cme group internal powerpoint template · 2019-01-14 · 2005년9월19일...

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천연가스

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천연가스란?

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천연가스란무엇인가?천연가스란지구표면아래깊은곳에서형성되는화석연료입니다. 천연가스는탄소와수소원자로구성되어탄화수소로불리는여러화합물을포함하고있습니다. 천연가스의주성분은 1 개의탄소원자와 4개의수소원자로이루어진 (CH4) 가장단순하고가벼운탄화수소인메탄입니다. 천연가스에는보다무거운다른탄화수소와비탄화수소계가스및수증기도포함됩니다.

다른형태의천연가스도존재하는가? 어디서나오는지에따라천연가스의구성이달라집니다. 액체탄화수소가적거나아예없는천연가스를빈가스(lean gas)또는건성가스(dry gas)라고부릅니다. 액체탄화수소(LPG: 액화석유가스로도불림)가부존하는이런가스는호주의석탄층메탄가스처럼특정가스정에서추출되기도하고미국의셰일가스처럼 LPG를제거하는공정에서추출되기도합니다. 빈가스와반대되는개념으로, LPG를함유한천연가스를부가스(rich gas)라고부릅니다. 빈가스와부가스간의상이한구성은열량의차이, 즉에너지량의차이로나타납니다.

천연가스와원유의차이?가스와석유(및석탄)는화석유기물퇴적이라는동일한과정을통해형성됩니다. 이둘은상이한탄화수소로구성됩니다. 가장큰차이점은분자구조입니다. 천연가스가주로메탄으로구성되는데반해석유는광범위하고다양한탄화수소로구성됩니다. 석유에포함된탄화수소는탄소원자를많이포함하고있어서매우복잡합니다. 때문에천연가스가정제유제품보다탄소배출이적습니다.

셰일가스란?셰일가스는특성상다른가스와다르지않지만, “전통적인” 유정이아니라셰일층에갇혀있다는점이차이점입니다. 신기술덕에 21세기 들어셰일층으로부터가스를경제적으로추출할수있게되었습니다. 셰일가스는미국의주에너지공급원이되었습니다 (셰일가스 “혁명”).

천연가스의용도?천연가스는광범위한용도로사용되며크게에너지원(연소)과공급원료로나눌수있습니다. 화석연료로서, 난방, 조리, 전력생산에사용되기도하고,플라스틱이나비료등의화학물질을만드는공급원료로쓰이기도합니다.


천연가스의수요와공급

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전세계적으로천연가스의일일소비량이얼마이고,어느나라가가장큰소비국인가?IEA [1] 에따르면, 천연가스는전세계적으로사용되는에너지공급의 22%를차지하고있고발전원의거의 ¼을차지하고있습니다. 천연가스는다른화석연료보다환경적이점이있어서최근사용비중이늘고있습니다.세계에너지통계보고서(BP Statistical Review of World Energy)[3]에따르면 2017년 천연가스소비량은일 3,550억입방피트(Bcf/d)에달했으며, 상위 5대소비국은아래와같습니다.

전세계천연가스매장량은얼마인가?EIA[2]에따르면 2017년 1월 1일기준전세계천연가스매장량이 6,923조 입방피트(Tcf)로추정된다고합니다.

천연가스의최대생산국은어디인가? 세계에너지통계보고서(BP Statistical Review of World Energy) [3]에따르면세계 10대 생산국은아래와같습니다.

[1]: https://www.iea.org/topics/naturalgas/[2]: https://www.eia.gov/tools/faqs/faq.php?id=52&t=8[3]: https://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html

천연가스소비량 (십억입방피트/일) 성장률 점유율

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017-16 2006-16 2017

미국 56.8 60.4 60.7 59.8 62.7 63.7 66.4 68.4 69.9 71.9 72.4 71.5 -1.2% 2.5% 20.1%

러시아 40.8 41.5 40.8 38.7 40.9 42.1 41.5 40.9 41.0 39.6 40.5 41.1 1.4% -0.1% 11.6%

중국 5.6 6.9 7.9 8.7 10.5 13.1 14.6 16.6 18.2 18.8 20.2 23.3 15.1% 13.7% 6.6%

이란 10.7 12.0 12.7 13.6 14.6 15.5 15.3 15.5 17.5 18.6 19.4 20.7 6.8% 6.2% 5.8%

일본 8.5 9.1 9.5 8.9 9.6 10.7 11.8 11.8 11.7 11.5 11.2 11.3 0.8% 2.9% 3.2%

천연가스생산량 (십억입방피트/일) 성장률 점유율

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2006-16 2017

미국 47.4 48.5 50.5 52.7 53.9 55.6 59.7 62.6 63.4 68.2 71.6 70.4 71.1 1.0% 3.8% 20.0%

러시아 57.0 58.5 58.2 59.0 51.9 57.9 59.7 58.1 59.5 57.2 56.5 56.9 61.5 8.2% -0.3% 17.3%

이란 9.7 10.6 11.9 12.4 13.7 14.5 15.2 15.8 15.9 17.7 18.5 19.6 21.7 10.5% 6.3% 6.1%

캐나다 17.3 17.4 16.9 16.1 15.0 14.5 14.6 14.5 14.7 15.4 15.6 16.6 17.1 3.0% -0.5% 4.8%

카타르 4.6 5.1 6.3 7.7 8.9 12.0 14.5 15.7 16.2 16.4 17.0 17.1 17.0 -0.5% 12.9% 4.8%

중국 4.8 5.7 6.8 7.8 8.3 9.3 10.3 10.8 11.8 12.7 13.1 13.3 14.4 8.5% 8.8% 4.1%

노르웨이 8.2 8.5 8.7 9.6 10.0 10.3 9.7 11.0 10.4 10.5 11.2 11.2 11.9 6.7% 2.8% 3.3%

호주 3.7 3.9 4.1 4.0 4.5 5.2 5.4 5.7 6.0 6.4 7.4 9.3 11.0 18.0% 9.0% 3.1%

사우디아라비아 6.5 6.8 6.8 7.4 7.2 8.1 8.5 9.1 9.2 9.4 9.6 10.2 10.8 6.1% 4.2% 3.0%

알제리 8.2 7.9 7.9 8.0 7.4 7.5 7.7 7.6 7.7 7.8 7.9 8.8 8.8 0.1% 1.1% 2.5%

https://www.iea.org/topics/naturalgas/

https://www.eia.gov/tools/faqs/faq.php?id=52&t=8

https://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html


헨리허브(Henry Hub) 천연가스선물

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헨리허브선물계약은세계최대의거래량을자랑하는천연가스선물계약입니다.

또한글로벌및미국의에너지원으로지속성장중인천연가스가격의국가벤치마크로널리사용됩니다.

미국이최대 LNG 수출국의하나로성장해가는가운데, 국제벤치마크로서헨리허브의역할이증대되고있습니다.

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200,000

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600,000

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미결제약정

일평균거래량

헨리허브천연가스선물 (NG)

일평균거래량및미결제약정수

ADV Open Interest


헨리허브천연가스선물

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헨리허브선물(NG) –일거래현황의예 (18년 5월 31일)

차근월물

통상차근월물이가장변동성이큼 4월부터 10월까지는 “투입시즌”으로간주되며일반적으로백워데이션상태입니다.수요가증가하는겨울철에는콘탱고상태가됩니다

헨리허브천연가스선물(NG) 계약상세

Nymex 헨리허브선물

상품코드 NG

계약단위10,000 백만Btu (million British thermal units: MMBtu)

호가기준 USD/MMBtu

최소가격변동폭 $0.001/MMBtu

상장계약당해및향후 12역년에대한월단위상장계약

최종거래일인도월첫날로부터3영업일전

결제방법 실물인도

천연가스선물가격은루이지애나주헨리허브인도가격을기준으로합니다.

실물결제프로세스로인해선물과현물가격이수렴하게됩니다.

하지만실물로인도되는NG 선물은1% 미만입니다.

수요의계절성이선도곡선에반영됩니다.


1990년 4월, NYMEX는헨리허브천연가스선물을도입함으로써위험관리및가격발견메커니즘의신기원을열었습니다.

이상품은상업적거래및기초실물시장을그대로복제하도록설계되었습니다.

최초의표준천연가스선물계약인헨리허브선물은미국내천연가스금융거래성장의기폭제가되었습니다.

헨리허브는기본적으로북미전역의천연가스시장에서기준가격으로활용됩니다.

그외의미국내천연가스생산지는지역시장여건, 운송비용, 지역간가용운송량등을반영해차등적으로가격이정해집니다.

헨리허브는미국내의광범위한국내생산및소비뿐아니라캐나다와멕시코까지이어지는세계에서가장크고가장자유롭게접근가능한파이프라인네트워크의이점을최대로활용합니다.

헨리허브는세계최대의천연가스허브입니다

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헨리허브가상업적중요성을갖는이유는전략적입지와물류인프라때문입니다.

헨리허브는주요내륙생산지에위치해있고역외생산지와도가깝습니다.

헨리허브는 Sabine Pipe Line LLC.가소유및운영하고있습니다.

Sabine Pipe Line은텍사스주 Port Arthur에서부터루이지애나주 Erath 부근헨리허브까지이어지는양방향주파이프라인입니다.

헨리허브는 9개의주간파이프라인및 3개의주내파이프라인과상호연결되어있습니다.

이파이프라인들은생산및처리지역에서저장시설과유통센터그리고소비시장으로천연가스를운송하는고도로통합된미국내전송망의일부입니다.

헨리허브는고도로통합된시스템의일부입니다

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HENRY HUB

TEXAS GAS

GULF SOUTH

COLUMBIA GULF

JEFFERSON ISLAND

SABINEBRIDGELINE

TRANSECO

ACADIAN

SEA ROBIN

TRUNKLINE

NGPL

SONAT

헨리허브는 Jefferson Island, Acadian, Sorrento 등의저장시설과도직접연결됩니다.

또한헨리허브는상호연결된파이프라인을통해지역내다른저장시설에도직접접근이가능합니다.

다른곳들은개발중인데비해이지역은이미상당한저장시설을갖추고있습니다.


헨리허브선물의역대가격추이 (차근월물계약기준)

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천연가스는미국내거의절반에달하는가정에서주난방연료로사용되고있으며, 기온이내려갈수록난방용천연가스소비는증가합니다.

천연가스시장의주요사건

2005년 9월 19일허리케인 우려로역대최고점인 $12.33 기록

2005년 9월 23일허리케인 리타

2008년 9월 1일허리케인 아이크

2008년 9월 13일허리케인구스타브

2011년 2월동결로 인한 생산차질

2012년1월셰일생산량증가

2005년 8월 29일허리케인 카트리나

2004년 9월 15일허리케인아이반

2000-2001년캘리포니아 에너지위기

2003년공급량 감소 및최저수준의가스정생산성

2011년 12월 31일생산량고점도달, 따뜻한날씨, 높은재고

2013년 11월-

2014년 3월혹한으로기록적인생산차질발생

2017년 2월고온현상

2018년 겨울혹한

2018년 3월Cove Point LNG의상업운전 시작

2018년 3월 25일생산량 신고점기록

2015년 겨울-2016년초고온 현상 및공급량 증가

헨리허브선물

(NG

) 가격


천연가스가격에영향을미치는주요인은?

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다른상품들과마찬가지로천연가스가격역시주로시장의수요와공급에의해움직입니다. 천연가스수요가일정정도날씨에의존하기때문에, 상당한기온변화는가격에도영향을미칩니다.

EIA에따르면천연가스가격에영향을미치는요인들은다음과같습니다 [1].

• 공급측면의주요인 3가지➢ 천연가스생산량➢ 천연가스저장량➢ 천연가스수출입량

• 수요측면의주요인 3가지➢ 여름및겨울날씨의변동성➢ 경제성장률➢ 다른연료의가용량및가격

[1]: https://www.eia.gov/energyexplained/index.php?page=natural_gas_factors_affecting_prices


미국내재고

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재고는수요와공급간불균형을반영합니다. 천연가스수요는계절성을띄고날씨에의존하기때문에겨울에가장수요가많습니다.천연가스저장고의재고투입또는재투입시즌은통상 4월 1일부터 10월 31일까지로정의합니다.

Henry Hub

본토 48개 주지하저장고의주간운전천연가스량 (Bcf)

지하천연가스저장지역

Source: EIA

Mountain

Pacific

Midwest

South central

East

EIA 주간천연가스저장보고서는다음의데이터를제공합니다• 본토 48개주의지하저장고에보관된가스량• 지역별구분• 순변동량 http://ir.eia.gov/ngs/ngs.html

기준발표시간은매주수요일오전 10시 30분(동부시간)입니다.

데이터는무료이며엑셀형식으로도받을수있습니다 (역대데이터포함).

http://ir.eia.gov/ngs/ngs.html


미국내재고, 기온및기타지표

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EIA는다음의내용을포함하는주간데이터(Dashboard)를제공합니다• 지하저장량• 본토 48개주의평균기온및정상기온과의편차• 가스소비및수출량• 가격및기타지표 https://www.eia.gov/naturalgas/storage/dashboard/

Henry Hub

https://www.eia.gov/naturalgas/storage/dashboard/


셰일가스혁명으로순수출국으로변모한미국

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40

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75 미국천연가스생산량 (십억입방피트/일)

Source: BP Statistical Review of World Energy

주요타이트오일및셰일가스생산지

Source: EIA

수압파쇄공법과수평시추같은신기술덕분에미국은막대한양의비전통적가스매장량을채굴할수있게되었습니다.

2000년대중반부터시작된셰일가스혁명은미국의천연가스생산량을폭발적으로증가시켰습니다.

미국은현재천연가스순수출국이며주요 LNG 수출국으로발돋움하고있습니다.


액화천연가스(LNG)란?

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천연가스를생산국에서수입국으로파이프라인을통해운송하는것이늘가능한것은아닙니다.하지만, 그렇다고천연가스를전통적인화물처럼취급해수출하는것은수출량에비해운송비용이더많이들기때문에경제적이지않습니다.

천연가스를극저온으로냉각시키면액화천연가스(LNG)가되어부피가1/600로줄어듭니다. 액화과정을거치면동일한부피로 600배나더많은가스를운송할수있게됩니다.

LNG 운송은 1970년대에시작되었습니다 (알래스카→ 일본). LNG를운송하려면비용이많이드는특수한액화(수출지) 및재기화(수입지) 터미널과특수 LNG 화물선이필요합니다.

2017년, 36개국이재기화시설에투자해서19개수출국으로부터LNG를수입했습니다.

미국은다른국가로부터 LNG를수입하는동시에국내생산량의일부를수출도하는유일한국가입니다. 셰일가스혁명이있기전미국은 LNG를수입하는국가였지만, 이제는수입량이극히미미한수준입니다.미국은현재카타르와호주의뒤를이은세계3위의 LNG 수출국입니다.

LNG는상이한가스시장을연결하는중요한역할을담당하고있으며천연가스의상품화와글로벌가격벤치마크의등장에중요한역할을하게될것입니다.


미국내 LNG 수출터미널

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Cove Point

Sabine Pass

Elba Island

Freeport

Cameron

Corpus Christi

Henry Hub

프로젝트명 Train Train 당가용량

Bcf/d MtpaSabine Pass Train 1 0.59 4.50

Train 2 0.59 4.50

Train 3 0.59 4.50

Train 4 0.59 4.50

Train 5 0.59 4.50

Cove Point Train 1 0.69 5.25

Elba Island Trains 1-6 0.20 1.50

Trains 7-10 0.13 1.00

Corpus Christi Train 1 0.60 4.52

Train 2 0.60 4.52

Train 3 0.60 4.52

Cameron Train 1 0.59 4.50

Train 2 0.59 4.50

Train 3 0.59 4.50

Freeport Train 1 0.66 5.00

Train 2 0.66 5.00

Train 3 0.66 5.00

2016년첫 LNG 액화설비(train)를가동한미국은그이후중요한수출국으로자리매김했습니다.

다른프로젝트들이현재건설중이며 (아래참조), 완공시미국산천연가스가글로벌공급량에서차지하는위상은더욱커질것입니다.


글로벌화된헨리허브

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2017년목적지별미국산 LNG 운송량(화물수)

미국산 LNG는적재터미널에서판매되며(FOB 조건), 최종목적지에제한이없습니다.

미국산 LNG는시장여건에따라어느수입국으로든운송가능합니다.


글로벌벤치마크로서의헨리허브

미국의걸프코스트(Gulf Coast)지역 LNG가유럽과아시아내더많은지역으로운송되면서 CME 헨리허브선물계약이국제벤치마크로서입지를굳히고있습니다.

미국이 LNG를수출하기시작한이후로CME에서시간외일평균거래량이 120% 증가했습니다. 2018년에는야간거래시간동안의일평균거래량이 35,000계약에달했습니다.

Source: EIA

글로벌연결성이높아지면서국제적인헨리허브거래량이증가


원유선물(CL)과의차이점

Nymex WTI 원유선물(CL)과Nymex 천연가스헨리허브선물(NG)은여러면에서다릅니다:

• 계약당최소가격변동폭동일: 10 US$CL: 1,000 bbl * 0.01 $/bbl = 10 US$NG: 10,000 MMBtu * 0.001 $/MMBtu = 10 US$

• 유사한상장방식: 당해및향후 12역년(CL)/8역년(NG)에대한월단위계약상장• 최종거래일상이:

CL: 인도월전월의 25번째역일로부터 (미국기준) 3영업일전NG: 인도월첫날로부터 (미국기준) 3영업일전

두가지선물의기초자산시장이완전히다르기때문에CL과NG의상관관계가매우낮게나타나는경우가많습니다.

천연가스수요의강한계절성은NG의선도곡선에반영됩니다. 겨울철에는유동성과가격변동성이함께증가하는경향을보입니다.

천연가스수요가기후변화에영향을받기때문에, 원유대비천연가스가격의변동성이더클수있습니다.

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200,000

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AD

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헨리허브선물 (NG) 일평균거래량

2015-16겨울

2014-15겨울

2016-17겨울

2017-18겨울

2018-19겨울


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