ciclo del proyecto
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Ciclo del Proyecto. Adolfo Vargas Araus Docente E.M.T.P Contador Auditor. Conclusión. Para que se genere un proyecto debe existir una necesidad insatisfecha. Un proyecto corresponde a un proceso de asignación de recursos para satisfacer ciertos objetivos. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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Adolfo Vargas ArausDocente E.M.T.PContador Auditor
Ciclo del ProyectoCiclo del Proyecto
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ConclusiónConclusión Para que se genere un
proyecto debe existir una necesidad insatisfecha.
Un proyecto corresponde a un proceso de asignación de recursos para satisfacer ciertos objetivos.
El proyecto generará un bien o servicio necesario y escaso.
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Etapas del ProyectoEtapas del Proyecto
Estudio
Ejecución
Operación
Abandono
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Etapas de Pre-inversiónEtapas de Pre-inversión
Distintos niveles de estudio:
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
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Etapas de Post-inversiónEtapas de Post-inversión
Ejecución
Operación
Abandono
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Proceso de Gestión del ProyectoProceso de Gestión del Proyecto Diseño
Análisis de la idea Descripción del proyecto Conveniencia de realizar el
proyecto. Negociación
Lograr el apoyo Complementación de
agentes e instituciones que intervienen en el proyecto.
Continúa
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Implementación
Materialización de la inversión
Asignación de los recursos
Satisfacer objetivos
Proceso de Gestión del ProyectoProceso de Gestión del Proyecto
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Desarrollo de las etapas depende de los acuerdos entre tres agentes económicosDesarrollo de las etapas depende de los acuerdos entre tres agentes económicos
Inversionistas Asumen riesgos y financian el
proyecto.
Promotores Aportan idea, análisis y
buscan inversionistas.
Técnicos Estudian y desarrollan el
proyecto.
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Ciclo del Proyecto
Factibilidad
Evaluacion
Ex - post
Prefactibilidad
Perfil
Idea
Ciclo
del
Proyecto Desarrollo
del Proyecto
Continúa
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IdeaIdea
Surge como consecuencia de necesidades insatisfechas
Definidas estas necesidades se establece la magnitud
indicando a quienes afecta
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Análisis preliminar Realizado por expertos Muy importante debido al alto costo
del siguiente estudio. Disminuye riesgo de análisis de
proyectos no rentables. Estudio de carácter general Se toma la decisión de continuar
estudiando el proyecto o abandonarlo.
Estudio a Nivel de PerfilEstudio a Nivel de Perfil
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Objetivo :Rentabilidad Económica
Contenido :Diagnóstico, Metodología, Mercado, Tecnología, Administración, Legislación, Financiamiento, Indicadores Económicos,Riesgo.
Estudio de PrefactibilidadEstudio de Prefactibilidad
Continúa
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Análisis detallado Identifica las alternativas mas
sobresalientes que permitan fortalecer la conveniencia del proyecto.
Optimiza el proyecto ya que establece su fecha de puesta en marcha, tamaño y localización.
Se toma la decisión de invertir en el proyecto o abandonarlo.
Estudio de PrefactibilidadEstudio de Prefactibilidad
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Estudio de FactibilidadEstudio de Factibilidad
Objetivo :Definir la implementación y ejecución del proyecto.
Contenido : Ingeniería básica, planos y especificación equipos, contratistas, montajes, estudios de suelos…
Estudios de Ingeniería de detalle Se inicia la adquisición de activos
fijos.
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Desarrollo del ProyectoDesarrollo del Proyecto
Se asumen los riesgos del proyecto.
Ejecución Etapa de inversión Ejecución de planes de marketing. Contratación gerente y personal Planificación, desarrollo, FODA Generación de nuevas ideas.
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Evaluación Ex-PostEvaluación Ex-Post
Análisis retrospectivo Genera experiencia para
proyectos futuros. Mejora desempeño de
ejecutivos. Retroalimentación Generación de nuevos
proyectos. Se cierra el ciclo.
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Preparación de Preparación de ProyectosProyectos
Preparación de Preparación de ProyectosProyectos
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Objetivo: Determinar la rentabilidad del proyecto.
Equipo multidiciplinario Jefe de proyectos Independencia del equipo de trabajo
que realizó el Perfil y del que hará la factibilidad.
Determina si se realizará o no el proyecto. Decisión económica
Tiempo de duración de 4 a 6 meses.
Preparación de ProyectosPreparación de ProyectosPreparación de ProyectosPreparación de Proyectos
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Etapas de la Preparación de ProyectosEtapas de la Preparación de Proyectos
Diagnóstico Metodología Análisis de Prefactivilidad Evaluación
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Continúa
Etapa IEtapa I
Diagnóstico del Proyecto
Establecer el contexto y el punto de partida del Proyecto
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Continúa
DiagnósticoDiagnóstico
Antecedentes generales y específicos del proyecto
Objetivos del proyecto Antecedentes cualitativos y
cuantitativos Definir el contexto en el cual se
desarrollará Impacto del proyecto
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Mostrar magnitud del proyecto
Identificar situación actual del proyecto
Justificación del proyecto
Tiempo de duración 2 a 4 semanas
DiagnósticoDiagnóstico
Continúa
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El diagnóstico es importante porque define el desarrollo futuro del proyecto
DiagnósticoDiagnóstico
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Etapa IIEtapa IIEtapa IIEtapa II
Metodología del Proyecto.
Establecer los procedimientos que se usarán en el desarroollo de la Evaluación del Proyecto
Continúa
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Definir la Situación Base:
Corresponde a la situación actual optimizada.
¿Lo que pasaría si no se realiza el proyecto? La optimización de la situación actual es a
nivel de gestión, sin inversiones significativas.
Metodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del Proyecto
Continúa
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Definir la Situación con Proyecto:
Debe proyectarse como sería el escenario si se realiza el proyecto.
Se debe analizar todos los impactos. Positivos y negativos que generará la realización del proyecto.
Metodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del Proyecto
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Metodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del Proyecto
Analizar separabilidad de proyectos
Método para medición de Beneficios y Costos.
Criterio conservador Ni optimista, ni pesimista. Opción mas probable
Continúa
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Continúa
Definir indicadores para medir la bondad del proyecto
Proponer mecanismos para obtener la información
Explicar métodos de cálculo Definir contenido del estudio
Metodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del Proyecto
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Continúa
Estructurar etapas de análisis del proyecto.
Realizar Análisis FODA de las tareas de la preparación del proyecto
Determinar la Ruta Crítica de la preparación del proyecto
Tiempo de duración 2 a 4 semanas
Metodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del ProyectoMetodología del Proyecto
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Etapa IIIEtapa IIIEtapa IIIEtapa III Análisis de Prefactibilidad del
Proyecto
Dar viabilidad a todos los aspectos del proyectos
Resolver los problemas del proyecto Encontrar y establecer el costo de las
soluciones Objetivo económico. Estimación de
costos
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Análisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de Prefactibilidad
Mercado Técnica Administrativa Legal Societaria Tributaria Financiera Ambiental Otros
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Prefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de Mercado
Definición del producto Establecer características Servicios asociados Establecer todos los atributos:
Unidades, calidad, color, embase... Segmento de mercado al que esta
dirigido Forma de comercialización
Continúa
![Page 33: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/33.jpg)
Prefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de Mercado
Comportamiento del mercado del Producto Estimación de la Demanda y Oferta actual.
Continúa
![Page 34: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/34.jpg)
Prefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de MercadoPrefactibilidad de Mercado
Proyecciones de producción sin proyecto (oferta).
Proyecciones de consumo (demanda). Exceso de demanda futura Proyecciones de Precios
Continúa
![Page 35: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/35.jpg)
Descripción y selección de proceso
Balance de Masa y Energía Selección de equipos Proyectos
complementarios: Servicios, Montajes…
Continúa
Prefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad Técnica
![Page 36: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/36.jpg)
Determinación de Insumos, productos y subproductos.
Flexibilidad y rendimientos Consumos de Energía Tabla de costos en insumos Lay-out
Continúa
Prefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad Técnica
![Page 37: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/37.jpg)
Personal de operaciones, cargo, perfil, sueldos.
Programas de trabajo : Turnos Gastos en personal. Tabla de Costos de Personal
Prefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad Técnica
![Page 38: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/38.jpg)
Inversiones en equipos y edificaciones.
Inversiones en capital de trabajo Costos de instalación Gastos de Puesta en Marcha. Costos de Imprevistos Tabla de Inversiones
Prefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad TécnicaPrefactibilidad Técnica
![Page 39: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/39.jpg)
Personal Estructura Organizacional Sistema de información
Administrativo Definir perfil y descripción de
cargos del personal. Tabla de gastos en personal
Prefactibilidad AdministrativaPrefactibilidad AdministrativaPrefactibilidad AdministrativaPrefactibilidad Administrativa
![Page 40: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/40.jpg)
Marco legal vigente nacional e internacional.
Aspectos legales del giro del proyecto Aspectos Laborales Políticas de desarrollo industrial.
Zonas francas Incentivos. Subsidios Costos asociados al cumplimiento de
la legislación vigente.
Prefactibilidad LegalPrefactibilidad LegalPrefactibilidad LegalPrefactibilidad Legal
![Page 41: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/41.jpg)
Definir relación entre los inversionistas. Definir pacto entre los socios Definir sociedad:
Persona Natural Sociedad Limitada Sociedad Anónima Otras
Estatuto social Gasto para dar forma a la sociedad.
Prefactibilidad SocietariaPrefactibilidad SocietariaPrefactibilidad SocietariaPrefactibilidad Societaria
![Page 42: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/42.jpg)
Sistema Tributario Tratados internacionales.
Aranceles Mecanismo de determinación
del gasto en impuesto.
Prefactibilidad TributariaPrefactibilidad TributariaPrefactibilidad TributariaPrefactibilidad Tributaria
![Page 43: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/43.jpg)
Requerimientos de financiamiento de los inversionista.
Fuentes de Financiamiento Inversionistas Fondos de desarrollo Instituciones crediticias Leasing Emisión de bonos Emisión de acciones (ADR) Fondo de capital de riesgo
Prefactibilidad FinancieraPrefactibilidad FinancieraPrefactibilidad FinancieraPrefactibilidad Financiera
Continúa
![Page 44: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/44.jpg)
Beneficios tributarios Estimación costo financiamiento.
Tasas y costos fijos
Prefactibilidad FinancieraPrefactibilidad FinancieraPrefactibilidad FinancieraPrefactibilidad Financiera
![Page 45: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/45.jpg)
Marco legal vigente Ajuste a la norma Análisis de Impacto ambiental Costos de ajustes técnicos
Prefactibilidad AmbientalPrefactibilidad AmbientalPrefactibilidad AmbientalPrefactibilidad Ambiental
![Page 46: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/46.jpg)
Resolver todos los problemas que el proyecto pueda presentar.
Encontrar el ¿Como? Determinar los costos para hacer
realidad el proyecto. Resumen de costo. Tablas
Análisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de Prefactibilidad
![Page 47: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/47.jpg)
Etapa IVEtapa IVEtapa IVEtapa IV
Evaluación Economíca Estimación de la rentabilidad del
proyecto Proyecto sin y con financiamiento Proyecto bajo certidumbre y riesgo
Continúa
![Page 48: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/48.jpg)
Evaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación Económica
Proyecto Puro Flujo de Caja sin financiamiento Indicadores Económicos Sensibilización del proyecto
Determinar la rentabilidad del proyecto puro.
Continúa
![Page 49: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/49.jpg)
Proyecto FinanciadoFlujo de Caja con
financiamientoIndicadores EconómicosSensibilización del proyecto
Determinar la rentabilidad del proyecto financiado.
Evaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación Económica
![Page 50: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/50.jpg)
Análisis de RiesgoSimulación del Proyecto Impacto de la inflación
Evaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación EconómicaEvaluación Económica
![Page 51: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/51.jpg)
Según el objetivo la Evaluación Según el objetivo la Evaluación puede ser:puede ser:
Según el objetivo la Evaluación Según el objetivo la Evaluación puede ser:puede ser:
Privada Maximiza utilidad de los
Inversionistas Precios de mercado Beneficios privados
Social Maximiza bienestar social Precios sociales Análisis de externalidades De interés para el país o comunidad
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Valor del Dinero en el TiempoValor del Dinero en el Tiempo
![Page 53: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/53.jpg)
Valor del Dinero en el TiempoValor del Dinero en el Tiempo
En el tiempo el dinero tiene un valor.
Una misma cantidad de dinero en tiempo presente es más valiosa que en tiempo futuro.
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Continúa
Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy estará dispuesta a esperar para hacer uso de este derecho sólo si se le compensa debidamente por éste sacrificio.
Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo tendrá en el futuro estará dispuesta a pagar por tener el privilegio de contar con dinero hoy.
Situaciones que entregan el concepto de valor del dinero en el tiempo Situaciones que entregan el concepto de valor del dinero en el tiempo
![Page 55: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/55.jpg)
Análisis CuantitativoAnálisis Cuantitativo
VP = Cantidad de dinero con que se cuenta hoy.
VF = Su equivalente dentro de un año.
VF = VP + r VP
= (1+r) * VPdonde,
r : tasa de interés
![Page 56: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/56.jpg)
Tasa de InterésTasa de Interés
Corresponde a la fracción de VP que se exige en compensación por esperar un período para recibir el dinero.
Es decir, el pago que se debe hacer por transformar VP en VF, por trasladar dinero de tiempo presente a tiempo futuro.
![Page 57: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/57.jpg)
Flujo de Dinero en el TiempoFlujo de Dinero en el Tiempo
Línea de Tiempo
Corresponde a una recta dividida en intervalos, donde se ubican barras verticales que indican los movimientos de dinero.
El cero denotará el tiempo presente, inicio del período ó primer instante.
Continúa
![Page 58: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/58.jpg)
El 1 denotará al período siguiente, es decir, al primer período transcurrido entre los instantes 0 y 1 respectivamente, y así sucesivamente.
Las barras verticales sobre la línea indicarán los ingresos o flujos positivos.
Las barras verticales bajo la línea los egresos o flujos negativos.
Flujo de Dinero en el TiempoFlujo de Dinero en el Tiempo
Línea de Tiempo
Continúa
![Page 59: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/59.jpg)
Continúa
Representación gráfica:Representación gráfica:
Ingresos
0 1 2 3 …… N tiempo
Presente Egresos
![Page 60: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/60.jpg)
Donde:
= VP(1+r) Valor futuro para año 1
= VF1(1+r) Valor futuro para año 2
= VP(1+r)(1+r)
…..
= Valor futuro para enésimo período.Continúa
Valor del Dinero en el Futuro:Valor del Dinero en el Futuro:
0 1 2 3 ………… NVP
VF1 VF3VF2 VFn
VP(1+ r) n
VF1
VF2
VFn
![Page 61: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/61.jpg)
Donde:
Despejando la expresión anterior:
El dinero en el tiempo presente es más valioso que en el tiempo futuro, pues, en la medida que se avanza en la línea del tiempo, se puede observar que los VF exigidos son cada vez mayores.
VF = VP (1 + r) n
Relación entre VP y VF:Relación entre VP y VF:
VP = VF
r) n(1
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Continúa
Período de CapitalizaciónPeríodo de Capitalización
Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de interés del capital.
Define cada cuanto tiempo debe aplicarse la tasa de interés sobre el capital acumulado, por tanto, en estricto rigor debería señalarse además del interés, su período de capitalización.
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Generalmente se asume que el período de capitalización corresponde al mismo período para el cual se entrega la tasa de interés.
En los casos en que el período de capitalización es diferente al período para el cual se entrega la tasa de interés, se deberán aplicar las relaciones de matemáticas financieras para determinar el interés efectivo.
Período de CapitalizaciónPeríodo de Capitalización
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Transformación de la Tasa de Interés de un período a otroTransformación de la Tasa de Interés de un período a otro
Transformación de la tasa anual para conocer su tasa mensual.
Por lo tanto:
Donde:
: Interés mensual
: Interés anual
(1 r ) = (1 + r )a m12
r = (1 + r m a12 ) 1
rm
ra Continúa
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Ejemplo :Ejemplo :
Si la tasa anual pagada por un banco a una cuenta de ahorro es del 7%
¿Que tasa está pagando mensualmente?
( ,1 0 07 ) = (1 + r )m12
r = (1 + 0,07 m12 ) 1
r = 0,0056 mContinúa
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Interés SimpleInterés Simple
Corresponde a una forma aritmética de expresar un interés anual a partir de tasas de interés correspondientes a períodos de capitalización inferiores a un año y es solamente una aproximación fácil de obtener dicho valor.
Lo correcto es considerar siempre Interés Compuesto para el cálculo de los valores monetarios equivalentes entre distintos períodos. Continúa
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Por lo anterior la tasa de interés simple es utilizada sólo para determinar la tasa de interés que corresponde al período de capitalización. Una vez obtenida, debe trabajarse en ella en términos de interés compuesto.
Interés SimpleInterés Simple
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Se divide el interés anual por el número de períodos de capitalización comprendidos en ese año.
Se obtiene la tasa de interés en un período igual al período de capitalización.
Para determinar el Interés Efectivo Anual, deberá componerse el interés de este período tantas veces como esté contenido en el año.
Interés Efectivo AnualInterés Efectivo Anual
Continúa
![Page 69: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/69.jpg)
Ejemplo:Ejemplo: Interés Simple
i anual = 12 imensual
i anual = 2 isemestral
i trimestral = ianual / 4
i semestral = 3 ibianual
i mensual = 30 idiario
Donde i : Tasa de Interés
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Tasa de InflaciónTasa de Inflación
Porcentaje que en promedio suben los precios de la economía en un período de análisis. Sin embargo, cada bien de la economía variará su precio en forma independiente.
Será utilizada cuando sea de interés medir la pérdida de poder adquisitivo que en promedio ha tenido el dinero.
Continúa
![Page 71: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/71.jpg)
Si los precios contienen el aumento por inflación, se habla de:
valores nominales
La tasa que relaciona dos valores nominales equivalentes de períodos distintos se conoce como Tasa de Interés Nominal.
Tasa de InflaciónTasa de Inflación
Continúa
![Page 72: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/72.jpg)
VF Considerando Inflacción:VF Considerando Inflacción:
VF = VP (1+ )(1 + r)
Como:
Donde:
VF: Cantidad de dinero a recibir
VP: Cantidad de dinero actual
: Tasa de inflación anual
r : Tasa de interés real anual
: Tasa de interés nominal anual
VP VF (1+ )(1+ r)0 1
VF = VP (1 + rN ) VP ( 1 + r VP ( 1 + )( 1 + r )N )
rN Continúa
![Page 73: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/73.jpg)
En consecuencia:En consecuencia:
r = (1 + )(1 + r) - 1
r = + r + r
N
N
Continúa
![Page 74: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/74.jpg)
Una aproximación:Una aproximación:
Cuando la tasa de inflación y la tasa de interés son razonablemente bajas, el término r será despreciable y se podrá aproximar a:
Cuando en la economía en la cual se desarrolla el proyecto es altamente inflacionaria, es preferible no usar la aproximación para determinar la tasa de interés nominal.
r + rN
![Page 75: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/75.jpg)
Continúa
Matemáticas Financieras con InflaciónMatemáticas Financieras con Inflación
Donde,
n = Nº de períodos
Para este caso las matemáticas financieras son equivalentes a las desarrolladas para un interés real, pero considerando ahora un interés nominal.
VF = VP (1 + rNn)
r = (1 + )(1 + r) - 1N
![Page 76: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/76.jpg)
El interés nominal para economías moderadamente inflacionarias se podrá determinar satisfactoriamente aproximándolo a la suma de la tasa de inflación y la tasa de interés real.
Matemáticas Financieras con InflaciónMatemáticas Financieras con Inflación
![Page 77: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/77.jpg)
Criterios de Decisión
Criterios de Decisión
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Criterios de DecisiónCriterios de Decisión
Formas de combinar los elementos relevantes a fin de configurar indicadores que faciliten y guíen el proceso de toma de decisiones
Continúa
![Page 79: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/79.jpg)
IndicadoresIndicadores Recogen e incluyen las
dimensiones económicas financieras.
Elementos fundamentales para la decisión.
Continúa
![Page 80: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/80.jpg)
IndicadoresIndicadores
Valor Actual Neto (VAN) Tasa Interna de Retorno (TIR)
Continúa
![Page 81: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/81.jpg)
DecisiónDecisión
Los indicadores no definen la decisión.
Las autoridades de alto nivel son quienes consideran estos indicadores en conjunto con otros elementos de tipo estratégico, político e incluso el riesgo.
![Page 82: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/82.jpg)
VANVAN
Bt - Ct
(1 + r)t∑t=N
t=0
Valor Presente del incremento en riqueza del inversionista que realiza el proyecto
Donde:Bt : Beneficios en los distintos instantesCt : Costos en los distintos instantesr : Tasa de descuento del inversionista
t = 1, 2, 3, ..., N
Continúa
![Page 83: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/83.jpg)
BeneficiosBeneficios
Corresponde a todos los beneficios monetarios que recibe el proyecto
Contabilizarlos el monto en el momento en que ocurra el ingreso del dinero
Deben estimarse el equivalente monetario de los beneficios
Bt : Monto de dinero que ingresa al proyecto en el instante t
![Page 84: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/84.jpg)
CostosCostos Egresos del proyecto
– Costos y Gastos del proyecto– Inversiones del proyecto
Debe estimarse el equivalente monetario de cada egreso
Contabilizar el egreso en el instante en que ocurra Ct = Costost + Inversionest
– Invesionest : Inversiones realizadas en el periodo t
![Page 85: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/85.jpg)
VANVAN
El criterio de decisión del VAN establece : – Un proyecto es rentable si
el Valor Actual Neto es mayor que cero.
Continúa
![Page 86: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/86.jpg)
El criterio de decisión del VAN establece :
VAN > 0Proyecto Rentable (realizarlo)
VAN < 0Proyecto No Rentable (archivarlo)
VAN = 0Proyecto Indiferente
VANVAN
Continúa
![Page 87: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/87.jpg)
No refleja la duración del proyecto. No refleja la inversión del proyecto Se requiere la tasa de descuento del
inversionista, o costo alternativo
Desventajas del VANDesventajas del VAN
![Page 88: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/88.jpg)
Es confiable por ser un indicador de riqueza
Determina el incremento en la riqueza del inversionista al realizar este proyecto
Considera el costo alternativo del inversionista
Entrega un valor monetario
Ventajas del VANVentajas del VAN
![Page 89: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/89.jpg)
Es muy importante el momento en que se perciben los beneficios.A medida que es mayor la tasa de interés,
menos importante son los costos e ingresos que se generan en el futuro y mayor importancia tienen los costos e ingresos cercanos al inicio del proyecto.
Observaciones del VANObservaciones del VAN
![Page 90: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/90.jpg)
Tasa Interna de Retorno (TIR)Tasa Interna de Retorno (TIR)
Corresponde a la tasa de descuento (r) que hace que el valor presente de los beneficios sea exactamente igual al valor presente de los costos.
Es la tasa de descuento (r) que hace el VAN = 0
Continúa
![Page 91: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/91.jpg)
La tasa interna de retorno es:La tasa interna de retorno es:
Continúa
Bt - Ct
(1 + )t∑t=N
t=0
= 0
B1 - C1
(1 + )1 +B2 - C2
(1 + )2B0 - C0 + +...+ = 0BN - CN
(1 + )N
En forma resumida se puede escribir como:
![Page 92: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/92.jpg)
Criterio de decisión del TIRCriterio de decisión del TIR
Se aceptar el proyecto en el cual la tasa interna de retorno, es mayor a la tasa pertinente de interés.
Se aceptar el proyecto en el cual la tasa interna de retorno, es mayor a la tasa pertinente de interés.
Continúa
![Page 93: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/93.jpg)
Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad del capital para determinar la decisión sobre la conveniencia del proyecto
Existe posibilidad de múltiples TIR Asume la reinversión de los
excedentes del proyecto No toma en cuenta el tamaño del
proyecto No toma en cuenta la duración del
proyecto
Desventajas de la TIRDesventajas de la TIR
Continúa
![Page 94: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/94.jpg)
Puede calcularse utilizando únicamente los datos correspondientes al proyecto.
No requiere la información sobre el costo de oportunidad del capital
La TIR es una tasa de suma importancia en la determinación del VAN
Determina la máxima tasa que el proyecto soporta
Solicitada por las instituciones crediticias
Ventajas de la TIRVentajas de la TIR
Continúa
![Page 95: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/95.jpg)
Inversiones en Evaluación de Proyectos
Inversiones en Evaluación de Proyectos
![Page 96: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/96.jpg)
Inversiones del ProyectoInversiones del Proyecto
Es el dinero necesario para disponer de equipamiento, infraestructura, maquinaria, construcciones, capital de trabajo y otros activos fijos necesarios para poner en
marcha el proyecto.Continúa
![Page 97: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/97.jpg)
Características de las InversionesCaracterísticas de las Inversiones
En los primeros períodos del proyecto los flujos de egresos
correspondientes a las compras de activos fijos superan a los ingresos
Se necesita recursos líquidos para mantener en funcionamiento el
proyecto
Continúa
![Page 98: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/98.jpg)
Características de las InversionesCaracterísticas de las InversionesEsta situación de déficit se mantendrá
mientras se realice la implementación del proyecto y hasta que se logre el equilibrio
entre ingresos y egresos
A los períodos de déficit se les denomina períodos de inversión
Por lo tanto el monto de inversión requerido corresponderá a la suma de los déficit
producidos durante estos períodos
Continúa
![Page 99: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/99.jpg)
Tipos de InversionesTipos de Inversiones Terrenos Edificios Equipos Instalación Capital de Trabajo Gastos de Puesta en Marcha
Continúa
![Page 100: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/100.jpg)
TerrenosTerrenos Ubicación Tamaño Areas libres y edificadas Servicios, Agua, Electricidad,
Sanitarios, Accesos Precio Plusvalía Costos
Continúa
![Page 101: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/101.jpg)
EdificiosEdificios Superficie de edificación
requerida Area oficinas, industrial, bodegas Tipo de Construcción Vida útil Plazo de Construcción Costos
Continúa
![Page 102: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/102.jpg)
EquiposEquipos Proceso Especificaciones, Listado Equipos Equipos nacionales vs. importados Plazo de Entrega Especificaciones de instalación Garantías LayOut Costos
Continúa
![Page 103: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/103.jpg)
InstalaciónInstalación Proceso. Lay Out Ingeniería Contratistas Servicios anexos: Electricidad, agua,
vapor, redes, teléfonos Imprevistos Programa de Instalación Costos
Continúa
![Page 104: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/104.jpg)
Capital de TrabajoCapital de Trabajo Capital Invertido para mantener
funcionando el proyecto.Inventario de productos
terminados(+)Inventario de materias primas(+)Inventario de productos en
proceso(+)Cuentas por cobrar(+)CajaCuentas por pagar(-)
Suma = Capital de Trabajo Continúa
![Page 105: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/105.jpg)
Gastos de Puesta en MarchaGastos de Puesta en Marcha
Marketing inicial Ajustes operacionales Pruebas Marcha Blanca Gastos de iniciación: Legales,
administrativos, permisos,etc. Valorización
Continúa
![Page 106: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/106.jpg)
Inversiones del proyectosInversiones del proyectos
Totalizar inversiones Calendario Vida útil de las inversiones Re-inversiones Valor residual
Continúa
![Page 107: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/107.jpg)
Valor ResidualValor ResidualTerrenos: Por criterio conservador
se estudia igual al precio de compra (Vr=I)
Edificios: Estimado según vida útil y horizonte del proyecto (Vr= 30% I)
Equipos: Estimado según vida útil y uso (Vr=15% I)
Continúa
![Page 108: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/108.jpg)
Instalación:Sin valor residual (Vr=0)
Capital de Trabajo:Totalmente recuperable(Vr= 100% I)
Gastos Puesta en Marcha:Sin valor residual (Vr=0)
Valor ResidualValor Residual
![Page 109: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/109.jpg)
FLUJO DE CAJAFLUJO DE CAJA
![Page 110: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/110.jpg)
Características del Flujo de CajaCaracterísticas del Flujo de Caja
En un proyecto se reconoce la necesidad de disponer de recursos, para que a través de un proceso determinado se obtenga el producto deseado, el que en definitiva permitirá generar los ingresos necesarios para pagar los recursos utilizados en su producción.
Continúa
![Page 111: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/111.jpg)
De quedar excedentes, estos irán en beneficio de quien lleve a cabo la iniciativa.
Desde la perspectiva económica, el proyecto aparecerá como ingresos y egresos correspondientes a beneficios y costos del proyecto.
Estos ingresos y egresos estarán distribuidos en el tiempo, según los requerimientos del proyecto.
Características del Flujo de CajaCaracterísticas del Flujo de Caja
Continúa
![Page 112: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/112.jpg)
Flujo de CajaFlujo de Caja
Representa la distribución temporal de los costos y
beneficios que se originan a lo largo de la vida del
proyecto.
Continúa
![Page 113: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/113.jpg)
Flujo TípicoFlujo Típico
+
- 2 3 4 5 6 Tiempo (años)
Beneficios Netos $
Continúa
![Page 114: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/114.jpg)
Gráfico representativo de un flujo de caja
Gráfico representativo de un flujo de caja
Ingresos
0 1 2 3 …… N tiempo
Inversión Egresos
Continúa
![Page 115: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/115.jpg)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Instantes 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Ingresos 0 100 150 200 230 260 260 260 260 260 400Egresos -800 -50 -70 -80 -90 -100 -100 -100 -100 -100 -100
Utilidades 0 50 80 120 140 160 160 160 160 160 300Impuestos
15%0 -7.5 -12 -18 -21 -24 -24 -24 -24 -24 -45
Flujo de Caja -800 42.5 68 102 119 136 136 136 136 136 255
Ejemplo:Ejemplo:
Representación gráfica:
![Page 116: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/116.jpg)
ObservacionesObservaciones Los montos de inversión a considerar
deben corresponder a los desembolsos líquidos que realmente se realice
La inversión se realiza a través de pago contado
Este análisis asume que el inversionista dispone de los recursos necesarios para llevar a cabo el proceso de inversión del proyecto y se conoce como :
“Análisis de Proyecto Puro”Continúa
![Page 117: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/117.jpg)
ObservacionesObservaciones Si a las inversiones se incluye alternativas
de financiamiento con créditos, que hace que el inversionista aporte montos inferiores a las inversiones requeridas por el proyecto y se conoce como:
“Análisis de Proyecto Financiado”
No existe diferencia entre un flujo de inversión y un flujo de egresos del proyecto. Ambos representan una salida de recursos líquidos del proyecto.
![Page 118: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/118.jpg)
Proceso de Evaluación de ProyectosProceso de Evaluación de Proyectos
Se realiza un análisis de proyecto puro. Posteriormente, se realiza el análisis de
proyecto financiado, en éste análisis se consideran:
Flujos propios del proyecto Flujos de los créditos correspondientes
incluyendose los ingresos por el monto del préstamo y los egresos por la devolución de este y por el pago de intereses.
![Page 119: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/119.jpg)
Ingresos y Egresos de OperaciónIngresos y Egresos de Operación
El sacrificio que representa la inversión durante los primeros períodos deficitarios, tendrá sentido si es compensado con excedentes positivos en los períodos siguientes.
Los excedentes corresponderán a un flujo de ingresos menos un flujo de egresos que se producirán en los períodos de operación del proyecto a través de su vida útil. Continúa
![Page 120: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/120.jpg)
Ingresos y Egresos de OperaciónIngresos y Egresos de Operación El monto positivo que queda al
descontar del ingreso el egreso correspondiente a cada período generará un flujo de caja neto positivo
Permitiendo recuperar la inversión realizada.
El excedente que quede corresponderá a la rentabilidad de la inversión sacrificada.
Continúa
![Page 121: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/121.jpg)
Calendario de ingresos y egresosCalendario de ingresos y egresos La rentabilidad no sólo depende del
monto de estos flujos sino también del momento en el cual se produzcan.
Un proyecto que genere flujos netos operacionales positivos de un monto que represente el doble de la inversión, no es suficiente para determinar que el proyecto sea altamente rentable
La información no señala cuánto tiempo se requiere para recolectar los ingresos
Continúa
![Page 122: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/122.jpg)
Para tener una mayor claridad del momento en
el cual se realizan los flujos es conveniente
realizar un calendario de inversiones y un
calendario de operaciones
Para tener una mayor claridad del momento en
el cual se realizan los flujos es conveniente
realizar un calendario de inversiones y un
calendario de operaciones
ObsevaciónObsevación
Continúa
![Page 123: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/123.jpg)
Calendario de InversionesCalendario de Inversiones
Las inversiones vienen determinadas por estudios técnicos correspondientes
que determinan lo necesario para el adecuado funcionamiento del proyecto.
Se realizan estimaciones de los montos correspondientes a cada una de las
inversiones.
Presupuesto requerido para el proyecto
Continúa
![Page 124: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/124.jpg)
Calendario de InversionesCalendario de InversionesEs conveniente señalar el momento a partir del inicio del proyecto en el que se requerirá
contar con cada ítem
Calendario de Inversiones
Definirá el momento y el monto de la inversión
Logrando así determinar e monto total de la inversión correspondiente a cada período
Continúa
![Page 125: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/125.jpg)
ObservaciónObservación
La vida útil es el tiempo en que estará en
funcionamiento el proyecto. Este no es equivalente a la vida
técnica de los equipos.
Continúa
![Page 126: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/126.jpg)
Calendario de OperacionesCalendario de Operaciones
Definir vida útil del proyecto como etapa previa.
Este calendario deberá especificar el monto de los flujos de ingresos y egresos durante el funcionamiento del proyecto.
Generación de Flujo de Caja, en donde quedará especificado el comportamiento de los ingresos y egresos durante el funcionamiento del proyecto. Continúa
![Page 127: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/127.jpg)
Items a considerar:Items a considerar:
Ingresos por venta Costos de producción Estacionalidades Reposición de equipos Costos de mantención Ingresos por venta de deshechos
de equipamiento obsoleto.
Continúa
![Page 128: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/128.jpg)
Presentación Flujo de CajaPresentación Flujo de Caja Sin Financiamiento (Proyecto puro)
+ Ingresos - Egresos = Margen - Depreciación + Valor Residual (de venta de
activos) - Valor Libro (de venta de activos) = Utilidad antes de Impuestos - Impuestos = Utilidad después de Impuestos + Depreciación - Inversión + Valor Libro (de venta de activos) = Flujo de Caja
![Page 129: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/129.jpg)
Es un concepto a través del cual la contabilidad reconoce la pérdida del
valor de la inversión fungible
DepreciaciónDepreciación
Continúa
![Page 130: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/130.jpg)
Bienes DepreciablesBienes Depreciables
Según la Ley de la Renta son:Depreciables
Máquinas, muebles, instalaciones, edificios, vehículos, estanques, enseres, herramientas. Todo lo que este afecto a desgaste.
No depreciableBienes intangibles, derechos de llaves,
marcas, patentes, mercaderías, materias primas, inventarios, productos, materiales, terrenos. Estos bienes no sufren desgaste de un período a otro.
Continúa
![Page 131: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/131.jpg)
CaracterísticasCaracterísticas Este flujo no corresponde a un ingreso
o egreso monetario para el proyecto, por cuanto el proyecto considera el impacto de la inversión en el flujo de caja del año en que efectivamente se realiza.
Es considerada ya que tiene un impacto en la utilidad afecta a impuesto, y por lo tanto en el monto al impuesto a pagar en el proyecto
Impacto IndirectoContinúa
![Page 132: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/132.jpg)
Métodos de DepreciaciónMétodos de Depreciación Monto a depreciar:
Valor total de los bienes físicos del activo No descontar el Valor Residual
Depreciación Lineal o Normal: Puede usarse para todos los bienes depreciables
Depreciación Acelerada: Bienes de vida útil de mas de 5 años No pueden ser partes o piezas Bienes nuevos Se puede pasar definitivamente al sistema normal
de depreciación.
Continúa
![Page 133: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/133.jpg)
Impuestos y DepreciaciónImpuestos y Depreciación
El fisco no permite que el gasto por inversiones sea castigado solo en el período en el que ejecutó.
El castigo de las inversiones debe distribuirse durante la vida del activo.
La depreciación se considera gasto para el cálculo.
Continúa
![Page 134: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/134.jpg)
Ejemplos de Vida Util LegalEjemplos de Vida Util Legal Maquinaria industrial: 10 años Herramientas pesadas: 10 años Automóviles: 10 años Camiones: 7 años Construcciones con estructuras de acero: 100 años Edificios de hormigón: 60 años Edificios de albañilería: 40 años Galpones: 25 años Muebles y enseres: 10 años
Continúa
![Page 135: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/135.jpg)
ImpuestosImpuestos Tasa de impuesto:
Corresponde al porcentaje de la Utilidad o Renta de un ejercicio anual, que debe pagarse como impuesto.
En Chile la tasa de impuesto que afecta a las empresas es de un 15%.
Las personas están afectas a una tabla progresiva que parte en 0% y termina en 50%, dependiendo del nivel de renta anual del contribuyente.
Continúa
![Page 136: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/136.jpg)
Tasa de ImpuestoTasa de Impuesto
Debe usarse la tasa de impuesto relevante para el inversionista.
De identificarse para quién se está evaluando el proyecto.
Determinar la tasa de impuesto a la que quedará afecto, incluyendo la renta del proyecto.
Continúa
![Page 137: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/137.jpg)
Rentas afectas a impuestoRentas afectas a impuesto Son los ingresos netos que incrementan
la riqueza del inversionista.
No están afecta a impuestos Las inversiones en terrenos Compra de patentes Ingreso de crédito Amortización de créditos Venta activo a valor libro
Si están a afecto Utilidades del período Depreciación activos Intereses Mayor o menor valor libro en la venta de
activo.Continúa
![Page 138: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/138.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuestoValor Activo = 6.000Vida útil = 10 AñosTasa impuesto = 15%Valor residual =1.000
Entonces:
Depreciación lineal anual = (1/10) 6.000 =600
Ahorro en impuesto por depreciación = 600 * 0,15 =90por 10 años
Depreciación acelerada anual = (1/3) 6.000 = 2.000
Ahorro en impuesto por depreciación = 2.000*0,15=300 por 3 años
Continúa
![Page 139: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/139.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuesto Lineal
Año 0 1 2 3 4 ... 10
Depreciación 600 600 600 600 ...600
Valor Libro 6.000 5.400 4.800 4.200 3.600 ... 0
Ahorro Impuesto 9090 90 90 ... 90
Total ahorro impuesto = 900
AceleradaAño 0 1 2 3
Depreciación 2.000 2.000 2.000
Valor Libro 6.000 4.000 2.000 0
Total ahorro impuesto = 900
El ahorro es igual, pero su distribución temporal es diferente
Continúa
![Page 140: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/140.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuesto
Venta Activo al año 10 Lineal
Valor venta =1.000
Valor libro = 0
Utilidad venta = 1.000
Impuesto =1.000*0,15=150
AceleradaValor venta =1.000
Valor libro = 0
Utilidad venta = 1.000
Impuesto =1.000*0,15=150
Continúa
![Page 141: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/141.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuestoVenta Activo al año 4 Lineal
Valor venta =1.000
Valor libro = 3.600
Pérdida venta = 1.000 - 3.600 = - 2.600
Impuesto =(-2.600)*0,15 = - 390
AceleradaValor venta =1.000
Valor libro = 0
Utilidad venta = 1.000
Impuesto =1.000*0,15=150
Continúa
(crédito)
![Page 142: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/142.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuesto
Venta Activo al año 4 Lineal
Valor venta =1.000
Valor libro = 3.600
Pérdida venta = 1.000 - 3.600 = -2.600
Impuesto =(-2.600)*0,15= -390 (crédito)
AceleradaValor venta =1.000
Valor libro = 0
Utilidad venta = 1.000
Impuesto =1.000*0,15=150
Continúa
![Page 143: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/143.jpg)
Cálculo depreciación e impuestoCálculo depreciación e impuesto
Venta Activo al año 2 Lineal
Valor venta = 1.000
Valor libro = 4.800
Pérdida venta = 1.000 - 4.800 = -3.800
Impuesto =(-3.800)*0,15= -570 (crédito)
AceleradaValor venta = 1.000
Valor libro = 2.000
Pérdida venta = 1.000-2.000= -1000
Impuesto =-1.000*0,15= -150
![Page 144: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/144.jpg)
Presentación Flujo de CajaPresentación Flujo de Caja Con Financiamiento (Proyecto Financiado)
+ Ingresos - Egresos = Margen - Depreciación + Valor Residual (de venta de activos) - Valor Libro (de venta de activos) - Intereses = Utilidad antes de Impuestos - Impuestos = Utilidad después de Impuestos + Depreciación - Inversiones + Valor Libro (de venta de activos) + Créditos - Amortizaciones = Flujo de Caja
Continúa
![Page 145: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/145.jpg)
CréditosCréditos Financiamiento de proyectos
Principal Monto que se debe. Al inicio es igual al
monto prestado. Al final debe ser cero. Cuota
Monto periódico para cancelar la deuda, esta compuesta de Amortización e Intereses.
Continúa
![Page 146: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/146.jpg)
Intereses Cantidad que cancela el servicio de
la deuda. Corresponde al costo del dinero en el tiempo que se tiene prestado.
Amortización Monto cancelado que disminuye el
Principal.
CréditosCréditos
Continúa
![Page 147: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/147.jpg)
Tabla de AmortizaciónTabla de Amortización
Determina los montos del Principal, Cuota, Intereses y Amortización en el tiempo para un crédito.
Veamos el siguiente ejemplo Crédito = 4000 Plazo = 4 años interés = 10%
Continúa
![Page 148: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/148.jpg)
Tabla de AmortizaciónTabla de Amortización
Amortización Fija = 4000/4 = 1000
Año 1 2 3 4Principal 4000 3000 2000 1000
Intereses 400 300 200 100
Amortización 1000 1000 1000 1000
Cuota 1400 1300 1200 1100
Continúa
![Page 149: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/149.jpg)
Tabla de AmortizaciónTabla de Amortización Cuota fija
frc=0,3155
PMT= frc *PV = 0,3155 * 4000 = 1262
Año 1 2 3 4Principal 4000 3138 2190 1147
Intereses 400 314 219 115
Cuota 1262 1262 1262 1262
Amortización 862 948 1043 1147
![Page 150: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/150.jpg)
Fin de la PresentaciónFin de la PresentaciónFin de la PresentaciónFin de la Presentación
![Page 151: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/151.jpg)
Presentación de Presentación de ProyectosProyectos
Presentación de Presentación de ProyectosProyectos
![Page 152: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/152.jpg)
Resumen Ejecutivo Resumen y Conclusiones Diagnóstico Metodología de Evaluación Análisis de Prefactibilidad Evaluación Económica Anexos
El Informe Final debe contener:El Informe Final debe contener:El Informe Final debe contener:El Informe Final debe contener:
![Page 153: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/153.jpg)
Resumen EjecutivoResumen EjecutivoResumen EjecutivoResumen Ejecutivo
Desarrollar una síntesis global, descriptivo y cuantitativo del proyecto.
Usar lenguaje simple. Dar una idea general del proyecto. Entregar información cuantitativa del proyecto
como: Inversión Empleos Plazos Indicadores económicos…..
Capítulo de 1 a 3 páginas.
![Page 154: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/154.jpg)
Resumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y Conclusiones
Antecedentes generales. Descripción del proyecto. Definición y justificación del
proyecto. Objetivo de su realización. Descripción de situación:
Sin proyecto, base y con proyecto.
Continúa
![Page 155: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/155.jpg)
Continúa
Resumen y conclusiones del Diagnóstico. Resumen y conclusiones de la Metodología.
Resumen y conclusiones del Análisis de
Prefactibilidad de Mercado. Resumen y conclusiones del Análisis de
Prefactibilidad Técnica. Resumen y conclusiones del Análisis de
Prefactibilidad Administrativa.
Resumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y Conclusiones
![Page 156: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/156.jpg)
Resumen y conclusiones del Análisis de Prefactibilidad Legal.
Resumen y conclusiones del Análisis de Prefactibilidad Societaria.
Resumen y conclusiones del Análisis de Prefactibilidad Tributaria.
Resumen y conclusiones del Análisis de Prefactibilidad Financiera.
Resumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y Conclusiones
Continúa
![Page 157: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/157.jpg)
Resumen y conclusiones del Análisis de Prefactibilidad Ambiental y otros.
Conclusiones generales y finales del proyecto.
Limitaciones y recomendaciones del proyecto.
Resumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y Conclusiones
Continúa
![Page 158: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/158.jpg)
Incluir en forma resumida todo el proyecto. Plantear las decisiones importante que se
tomaron durante el desarrollo. Usar gráficos para las tablas o información
numérica. Usar diagramas y figuras ilustrativas. Debe ser autosoportante. Las citas deben ser
sólo referenciales. Capítulo con unas 15 a 70 páginas.
Resumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y ConclusionesResumen y Conclusiones
![Page 159: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/159.jpg)
DiagnósticoDiagnósticoDiagnósticoDiagnóstico
Capítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Antecedentes generales del proyecto y su idea.
Objetivos del proyecto. Situación actual (o sin proyecto).
Continúa
![Page 160: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/160.jpg)
Magnitud del proyecto
Justificación del proyecto
Impacto del proyecto
Capítulo con unas 10 a 20páginas
DiagnósticoDiagnósticoDiagnósticoDiagnóstico
![Page 161: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/161.jpg)
Capítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Explicar como se abordará el proyecto.
Ser claro al definir la situación Base y con proyecto.
Separabilidad de proyectos.
MetodologíaMetodologíaMetodologíaMetodología
Continúa
![Page 162: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/162.jpg)
Ser claros en plantear los Indicadores Económicos que se usarán.
Indicar como se medirán los beneficios y costos.
Forma de evaluación. Incluir etapas de la evaluación que
seguirán. Capítulo con unas 10 a 20páginas.
MetodologíaMetodologíaMetodologíaMetodología
![Page 163: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/163.jpg)
Capítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Se deben realizar los subcapítulos de cada una de las prefactibilidades.
Análisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de PrefactibilidadAnálisis de Prefactibilidad
![Page 164: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/164.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Definición del Producto Proyecciones Localización Comercialización
Análisis de Prefactibilidad de Análisis de Prefactibilidad de MercadoMercado
Análisis de Prefactibilidad de Análisis de Prefactibilidad de MercadoMercado
![Page 165: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/165.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Descripción del proceso Equipos Balances de masa y energía,
insumos, productos.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TécnicaTécnica
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TécnicaTécnica
Continúa
![Page 166: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/166.jpg)
Inversión, gasto de instalación, Imprevistos, Capital de trabajo, Gasto de puesta en marcha, Valor residual instalaciones.
Personal de operaciones, turnos, perfil.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TécnicaTécnica
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TécnicaTécnica
![Page 167: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/167.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Organigrama Descripción de cargo y perfil del
personal. Sistema de información
Administrativo.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad AdministrativaAdministrativa
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad AdministrativaAdministrativa
![Page 168: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/168.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Marco legal del proyecto
Políticas de desarrollo
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad LegalLegal
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad LegalLegal
![Page 169: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/169.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Tipo de empresa
Estructura del estatuto de la sociedad.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad SocietariaSocietaria
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad SocietariaSocietaria
![Page 170: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/170.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Sistema de tributación afecto al proyecto.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TributariaTributaria
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad TributariaTributaria
![Page 171: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/171.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Alternativas de financiamiento
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad FinancieraFinanciera
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad FinancieraFinanciera
![Page 172: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/172.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en esta etapa.
Norma vigente
Impacto del proyecto
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad AmbientalAmbiental
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad AmbientalAmbiental
![Page 173: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/173.jpg)
Subcapítulo que contenga todo el trabajo realizado en cada una de estas etapa.
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad OtrosOtros
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad OtrosOtros
![Page 174: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/174.jpg)
Mostrar cual es la estructura misma del proyecto.
Presentar las inversiones y los costos para hacer posible el proyecto.
Capítulo con unas 40 a 90páginas
Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad Análisis de Prefactibilidad
![Page 175: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/175.jpg)
Entregar Flujos de caja completo y claro Incluir Flujo de Caja del Proyecto Puro y de
las alternativas de Financiamiento. Entregar resultados de los Indicadores
Económicos. Entregar sensibilización con gráficos Presentar los resultados del análisis de riesgo. Capítulo con unas 15 a 30páginas
Evaluación Económica Evaluación Económica Evaluación Económica Evaluación Económica
![Page 176: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/176.jpg)
AnexosAnexosAnexosAnexos Información recopilada Estudios complementarios Análisis de alternativas Ejemplos de cálculo Información complementaria Sirve para estudios posteriores o para
reestudiar algo específico del proyecto. Capítulo con tantas páginas como
información complementaria se junte.
![Page 177: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/177.jpg)
1.- Resumen Ejecutivo (1 - 3 páginas)
2.- Resumen y Conclusiones (15-70páginas)
3.- Diagnóstico (10 - 20 páginas)
4.- Metodología de Evaluación(10 - 20 páginas)
Informe FinalInforme FinalInforme FinalInforme Final
Continúa
![Page 178: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/178.jpg)
5.- Análisis de Prefactibilidad (40 - 90 páginas)
5.1.- Mercado
5.2.- Técnica
5.3.- Administrativa
5.4.- Legal
5.5.- Societaria
5.6.- Tributaria
5.7.- Financiera
5.8.- Ambiental
5.9.- Otros
Informe FinalInforme FinalInforme FinalInforme Final
Continúa
![Page 179: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/179.jpg)
6.- Evaluación Económica (15 - 30 páginas)
7.- Anexos
Informe FinalInforme FinalInforme FinalInforme Final
Continúa
![Page 180: Ciclo del Proyecto](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022081513/56815328550346895dc14e99/html5/thumbnails/180.jpg)
Para proyectos medianos (1 a 5 Millones de US$) el informe estará entre 90 y 200 páginas aproximadamente.
Informe FinalInforme FinalInforme FinalInforme Final