come misurare il valore economico di un brevetto?

1

Come misurare il valore economico di un brevetto?

Raffaella Manzini, 25 settembre 2014

copyright2014@Raffaella_Manzini Centro di ricerca Innovazione e Brevetti


2

è complesso

è oneroso

non fornisce un risultato oggettivo



3

PERCHÈ CHI QUANDO

METODI DI VALUTAZIONE



4

PERCHÈ CHI QUANDO


• transazione di mercato • financial reporting • stima dei danni da violazione / infringment • accesso a finanziamenti • comunicazione esterna e interna



5

PERCHÈ CHI QUANDO


• Livello di competenze e conoscenza relative a: • tecniche di valutazione • contenuto del brevetto • ambito tecnico-scientifico • ambito di mercato



6

PERCHÈ CHI QUANDO


• Il valore del brevetto cambia nel tempo, in conseguenza a cambiamenti del contesto: • Esterno (tecnologico e di mercato) • Interno (tecnologico, strategico,

organizzativo, di risorse disponibili)



7

PERCHÈ CHI QUANDO


valore economico del brevetto


I metodi di valutazione

8

Metodi qualitativi

Metodi quantitativi

Patent due-diligence

Ranking qualitativi

monetari non monetari

metodo dei costi

metodo di

mercato

metodo dei

profitti futuri

opzioni reali

metodi a punteggio


Metodi monetari quantitativi:

metodo dei costi

• Si valorizza il brevetto con il COSTO sostenuto per la sua realizzazione:

• materiali

• lavoro

• Vari indiretti

• Si valorizza come:

• Costo storico oppure

• Costo di riproduzione oppure

• Costo di sostituzione

9


Metodi monetari quantitativi

metodo di mercato (o dei multipli)

• Il valore del brevetto è il prezzo che un potenziale compratore sarebbe disposto a pagare per acquisirlo

• Occorre disporre di dati di mercato relativi a transazioni (acquisto / vendita) di brevetti simili (comparables)

• Si basa sull’identificazione di multipli, attraverso i quali si stima il valore del brevetto

• Ad es: …in transazioni relative a brevetti simili, il valore del brevetto è stato:

• il fatturato (legato al brevetto) moltiplicato per un multiplo pari a K, oppure

• L’utile (legato al brevetto) moltiplicato per un multiplo pari a J, oppure

• …..

10


• Il valore di un brevetto è calcolato sulla base dei ritorni incrementali che da esso ci si attende nel lungo periodo

• per esempio, per le vendite di un nuovo prodotto, riduzione costi grazie ad una nuova tecnologia, aumento della quota di mercato ecc.

11


metodo dei profitti attesi

)0(k)(1

V(T)

k)(1

NCF(t) NPV

T

1tTt

I

Il valore del brevetto (net

present value) è misurato come….

…la sommatoria, lungo tutta la vita utile del brevetto …

….della differenza tra i ricavi differenziali e i costi differenziali

(ossia net cash flow)… … più il valore della tecnologia alla fine della sua vita utile…

… meno l’investimento

iniziale…..

..opportunamente attualizzati per tenere conto del valore monetario

del tempo


• Esempio

12


Metodo dei profitti attesi

)0(k)(1

V(T)

k)(1

NCF(t) NPV

T

1tTt

I

Ricavi differenziali: vendite da nuovi prodotti Costi differenziali: costi personale, materiali di consumo ed energia per lo sfruttamento del brevetto; Costi manutenzione brevetto

Valore terminale: Valore al quale la tecnologia brevettata può essere rivenduto sul mercato dopo 20 anni

Valore dell’investimento: Eventuali investimenti necessari per sfruttare il brevetto (impianti, macchinari ecc.)


La valorizzazione dei brevetti: Un esempio

Abbiamo effettuato la valutazione di un dispositivo medico finalizzato a migliorare la potenza muscolare e nella riabilitazione della ipotrofia muscolare

13

Metodo dei costi

Metodo di mercato


Valore 15.680 € -- (non è stato possibile identificare transazioni di mercato su brevetti simili)

71.644 €

Differenza = 55.964 € = 78%


Un esempio: metodo dei costi

14


Un esempio: metodo dei profitti attesi

15



16



17

Per ogni anno è stato calcolato il Net Cash Flow: NCF = (ricavi – costi cash)*(1-a) – investimenti a = aliquota fiscale

E’ stata effettuata la somma dei NCF dei 15 anni di vendita previsti per il dispositivo medico, attualizzata, secondo la formula

)0(k)(1

NCF(t) NPV

T

1tt

I


I metodi monetari: pregi e limiti

18

Modalità di calcolo del valore del brevetto

Vantaggi limiti

Metodo dei costi

costo per la riproduzione / sostituzione del brevetto

Semplice Non considera il potenziale futuro

Metodo di mercato

Prezzo del brevetto sul mercato

Corrisponde esattamente al valore (se sono disponibili dati di mercato)

Necessita di dati su transazioni relative ad altri brevetti comparabili


Sommatoria dei flussi di cassa generati nel lungo periodo dal brevetto

Considera le prospettive di utilizzo futuro del brevetto

Richiede stime soggettive


Come misurare il valore economico del brevetto?

19

Diversi metodi di valutazione, diverse prospettive di valutazione, diversi obiettivi di valutazione

• Si ragiona su range di valori; • Si utilizzano valori di riferimento diversi per obiettivi

differenti

Non esiste IL VALORE del brevetto


La scelta dei metodi

20

Obiettivo e contesto della valutazione

Metodo

Transazione di mercato • di mercato • dei profitti attesi (anche con

opzioni reali)

Stima danni da violazione • di mercato • dei profitti attesi

Financial reporting • dei costi • dei profitti attesi

Accesso a finanziamenti • dei profitti attesi

• Metodi NON monetari

Comunicazione • tutti


Come misurare il valore economico del brevetto?

• I metodi monetari presentano comunque molti limiti

• Ad integrazione dei metodi monetari si utilizzano sempre più spesso metodi quantitativi NON monetari: i metodi a punteggio

21


22

Metodi quantitativi

Metodo a punteggio (scoring methods)

• Il metodo a punteggio consiste nel:

– definire i criteri di valutazione

– assegnare un peso a ciascun criterio

– dare un punteggio al brevetto valutato, in relazione a ciascun criterio

Il punteggio complessivo associato a un brevetto si ottiene come:

ijj

ji SWT Ti è il punteggio complessivo del

brevetto Wj è il peso associato al criterio di

valutazione

Sij è il punteggio del

brevetto i rispetto al criterio j


Un esempio di metodo a punteggio: IPscore di EPO

• IPscore consiste in 40 indicatori correlate a 5 aree di valutazione:

• Stato legale

• Tecnologia

• Condizioni di mercato

• Finanza

• Strategia

• Per ogni indicatore di ciascuna area si assegna al brevetto un punteggio da 1 a 5 e si definisce un punteggio per ogni area di valutazione

23


IPscore: un esempio

24


La piattaforma di valutazione (FNI)

• E’ costruita come metodo a punteggio, con 5 macro-aree oggetto di valutazione, denominati moduli

1. brevetto / invenzione

2. aspetti propri della soluzione tecnologica

3. aspetti interni

4. accesso al mercato

5. aspetti esterni

• Al punteggio complessivo corrisponde un determinato rating, che determina la possibilità di accedere al finanziamento

Tutto il materiale relativo alla griglia di valutazione si trova sul sito UIBM:

25


Metodi non monetari

• Incorporano una elevata soggettività

• Consentono solo una valutazione relativa

• I metodi non monetari non sostituiscono, ma integrano i metodi monetari

26


La valutazione del brevetto

richiede necessariamente • diverse dimensioni e

prospettive di analisi

• diverse tecniche

• capacità di effettuare sintesi differenti a seconda del contesto della valutazione

27

favorisce perciò:

• l’apprendimento, sia sul contesto esterno che interno

• la comunicazione

• il coordinamento

non è importante solo il risultato della valutazione, ma anche e soprattutto il processo di valutazione


Contatti

Raffaella Manzini

LIUC - Università Cattaneo

Centro di Ricerca Innovazione e Brevetti

Scuola di Ingegneria Industriale

0331.572.551

[email protected]

http://innovazionebrevetti.liuc.it

28

mailto:[email protected]

http://www.innovazionebrevetti.liuc.it/

come misurare il valore economico di un brevetto?

Business