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Compagnie de Transports au Maroc

S.A.au capital de 122.597.800,00 DhsKm 13,5 Autoroute Casa-Rabat • Casablanca • MarocTél.:(00 212) 22 76 21 00 (LG) • Fax :(00 212) 22 76 54 28E.mail :[email protected] :www.ctm.ma

RA PP O RT ANNUE L20 0 3

Sommaire

CONSEIL D’ADMINISTRATION 2

ORGANIGRAMME 3

LE MOT DU PRÉSIDENT 4

ACTIVITÉS DE LA CTM-SA 6TRANSPORT INTERURBAINTRANSPORT INTERNATIONALTRANSPORT DE PERSONNEL - ISSAL

PARC AUTOCARS 10APERÇUCONSOMMATIONS

SYSTÈMES D’INFORMATION 11

RESSOURCES HUMAINES 12EFFECTIFMASSE SALARIALEFORMATION

AMENAGEMENTS ET CONSTRUCTIONS 13

COMMUNICATION 13

PERFORMANCES FINANCIÈRES 15

RÉSULTATS FINANCIERS 16

APERÇU SUR LES FILIALES 23CTM-MESSAGERIE S.A.CTM-TOURISME S.A.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 25

RÉSOLUTIONS DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE 29

ETATS FINANCIERS CTM-SA 33COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CTM SABILAN CTM SAETAT DES SOLDES DE GESTIONTABLEAU DE FINANCEMENT

RAPPORT ANNUEL CTM 2003

CONSEIL D’ADMINISTRATION

2

Président Directeur Généra lM.Abdellah LAHLOU

A d m i n i s t ra t e u rs

INTERFINA représentée parM. Othmane BENJELLOUN

RMA représentée parM. Sébastien CASTRO

BMCE BANK représentée parM. Mamoun BELGHITI

CIMR représentée parM.Abdellatif JOUAHRI

ASMA INVEST représentée par M. Mohamed YASSINE

M. Saâd BENDIDI

M. Sidi Mokhtar JOUMMANI

M. Sidi Salah JOUMMANI

M. Mehdi DADA

C o m m i s s a i res aux Comptes

Ernst & YoungFIDUCIA


ORGANIGRAMME

PRÉSIDENT DIRECTEUR GÉNÉRALM. Abdellah LAHLOU

Contrôle Général Contrôle de Gestion

Marketing

DIRECTION GÉNÉRALEM. Morad ABID

DAF

RessourcesHumaines& AffairesJuridiques

Finance&

Comptabilité

AffairesGénérales

TRANSPORT

TransportInterurbain

TransportInternational

TECHNIQUE

Entretien&

Maintenance

Gestiondu Parc

Gestiondes stocks

Informatique&

Organisation

FILIALE CTMISSAL

Support

Gestiondu Parc

Commercial

FILIALE CTMTOURISME

LocationsTouristiques

BilletterieExport

Tourisme

FILIALE CTMM E S S AG E R I E

Support

Réseau

Commercial

LE MOT DU PRÉSIDENT

4

La CTM a vécu une année 2003 globalement positive, malgré les dif ficultés qui caractérisent

ses secteurs d’activité.

L’année 2003 représente la pr e m i è r e année "entière" de la mise à exécution du plan

s t ra t é g ique triennal (2003-2005) de la CTM. Ce plan repose essentiellement sur une

politique à deux niveaux :

1. Une politique dite d’assainissement des activités classiques de la CTM (tr a n s p o r t de

voya ge u r s et de message ri e ) . Cet assainissement est r e t rouvé aussi bien au niveau

de l’exploitation à trav e rs la re p rise du premier plan industriel et sa mise à jour, q u ’ a u

n i ve a u foncier avec le dénouement de l’aff a i r e de Roudani, ainsi qu’au niveau comptab l e

à trav e rs l’opération de r e c o u v rement menée tout au long de l’année écoulée.

2. Une politique dite de div e rs i f ication avec le lancement durant le premier semestre de

l’année 2003 de deux nouvelles activités :

• Odyssée Voyages, agence de voyages et de tourisme, a permis d'étendre l'activité de la

filiale à l'or ganisation et à la production de v oyages, à la vente de titres de transpor t

aérien et maritime et à se positionner sur le segment "séminaires & congrès".

• Issal, le transport du personnel, a démarré en Juillet 2003 à tr av ers des contrats

signés a vec des multinationales installées dans la zone franche de Tanger.

Pa ra l l è l e m e n t , les contacts avec des par t e n a i r es étra n ge r s dans les domaines du TIR et de

la Logistique sont en phase av a n c é e .

L’année 2003 a aussi été marquée par une démarche qualité, le système de manag e m e n t

de la Qualité de CTM Messag e rie a été objectivement évalué et cer t i fié confo rmément

à l’ISO 9001-2000 par un organisme cer t i fi c a t e u r . Ceci a encouragé le management de

la CTM à entamer le projet de cer t i fication de l’activité maintenance, actuellement en cour s .


Côté résultats, l’année 2003 se présente comme suit :

Le chiffre d’af faires de la CTM-SA en 2003 est de 266.820 KDH contre 245.574 KDH en 2002,

soit une augmentation de 9%.

Les produits d’exploitation en 2003 sont de 286.132 KDH contre 261.210 KDH en 2002, soit

une augmentation de 10%.

Les charges d’exploitation sont de 270.920 KDH contre 246.372 KDH en 2002, soit une

augmentation de 9,96%.

Le résultat d’exploitation de 2003 s’élève à 15.213 KDH contre 14.838 KDH en 2002, soit une

augmentation de 2,53%.

Le résultat net est de 35.710 KDH contre 23.972 KDH en 2002, soit une augmentation de près de 49%.

Pour les années à venir la CTM continuera à poursuivre sa politique de consolidation de ses métier s

de base tout en accélérant son prog ramme de diversification dans les métiers à forte syner gie.

L’objectif recherché sera d’être à l’écoute et de répondre aux attentes du marché marocain qui

ne manquera pas de vivre de g randes mutations suite à la signature de l’accord de libre échange.

Abdellah LahlouPrésident Directeur Général

ACTIVITÉS DE LA CTM-SA

Dans les métiers de base, la CTM-SA a réalisé un

chiffre d’affaires exploitation de 231.578 KDH en 2003

contre 208.270 KDH en 2002, soit une augmentation

de plus de 11%.

TRANSPORT INTERURBAINAPERÇU

L’année 2003 constitue une continuité de 2002 avec

l’application des recommandations du plan industriel et

la récolte des fruits de la restructuration.

Néanmoins, la CTM continue de souffrir de :

• La concurrence déloyale, dans un secteur désorganisé,

dont la réforme tarde à voir le jour ;

• L’octroi abusif d’autorisations durant les périodes à

haute affluence.

Le transport interurbain a particulièrement souffert en

2003 des :

• Effets du 16 mai ;

• Perturbations de la programmation des repos biolo-

giques avec la prolongation de ces repos (une grande

partie du chiffre d’affaires des agences du sud provient

des mouvements des pêcheurs).

L’année 2003 a été aussi marquée pour la CTM par la pour-

suite de la politique qualité à travers :

• Une diminution significative des pannes suite au rajeu-

nissement du parc ;

• Une diminution des retards de départs ;

• Une mise à niveau du parc (amélioration de la propreté,

sonorisation,climatisation, etc.) ;

• Une diminution du nombre de réclamations liées aux

pertes de bagages.

6

Répartition du chiffre d’affaires des métiers de base de la CTM-SA

2003

2002


31%


68%


28%


72%

Transportde Personnel

1%

REALISATIONS

L’année 2003 a connu la mise à jour du plan industriel.

Un bref aperçu sur les lignes exploitées fait ressortir que :

• Le kilométrage commercial a, quant à lui, augmenté de

4% passant de 20 millions de Km en 2002 à 20,9 millions

de Km en 2003.

• La recette kilométrique est passée de 7,49 DH HT/Km en 2002

à 7,54 DH HT/Km en 2003, soit une augmentation de 1% ;

• Le nombre de voyageurs transportés est passé de

1,8 millions de voyageurs en 2002 à 1,9 millions de

voyageurs en 2003.

Le chiffre d’affaires en 2003 est de 157.561 KDH contre

150.212 KDH en 2002, soit une augmentation de 5%.


Evolution du Chiffre d’affaires du transport

Interurbain (en DH)

200 000

150 000

100 000

50 000

0

150 212

2002 2003

157 561

Evolution mensuelle du kilométrage parcouru

Transport Interurbain (en milliers de Km)2500

2000

1500

1000

8

TRANSPORT INTERNATIONALAPERÇU

L’année 2003 a été caractérisée par le lancement d’une

nouvelle ligne vers la Hollande ; cette ligne vient en pro-

longement de celle de Bruxelles (pool Maroc-Belgique).

Durant l’année 2003, il a été enregistré une nette amélio-

ration des différents indicateurs du transport international.

Cette amélioration est due essentiellement à :

• Un important flux de retour des M.R.E ;

• La mise en place d’une politique commerciale et tarifaire

adaptée à chaque saison et accompagnée de promotions

lancées durant les périodes à faibles affluences ;

• Une meilleure gestion des acheminements par la CTM et

ses partenaires ;

• L’optimisation des réseaux de vente et de réservation,en

collaboration avec notre partenaire "Eurolines" ;

• La réalisation et le lancement d’une campagne de presse

à la veille de la haute saison.

N é a n m o i n s, le secteur du transport international reste

soumis à plusieurs contraintes commerciales et régle-

mentaires qui influencent la rentabilité de l’activité,

notamment :

• La nature saisonnière de l’activité ;

• La concurrence déloyale exercée par des transporteurs

informels (pirates) et ce sans réactivité des autorités

compétentes ;

• La lourdeur des procédures de l’État pour l’approbation de

l’exploitation de nouvelles destinations internationales ;

• L’obligation d’une autorisation des pays de l’Union

Européenne pour traverser ou desservir leurs territoires.

RÉALISATIONS

Le kilométrage parcouru en 2003 est de 5.303.700 Km

contre 4.260.936 Km en 2002, soit une augmentation

de 24%.

La recette kilométrique s’est améliorée de 0,51 DH/Km,

passant de 9,31 DH/Km en 2002 à 9,82 DH/Km en 2003.

Le nombre de voyageurs transportés durant 2003 s’élève à

232.780 voyageurs contre 210.930 voyageurs en 2002,soit

une augmentation de plus de 10%.

Répartition du chiffre d’affaires 2003 par pool

Maroc-Italie11%

Maroc-Allemagne9%

Maroc-Belgique7%

Maroc-Espagne6% Maroc-France

67%

TRANSPORT DE PERSONNEL - ISSALAPERÇU

La CTM s’est lancée dans le Transport de Personnel, à travers

"ISSAL", en s’appuyant sur ses qualités intrinsèques, à savoir :

notoriété, sécurité et réseau.

ISSAL assure, dans un premier temps, le transport de personnel

de sociétés situées à Tanger Free Zone.

RÉALISATIONS

ISSAL effectue, à Tanger, plus de 3.000 navettes par mois,

transportant ainsi plus de 1.500 personnes par jour.

Le kilométrage parcouru par ISSAL durant le deuxième

semestre 2003 est de 530.000 Km.

Le lancement de ISSAL a nécessité :

• Un parc de 20 minibus de 30 places, renforcé par des autocars ;

• Le recrutement de 45 personnes (Conducteurs et staff

d ’ e n c a d r e m e n t ) .

Le chiffre d’affaires réalisé par ISSAL durant le deuxième

semestre 2003 s’élève à 2.776 KDH.


Evolution du Chiffre d’affaires du transport

International (en MDH)

80

70

60

50

40

30

20

10

0

3438

46

5358

71

1998 1999 2000 2001 2002 2003

Le chiffre d’affaires réalisé en 2003 est de 71.085 KDH

contre 58.058 KDH en 2002, soit une augmentation de plus

de 22,4%.

Le pool Maroc-France continue à occuper la 1e place en terme

de chiffre d’affaires ou 67% des recettes.

PARC AUTOCARS

10

APERÇU

La CTM continue de souscrire à une politique de renouvel-

lement consistant à retirer les autocars de la circulation au

bout de cinq années d'exploitation ou 1 million de Km.

Au 31.12.2003, le parc était constitué de 105 autocars de

marque Volvo (66%),45 autocars Scania (29%),4 autocars

DAF (2%) et 3 autocars SETRA (3%).Au 31/12/2003, le parc se composait de 157 autocars

(Dont 1 autocar destiné au transport du personnel de la

CTM) contre 146 autocars au 31/12/2002, son évolution a

été la suivante :

Durant l’année 2003, il a été procédé à la mise en circula-

tion de 32 autocars haut standing. L’âge moyen du parc au

31/12/2003 est de 2,93 ans contre 2,69 ans au

3 1 / 1 2 / 2 0 0 2 . Cette augmentation est due au fait qu’une

partie des autocars prévus pour la vente a été maintenue

dans le parc et affectée au Transport de Pe r s o n n e l .

Année Nombre Valeur(EN KDH)

1995 13 20.500

1997 20 32.300

1998 40 82.000

1999 30 55.000

2000 23 43.000

2001 20 35.000

2002 30 54.000

2003 32 55.010

Historique acquisitions d’autocars

Année Nombre

Parc au 01.01.2003 146

Mise en circulation 32

Réformes 21

Parc au 31.12.2003 157

Répartition du parc autocars par marque

Evolution de l’âge moyen du parc autocars(en année)

SCANIA29%

SETRA2%

DAF3% VOLVO

66%

4,5

3,5

3,0

2,5

2,0

1,5

ans

années

1,98

2,82

3,56

2,71 2,69

2,93

1998 1999 2000 2001 2002 2003


SYSTÈMES D’INFORMATION

La CTM a poursuivi son programme d’informatisation et de

mise en place de nouvelles solutions technologiques pour

ses différentes activités, à travers les projets suivants :

TRANSPORT DE VOYAGEURS

• Intégration de nouvelles fonctionnalités au sein du module

de gestion du trafic International.

• Mise en œuvre du module Back-Office pour la prise en

charge des données des agences non informatisées.

• Déploiement du système TARIK au niveau de l’agence

de Y- E l - m a n s o u r.

• Sécurisation du système TARIK par la mise en œuvre

de la réplication automatique des données.

TECHNIQUE

• Mise en exploitation de la GMAO au sein de l’atelier central

de Casablanca.

• Installation et paramétrage du système de gestion des

bornes de Gasoil à l’atelier de Casablanca.

DIRECTION ADMINISTRATIVE ET FINANCIERE

• I n s t a l l a t i o n , paramétrage et formation sur le système de

gestion des lettres chèques.

• Accès on-line aux horaires et tarifs des départs à partir

du site WEB CTM.

• Sécurisation du réseau CTMNet.

• Extension du parc Informatique et bureautique.

• Câblage Informatique des agences et plateaux de bureaux.

RESSOURCES HUMAINES

12

EFFECTIF

Au 31.12.2003, l’effectif de la CTM-SA comptait 701 per-

sonnes contre 637 au 31.12.2002, soit une augmentation

de 53 personnes. Cette dernière s’explique essentiellement

par le développement du transport de personnel "ISSAL".

MASSE SALARIALE

La masse salariale au titre de l’exercice 2003 est de

58.456 KDH contre 55.738 KDH en 2002, soit une

augmentation de 5%.

FORMATION

La CTM a lancé, au cours de 2003, plusieurs actions de

formation, touchant aussi bien les cadres que le staff

technique (personnel roulant,guichetiers, mécaniciens) sur

la qualité, le nouveau matériel, les techniques d’accueil

ainsi que la sécurité.

Pa r a l l è l e m e n t , plusieurs actions de team building ont

été menées pour renforcer la cohésion de groupe et la

m o t i vation de l’ensemble du personnel.

Evolution de l’effectif CTM-SA

800

600

400

200

0

637

Effectif 2002 Effectif 2003

701

Evolution de la masse salariale CTM-SA (en MDH)

60 000

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

0

55 738

Masse salariale 2002 Masse salariale 2003

58 456


AMENAGEMENTS ET CONSTRUCTIONS

Durant 2003, la CTM a procédé au réaménagement des

agences de Oujda et Errachidia, ainsi qu’à l’aménagement

de bureaux dans l’ancien siège, destinés à accueillir un

centre de formation pour le personnel de la CTM S. A .

et ses filiales.

COMMUNICATION

Afin de consolider son positionnement en tant que leader

du transport routier de voyageurs au Maroc,La CTM a lancé au

cours de l’exercice 2003 plusieurs opérations notamment :

• Le lancement à la veille de la haute saison, d’une campagne

de publicité dans la presse, pour le transport interurbain

(renforcement de l’image de marque) et le transport inter-

national (lancement de la destination Hollande) ;

• La communication directe par l’affichage et la distribution directe

de flyers (horaires, n o u v e a u t é s, promotions…) à domicile ;

• L’organisation d’une conférence de presse et la publication

d’un publireportage sur les réalisations et la stratégie du

groupe CTM.


P E R FO R MANCES FINANCIÈRES

16

RÉSULTATS FINANCIERS

COMPTE DE PRODUITSET CHARGES - CTM.S.A

PRODUITS D’EXPLOITATION +24.922 KDH

Chiffre d’affaires : +21.247 KDH

Le chiffre d’affaires global hors taxes est de 266.820 KDH

contre 245.573 KDH en 2002, soit une augmentation de

8 , 6 5 % , détaillée dans le tableau ci-dessous (en milliers

de dirhams) :

Autres produits d’exploitation : +193 KDH

Il s’agit essentiellement des loyers d’immeubles qui ont

totalisé 1.603 KDH.

Reprises d’exploitation et transferts de charges : +3.482 KDH

Les reprises d’exploitation et transferts de charges ont

totalisé respectivement 4.278 KDH et 13.431 KDH, soit un

total de 17.709 KDH en 2003 contre 14.227 KDH en 2002.

Cette variation est due essentiellement à la reprise sur

provisions pour dépréciation des titres de participation

dans l’ADM pour 540 KDH et sur les provisions clients

constituées en 1994 pour 2.258 KDH.

Les transferts de charges comprennent

essentiellement :

• Des achats consommés payés pour le compte des

partenaires étrangers pour 1.222 KDH ;

• Des charges de loyer des locaux mis à la disposition de la

CTM Messagerie pour 2.009 KDH ;

• Des commissions sur prestations de messagerie réalisées

par des correspondants contractuels de la CTM S.A pour

1.586 KDH ;

• Des remboursements des sinistres pour 718 KDH ;

• Des achats consommés payés pour le compte de la CTM

Messagerie :

Libellé 2003 2002 VariationEn KDH En %

Transport Interurbain 157. 644 150 .212 +7.432 +5

Transport International 71.085 58.058 +13.027 +22

Transport du personnel 2.776 2.776

Transports voyageurs 231.505 208.270 +23.235 +11

Prestations CTM Messagerie 26.430 28.786 -2.356 -8

Prestations CTM Tourisme 6.617 6.109 +508 +8

Autres (dont agréments) 2.268 2.408 -140 -6

Total Général 266.820 245.573 +21.247 +9

Gasoil 2.298 KDH

Pièces de rechanges 567 KDH

Pneumatiques 200 KDH

Fournitures de bureau 1.223 KDH

Eau, électricité et téléphone 1.180 KDH


CHARGES D’EXPLOITATION : +24.548 KDH

Les charges d’exploitation, ont totalisé 270.920 KDH en 2003

contre 246.372 KDH en 2002,soit une augmentation de 9,96%

environ.

La variation des principales charges se présente ainsi :

Achats consommés : +13.072 KDH

Les achats consommés ont totalisé 80.782 KDH en 2003 contre

67.710 KDH en 2002 soit une augmentation de 13.072 KDH.

Cette variation s’explique essentiellement par :

• L’augmentation des consommations de gasoil de l’ordre de

8.695 KDH, soit 20,13%, due essentiellement à l’augmen-

tation du kilométrage parcouru.

• L’augmentation des consommations de pièces de rechange

de l’ordre de 1.506 KDH, soit +16,86 %.

• L’augmentation des achats de vêtements de travail de l’ordre

de 1.018 KDH.

• L’augmentation des charges des autoroutes de l’ordre de

1.594 KDH, soit 42%.

Autres charges externes : + 4.602 KDH

La variation des autres charges externes est due essentielle-

ment aux facteurs suivants :

• L’augmentation des frais d’assurance de matériel de trans-

port pour 1.426 KDH ;

• La baisse des redevances crédit-bail pour 701 KDH ;

• La baisse des frais d’entretien et réparation pour 641 KDH ;

• L’augmentation des rémunérations du personnel intérimaires

pour 1.023 KDH ;

• L’augmentation des frais de communication et insertions

publicitaires pour 1.302 KDH ;

• L’augmentation des frais de déplacement des chauffeurs

pour 1.169 KDH ;

• L’augmentation des consommations téléphoniques pour

622 KDH.

Impôts et Taxes : +668 KDH

L’augmentation des impôts et taxes est due essentiellement à

l’augmentation des timbres de quittances pour 732 KDH suite

à l’augmentation du chiffre d’affaires.

Charges de personnel : +2.717 KDHLa variation des charges de personnel s’explique comme suit :

L’augmentation de la masse salariale est due, en grande

partie au :

• Recrutement des chauffeurs pour l’activité de transport du

personnel ;

• L’augmentation des frais d’assurance accident de trava i l

pour 1.684 KDH suite à l’augmentation des taux appliqués.

Libellé 2003 2002 VariationEn KDH En %

Salaires bruts 40.993 39.995 +998 +2,50

Charges patronales 14.691 13.493 +1.198 +8,88

En % des salaires bruts 36% 34%

Autres charges sociales 2.771 2.250 +521 +23,00

Total 58.455 55.738 +2.717 +4,87

18

Dotations aux amortissements et aux provisions : +3.486 KDH

Les dotations aux amortissements et provisions ont

totalisé 69.633 KDH en 2003 contre 66.177 KDH en 2002,

soit une augmentation de 3.486 KDH. Cette variation est

due essentiellement aux facteurs suivants :

• L’augmentation des dotations du matériel de transport

pour 1.975 KDH ;

• La provision des créances messagerie pour 1.248 KDH.

RESULTATS

Résultat d’exploitation : +375 KDH

Le résultat d’exploitation s’élève à 15.213 KDH contre

14.838 KDH en 2002, soit une augmentation de 2,50 %.

Ce résultat aurait dû être de 16.461 K D H, exclusion faite de

la provision des créances messagerie décidée lors de la

réunion de Conseil d’Administration du 02 décembre 2003,

et dont le montant s’élève à 1.248 KDH.

Résultat financier : +395 KDH

Le résultat financier est de -5.531 KDH pour l'exercice

2003 contre -5.926 KDH, pour l’exercice 2002 soit une

amélioration de 6,66% due aux produits générés par

les divers placements.

Résultat non courant : +11.926 KDH

La formation du résultat non courant se présente comme

suit (en milliers de dirhams) :

• La cession du matériel de transport a porté essentielle-

ment sur 28 autocars dont 20 ont été cédés à notre

nouvelle filiale ISSAL S.A. Société en cours de formation

dont le siège social est à Tanger et qui commencera

à exercer son activité en tant que filiale à partir de 2004.

Sur le plan fiscal, cette sortie d’actif bénéficie de

l’exonération totale de la plus value, sous réserve d’un

engagement de réinvestissement de la totalité du produit

de l’apport dans un délai de 3 ans. Cette option est

conditionnée par la constitution d’une réserve obliga-

toire correspondant à la différence entre l’abattement

et la plus va l u e.

• Les créances irrécouvrables sont constituées en grande

partie par des créances antérieures dont la provision

a été constituée en 1994.

Produits

Cessions du matériel de transport 13.200 9.211

Terrain Roudani 38.038

Fonds de commerce tourisme 7.000

Reprise sur provision des départs 1.257

Reprise non courante 75 147

Autres produits non courants 387 1.345

Sous total 51.700 18.960

Charges

VNC des autocars cédé 3.608

Frais engagé pour dossier te r rain Roudani 1.924

Créances irrécouvrables 2.735

Indemnité de départ volontaire 707 1.966

Notification de la CNSS 738

Dotations non courantes 12.175

Autres charges non courantes 894

Sous total 22.781 1.966

Résultat non courant 28.919 16.994

Désignation 2003 2002


• Sur recommandation du conseil d’administration du

23 mars 2004, des provisions non courantes de l’ordre

de 12.175 KDH ont été constituées. Elles comprennent

des provisions pour dépréciation de l’actif circulant

pour 3.600 KDH et des provisions pour des gros risques

pour 8.500 KDH.

Résultat net : +11.738 KDH

Le résultat net s’élève ainsi à 35.710 KDH contre

23.972 KDH en 2002. Le BPA s’est ainsi amélioré de 49%

passant de 19,55 Dhs par action en 2002 à 29,13 Dhs par

action en 2003.

BILAN - CTM.S.A.

ACTIF

Immobilisations corporelles et incorpore l l e snettes : +26.649 KDH

Les acquisitions du matériel de transport, d’une enveloppe

de 66.829 KDH, se composent essentiellement de :

30 Autocars - 20 Minibus - 2 Autobus

Immobilisations financières nettes : + 656 KDH

Elle s'explique par la reprise sur la provision pour dépréciation

des titres de participation de la Société Nationale

des Autoroutes du Maroc "ADM" de 540 KDH suite à

l’amélioration de sa situation nette.

Clients et comptes rattachés : - 4.167 KDH

La variation est due essentiellement à l’effort considérable

enregistré en matière de recouvrement des créances pour

78.008 KDH augmentée de la facturation de l’année 2003

de l’ordre de 77.400 KDH, ainsi que la constitution d’une

provision de 4.000 KDH.

L’Etat : + 1.974 KDH

La variation s’explique par l’augmentation de l’impôt sur

sociétés de l’ordre de 2.575 KDH et la diminution du solde

de T VA facturée pour 602 KDH.

Immobilisations 31.12.02 Acquisitions Cessions/ Virements 31.12.03(KDH) (KDH) R e t raits (KDH) (KDH) (KDH)

Terrains 36.071 396 650 2.096 37.913

Constructions 108.599 962 3.158 106.403

Matériel de transport 311.894 66.829 57.273 276 321.726

Installations, Mat & Outillage 8.147 58 8.205

M. M.B aménagements 22.810 815 23.625

Immobilisations en cours 3.849 27.542 -2.581 28.810

Autres immobilisations 190 190

Sous Total 491.561 96.601 61.081 -209 526.872

Immobilisations incorporelles 11.161 320 209 11.690

Total Général 502.722 538.562

Amortissements 247.636 66.665 57.473 256.828

Immobilisations nettes 255.085 281.734

20

Autres débiteurs : +5.636 KDH

La variation est due principalement à 2 facteurs :

• La diminution du solde du compte courant de la CTM

Tourisme de l’ordre de 3.083 KDH.

• L’augmentation des créances sur cession des immobilisa-

tions pour 8.810 KDH.

Titres et valeurs de placement : -32.919 KDH

Cette baisse est due essentiellement à la cession des parts

des SICAV obligataires et monétaires.

PASSIF

Capitaux propres : +29.495 KDH

Dettes de financement : -39.615 KDH

Cette variation est due au remboursement des crédits à

moyen terme.

Fournisseurs et comptes rattachés :+16.455 KDH

L’augmentation de l’encours fournisseurs s’explique,

d’une part, par l’augmentation des achats de l’année

2003 par rapport à 2002 et, d’autre part, par la réception

tardive des factures fournisseur "SOMEPI".

Etat : -671 KDH

La variation s’explique par la diminution du solde de la TVA

facturée pour 2.200 KDH et l’augmentation de l’impôt sur

le résultat de l’ordre de 957 KDH.

Autres créanciers : - 1.929 KDH

Il s'agit essentiellement de :

• L’augmentation du compte courant de la CTM

Messagerie pour 5.241 KDH.

• L’augmentation des dettes envers les partenaires

étrangers pour 930 KDH.

• La régularisation du compte contre remboursement

qui a généré une baisse de 8.248 KDH.

Compte de régularisation passif :-22.812 KDH

Il s’agit de l’encaissement en 2002 d’un acompte

sur la cession du terrain Brahim Roudani de l’ordre

de 21.000 KDH et de la diminution des intérêts relatifs

aux Crédits à Moyen Terme pour 643 KDH.

Autres provisions : +8.438 KDH

Il s’agit des provisions pour gros risques de l’ordre de

8.936 KDH.

Capitaux propres au 31/12/2002 268.881

Dividendes 2002 décidéspar l’AGO du 17.06.2003 -18.390

Résultat net de l’exercice 35.710

Capitaux propres au 31/12/2003 286.201


TABLEAU DE FINANCEMENT

Les ressources stables générées durant l’exercice s’élèvent à

environ 88 Millions de DH, se composant essentiellement de :

• L’autofinancement généré pour 36 Millions de DH ;

• Le produit des cessions des autocars pour 13 Millions de DH ;

• Le produit de cession du ter rain Roudani pour

38 Millions de DH ;

Ces ressources ont permis le financement essentiellement des :

• Nouvelles acquisitions d’immobilisations dont principale-

ment les autocars pour 66 Millions de DH ;

• Remboursement de l’ancien crédit à moyen terme pour

39 Millions de DH ;

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET D’ENDETTEMENT

q Le fonds de roulement est passé de 80.763 KDH en 2002

à 30.082 KDH en 2003 et le taux de couverture des actifs

immobilisés est passé de 127,28% à 109,3%. Cette baisse

s’explique essentiellement par :

• Le remboursement du Crédit à Moyen Terme pour

39 millions de DH ;

• L’augmentation du résultat pour 12 millions de DH ;

• L’augmentation de l’actif immobilisé pour 27 millions de DH.

q Le taux d’endettement est passé de 38,84% en 2002

à 22,64% en 2003. Les dettes de financement représen-

tent ainsi 27,71% du financement permanent en 2002,

contre 18,34% en 2003. Cette amélioration s’explique

par l’autofinancement des investissements pour l’année

c o n c e r n é e.

ANALYSE FINANCIERE CTM-S.A.

SYNTHESE DES MASSES DE BILAN

Ratios 2003 2002

Financement permanent / Actif immobilisé 109,30% 127,28%

Dettes à L.M. terme / Capitaux propres 22,64% 38,84%

Dettes / Financement permanent 18,34% 27,71%

Capacité d’autofinancement / Dettes à L.M. terme 83,60% 69,67%

Rubriques 2003 2002 Va r i a t i o n sEmplois Ressources

Financement Permanent 353.481 376.818 23.337

Actif Immobilisé 323.399 296.055 27.344

Fonds de Roulement Fonctionnel (A) 30.082 80.763 50.681

Actif Circulant 139.452 168.176 28.724

Passif Circulant 112.760 112.348 413

Besoins de Financement Global (B) 26.692 55.829 29.137

Trésorerie Nette (A-B) 3.390 24.934 21.544

22

q Le besoin en fonds de roulement global, est passé

de 55.828 KDH à 26.692 KDH en 2003. Cette baisse

s’explique principalement par 3 facteurs :

• L’augmentation de l’encours fournisseurs de l’ordre

de 16 millions de DH ;

• La diminution du solde des comptes de régularisation

passif de l’ordre de 22 millions de DH qui a enregistré

l’année dernière 20 millions de DH comme avance sur

prix de cession de Roudani ;

• La diminution du compte contre remboursement de

l’ordre de 8 millions de DH.

RATIOS DE GESTION ET DE RENTABILITE

q La proportion des consommations dans le chiffre

d’affaires est passée de 47,42% en 2002 à 50,34%

en 2003, soit une augmentation de 2,92%.

q Le ratio "Frais de personnel rapportés au chiffre

d’affaires" est passé de 22,70% en 2002 à 21,90%

en 2003. La part des frais de personnel dans la valeur

ajoutée est passée de 43% en 2002 à 44% en 2003.

q La rentabilité de la société s’est nettement améliorée

en 2003. Ainsi, la rentabilité commerciale est passée

de 9,76% en 2002 à 13,38% en 2003. La rentabilité

financière des capitaux propres investis, quant à elle,

est passée de 8,92% en 2002 à 12,47% en 2003.

Ratios 2003 2002

EBE / Chiffre d’affaires 24,87 % 26,95 %

Consommations / Chiffre d’affaires 50,34 % 47,42 %

Frais de personnel / Chiffre d’affaires 21,90 % 22,70 %

Frais du personnel / Valeur ajoutée 44,12 % 43,17 %

Impôts et taxes / Valeur ajoutée 5,78 % 5,41 %

Rentabilité Commerciale : R.N. / Chiffre d’affaires 13,38 % 9,76 %

Rentabilité Financière : R.N. / Capitaux propres 12,47 % 8,92 %


APERÇU SUR LES FILIALES

CTM-MESSAGERIE S.A.

APERÇU

La CTM Messagerie opère dans un marché caractérisé par

une pléthore de l’offre et à des pratiques de dumping des

sociétés récemment installées.

L’année 2003 a été marquée par :

• L’ é valuation et la certification du système de manage-

ment de la qualité de CTM Messagerie conformément

à l’ISO 9001-2000, par un organisme certificateur,

en avril 2003 ;

• La signature de contrats avec des groupes de la place

pour la prise en charge du transport et la logistique ;

• Le renforcement du réseau par l’aménagement de deux

nouvelles agences à Marrakech et Tanger ;

• Le lancement d’une campagne de communication dans

la presse et l’affichage urbain.

Côté chiffre d’affaires, la CTM Messagerie a réalisé

un chiffre d’affaires de 57.881 KDH contre 58.576 KDH

en 2002, soit une diminution de 1,19%.

VEHICULES MESSAGERIE

L’effectif global du parc de la CTM-Messagerie

au 31.12.2003 est de 67 véhicules, son évolution était

la suivante :

RESSOURCES HUMAINES

L’effectif global de la CTM Messagerie au 31.12.2003

est de 194 personnes contre 187 au 31.12.2002.

SYSTEMES D’INFORMATION

Les principaux projets réalisés en matière de systèmes

d’information sont :

• La mise à niveau des serveurs des agences (sécurité,

archivage…) ;

• La mise en place d’une plate forme de rapprochement

des données du contre-remboursement pour l’ensemble

des agences.


La CTM-Messagerie a procédé durant 2003 à l’aménage-

ment de deux nouvelles agences à Marrakech et Tanger.

Année Nombre

Parc au 01.01.2003 71

Mise en circulation 16

Réformes 20

Parc au 31.12.2003 67

24

CTM-TOURISME S.A.

APERÇU

Odyssée Voyage

Dotée du statut d’agence de voyage, Odyssée voyages

a permis d’étendre l’activité de la filiale CTM-To u r i s m e

à l’organisation et la vente de titres de transport aérien

et maritime et de se positionner sur le segment sémi-

naires et congrès. A i n s i , trois nouveaux départements

ont été créés :

• Département "Billetterie aérienne, maritime & vente de

séjours à l’étranger"

• Département "Réceptif et tourisme local"

• Département "Séminaires et congrès".

Navette aéroport

Le produit navette a été enrichi par la mise en circulation

de deux nouveaux bus conçus spécialement pour la

navette et habillés entièrement suivant un design

spécifique à l’aérien.

En 2003, la navette aéroport a parcouru près

de 260.000 Km et transporté plus de 41.300 passagers.

Locations touristiques

C’est un secteur qui connaît une concurrence accrue

des transporteurs touristiques qui continuent à investir,

à renforcer et à diversifier leurs parcs tout en pratiquant

une politique tarifaire certes plus ava n t a g e u s e, mais

risquée (pratique du dumping pour certains).

Le chiffre d’affaires réalisé par la CTM-Tourisme en 2003

s’élève à 9.942 KDH contre 8.374 KDH 2002, soit une

augmentation de 19%.

RESSOURCES HUMAINES

L’effectif global de la CTM Tourisme au 31.12.2003 est

de 7 personnes.


Durant 2003, il a été procédé à l’aménagement de la

façade de l’agence de voyage sise à Casablanca au 23,Rue

Léon l’Africain,conformément à la charte graphique.

Répartition du chiffre d’affaires 2003de la CTM Tourisme

NavetteAéroport

15%

Locations73%

Agencede voyage

12%

RAPPORT DES COMM I S SA I R E SAUX COM P T E S


RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

26

Aux Actionnaires

Compagnie de Transports au Maroc "C.T.M."

Km 13,5,Autoroute Casablanca-Rabat - Sidi Bernoussi

Casablanca

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2003

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 27 juin 2002, nous avons procédé

à l’audit des états de synthèses, c i - j o i n t s, de la Compagnie de Transports au Maroc "C.T.M." au 31 décembre 2003, l e s q u e l s

comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des

informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant

de capitaux propres et assimilés de MAD 286.201.082,15 dont un bénéfice net de MAD 35.709.874,20 sont la responsabilité

des organes de gestion de la société.Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base

de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent qu’un tel audit soit

planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas

d’anomalies significatives. Un audit comprend l’examen, sur la base de sondages, des documents justifiant

les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation

des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que de la présentation

générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

44,Rue Mohamed SmihaCasablancaMaroc

3,Rue Bab El MansourCasablancaMaroc

I N T E R N AT I O N A L

FIDUCIAAuditeurs et conseils d’entreprise


Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle

du patrimoine et de la situation financière de la Compagnie de Transports au Maroc "C.T.M." au 31 décembre 2003 ainsi que du

résultat de ses opérations et de l’évolution de ses flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux principes

comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la

concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec

les états de synthèse de la société.

Casablanca,le 24 mars 2004

Les Commissaires aux comptes

ERNST & YOUNG

Mostafa DAOUDI

Associé

FIDUCIA

Mohamed OUEDGHIRI

Associé


RÉSOLUTIONS DE L’AS S E M B L É EGÉNÉRALE ORDINAIRE

RÉSOLUTIONS DE L’ASSEMBLÉEGÉNÉRALE ORDINAIRE

30

PREMIERE RESOLUTIONL’Assemblée Générale Ordinaire, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d’Administration et des Commissaires

aux comptes, les approuve dans toutes leurs parties, ainsi que les états financiers de l’exercice clos au 31.12.2003 qui se solde

par un bénéfice net comptable de 35.709.874,20 Dirhams.

Cette résolution est adoptée à l’unanimité.

DEUXIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale Ordinaire donne quitus entier et définitif de sa gestion pour l’exercice clos le 31 décembre 2003 au

Conseil d’Administration.


TROISIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale Ordinaire décide de répartir le bénéfice de la façon suivante :

Bénéfice net 35.709.874,20

Réserve légale (5% du résultat net plafonné à 10% du capital social)

Bénéfice net,après déduction de la réserve légale 35.709.874,20

Réserve obligatoire aux plus values à réinvestir 18.374.147,49

Solde 17.335.726,71

Report bénéficiaire 2.402.603,41

Réserve obligatoire devenue libre 5.375.739,99

Bénéfice distribuable 25.114.070,11

Dividende statuaire 6% 7.355.868,00

Solde 17.758.202,11

Superdividendes 11.033.802,00

Solde report à nouveau bénéficiaire 6.724.400,11

Total distribué 18.389.670,00

L’Assemblée Générale décide la distribution d’un dividende de 15 DH par action. Le paiement s’effectuera à partir du 02.08.2004

selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur.


QUATRIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale reconduit le montant de 800.000,00 Dirhams pour les jetons de présence alloués aux administrateurs au titre

de l’exercice 2004.



CINQUIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions relevant de l’article

56 de la loi du 30 Août 1996,approuve les conclusions et les conventions qui y sont mentionnées.


SIXIEME RESOLUTION1. L’Assemblée Générale constate la cession par BMCE BANK,INTERFINA et CIMR de la totalité de leur participation dans la CTM S.A.

2.Elle prend note de la prise de participation d’Al Wataniya au sein du capital de la CTM.

3. L’Assemblée Générale coopte les Assurances AL WATANIYA,représentées par Monsieur Fouad DIOURI ainsi que Monsieur Zouheir BENSAID.

4. L’Assemblée Générale ratifie le renouvellement des mandats de :

M.Abdellah LAHLOU

M.Saâd BENDIDI

M.Mokhtar JOUMMANI

M.Salah JOUMMANI

5.En conséquence, le Conseil d’Administration se présentera comme suit à compter du 12 mai 2004 :

M.Abdellah LAHLOU

M.Saâd BENDIDI

M.Sebastien CASTRO

M.Mohamed YASSINE

M.Mokhtar JOUMMANI

M.Salah JOUMMANI

M.Mehdi DADA

M.Zouheir BENSAID

M. Fouad DOUIRI


SEPTIEME RESOLUTIONL’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’une copie ou d’un extrait des présentes pour effectuer les formalités prévues par la loi.



É TATS FINANCIERS

ÉTATS FINANCIERS

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Exercice clos au 31-12-2003

NATURE 2003 2002

PRODUITS D'EXPLOIT ATION 286 132 178,17 261 210 220,00

•Ventes de marchandises (en l'état)

Chiffres d'affaires 266 820 013,04 245 573 560,62

• Variation de stocks de produits (+-) (1)

• Immobilisations produites parl'entreprise pour elle même

• Subventions d'exploitation

• Autres produits d'exploitation 1 602 687,87 1 409 075,16

• Reprises d'exploitation;transferts de charges 17 709 477,26 14 227 584,22

TOT AL I 286 132 178,17 261 210 220,00

CHARGES D'EXPLOIT ATION 270 919 610,08 246 372 095,10

• Achats revendus (2) de marchandises• Achats consommés (2) de matières 80 782 478,21 67 709 952,82

et fournitures

• Autres charges externes 53 559 274,10 48 956 858,89

• Impôts et taxes 7 659 302,49 6 990 514,39

• Charges du personnel 58 455 548,84 55 738 036,95

• Autres charges d'exploitation 800 000,00 800 000,00

• Dotations d'exploitation 69 663 006,44 66 176 732,05

TOT AL II 270 919 610,08 246 372 095,10

RESUL TAT D'EXPLOIT ATION ( I-II ) 15 212 568,09 14 838 124,90

PRODUITS FINANCIERS 1 592 625,82 968 255,78

• Produits des titres de participation et 163 987,00 7 882,00autres titres immobilisés

• Gains de change 493 218,85 294 507,15

• Intérêts et autres produits financiers 627 535,69 567 046,63

• Reprises financières ;transferts de charges 307 884,28 98 820,00

TOT AL IV 1 592 625,82 968 255,78

CHARGES FINANCIERES 7 123 248,68 6 894 188,56

• Charges d'intérêts 6 575 082,13 6 416 245,39

• Pertes de change 230 577,68 191 452,89

• Autres charges financières 26 562,32

• Dotations financières 291 026,55 286 490,28

TOT AL V 7 123 248,68 6 894 188,56

RESUL TAT FINANCIER ( IV-V ) (5 530 622,86) (5 925 932,78)

RESUL TAT COURANT ( III+VI ) 9 681 945,23 8 912 192,12

34

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES


NATURE 2003 2002

RESUL TAT COURANT (report) 9 681 945,23 8 912 192,12

PRODUITS NON COURANTS 51 700 070,14 18 960 257,11

• Produits des cessions des immobilisations 51 238 200,00 16 210 850,00

• Subventions d'équilibre

• Reprises sur subventions d'investissement

• Autres produits non courants 387 384,71 1 344 969,31

• Reprises non courantes transferts 74 485,43 1 404 437,80de charges

TOT AL VIII 51 700 070,14 18 960 257,11

CHARGES NON COURANTES 22 780 557,76 1 966 468,65

•Valeurs nettes d'amortissement des 3 608 088,30 107 592,46immobilisations cédées

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes 6 997 930,41 1 858 876,19

• Dotations non courantes aux 12 174 539,05amortissements et aux provisions

TOT AL IX 22 780 557,76 1 966 468,65

RESUL TAT NON COURANT ( VIII-IX ) 28 919 512,38 16 993 788,46

RESUL TAT AV ANT IMPOTS ( VII+X ) 38 601 457,61 25 905 980,58

IMPOTS SUR LES RESUL TATS 2 891 583,41 1 934 467,17

RESUL TAT NET ( XI-XII ) 35 709 874,20 23 971 513,41

TOT AL DES PRODUITS 339 424 874,13 281 138 732,89( I+IV+VIII )

TOT AL DES CHARGES 303 714 999,93 257 167 219,48( II +V+IX+XII )

RESUL TAT NET 35 709 874,20 23 971 513,41(Total des produits - Total des charges )


BILAN ACTIF

Exercice clos au :31/12/2003

ACTIF 2003 2002

MMOBILISATIONS EN NON VALEURS A 777 886,72 741 020,35

Frais préliminairesCharges à répartir sur plusieurs exercices 777 886,72 741 020,35

Primes de remboursement des obligationsIMMOBILISATIONS INCORPORELLES B 6 252 942,72 6 756 529,90

Immobilisations en recherche et développementBrevets,marques,droits et valeurs similaires 4 932 942,72 5 436 529,90

Fonds commercial 1 320 000,00 1 320 000,00

Autres immobilisations incorporellesIMMOBILISATIONS CORPORELLES C 275 482 169,29 248 328 377,73

Terrains 37 912 893,94 36 070 693,94

Constructions 66 569 723,71 71 344 945,65

Installations techniques,matériel et outillage 2 166 664,93 2 612 596,16

Matériel de transport 135 678 327,62 128 928 978,87

Mobilier, matériel de bureau 4 344 897,60 5 522 457,60et aménagements diversAutres immobilisations corporellesImmobilisations corporelles en cours 28 809 661,49 3 848 705,51

IMMOBILISATIONS FINANCIERES D 40 885 683,17 40 229 425,28

Prêts immobilisés 5 968 367,43 5 852 109,54

Autres créances financières 555 940,74 555 940,74

Titres de participation 34 361 375,00 33 821 375,00

Autres titres immobilisésECARTS DE CONVERSION-ACTIF E

Diminution des créances immobiliséesAugmentation des dettes financières TOT AL I ( A+B+C+D+E ) 323 398 681,90 296 055 353,26

STOCKS F 4 957 299,32 4 608 238,63

Marchandises Matières et fournitures consommables 4 957 299,32 4 608 238,63Produits en coursProduits intermédiaires et résiduelsProduits finisCREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT G 134 130 720,51 130 305 065,49

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes 2 971 745,20 3 028 064,67

clients et comptes rattachés 76 874 365,83 81 041 314,21

Personnel 2 353 825,43 1 527 988,32

Etat 10 309 006,70 8 335 211,65

Comptes d'associésAutres débiteurs 36 208 990,47 30 572 793,10

Comptes de régularisation actif 5 412 786,88 5 799 693,54

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT H 191 420,00 33 110 752,66

ECARTS DE CONVERSION ACTIF I 172 233,55 151 986,43

(Eléments circulants)

TOT AL II ( F+G+H+I ) 139 451 673,38 168 176 043,21

TRESORERIE ACTIF 8 338 766,83 24 940 783,85

Chèques et valeurs à encaisser 739 366,87 636 931,15Banques,T.G et C.P 7 223 371,10 24 148 731,08Caisses,Règies d'avances et accréditifs 376 028,86 155 121,62TOT AL III 8 338 766,83 24 940 783,85TOT AL GENERAL I+II+III 471 189 122,11 489 172 180,32

36


BILAN PASSIF


PASSIF 2003 2002

CAPIT AUX PROPRES

Capital social ou personnel (1) 122 597 800,00 122 597 800,00Moins :actionnaires,capital souscritnon appelé,capital appelé dont versé…

Primes d'émission,de fusion,d'apport 42 437 700,00 42 437 700,00Ecarts de réévaluation

Réserve légale 12 259 780,00 12 259 780,00

Réserves réglementées 15 765 764,54 11 489 627,74

Autres réserves 55 027 560,00 55 027 560,00

Report à nouveau (2) 2 402 603,41 1 096 896,80Résultats net en instance d'affectation (2)Résultats net de l'exercice (2) 35 709 874,20 23 971 513,41

TOT AL DES CAPIT AUX PROPRES A 286 201 082,15 268 880 877,95

CAPIT AUX PROPRES ASSIMILES B

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT C 64 811 956,67 104 426 544,91

Emprunts obligatoires

Autres dettes de financement 64 811 956,67 104 426 544,91

PR OVISIONS DURABLES POUR 2 467 470,16 3 510 701,27RISQUES ET CHARGES D

Provisions pour risques 2 467 470,16 3 510 701,27

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF E

Augmentation des créances Immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOT AL I (A+B+C+D+E) 353 480 508,98 376 818 124,13

DETTES DU PASSIF CIRCULANT F 103 469 558,09 111 547 671,18

Fournisseurs et comptes rattachés 55 023 091,30 38 568 267,64

Clients créditeurs, avances et acomptes 416 267,62 400 322,02

Personnel 3 313 730,99 3 101 565,95

Organismes sociaux 5 337 412,65 4 670 229,65

Etat 14 606 331,54 15 278 093,52

Comptes d'associés 1 170 136,86 1 185 234,84

Autres créanciers 22 518 216,40 24 447 347,39

Comptes de régularisation-passif 1 084 370,73 23 896 610,17

AUTRES PR OVISIONS POUR 8 936 175,32 498 242,48RISQUES ET CHARGES G

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF 354 010,53 301 599,11(Eléments circulants) H

TOT AL II (F+G+H) 112 759 743,94 112 347 512,77

TRESORERIE PASSIF 4 948 869,19 6 543,42

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques ( soldes créditeurs ) 4 948 869,19 6 543,42

TOT AL III 4 948 869,19 6 543,42

TOT AL GENERAL I+II+III 471 189 122,11 489 172 180,32

ETAT DES SOLDES DE GESTION


I. TABLEAU DE FORMATION DES RESUL TATS 2003 2002

1 + Ventes de Marchandises (en l'état)

2 - Achats revendus de marchandises

I = MARGE BRUTES VENTES EN L'ET AT

II + PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5) 266 820 013,04 245 573 560,62

3 Ventes de biens et services produits 266 820 013,04 245 573 560,62

4 Variation stocks produits

5 Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

III - CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE(6+7) 134 341 752,31 116 455 811,71

6 Achats consommés de matières et fournitures 80 782 478,21 67 709 952,82

7 Autres charges externes 53 559 274,10 48 956 858,89

IV = VALEUR AJOUTEE (I+II+III) 132 478 260,73 128 906 748,91

8 + Subventions d'exploitation

9 - Impôts et taxes 7 659 302,49 6 990 514,39

10 - Charges de personnel 58 455 548,84 55 738 036,95

V = EXCEDENT BRUT D'EXPLOIT ATION (EBE) 66 363 409,40 66 178 197,57

OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOIT ATION(IBE)

11 + Autres produits d'exploitation 1 602 687,87 1 409 075,16

12 - Autres charges d'exploitation 800 000,00 800 000,00

13 + Reprises d'exploitation,transferts de charges 17 709 477,26 14 227 584,22

14 - Dotations d'exploitation 69 663 006,44 66 176 732,05

VI = RESUL TAT D'EXPLOIT ATION(+ou-) 15 212 568,09 14 838 124,90

VII +/- RESUL TAT FINANCIER -5 530 622,86 -5 925 932,78

VIII = RESUL TAT COURANT 9 681 945,23 8 912 192,12

IX +/- RESUL TAT NON COURANT(+ou-) 28 919 512,38 16 993 788,46

15 - Impôts sur les résultats 2 891 583,41 1 934 467,17

X = RESUL TAT NET DE L'EXERCICE 35 709 874,20 23 971 513,41

II.CAP ACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) 2003 2002AUTOFINANCEMENT

1 Résultat net de l'exercice

Bénéfice + 35 709 874,20 23 971 513,41

Perte -

2 + Dotations d'exploitation (1) 68 311 804,74 66 058 154,72

3 + Dotations financières (1)

4 + Dotations non courantes(1)

5 - Reprises d'exploitation(2) 2 209 044,86 1 384 859,33

6 - Reprises financières(2)

7 - Reprises non courantes(2) 146 627,84

8 - Produits des cessions d'immobilisation 51 238 200,00 16 210 850,00

9 + Valeurs nettes d'amortiss.des immo. cédées 3 608 088,30 107 592,46

I CAP ACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) 54 182 522,38 72 394 923,42

10 Distributions de bénéfices 18 389 670,00 18 389 670,00

II AUTOFINANCEMENT 35 792 852,38 54 005 253,42

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(3) y compris reprises sur subventions d'investissement.

38


TABLEAU DE FINANCEMENT


I. SYNTHESE DES MASSES DU BILANMASSES 2003 2 0 0 2 VARIATIONS

E M P L O I S R E S S O U R C E S

1 Financement Permanent 353 480 508,98 376 818 124,13 23 337 615,15

2 Moins actif immobilisé 323 398 681,90 296 055 353,26 27 343 328,64

3 = Fonds Roulem. Fonctionnel (1-2) (A) 30 081 827,08 80 762 770,87 50 680 943,79

4 Actif circulant 139 451 673,38 168 176 043,21 28 724 369,83

5 Moins passif circulant 112 759 743,94 112 347 512,77 412 231,17

6 = Besoin de Financem.global (4-5) (B) 26 691 929,44 55 828 530,44 29 136 601,00

7 TRESORERIE NETTE (Actif-P a s s i f ) = A - B 3 389 897,64 24 934 240,43 21 544 342,79

II. EMPLOIS ET RESSOURCESI.RESSOURCES STABLES 2003 2002 DE L'EXERCICE (FLUX) E M P L O I S RESOURCES E M P L O I S R E S S O U R C E S

AUTOFINANCEMENT (A) 35 792 852,38 54 005 253,42

+ Capacité d'autofinancement 54 182 522,38 72 394 923,42

- Distributions de bénéfices -18 389 670,00 -18 389 670,00

CESSIONS ET REDUCTIONSD'IMMOBILISATIONS (B) 52 315 565,81 17 719 429,06

+ Cessions d'immobilis.incorporelles 7 000 000,00

+ Cessions d'immobilis.corporelles 51 238 200,00 9 210 850,00

+ Cessions d'immobilis.financières

+ Récupérations s/créances immobilis. 1 077 365,81 1 508 579,06

AUGMENT ATION DES CAPIT AUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

+ Augmentation du capital , apports

+ Autres :Provision pour plus values

AUGMENT ATION DES DETTESDE FINANCEMENT (D) 101 411,76 50 235 800,00

(nettes de primes de remboursement)

TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D) 88 209 829,95 121 960 482,48

II.EMPLOIS STABLESDE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENT ATIONSD'IMMOBILISATIONS (E) 97 928 034,34 60 903 286,06

+ Acquisitions d'immobilisat.incorpor. 320 000,00 651 101,00

+ Acquisitions d'immobilis. corporelles 96 603 410,64 58 101 133,11

+ Acquisitions d'immobilis.financières 400,00

+ Augmentation des créances immob. 1 004 623,70 2 150 651,95

REMBOURSEMENT DES CAPIT AUXPROPRES (F)

REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G) 39 716 000,00 23 322 354,60

EMPLOIS EN NON VALEURS (H) 1 246 739,40

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H) 138 890 773,74 84 225 640,66

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G) 29 136 601,00 18 004 011,78

IV.VARIATION DE LA TRESORERIE 21 544 342,79 19 730 830,04

TOT AL GENERAL 138 890 773,74 138 890 773,74 121 960 482,48 121 960 482,48

40

RÉSEAU

AGENCES CTMAG E N C E A D R E S S E T E L E P H O N E FA XAGADIR 11,rue Yacoub El Mansour 048 82 53 41 / 048 82 88 60 048 82 53 41

BENI ENSAR Bd, Massira El Khadra 056 34 87 88

CASABLANCA 23,rue Léon l’Africain 022 54 10 10 / 022 54 01 50 022 31 15 54

CASABLANCA 295, Bd Yacoub El Mansour 022 95 00 55 022 94 17 57

DAKHLA Avenue 4 Mars 048 93 03 18 048 89 71 24

ERRACHIDIA Gare Routière 055 57 20 24

ESSAOUIRRA Gare Routière 044 78 47 64

FES Atlas, en face 055 73 29 92 / 055 73 29 84 055 64 23 49Tribunal 1e Instance

INZEGANE 93,rue Moukhtar Soussi 048 83 22 20

LAAYOUNE 200, rue Makka 048 99 07 63

MARRAKECH 12,Bd Zerktouni 044 44 83 28 / 044 43 44 02 044 44 74 20& Gare Routière

MARRAKECH 23,Bd Prince Moulay Abdellah 044 42 15 33 / 044 43 69 00 044 44 74 20

MEKNES 43,Bd Mohammed V 055 51 46 18 / 055 51 46 69 055 52 25 83

NADOR 47,rue Générale Amezlane 056 60 39 75 056 60 01 36& Gare Routière

OUARZAZATE 5,Avenue Mohammed V 044 88 24 27 044 88 24 27

OUJDA 12,rue Sidi Brahim 056 68 20 47 / 056 51 10 46 056 70 26 05

RABAT Gare Routière 037 28 02 62 037 79 51 24

SAFI Gare Routière 044 62 21 40 044 62 21 40

TANGER Avenue d’Espagne 039 93 11 72 039 93 11 72

TANGER Gare Routière 039 32 49 15 039 32 49 16

TAZA Place de l’indépendance 055 67 30 37

TETOUAN Gare Routière 039 96 05 40 / 039 96 16 54 039 96 16 88

AG E N C E A D R E S S E T E L E P H O N EGOULMIME Bd.Ibn Batouta n°106 Guelmime 048 87 38 55

TAROUDANT Café Restaurant des Arcades Place Des Alaouits 048 85 23 73

TIZNIT Place Mechouar 048 86 23 29

ELJADIDA Gare Routière 023 34 26 62

BENI MELLAL Bd. Mohamed V 023 48 30 35

KHOURIBGA Gare Routière 023 58 02 69

BOUJDOUR 54,Bd.Hassan II 048 89 66 31

SMARA Bd.Hassan II 066 02 28 35

AL HOUCEIMA 46,Place Rif 039 98 22 73

LARACHE Gare Routière 039 91 32 22

CENTRE D’APPEL CTM : 022 43 82 82

PRINCIPAUX CORRESPONDANTS

Conception & RéalisationEnergy Communication

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