crashkurs finanzmärkte slides teil 1: wr. börse
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Slides zum "Crashkurs Finanzmärkte" am 13./14. Februar 2012 (http://www.fjum-wien.at/wp/kurse/crashkurs-finanzmarkte-crashkurs-ratingagenturen/) /Teil 1:Die Wiener Börse - Facts & FiguresMag. Martin Wenzl, Abteilungsleiter Market- & Product Development, Listing der Wiener Börse AGTRANSCRIPT
Die Wiener Börse
Facts & Figures
Mag. Martin Wenzl,
Abteilungsleiter Market- & Product
Development, Listing der Wiener Börse AG
Teilnehmer am Kapitalmarkt
Wiener Börse
Der Betrieb von Börsen in Österreich ist konzessionspflichtig. Die
Erteilung der Konzession für die WBAG erfolgte mit Bescheid
vom 3. April 1998.
Die Wertpapierbörsen unterliegen der Aufsicht der FMA
FMA überwacht die Rechtmäßigkeit der Börseorganisation und
der Beschlüsse der Organe des Börseunternehmens => über
den Börsekommissär
FMA überwacht die Ordnungsmäßigkeit des Börsehandels
Die allgemeinen Warenbörsen unterliegen der Aufsicht des
BMWFJ
Wiener Börse in Zahlen
69,80 Milliarden Euro Marktkapitalisierung Inland
94 Mitglieder (davon 55 international)
124 Vendoren
2+1 elektronische Handelssysteme
110 Aktien
3697 Anleihen (Bonds)
2507 Optionsscheine (Warrants) + 3612 Zertifikate
22 ETFs
71 Indizes (54 CEE + CIS-Indizes)
* Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF, Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG
Marktkapitalisierung Ultimo 2011 in Mrd USD
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Quelle: WFE
Marktkapitalisierung/BIP Europa,
USA und Japan im Vergleich Stand Juni 2011 in Prozent
215
138
111
96
8172 68 67
6154 53
47 4741 41 41 41 38 37 37 35 34 32 32
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Quelle: Bloomberg
Marktkapitalisierung in Mrd. EUR
157,89
53,09
69,80*64,22*
91,86*
77,98*
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10
20
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n.1
2*inklusive inländische Aktien, Genussscheine und Partizipationsscheine
Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG
Neues Kapital in Mio. EUR
1.276
6.719
71722
5431.339 764
898
62.532
7.226
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12
MTF Initial Public Offering Secondary Public Offering Kapitalerhöhungen
Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG, Schlusskurs erster Handelstag
Aktienemissionen Ausgewählte Unternehmen 2007 - 2012
IPO/SPO Kapitalerhöhungen
2012 HTI High Tech Industries AG
2011 AMAG Austria Metall AG
Lenzing AG
Sanochemia Pharmazeutika AG OMV AG
Lenzing AG KTM Power Sports AG
Kapsch TrafficCom AG
2010 DO & CO Restaurants & Catering AG KTM Power Sports AG
Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
HEAD N.V.
EVN AG
VERBUND AG
DO & CO Restaurants & Catering AG
2009 KTM Power Sports AG ATB Austria Antriebstechnik AG
Wienerberger AG Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
BKS Oberbank
HTI High Tech Industries AG Allgemeine Baugesellschaft - A.Porr AG
Erste Group Bank AG UNIQA Versicherungen AG
Intercell AG
2008 WIENER STÄDTISCHE Versicherung AG Vienna Insurance Group
HTI High Tech Industries AG
Austrian Airlines AG
UNIQA Versicherungen AG
2007 Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
Teak Holz International AG
Kapsch TrafficCom AG
phion AG (mid market)
Strabag SE
Meinl European Land DO & CO Restaurants & Catering AG
conwert Immobilien Invest AG CA Immobilien Anlagen AG
Immoeast AG ECO Business Immobilien AG
Raiffeisen International Bank-Holding AG Wienerberger AG
Christ Water Technology AG
Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG
Börsenumsätze Ultimo 2011 in Mrd USD (Einfachzählung)
0
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6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
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Quelle: WFE
Umschlagshäufigkeit Aktien Ultimo 2011 in %
0
50
100
150
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250
300
350N
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Quelle: WFE
Durchschnittlicher Monatsumsatz inländische Aktien in Mrd. EUR
14,72
3,58*
4,98*
6,07*5,98*
11,74*
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n.1
2* inklusive inländische Aktien, Genussscheine und Partizipationsscheine
Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG
Handelsumsätze nationaler und
internationaler Mitglieder in Prozent
63,60
36,40
63,90*67,00*
62,50*
76,24*
69,28*
36,10*33,00*
37,50*
23,76*
30,72*
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Jä
n.1
2
International National
* Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG
Top 10 Handelsteilnehmer Xetra Monatsumsätze Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG
Rang Name
1. Deutsche Bank AG
2. Raiffeisen Centrobank AG
3. Morgan Stanley & Co. International plc.
4. Erste Group Bank AG
5. UBS Limited
6. Instinet Europe Limited
7. Credit Suisse Securities (Europe) Limited
8. Goldman Sachs International
9. Merrill Lynch International
10. ecetra Central European e-Finance AG
ATX – Performance 2.1.2007 – 31.01.2012
Quelle: Wiener Börse AG
0
25
50
75
100
125
150
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11
ATX BUX PX SBI TOP DAX DJI FTSE NIKKEI
ATX – Performance
Index 02-01-2007 31-01-2012 Performance
ATX 4.463,47 2.076,49 -53,48
DJI 12.463,15 12.632,91 1,36
FTSE 6.220,80 5.681,61 -8,67
CAC 40 5.541,76 3.298,55 -40,48
DAX 6.596,92 6.458,91 -2,09
SMI 8.785,74 5.970,49 -32,04
BUX 24.844,32 18.891,07 -23,96
SBI20 1.473,33 597,28 -59,46
PX 1.588,90 971,30 -38,87
NIKKEI 17.225,83 8.802,51 -48,90
Maßnahmen für den Kapitalmarkt
+ Börse als Dienstleistungsunternehmen
+ Leistungsfähige elektronische Handelssysteme
+ Market Maker- und Specialist-System
+ Corporate Governance Code
+ Beauftragter für Kapitalmarktentwicklung und Corporate
Governance
+ Aufbau FMA + Übernahmekommission
- Vermögenszuwachssteuer
- Börsenumsatzsteuer in Diskussion
90 % der ATX Unternehmen sind in
Mittel- und Osteuropa tätig Anteil der Umsätze in % am Gesamtumsatz 2010
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Quelle: Geschäftsberichte und Informationen d. Unternehmen
Marktsegmentierung der Wiener
Börse AG
Indizes der Wiener Börse AG
Fokus auf den österreichischen Markt
Fokus auf CEE Märkte
Fokus auf russische und CIS Märkte
Fokus auf stark wachsende Sektoren
Viele Kooperationsindizes
Österreichische Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar
Internationale Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar
Themen- & Style-Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar
Derivate an der Wiener Börse
Austrian Products
Stock Options + Single Stock Futures
ATX Futures & Options
ATX five Futures & Options
IATX Futures
CECE Products
CTX Futures
HTX Futures
PTX Futures
RTX Futures
NTX Futures
RDX Futures
CECE Futures
CECExt Futures
CEE Stock Exchange Group –
Neue Holdingstruktur
Holding
CEE Stock Exchange Group*
Wiener Börse
Österreich
Budapest Stock
Exchange
Ungarn
Prague Stock
Exchange
Tschechische Republik
Ljubljana Stock
Exchange
Slowenien
100 % 92,74 % 99,85 % 50,45 %
* Eigentümerstruktur: 52,59 % österreichische Banken, 47,41 % Emittenten der Wiener Börse
41,6%
39,1%
6,2%
3,9%
2,3%
2,3%4,6%
CEESEG Warsaw Stock Exchange
Zagreb Stock Exchange Bucharest Stock Exchange
Bulgarian Stock Exchange Belgrade Stock Exchange
Others*
CEE Stock Exchange Group –
Größte Börsengruppe in der Region Marktkapitalisierung per 30. Dezember 2011
* Dazu zählen: Banja Luka SE, Bratislava SE, Montenegro SE, Sarajevo SE
Quelle: FESE, FEAS
CEE Stock Exchange Group –
Größte Börsengruppe in der Region Aktienumsätze 2011
* Dazu zählen: Banja Luka SE, Bratislava SE, Montenegro SE, Sarajevo SE
Quelle: FESE, FEAS
49,6%
47,7%
0,2%0,6%
1,4% 0,2%
0,2%
Warsaw Stock Exchange CEESEG
Bucharest Stock Exchange Zagreb Stock Exchange
Belgrade Stock Exchange Bulgarian Stock Exchange
Others*
Ziele und Projekte der
CEE Stock Exchange Group
Ziele
Steigerung der Liquidität der Tochterbörsen
Einfacher Marktzugang für alle nationalen und internationalen
Handelsteilnehmer
Schaffung internationaler Aufmerksamkeit für die Börsen der CEESEG
Aktuelle Projekte
Implementierung des gemeinsamen Handelssystems XETRA
Erleichterte Börsen-Anbindung für nationale und internationale
Handelsmitglieder („Cross Membership“)
Gemeinsames Clearing für alle CEESEG-Börsen („CCP CEE“)
Gemeinsamer internationaler Datenvertriebs für alle vier Börsen
Gemeinsamer internationaler Indexlizenzverkaufs für alle vier Börsen
Gemeinsame Roadshows der vier Märkte
Handel an der Wiener Börse
Mag. Martin Wenzl,
Abteilungsleiter Market- & Product
Development, Listing der Wiener Börse AG
Weg einer Order
Mitglied CCP Filiale
Andere Bank
Inst. Investoren
Börse
Zentrale
Trading Desk
Fax
Telefon
autom. Orderrouting
Matching
Information Orderbuch
Market Maker
Ausführung
AbwicklungOrdererteilung
Orderausführung
Xetra® Handel - Grundprinzipien
Handelsverfahren
Fortlaufender Handel
Einmalige untertägige Auktion
Fortlaufende Auktion
Handel verläuft anonym
Alle Marktteilnehmer haben die selben Informationen
Alle Ordergrößen handelbar
Ein Handelstag in der Gruppe ATX
Was ist ein Market Maker?
Ein Market Maker ist ein Handelsteilnehmer, der sich verpflichtet, in
einem Wertpapier oder Produkt permanent verbindliche Kauf- und
Verkaufsorders in das Handelssystem einzustellen
Die Menge an Aktien („Minimum Size“) sowie die Spanne zwischen
Kauf- und Verkaufspreis („Maximum Spread“), die ein Market Maker
permanent in das Orderbuch zu stellen hat, werden von der Wiener
Börse nach objektiven Kriterien festgelegt
Aus diesem Grund wurden sowohl am Kassamarkt als auch an der
ÖTOB Klassen eingerichtet, die eine Zuordnung der Aktien bzw. der
ÖTOB-Produkte bezüglich „Minimum Size“ und „Maximum Spread“
erleichtert
Risiko des Market Makers
Die Zuordnung einer Aktie in eine der Klassen richtet sich nach
dem Risiko, welches ein Market Maker durch das permanente
Stellen von verbindlichen Kauf- und Verkaufspreisen eingeht
Das Risiko wird durch Parameter wie etwa Volatilität,
kapitalisierter Streubesitz und Umschlagshäufigkeit der
betreffenden Aktie bemessen
Beispiel Telekom Austria AG
Die Market Maker in der Telekom Austria (RCB, Timberhill, Unicredit)
haben sich verpflichtet, permanent 3.000 Stück Aktien im Kauf sowie
3.000 Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 %
zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen.
Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 7,50 dass ein
Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0.075 permanent
einen Wert von EUR 45.000 dem Orderbuch zuführen muss.
Beispiel OMV AG
Die Market Maker in der OMV (Erste Bank, Timberhill, Unicredit) haben
sich verpflichtet, permanent 1.350 Stück Aktien im Kauf sowie 1.350
Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 % zwischen
dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen.
Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 25,00.-, dass
ein Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0. 25 permanent
einen Wert von EUR 67.500 dem Orderbuch zuführen muss.
Was ist ein Specialist?
Ein Specialist ist eine besondere Form des Market Makers
Der Specialist in einer Aktie oder einem Produkt wird im Rahmen
einer Auktion, die einmal jährlich stattfindet, ermittelt
Als Ausgangspunkt für die Gebote gelten die Market Maker-
Verpflichtungen
Dies bedeutet, dass sich ein Specialist in der Regel für die Dauer
der einjährigen Specialist-Periode verpflichtet, größere Mengen
sowie geringere Spannen zwischen Kauf- und Verkaufspreise
permanent in das Orderbuch zu stellen
Beispiel Telekom Austria AG
Der Specialist in der Telekom Austria (Erste Bank) hat sich für die
Specialist-Periode (April 2011 bis März 2012) verpflichtet,
permanent 8.850 Stück Aktien im Kauf sowie 8.850 Stück Aktien
im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 % zwischen dem
Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen
Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 7,50,
dass der Specialist bei einer maximalen Spanne von EUR 0.075
permanent einen Wert von EUR 132.750 dem Orderbuch
zuführen muss.
Dies bedeutet eine Verbesserung von EUR 87.750 bei gleicher
Spanne gegenüber dem Market Maker
Beispiel OMV AG
Der Specialist in der OMV (RCB) hat sich für die Specialist-Periode (April
2011 bis März 2012) verpflichtet, permanent 4.150 Stück Aktien im Kauf sowie
4.150 Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 %
zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch einzustellen
Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 25,00, dass der
Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0,25 permanent einen
Wert von EUR 207.500,- dem Orderbuch zuführen muss
Dies bedeutet eine Verbesserung von EUR 140.000 bei gleicher Spanne
gegenüber dem Market Maker
Specialist / Market Maker
Beispiel OMV Aktie (Kursniveau EUR 25,00)
Specialist: 4.150 Stk @ 1 % Spread
Market Maker: 1.350 Stk @ 1 % Spread
1 Specialist: EUR 25,00 x 4.150 = EUR 103.750
3 Market Maker: EUR 25,00 x 1.350 x 3 = EUR 101.250
Summe: EUR 204.000 pro Seite (Bid/Ask)
Disclaimer
Die Wiener Börse AG weist ausdrücklich darauf hin, dass es sich
bei den in den Charts angeführten Informationen und
Berechnungen um Werte und Zahlenangaben aus der
Vergangenheit handelt, die keinen verlässlichen Indikator für eine
künftige Wertentwicklung darstellen. Es sollten daher aus diesen
Angaben keine Schlüsse auf die zukünftige Indexentwicklung
gezogen werden.