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Comment gérer activement votre portefeuille d’actions ?
Les Patrimoniales
Arnaud Deppen Crédit Agricole Cheuvreux
Jean Jacques NascimbeneCrédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Crédit Agricole mutuel Pyrénées Gascogne
16-06-2011
La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Notre objectif : faire grandir votre patrimoine
Par une sélection judicieuse de supports d’investissements Monétaire Obligataire Actions Immobilier Crédit
Par la limitation de la fiscalité IRPP ISF Cession Transmission
La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
57 spécialistes en proximité
4 Agences Banque Privée : Auch, Bayonne, Pau, Tarbes
Des offres spécifiques en architecture ouvertes Predica : assurance-vie 200 mds € Amundi : OPCVM 700 mds € CA Cheuvreux BGPI
Une relation et un suivi personnalisés
61%
33%
6%
La composition du patrimoine des ménages Français 10 000 mds d’€
Patrimoine immobilier(dont terrains)
Autres actifs
Patrimoine financier
Assurance-vie & épargne retraite
Valeurs mobilières
Dépôts et livrets fiscalisés
Livrets défiscalisés
Epargne contractuelle PEL
14%
2%
3%
9%
5%
Sources: La Tribune – Insee 2010
CA CheuvreuxActeur leader sur actions européennes
Une source de surperformance au service des investisseurs
INFORMATION GENERALE
Courtier sur actions européennes du groupe Crédit Agricole
Une gamme exhaustive de services de
courtage sur actions
Une source de surperformance au
service des investisseurs
Information Générale
CA Cheuvreux est au centre de la ligne « Equity, Brokerage & Derivatives » de Crédit Agricole CIB
Overview
Filiale à 100 % de Crédit Agricole CIB, CA Cheuvreux est le courtier européen du groupeCrédit Agricole, au service des institutionnels, des corporates et des réseaux de particuliers.
Crédit Agricole est le 3ème groupe bancaire européen en terme de Tier-1 Capital (the Banker, July 2010)
New York
Francfort
Stockholm
Athènes
ParisZurich
Taipei
Manille
JakartaSingapour
Kuala Lumpur
Mumbai
Bangkok
Hong Kong
Beijing
Shanghai
Tokyo
Istanbul
San Francisco
Amsterdam
Sydney
CA Cheuvreux, CLSA et CSI offrent une gamme complète de services de courtage sur les valeurs européennes, asiatiques et américaines
GED est le département « Trading et dérivés actions » de Crédit Agricole CIB, actif dans les produits Delta One, les convertibles, les trackers, les dérivés de fonds et les produits exotiques
La ligne d’activité EBD (Equity, Brokerage & Derivatives) comprend 2 200 professionnels présents dans 26 bureaux
(GED)
Madrid
Dubaï
Londres
Milan
CA Cheuvreux intervient sur tous les métiers du Courtage Actions
Overview
Recherche Europe / Marchés
émergents Secteurs / Pays Economie &
Stratégie Valeurs moyennes ISR Recherche
quantitative
Vente Equipes dédiées
aux investisseurs US, UK et européens
Vente pan-européenne et multilocale
Corporate access Conférences Roadshows Investor Visits
INTERMEDIATION INSTITUTIONNELLE
Sales-Trading Equipe pan-européenne
dédiée Spécialistes pour les pays
émergents Spécialistes par pays Facilitation Direct Market Access
Smart DMA BLINK Crossing
Engine Clearing &
Settlements Algorithmic trading
13 Stratégies Algorithmes
personnalisés Global Portfolio Trading Equity Swaps
(TRS & CFDs, P Notes) CSAs
(Commission Sharing Agreements)
ETFs (Exchange Traded Funds)
SERVICES D’EXECUTION
Information de marché Gestion d’auto -contrôle
Programme de rachats d’actions
Couverture des plans de stock-options
Gestion des participations
Contrats de liquidité
CORPORATE BROKERAGE
Information financière A destination des
clients particuliers des Caisses régionales de Crédit Agricole
Exécution Plateforme de trading
européenne
Animation du courtage en ligne du groupe
Groupe : Caisses Régionales du Crédit Agricole, LCL et BforBank
INTERMEDIATION CLIENTELE
PARTICULIERE
Une source de surperformance au service des investisseurs (1/2)
n°2 : Bank of America – Merrill Lynch, n°3 : ESN Partnership
Pour la deuxième année consécutiveSurperformance relative de notre sélection de valeurs européennes depuis sa création en 2006
Sélection de larges cap. européennes CA Cheuvreux
Une source de surperformance au service des investisseurs (2/2)
INTERMEDIATION POUR LE COMPTE DES RESEAUX DE PARTICULIERS
L’expertise boursière de CA Cheuvreux au servicede la clientèle des particuliers du Groupe Crédit Agricole
Intermédiation pourle compte des réseauxde particuliers
Une information financière adaptée
Un accès direct aux marchés boursiers
Une équipe dédiée d’analystes financiers adapte la recherche CA Cheuvreux pour la clientèle des Caisses régionales de Crédit Agricole
Une offre en ligne accessible aux clients en fonction de leur profil : Niveau 1 : boursier occasionnel
130 valeurs françaises suivies accessibles par un moteur de recherche La Tendance : un éclairage hebdomadaire sur les perspectives boursières Les Actualités sectorielles
Niveau 2 : client actif en bourse avec au minimum de 2 ordres/mois 230 valeurs européennes suivies accessibles par un moteur de recherche 3 commentaires quotidiens d’actualités boursières La Tendance : un éclairage hebdomadaire sur les perspectives boursières Les Actualités sectorielles La Sélection de valeurs La Revue hebdomadaire : synthèse sur les marchés et les sociétés cotées
Un soutien à l’action commerciale des réseaux
Retail Brokerage
Une information financière adaptée à la clientèle des particuliers : actions
Côté Bourse3 commentaires quotidiens
d’actualité boursière
Revue hebdomadaire l’environnement
économique et boursier
Une animation des ETF Amundi en partenariat avec DayByDay
Une offre Internet accessible aux clients actifs : Un stock de 25 ETF correspondant aux principaux indices mondiaux : chaque fiche
ETF est constituée d’une analyse chartiste DayByDay, d’une approche fondamentale du support et de sa définition
Une sélection de quelques ETF effectuée par DayByDay pour suggérer des idées d’investissement
Un moteur de recherche des ETF des principaux distributeurs
Une information financière adaptée à la clientèle des particuliers : ETF
Un accès direct pour les particuliers aux marchés boursiers
CA Cheuvreux propose cette prestation aux réseaux du Groupe : Caisses régionales de Crédit Agricole, LCL, BforBank, Cariparma, Banques privées mais également à une clientèle retail hors groupe représentant environ 11% des ordres exécutés.
Même qualité d’exécution que celle offerte aux clients institutionnels Carnet retail et institutionnel unique
Traitement des OST, SRD, etc.
Exécution électronique et Back-Office Full STP
Contrôles, filtres clients et marchés
Rapidité de traitement Forte capacité testée jusqu’à 500 000 ordres/jour
Performances quasi-insensibles à l’accroissement des volumes grâce à une architectureen load balancing et des traitements asynchrones
Qualité de placement des introductions en Bourse auprès des particuliers
Un niveau élevé de sécurité et de disponibilité
Offre d’exécution multivenue, identique à l’offre institutionnelle, avec la « meilleure exécution » pour le client final
Courtier sur actions européennes du groupe Crédit Agricole
Quelle tendance ?
Quels secteurs/valeurs ?
Perspectives de marchés
TENDANCE
Un marché en quête de leadership (1/2)
Daily Q.STOXX50E 31/12/1986 - 19/09/2012 (PAR)
Line; Q.STOXX50E; Last Trade(Last);08/06/2011; 2 747.37
Price
EUR
.12
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
2 400
2 600
2 800
3 000
3 200
3 400
3 600
3 800
4 000
4 200
4 400
4 600
4 800
5 000
5 200
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1980 1990 2000 2010 [Delayed]
Daily Q.STOXX50E 31/12/1986 - 19/09/2012 (PAR)
Line; Q.STOXX50E; Last Trade(Last);08/06/2011; 2 747.37
Price
EUR
.12
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
2 400
2 600
2 800
3 000
3 200
3 400
3 600
3 800
4 000
4 200
4 400
4 600
4 800
5 000
5 200
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1980 1990 2000 2010 [Delayed]
Indice EuroStoxx 50 depuis 1987
(source : Reuters)
Indice EuroStoxx 50 depuis 1987
(source : Reuters)
Un marché en quête de leadership (2/2)
Daily Q.STOXX50E 03/01/2011 - 30/06/2011 (PAR)
Line; Q.STOXX50E; Last Trade(Last);08/06/2011; 2 752.94
Price
EUR
.12
2 720
2 740
2 760
2 780
2 800
2 820
2 840
2 860
2 880
2 900
2 920
2 940
2 960
2 980
3 000
3 020
3 040
3 060
3 080
03 10 17 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27
janvier 2011 février 2011 mars 2011 avril 2011 mai 2011 juin 2011 [Delayed]
Séisme
au Japon
Séisme
au Japon
Hausse de 25 pb
du taux directeur de la BCE
Hausse de 25 pb
du taux directeur de la BCE
Indice EuroStoxx 50 depuis le début de l’année 2011
(source : Reuters)
Indice EuroStoxx 50 depuis le début de l’année 2011
(source : Reuters)
Emergence d’un biais défensif
La sélectivité redevient le maître mot
Adopter un biais plus défensif, en privilégiant les secteurs/titres moins risqués/moins cycliques
*Secteurs : Services aux collectivités, Télécommunications, Santé, Agroalimentaire et boissons, Produits ménagers et de soin personnel, Energie
**Secteurs : Automobiles, Chimie, Voyage et loisirs, Biens et services industriels, Matières premières, Construction, Médias
Valeurs défensives/DJ Stoxx 600
95
96
97
98
99
100
101
102
103
01/10 07/10 01/11 07/11
Valeurs cycliques/DJ Stoxx 600
95
100
105
110
115
120
01/10 07/10 01/11 07/11
Valeurs cycliques/DJ Stoxx 600
Valeurs défensives/DJ Stoxx 600
Performance relative des valeurs défensives* et des valeurs cycliques** par rapport à l'ensemble de l'indice DJ Stoxx 600 (base 100 le 01/01/2010)
Source : FactSetSource : FactSet
SECTEURS VALEURS
Allocation sectorielle
SUR-PONDERATION NEUTRALITE SOUS-PONDERATION
Bâtiment et matériaux de construction
Agroalimentaire et boissons
Santé
Médias
Pétrole et gaz
Télécommunications
Technologie
Services aux collectivités
Services financiers
Assurance
Produits ménagers et de soin personnel
Immobilier
Automobiles et équipementiers
Banques
Matières premières
Chimie
Biens et services industriels
Distribution
Voyage et loisirs
Thèmes d’investissement
A défaut de leadership de marché…
…Miser sur les thèmes d’investissement porteurs
Avantage compétitif
Croissance mondiale
Cycle retardé
Visibilité élevée
Levier financier
Thèmes d'investissement
Sélection de valeurs
Avantage Croissance Cycle Visibilité Leviercompétitif mondiale retardé élevée financier
Agroalimentaire et boissonsDanone
BanquesBNP Paribas
Biens et services industrielsAeroports de Paris Atlantia EADS Siemens Vallourec
ChimieAir Liquide BASF
Pétrole et gazCGGVeritas
Produits ménagers et de soin personnelL'Oréal
TechnologieCapgemini
Voyage et loisirsSodexo
Avertissement
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Cette étude a été rédigée par CA Cheuvreux ou par l'une de ses filiales (collectivement dénommées “CA Cheuvreux”) sur la base d'informations réputées fiables. Ces informations n’ont pas été vérifiées par un organisme indépendant. Aucune garantie ou déclaration, explicite ou implicite, ne peut cependant être donnée ou faite concernant l'exactitude, l'exhaustivité ou la véracité de telles informations. Les opinions ou estimations exprimées dans ce document reflètent l’avis de CA Cheuvreux à une date donnée et peuvent faire l’objet de modifications à n’importe quel moment et ce, sans préavis. Sauf mention contraire, les études sont mises à jour à chaque fois que nécessaire et au moins une fois par an. Toutes les stratégies ne sont pas appropriées quel que soit le moment. La performance passée d'un instrument financier ne préjuge pas des performances futures. Il appartient à tout lecteur de recourir à l'avis d'un conseil indépendant en cas de doute. Dans tous les cas, les investisseurs sont invités à se faire leur propre opinion quant à l'adéquation et la pertinence d'un instrument financier, après réflexion et consultation de conseils compétents en la matière. CA Cheuvreux et les sociétés du groupe Crédit Agricole peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans ce document pour leur propre compte ou pour celui de tiers, peuvent détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers ou toute société de leur groupe, peuvent effectuer ou chercher à effectuer des opérations sur des instruments financiers, des opérations de banque, d'investissement ou tout autre service pour les sociétés émettrices ou les sociétés de leur groupe.
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Une opinion positive signifie que le titre devrait réaliser une performance supérieure au marché. Une opinion prudente signifie que le titre devrait évoluer, au mieux, comme l'ensemble du marché. Une opinion fortement prudente signifie que le titre devrait sous-performer de façon substantielle le marché. L'opinion est suspendue ou CA Cheuvreux n'émet pas d'opinion lorsque sa maison-mère, Crédit Agricole CIB, agit en tant que conseiller dans le cadre d'une fusion ou d'une opération stratégique impliquant la société concernée, lorsque le groupe Crédit Agricole détient une participation importante ou dans certains autres cas. L'horizon de la recommandation est de six mois. Dans la mesure où des objectifs de cours sont indiqués, ceux-ci sont fondés sur une ou plusieurs des méthodes suivantes : actualisation de cash-flows futurs, valorisation par somme des parties et comparaison boursière. Les cours de Bourse sont les cours de clôture à la date indiquée sur la fiche valeur ou sur les tableaux.
Les modalités administratives et organisationnelles effectives arrêtées au sein de CA Cheuvreux afin de prévenir et éviter les conflits d'intérêts eu égard à l'analyse financière correspondent aux standards fixés par la législation, la réglementation et les codes applicables en la matière. Les mentions obligatoires et avertissements concernant les sociétés mentionnées dans cette étude sont consultables sur les fiches valeurs de votre site en ligne ou, à défaut, du présent document.
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Juin 2011www.cheuvreux.com