2010

BALANCE SHEETCASH FLOW

INCOME STATMENT

نسخة محدثة، تشرين األول 2010

برنامج التوعية اإلستثمارية

بورصـــة فلســـطني

بـــورصـــة فلـــســـطني

3 2 1

5

.

Assets)(

(Balance Sheet)

(Current Assets 1

(Fixed Assets 2

(Liabilities)

(Current Liabilities 1

(Long–term Liabilities 2

(Owners Equity)

7.5 102.5

2.5 7.5 10)

(Income Statement)

Revenues & Expenses)

0

100

200

300

400

500

(Cash Flow Statement)

( )

5 10.(2 5 10 2

الختالف وفقا تقدمها التي واخلدمات ألعمالها تتباين بالنسبة الشركات وحيث أنقطاع أداء في وصف مصداقية أكثر تصبح املالية النسب فإن بعض قطاعاتها

قدتفسرإحدى النسباملاليةبالتفصيلأداء فمثال بغيرهمنالقطاعات. مقارنةفيما يتعلق نفسه الوضوح استخدامها يعطي ال بينما الشركات املصرفيةيستخدمها التي املالية النسب أهم بعض يلي وفيما بالشركات الزراعية.

الشركات العادلة: ملساعدتهمفيحتديد قيم واملستثمرون احملللون

1. نسبه سعر السهم الى األرباح Price to Earning Ratio «P/E»

بالنظر املستثمرون يقوم سهمها إلىسعر منسوبا الشركة لفحصربح تستخدمالربحفي السعر إلى نسبة اإلشارة إلى ويتم P/E إلى الربح السعر بنسبة ما يسمى إلى

ربح على السهم السوقي سعر وحلساب املضاعف يقسم باملضاعف. أحيانا الشركةبعدد املرات. النسبة هذه نتيجة وتقيم السهم.

دفعه لكل السعري الذي يرغب املستثمرون املستوى إلى P/E الربح إلى السعر نسبة تشيرالذي املبلغ لتغطية الالزمة الزمنية املدة إلى تشير كما للشركة احلالية األرباح من دوالراملقبلة. األعوام في نفسه للعائد الشركة على افتراض حتقيق السهم لشراء املستثمر دفعهالسهم قيمة تضخم على أكبر داللة ذلك كان للشركة الربح إلى السعر نسبة وكلما ازدادت

P/E ولديها الربح إلى لنسبة السعر مرتفعة بقيمة تتمتع الشركة إذا كانت لكن السوقية.سهمها املستقبل فإن في مرتفع منو أو لتحقيق أرباح متزايدة كبيرة فرص نفسه الوقت في

الربح. إلى السعر نسبة أو سعره ارتفاع رغم للمستثمرين جاذبا سيبقى

املتوسط للشركة عن السهم ربح إلى السعر نسبة انخفاض فإن سبق مما العكس وعلىأن مبعنى الشركة سهم لسعر املستثمرين تقييم تقليل على يدل الشركة لقطاع لها املتوقعة أو الكامنة األرباح فرص من بأقل سهمها يسعرون الشركة في املستثمرين السعر نسبة تنخفض فيها التي الشركة تكون أن إمكانية إلى ينتبه املستثمر أن على لكن

املستثمرين إقدام لعدم جوهرية أسبابا هناك أن أو في إدارتها سوء من تعاني ربح السهم إلىسهمها. في االستثمار على

(%) املبيعات إلى السعر 2. نسبة Price to Sales Ratio «PSR»

مرة كل في عائدا فإنها حتقق إدارتها لنشاطها خالل من ربحا الشركة لم حتقق لو حتىلتثمني طريقة (PSR) إلى املبيعات نسبة السعر وتعد خدمة. سلعة أو فيها ببيع تقوم

1030 x $5 2

(0.33 30 10 PSR

PSR1.0

3 Earning Per Share «EPS»

4 Dividends Payout Ratio «DPR»

5

Cash Dividends to Earnings

6

Dividends Yield Ratio «DYR»

7

Dividends Per Share «DPS»

8

Turnover Ratio

9

Cash Flow Per Share Ratio

10 Market to Book Value «P/B»

.(P/B

–

12.5 202.5 7٫5

3

27.(9 = 3 ÷ 27) 9

السيولة نسب .11

Liquidity Ratios

ومنها: األجل قصيرة بالتزاماتها الوفاء على الشركة قدرة وتقيس

التداول نسبة Current Ratio

الفترة في الشركة لدى املتوافر النقد حجم التداول نسبة تقيسللشركة املتداولة األصول بقسمة التداول نسبة حساب وميكن احلالية.

املرات. بعدد النسبة هذه نتيجة وتقيم املتداولة. اخلصوم على

متداولة وخصوما دوالر مليون بقيمة 5 متداولة أصوال الشركة لدى كان إذا املثال فعلىسبيلهي1.5. التداول نسبة فإن دوالر مليون 3.3 بقيمة

الشركة يعني أن من 2 فهذا من 1 وأقل أكبر للشركة التداول نسبة كانت عام إذا بشكلالتداول نسبة كانت إذا أما األجل. قصيرة التشغيلية ومصاريفها لتغطية التزاماتها مهيأة

تنمية بغرض األصول استثمار إعادة عن الشركة إدارة عجز على رمبا يدل فهذا بكثير أعلىفي سابقا أشير األجل. وكما طويلة الشركة عوائد على سلبيا ينعكس قد مما نشاطهاالبحث التداول للشركة محل املهم مقارنة نسبة فمن احملاسبية املالية النسب احلديثعنمع نفسه وكذلك القطاع العاملة في األخرى املنافسة الشركات لدى التداول مع نسب

القطاع. كامل في العاملة للشركات التداول نسب متوسط

السريعة السيولة نسبة Quick (or Acid test) Ratio

على منها ازون مطروحا األصول املتداولة بقسمة السريعة السيولة حتتسبنسبةقدرة مدى معرفة ميكننا املتداولة األصول من أرقام ازون وبطرح املتداولة اخلصومتعد الذي ازون تصفية إلى اللجوء دون املتداولة التزاماتها تغطية على الشركة للتحويل قابلية املتداولة األصول أقل لكونه نظرا للشركة كبيرة تصفيته خسارة

املرات. بعدد النسبة نتيجة هذه وتقيم سيولة. إلى

نسبة دوالر فإن مليون هو 1 الشركة مخزون قيمة أن افترضنا السابق إذا املثال وباستخدام.(1.21 = ÷ 3.3 مليون = 4 مليون – 1 مليون (5 مليون تكون السريعة السيولة

ستتمكن من الشركة أن على جيدا مؤشرا 1.0 أو أكثر نسبة السيولة السريعة البالغة تعدفيه. تعمل الذي نشاطها في جيد بشكل تسير وأنها مصاريف فورية تغطية أي

التشغيلية (%) النقدية نسبة التدفقات Operating Cash Flow Ratio نشاطاتها من املتولد النقد نتائج من التزاماتها سداد على الشركة قدرة وتقيس

األصول. إلى اللجوء دون التشغيلية

نسبة النقدية (%) Cash Ratio

تقيس بدورها الشركة والتي تقيسسيولة التي النسب أكثر من النسبة هذه تعتبراألجل. قصيرة بالتزاماتها الوفاء الشركة على ومقدرة للشركة النقدي املركز

قصيرة بالتزاماتها الوفاء على قادرة الشركة كانت املوجب من النسبة هذه اقتربت كلماقصيرة بالتزاماتها الوفاء على قادرة غير الشركة أن يعني فهذا سالبة كانت وإذا األجل مرتفعة لديها سيولة أن الشركة يعني ومرتفعة فهذا موجبة النسبة كانتهذه وإذا األجل

الشركة غير قادرة على استثمارها. وأن

وميكن أنيكون معدلالسيولةمفيداعندمقارنةشركتنيصغيرتنيناشئتنيتتمتعان بفرصمنوالشركة فيكلشيء فإن تساوت الشركتان حاد فإذا تنافسي وتنخرطان في سلوك مرتفعة

األخرى. منافستها على للتفوق أكبر بشكل مهيأة تكون األعلى السيولة ذاتمعدل

12. نسب الربحية Profitability Ratios

لبناء احتياطيات والكافية الشركةعلىحتقيقاألرباحاملناسبة وتقيسقدرةالنسب: هذه ومن وتوزيع أرباح

(%) املساهمني على حقوق العائد معدل Return on Shareholders Equity «ROE»

إلى الشركة ربح ROE نسبة املساهمني حقوق على العائد معدل يقيسعلى الشركة دخل صافي بقسمة فيها ويحتسب املساهمني حقوق حجم

املساهمني. حقوق إجمالي

السابق 40 مليون في العام الشركة صافي دخل كان املثال إذا سبيل فعلىالعائد على دوالر فان معدل مليون مساهميها 80 إجماليحقوق دوالر وكان

.(0.5 = دوالر ÷ 80 مليون دوالر (40 مليون أو 0.5 هو املساهمني حقوق

على ذلك دل املساهمني حقوق على العائد معدل ارتفع كلما عام بشكلالعائد على اإلدارة اجليدة كون معدل على واضحة داللة ويعد الشركة أداء قوة

العائد على معدل متوسط على متفوقا الوقت مرور مع للشركة املساهمني حقوقاملعدل هذا ارتفاع أحيانا يعكس ورمبا نفسه القطاع في للشركات املساهمني حقوق

على ضعيفا عائدا حتقيقها مع حتى نشاطاتها بالدين إلى متويل كبير بشكل الشركة ميلاألخرى. املؤشرات عن مبعزل املؤشر هذا يؤخذ أال املفيد فمن وعليه املوجودات

(%) األصول على العائد معدل

Return on Assets «ROA»استثمار و إدارة أداء حول فكرة للمستثمر يقدم أن األصول على العائد ملعدل ميكنفي كما األصول على العائد معدل احتساب وميكن موجوداتها أو ألصولها الشركة

التالية: املعادلة

واستثمار إدارة كفاءة على ذلك على األصول دل معدل العائد كلما ارتفع وبشكل عام ألصولها. الشركة

للمبيعات (%) نسبه الربح Sales Profit Ratio

تكاليفاالنتاج من خالل التحكم في أكبر ربحممكن علىحتقيق الشركة وتقيسقدرة اإلنتاجية). (الكفاءة

الكفاءة نسب .13 Activity Ratio

املوجودات ومنها: استخدام في الشركة إدارة وكفاءة قدرة وتقيس

املدينة الذمم دوران معدل Receivables Turnover Ratio

الشركة في املبيعات مستوى على للمحافظة الالزمة الذمم املدينة مستوى وتقيس نتيجة هذه النسبة بعدد لإلدارة). وتقيم أعلى كفاءة بينت النسبة هذه ارتفعت (كلما

املرات.

التحصيل فترة معدل Collection Ratio

فترة ممكنة أقصر خالل ديونها حتصيل على الشركة قدرة مدى وتقيس نتيجة وتقيم متميز). أن أداء الشركة دائما ال يعني بالضرورة بشكل كبير املدة (قصر

األيام. بعدد النسبة هذه

الثابتة األصول دوران معدل Fixed Assets Turnover Ratio

عالية. مبيعات حتقيق لغايات الثابتة أصولها تشغيل في الشركة كفاءة وتقيسمدىاملرات. النسبة بعدد نتيجة هذه وتقيم

األصول دوران معدل Total Assets Turnover Ratio

عالية. مبيعات حتقيق لغايات أصولها تشغيل في الشركة كفاءة مدى وتقيس املرات. النسبة بعدد نتيجة هذه وتقيم

التمويل هيكل نسب .14 Funding Structure Ratios داخلية (رأس كانت سواء متويلها مصادر في إدارة كفاءة الشركة وتقيس

ومنها: والتزامات) قروض (ديون خارجية أو املال)

(%) األصول مجموع إلى الدين نسبة Debt to Total Assets Ratio

مدى (أي بأصولها مقارنة الشركة مديونية ارتفاع مدى وتقيساألصول). شراء في الدين على االعتماد

(%) إلى حقوق املساهمني نسبة الدين Debt to Shareholders rights Ratioاملال رأس قدرة مدى أي ) برأسمالها مقارنة الشركة مديونية ارتفاع مدى وتقيس

أفضل). الوضع كان النسبة كلما هذه (كلما قلت الديون سداد على

التغطية 15. نسب

Coverage Ratios

ومنها: الديون تلك وخدمة اتلفة ديونها تغطية على قدرة الشركة وتقيس

الفوائد نسبة تغطية Coverage Interest Ratio

مديونيتها. وتكاليف الفوائد (تغطية) خدمة على الشركة أرباح قدرة وتقيساملرات. النسبة بعدد نتيجة هذه وتقيم

الشاملة التغطية نسبة Comprehensive Coverage Ratio وتكاليف فيها الفوائد مبا قروضها (تغطية) خدمة على الشركة أرباح قدرة وتقيس

املرات. بعدد النسبة نتيجة هذه وتقيم مديونيتها.

بــورصـــة فلســــــطني

بــورصـــة فلســــــطنيالبورصة

احرص ما، شركة في باالستثمار التفكير عند ربع املالية القوائم دراسة على املستثمر عزيزي جيدا مكانا تعد حيث بإمعان للشركة السنوية لبداية البحث. فكما تتفقد دفتر شيكاتك اخلاصةالشركات فإن ونفقاتك، دخلك بني للموازنة بشكل عام تقوم بتسجيل ومراقبة دخلها وحصر

كن مستثمرا ذكيا

جميع التزامتها في قوائمها املالية.