common foods that can cause

25
Strategic use of the Internet and e-commerce: Cisco Systems Kenneth L. Kraemer * , Jason Dedrick Graduate School of Management and Center for Research on Information Technology and Organizations, University of California, Irvine, 3200 Berkeley Place, Irvine, CA 92697-4650, USA Accepted 3 October 2001 Abstract Information systems are strategic to the extent that they support a ®rm's business strategy. Cisco Systems has used the Internet and its own information systems to support its strategy in several ways: (1) to create a business ecology around its technology standards; (2) to coordinate a virtual organiza- tion that allows it to concentrate on product innovation while outsourcing other functions; (3) to showcase its own use of the Internet as a marketing tool. Cisco's strategy and execution enabled it to dominate key networking standards and sustain high growth rates throughout the 1990s. In late 2000, however, Cisco's market collapsed and the company was left with billions of dollars in unsold inventory, calling into question the ability of its information systems to help it anticipate and respond effectively to a decline in demand. q 2002 Elsevier Science B.V. All rights reserved. Keywords: Internet; e-commerce; Cisco Systems; Virtual Organization; Business Ecology 1. Introduction Information systems are strategic to the extent that they are used to support or enable different elements of a ®rm's business strategy (Porter and Millar, 1985). Cisco Systems, the world's largest networking equipment company, has used the Internet, electronic commerce (e-commerce), and information systems as part of its broad strategy of estab- lishing a dominant technology standard in the Internet era. It has used these technologies to support its strategy in several ways: (1) to create a business ecology to reinforce its control of key technology standards in the networking market; (2) to create a virtual organization, outsourcing many operational and customer service functions and focusing its own Journal of Strategic Information Systems 11 (2002) 5±29 0963-8687/02/$ - see front matter q 2002 Elsevier Science B.V. All rights reserved. PII: S0963-8687(01)00056-7 www.elsevier.com/locate/jsis * Corresponding author. Tel.: 11-949-824-5246; fax: 11-949-824-8091. E-mail addresses: [email protected] (K.L. Kraemer), [email protected] (J. Dedrick).

Upload: vokiet

Post on 31-Dec-2016

214 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

��������� � �� � � �������� ��� ����������� ���������

������ �� ��������� ���� �������

�������� ���� � ���������� ��� ������ �� ������ �� �� �������� �������� ��� ��������������

���������� � ���� ������ ������� �� !��"���� #���� ������� �$ %�&%'()&* � ��$

�������� !���"�� #$$%

��������

����������� ���� ��� �������� �� � � �&���� � �� � �� ����� � '��( "��� �������� ����

����� � �� � � �������� ��� �� �)� ����������� ���� �� ����� �� ������� �� �*���+ )���

,%- �� ������ � "��� ���+��� ����� �� ��� ��+��� �������. ,#- �� ���������� � *����+ ������/��

���� � �� �++�) �� �� ����������� �� ������ ����*����� ) �+� �������� �� �� �������. , - ��

�)��� �� �)� � �� � � �������� � � ��������� ���+� ����( ������� ��� �&������ ���"+�� �� ��

�������� ��� ���)������ ������� ��� ���� �� ���)� ���� � ��� �� � � %00$� �� +��� #$$$�

�)�*��� ����( ������ ��++���� ��� � � ������� )� +��� )�� "�++��� �� ��++�� �� ��+�

��*������� ��++��� ���� 1����� � � �"�+��� �� �� ����������� ���� �� �+� �� ���������� ��� ������

�������*�+� �� � ���+��� �� ������� � #$$# 2+�*��� ������� 3�4� �++ ��� � ����*���

+��,����� ��������. ����������. ���� �����. 4����+ !�����/�����. 3��� 2��+���

� ���� ������

����������� ���� ��� �������� �� � � �&���� � �� � �� ��� �� �� ����� �� ���"+�

��������� �+����� �� � '��( "��� ������� ,5����� ��� 6�++��� %078-� ���� ������

� � )��+�( +����� ���)������ �1������ �������� � �� � � ��������� �+��������

�������� ,����������-� ��� ����������� ���� � ���� �� �� "���� ������� �� ���"�

+� ��� � �������� ��� ��+��� ������� �� � � �������� ���� �� � �� � �� ��� ��+���� ��

����� �� ������� �� �*���+ )��� ,%- �� ������ � "��� ���+��� �� ��������� �� ������+

�� ��� ��� ��+��� ������� �� � � ���)������ ������. ,#- �� ������ � *����+ ������/������

�������� ���� ����������+ ��� ������ ��*��� ������� ��� ������ �� �)�

�����+ �� ��������� ����������� ����� %% ,#$$#- 89#0

$0: �7:7;<$#<= � �� ����� ������ � #$$# 2+�*��� ������� 3�4� �++ ��� � ����*���

5��� �$0: �7:7;,$%-$$$8:�;

)))��+�*�������<+�����<>�

� ������������ �� ��� ?�+�� �%�0@0�7#@�8#@:. ��&� �%�0@0�7#@�7$0%�

-(���� ���������. ��������A����� ,���� �������-� >�������A����� ,�� �������-�

������ �� �� ���� ������ ����*����� �������. ��� , - �� �)��� �� �)� � �� � �

�������� � � ��������� ���+� ? � �������� ��� ���������� ��� �� �� ��� ����� �� ����(

�)� �������+ )�� �� ������� ��+���� ��� "��� ������� �� � *����+ ������/�����

� �� � "��� ������� �� � � 1���������+ ���)������� ��������

B����� �� ������ ����*����� ��� ������+� ��++�)��� � � ����+ �� �� �� �������

+����� � � 6�������� ���� ������� �� ���"+� ��� �� ����������� �������� !������

��� ����� ,�!�- � � � +������ ������� ��� ������++��� ����� ��� )��� �� � � ��*���

� �� ������ ������ �� ����������� ���� � � ��������� ���� �+� )� � +����� �� ��������

� � *����+ ������/����� ����+� )�� ��*� ��+����� �� "��� ������� �� ����� ��

����� ���)� ����� ����( �)� � �� � � �������� ��� ����������� ���� � "��� *���+

�� ������������ � � *����+ ����+� �� � ����� �� �)� ��� � � ����+ ��� �) ����(

������ ��� �������� � ��� �)� "���� ����� � � � �� ���)������ ��� ��+�����

����( ��� �� ���"+� ��� � �������� ������� ���"+�� �� �� �� ��*� �&�����������

���)� ���� ����� � � %00$� ? � ������ ��� ���)������ �1������ ���) *��� �����+�

� ��� �� � � ������� ���*�� '�� "� +���+ ���� ���)��� +������ ������+ �������

,5�- )�� �� ������/������ ��� � �� "� � � ��������� ) �� +����� � �� ���)��� �+�"�++��

C�� ��+� ��� ���� ������ � +���� ��� �� � � ���)��� ������� �� �+� ��>���� � � ��

���'� ������ �������� )�� ������� ����������

B�� � "���� ������ �� ���+� #$$$� ���� �� � � +����� ������ ������+�/����� �� ���

������� �� � � )��+�� D�)�*��� ������� �� ����#$$$� ����( "��� )� �� ��� "� � �

��++��� �� ���� �������� ��������� ��� "� � "������ ���+��� �� ������ ��� �����������

��� ��+��� ,�?- �1������� ���� ���+�� �� ���������� � � +�)��)� ��� )� ��� � )��

�*�� =# "�++��� �� �&�� ��*������ � �� �� �� �� )���� ��� �� ���+� #$$%� ) �� � � �������

�������� �� '�� 1�����+� +� ���� �� "����� � �"+�� ��������

? � )��� ��*���+ �� ������ +�� ���� �� ��������� ) �� �� ���� )� � �

����*���*�� )�++��� ������� ��������� "� ���+��� � � ���� ��� �� �)� �"+�� ��+�����

��� ���� ����( ���������� ���� � �� � � ������� )� ��� � "� ������ �����

"����� �� ������+� ��� � �� � � ��++ �� ������ )� ���� ���� ��� ���� � �� ������

��+� �*� ������������ D�)�*��� �� ���"�+��� �� �*��� "���� ��� � )�� � � ��

"�+��� �� ��*������ ��� ���� � � +���� �� �� �)� "��� ����+� ��� �� � � ��������

��� �? �� ����++��� � ������ ���� !� �� ��� �) � �� ����( +����� ���+�� ��

�������/� � � )������ ����+ � �� � � ������ )� ������ � � �� ���� � ��� ���+ ��

�������� �� ���)� ��� �&������ �� ����( �������� ������� ���� ��) ������

������

� ���������� ������ �� ���������� ���������

� "������+ +�������� � ��*�+���� �� � � ��� #$ ���� �� � � ">��� �� ��� ��+���

�������� ������+��+� �� � � �+�������� ��� �? ������� ,���/ ��� � ������ %078. 6����

��� B������ %00 . E��� ��� �����)���� %00 . 3��� ��� B����++� %00@. 3���� ��

��� E��������� %000-� 6� �� � � ������ � ����� �� � � ��������� �� ��������

��� ��+��� �������� ������� "� � *���� ���+� �� ) �� � ��� +����� ������ ���

������� � +����� ��+� �� ����+�������� ���� ) �� �� ��� �������� ���� �� ��

����� � � �������� �������� � �+��+� ��+���� +�������� ���� � �� � � ���+� ��� +��� ��

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%:

��������� ����� ��� ��������+ ���'� ��� � � �������� '�� � ���������� ��� ���*��

�� � � ������ �� � � �&�� ,��� �� %00:-�

F�++����)� �&���+� �� �������� ��� ��+��� ������� �� � � �? ������ ���+�� � �

�36 ���������� � � �36<F����+ 5� ��� �������� ��� � � 6������� !�'�� ���+�������

���� �� ��� ���� � � ������� +����� �� +����� �*� ��>���� +���� ������ ��� ���

�� ���'� ������ )�� �� ���������� ��� ���� ����������� ���� � � ������� )�

���"+� ���

? � +�������� �� ������� ����������� ��� ��/� � � ���������� �� ������� �� ������

������ ������ �� ������ � � 4�G ,����� �� �+�� %00#- ��� 5� ,����+��

%00#. 6���� ��� B������ %00 . F�� ��� �������� #$$$-� ? � ����� �� ���+� �"�

"���+� ����� � ����������� ��� ������� ������� ) �+� "���� ����� �� � � ������ "�

�36��������"+� 5�� �� �� ��� �� �36 ����*������+� ��*��� �)�� ������+ �� �� 5�

������� �� ����� 6�������� �*� ���� �&����� *��) �� ������� ������������ ��

��� ���� � � ����������� � ��� � � ������ �� ����� ������� ���� � �� ��� �� �&�������

B�� �������� ��� � ,%00:- ������� �������� �� ��������� ����� ������ �� �����

���"+��� ) � �� ���� "�++��� ��++�� "�� �� ��) ��� ��+���� ) �� ������ ��������+

������ "� ���)� � ��� �� �����

? � *���� �� �� ���� ���"+�� ��+�+����� � � ��� "����� ������ +���� "�� �� �

)������������++ ���� � �� �+����� �� ��� � � ������� � �+���+� *���+ �� ��� ��

������� ����������� ��� �� ������� ��� ��+��� ������� D�)�*��� ������� +����� ��

��*�+*� ���� � �� ��*�+����� �� �������� ����*���*� ��� ��+����� �� �+� ��*�+*�

�������� � "��� ���+��� ����� � � ��� ��+��� ������� �� ������� � � �*���++ *�+� ��

�������� � �� �������� 3��� ���+��� � � "���� �������� �� '�� ��� ����*���+

� �� ��� *�+� �� � ��� ��+��� ������� "� ��+���� ����+�������� ��� �� � � ����

������ ,6����� %00 -�% ? � ������� �� � ��� ���� � � ������� ���� ��������*� ��

��������+ ������ ,?����� %07:. 3��� ��� B����++� %00@. ������� ��� �������� %007-�

� "��� ���+��� �+� "� ������� �� ���� � � ������� �� � *����+ ������/������

) �� � � ���� �� "��� ������/����� ������� "� ���� ����� ��� � ���)��� ��"��

�� '�� ������ � "��� ���+��� � � +����� �������� �� '�� ��� ����*���+ ������

��� � ������+�� �������� ��+� ��� �� ) �� �*� ��� �����+ ��+����� �� �� � � �����

�� � � �������� � *����+ ������/����� ����� �� � � ���� '�� ��� � ��"�� �� �� �� '��

)�� ) �� � � ���� '�� �������� �� ����� �� �� "��� �������� � � ��������

���������� ,�6-� ������ ��*��� ���*����� ��� �� �� �����+��� �� ��� �������� �

'�� � �� ��*�+�� ���)��� �� �� �� � � F����) ��������� ���� � ���� �� � �

F����) "��� ���+���� "� � ��� ���� �� 6�������( *����+ ������/������ !� � �

�� �� ���� � 3��/�+��� ���)��� '�� � �� � � "����������� ��+����� �� )�� 6�������

��� ������ +���+�/����� )�+� "� ���� �� 6�������( *����+ ������/������#

���� ����� � "��� � � ������� ��� ��+��� ��� ������� +����� �� � � ��������

����������� ������� �� � �� ��*�� � � ������� �� ���� � ��� � � �������� �� �

����������� ��� ��+���� � � �!�� ) �� � "����� � � �������� ������� ��� ��������

������ ��� "� �&������� �� +����� �� "����� ����� ���� �� �� ���)������ �1������

������ � ��� ��1������ �� ��) ��� ��+����� �� � ���"+� �� �� ������� �� � �

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% ;

% B�� �&���+�� ������ ����� ����� ���+� ���+������� ���)���� ��� ��� ����+ ����� ��*��� ��� ����+��

������� ��� �� � 5��

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%7

?�"+�

%

��������+

����

�)���

,�����������������

?��������F�����

��%008.D���+

����������%000-

���������

���

���������*���*��������

���������*����������

�������

����������

���

5�����

����*�����

B�����*��

��*������

����*��������)

������

�����������

B��������

��GH�

���

��1������

��������������

������"����

�������������+�����

����+��������

���

����������"������+���

G�)

�������*�����

3���+������+����������

!�����/�*�+����)���

!���������+

�&��++����

�����������������������

2&����������

B��������

��������+

��*���

���

����1�+����������

�������

��+����������� ��

����

3���+������+�

G�)

����&������

5������������

�+���+�

*�+�

���)���

������

��+����� ��

D�� ������

��1���������

��������

����������������

������

B��������

��

�����������+�

���������

��*���

5��"+�

��������������

����

+���+

������

�+���

������

�����������

6�&��

�/�����

3���+����������

+���+��

G�)

���������

����������

!�����/����������������

*�+����)���

������ "� �������� � "��� ���+��� � �� ���+�� ���)��� �������� ������� �� ����

��� ��+����� ���)��� �������� "�+���� ������ "��� �� � � ���� �������� ���

���)��� ��*�+���� "�+���� ����+�������� ���+��������

���� ������ �� �� "��� ������� *�� � *����+ ������/������ ) �� ���+�� ���+�

��� � *������ �� "��� �������� ? �� ���+�� ���++�� � �� �++ ��� ����� ����

������� ��*��� �����+�� ���*����� ���)��� ����������� ��� ���������� ��� �6

� �� ���*��� ��� �� ����( ����������� ��������� �� � � � �������� ��� �? �� ���

� � *����+ ������/����� ����� ��� +�*������� � � ����"�+���� �� �&�����+ ������� ��

����� ����� �&������ ) �+� ����������� �� +�*�+ �� ������ ��*��� ��� ����������+

������*���� ���� ����� �� � � ���������������� *����+ ������/����� � � � �+�"�+

���)����� "��� ����+�

�� ����� �� ���+�� ����( "��� ������� ��� ������/������ ��� � � ��+� �� � �

��������� �?� ��� ����������� )� ���+�� � ��������+ �����)��� ������� ���� D���+

��� ������ ,%000-� ) � ���) �� ���+��� )��� "� ?����� ��� F������ ,%008-� ? �

�����)��� ,?�"+� %- ������'� � ��� ���� �� �������� ��� ��� '�� I ������ ����*��

����� ���������� ��� ������ ��+������ �� ��'�� � � ������ �� ��� �� ���� �� �������

�� �� ������������ ���������*� ��� ������� ��� � � ���� �� ���������� ��������

��1���� ��� ��� �

4������++� ���������� '�� �*� �������++� ������� �� �++ � ��� ������� �������++�� "�

�� �� � � ���������� +�������� �� � � %00$ � ����� � �� ����+ '�� ���� ��

����������� �������+ ������ �� ��� ���� �� �������� ��� ,�� ���� ����������- ��� ��

)��� )�� �&�����+ ������� �� ���*��� ������� ����"�+���� �� � � �� �� ����� � ����

�&���+� �� � � ��*���� �� +�"�� ��� "� ��� �� � � 5� ������� ) ��� 6�������� ����+�

��� *���� ��������� ��+��� ��� �� ������ ��*�+������� 5� *����� � �

E���)�� ��� ��++ ��� �� ������ ��+����� �� ��� '��+ ������ ���"+�� ���

�6 � � ���� ��+������� ��� J���� �����+�/� �� ����������� ��������� ,����

��� ������� %000-�

F�� �� � � �����)���� )� )�+� ���� � �� ����( �������� ��� � �� ������

����*������ ) �� � �������+ ��� ��� ������� ���������� �� ���"+� ��� ��+��� �������

�� � �� +� ������� ��� ��+�����+ ��*��������� � � � �� ������ � +���� ��� �� ��

'������+ ������ ��� ��� ���������� ��������� �� GH� ��� �� ��1������ �� �� ��

�������� )�� ��� ��� ��+�����

6���) �+�� ���� � � ��� �&�����+ ������� �� ���*��� �� �� � � �������

���������� �� ��������� ��� ������ ��*���� ������������ � *����+ ������/����� � ��

�&���� )�++ "����� �� �)� ��������� "�������� B�� �������� �� ������ �� �� ��

������������ ��� ��+�� �� ���++��� ���+����� ��� �� �� ����� �����+�� �� ���*���

���)��� ����������� ��*��� ��� ������ ������ ? � ���� )� �"+� �� ���� �����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% 0

# !� �� ���� ��� ������� �� ��� � � ��� �������� ���� )����� ����� �� ��� ��+��� �+������ ��

��� ������� �� �����"� � �� �� ����� �+����� ��� ��������� � �� ���� � � ��� ��+��� ,3���� �� ���

E��������� %000. 6���� ��� B������ %00 -� ���� ���� �� "��� ������� ,6����� %00 - ���)���

,E��� ��� �����)���� %00 - �� ��� ��+�����+ ���+���� ,��� �� %00:- �� � � ��� � �� )� � "���

���+���� 4����+ ������/����� ��� �+� �������� �� � ���)��� ������/������ �� � � � ��+���� 4�++�� ����+

,6���� ��� B������ %00 -� ? � �*��+�� �� ���� � � *����+ ��� ���)��� ��� ���� ��� ��� ��������

������++� �� � � ��� �� ����� ) �� � �+� �� � � ���)��� �1������ "���� F� � � � ���� "���

���+��� ��� *����+ ������/����� ����'��++� � �����"�� ����

���)� "� +�*������� � � ������ ��� ����"�+���� �� �� ��� �� �+� ��+� � ��������++�

������ �� ������ ��)���� "� �������� � � ��� �� �� "��� �������� �+� ��

������ �&�������� � �)� � �� � � � ��� �������+� � � ����

D�*��� �� ��*�� ��������� �� �� ���� ������ "� � � ����%00$� ���� �� +������

��������+ ��� ���)� � ��� ��������� �� ��� �� � �� ������� ������� �� ���)�

�������� �� � � �������� �&������ �� ����( ����������+ ��������� ��� �������� ���*���

5��*���� ,��5- ������� ��� �� ���"+� ��� �������� 5������+ ,�5-�"��� ���)������ � �

"����� ��� ����������+ �������)��� �� ��+������������� ���)���� ?� ���+���

��������� ������ ��� ���� ���)������� ���� � �"+���/�� �� �)� � �� � � ��������

�� �++����� � � "���'� �� ��*������ �� ���)��� ��� ��+����� �� ��*�+���� �� �������+

"��� ��� ��� )��� )�� ����� ���+���� �� �+� ��������� �+���� ���+����� � ���

�)� �������� ��� ���������� ��������� ���� �+� � ������*�+� �������� ��+������

�������� ��*��� ���*���� ��� � ��*�+���� �� ��1���� ��� ��+���� ����� �� � ��

�������

� ������� ��������� �

���� )� ������ �� +��� %07@ "� �)� ������� �����+�� �� �������� K��*������

����� ������ ��� ��� 3����� ) � ���������+��� � � ����� I � ��*��� ��*�+���� ��

�������� ) �� ��������� � � ������+ ��� �+��� ) �� ����'� �� � ������� ���)���

�+� "� ���)������ ������ ��� 3���� ������� ��� +�� ���� ���+ �� �"+�� ����

�������� �� %00$� ? �� )��� � �� ���*�� �� "� � � ���������� ���� ���� "� � ���

'������+ "������ +�� "� �2! �� � 6���������

���� )� � ���������� ������� ������ ��� ��� "� ����� ���+ %00 � ) �� 3�����

������� �� ��*�+�� � ���)��� ��� )��� � ���� �������� ����� ������ �� ����

������ �� ���� ��1���� �������� ��� =08 ��++��� �� ����� � ������� 3����� � �

������ ��� ����������� ���+� ���� � ����� ������� �� � ���)������ �1������

��������

���� ��>���� �� �&����������� ���� �� ���)� � )�� ����+ ��*��� ��������� ����

=;$ ��++��� �� %00$ �� ���� � �� =%7�0 "�++��� �� #$$$� �� �������� �� �&���� �� �������

���)������ ������ ��� ��*��� �� � � ����� ) ��� �� � � ������� ������ ���� ���

��� ���)��� ����������

���� �� ��*�� �� �������"+� ���)� +����+� "� ������ ������� ��� ���)������

�1������ � ��� �� ����������� �!�� ) �� �� �� �++ �� �� ���)������ ������� ��

� "����� �� ���������� �+���� ���*���� ��� ������� ���)������� "� ��*�+�����

������ �������++� ��� � ��� � ����� �� ��1�������

���� �����+� �&������ � � ���� �� �� "��� ���� ��) ������ ��� ��� ��+�����

������++� ����� �� ��������� ���)������� �� � ���� �������� �������� ��*��� ���*����

,��5-� ��+������������� ��������� ��� � � ��� ������� �� %00;� �� ������ ��

�++����� )�� ��+������������� �1������ *����� �+����+ ��� ���� �*���+ ��1���

���� �� ��*�+�� ������ ��� � � ��+������������� ��� ��5 ������� �� #$$$� ����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%%$

? � �������+ ��*��) � ���)� �������+ ���� �*���+ ���+��� ��� ����� G����� ��� 5������ %00;. �����+�

��� �� �+�� %007. C�+�� �� �+�� %007. !(G��++�� %007�

������ � )�� E?2� F ��+���+ ��� �� 6�������� �� ��*�+�� � ��� ����)�� ��*���

�� ��� ����� �� 5� ��� �� �� ���+����� ��� � ��� +��� �� � � ���� ���� �+� �

��*���� �� ������+ )��� ��� ��� )���+� �1������ �������� �� ����� � �� ������

,D��*��( !�+���� #$$%-�

� ������ �����������

? � �+�"�+ ������ ��� ���� ���)������ �1������ ���) ���� =%$�; "�++��� �� %00# ��

=@0�: "�++��� �� %000 ,���� ���-� ���� ���)��� ����'� �+����� �&���� *���� ���)���

����'� ��� � �&������ �� ������� ��� �� �� �� � � ��� ��*������ �� �5 ���)��� ��� � �

)�������� ������� �� �������� ��)���

�� %00;� ���� )� � � +������ ���*���� �� ���)��� ��� � � ��������� ��++�)�� "� ���

��� 3�� C��)���� ? � )� � ��>�� � ����� "���� � ������+� � %00#� � � ������ ���

���� ���)������ )� +�� "� ��>�� ������� *����� � � �36� B>�� ��� ?� �"�

) � ���*���� ���� ������������ ��� ����������"��� ��������� �������� ���)���

,?�"+� #-� ����� ��� ��� 3�� C��)��� ��*�� ��� � � ���"+� �� *����� "� �������

������� �� �5 ������ ��� � � �������)��� 5� ��C ��� �������� �������

? � ��� �+���� �� � � ������ ��� � ���� >� � ���������++� �� � � ��&� ��) ���� �

��+������������� �1������ �������� � � �+����+� ����� ?�� ��+����� C����+

C��)���� ������� 2������ ��� C���� �*� ������� � � ���� ���)������ ������ ����

� ��� ������ ��+� � ��+��� �� *���� ���)������ �1������� �+�� ��)����� � �

������ �*� ������� � ����'���� ��� �� ��������� ������ � � �� ���� ������

������ ��� ���)������ �1������ ���� � �������� ���+��� �� #$$$� �� �� � � �����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% %%

?�"+� #

F��+�)��� ���� ������������ �1������ ������ ��� ,L- ,����� 6������� %007. ����� � � �5�"���

������� ������ )� �"�� %$L �� � � =%# "�++��� ������� ������ �� %00# ��� #8L �� %00;-

������� 6����� ���

%00; %00#

���� %0� �0

��� %8� �7

3�� ���)��� 8�; ����

B>�� @�@ 0�

��"+����� @�@ ����

�36 �0 %#�$

D�)+���95������ �7 ����

?� �"� �8 ;�

����� �# ����

6�����+� �$ 8�#

C�)"����� C��)��� �$ ����

G���+ ���� 8�$

�?H? ���� �:

�++ �� �� $�0 @0�0

?���+ ������ = : "�++��� =%# "�++���

�� ���� M�������( '��@ ��� � +�)��)� �� ��������� ������� ?�+�������������

�������� �+� �*� "��� +�) �� )��� ���� �&����� ��� ��+���� �� �������� ��� ��+�

��� �� ���+� � ��� ����'�� ��� ��) ������� ��� �������� ��� ��+��� �*� ����+��� ? �

������ �� � � ���)��� �1������ ������ � "��� ��*�������� )�� '�� � � �����

C����+ C��)���� ��� ����� +���� ����� �� "�++��� �� ��++�� �� ������ *�+��

�����!� �������� �� ������"�����

�� ���� �� � � ��������+ �����)��� �������� �� ?�"+� %� ���� � ���������++� �

������ ����*����� �������� "� ��� �+�� ��������� �� ������ ��+����� ��� ������

�����+ �&��++���� � )�++� �� ������ ������� � �� ���*��� �� ���������� ���+� *�����

���)������ �+����� � �� ����� � "���� ����� �� ���)��� ���)��� ������ ��� � � �!�

���)��� ) �� ���*��� ���)��� ��*��� ��� ���"+� ���)����� ���+�������� �� ���+ �

�� "� '�� �� ����� �� �++ �� � � ������ �� ) �� �� �������� � ������� �� +����� ��

�� ��� ��� ��+��� �������� ? � ��++�)��� ������ �����"� ����( �������� ���

������ ����*������ ���������� ��� ������ ��+������

*/4/ #����� ����������

���� "���� +��� � �� ����*���� �� � � �������� ������ ��� �5�"��� ���)��� �1���

����� �� ������ �� ��*������ �*�� �� �� ����� *����� � � F�++N��� "� �������� �

����������� ������� ��� ������ ����� ���� � � ���)���� ? � �������� ��++�� � �

�������� E���)�� G����� 5������+ ,�EG5- )� �� �+�������*� �� � � ���� ������� G���

��� ����������� 5������+� ��� ������� ��� ��+�����+ ��*������� � � ����� ��� �+���

��� ������� � +����"�+������ ��� ��1�� ���� ��+� �*� ����� � � �EG5 �*�� �� �

������� ���� �� ������ �� ���� �������� "� ������� ��� ��� OF� ������� �� )� ��*� �

�EG5 �� ������� ����� )� )�+� +�� �)��� �� ��� ������+�P ��� ���� �5 ������

+��� �������� 6����� 6�C��+�� O�� �� )��� �� +��� �� � �� ������*�+�� �� ��� �� � ��(

� +������� "� � +�� �� �� �� ��� ��� �� ��� �� ��1� *�+�����P ,3�������� %007-�

���� )� ����� �� �������� ������ "� ������ )����� " � )�++� � � �

���"������� �� ����� ��� " �����*�� � � ����������� �� +���+ ���� ���)���� ) ��

)��� ���)��� �� ���+������ ���� �� ��*�+���� �� �)� ��������� ����� � � �!� � ��

��+� �� �� "�� ����� ��� "� ?� ���� ���� �� +���� ��������� ������� ����

������++� ������ � )�� " *����� � � ���!���� ��� ��"+������ ���� +������ � �

�!� �� � � " *������ ������ �������"�+��� ���� � � ���)���� 3� ����� �� ���� )�

���������� �������� �� � � �!�� ) �� )� ��+� �*��+�"+� �� ���� ������ �� �����

������ "���� �� ���+��� " )�� ���� ������ ������ ��*������ �� ���������+

����"�+���� ������� "� ����� ,�����+�� %000-�

�� %00 � ���� ������ �� ��*� "����� ����� ��� �������/�� � �� � � ���)������

������ )� ������ �� � ���� ����+�& ��*�������� �� ) �� � ��"�� �� ��� ��+����

)�+� ���� �� ����&��� ? � ������� )� ��������� � �� �� �� "����� ��� �����+� ���� ��

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%%#

@ ��������� �� ��� ����� ����� 8$$ �������� �������� � ��)� ���� ������ #$$$ �� ��� #$$%� M����

��� ���� ��++ ��++ �����(� G���� ��� :� #$$%� ����<<��)���������<��)<$�%$$;�#$$�:#$7 80� ��+Q�����"�

��� ��� ��� ��+��� �� )�+� ��� "� �� ��� )�� � ������ ������ ����� ���� �������

�� "������� � � '�� ������� �� ���*��� ��� �� � � ���)��� ��������� �� "�+� ��

���������� ���)��� ���� � ���+� *������ ���� �+��� � �� ���� � �� 7$L �� �� +����

��������� ������ �*� ��������� �� �� ���+��*����� �+�����

D�)�*��� ���� �������� � �� ��� ������� ������ �+)�� ���� �++ �� �� ������

���� �� �� � � �&������� ���� ��� ����+�&��� �� ���)������� ? � �� ��+��� �������

���+� �� �������� �++����� )�� ���)��� ����������� ���)��� ��*�+����� ���++���

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% %

?�"+�

��� ���� ��1������� %00 9#$$$ ,������ ������� ��� �������� %000. "��� �� ������� ������� ���

*���� ��) �������-

?�� ��+��� ������� ���� ��1���� 4�+� �� ���+ ,��++��� =-

8�9��(�:�� �;��:����

������ %000 :0$$

J����� ���� #$$$ 7$$

5���++� ,'"�� ����� ���������- #$$$ #$$$

�,�����

��C )��� ��� ������ ��+����� ���� %00@ #@$

�?6 H ��C )��� ��� ��� ������� ����� %00@ %#$

2� ����� ������ )��� ��� E���� �������� ���� %008 @$$

6+���+���� �� ����� )��� ��� E������ ����� %00: ##$

�?6 H ����� ��+�� F�C

)��� ���

��������� %00: @;$$

?���� ���� )��� ��� C� �"� C��)��� %00: %$$

�!C2?<��D ��� ��+��� ������� ����� ����� %00; %$#

����++����� F�" )��� ��� ����)5���� ������������ #$$$ 8;$$

������ ����

����)��� ����� ��� ������

���)��� ���

C�)���� ����� ��+����� ���� %00@ 0

���C ������ ���)������ ���"����� ���� %008 % #

6���� ���C � ����+

����������� ��� ��+���

?�+�"�� �����( 6���

?�� ��+����

%00: #$$

��������

�������� ���)��� �� �������

��������� ������� �*�� *����

���)���

?4E ����)���� ���� %00: % 7

����)��� ��� �5������

���������� ��� �������� ����

�������� �������� %007 8:

<��,��"�

D� ���� ���� ��������� �*��

�&����� ������ � ��� +���

����/ %00: %#:

����� ����� ��� ��������

*����� ��C� ���� ��� *����

������ ������������ ����� %00; %8:

�������� ���� H ���� C������ %007 #:8

F���+� ����� ��� ��+��� �+����� F���+� ����� %007 %8;

=��� :������ ����������� ��� ������ ������������+� ���� %00; %:$

���������� ���,��"��� �� �,��� 5������ ����)���� ���� %007 7@

���� ����������� ��� ���+���� �������� �� ���*��� ����+��� �+���� �� �� ����

���� ? �� ��+����� �� ��� ��*�+*� ��� ��+��� �&� ����� ������ ��*�+������� >����

��������� ��� �+�� ������ �����"����� ��� ��*��� ��� ������

�� � � ���� �� ����( ��� ��+��� �++����� )� � � �!�� ) �� ���� ������+�

��������� � � � ��� �� �� ������� �� ���"+� ��� � �������� ����������� �������� O����

)�++ �� )�� �!� ) �� 6������� ��� )�� �!��P ��� C����� ��>�)��� ������� �������

��� ����( 3��� ��*�+������ E��� ,�� %008-� O�!� )�++ "����� � � ������� ����

)��� ��� ����������"�+��� ��� )��� �� ���)���P ,G�"���� %008-� �� � 6������� �������

� *�� "��� ���+��� ����� �!�<F����)� ���+���� 5� ��� ����� ���+ ������

����������� ���)��� *������ ��� *���� ��*��� ���*����� ���� "�+� � ���+�� ���+���

����� �!�� 6�� ���������+�� �� +������ �!� �� � ��"�� �� �������� � �� )���

��*�+����� ���)������ ������� ��*��� ���)���� ��� ���������� ���+���� �����1�

D�)+���95������� � ������ �2�� �+����+� 2������ C����+ C��)���� 3�� C��)����

���� 6�������� ����+� ��� %# ������� ��������� ? � ���+�'�� +��� ��� �������

) � ��+� ������ ������ ���� �++ �� � �� �������� *�� �!�� "� �+� +����� � �� ����

� � ���� ��������

���� � ���� � � � ���� �� ����*����� �� �� ���� ������ � ��� �������+ GH��

) �� �������� ��� %@� L �� ��*��� �� � � ���� #$$$� ) �+� ��1����� ��) ��� ��+��

��� � ��� � ����� ����� �� ��1������� 3��)��� %00 ��� #$$$� ���� ��1���� �*��

:$ �������� ,?�"+� - �� '++ ��� �� �� ���)������ ���)��� ��� ���)��� ������+��� ���

�� ��+������������� ����� �� "�� � �������� ������� �� 89%$L �� ���� �� @$ ������

��� � � ���� �� ������ �+�� �� ��� ��+��� ��*�+�������8 � �*������ �� � � ������

����� �� ��1������ �� ����( ��� ��+��� �������� ���� %00; �� %000� ����(

��1������ ���+��� =%�8 "�++��� �� ��� ��� ������ ��� ��*�+������ �������� ��

= � "�++��� ���� �� �������+ GH� ,���+��� #$$$-� ���� �+��� � �� ;897$L �� ��

��1������ �*� ��� �� �&������ �&��������� ��� � �� � � ��������� ���� �� ���+����

��� ��1���� �������� � ��+� :L� ) �� � +� � �� � � +�*�+ �� � � ������� � � ) �+��

���� �� �� �)� �� +� *�+�� ���� � ������� ��� ��� ����������� � ������� � ��

)� 1������� "� ��� � ��+���� � � *�+� �� � � �������� J����� �+� )��� �����

�"�� � � �� ����� ���� ��� ��� ��1������� B�� �������� �� +��� %000� ���� ���� =:�0

"�++��� ��� ������+ �1������ ����� ������� � ������� )�� ����+ �+� �� >� =%$

��++��� ,���+��� #$$$-�

? � ��1������ "���� ���� �� � �+� �� #$$% ����� � � ��++��� �� ����( ���� ������

D�)�*��� � � ������� ����� � �� �� )� �� ���� � �� � ��������� ��� �� � +��������

�+�� � �� ��++ ���+��� ��1������ � � ��� �+����� �� �� ������ ����*����� ��������

��������� �� ������ �2! �� � � ��"��� ���� )�++ ����� �� � ���� �����*���*�

������� �� "����� � � ���� ������ ���� �� %000� O�� �� '�� : �� ; ����� )� )�����

��� �������� �� ���� �� )�� ������� �� � � +�� %#�%7 ���� ,"���� �� � � ������

"���- � �� )� ��� �� ������� F� �� �� "� � �� "����� � �� �� ������ )������� ���

���"� >� ) �� � �� �� � ������ ? � ��� )��� � ��� �� �� ���� �������� C�) )� ���

"��� �� � � ��� ) ��� )� )��� ���+ � � ������ ��� �� � ��� "����� )� ��1��� � ��P

,F��� ��� D������ #$$%-�

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%%@

8 C��� ����� "� F�++��� B+��� �� �� ��+� "� 6��� ���"�� ������ 6������� 3��� ��*�+������� ����

������ �� � ��������� ��*������ ��� ��������� ��*������ ����������� C�)���� 3��� � ��� ������� %000�

*/�/ �:��������

���� � ��*�+���� ) �� �� ��++ � M�+�"�+ *����+ �����������( ����� � ������+

"�+���������� ��������� ���� � �� ��*�+*� �� �)� �+��� ��� � �� �� �6� ) �

������ � � ��>����� �� ����( �1������� �6 � � B+�&������� ��+������� ��+������

��� ��"�+ ������� � )�++ � �*�� #$ ?��)���� ��+���� ��� ��� �+� ���������� ����

����( ����� �+'+���� ����� !���� ����� "� ���� �+� ����+�� �����"���� ��

��+��� �� ����( )�"��� ��� ���������� ������+� ���� ����( ����� ���������� ����

�� � � �6 *�� ����( �&������� ? � �6 ���� �� �"�� �+� �� ����( ����� ������+� ��

� � ��� ������ �� �� � �����"��� )�� �� ���� �*�� ������ � ����+ ������ �� � �

�������

����( ����������� )�� �6 ��� ��������� ��+��� ��� � � ��������� ������

���� ������ ����� � ��� '��+ ���"+�� B�� �������� ��������� �� � ��"��� � ��

������ ?�6� )��� �+��+� )�� ����( ���� ����� ���� �� � � � �� ����� �����

,� ��� %000-� � �6 �&���� � ��� ����� ��� ��) ������ ����������� �������� ����

��� ��+� ���� ��*�+� �� � ��� ����"�+�����

���� )� ��� �� � � ���+��� ��� ��� ������*� �� �� ��������� ��*��� �� ��

��*������ �*�� ���� ����������� �� ��++�"������� � �++�)�� ���� �� ���) �����+�

)�� �� ��*� ��*������ �� ����������� ��������� �������� � � B+�&������ ���

��+������ ��� �&�����+� ������'����� ����������� )�� �+�"�+ ��������� �� ��*�

����( ����� � +������+� ���� ���"�"+� �� �� ����������� ��� "� ��������

� )�++�

D�)�*��� ) �+� � *����+ ����������� ���� �+� �� � ���� ��*� ���� �������

N�&�"�+��� �� ������ �� ������ N������� 1���+�� � � ����� �� ��� �� "� � � ��� ) ��

���� ����� � ��)���� �� ������ ��� � � '�� ����� �� ����#$$$� ���� ���� +���� �����

��� ��������� ��� "���"+�� �� ������������ �� ����� ������ ���)� ��� � � ��� ��

� � ����� F �� ������ ��++� ���� )� +��� )�� "�++��� �� ��++�� �� ��*������ ���

������ � �� )����(� �++���� ? � ����� �� � � ���� � �� ���� ������ ����� ��+��� ��

���� ��� �� � � ��� �� �+���� ��*������� � ���� 5� ����� ��� "���� �� � � ����+�&�

��� �� ����( ������ ��� � � ���� ��� ���� ��������� � �� ������ "� �+� �� ���� ��

���������� �� ����( ������ ��++�

*/�/ �������� ��������� ��� ��::���

���� � � ��������������� �������� "� �� �+��� � ��*� ��� �� �� ������

��+����� � ���� �� �� ������� �� �&���� ������ ��� ��� ���� ��) ������� �� �����

��/������+ �+������� "� ������ +��� �� "��� � ������� �� �������� �+�� ��� )��

� � ������� �� ��������� ���� ��� ���������� "��� �� �������� ������ �������

����� �� � � ��"�� � "��� 1���� � ������ O�� � '�� ������ ) � +��� �� � �

������ � � "���� �� ���"+��� �(++ �����+� �� �� ��� ? ��( ��������"+�P ,�� +���

���� %00;-�

F �+� ���� �������/� � � ���������� �� ������ ��+������ �� ��� ��� ��� �� ���+�

�++ �� �� ���������� �����"����� ��� ����� ������� �������++�� �� %00:� ) �� ����

������� �� �&���� �� ������ ������ �� ���+�� ��++ ��� ����� "����� �� �����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% %8

���� ��+���� ����+� �� ������ �+� �� ��*�+�� � �)������ � ����+ �� �����"��� ���

���++���: 3� #$$%� �*�� 7$L �� ����( �+� )��� �������� ��� "� � � �������� � ����+�;

? � ����� ���)� �� � � �������� ��+��� �� � �+�"�+ ������ �� ���)������ ��� ������

�� "�+� ��� ����� ���)���� ���� ������� � � ���� C��)������ ������� �� �����

������ ���� ��� ��++��� ��� �� � ��+ ������� �� ���)��� ������ ���+�����������

��� ������ �� ���*��� �+�"�+ ���� �� �������� �������+ � ��� �� )�"���� ? ��

�������� ��� �����'������ ������� ��� ��+� ���+������ � � ��++ ������� "� ����

���������+� ��*�+�� � ����� �� �������� ��� ��� ������ ������� ����'��++� �� ����

��� ��+�����

���� ��� �� � ���"+� �� �� ������/������+ ��� ) �� ������� � �� ��*�+�� ���

�������� �+�"�+ "��� �++����� ����� �� ������� "��� ������ ��� ���������� "��

�� �+���� ��� ����������� �� )��� )�� ��*��� �����+�� � 2��� �56E�

5���+����� ��� K�� �� ���*��� ���� ����������� ��� �������

*/)/ ������������ � 9������� ���������

���� � ��������++� ������/�� ��� ������+�/�� �� � �+�"�+ "��� 6����������� ����

��� ������ '������ ��� ������� �? ��� �+� ��� ������+�/�� ) �+� ������ �������

��� � ��������+�/�� ���� �� ��� ������ ������� ��*��� ���*����� +���� ���������

������� ��++� ��� �������/�� "����� ��� � � ���� GH� � � ������+�/��

������� "� ������/�� "� +��� �� "���� E������ ���++�� ������ �+� ������� ���

������"+� ��+� �� �++ � � ������ ������ ������ )�� �� � ������ �� ������� "� �*�

�� ������ ��*�+������ �� ��������� ������"�+����� � � �� ������� ��� ���+��

�+�"�++� )�� �� � � ������ �������

�� '������+ ���� ,BR- #$$$� ����( �+� )��� "����� ��)� � ��� �� ?�"+� @� F �+�

�)��� ��� �� ��*��� ���� ���� � � �������� ���� � ������� ��*�+� �� ������������+

������� ������+��+� � ��� �� ��*�*� �� N������ �+�� G��� ������ ����( ����� *���

�������� �� � ���� �� �+�"�+ �+� ���� O!� ���)� �� � ��� � *���� *��� ����'���� ���

)� ������ � �� �� "� � � ��� ����� ���)���� ��( )�++ �"�*� 8$L� ��� ��( "������� �

����'���� ����� �� �� "����P

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%%:

?�"+� @

����( �+� "� ������ ,����� ���� ����� ����+ G������ #$$$-

G����� 5��������� �� ��� �+�

������� :7�

2����<6���+� 2��<������ #8�#

����5���'� 0�$

����� @�0

��+� ��>����� ,;�@-

?���+ %$$

: ���� �� ����++� ������ ����� "��� � ��� �������� ��� �)������ ������� ���+��� � �� %00:� ���+�

����� � � K��� B�� �������� 07L �� "��� �� 2����� � � 6���+� 2�� ��� ������ )� � ��� � ����+

������� ,�����*��) )�� ���*� ������ ��� ���� ������ ��� %000-�; �����*��) )�� ���*� ������ ��� ���� ������ ��� :� #$$%�

# $%� ������� �� �&�������� �� �����

����( ������ ����*����� ������� ��� ���)����� ������/������+ ����+ ��� �������

"� �&����*� � �� � � �������� ��� ����������� ���� ����� �� �� ������� � � � �+�"�+

���)����� "��� ����+� ) �� �� ��'�� � OS��� �/� ������� � �� ���������++� �

����������� ��� ������������ �� "�+� � ���)��� �� ������ ���������*� ��+����� ��

)�� �++ �� ��� ������������ ������� � � ��������� ����������� ����������� ��� +�*���

����� � � ���)��� �� �� ��*� � ���������*� ��*�������P

� � � ��'������ ���� �+���� � � ����+ ��� ��� "����� ���+� ��������� �����

��+��� �� ��� 2�� �� ������� ����� �� ��+���� ������� ���� ��������� �� �������

��+���� � ����+ �������� ��� ��*��� ������� ���� �� �)� ����������� ����� "+�����

� � "������� "��)��� ���+� ��� � �� M�����������(� �� � � ��������� �������� ��

����� �� �������+ ������� � � ��� ������� '������+ ���+��� ��� �+� �����

���������� �� � � � �������� ��� ��+��� �+� ��� � �&������ �� ���������� )�� �6

��� �� �� �������� ? �� �5�"��� ���� ��� +����� �� ����( �������+ �? �����������

��� ���+�������� ��� �� � �� �� �� ��������

���� �+��� � �� �� �)� � �� � � �������� � "��� �������+ �� �� ����� ���)� ���

���'��"�+���� O�� � ��*�� ���� �� ����������� +��� �� � � �������� �� � ���� ��������P

�� 5���� ��+*��� ����( � ��� ����������� ��'��� ��� ��� �� F�" �*����+��� O��( ���

�� � � ��� ����� ) � )� "���� �)�� ���� ���������� 8 ���� ���P ,? ��� #$$$-�

?� �������� �) � � ���� � �*�+*�� ��� �) �� )��� ������ )� +��� '�� �� � �

����� �� �������� � �� ����� ��� � �� �� � � ��>�� ���� ��� ���+������� �� �

������ F� � �� ���+�� �) ���� � � �� ��� ��+���� )�� �� � � �����&� �� �� �*���++

������� �� �&���� � � ������ ��� �� ��� ��+���� ��� �� ������ � "��� ���+��� �����

�� �)� ��� ��+��� �������� B���++�� )� ������� ) �� ����( ���"�+��� �� ���������� � �

�������� �� ������ ��� �� ������ �� � � +��� #$$$ ��� � �� �"�� � � +��������� �� � �

�������� ��� �?�

&/4/ -�������� � �������� ��������

F �+� ��� � � �������� � ��) ��������� � ���� �+����� �� ����( �������� �� �*�+*��

���+� � ��� �&�������������� ��� �� � �� � ��� ��� ����� ������ �� � � ���+� %00$�

���� ������� � ���+� "++���� "���� ��� ������ ����������� ��1��� �� %00 � �� "����

��� � � 6���� "��)�� � �� ��������� ��� ������ ������������ "� )�� � � F�" ��++

��� �*��+�"+� ��� ���������+ �� �� ��+��� �� ���+�� ����������� !�+��� �+� "���� ��

%008� ) �� ����������+ ���� � � ������ �� )��� ���� �*��+�"+�� ������ � � ���

��*������ �� �++��� ��+���� ���� "���� �� ����� �� ���)��� ������ ��� �+� �� ��

)�"���� ��� F�" �+� ���) �����+� ���+ � �� �������� ��� � � ��>����� �� ����( �+��

����� %008� ���� � "��� ��*�+����� ��������� ����������� ���� �� ����� ��

*���� "��� ������� ? � ���+�� ���+�������� ���+������� � � � � !���+�

2G5 ���� "�+���� � ��"� �? ������������ ��� �������� ��� �������+ ������� ��� � �

������ ��������

3�+���� �� � � �? ����������� ��� �� �5�"��� ���� ������� ��� �������� ����

"���� F�" ��*�+������ �� ������� ? � ��� )� �� ��*� "����� ��� � � ���)��� � ��

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% %;

������������ ����� ���+ �� ��� � � ���)��� � � ��������� ��� ���+������� +����� �� � �

���� "��� �����

?���� � +���� ���������� �� �&�����+ ������� �������� ��� ��+��� ����������� )�� � �

�������� � )�++ � �������+ ����������� ����� ���� ���+���� )��+�)���� � ���)���

"���� �"�� 08L �� �++ ���+������� �� ���� � � F�" ��������� ��� � � ��� ��� �"��

#$$9#8$ ���+������� ��� F�"�"���� �*��� "��� ������� �&�+����+� � ���+ ��� � ��+�

*�� � � F�"� ����( �������� ��� ���������� ���+������� ��� "� ��*���� ����� � ���

���������� ��������� �&������� ��� �������� ,?�"+� 8-�

&/�/ ��������7���� �������� ������>

���� ���������� ��+��� ,��!- � ����( �������� )�"���� ) �� � � ������ ���*�

������ ��� ������� ��+���� ���++��� "��� �������� ��*����� ��� ��������+

���+����� ��! � � �����+ ��� ����������� ����� �� ����( 2G5 ����� ����"���

+����� ����� ��� �+����9��*�� ����� �� �+� � +��� �� ����( �&������ ���

��+��� ��� �������� ��! � '*� ��� ���������� 6�����5+���� ��� ����+ �������

��� ���)��� +�"����� ������ ��*���� ��������)������ 5����� ������� ��� ����

��+��� ���������� ,���-�

,%-���"��#��� � � *����+ ������ ������ ) ��� ������ ��� ��� �� ���� ��+���

���+���� ���)������ ������� ���)���� �������� �������+ ��� ����������+ ����� �� �+�

� ���'�������� ������� ��� ��� �� ��1������ ���+ � �� ������ ��� � �� ����� ��

��1������ ��� "����� )�� ������� ��� �� ������ ���� �� � ����+ ������� ���

���*����� ��� ��� ����� ���� ���++�� ��� �����"��� ��� �+���� ��+����

,#- ������ ���������� �� �,��� ��9����� ��� �:�� ���� ���"+� ������ ��� "��

�� ������� �� ��� ��+��� ��)�� �� ��� ����+ 1����� ��� ��)�+��� ���)��� �����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%%7

?�"+� 8

����( )�"�"��� ���+������� ,����� *���� ���� ������ ��� �����*��)-

��������9�2� 2&������9��� ��������9��!

2��+���� �+����*��� ���

���*�+� "���'�� ������

�����������

���+� � ���

������������ ����� ��

�������� ����� ���

��*������ �����������

6�����5+��� ��� ��� ��������

"� ������� ���++��� �������

������������ ��� �������

+�������

C�) ������

��*�+������ �����

�� ������ ���� �����

�� 1�+��� ���

������ ����'������

�����������

?�� ����+ �������� ����)���

��"����� ��� !��� B��� ���

������� ���++��� �������

��++�"������� ��� )���N�)

����������

������ ��*��� ��� ����

��� ����+ ��

2&����*� �����������

���� ��� ������� �����

����

��������)������ 5����� ������

��+��� �������� "� �� ���/��

������ ��� ���++��

7 ? � ������ ���) ���� 2��� ��� R��� ,%007-�

��� ��+���� ��� ���� ���)���� ?�� ����+ ������� ����� �� ���+ �� �������� "� ���

���� ������ ���*������*� �� ������ ����� ��� ���� �1������� ? � ���)��� ��)�+���

+�"���� �*� ���� ��++��� �� ��++�� �� "����� ��� ������ ���G!6 ��� ���)���

�����"����� !��� ���� �++�) �� �� ��� ���)������ 1������ ���� � ����"�� ���

��)�� �� ��� ����+ ���"+��� ��� �������� )�� ���)������ �&���� ���� �� �� ������

) � ����� � ��� �)� �+���� �� ���"+�� ����� "� ��� !��� ���� � ������� �

*����+ �������� �� ��� ����+ �&���� � �� ����� ����( ������ ��� �+� ��� ���"+�

�� �)� �&���� �� ��� �� ����+�& �� ��+ ���"+���

, - �������� ������ ���*��� ������� ����+ ������� �� � �+�� �+� "�� ��� ������

��1�� � � ������ ���� ����� +��� +���� ��+���� ��� ��*��� ����� ���� �� �

����++����� ����� ��� � �*��+�"+� ��� #@ �� � ��� ��� ; ��� � )����

,@- ��������,��"��� #����� ������ � � ��� �� ���+������� ��� ����� ��������� ? ��

���"+� �� �� ���'���� ������ ����� ��� "��� �+�������� ����� ������+� �� ���� ,�� ��

���� �����"���� �� � � ��� �� ���++��-� F �� �� ��� �������� ��+���� �� ��*�� � ��

�� ����������� � ����� ���� � ������ ���'�������� � ���"� ������� � � ���� ���

��)���� !���� �������� +��� � � �������( ����� ���������� ���� �� �� � ��+���

����� ) �� +��� �� ������ �*��+�"�+��� �� ��������� � '�� �*��+�"+� ���� +�� ��� ���

������ ? � ��������� ���� ��� � �� ����+���� ���� ���� ����� ��� ����( ���������� ���

�����"���� ) �� �� ��� �*� ������ +��� ���� ����( 2G5 ����� � ���� ��

�������� ����� �++�) ������ ��� ������� �� ���� ����������� �"�� � � ���

�� � ��� ������

? � ��)�� �� � � F�"�"��� ���+ �� ��! � �++������ "� �� � �� ����� � �

�����"���� � ����+� G�� �� � �� ���*��� ����� �� ��++� ��� �������/�� "����

���+�� ���� � �� �� ��+� �� �����"��� ��� ���++�� �� �� �� ���� ���*���� ����"�+����

�� ��! �&���+� �� ����� ���++�� �� ���+��� ���������� ��� ����������� ��1���

&/�/ -?������7���� ��::���� ��������

���� � �&������ ��� F�"�"��� 2�� ��� ��+���� �� ���������� )�� �� ��+���

��� �6 *�� � � ���� ) �� � �����"+� �� ��������� �� ���� � � ���� )�"���� ��

+��� ����( '������� ��+��� �� ����( 2G5 ����� �+'+���� ���� ��� ��*������

����"�� � � �� � �� ��� ������ �� ������ ��1�� �� ���+ ����� F �� ������

�+��� ������ � �� ��� ���� �� ������ ����( ������ ��������� � ��+�� ��� � � '���

���� ��+��� ��� ����'�� �� ��� ��*������ ���� ��������� ������� "� �������� ����

��� �� � � �&������� ? �� ������ ���"+� ��+��� �� ���������+� ������ �� ��1�� ���

�������+� ? �� �+� ���"+� ���� �� ����� ��� ������� ��*������ "��)��� ��������� ����

������� �� ������ �� ��������� ������� 5�� �� ����� ��� ��*���� ��� �������

�+���������++�� G�+���� ���+������� ���+���

%� <�, :����� ������������ ����������� ����� �� ������ ������������ ������� 1�+���

������ ��� ������ ����'������ ������ "��)��� ������������ �����������

������������ ��� ��������� �� ����� �� ����� ���� �� ������ ��� ��) �������

#� $�������� ������ ������ ��� ��+���( ��������� ��� ���� ������� �������� ��

���)��� ��� �������� ��� ���*���� �� ��+��� � ���"+�� ��� "� �������� �� � �

�����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% %0

� 2���� ��@������ ��������� �� ����������� ��1���� �� ����� ������ ������ ��

������ ���'���� "� ��+��� ������+� �� ������ )�� �� ����� � ��� �����

@� 2����� ��:���������� ��������� �� � ������� ���+��� ���� ����+� ) �� �++�)

������ ������ ����������� �� N�) ������+� � ��� �� �6 )�� �� ��� ��+�� ���

�+� �++�) � �� �� ����� ����( ��*������ +�*�+ �� ���+ �����

&/)/ ��������7���� ��:����� ��������

���� ���+���� ���������� ,�2�- � �� �������� ������� �� ���*��� ����������� ���

��*��� �� ���� � � ���� �� ����( ���+����� �2� ���*��� ����������� ��� �"�� 7$9

%$$ ���������*� ���+ ��� ����+����� ���*�+ ������������ ��� ����+ ������������� ���

������� ��������� �+� ��� ���������� ��� '������+ ������� �� �������� �� �������

�+������ "� +��� �� "���� ������� "��� �������� ��� ������� ��� ���+����

������������ �2� � � ��"�� �� ����������� ) �� ���� +��� �� ������+�� ������

!�� � ��������� � ��� ��) ��� ��� ���*��� � �� )�� ����������� �"�� � �

������� � )�++ � ���1���+� ���� 1������ ���� �� �� �� ���������� � ��� ������

����+ ���� ��� ���*��� � �� )�� >�"�����'� ���+ ��+����� �� �+�� ������������

����������� ��� ���� ������������

&/*/ �� ��� �� ���9�� ���,��"�� 9������� �����

���� � ���+�'�� �� ������ "�� �������++� ��� �� ���>������ )�� �� �&�����+

������� �� ����� �� �� ���� �&���� �� ������ ���� � ��+�*�� ������ ���� 1���+�� ���

�����*� ������ ��*���� ? �� ����� �����*����� ���+��� ������ ������ �� ����

��� "� �6� �����"���� �� ���)��� ��� ����+ *�� � � ��������� ���*����� ��������

�������+ ��+���� ��������� )����� ��+���� ���*����� �&����*� ����� ��� ���++���

���)��� ���������� ��� �����"���� ��� ���*����� ��������� ��� ����+ ����� ��

�������

? � ���+�'������ �� "��� ������ � ������� "� � ������������ ������� ��

����+�&��� �� �������+ �?� ����������� ��� �������� ���+�������� ����( �������+

���+�������� � � 2G5� ������ ����"��� ��� ������� ����� ��������� ���

����������� �+������ �� "� ���������� )�� ��� �� �� ��� )�� � � �+����� ��

F�"�"��� ���+������� ��������� �"�*�� �� �+� ��1��� ����������� )�� ��� ��

� � �������+ ���� �� ����( "��� �������� ? � ���� �� � �� ��� �� ���� ��

�? ������� �� ����( ����� ��� �+� ��1��� ������������ ��*������ "� � �� �����

���� !�� � ����+ ������� ��������� �� �� �����*��) � �� ���� ����� � � �� �� �����

��) ��� ��+���� ����� � �� �� ��� � ������� !� � � �� �� ���� � � �2! �� B+�&������

�+��� � �� � ������� "���'� ���� � ��*������ "� ������� �� �)� ��*������

���� ��� �� � � ���� ����+ � � � )�� �*������ )�++ �� "��� �*����++� ,? ���

#$$$-�

&/&/ #�������� �� ���� �����

���� ������� � ��) "��� ��� ��++�� � � �������� 3��� ��+���� E���

,�3�E- �� %007 �� �+� ������ ���+� ����( �+�"�+ ���)����� "��� ����+ ��

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%#$

� ��� �)� "����� �3�E ������� ���� ����( ������ ��*����� !�����/��

���� � � M��*��� �� ���� ������( �������� �+���� �� �*�� ����� �����������

������ ����� )�������� ������/������ ��+� � ��� ����������� F�" ����������

����������� ��� ��5"+� ���� � �����"�� �� �� ����������+ "��� ��� O����(

�3�E )��� �� ���>������ )�� ������� ���������� ���+����� ���� �����

������ ��� ����������� ���)��� *����� �� �+� ������ �������� ��� ���+�

����( �+�"�+ ���)����� "��� ����+� F�� � � �+�"�+ ���)����� "���

����+� �3�E � �"+� �� �+� ������ �+�� �� ����+������ ���+������ �� ��������

"��� �+���� �� �� ��*� ���������*� ��*������ �� � � ��) �+�"�+ �������+���P

,�3�E� %007-�

�3�E )��� )�� � � ������ ��� ��� �� ���� "��� ������� �� ����� ��*��

��� ��*���� �������� ��� ��������� ��� �������� ���+���� �����������

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% #%

?�"+� :

������ �� '������+ ��� ����������+ "���'� ���� ����( �? ����������� ��� �������� ���+������� �� %007

,������ ���� ������ %000. *���� ���� ������. *���� ���� ��� ��� �����-

�������� ���+������� B�������+ "���'�

,��++��� =-

!���������+ "���'�

�������� ���

D������� �*������� ;8 J����+�� �+� "� �������� ��++ ������

���� "� ��+� %$L

7$L �� ������ 1����� ��)���� ��+���

����)��� �����"���� #8$ ��)�� �����"���� ���

2+������� ���� ��� �������� ��� ������

0$L �� ���)��� ��+�*���� ��+���

������� �"+� ��� @$ 2+������� ���� ��� ������� �"+� ���

?�� ����+ ����� ;$L �� ��� ����+ ����� ��+�*����

�+���������++�

�������� ��� ����+ ��*��� ��++

K��+�/����� �� ������ ��� ����+ �&������

�������� ������

��*��� ���� ��+��� �+� %# 2+������� �����'�������

G���� ����� ��)��� ���� %8 �� #L

07L �������� ������� ��+�*���

��::�� ��� ����������

G����� ��������� ��� ;8 G���� ����������� � ���� ���� #$9#8 ��

+� � �� %$ ���

�������� ������"���� %$$ G���� ���� �� *�+�� ��� C5� "�

����

@8L �� ������ ���� �� "� ����

-�:����� �������

!�+��� ����� 7 ;$L �� ���� "������ � ��� )�"���

5������*��� ������� @ ������� ���� �������*��� � ��� ������+

�������*��� ���+� ����+� ���� ��+������

����)���� ���*�+ ����"������ ��������

?���+ 88$

����)��� *����� ����� ���)��� �+���� ��� ���+���� '�� ����� ����� �����

��������� ��� �? ���+���������� ��*���� �3�E ��� ������� ���+�� ��� E�����

2��� H R���� B��� ���+���� E���� �36� �T�� �56E� C������ ��� 5���������

������ ,���� ������ �������� 3��� ��+����� #$$%-�

�3�E ��� ��� � ���� � ��� ��� ��� �� �� ��*���� �+� �� �� ������� ��������

��� ���� ����� �3�E � ���� �� � ����������+ ���������� �*����+�/��� � � ����

����� ��� �+���� ������ �� ���� ��� ��+��� �� �� ? � �&������ ������ �

�� �������� �+� �� ���� ������� �&������ �� � � ������ "��� ��� ��������

��) ��� ���� �� � � ������ ���� ��*������ �� �������� ,��� ����'��++� ����-

��� ��+�����

&/'/ !���@�� ��� ���� � ����A� �������� ��� �(������ �����������

���� �+��� �� � � � ���+� +����� �� �� ���������� �� � � )��+�� )�� 0$L �� ��

=%7�0 "�++��� �� BR#$$$ �+� ������ ��+���� �� �+� �� � �� 7#L �� ������ ��1����

��� ���+�� ��+���� ��� %$$L �� �� ����� �� ��+��� � � B+�&������ ��� ��"�+

������ ��� ������� �+���������++� ,6��+*����� #$$$-�

���� ��� � � ����� �*� ���� �� �� � � +���� "���'� ��� +�) ��� ���� �� �)�

� �� ������� ���)������� "� �� � �++ �+���������� ,?�"+� :-� ���� �+����� �� �� ��*�

�*�� =88$ ��++��� �� %007 �� ������ ��� ���� ����������� ��� �� �� "��� �� � �

��������� 3� #$$$� � � '��� �������� )� =%�@ "�++����

F �+� ��� �� � �� "���'� ��*�+*� ���+ ��� �*���� ���� �� � �� ��� ����++� ���

�*�������I+�"�� �*��� ���� ��� �*��� �� ��� ���� ����+� �� �� ���������� B��

�&���+�� ����( �+� �������� ������+� "��)��� %008 ��� %007 "� �� ����� �����

���� ��+� ��"+��� �� ���� �� ��� "�+� � � ��� ����+ �+� ���+�������� �� �� �� )�+�

�*� �� �� ��� ���� �� %$$$ ����� �������� �� =;8 ��++��� ����++��0 ����+��+��

���)��� ��)�+��� ��������+� �*�� =#8$ ��++��� �� %007�

21�++� ��������� ��� � ������� )������ �� ����+���� �� ��� ��+��� ������� � � �

������ �� � � �������� �� �������� � "��� ���+��� ����� ���� ��� ��+����� ? �

���+�� ���)��� �������� � �� ����� ���+������� �� �� �� ���� ���)���� ��*���

�������� � �� ���*��� ���)��� ����������� ��� ������ ��� ��� ���������+�� � �

���)��� �������� � �� "�+� ��� �� ���� ���)���� 3� ���*����� ��+��� ��������� ��� �

����+ ������ ��� � � ���� ���� ��� �������� �� �+� ��� �� �� �+*� ���"+��� ����

������� �� �&���� � � ����� �� ���������+ ) � �������� ����( ��� ��+���� ���

��� ���� +���+� �� �+��� � �� �� � � �����

�+� �� � ��� � �� �*���++ ������� �� ���� � � ��! ���+������� � �������� "�

�� ����� ������ ���+�� � �*��� �� ������+ ������+ ��� �� =%$$ ��++��� ��� ����+

��������� ��� �� =%$ ��++���� !� ����� � � �&�+�� � � ��� �� ����( �����������

����������� ��� �? ���+�������� ? ��� ��� �+� ����'���� ��� ��*�+*�� ��

�������++� ������� ������ ������������ ��� ����+ ����� ������� ��� �� �� ������

������ �� � � )�"���� ����� ��� �� ����( �? ��� ��� "���� "� ��������+ �����������

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%##

0 �� � ��� �+��� �� �+� ���)� ������� ������ ��� ����������� ����� �� � ���������� "��� �� ��� ��� ���

+�����+ � �� � ����������� )�� #$ ���� ����� �+� ���� �)��� � �� ����� � ��� )�� %$� � � �

���������� )�+� ���"�"+� ������ ���� �� � � ��"�� �� ��) ������ ������� ������ ���� ��� ��� ���*���

� �� �����+ �� �� ������� �� ������� �*��������

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% #

?�"+�

;

����(

'������+

�������

�����%00#9#$$$,�����D��*��(

!�+����#$$%.!(G��++��%007.����

����+

G�����-

%00#

%00

%00@

%008

%00:

%00;

%007

%000

#$$$

G�*���,�

�++���=-

@$

:@0

% $$

##$$

@%$$

:@$$

78$$

%##$$

%70$$

C��

������,�

�++���=-

7@

%;#

%8

@8:

0%

%$@0

% 8$

#$0:

#::7

C��

���'�������

,L-

#@�0

#:�8

#8�

#%�

##�

%:�

%:�$

%;�#

%@�%

�EH�<��*���,L

-#%�$

%0�;

#%�$

#%�7

#%�:

#%�#

#%�8

# �

#@�%

G!�

,L-

#:

#0

#0

#

#8

%0

%8

%@

0

G!2,L

- @

:

:

#0

#

#@

%0

%7

%%

2������< ���,=-

$�$#

$�$@

$�$:

$�$7

$�%:

$�%;

$�#%

$� %

$� :

2��+����

77#

%@8%

#@@

@$7:

7;0#

%%$$$

%8$$$

#%$$$

@$$$

G�*���<��

�+����

,=-

78@77

@@;#;7

8 #%

8 7@#@

@::

87%7%7

8::::;

87$08#

88877#

�����

�����

��BR

�+��

,=-

$�;8

%�80

#�#;

�#;

:�87

0�$$

%;�@

@�:

:8�@@

�� � ���'�+� �� ��� ��)� � � ����+ ��� �� �� �������� ��� ���������� ��������*��

!*���++� )� ������� � �� ����( �? �&�������� �� �"�� :�8L �� ��*���� � ��"��

���� � �� ��"+� � �� �� ������� �1������ ���������� �� �*������ � ��"��

� �� � "��� ���'���� "� ���� � "���� � ������"+� ������� ,������� ��� ��������

%000-�

' (��� �����������

����( ��*��� ��� ��� ������ �*� �������� ���������++� ���� %00#� ��� ��

���� ����� ����� �� � � ����� � �� � � ������� "���N� �� � � �� �� ������

������+�/����� �� ��� ������� �� � � )��+�� �� �*�� =88$ "�++��� �� � � ���+� #$$$�

����� � ��� �)�*��� ����( ���� ������� ���� � �� �� =7# �� � +�) � =% �%0 ��

����+ #$$%�

�� ���� �� ��� ����������� ���������� ����( ��� ������ �*� �������� �"�*�

:$L� "� �� ��� ������ �����+� �������� ���� � �� �� #:�8L �� %00 �� %@�%L �� #$$$

,?�"+� ;-� ���� �� ��� *����"+�� ��*��� ��� ���+����� ���) �����+� �� � � ���+� %00$�

"� � ���+���� +�� �+� ���� � ��� ����( �*�� ��� ,�EH�- � ���)� ���� #%�:L ��

��*��� �� %00: �� #@�%L �� #$$$� ����( ����� �� �1��� ,G!2- ������� ���� #L ��

%00: �� >� %%L �� #$$$� ����+� "���� ����( ����� �� ���� � ������� ���

��1������ � �����+� �������� �� ���� �+���( �1����

? �� ���� ���� � �� ����( "��� ����+ �++�)�� �� �� �������� � �� ���)�

����� �*�� � �� ���) ���� � �����/�� ������� )�� +� � �� %$$$ ���+���� ���� � *���

+���� ������� )�� @ $$$ )����� � �� #$$$� ���� �� � � ���+��� �� �����������

��������� ��� ���"�"+� "� �����"��� �� ����( �&������ ���� ��) ������� � �

��+�������������� ) ��� � � ������� �� ��1��� ��) ������� ? � ��1���

������� �&�������� ��� �+� ��� ���������� � )�++ � ������ ��*���� � �� ��� �++���

���� �1������ ���� �&����� ��������� ������� D�)�*��� � � ���+��� �� ���������

��������� �� ���������� ����������� ��� �*� ��++�� ���� 1����� � � �������(

�+��� � �� �� ��*� � �� � � �������� ��� ���������� )� ����+����� ���� "����� �*���++

������������

B++ ���� ���� ��� BR #$$% ��� ��� ��� �*��+�"+� � �� � � )������� "� 1�����+� ����

�) � �� �+� �������� �� ���) �� ����( �������+ ���� ����� �� J#� ������ �� ������

#$$$� ) �� � ��� )� ��� +�)���� �� J � �+� ����+���+� ��++����� ��++��� �� =@�;

"�++���� �������� )�� =@�0 "�++��� ��� � � ��� ������ � � ���*�� ����� ��� $L "�+�)

J# ��*��� �� =:�;8 "�++���� 5�� ����� ��� ������ ��++ �� =# $ ��++���� �������� )��

��� ����� ��� ������ �� =%�$ "�++��� ��� � � ��� ������ � ���� ���+���� ���� �������� ��

)� )������ ��� =#�# "�++��� �� ��*������� ����+���� �� �&��������� �� �������� ���)�

�� ������� ��� +��� ��� 78$$ )������

'/4/ ��:�������� � �� ����:�� � � 4

OF� "�+��*� � � �������� � � ������ �������� � ���� ����� ��� � �� ����( ��������

�&������ )�++ ���"+� �� ������ �� ����++� ��*����� � ��� � � ������ ���������

��� ���� �� ������� � �� "������P �� � � ��"�� ,6��+*����� #$$$-�

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%#@

O,�������- ���� ��� ��� � �����+ "�++ ��� � � ����� "� � ���� ��������� �� ) ���

�� ����P �� � � ��"�� ,F��� ��� D������ #$$%-�

��� ��� ��� �� ���� )������ "����� +��� #$$$ )�+� �� �+��� ��� ��� "� ����

��� +��� ��� ����� �� �&�+��� � �� ���� E���� ���� ����� �� � � )��+�( ���

*�+�"+� ������� �� +� � �� #$ ���� )� �������+� �&������������ ���� ���� � �

���� �� � � ���)������ )�*� � �� ������ )�� ��������� ���)������ ��� �&������ ��

� � �������� �� � � +��� %00$� �� �+� "���'��� ���� �� ��� �� �������� � �����������

������� � �� ���� �� �������� � � ���)��� �1������ ������� ��� ���� �� ������/������+

������ � �� ������� � ���"+� ������������ ���� �� ���)� ��� � �������� ? ���

)��� 1����� �"�� ��� �� ����( �+��� �"�� � � "���'� �� �����*�� ���� �� �)�

�������� �� ��� 1����� �"�� � � ��� �� ��� �� �� ��1������ ���� � � '������+

��������� 3� �� )� ��� �� 1����+ )�� ����

����� � � ��++��� �� ����( ���� ������ ) �� �*�������� ����+� =@$$ "�++��� ��

������ *�+�� � ��� �*� "��� 1����� ��� �������� �� � � �������( �����������

��� �� � � ���"�+��� �� �� *����� �+�"�+ ���)����� "��� ����+ �� ���������� ���

������ ���� �������*�+�� ? � ����� �� *��) �&����� "� �� � � ��"�� � � �� ����

)� �� "� � M%$$����� N���( � �� ���+� )��� "����� ���� ��� � � ������� ��+� �*�

������������

� ��"�� ����� � �� � � ������� )� "+����� "� �� ��� ��� �� � � ���"�+��� ��

� � ��)����� ��� ������ � ������*��� �� "�+���� � ��*������ �� ��*���� ��

�&������ �+�� O�� � ������� � ���)� $98$L� ��� �� � � �� �� ��� �� � �� ����� ���

� � ��� %$ ����S �� ��� ���� � �������� ���� �� � � ������� ��� � � ������� �++

"��� �� ��*������ ��� ,���- ��� �*� �� ������*� ��1������ �������� � �� �� ���(� "�

� � ��>�� ������� )� ��� ������ F� ���� ��+�+���� ��� ��� )�(�� ��� ����� �� � ����

� ��P ,F��� ��� D������ #$$%-� D�)�*��� �� � �+��� � �� ���� )� � ������ � ��� �*��

�� �����"�� #$$$� ) �� ���������� � � C����+ C��)��� ��� ����� ?�� ��+����

)��� ��������� ����� ���+��� �� ������ ,��� ) �� � � ������ �� ������� ���� ��� �� � �

����� ������ �� +�) � � K� �������� ��� ���� �� ����( ������� ������ )���

�+���+� �� ���"+�-� �� � � ����� � ��"�� ���'����+� ����� � �� ���� )�+� ���� � �

���������� �� ���" ������ ��� ���� �� ���������� ��� ��� ��� ��*�� ���)� �&������

���� ��)�)��� ,D������ #$$$-�

?� "� ����� �� � ��� �� ����� � �� �������/� ����������� ��� ��) �� �� �������� ��

� � ��� ��+��� ����� �*� ����� �� "����� � �� ���� �� � � ������ ��)����� !��

1����� ������ �)�*��� � ) � ����( ����� ����������� ���� ��� ���)�����

"��� ����+ ���+�� �� �+� �� ���������� ��� �������� � � ������ �� � � ��)����� ����(

����������� ���� ����+� �������� � �� � � ����������� ���� M)����� �������+�(� ?��

���������� �� � �� ������ � ����� � ��� "���� �+�� *��� ����+�� ��� � �� � �

����������� ���� ������ � � �� � ���� � ��� � � � ����������� )� �*��+�"+�� ���

� �� ���� )� 1��� �� )��� F�++ ������ �� � ���"+� ������� �����++�

D�)�*��� � � ���"�+��� �� ����( �+� ���������� ���� �� ����� ��� ��*���� )����

��� ���� +��������� �� �*�� � � "�� M������+ ���*� ����(� �� � � ���� �� ��������

���� ���� � ��+� � ���� � � � ���� ������� ���� ��� ��� �� � � ����+� ��� ����� � �

����������� ���+ �� ���� � �� ������ ����+ �� ��� �)�++��� �� "� � � "����� �� "�� ��)�

� �� � � ���� )�++ ��� ���*��� � � )������ ��� � �� ��� � �������� � � ������ �� �

��>�� ������ ����

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% #8

) �����������

����( ������� �� ������� ��� ������ ��N��� � ������ +��� �� ����������

+�������� �� � � %00$ � �� ��++ �� �������� �� �"��+� � � ��������� �+����� ��

� ��� "���� ,������ ����*������ ���������� ������ ��*���-� ����������� ������

�� � � ��� �������� ����*����� ��� +�*����� � � ����"�+���� �� �&�����+ ������� � ��

� ���"+� ��� � � ��� ,���� ?����� ��� F������� %008. D���+ ��� ������� %000-� ����

� � � �������� ��� ���������� � ���� �� � ������� ����� �� ������ ��� ��� ��+���

+����� ��� ��� �� ����� �� ������/������+ ������ ������� �� ����� �� � �� ��������

? � ������ ���"+� ���� �� ��� ������ �� ��� ��+��� ����*����� ��� ��1������

��� +�*����� � � ����"�+���� �� �� �� ��� ��������� ��� ������ ��+������

�� ���� �� ������ ��� ��� ��+��� �������� ���� ������+� )����� �� ���"+� ��

�!� � � ����������� ������� ��� ���)��� �1������� �� "�+� � "��� ���+��� ��������

�� ���*���� �� ����+�������� ��� �� ������� �� �� �� �!� �������� ���� � ���� �

�� � *������ �� )��� ���+���� +������� � � �!� �� ���)��� *������ ���*����� ��� ����+

����� �� ���)��� ��� ��*��� ���*����� ��� �������� �������� ������� ��� ���)���

��������� �� � �� � � �������� � � ��>�� �+����� �� � � ������ ����� �����������

)�� �� ��� ����������� ��+���� ���*����� �������� ��� ����� ���+ *�� � � )�"� ���

�������� � *����+ �������� �� �������� ��� �� �� �� ) � �+� ��� �� �� )��

���"+�� �+*���� ���� �+� ������� ������� � �� � � �������� ��� �� ���� ��� ��+����

� ��� �� �3�E ��� �� ������� �� "��� ������� ) � �+� ������ �� ���+�����

F�"�"��� ���+������� �� � ��� �)� ���������

�� ���� �� ������/������+ �������� ���� � ������� � *����+ ������/����� � �� ������

������ �� ��+��� ��� "��� ������� �� ���� �� *�+� � ��� ���� ��'������ ? �

�++�) �� �� �������� ����������+ 1�+��� ��� N�&�"�+��� �� � *��� ������� ������ ���

��� ��+��� ��*��������� ��� �� ���*��� � �� +�*�+ �� ������ ��*���� �� �+� �����

��� �� � ��"�� �� ����� ���� ����� �+'+���� ��� ����������� �� ���*����� ��� ����+

����� ��� ���)��� ����������� ��*����

���� � �� � � �������� �� ���+����� �� �������� ��� ��� �� +�*����� �� *����+

������/������ 3�+���� �� ��� �� �� ���� ��������� ���� ��� ����������� ��� �����

�+'+����� ���� � ��*�+���� � +���� ����� �� ��������� ��������� ��� �&������ ���+����

���� � �� +��� �++ �+����� �� �� *�+� ���)���� �� � ���������� �� "��� ������ ��

���+��� � � � ����+ ���*���� �� ���� ��� ��*��� ��� � ��*�+���� � ����+�& )�" ��

����������� ���� �� ����� � � ���+�'�� � ����+ �������

? � +�*����� ���*���� "� ����( ������+ �� ��� ��+��� ������� ��� �� *����+ �����

��/����� ����+ +�� �� �� ���)� ��� ���'�� � +��� � � � �������� ��� �� �� ���)���

�������� �� ���) �&��������++�� ����( ���'� �������� �� �*�� �&������ � �� ���)� �

D�)�*��� ) �� ������ ��� ���)��� �1������ ��++ ���� ���� )� � *+����"+� � ����

�� �� �����������

�+� �� ����( ����������� ���� )����� )�++ �� ��������� � � +�)��)� �� �+�

���� �� �������� �� ������ � �� ��� ��� )��� )�++ �� ���������� � � +�)��)� �� �������

�� ����� ����� )�� � ��"�� �� )������ ���� ���� ����� ������� ����� � � ��++��� ��

���� �������� �������� ) � )��� ���� ������� ��� ��++��� ��*��� �� �� �� ��>��

���)��� �1������ ��������� ���� �������� �� "�+� �� ��*������ �� ������������ ��

����������� �� �������++� �� ���� �� �+� ���)� � ����( �2! �� � �� � � �������

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%#:

� +������ ���� � � �&��������� ��� � ������ �� �+��� ����� �� �*��� "���� ��� �

�������� �� � � �����%$ D�)�*��� � � +��� )� �� �&����*� ��� ��� ��� �� � � ���

������� '�� �� � � ���)��� ��������

? � ����� � �� +�� ��� �)� ��������� "� ��+���� �������� ��*�+*��� ������������/��

�����+ ��+����� �� � �� '�� ��� � ��++�) �� �� ��*� ���������*���� � "��� ���+���

�� ��������� ������ ��� ��� ��+��� +����� ��� ��� � � *����+ ������/����� �� ����� ��

������� �� � � '��( *�+� � ���� F� ��'��� � "��� ���+��� � � "���� ��������

�� '�� ��� ����*���+ � �� ��� *�+� �� � ��� ��+��� ������� "� ��+���� ����+��

������� ��� �� � � ���� ������� ? � ������� �� � ��� ���� � � ������� ����

��������*� �� ��������+ ������� F� ������� �� � "��� ���+��� ���� � � ������� ��

� *����+ ������/������ ) �� ����� �� � � ���� '�� ��� � ��"�� �� �� �� '�� )��

) �� � � ���� '�� �������� �� ����� �� �� "��� �������� � � ������������

�����"���� �� ������ ��*��� ��� ������

���� � "�� � � ����� �� � "��� ���+��� ��� � � ����������� �� � *����+ �����

��/������ 3�� ���� ��� "� ��+ � � ��� ��� ��+� � ��) �� �� '�� �� � � �����������

������� � �� ��� �� � � ������� �� ������ � "��� ���+��� ,���� 6�������� ����+� ���

��� �36-� � � ��� ��� � +������ ��"�� �� ��� ��+��� ������� ����� ) �� �� ��*�+��

� �� ���+���� !� � � �� �� ���� ��� '�� �� "� ���� �� � �� ���+���� � � ��

�� ��*�+�� ������ � �� ��� �������"+� )�� ������ ��������

E�*�� � � ��������+�/�� ������ �� � � ����������� �������� ��� '�� �+� �� "�

+����� �� ��++�)�� �� ��� �� ���� *����+ ������/������ ���� '�� ��� � "� � +����� ��

��� ��� � ���"�� �� ���� ��� �� ���������� ������ �� � �� ������� � � �������� �

�� '�� � ������ � �� ������������/������+ ��+����� ��� F �� ��� � � � ����������� ��

'�� � �� �*��+ � ���+*� �� ��� ����������� �� � � �� ��� ��� �� ) �� �&���� ��� � ���

� ���� +������ "� *���� �� � ��� ��� ��+���� ��+� �� �� ������( *�+� � ���� �� �� ��

������Q F �� ��� � � ���������*� ����1���� ��� +����� ��� ��++�)��� "�� �� ���� ��

�� ���)� ��� ���������Q ?� ) �� �&���� ��� ����������� ���� ������� �� � �

���������� �� � *����+ ������/������ ��� ��� � �� ����� � � *+����"�+��� �� �� ��������

����Q B���++�� �� ) �� �&���� ��� � �� ����������� ���� ����� � � �����������

������ �� � � "������ �������� ��� �� ) �� �&���� ��� � � ����1���� ���+�� ��

���������Q ? �� ��� 1����� � �� )������ ��� �� ������ �

�������� �������

? � ������ � "��� ������� "� ����� ���� � � K� C������+ ������� B��������

,���2<���<���- ��� � � �36 ������������ ? � �� �� ������++� �����)+���� � � �+��+

������� �� � � ��*��)�� ��� � � ������ ��� � � �����+ ���

*���������

��� �� F�3�� %00:� ��������� ����� ��� � � ��) )��+� �� "���� D��*��� 3��� G�*��) ;@ ,@-� %$$9%$0�

3�������� ��� %007� ���� �� ����( EG5� 5� F��� %8 ,#$-� %$ 6�� %7�

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% #;

%$ ���� ���������� ��++ )�� ���+��� 6�� 7� #$$%�

3���� ��6�� B����++� ��� %00@� � ����� �) �� ������� I �������� ��� ������ �� ��������/������ �����+ ��

2������� 5�������*� 7 ,#-� %%;9% %�

3���� ��� ?�B�� E��������� ��� %000� ?�� ��+�����+ ����������� ��� � � ������ �� � � ������� ������� ? �

�����+ �� �������+ 2������� T�4�� ,%-� %9@$ 6��� �

� ��� ��� %000� !��������� � ��"�� �� �������� �� ����� 2+�������� 3���( C�) ����+ %#� %�

���� ������ %000� E������ ���������*� ��*������ � ��� �������� "��� �+����� ������� !*�� ���

5�����������

���� ����� ����+ G������ %000 ��� #$$$�

���� ������ �������� 3��� ��+����� #$$%� ����<<)))���������<)���<�"+��<;;0<�"<�

�����+���� 6�� ����� G���� C�+��� G���� %007� ���� ������ ����� ���+�������� 2G5� ��� ���� D��*���

3��� �� ��+� ���"������ 6��

����� ��� ������� 6�� %000� 3������ � � �+���� ��������� ������ �� ����� � ���� �� � � 5� ������� ��+�������

6��������� G�*��) @# ,%-� 79 :�

������ 6�� 6�+������ R�� G���"+���� G�� %00#� ��������� ����*����� ��� ��������� �������� � �

����� �� 4D� �*�� "���� 3��� D����� G�*��) :: ,%-� 8%90@ �������

�������� ��� �������� ����� %007� ���( ������� � �++����� ? ���� �� !��������� ��� � � K����� ����� ���

� � F��+�Q !&���� K��*����� 5��� C�) R����

�����+�� ��� %000� ����)��� ��*� ���� ���� �*�� ��*�+ I ��� �������� 5� F��� B�"���� %#� %:�

���+��� ?�E�� #$$$� ����( "��� �� ���)� "� ��1������ )�++ ��� ���"+��� 3�����( 6�� 7� %�

������� ���� ��++ ��++ ������ #$$%� G����� ��� :� ����<<��)���������<��)<$�%$$;�#$$�

:#$7 80� ��+Q���� �"�

2���� R���� %007� �������� 4�+� ? ��� E+�"�+ C��)����� 3���� ���� ������ ��� ���� ���

E���� G�� �����)���� ��� %00 � � ������ ���������*� ������� �� ���)��� �������� �� �&�+������� ��

�� 6��������( ���� ���� �������� ��������� 6��������� �����+ %@� 8%9 :0�

D���+ ���� ��� ������� 6�� %000� K�"��+��� � � ������������ D��*��� 3��� G�*��) ;; ,#-� % 9%@@ 6��� 9

����+�

D������ 3�� #$$$� ���� �2!� F ��� �� )����Q �C2? C�)���� ����<<��)���������<��)<$�%$$@�#$$�

070@%0� ��+�

D��*��( !�+���� #$$%� ����<< ��*������<�

�������� 3��� ��+���� E���� %007� �3�E� ��+���� ��� ��������� �� � E+�"�+ �������� 2������� ����

������ ��� ���� ���

���/� 6���� � ������ ��� %078� C��)��� �&�����+����� ������������ ��� �������"�+���� �������� 2�������

G�*��) ;8 , -� @#@9@@$�

�������� ����� �������� ��� %000� ��*������� � � E+�"�+ C��)����� 3��� 6���+� ���� ������ ������ ���

G����� �� ����������� ?�� ��+��� ��� !�����/����� ����<<)))������������<���<�"+�������<���<

����!�B2300�5�B�

����+��� G�� %00#� 2&�����+ �������� ��� �������� ������� � � ��� �� � � ������������ ������� 3���

D����� G�*��) :: ,%-� %98$ �������

6��+*����� 3�� #$$$� �� � � ��"��� ���� I G����� � � F�*� �� F�"�3��� ?��+ ���� �� C�� G�+��

2+�������� 3���( C�) �����"�� %7� @#�

6������ H ��� %007� ������� ������ G������ 6������� C�) R��� C�*��"���

6����� ��� B������ ��� %00 � D�) ��� ������� )�� ��� ��+��� )��� D��*��� 3��� G�*��) ;% ,#-� 7:90:

6��� 9����+�

6����� ��B�� %00 � 5������� ��� ����� � ��) ���+��� �� ������������ D��*��� 3��� G�*��) ;% , -� ;897:

6��9����

C�+��� G���� 5������ ����� ���)�++� ����� %007� ���� ������ ����� ��� ����� D��*��� 3��� �� ��+�

���"������ 6��

!(G��++�� ��� %007� ���� ������ � � ��1������ �� ?�� ��+��� � � � ��1������ �� 5���+�� ��� �����

E������ �� ��+ �� 3���� �������� K��*������ 5�+� �+��� ���

5������ 6�2�� 6�++��� 4�2�� %078� D�) ����������� ��*� �� ���������*� ��*������� D��*��� 3��� G�*��) :

,@-� %@09%:$ �+�9����

G������ ��� 5������ 6�� %00;� ���� ����� ����� 6������� ��������� E��)� K��� �� ��������� ��� �����

G�� ��� �*�� �� ��+ �� 3���� ? � K��*����� �� F����� !������� ������� !�������

G�"���� 2�� %008� 6������ "�+���� ��� ����( �!�� ������������F��� ����+ %;� %�

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�%#7

�� +������ 3�� %00;� ��������( ��&� �����)��� B����� % 8 ,0-� 77 6�� %#�

?����� ��� %07:� 5��'���� ���� ��� ��+�����+ ����*������ ���+������� ��� ������������ ��++�"�������� +�������

��� �"+�� ��+���� G����� 5�+��� %8 ,:-� #789 $8 �����"���

? ��� ��� #$$$� 2����� � ��� �)� ��� ���� I �������� "�+��� ���� ��� ��+��� �� "�� �++� ���� ����

������ ����� ? � F�++ ������ �����+ ����+ %0� 3%�

?������ 6�� F������� B�� %008� ? � �����+��� �� 6����� ������� �������F�+��� G������� 6��

F��� ��� �������� ��� #$$$� ����*����� ��� ������+ �� ������� ��� �������� � � ��� ��� ��++ �� �����( 5��07�

����������� ����� G����� %% ,#-� %0;9#%: ����

F���� F�� D������ 3�� #$$%� � ���� ����� ��� � ��������Q� �C2? C�)���� ����<<��)���������<��)<$�

%$%@�#$%�8:@%80$�$� ��+. ����+ %;�

+/0/ +������� 1/ 2����" 3 1������ � �������� �� �������� ������� 44 5� �6 *7�% #0