CHƯƠNG 4GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI

(FX SWAPS OPERATION)

Phạm Thị Tuyết TrinhKhoa Ngân hàng Quốc tếTrường Đại học Ngân hàng TP.HCM

1

NNỘỘI DUNGI DUNG

4.1. Khái niệm và ñặc điểm của FX swaps.4.2. Tỷ giá hoán đổi.4.3. Tỷ giá giao ngay trong FX swaps.4.4. Trạng thái luồng tiền và trạng thái ngoại hối trong FX swaps.4.5. Ứng dụng của FX swaps.

2

KHKHÁÁI NII NIỆỆM VM VÀÀ ð ðẶẶC ĐIC ĐIỂỂM CM CỦỦA FX SWAPSA FX SWAPS

Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX swaps) là giao dịch trong đó diễn ra đồng thời việc mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định, tuy nhiên, ngày giá trị mua vào vàbán ra là khác nhau.

Khái niệm

3

Trong một giao dịch FX swaps:• Chỉ có một hợp đồng được ký kết.• Mỗi bên giao dịch thực hiện 2 hành vi ngược chiều

nhau đối với đồng tiền giao dịch (đồng yết giá).• Số lượng giao dịch là xác định và bằng nhau trong cả

2 chiều.• Có 2 tỷ giá ñược xác định để thực hiện giao dịch.• Có 2 ngày giá trị:

Near day/ first leg: ngày giá trị ñến trước.Far day/ second leg: ngày giá trị ñến sau.

4

Đặc điểm

5

Phân loại FX swaps

• Trường hợp giao dịch swaps gồm giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn:

Swap rate = Forward rate – Spot rate • Trường hợp: Giao dịch swap gồm 2 giao dịch kỳ hạn

Swap rate = Forward rate – forward rate (far date) (near date)

7

TTỶỶ GIGIÁÁ HOHOÁÁN ĐN ĐỔỔII(Swap point/ swap rate)(Swap point/ swap rate)

• Về bản chất, tỷ giá hoán đổi không phải là tỷ giá đích thực mà là chênh lệch của 2 tỷ giá.

• Khi yết giá nhà tạo thị trường yết cả tỷ giá hoán đổi mua vào (swap bid rate) và tỷ giá hoán đổi bán ra (swap offer rate).

8

TTỶỶ GIGIÁÁ HOHOÁÁN ĐN ĐỔỔI (tt)I (tt)

9

Bảng yết giá tỷ giá hoán đổi

Spot Rate EUR/USD 1.2926/1.2938

Forward Points Outright Forward Rates

Period Bid Ask Period Bid Ask

1 Month 0.0014 0.0019 1 Month 1.2940 1.2957

2 Months 0.0032 0.0035 2 Months 1.2958 1.2973

3 Months 0.0048 0.0051 3 Months 1.2974 1.2989

6 Months 0.0091 0.0096 6 Months 1.3017 1.3034

12 Months 0.0162 0.0173 12 Months 1.3088 1.3111

2 Years 0.0312 0.0328 2 Years 1.3238 1.3266

World Time: New York 05:46 | London 09:46 | Sydney 20:46

Tỷ giá trên OZ ngày 31/01/2007

•Tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch FX swaps được tính bằng cách lấy chính tỷ giá thanh toán áp dụng trong giao dịch giao ngay cộng tỷ giáhoán đổi tương ứng.•Nhà tạo thị trường áp dụng tỷ giá giao ngay nào?•Trong thực tế, tỷ giá thanh toán áp dụng trong giao dịch giao ngay là bình quân của tỷ giá giao ngay mua vào và tỷ giá giao ngay bán ra.

10

TTỶỶ GIGIÁÁ GIAO NGAY TRONG GIAO NGAY TRONG GIAO DGIAO DỊỊCH FX SWAPSCH FX SWAPS

Khách hàng A và VCB

Hợp đồng FX swap

• Ngày giao dịch: 31/08/2007

• Khách hàng mua giao ngay, bán kỳ hạn 3 tháng

• Số lượng: USD 1,000,000

• S (VND/USD) 16030 – 16040

• Swap rate3 months 20 – 30

VD tính tỷ giá giao ngay

11

Hãy tính số tiền khách hàng thu được nếu VCB sử dụng:

- Tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn theo cách thông thường.

- Tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch FX swaps.12

Ngày 12/12/06, Cty ABC ký hợp đồng

FX swap với VCB:

• Mua spot và bán forward 3 tháng

• Số lượng: 1.000.000 USD

• S (VND/USD) Sa - Sb

•Swap rate3 months x - y

13

TRTRẠẠNG THNG THÁÁI LUI LUỒỒNG TING TIỀỀN & TRN & TRẠẠNG THNG THÁÁI NGOI NGOẠẠI HI HỐỐI I TRONG GIAO DTRONG GIAO DỊỊCH FX SWAPSCH FX SWAPS

14

Trạng thái ngoại hối và

trạng thái luồng tiền của ABC

Nhận xét:

• FX swaps không tạo ra trạng thái ngoại hối ròng àtránh được rủi ro tỷ giá.

• FX swaps tạo ra độ lệch về thời gian đối với các luồng

tiền à ñối diện với rủi ro lãi suất.

• Luồng tiền ròng (x) phụ thuộc vào tỷ giá hoán đổi.

15

TRTRẠẠNG THNG THÁÁI LUI LUỒỒNG TING TIỀỀN & TRN & TRẠẠNG THNG THÁÁI NGOI NGOẠẠI HI HỐỐI I TRONG GIAO DTRONG GIAO DỊỊCH FX SWAPS (tt)CH FX SWAPS (tt)

16

ỨỨNG DNG DỤỤNG CNG CỦỦA FX SWAPSA FX SWAPS

• Theo kế hoạch, công ty XYZ cần USD 1,000,000 ñểthanh toán cho nhà xuất khẩu Mỹ.

• Đồng thời, 3 tháng sau công ty sẽ thu về USD 1,000,000

từ xuất khẩu.

• Rủi ro ?

• Giải pháp ?

17

Kiểm soát nguồn vốn khả dụng

18

Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại hối

• 3 tháng trước, công ty ABC (Anh) ký hợp đồng mua kỳhạn USD1,000,000 ñể thanh toán cho nhà xuất khẩu

Mỹ.

• Do tàu chở hàng đến trễ, công ty có thể hoãn thanh toán

trong 30 ngày.

• Rủi ro ?

• Giải pháp ?

19

Rút ngắn thời hạn trạng thái ngoại hối

• 3 tháng trước, công ty MNP (EU) ký hợp đồng bán kỳhạn 5 tháng USD cho số tiền xuất khẩu USD1,000,000

sẽ thu về trong 2 tháng tới

• Do lô hàng có chất lượng tốt, nhà nhập khẩu Mỹ quyết

định trả sớm 2 tháng.

• Rủi ro ?

• Giải pháp ?