locais de Dívida Isenta para Financiar Setores de Infraestrutura Elegíveis

37,9

14,16

0,948 0,613

Energia

Transporte

Telecom

Saneamento

Recentes Emissões por SPEs de Geração de Energia– Emissões no Nível do Projeto(2018)

Emissor Fnanciado Setor Emitida Prazo Tenor Duration Volume Cupom (Emitido @ Par) YTM (Secundária) Rating

Anos years (BRL MM) NTN + NTN +

Parnaíba Eneva Térmica nov/18 nov/25 7 4,1 315 IPCA + 7,2% 2,5% - - br.AA- (F)

Sertão I Solar GPG Solar out/18 dez/32 14 5,6 130 IPCA + 7,1% 1,2% IPCA + 4,8% 0,6% br.AAA (F)

Pirapora¹ EDF Solar out/18 ago/34 16 n/a 220 IPCA + 5,8% 0,3% IPCA + 4,6% 0,3% br.AAA (F)

Copacabana RioEnergy Eólica set/18 abr/33 15 6,3 128 IPCA + 8,5% 2,6% - - br.AAA (F)

São Manoel EDP / CTG Hidro set/18 jun/33 15 5,8 340 IPCA + 7,3% 1,6% IPCA + 4,9% 0,8% br.AA (F)

Serras Actis Eólica ago/18 dez/31 14 6,8 40 IPCA + 7,6% 2,0% - - br.AAA (F)

St. Vitoria Actis Eólica jul/18 jul/32 13 5,6 105 IPCA + 6,0% 0,6% IPCA + 4,4% 0,2% br.AAA (F)

Sinop EDF / Eletrobras Hydro jul/18 jun/32 14 7,3 236 IPCA + 7,9% 2,1% - - br.AA (F)

Assuruá CER Eólica jun/18 nov/30 13 6,6 35 IPCA + 7,8% 1,9% - - br.Ba3 (M)

Jaguara Engie Hidro jun/18 jun/27 9 5,5 634 IPCA + 6,5% 0,8% IPCA + 4,1% 0,0% br.AAA (F)

Miranda Engie Hidro jun/18 jun/27 9 5,7 386 IPCA + 6,5% 0,8% IPCA + 4,1% 0,0% br.AAA (F)

Assuruá II CER Eólica mai/18 jun/30 12 6,1 158 IPCA + 6,7% 1,9% IPCA + 5,2% 0,9% br.Aa2 (M)

Emissões por Companhias de Geração de Energia– Emissões no Nível Corporativo(2018)

Emissor Fnanciado Setor Emitida Prazo Tenor Duration Volume Cupom (Emitido @ Par) YTM (Secundária) Rating

years years (BRL MM) NTN + NTN +

Copel - Integrado out/18 set/25 7 4,3 290 IPCA + 7,7% 1,9% - - br.AA- (F)

CPFL - Integrado set/18 ago/25 7 5,5 197 IPCA + 5,8% 0,2% IPCA + 4,1% 0,10% br.AAA (F)

Engie - Integrado jul/18 jul/25 7 5,6 515 IPCA + 5,6% 0,9% IPCA + 3,9% 0,1% br.AAA (F)

Engie - Integrado jul/18 jul/28 10 8,2 231 IPCA + 5,9% 0,3% IPCA + 4,2% 0,0% br.AAA (F)

Verde 8 Alupar Integrado jul/18 jul/25 7 5,8 140 IPCA + 5,9% 0,3% - - br.AAA (F)

Rio Paraná CTG Hidro jun/18 jul/25 7 5,8 240 IPCA + 6,2% 0,8% - - br.Ba1 (M)

AES Tietê - Genco jun/18 mai/33 15 6,5 200 IPCA + 6,1% 0,9% IPCA + 3,4% 0,40% br.Aa1 (M)

Fonte: Anbima

Volume Total Emitido (BRL bi. Desde 2012)

Turnover do Mercado Secundário: 4.6% do volume pendente/ mês (média de 2018-2019)

14

• Maior banco de desenvolvimento sub-regional da América Latina

• Principais fontes de financiamento: fundos constitucionalmente destinados ao desenvolvimento da região nordeste (ex. FNE, FDNE)

• Setores Prioritários:‐ Serviços‐ Agribusiness‐ Governamental‐ Turismo‐ Infraestrutura‐ Indústria

• Oferece financiamento de longo prazo subsidiado

• Tamanho do subsídio depende do estágio de desenvolvimento de cada sub-região

• Projetos localizados em regiões menos desenvolvidas são oferecidos maiores incentivos

• Custo do financiamento é calculado de acordo com uma fórmula pré-definida e fixa durante da vida do contrato

• BNB teve um papel significativo na indústria de renováveis nos últimos 2-3 anos, considerando a sobreposição de recursos eólicos e solares

• Regras locais mais flexíveis que o BNDES

• Entretanto, o financiamento do BNB está sujeito a verba anual dos fundos constitucionais.. Projetos são tipicamente alocados de acordo com os primeiros a chegarem, em cada estado/sub-região e setor

• Pode financiar até 90% dos custos totais dos projetos

• Requer garantias bancárias (SBLC) durante a construção

• Desembolsos:(2018): BRL 43.6 bi

• Verba (2019): 23.4 bi

• Custo Típico (renováveis): ~IPCA + 3% a.a.

BNB: Foco Geográfico

• Estados do Nordeste do Brasil

• Parte norte de Minas Gerais

• Parte norte do Espírito Santo

BNB – Banco do Nordeste do BrasilBanco Regional de Desenvolvimento Focado em Investimentos no Menos Desenvolvido Nordeste Brasileiro

Principais Características

Estados Elegíveis

15

Destaques

• Principal provedor de financiamento no Brasil há mais de 60 anos

• Detido totalmente pelo Governo Federal

• Historicamente principal fonte de financiamento a longo prazo para investimentos de capital e instrumentos de política industrial e comercial

• Função recentemente ajustada para foco em infraestrutura

BNDES: Banco Nacional de DesenvolvimentoTerceiro Maior Banco de Desenvolvimento do Mundo em Total de Ativos, e Maior das Américas, o BNDES Tem Papel Crucial no Financiamento à Longo Prazo no Brasil

Fonte: BNDES

Figuras Principais

0

50

100

150

200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Desembolsos (BRL bi)

Principais Produtos para Energia Renovável

• BNDES Finem: recursos limitados para project financing

• Estruturas do Mercado de Capitais: capacidade de subscrever parcialmente emissões de títulos locais (através do BNDES ou fundos associados)

• BNDESPar: veículo de participações (participações minoritárias)

Condições Típicas de Financiamento (BNDES Finem) para Energia Renovável

• Até 80% de financiamento, limitado a 100% em itens elegíveis (conteúdo nacional)

• Tenor Máximo: 18 anos para solar, 16 anos para eólica

• ICSD mínimo: 1.30x

• Pacote de garantias: penhores de ações da SPE, recebíveis, contas reserva, equipamentos, seguros, direitos creditórios advindos do contrato de concessão

• Garantia de conclusão: Tipicamente garantias bancárias (SBLC). Uma garantia corporativa é aceitável, sujeita a aprovação de crédito

• Condições de Conclusão: tipicamente, conclusão técnica + pelo menos 1 ano de ICSD ≥ 1,30x durante o período de amortização

• Custo do financiamento: TLP + Spread Básico + Spread de Crédito‐ TLP: taxa de referencia vinculada aos títulos públicos (atualmente IPCA +

6,82% a.a.)‐ Spread Básico 0,9% a.a. para solar, 1,3% a.a. para eólica‐ Spread de Credito : tipicamente 1,0%-2,0% a.a.

• Taxa fixada em IPCA + spread fixado na assinatura do contrato

Novo Mandato:Foco em

Infraestrutura

• Portfolio de Crédito: BRL 497.1bi (2018)‐ Portfolio de Energia & Gás : 25%‐ Total em Infraestrutura: 51%

• Principais Fontes de Financiamento‐ Fundo de Amparo ao Trabalhador: 45%‐ Tesouro nacional: 38%‐ Outros (títulos, multilaterais etc.): 17%

16

Agencias de Desenvolvimento / Bancos

• Desenvolvimento Financeiro tipicamente focado em infraestrutura e outros setores básicos

• Financiamento em USD ou EUR é padrão. Poucos players podem oferecer também financiamento à longo prazo em BRL (ex. IDB E IFC). Para outros, é provável que seja requerido swap‐ Devido à liquidez limitada do swap cross-cambial de longo prazo , 12

anos é tipicamente o prazo máximo para transações com swap

• Outros produtos estão disponíveis, incluindo aprimoramento de crédito (total ou parcial envoltório de crédito)

• Casos de Sucesso Recentes: EDF e Actis (debentures total envoltório de credito para energias renováveis – IDB)

Agencias de Crédito à Exportação e Bancos de Desenv.Instituições Financeiras de Desenvolvimento Global e Agências de Crédito à Exportação Devem Desempenhar um Papel Fundamental com a Redução de Subsídios do BNDES

Agencias de Crédito à Exportação

• Impulsionado principalmente por considerações sobre financiamento comercial e exigindo um “sabor nacional”

• Pode oferecer soluções de financiamento à longo prazo, sujeito às orientações da OECD

• A escolha do ECA normalmente depende da fonte dos principais itens de capex para um projeto

• Financiamento tipicamente em USD ou EUR, mas exceções são possíveis

• Casos de Sucesso Recentes: CELSE (financiando à longo prazo a usina da CCGT por debentures e coberta totalmente por envoltório de credito pela SERV)

17

Sumário (Exemplos / Condições Típicas)

Custo Estimado

(tudo incluso)

Tenor Profundidade do Mercado

Risco de Execução

Tempo de Execução

Risco de Apreçamento

Pacote de Garantias

Comentários

BNDES IPCA + 7,5% 16-18 anos

Muito Alta Baixa ~1,5 anos Baixo Pacote PF + Garantia de Conclusão¹

Condições e regras prev.

definidas

BNB IPCA + 4,0% 18-20 anos

Alta, sujeita à disponibilidade

de financiamento

Baixa ~1,5 anos Baixo Pacote PF + Garantia de Conclusão²

Condições e regras prev.

definidas

Debentures IPCA + 6,5% 12-14 anos

Até BRL 400-500MM

Média 4-8 meses Alto(Benchmark

Títulos Públicos)

Pacote PF + Garantia de Conclusão²

Pode usar aprimoramento

de crédito

ECA CIRR + risco país + spreadIPCA + 8,0%

~12 anos Áté USD ~500MM

Baixa ~1 ano Alto(Benchmark de

Títulos Públicos)+Taxa Swap)

Pacote PF Geralmente somente USD

IDB / IFC IPCA + 8,0% ~15 anos Até USD ~500MM

Baixa ~1 ano Alto(Benchmark de

Títulos Públicos)+Taxa Swap

Pacote PF Limitado à 25% dos custos totais

(cada MLA)

Títulos IPCA + 8,0% ~15 anos Muito Alta Média/Alta

~3-6 meses

Alto Pacote PF “Janela de Mercado” favorável

Tabela ComparativaEstudo de Caso das Alternativas de Financiamento: Energia Renovável no Brasil

Fonte: Estimativas Fator1- Grantias Corporativas ou Bancárias2 - Grantias Bancárias

CredenciaisFator 3

19

Ranking

Fator: Posição de Destaque em InfraestruturaBanco Fator é um Banco de Investimento Brasileiro com Forte Atuação em Infraestrutura

Fontes: Bloomberg. Operações Fechadas, anunciadas entre 01/01/2018 e 31/12/2018. Setores: Energia e Infraestrutura.

Operações de Infraestrutura Selecionadas (2018)

Assessor

Valor Total das

Operações(USD MM)

Valor Médiodas

Operações (USD MM)

Número de Operações

1 Bradesco BBI S.A. 3.621,40 603,57 6

2 Morgan Stanley 3.605,18 1.802,59 2

3 Banco Itau BBA 3.574,75 446,84 8

4 Banco BTG Pactual 3.384,35 338,44 10

5 Banco Santander 1.842,06 307,01 6

6 Banco Fator S.A. 1.562,42 520,81 3

7 Credit Suisse 1.381,68 153,52 9

8 Bank of America Merrill Lynch 1.358,85 679,43 2

9 BNP Paribas 900,00 450,00 2

10 BR Partners 900,00 900,00 1

2018

R$ 4.107.555.234

Assessor na realização do OPA

2018

R$ 1.934.345.850

Assessor Exclusivo do Governo do Estado de

São Paulo no processo de privatização

2018

Valor não divulgado

Assessor na venda da participação para

PetroChina International Co

20

Institucional FatorTransações Selecionadas - M&A

Líder do Consórcio na

privatização da

Em andamento

2019

Assessor do Governo do estado

de São Paulo no processo de

privatização da CESP

R$ 1.934.345.850

2018

Assessor na venda de

participação de subsidiária de

BPO


2018


estruturação de projetos de

saneamento para o setor privado

Em andamento

2019

Assessor na venda de

participação para a PetroChina

International Co


2018


estruturação de projetos de

saneamento para o setor privado

Em andamento

2019

Assessor na aquisição da

Finanseg Administração e

Corretagem de Seguros Ltda

R$ 240.000.000

2017

Assessor na emissão de fairness

opnion da Itapebi Geração de

Energia para fins de aquisição de

participação acionária da

R$ 1.513.450.000

2014

Assessor exclusivo na alienação

de participação acionária para o

fundo H.I.G. Capital da


2014

Assessor exclusivo da Alebra na

aquisição de participação

relevante na Genkor


2014

Assessor na emissão de Relatório

de Avaliação de holding de

energia

Concluído

2014


de participação acionária

relevante para a Asta Energy

Tranmission Components GmbH


2015


da integralidade do capital para a

Keller Group Plc


2016

Assessor na venda de duas

concessões de linhas de

transmissão para a Terma Plus


2017

Assessor exclusivo do Atenas FIP

na alienação de participação

indireta para empresa controlada

pela Glencore International

US$ 118.500.000

2012

Assessor na aquisição e incorporação

da Mahle Participações, acionista

controladora da Mahle Componentes

de Motores do Brasil

R$ 818.000.000

2010

Assessor na emissão de fairness

opnion do Banco Votorantim para

fins de aquisição de participação

acionária do

R$ 4.200.000.000

2010

Assessor no processo de

alienação de pequenas centrais

hidroelétricas (PCHs) – Minas

Gerais


2009

Assessor no processo de

aquisição de participação

acionária do Banco Panamericano

R$ 739.272.055

2009

Assessor do Governo de São

Paulo na avaliação econômico-

financeira do Banco Nossa Caixa

para alienação ao Banco do Brasil

R$ 7.560.000.000

2008

Assessor exclusivo na captação

de recursos e alienação de

participação acionária para

SulAmérica


2018

21

Institucional FatorTransações Selecionadas - ECM

Assessor da State Grid na

realização na OPA da

R$ 4.107.555.234

2018

Assessor exclusivo na

realização da OPA

Concluído

2017

Assessor exclusivo na

realização da OPA do

Concluído

2017

Assessor na

realização da OPA de

Concluído

2014

Assessor da M&G International

SARL na realização da OPA da

R$ 14.495.064

2014

Coordenador especial na oferta

inicial de ações da

R$ 11.475.000.000

2013

Bookrunner no processo

de follow on da

R$ 310.000.000

2011

Coordenador contratado na

oferta primária e secundária de

ações da

R$ 394.000.000

2007

Coordenador contratado na

distribuição pública primária de

ações ordinária da

R$ 1.063.750.000

2010

Participante especial na oferta

pública primária de ações

ordinárias da

R$ 1.182.500.000

2009

Coordenador na oferta pública

primária e secundária de ações da

R$ 311.663.000

2007

Coordenador contratado na oferta

primária de ações da

R$ 273.000.000

2007


primária e secundária de ações do

R$ 822.000.000

2007



R$ 474.000.000

2007

Participante especial na oferta

pública primária de ações da

R$ 670.000.000

2007

Coordenado contratado na oferta

pública secundária de ações da

R$ 800.000.000

2006



R$ 270.000.000

2006

Coordenados na oferta pública

primária de ações ordinárias e

preferenciais Classe B da

R$ 3.000.000.000

2006

Coordenador líder na oferta


R$ 380.000.000

2006

Coordenador na oferta pública

secundária de ações do

R$ 390.000.000

2006

Assessor da Contour Global na

realização da OPA da

Concluído

2017

22

Transações Selecionadas - DCM

Institucional Fator

Coordenador líder na emissão de

debentures conversíveis em

ações da

R$ 320.000.000

2013

Coordenador líder na oferta de

debêntures com bônus de

subscrição

R$ 397.732.000

2014

Coordenador na 2ª emissão da

série única de debêntures da

R$ 71.000.000

2016

Coordenador líder na 1ª emissão

de Notas Promissórias da Verde 8

Energia S.A

R$ 30.000.000

2016


púbica de Certificados de Direitos

Creditório do Agronegócio da 1ª

emissão da

R$ 50.000.000

2015

Estruturação de CDS com risco

US$ 15.000.000

2014


de debêntures da

R$ 45.000.000

2014

Coordenador na emissão de

Certificados de Recebíveis do

Agronegócio lastreados em contratos

de fornecimento de etanol da

R$ 82.000.000

2014


de debêntures simples com 2

séries da CPSEC

R$ 5.977.280.491

2014


pública de Certificado de Direitos

Creditórios do Agronegócio da

R$ 25.000.000

2016

Coordenados líder e

administrador da 2ª emissão de

cotas do

R$ 41.641.900

2016

Coordenador na 1ª emissão de

debêntures simples para 3 SPE´s

da empresa

R$ 70.000.000

2015

Coordenados líder na 3ª emissão

de debêntures simples da CPSEC

R$ 740.000.000

2015

Coordenador na oferta pública de

Certificados de Recebíveis do

Agronegócio do

R$ 40.000.000

2016

Coordenador contratado na 1ª

série da 20ª emissão de

Certificado de Recebíveis do

Agronegócio da

R$ 199.959.000

2017

Coordenador Líder na 1ª série da

1ª emissão do Certificado de

Recebíveis do Agronegócio da

R$ 25.000.000

2017

Coordenador líder na 1ª série da

1ª emissão de Certificados de

Recebíveis do Agronegócio da

ISEC com lastro em direito

creditórios do

R$ 30.000.000

2017

Coordenador Líder da Oferta

Pública de Certificado de

Recebíveis do Agronegócio do

R$ 30.000.000

2018

Coordenador Líder da Oferta

Pública de Certificado de

Recebíveis do Agronegócio do

R$ 30.000.000

2018

Distribuidor na Oferta Pública de


Agronegócio do

R$ 90.000.000

2018

Distribuidor na Oferta Pública de


Agronegócio do

R$ 32.000.000

2018

BANCO, CORRETORA E GESTORA DE RECURSOS

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