caja forense de entre rÍos

CAJA FORENSE DE ENTRE RÍOSCAJA FORENSE DE ENTRE RÍOS

Av. Córdoba 1584 6° “C” (1055) Buenos AiresTel-fax:011-4815 8116 /4815 6718 – e-mail: [email protected] / [email protected]

AVEGGIO, TERBECK & ASOCIADOS Consultoría de gestión, financiera y actuarial - Auditoría

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VALUACIÓN ACTUARIALVALUACIÓN ACTUARIAL

No puede predecir el futuro.No puede predecir el futuro.

Constituye un modelo de futuros posibles Constituye un modelo de futuros posibles

sobre la base de hipótesis razonablemente sobre la base de hipótesis razonablemente

establecidas que permite esclarecer los establecidas que permite esclarecer los

desafíos que enfrenta el sistema sometido a desafíos que enfrenta el sistema sometido a

valuación.valuación.

33

Objetivos y periodicidad de una valuación Objetivos y periodicidad de una valuación actuarialactuarial

La valuación actuarial es una herramienta de diagnóstico que le La valuación actuarial es una herramienta de diagnóstico que le permite a los directivos de un sistema previsional controlar el permite a los directivos de un sistema previsional controlar el desarrollo del mismo con el objetivo de lograr la autofinanciación desarrollo del mismo con el objetivo de lograr la autofinanciación en el tiempo.en el tiempo.

La mayor frecuencia en la periodicidad con que se efectúe la La mayor frecuencia en la periodicidad con que se efectúe la valuación actuarial, permitirá a la dirigencia realizar su gestión con valuación actuarial, permitirá a la dirigencia realizar su gestión con mayor eficacia. En consecuencia emayor eficacia. En consecuencia es recomendable la realización s recomendable la realización anual de la valuación actuarial a los efectos de detectar anual de la valuación actuarial a los efectos de detectar tempranamente los desvíos que se puedan producir tanto por tempranamente los desvíos que se puedan producir tanto por factores endógenos como exógenos del sistema. factores endógenos como exógenos del sistema.

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Hipótesis de trabajoHipótesis de trabajo

Las hipótesis deben revisarse periódicamente en función del Las hipótesis deben revisarse periódicamente en función del comportamiento de los factores endógenos y exógenos del grupo al comportamiento de los factores endógenos y exógenos del grupo al que se aplicarán. que se aplicarán.

En el caso de los factores endógenos, a falta de información propia En el caso de los factores endógenos, a falta de información propia de la población considerada se hace necesario recurrir a otras de la población considerada se hace necesario recurrir a otras experiencias, cuya aplicación debe considerarse en cada caso. Todo experiencias, cuya aplicación debe considerarse en cada caso. Todo esto se refiere básicamente a la mortalidad, invalidez, fecundidad, esto se refiere básicamente a la mortalidad, invalidez, fecundidad, ingresos y egresos de afiliados, etc. ingresos y egresos de afiliados, etc.

En cuanto a los factores exógenos su comportamiento debe ser En cuanto a los factores exógenos su comportamiento debe ser tomado en cuenta con la mayor prudencia, dada la repercusión que tomado en cuenta con la mayor prudencia, dada la repercusión que pueden generar, por ejemplo: nivel de actividad económica, de pueden generar, por ejemplo: nivel de actividad económica, de actividad profesional, comportamiento de los mercados financieros, actividad profesional, comportamiento de los mercados financieros, tasas de interés, etc.tasas de interés, etc.

55

Tablas de mortalidad e invalidezTablas de mortalidad e invalidezutilizadasutilizadas

Usualmente se utilizan las siguientes tablas:Usualmente se utilizan las siguientes tablas:

Tabla GAM 1971 Varones y Mujeres;Tabla GAM 1971 Varones y Mujeres;

Tabla MI 85 Varones y Mujeres, para mortalidad de Tabla MI 85 Varones y Mujeres, para mortalidad de inválidos;inválidos;

Tabla de Invalidez DS 1985 Varones Clase 1, al 50% Tabla de Invalidez DS 1985 Varones Clase 1, al 50% tanto para varones como para mujeres.tanto para varones como para mujeres.

66

Modalidades de valuaciónModalidades de valuación

Caja Cerrada:Caja Cerrada:Se proyecta la población activa y pasiva hasta su total Se proyecta la población activa y pasiva hasta su total extinción (no se consideran extinción (no se consideran altas futuras de afiliados)altas futuras de afiliados)

Valuación Proyectada ó Caja Abierta:Valuación Proyectada ó Caja Abierta:Incorpora a la Caja Cerrada hipótesis de altas futuras de Incorpora a la Caja Cerrada hipótesis de altas futuras de afiliados. afiliados.

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PROYECCIÓN DEMOGRÁFICAPROYECCIÓN DEMOGRÁFICAActivos Pasivos Relación

Act/PasActivos Pasivos Relación

Act/Pas0 3.095 321 9,64 3.095 321 9,64 5 2.796 530 5,28 3.287 531 6,19

10 2.508 696 3,61 3.491 699 4,99 15 2.220 839 2,65 3.707 849 4,37 20 1.846 1.030 1,79 3.937 1.051 3,75 25 1.425 1.232 1,16 4.181 1.274 3,28 30 919 1.487 0,62 4.440 1.565 2,84 35 345 1.775 0,19 4.715 2.000 2,36 40 9 1.782 0,01 5.007 2.330 2,15 45 5.318 2.387 2,23 50 5.647 2.397 2,36 55 5.997 2.416 2,48 60 6.369 2.496 2,55 65 6.764 2.675 2,53 70 7.183 2.964 2,42 75 7.628 3.213 2,37 80 8.101 3.343 2,42 85 8.603 3.440 2,50 90 9.136 3.565 2,56 95 9.703 3.756 2,58

100 10.304 4.035 2,55

CAJA CERRADA VALUACIÓN PROYECTADAAÑO DE

VALUACIÓN

88

PROYECCIÓN DEMOGRÁFICAPROYECCIÓN DEMOGRÁFICA

Proyección demográfica población activa y Proyección demográfica población activa y pasiva: pasiva:

Factores biométricos (tablas mortalidad, Factores biométricos (tablas mortalidad, invalidez, mortalidad de inválidos, invalidez, mortalidad de inválidos,

etc.)etc.)

Factores endógenos y exógenos Factores endógenos y exógenos

Hipótesis consideradasHipótesis consideradas

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PROYECCIÓN PROYECCIÓN DEMOGRÁFICO-FINANCIERADEMOGRÁFICO-FINANCIERA

Valorización financiera de la proyección Valorización financiera de la proyección demográfica, acorde con los niveles de demográfica, acorde con los niveles de aportación y beneficios del régimen sujeto a aportación y beneficios del régimen sujeto a valuación.valuación.

Flujos financieros de ingresos y egresosFlujos financieros de ingresos y egresos..

1010

VALORES ACTUALESVALORES ACTUALESTasa de interés a utilizar en el descuento Tasa de interés a utilizar en el descuento de los respectivos flujos de fondos.de los respectivos flujos de fondos.

Determinación de los valores actuales de:Determinación de los valores actuales de: Ingresos futurosIngresos futuros Beneficios en cursoBeneficios en curso Beneficios FuturosBeneficios Futuros Gastos de funcionamientoGastos de funcionamiento

1111

BALANCE ACTUARIALBALANCE ACTUARIAL

ACTIVOACTIVO PASIVOPASIVO

ReservasReservas Beneficios FuturosBeneficios Futuros

Ingresos FuturosIngresos Futuros Beneficios en cursoBeneficios en curso

Gastos OperativosGastos Operativos

DéficitDéficit SuperávitSuperávit

1212

Tablas de MortalidadTablas de Mortalidad. ¿. ¿Se requieren nuevas?Se requieren nuevas?Esperanza de vida en distintas tablas, comparativo GAM 71Esperanza de vida en distintas tablas, comparativo GAM 71

Sexo MasculinoSexo Masculino

Edad GAM 71 ARG 90-92 GAM 83 GAM 94

5 69,86 65,83 94% 72,55 104% 73,13 105%

15 60,13 56,08 93% 62,76 104% 63,29 105%

35 40,76 37,40 92% 43,26 106% 43,98 108%

55 22,71 20,46 90% 24,82 109% 25,26 111%

60 18,76 16,97 90% 20,64 110% 21,00 112%

65 15,12 13,79 91% 16,69 110% 17,10 113%

75 9,24 8,57 93% 10,15 110% 10,53 114%

85 5,34 4,42 83% 5,73 107% 5,80 109%

1313

Tablas de MortalidadTablas de Mortalidad. ¿. ¿Se requieren nuevas?Se requieren nuevas?Esperanza de vida en distintas tablas, comparativo GAM 71Esperanza de vida en distintas tablas, comparativo GAM 71

Sexo FemeninoSexo Femenino

Edad GAM 71 ARG 90-92 GAM 83 GAM 94

5 76,42 72,43 95% 79,00 103% 77,91 102%

15 66,53 62,79 94% 69,09 104% 68,03 102%

35 46,93 43,55 93% 49,39 105% 48,40 103%

55 27,99 25,42 91% 30,24 108% 29,24 104%

60 23,50 21,23 90% 25,67 109% 24,70 105%

65 19,24 17,23 90% 21,29 111% 20,46 106%

75 11,75 10,15 86% 13,37 114% 12,90 110%

85 6,57 5,15 78% 7,58 115% 7,06 107%

1414

Variación porcentual en la esperanza de vida con respecto a la GAM71. Hombres

60%

80%

100%

120%

5 15 25 35 45 55 60 65 70 75 85 95

Edades

GAM 71

ARG 90-92

GAM 83

GAM 94

1515

Variación porcentual en la esperanza de vida con respecto a la GAM71. Mujeres

60%

80%

100%

120%

5 15 25 35 45 55 60 65 70 75 85 95

Edades

GAM 71

ARG 90-92

GAM 83

GAM 94

1616

AJUSTEAJUSTE DE LOS BENEFICIOSDE LOS BENEFICIOS

Recordar que:Recordar que:

Las Cajas de Previsión para ProfesionalesLas Cajas de Previsión para Profesionales

tienen como recursos fundamentales de tienen como recursos fundamentales de financiación:financiación:

Ingresos originados por sus afiliadosIngresos originados por sus afiliados Rentabilidad de sus inversionesRentabilidad de sus inversiones

El ajuste de beneficios está condicionado al El ajuste de beneficios está condicionado al incremento de los recursos del sistemaincremento de los recursos del sistema

1717

AJUSTE DE BENEFICIOSBalance Actuarial Original Caso I (*) Caso II (*) Caso III (*)

Importes en miles de $ Equilibrio Equilibrio Déficit Superávit

Total de Recursos 445.000 534.000 521.500 540.250

Reservas del Sistema 125.000 150.000 137.500 156.250

Aportes Futuros 320.000 384.000 384.000 384.000

Déficit Actuarial - - 12.500 -

Total de Compromisos 445.000 534.000 534.000 534.000

Prestaciones Futuras 400.000 480.000 480.000 480.000

Prestaciones en Curso 45.000 54.000 54.000 54.000

Superávit Actuarial - - 6.250

Rentabilidad de reservas 20% 10% 25%

Incremento de aportes 20% 20% 20%

Incremento de beneficios 20% 20% 20%

Inc. adic. beneficios ajustados 0,00% 0,00% 1,17%

Incremento sobre valor básico 21,40%

Aporte individual 125 150 150 150

Beneficio individual 500 600 600 607

(*) No se consideraron variaciones biométricas con respecto a situación original.

1818

BALANCE ACTUARIAL AL 09-2010BALANCE ACTUARIAL AL 09-2010BALANCE ACTUARIAL AL 4%IMPORTES EXPRESADOS EN PESOSACTIVO 286.312.817 449.983.120 Reservas Fondo Solidario 36.668.743 36.668.743 Total Ingresos Futuros 122.688.164 281.917.261 Aportes Futuros 122.688.164 281.917.261 Déficit Actuarial 126.955.911 131.397.116

PASIVO 286.312.817 449.983.120 Prestaciones Futuras 229.616.333 381.521.564 Pensión por Muerte en Actividad 27.293.317 44.996.996 Jubilación por Invalidez 7.521.926 14.461.148 Pensión derivada de Jubilación por Invalidez 1.379.525 2.162.551 Jubilación Ordinaria 167.443.256 283.833.024 Pensión derivada de Jubilación Ordinaria 25.978.310 36.067.845 Prestaciones Actuales 38.037.640 38.037.640 Gastos 18.658.844 30.423.915 Superávit Actuarial - -

CAJA CERRADA

VALUACION PROYECTADA

Años de Suficiencia de reservas 26 36

1919

ESTIMACION CON AGUINALDOESTIMACION CON AGUINALDOBALANCE ACTUARIAL AL 4%IMPORTES EXPRESADOS EN PESOSACTIVO 449.983.120 484.946.387 Reservas Fondo Solidario 36.668.743 36.668.743 Total Ingresos Futuros 281.917.261 281.917.261 Aportes Futuros 281.917.261 281.917.261 Déficit Actuarial 131.397.116 166.360.383



VALUACION PROYECTADA

Estimación pago aguinaldo

2020

ESTIMACION SMVM Y AGUINALDOESTIMACION SMVM Y AGUINALDOBALANCE ACTUARIAL AL 4%

IMPORTES EXPRESADOS EN PESOSACTIVO 449.983.120 627.796.307 Reservas Fondo Solidario 36.668.743 36.668.743 Total Ingresos Futuros 281.917.261 281.917.261 Aportes Futuros 281.917.261 281.917.261 Déficit Actuarial 131.397.116 309.210.303



VALUACION

PROYECTADA

Estimación con

SMVM ($1840) y

Aguinaldo

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