1. KantoxCom estalviar en les transaccions en divises? kantox.com Gener 2013Kantox Ltd is registered with the Financial Services Authority (FSA) under the PSR 2009 (reference 556978) for the provision of payment services. HMRC Certificate of Registration for Money Laundering Regulation (MLR) is 12641987. UK Data Protection Act Registration (Nr. PZ2909796).UK Headquarter Spain OfficeKantox Ltd. (Company Nr. 7657495)Kantox S.L (CIF B65513525)3 More London RiversideAlmogvers 165London SE1 2RE 08018 BarcelonaUnited Kingdom Phone +34 935 679 834Phone +44 20 8133 3531 antonio.rami@kantox.com Copyright 2012 Kantox

2. Index1. Com funciona el mercat de divises?2. Qu s el risc del tipus de canvi i com pot afectar a la seva empresa?3. Exemples de grans prdues en el tipus de canvi4. Els 6 principis bsics per a la gesti del risc del tipus de canvi5. Estratgies de cobertura i competitivitat6. Eines disponibles per gestionar el risc del tipus de canvi Qu s un producte derivat? Derivats i especulaci Forwards i Opcions Alternativa Kantox7. Pricing Kantox8. Ronda de preguntes9. Networking Kantox, 20122 3. Com funciona la industria bancaria? Sucursal Taula de(Banc) Tresoreria MercatPYME Majorista /Broker (Banc)Exemple RealSPREADSPREADTipus de canvi EUR/USD ofert: 1.2342 (Normalment argumenten de mercat, no negociable.... I acaba essent de fins a un 2% incls per a la taula de tresoreria)Tamb shi ha dafegir el cost de la transacci ajustat: 0.2%En el cas duna compra o venda de 250.000 USD, els bancs li parlaran duna transacci gratuta per en realitat li cobraran uns 5.000 USD! Kantox, 20123 4. Qu s el risc de canvi? La volatilitat del tipus s incontrolable i impredictible per a les empreses Impacta directament en la rendabilitat de les seves operacions Tipus de canvi / $ 20111,50 VOLATILITAT1,26 Kantox, 2012 Font: Banc Central Europeu. 4 5. Exemples de grans prdues Un exemple fams de gran prdua de canvi s el de South African Airways (SAA): 2002 El banc prediu una depreciaci del ZAR vs. EUR i SAA fixa el seu tipus de canvi per a la propera dcada 2003 Apreciaci del ZAR dun 30%. Perden moltssima competitivitat i shan de declarar en fallida Tot i que aquesta no va ser la nica causa, una mala gesti del tipus de canvi pot tenir grans conseqncies en el negoci de lempresa Kantox, 20125 6. Com fer una bona gesti del risc de canvi?6 regles simples per gestionar el risc de canvi de manera exitosa: 1. Defineixi una poltica de coberturabasada en el seva aversi pel risc.2. Identifiqui la seva exposici i decideixi6. Eviti la manipulaci de dades.si aquesta ha de ser coberta. 5. Compri nicament productes de 3. No vulgui, mai, preveure els movimentscobertura que entengui.de les divises.4. No especuli mai amb els seus cash-flows. Kantox, 2012 6 7. Principis bsics per a la gesti del risc de canvi 1. Defineixi una poltica de cobertura basada en el seu apetit pel risc. Consensuar lestratgia amb el Comit de Direcci, entendre els riscs i definir una poltica dactuaci. Calculi lescenari ms desfavorable i presenti els resultats al Comit. 2. Identifiqui la seva exposici i decideixi quina part daquesta exposici ha de ser coberta. Conixer exactament la seva exposici en qualsevolmoment i limpacte potencial daquesta en larendibilitat i la competitivitat de lempresa. Kantox, 20127 8. Principis bsics per a la gesti del risc de canvi 3.No intenti, mai, de preveure els moviments de les divises o, com a mnim, no es basi en aquests per decidir-ne les cobertures. No oblidi que NING, inclosos els bancs ms prestigiosos, sn capaos de preveure els moviments de les divises. Hi ha masses factors que hi afecten i els alteren. 4. No especuli mai amb els seus cash-flows. Guanyi amb el core business de la seva empresa. Objectiu de diferncies de canvi 0. No cobrir-se contra el risc de canvi s una forma despeculaci. Kantox, 20128 9. Principis bsics per a la gesti del risc de canvi 5.Compri nicament productes que entengui. Entengui els productes financers que contracti. Analitzi costos reals i indirectes. Tots els productes tenen comissions. Moltes empreses, grans i petites, shan enganxat els dits amb derivats. 6. Eviti la manipulaci manual de dades. s molt fcil afegir o oblidar un 0 per error al omplir dades en una fulla de clcul. Implementi un sistema de gesti de tresoreria.Pot semblar car solament fins al primer error! Kantox, 20129 10. Estratgia de cobertura i competitivitatCobir-se TraslladarNo cobrir-se (Total o parcialment)Risc de canvi Indstria i empresa ambIndstria i empresa amb Indstria i empresa amb exposici limitada alexposici mig-alta alelevat poder de negociaci risc de canvirisc de canvi Indstria i empresa ambIndstria i empresa amb Competncia limitada en elmarges (molt) altsmarges ajustats mercat Excedent de tresoreria multi-Tresoreria ajustada-divisaEl RdC --> Volatilitat de laAversi al riscAversi al risccompetitivitat E. Especulativa E. ConservadoraE. Defensiva Kantox, 2012 10 11. Eines disponibles per a cobrir-se Tipus deines DERIVATS BANCARIS Netting (permuta) Contractes Forward Netting Intern Opcions Netting amb tercers - Kantox Futurs Productes Extics Kantox, 201211 12. Eines disponibles per a cobrir-se Tipus deines DERIVATS BANCARIS Netting (permuta) Contractes Forward Netting Intern Opcions Netting amb tercers - Kantox Futurs Productes Extics Kantox, 201212 13. Qu s un producte derivat?Instruments financers el valor dels quals DERIVA dels preus daltres actius, denominats actius subjacents. Als mercats holandesos del segle XVI ja es negociaven contractes derivats actiu del qual eren els bulbs de tulipa.En aquest mercat over-the-counter (OTC) els actors del mercat (bancs, brokers, empreses, estats, etc.) sintercanvien aquests instruments sense cap supervisi dorganismes pblics. Kantox, 2012 Font: CNMV. 13 14. Mercat de divises, derivats i especulaciA UK, el mercat de divises equival a 200 vegades el PIB i a 35 vegades els fluxos comercials internacionals (importacions + exportacions)Al 2010, el mercat de divises representava un volum diari de transaccions de 4 Trilions de USD. Kantox, 2012Font: Bank of International Settlements - BIS14 15. Forwards i Opcions (1/2)Contracte ForwardOpciAssegurana de canvi Dret, per no la obligaci, a comprar ovendre una determinada quantia de Comproms de venta o compra sobre unDefinicilactiu subjacent, a un preu en un actiu subjacent a un preu i en una dataperode de temps estipulat o venciment.Call (Opci de compra).Assegurana de canvi oberta. Put (Opci de venda). Assegurana de canvi flexible. Altres noms Opci Americana. Assegurana de canvi plus. emprats NDF (Non Deliverable Forward).Opci Europea. Tnel (Combinaci de 2 opcions). Kantox, 2012 Font: CNMV. 15 16. Forwards i Opcions (2/2)Contracte ForwardOpciAssegurana de canvi Fixa el tipus de canvi per a una datadeterminada. + Permet conixer de mode anticipat limport dels seus cobraments i pagaments en Es pot beneficiar de moviments favorables del tipus de canvi.divisa i el seu marge comercial. Cost per a PiMES: 1,1% - 2,5% de limport Pagament duna prima (molt) elevada al cobert.contractar el producte: 2,0 - 5,0% de-limport cobert (a vegades ms). Requereix lnia de crdit/ risc per acontractar el producte. Complexitat (molt) alta. No es pot beneficiar de moviments Tractament fiscal i comptable que favorables del tipus de canvi. necessita coneixements experts. Kantox, 201216 17. Alternativa Kantox Kantox, 201217 18. Com funciona KANTOX? (1/4) Spot (P2P)Quan les empreses tenen una necessitat a curt o a llarg pla, ho expressen a travs de la plataforma i poden tancar la operaci amb una altra empresa amb la necessitat oposada.Sell Buy Kantox, 2012 18 19. Com funciona KANTOX? (2/4) Spot (mercat a lengrs)Quan el P2P no s possible, Kantox opera com a central de compres i compra directament divises al mercat a lengrs de Londres oferint el millor tipus de canvi als seus clients. CLIENTPoder de NegociaciMERCAT ALENGRS CLIENTDesintermediaciBancaria CLIENT Kantox, 201219 20. Com funciona KANTOX? (3/4) Forward (P2P)Funciona igual que lspot per la data de venciment es futuraSell Buy Kantox, 2012 20 21. Com funciona KANTOX? (4/4) Forward (mercat a lengrs)Funciona igual que lspot per la data de venciment es futura. En aquest cas es demana un 5% de colateral sobre el nominal.CLIENTPoder de NegociaciMERCAT ALENGRSCLIENTDesintermediaciBancariaCLIENT Kantox, 2012 21 22. Derivats vs. NettingDerivats bancris Netting & KantoxAltes (1% - 2,5%) i ocultes Baixes i transparents Comissions Incrementen amb la duradaMid-market rate Basats en els Derivats Basat en el Bescanvi Complexitat Tracte fiscal i comptableUser friendly Lnies de crdit o risc Cost doportunitatSense lnies de risc FlexibilitatPosibilitat de modificar, anticipar, Condiciones no modificables salvoendarrerir (pagant comissions)acuerdo Kantox, 201222 23. Pricing de Kantox La nica soluci alternativa a la banca s oferir comissions TRANSPARENTS: La comissi aplicada per defecte als nous clientsser del 0,19%. Comissi aplicada: Un cop passats els 6 primers mesos:0.19% La comissi ser del 0,09% si sha operat per un volum superior a 5 milions dEuros.de limport de la transacci La comissi es mantindr en el 0,19% si sha operat per un volum dentre 1 i 5 milions dEuros. La comissi ser del 0,29% si sha operat per sota del mili dEuros. Kantox, 201223 24. Operativa Qui pot tenir pagaments en USD?Aixequeu la m si us plau! Kantox, 201224 25. Operativa Qui pot tenir cobraments en USD?Aixequeu la m si us plau! Kantox, 201225 26. Operativa I voil! Kantox, 201226 27. Referncies Kantox, 2012 27 28. BUSINESS CASES Mitjana de comissions bancries 1.1% - 2.5%Farmactica Turisme TxtilClientIngressos: 1.000 MilionsIngressos: 50 MilionsIngressos: 100.000 Cobertura 500.000 $ a 6 mesos1.300.000 $ a 5 mesos41.000 $ a 6 mesos 8.915 4.650 $411 Estalvis ambKantox -(x7,5) -(x2,1) -(x3,7) * NO incluye el coste de oportunidad vinculado con la linea de riesgo / crdito exigida por el banco. Kantox, 2012 28 29. Com cobrir-se en 4 passos amb Kantox (1/4) Kantox, 201229 30. Com cobrir-se en 4 passos amb Kantox (2/4) Kantox, 201230 31. Com cobrir-se en 4 passos amb Kantox (3/4) Kantox, 201231 32. Com cobrir-se en 4 passos amb Kantox (4/4) Kantox, 201232 33. Resum Funcionament del mercat de divises El Risc del tipus de canvi pot tenir greus conseqncies Metodologia: Definir, identificar, no preveure, no especular,entendre, automatizar Estrategies: No cobrir-se, traslladar el risc de canvi o cobrir-se Derivats Bancris: Forwards i opcions El Netting intern i amb tercers (Kantox) Kantox, 2012 33 34. Ronda de preguntes Kantox, 201234 35. Contacte Oriol Rey Customer Relationship Manager oriol.rey@kantox.com Moltes grcies!Kantox Ltd is registered with the Financial Services Authority (FSA) under the PSR 2009 (reference 556978) for the provision of payment services. HMRC Certificate of Registration for Money Laundering Regulation (MLR) is 12641987. UK Data Protection Act Registration (Nr. PZ2909796).UK Headquarter Spain OfficeKantox Ltd. (Company Nr. 7657495)Kantox S.L (CIF B65513525)3 More London RiversideAlmogvers 165London SE1 2RE 08018 BarcelonaUnited Kingdom Phone +34 935 679 834Phone +44 20 8133 3531 antonio.rami@kantox.com Copyright 2012 Kantox