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Curso Toma de Decisiones Gerenciales
Profesora Asistente: Aleida Sarmiento Villena, MA
Caso “SITUACIÓN DEREPSOL CON LAS AUTORIDADES ARGENTINAS”
1. ANTECEDENTES
16 enero de 2012: El Gobierno argentino denuncia a YPF, la filial de Repsol en
Argentina, por supuesto "abuso de posición dominante" en el mercado de gasóleo.
- 25 enero de 2012: Fernández reclama a las petroleras reinvertir sus ganancias en
el país para aumentar la producción de combustibles.
- 8 febrero de 2012: YPF asegura que en 2011 aumentó sus inversiones en 3.057
millones de dólares.
- 15 febrero de 2012: El Fisco argentino prohíbe a YPF importar o exportar mientras
no regularice una deuda tributaria de 8 millones de dólares.
- 8 marzo de 2012: El directorio de YPF aprueba los resultados contables de 2011
con el voto en contra del representante del Estado argentino.
- 14 marzo a 11 abril de 2012: Varias provincias argentinas retiran a YPF la licencia
para operar en áreas de explotación de sus distritos.
- 12 abril de 2012: El presidente de Repsol, Antonio Brufau, se reúne con el ministro
de Planificación argentino, Julio de Vido, ante los rumores sobre una expropiación
inminente de YPF.
- 16 abril de 2012: Fernández declara de utilidad pública y sujeto a expropiación el
51% del patrimonio de YPF, todo de la participación de Repsol.
- 20 abril de 2012: El Gobierno español anuncia medidas encaminadas a limitar las
importaciones de biodiésel de Argentina en respuesta a la expropiación. (1)- 26 abril 2012: El Senado de Argentina aprobó hoy por amplia mayoría el proyecto
gubernamental de ley que dispone la expropiación del 51% de las acciones de YPF a
la española Repsol, principal accionista de la petrolera argentina. La iniciativa,
impulsada por el gobierno de Cristina Fernández y que ahora pasa a la Cámara de
Diputados, fue aprobada por 63 votos a favor, 3 en contra y 4 abstenciones, tras
cerca de quince horas de debate.
2. El resultado responde al apoyo de legisladores de la Unión Cívica Radical
(socialdemócrata), del socialista Frente Amplio Progresista y de fuerzas provinciales,
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frente al rechazo de algunos disidentes con el peronista Frente para la Victoria que
lidera Fernández, con mayoría propia en el Parlamento.
El proyecto declara de "utilidad pública y sujeto a expropiación" un 51% de las
acciones de YPF en manos de Repsol, titular de una participación total del 57,43%
en la petrolera argentina, cuyos otros socios son el grupo argentino Petersen
(25,46%) y el Estado argentino (0,02%) mientras que el restante 17,09% cotiza en
las Bolsas de Buenos Aires y Nueva York.
También incluye la expropiación de acciones de Repsol en su controlada YPF Gas,
la mayor distribuidora minorista de gas licuado de petróleo envasado de Argentina.
La iniciativa, enviada al Senado el pasado día 16, cuando Fernández decretó la
intervención de YPF, queda ahora a consideración de los diputados con vistas a
lograr su aprobación definitiva la semana próxima. (2)- 3 mayo de 2012: El Congreso de Diputados argentino aprueba la ley de
expropiación de YPF. (1) La Cámara de Diputados convirtió en ley la expropiación
por 207 votos a favor, 32 en contra y 6 abstenciones (3).- 25 mayo de 2012: La Comisión Europea afirma que no puede actuar legalmente
contra Argentina por el "caso YPF".
- 4 junio de 2012: Repsol logra incluir un representante en el nuevo directorio de
YPF.
- 21 diciembre de 2012: La institución de arbitraje del Banco Mundial admite a trámite
la demanda de Repsol contra la expropiación YPF.
- 26 junio de 2013: Repsol rechaza la oferta argentina para compensar a la compañía
por la expropiación de YPF, llevada al Consejo por el accionista Pemex, que suponía
que parte del pago se realizara en activos.
- 11 julio de 2013: Un juzgado español se considera competente para resolver la
demanda interpuesta en España por Repsol contra YPF por competencia desleal.
- 25 noviembre de 2013: El Gobierno argentino y Repsol llegan a un "principio de
acuerdo" sobre la compensación por la expropiación del 51 % de las acciones de
YPF, que consistiría en una compensación de 5.000 millones de dólares (unos 3.700
millones de euros) en deuda argentina y la retirada de todos los litigios judiciales.
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- 14 febrero de 2014: Brufau afirma que las conversaciones con Argentina "están
avanzando" y se muestra optimista sobre el acuerdo.
- 21 febrero de 2014: Repsol provisiona 1.279 millones de euros con cargo a los
resultados de 2013 para adaptar la valoración de las acciones expropiadas de YPF a
los términos del preacuerdo.
- 25 febrero de 2014: El Consejo de Administración de Repsol aprueba el acuerdo
definitivo, en el que se fija una serie de mecanismos financieros para garantizar que
el pago se haga efectivo. (1)
3. MODELO RACIONAL
¿Cuál es el problema?
El gobierno de Argentina considera que la empresa no está invirtiendo adecuadamente en el
país, contaminaba el medio ambiente, no produce los niveles esperados, lo cual estaba
ocasionando que Argentina importara combustible ante el déficit energético..
La presidenta argentina, Cristina Fernández, el 16.04.2012, envía al Congreso un proyecto
de ley para expropiar la petrolera YPF, presenta el Proyecto de Ley para expropiar YPF. A
su vez España atravesaba una crisis financiera.
¿Quién es el decisor? Junta Directiva REPSOL
¿Cuáles son los objetivos del decisor?Recuperar al máximo lo invertido en YPF.
¿Cuál es la decisión?
Firmar con Argentina el acuerdo de indemnización de 5,000 millones de dólares en bonos
por la expropiación en 2012 del 51% de las acciones de YPF, dejando sin efecto la
denuncia realizada ante la entidad de Derecho Nacional correspondiente.
¿Qué alternativas existen?
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1. Aceptar la indemnización retirando las demandas impuesta al gobierno argentino.
2. Rechazar la indemnización y continuar con las demandas impuestas al gobierno
argentino.
a. ¿Cuales son las consecuencias: costos y beneficios estratégicos asociados a las alternativas?
Alternativa Costos Beneficios
1. Aceptar la indemnización
del 51% de YPF, retirando
las demandas impuesta al
gobierno argentino.
- Flujos futuros por
continuar con el
proyecto como dueño
de la totalidad de la
empresa.
- Explotación del
yacimiento Vaca
Muerta
Pérdida de
posicionamiento de su
marca en el mercado.
- Pérdida de su
capacidad de decisión
sobre los destinos de la
empresa al convertirse
en un accionario
minorista.
- Recuperación al año
2013 de lo invertido
más los intereses.
- Evitar la problemática
con el gobierno
argentino, llegando a
un acuerdo “bueno y
equilibrado”
2. Rechazar la
indemnización del 51% de
YPF, y continuar con las
demandas impuestas al
- Riesgo de perder el
51% de lo invertido en
YPF, si se le da la
razón a Argentina.
- Recuperar el 51% de
las acciones de YPF.
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gobierno argentino. - Conflictos con el
gobierno argentino.
- Conflictos sociales con
la población argentina.
- Conflictos bilaterales
entre los gobiernos de
España y Argentina.
- Costos legales
a. ¿Cuál es el patrón de los valores y axiomas compartidos de la organización?
Repsol es una compañía energética integrada y global con amplia experiencia en el sector, que desarrolla actividades de Upstream y Downstream en todo el mundo.
Repsol cree en la innovación como motor de cambio para crear un nuevo modelo energético. Por
ello, está presente en zonas de alto potencial energético como Brasil, Rusia o EE.UU. Gracias a
una estrategia de crecimiento consolidada con pasos firmes, ha desarrollado nuevas y atractivas
áreas de negocio dentro de la compañía.
Preocupados por alcanzar el bienestar de las personas y el crecimiento económico de la sociedad, contribuyen con el talento, esfuerzo e ilusión a la construcción de soluciones
energéticas inteligentes y sostenibles a largo plazo. Siempre con procesos que responden a altos
controles de seguridad y respeto por el medio ambiente.
Plan Estratégico:
Incrementar el crecimiento del área de Upstream
Maximizar el retorno de Downstream
Mantener la solidez financiera
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Generar una retribución competitiva a nuestros accionistas
Repsol desarrollas actividades en Upstream (Exploración y Producción de hidrocarburos) y
Downstream, que integra Refino -donde somos líderes en Europa con productos y servicios que
responden a altos procesos de calidad y seguridad-, Marketing, Gas Licuado del Petróleo,
Química y Nuevas energías.
Apuesta por la innovación tecnológica como elemento clave para construir un modelo energético
más eficiente, seguro, competitivo y sostenible. Esta apuesta se materializa en el Centro de
Tecnología de Repsol: un centro puntero en Europa, desde donde potencia con inversiones.
2.6 ¿Cuáles son las presiones en el mercado?
Presiones a favor Presiones en contra
- Las empresas
competidoras
(Chevron, Bridas,
PEMEX): Les
conviene la salida de
REPSOL.
- Centro Internacional
para el Arreglo de las
Diferencias relativas
a Inversiones (CIADI)
- Gobierno español
- Población argentina
- Gobierno argentino
2.7 Elección de la mejor alternativa
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Recuperar al máximo lo
invertido en YPF.
TOTAL
Aceptar la indemnización del
51% de YPF, retirando las
demandas impuesta al
gobierno argentino.
40 40
Rechazar la indemnización
del 51% de YPF, y continuar
con las demandas impuestas
al gobierno argentino.
60 60
2.8 Conclusión
El modelo no explica la decisión tomada, debido a que lo más óptimo para REPSOL desde
la perspectiva del objetivo, sería que no proceda la expropiación, siendo lo más óptimo
continuar con la demanda y que dicha expropiación quedara sin efecto, sin embargo
también existía el riesgo de perder el litigio, por lo que la opción de la indemnización
también se hace conveniente. En el caso, finalmente se negocia con el gobierno argentino la
indemnización.
3. MODELO BUROCRÁTICO
a. ¿Quién es el decisor?
La Junta Directiva de REPSOL
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b. ¿Cuáles son las divisiones de la organización?
c. ¿Cuáles son las divisiones de la organización que intervienen en este tipo de problemas?
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d. ¿Cuáles son los procedimientos estándares de operación de las divisiones para la toma de decisiones?
Se reúne la Junta Directiva de Accionistas en pleno, discuten y someten a votación la
decisión.
e. ¿Cuáles son los procedimientos estándares de operación de las divisiones para la implementación de la decisión?
No existe un procedimiento estándar que obligue a tomar determinada decisión, todo se
somete a debate y finalmente a votación.
f. Conclusión
No existe un procedimiento estándar de operación que explique la decisión tomada, por lo
que el modelo II no explica la decisión.
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4. MODELO POLITICO
a. ¿Quién es el decisor?
- Antonio Brufau - Luis Suárez
- Cristina Sanz- Patricia Mantel
- Fernando Ramirez- Elices Bogoña
- Miguel Angel Devesa
b. ¿Cuál es su objetivo personal?
En la página de Repsol se encuentra la biografía y perfil de cada uno de los miembros de la
Junta Directiva, eso va en este punto.
http://www.repsol.com/pe_es/corporacion/accionistas-inversores/gobierno-corporativo/
comite-de-direccion/luis-suarez-de-lezo-mantilla.aspx
c. ¿Cuales son los canales de acción para producir soluciones a este tipo de problema?
La Junta Directiva de REPSOL negocia directamente con el gobierno de argentina la
indemnización por un monto de 5,000 millones de dólares, firman el acuerdo y finalmente la
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presidenta de argentina lleva el proyecto de Ley al Congreso, quienes finalmente lo
aprueban.
d. ¿Cómo afectan a los jugadores centrales las presiones del trabajo, desempeño pasado y sus personalidades?
Los miembros de la Junta de Accionistas tienen intereses personales, pues su dinero se
encuentra invertido en la compañía, su objetivo es recuperar al máximo su inversión, por ello
cabe precisar que en un principio se niegan a aceptar la indemnización, sin embargo luego
de la negociación, aceptan y consideran que es un acuerdo “bueno y equilibrado”.
e. ¿Cuáles son los plazos impuestos?
El consejo de administración de Repsol "valora positivamente" el principio de acuerdo
de compensación por la nacionalización de YPF alcanzado el lunes entre los gobiernos
español y argentino. Tras estudiar el preacuerdo y darle el visto bueno, el consejo ha
decidido iniciar "en breve plazo" conversaciones entre el equipo de Repsol y el Gobierno
argentino a fin de buscar "una solución justa, eficaz y pronta a la controversia".
f. ¿Dónde se pueden cometer torpezas?
Se pueden cometer torpezas en la negociación con el gobierno argentino.
g. Conclusión
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Existe negociación entre las partes e interés económico de los decisores, por lo que el
modelo III explica la decisión.