clase inagural

COSTOS EN MINERA Ing. Romulo MuchoAgosto 2011CAPITULO I

INVERSIONES EN UN PROYECTO MINEROUNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOSFacultad de Ingeniera Geolgica, Minas, Metalurgia y Geogrfica, EAP Minas

Inversiones en Activos Fijos

Inversiones en Activos Intangibles

Inversiones en Capital de Trabajo

INVERSIONES EN LOS PROYECTOS MINEROS


ACTIVOS FIJOS:

Desarrollo y Preparacin de mina

Adquisiciones de Equipos de mina

3.Inversiones en el beneficio del mineral- Obras civiles- Adquisicin Equipo de Planta

4.Inversiones en Servicios Varios- Energa- Agua

Inversiones en Infraestructura de servicio(carreteras, campamentos, etc.)


ACTIVOS INTANGIBLES:

6.Gastos de Organizacin del Proyecto- Ingeniera- Gastos legales, licencias, capacitacin)

Gastos de puesta en marcha

Intereses pre operativos- Intereses bancarios durante el periodo de inversin

CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONESPor tipo de Inversin:- Activo FijoSe deprecia- Activo IntangibleSe amortiza- Capital de trabajoSe recupera al final del proyecto

Por tipo de moneda:- Moneda Local- Moneda Extranjera

Por fuente de financiamiento:- Aporte propio- Financiamiento

Cronograma de Ejecucin de las Inversiones

ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIMIENTO (RESUMEN)EMPRESAPRSTAMO M.E.PRSTAMO M.N.TOTALPre minado307121307121Equipo mina3082357058691014101Equipo planta16285651628565Obras civiles170000170000Servicios auxiliares432573246756679329Infraestructura Servicios237997237997Gastos de organizacin170000170000Gastos de puesta en marcha10000010000Intereses Pre-operativos719414719414Capital de Trabajo5600000560000TOTAL1968219151262521056865586530Porcentaje (%)35232708376010000

ACCESO AL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS MINEROSSituacin legal de la concesin minera

2.Identificacin y definicin del proyecto

3.Disponibilidad de Recursos complementarios de los promotores del proyecto

4.Conocimientos de las lneas de crdito de los bancos

Presentacin del proyecto

6.Evaluacin del Banco: Disminuir el riesgoa. Calidad de los promotoresb. Revisin Estudio de Factibilidadc. Comprobacin del Mercadod. Competitividad del Proyectoe. Garantas

COSTOS DE INVERSIN

Costos iniciales para la ejecucin de proyectos

Incluyen: Activos fijos, Activo intangible, Capital de trabajo

Los activos fijos no se cargan como gastos en un periodo (Ao) sino se distribuye entre los aos en que se usan los activos (Depreciacin anual).

Estimacin de los costos de inversin

(6) Ingresos financieros, otros ingresos, exposicin inflacin(7) ingresos / gastos extraordinarios

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS : SPCC2001 vs 200031/12/200131/12/2000VENTAS NETAS2,282,3892,472,965COSTOS DE VENTAS1,460,4901,407,881UTILIDAD BRUTA821,8991,065,084GASTOS ADMINISTRACION329,964380,213GASTOS VENTAS83,54471,188UTILIDAD OPERATIVA408,372613,683GASTOS FINANCIEROS133,34452,373OTROS EGRESOS (6)-50,971-8,912U. ANTES PART.E IMP325,999570,222PARTICIPACIONES23,60744,771IMPUESTO RENTA80,363135,322OTROS (7)00UTILIDAD NETA80,363135,322

MARGEN DE CONTRIBUCIONESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASCONTRIBUCINABSORCINVentasVentas- Costos Variables- Costos produccinMargen de la ContribucinUtilidad Bruta- Costos FijosGastosUtilidad OperativaUtilidad Operativa- Impuesto a la RentaImpuesto a la RentaUtilidad NetaUtilidad Neta

LA TASA DE DESCUENTO DE UN PROYECTO MINERO

TASA DE DESCUENTO DE UN PROYECTO MINERO

Definicin:

Es el costo de los fondos requeridos por el proyecto

Tambin, es la rentabilidad mnima exigida para el proyecto.

Costo de las fuentes de financiamiento

Externas:Costo de la deudaInternas:Costo de Oportunidad

TASAS DE DESCUENTO TPICAS

Estudio de perfil:25% - 20%

Prefactibilidad:18% - 15%

Factibilidad:12% - 10%

Operacin:10% - 5%

RIESGO PAISRIESGO POLTICO:

- Estabilidad del gobierno- Partidos polticos- Riesgo constitucional- Calidad de los gobernantes- Riesgo de nacionalizacin- Poltica Externa- Crisis de gobierno- Inestabilidad en los impuestos- Poltica Medio Ambiental- Demanda de tierras y reas de proteccin

RIESGO PAISRiesgo Geogrfico:

- Transporte

Riesgo Econmico:- Estabilidad monetaria- Restricciones a la poltica cambiaria

Riesgo Social:

- Distribucin de riqueza- Diferencias tnicas o religiosas en la poblacin- Grado de analfabetismo- Corrupcin- Relaciones Laborales

MTODOS DE ELABORACIN DE FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO MINERO

FLUJO DE CAJA DE LA EMPRESAMuestra en el perodo en que ocurren, los ingresos y de la Empresa, que representa salida real de dineroESTRUCTURA:1234.....NSaldo inicial CajaIngresos del perodoEgresos del perodoSaldo del perodoSaldo final de cajaSaldo caja acumulado

EL ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACINCON DEPRECIACINSIN DEPRECIACINVENTAS100100COSTOS DE VENTAS6060DEPRECIACIN100UAI3040IMPUESTOS 912UTILIDAD NETA2128

ESCUDO FISCAL

ESCUDO FISCAL= Ahorro Impuestos = 12 9 = 3

= Depreciacin * Tasa Impositiva

= 10 * 3 = 3

= D X T

MTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJAA (Ingresos y Costos Efectivos)B (flujo de fondos) C (Escudo Fiscal) Ventas100Utilidad Neta 21Ventas * (0,7) =100 * 0.7=70- Costos60+ Depreciacin 10- Costos * (1 - T)60 * 0.7 =-42- Impuestos2+ D * T (Escudo)10 * 0.3=3Flujo de Caja31Flujo de Caja = 31Flujo de Caja31

FLUJO DE CAJA PARA DETERMINAR LA RENTABILIDAD DE LOS PROYECTOSFLUJO FINANCIEROAo01234NINGRESOS- Prstamos- Ventas- Valor recidual- Recupero de capital de trabajoEGRESOS- Inversiones- Costos de produccin- Gastos de venta- Gastos administrativos- Gastos financieros- Impuesto financiero- Amortizacin de prstamoSALDO FINANCIERO = INGRESOS - EGRESOS

FLUJO ECONMICOAo01234NINGRESOS- Ventas- Valor recidual- Recupero de capital de trabajoEGRESOS- Inversiones- Costos de produccin- Gastos de venta- Gastos administrativos- Gastos financieros- Impuesto financieroSALDO ECONMICO = INGRESOS - EGRESOS

RELACIN ENTRE EL FLUJO ECONMICO Y FINANCIEROFLUJO ECONMICOAo01234N- Prstamos- GASTOS FINANCIEROS * (1-T)- AMORTIZACIN DE DEUDAFLUJO FINANCIERO

TCNICAS DE EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPOFrmulas Bsicas:

Valor Futuro:F = P (1 + i ) ^ n

Valor Presente:P= F F (1 + i ) ^ n

Anualidad:P= (1 + i ) ^ n * P (1 + i ) ^ n 1

MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE LOS PROYECTOS MINEROSCriterio del valor actual neto (CVN)

Criterio de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

3.Criterio de la relacin de beneficios Costos actualizados (B/C)

4.Criterio del periodo de recupero de la inversin (CRI)

VALOR ACTUAL NETOEl VAN es el valor de los flujos de Ingresos y Egresos futuros, actualizados a una tasa de descuento (k)El Proyecto es rentable si el VAN > 0-En decisiones de rankear proyectos es un mejor criterio que la TIR-Todas las dems medidas de rentabilidad sern aceptadas (TIR, B/C, etc. ), en la medida que sean coherentes con el VAN nVAN= - Io + Bi + Ci i=1 (1 + ki) n

TASA INTERNA DE RETORNOLa TIR es la Tasa de descuento que hace el VAN = 0

Previamente es necesario definir una tasa de descuento mnima (k)

-El Proyecto ser rentable si la TIR > k n0 = - Io + Bi + Ci i=1 (1 + ki) n

INDICE BENEFICIO - COSTOEl Proyecto es rentable si el INDICE B/C > 1 nB = Ingresos Actualizados = Bi + Ci i=1 (1 + ki) n nC = Costos Actualizados = Bi + Ci i=1 (1 + ki) n

Los costos incluyen la inversin inicial

TASA INTERNA DE RETORNOLa TIR es la Tasa de descuento que hace el VAN = 0

Previamente es necesario definir una tasa de descuento mnima (k)

-El Proyecto ser rentable si la TIR > k n0 = - Io + Bi + Ci i=1 (1 + ki) n

PERIODO DE RECUPERO DE LA INVERSINEs el nmero de aos en que se recupera la inversin inicial del proyecto

Bajo este criterio, el mejor proyecto, es aquel en que recupera la inversin ms rpido

Sin embargo, no es buen criterio, debido a que ignora los resultados posteriores al periodo de recuperacin de la inversin del proyecto seleccionado

EVALUACION DE LOS PROYECTOS MINEROS NUEVOS Y DE REACTIVACIN DE UNIDADES MINERAS PARALIZADAS

EVALUACION PROYECTO MINEROReservas: 375,000 TM de mineral de oroLey Mineral : 10.5 gr / TM AuRecuperacin Total: 80% Capacidad: 250 TM /dia ( 300 dias / ao)Inversin: US$ 7.5 millones ( se ejecuta en 1 ao)Financiamiento: US$ 5 millonesPlazo: 5 aos sin perodo de graciaTasa inters: 10% anualCosto Oportunidad : 12%

Depreciacin Activos y Amortizacin de Intangibles:

Equipos : 5 aosObras civiles : 10 aosIntangibles : 4 aos

SUPUESTOS PROYECTO MINERO 1INVERSIONES (miles US$)EquiposObras civilesActivos intangiblesCapital de TrabajoTOTALSUPUESTOS PARA LAS PROYECCIONESAo 1 2 3 4 5Ley Cabeza (g/TM)10.5010.5010.5010.5010.50Precio ($/onza)300.00300.00300.00300.00300.00Recuperacin Total (%)0.800.800.800.800.80Valor Mineral ($/TM)81.0281.0281.0281.0281.02Programa Produccin (miles TM)75.0075.0075.0075.0075.00Costos Produccin ($/TM)41.7041.7041.7041.7041.70Gastos Adm. y Ventas (miles US$)600600600600600Intereses deudas (Intereses US$)500500500500500Amortizacin deuda (miles US$)10001000100010001000

FLUJO FINANCIERO MTODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTESFLUJO DE CAJA FINANCIERO (Miles US$)MTODOS DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES012345INGRESOSPrstamos5,000Ventas6,0766,0766,0766,0766,076Recupero capital de trabajo700Valor residual activos1,200TOTAL INGRESOS5,0006,0766,0766,0766,0767,976EGRESOSinversiones7,500Costos3,1283,1283,1283,1283,128Gastos600600600600600Amortizacin deuda1,0001,0001,0001,0001,000Gastos financieros500400300200100Impuestos190220250280813TOTAL EGRESOS7,5005,4185,3485,2785,7085,640SALDO CAJA-25006597297998692,336Medidas de rentabilidadVANF (12%)1,116TIR25%B/C1.04PRC (aos)5

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS PROYECTADO(miles de US$)Ao12345Ventas6,0766,0766,0766,0766,076Ventas activos1,200Costos ventas3,1283,1283,1283,1283,128Depreciacin ventas500500500500500Depreciacin obras240240240240240Utilidad Bruta2,2092,2092,2092,2093,409Gastos Administrativas600600600600600Amortizacin intangibles4754754754750Utilidad operativa1,1341,1341,1341,1342,809Gastos financieros500400300200100UAI8348348348342,709Impuesto renta190220250260813Utilidad Neta4445145846541,896

FLUJO DE MTODOS MTODO DE FLUJO DE FONDOS(miles de US$)012345INGRESOSPrstamos5,000Recupero capital trabajo700Utilidad Neta4445145846541,896Depreciacin activos500500500500500Depreciacin obras240240240240240Amortizacin Intangibles4754754754750TOTAL INGRESOS5,0001,6591,7291,7991,8093,336EGRESOSInversin7,500Amortizacin deuda1,0001,0001,0001,0001,000TOTAL EGRESOS7,5001,0001,0001,0001,0001,000INGRESOS - EGRESOS-2,5006597297998692,336

FLUJO FINANCIERO MTODO DEL ESCUDO FISCAL(miles de US$)012345INGRESOSVentas6,0766,0766,0766,0766,076Valor Residual activos1,200TOTAL INGRESOS06,0766,0766,0767,276EGRESOSCostos3,1283,1283,1283,1283,128Gastos600600600600600Gastos Financieros500400300200100TOTAL EGRESOS04,2284,1284,0283,9283,828INGRESOS - EGRESOS01,8481,9482,0482,1483,446INGRESOS - EGRESOS * (1-T)1,2941,3641,4341,5042,414+D*T1 (Equipos)150150150150150+D*T2 (Obras Civiles)7272727272+D*T3 (Intangibles)143143143143143+Prstamos5,000+Recupero Capital Trabajo+Inversiones7,500+Amortizacin Deuda1,0001,0001,0001,0001,000SALDO CAJA-2,5006597297998692,336

FLUJO ECONMICO AJUSTE DE GANANCIAS Y PRDIDAS PARA CALCULAR FLUJO ECONMICOAo12345Utilidad Operativa1,1341,1341,1341,1342,809Impuestos340340340340843Utilidad Neta7947947947941,966FLUJO CAJA ECONMICOMTODO DE LOS INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTESINGRESOSVentas6,0766,0766,0766,0766,076Recupero capital trabajo700Valor residual activos1,200TOTAL INGRESOS6,0766,0766,0766,0767,976EGRESOSInversiones7,500Costos3,1283,1283,1283,128Gastos600600600600Impuestos340340340843TOTAL EGRESOS7,5004,0684,0684,0684,571SALDO CAJA-2,5002,9082,9082,9083,405

FLUJO DE CAJA ECONMICO A PARTIR DEL FLUJO FINANCIEROMTODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTESAo012345FLUJO DE CAJA FINANCIERO2,5006597297998692,338-Prstamos5,000+ Intereses * (1-T)35028021014070+ Amortizacin Deuda1,0001,0001,0001,0001,000SALDO CAJA ECONOMICO7,5002,0092,0092,0092,0093,408K Oportunidad12.00%Costo deuda10.00%K ponderado8,87%VANE (8.67%) Gastos1.303TIRE15%B/C1.05PRC (Aos)4

COMPARACION RESULTADOS FLUJO ECONMICO vs FLUJO FINANCIEROFLUJO DE CAJA ECONMICOMTODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTESFLUJO ECONMICO7,5002,0092,0092,0098693,408FLUJO FINANCIERO-2,5006597297697992,336FLUJOSECONOMICOFINANCIEROTASA DESCUENTO8.57%12%TIRE1.3031,116B/C15%25%PRC1.051.04VANE (8.67%) Gastos45

EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS DE AMPLIACIN DE CAPACIDAD

PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN DE 600 TMD A 1,000 TDMSUPUESTOS PRINCIPALESCON PROYECTOSIN PROYECTOCAPACIDAD (TDM)1,000600VALOR MINERAL UNITARIO ($/TM)48.0052.74COSTOS PRODUCCION UNITARIO ($/TM)32.0040.00GASTOS ADMINISTRATIVOS Y VENTAS ($/AO)2,5002,000GASTOS FIJOS (miles US$/AO)500500INVERSIONES (miles US$/AO)6,000

PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN DE 600 TMD A 1,000 TMD SUPUESTOS INVERSIONES (miles US$)FLUJO DE CAJA ECONMICOMTODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES012345INVERSIONESEquipos3,000Depreciacin= 5 aosObras civiles2,000Depreciacin= 10 aosIntangibles500Amortizacin= 5 aosCapital de Trabajo500TOTAL6,000

PROYECTO MINERO AMPLIACION VALOR MINERAL CON Y SIN PROYECTOVALOR DEL MINERAL ( SIN PROYECTO)AgZnPbTOTALoz/TM%%$/onza$/lb$/lbLey12.000.040.03Precio4.500.400.25Recuperacin0.650.750.85Deducciones0.750.800.75Valor /$/TM)26.3315.8710.5452.74VALOR DEL MINERAL ( SIN PROYECTO)AgZnPbTOTALoz/TM%%$/onza$/lb$/lbLey100.040.02Precio4.500.400.25Recuperacin0.650.750.9Deducciones0.750.800.75Valor /$/TM)23.6315.937.4446.00

PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN CLCULO DE LOS INGRESOS RELEVANTESCLCULOS INGRESOS INCREMENTALES (miles/us$)12345Valor Mineral (CON)48.0048.0048.0048.0048.00Programa (Produccin (miles TM) (CON)300300300300300Ingresos (US$) (CON)14,39914,39914,39914,39914,399Valor Mineral (SIN)52.7452.7452.7452.74Programa (Produccin (miles TM)(CON)180180180180180Ingresos (US$)(CON)9,4939,4939,4939,4939,493Ingresos Incrementales4,9064,9064,9064,9064,906

PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS RELEVANTESGANANCIAS Y PRDIDAS INCREMENTALES12345Ventas4,9064,9064,9064,9064,906Valor Residual1000Costos2,4002,4002,4002,4002,400Depreciacin Equipos600600600600600Depreciacin Obras Civiles200200200200200Utilidad Bruta1,7061,7061,7061,7061,706Gastos500500500500500Amortizacin100100100100100Utilidad Operativa1,1061,1061,1061,1062,106Gastos Financieros30024018012060Utilidad Antes Impuestos8068669269862046Impuestos242260278296614Utilidad Neta5646066486901,432

PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN FLUJO FINANCIEROFLUJO DE CAJA FINANCIERO INCREMENTAL (miles US$)012345INGRESOSPrstamos3,000Ventas4,9064,9064,9064,9064,906Valor Residual|1,000Recupero Capital Trabajo 500Total3,0004,9064,9064,9064,9066,406EGRESOSInversiones6,000Costos2,4002,4002,4002,4002,400Gastos500500500500500Impuestos242242242242242Amortizacin deuda600600600600600Ingresos30024018012060Total6,0004,0924,0003,9583,9164,174

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