c25 by numbers 2018 - pwc · pwc sammenligning ikke-finansielle c25-selskaber i 2016 og 2017 c25 by...

C25 by Numbers 2018

Baggrundsmateriale Årsrapporter for 2017

www.pwc.dk/c25

PwC

Om PwC’s analyse C25 by Numbers

Bliv klogere påudviklingen i relevante nøgletal

Formål

Analysens formål er at identificere den økonomiske udvikling og retning, som de største danske selskaber i OMX C25-indekset har haft i perioden 2013-2017.

Dette gøres ved at se på udvalgte nøgletal – både for OMX C25-indekset som helhed og for de enkelte selskaber.

I lighed med sidste år er analysen suppleret med nøgletal fra udenlandske selskaber for på den måde at opnå et benchmark at vurdere udviklingen i OMX C25 op imod.

2

Juni 2018C25 by Numbers 2018

PwC


Finansielle C25-selskaber

I lighed med sidste år omfatter analysen ikke de finansielle virksomheder i OMX C25-indekset.

Dette skyldes, at der pr. 1. januar 2018 blot var fire finansielle virksomheder i indekset, og at der derfor var et for lille datagrundlag til at lave meningsfyldte analyser af udviklingen.

Internationale selskaber

Analysen omfatter ligesom forrige år også nøgletal for henholdsvis Sverige (OMX S30), Norge (OBX 25), Tyskland (DAX 30) og England (FTSE 100). Herved opnås benchmarks til bedre at kunne vurdere udviklingen i OMX C25-selskaberne.

Data for de udenlandske indeks er indhentet fra S&P Capital IQ.

C25-regnskabstal for 2012-2017

Analysen er foretaget på baggrund af selskabernes officielle årsrapporter for 2012-2017 og ud fra de selskaber, som pr. 1. januar 2018 var med i OMX C25-indekset.

Enkelte virksomheder vægter meget tungt i analysen, herunder fx Novo Nordisk og A.P. Møller - Mærsk.

I flere tilfælde bruger vi derfor en gennemsnitlig udvikling i nøgletal. Ved brug af gennemsnitstal vil den mindre C25-virksomhed vægte lige så meget som den store.

3


PwC


For virksomheder med et skævt regnskabsår betragtes regnskaber med balancedag i 2017 som et ”2017-regnskab”.

Analysen er udarbejdet på baggrund af finansiel information i danske kroner (DKK) og eventuelt omregnet fra udenlandsk valuta. Der er ikke korrigeret for valutakursudsving i løbet af året, hvorfor fx omsætning og omkostninger kan være væsentligt påvirket af ændringer i valutakurser. Omregningen er således alene sket på baggrund af henholdsvis ultimokurs og årlig gennemsnitskurs, alt efter karakteren af den finansielle information.

Virksomhedernes regnskabspraksis kan være forskellig, ligesom der kan være branchemæssige forskelle, som medfører, at en direkte sammenligning ikke er anvendelig. Der er ikke foretaget korrektion for særlige virksomheds- eller branchemæssige forhold.

Analysen er udarbejdet, som om selskaberne i OMX C25 pr. 1. januar 2018 altid har været en del af indekset, og de indgår således alle med regnskabstal for 2012-2017.

Enkelte virksomheder i C25 har i nogle år haft væsentlige ophørende aktiviteter. De ophørende aktiviteter indgår i årets resultat, men ellers er der ikke korrigeret i nøgletal fra resultatopgørelsen. Ved de anvendte pengestrømme er der justeret for ophørende aktiviteter.

Ved beregning af gennemsnitlig vækst har vi korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end +/-100 % ville påvirke gennemsnittet markant. Korrektionen låser det markante udsving, så det får en påvirkning på det samlede gennemsnit med +/-100 %. De korrigerede væksttal benævnes fx ”Gns. vækst – korrigeret”.

4


PwC

Hvilke nøgletal har vi set på?

Et fingerpeg om tendenser i udviklingen hos C25

• Omsætning

• Indtjening• Pengestrømme

• Investering• Gæld• Egenkapital• Udbytte mv.• Markedsværdier.

5


PwC

SammenligningIkke-finansielle C25-selskaber i 2016 og 2017


6

Gns. vækst* Absolutte tal

2016 2017 2016 2017

Omsætning 4 % 8 % 843 mia. 828 mia.

EBITDA 15 % 20 % 196 mia. 182 mia.

EBIT 24 % 31 % 112 mia. 125 mia.

Årets resultat 29 % 24 % 71 mia. 95 mia.

Cash flow fra drift 14 % 7 % 151 mia. 128 mia.

Investeringer 16 % 33 % 61 mia. 76 mia.

Rentebærende gæld 8 % 19 % 249 mia. 252 mia.

Nettorentebærende gæld 2 % 21 % 150 mia. 166 mia.

Egenkapitalandel 3 % 2 % 47 % 48 %

Foreslået udbytte 1 % 27 % 38 mia. 45 mia.

Antal medarbejdere 4 % 2 % 827.479 813.602

*) Nøgletal er korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end 100 % ville påvirke gennemsnittet markant.Alle selskaber vægter derfor lige meget.

Hos A.P. Møller - Mærsk er udbytte henholdsvis investeringer i 2015 korrigeret for afståelsen af Danske Bank. Dette påvirker væksttal for 2016.

PwC

C25-indekset pr. 1. januar 2018

De finansielle virksomheder indgår ikke som en del af analysen.

7


PwC

Udviklingen i C25

Data for ikke-finansielle selskaber

8


PwC

Omsætningsvækst

14 selskaber havde stigende omsætning i 2017 (2016: 12)

Største fremgang i omsætning i 2017 Vækst

NKT A/S 41 %

Bavarian Nordic 36 %

Genmab 30 %

Selskabernes omsætningsvækst – antal

2016 2017

Omsætning (mia.) 843 828

Samlet absolut vækst -3 % -2 %

Gennemsnitlig vækst 4 % 8 %

Vækst i omsætning – udvikling

47

2

86

6

5

7

34

65

2

32

4 3

96

8

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017

Negativ vækst Vækst 0-5% Vækst 5-10% Vækst over 10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst Gns. vækst

9


PwC

Omsætning

Udvikling i omsætning i C25-selskaberne Eksklusive A.P. Møller - Mærsk med en omsætning på 204 mia. kr. (2016: 239 mia. kr.).

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

DK

K m

io.

2013 2014 2015 2016 2017

10


PwC

Omsætning

Samlet omsætning – udvikling

Omsætning i C25-selskaberneEkskl. A.P. Møller - Mærsk med en omsætning på 204 mia. kr. (2016: 239 mia. kr.).

500.000

525.000

550.000

575.000

600.000

625.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

11


32

PwC

International sammenligningSamlet omsætning – indekseret (2013 som basisår)

100 100 100 100 100101

118 113103 99

108102

122

104

83

105

88

116103

89103 103

119109

101

0

20

40

60

80

100

120

140

Danmark (C25) Norge (OBX 25) Sverige (OMX S30) Tyskland (DAX 30) England (FTSE 100)

2013 2014 2015 2016 2017

12


32

PwC

International sammenligningGns. korrigeret* udvikling i omsætning – indekseret (2013 som basisår)

*) Korrektionen låser markante udsving, så de maksimalt påvirker gennemsnittet med +500.

100 100 100 100 100103

141

115104 102

115

161

136

113 107122

159

131116

125133

171

136124

140

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180


2013 2014 2015 2016 2017

13


32

PwC

International sammenligningVækst i omsætning

Gennemsnitlig korrigeret vækst

2013 2014 2015 2016 2017 Aritmetisk gns. af væksttal for de seneste 5 år

Danmark (C25) 6 % 3 % 10 % 4 % 8 % 6 %

Norge (OBX 25) 14 % 33 % 8 % -1 % 20 % 15 %

Sverige (OMX S30) 2 % 17 % 13 % 0 % 2 % 7 %

Tyskland (DAX 30) 0 % 4 % 7 % 2 % 7 % 4 %

England (FTSE 100) 5 % 2 % 3 % 14 % 12 % 7 %

14


PwC

EBITDA

15 selskaber havde stigende EBITDA i 2017 (2016: 11).

Vækst i EBITDA – antal selskaberVækst i EBITDA – udvikling

2016 2017

EBITDA (mia.) 196 182



Gns. vækst – korrigeret* 15 % 20 %

*) Korrigeret ved Coloplast (2016: 129 %), H. Lundbeck (2016: 1.731 %), Bavarian Nordic (2017: 407 %) og NKT A/S (2017: 247 %).

Største fremgang i EBITDA i 2017 Vækst


NKT A/S 247 %

DSV 58 %

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst Gns. vækst Gns. vækst - korrigeret

5

11

6

9

5

6

1

5

2

4

22

32

4

76 6

7 7

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017


15


32

PwC

International sammenligningSamlet EBITDA – indekseret (2013 som basisår)

100 100 100 100 100111

118105 107

97

119

95

117 114

80

113

80

113 118

91105 105 108

128113

0

20

40

60

80

100

120

140


2013 2014 2015 2016 2017

16


32

PwC

International sammenligningVækst i EBITDA



Danmark (C25) 25 % 13 % 8 % 15 % 20 % 16 %

Norge (OBX 25) 18 % 22 % 0 % 25 % 5 % 14 %

Sverige (OMX S30) -6 % 11 % 15 % 5 % -3 % 5 %

Tyskland (DAX 30) 4 % 9 % 11 % 5 % 13 % 8 %

England (FTSE 100) 8 % 5 % 3 % 21 % 17 % 11 %

17


PwC

EBIT

16 selskaber havde stigende EBIT i 2017 (2016: 13)

Vækst i EBIT – antal selskaberVækst i EBIT – udvikling

Største fremgang i EBIT i 2017 Vækst


A.P. Møller - Mærsk 378 %

NKT A/S 226 %

2016 2017

EBIT (mia.) 112 125

Samlet absolut vækst 34 % 12 %



*) Korrigeret ved A.P. Møller - Mærsk (2016: -112 %, 2017: 378 %), Bavarian Nordic

(2016: 2.024 %, 2017: 970 %), Carlsberg (2016: 4.306 %), Coloplast (2016: 167 %), Ørsted (2016: 407 %), H. Lundbeck (2016: 134 %), NKT A/S (2016: -140 %, 2017: 226 %) og TDC (2016: 629 %)

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst Gns. vækst - korrigeret 6

10 10

7

4

7

31

3

4

12

4

25

65 5

87

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017


18


PwC

Årets resultatInklusive resultat for ophørende aktiviteter

13 selskaber havde stigende resultat i 2017 (2016: 16)

Vækst i årets resultat – antal selskaberÅrets samlede resultat – udvikling

Største fremgang i resultat 2017 Vækst

NKT A/S 7.569 %


Nets 309 %

2016 2017

Årets resultat (mia.) 71 95




*) A.P. Møller - Mærsk (2016: -305 %), Bavarian Nordic (2017: 493 %), Carlsberg(2016: 288 %), Coloplast (2016: 250 %), Ørsted (2016: 184 %, 2017: 145 %), H. Lundbeck (2016: 121 %, 2017: 117 %), NKT A/S (2016: 907 %, 2017: 7.569 %), Nets (2016: -156 %, 2017: 309 %) og TDC (2016: 227 %).

7 68

4

7

2

1

2

233 1

2

10 9 1012 11

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017


25.000

35.000

45.000

55.000

65.000

75.000

85.000

95.000

105.000

115.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

Årets resultat inkl. Mærsk Årets resultat ekskl. Mærsk

19


32

PwC

International sammenligningÅrets samlede resultat – indekseret (2013 som basisår)

100 100 100 100 100122

71

99114

180

66

-46

11390

56

108

15

10894

65

144128

193174

187

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200


2013 2014 2015 2016 2017

20


32

PwC

International sammenligningVækst i årets resultat



Danmark (C25) 18 % 22 % -6 % 29 % 24 % 17 %

Norge (OBX 25) 19 % -22 % -7 % 49 % 17 % 11 %

Sverige (OMX S30) -11 % 6 % 17 % 11 % 26 % 10 %

Tyskland (DAX 30) 11 % 10 % 5 % 9 % 27 % 12 %

England (FTSE 100) -2 % 22 % - 2 % 23 % 31 % 15 %

21


PwC

Nøgletal for indtjening

Udvalgte nøgletal(korrigeret gennemsnit pr. selskab)

2013 2014 2015 2016 2017 Aritmetisk gns. for de seneste 5 år

EBITDA-margin 21 % 22 % 23 % 25 % 27 % 24 %

EBIT-margin 14 % 15 % 12 % 18 % 20 % 16 %

Nettomargin 10 % 11 % 8 % 13 % 18 % 12 %

Egenkapitalforrentning 15 % 19 % 15 % 23 % 31 % 21 %

22


PwC

Udvikling i korrigerede gns. indtjeningsmarginer

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2013 2014 2015 2016 2017

EBITDA-margin EBIT-margin EBT-margin

23


32

PwC

International sammenligningEBITDA-margin

*) Korrektionen låser markante udsving, så de maksimalt påvirker med +/- 100 %.

Korrigeret* EBITDA-margin(gns. pr. selskab)

2013 2014 2015 2016 2017 Aritmetisk gns. af marginfor de seneste 5 år

Danmark (C25) 21 % 22 % 23 % 25 % 27 % 24 %

Norge (OBX 25) 27 % 30 % 26 % 32 % 31 % 29 %

Sverige (OMX S30) 15 % 13 % 17 % 19 % 16 % 16 %

Tyskland (DAX 30) 16 % 16 % 17 % 17 % 17 % 17 %

England (FTSE 100) 21 % 21 % 21 % 22 % 23 % 22 %

24


32

PwC

International sammenligningUdvikling i korrigeret gennemsnitlig EBITDA-margin*


21%

27%

15%16%

21%22%

30%

13%16%

21%23%

26%

17% 17%

21%

25%

32%

19%17%

22%

27%31%

16% 17%

23%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%


2013 2014 2015 2016 2017

25


32

PwC

International sammenligningNetto-margin


Korrigeret* netto-margin(gns. pr. selskab)

2013 2014 2015 2016 2017 Aritmetisk gns. af margin for de seneste 5 år

Danmark (C25)10 % 11 % 8 % 13 % 18 % 12 %

Norge (OBX 25)3 % -3 % -13 % 4 % 4 % -1 %

Sverige (OMX S30)8 % 4 % 8 % 9 % 11 % 8 %

Tyskland (DAX 30)6 % 6 % 6 % 5 % 8 % 6 %

England (FTSE 100)8 % 12 % 9 % 8 % 13 % 10 %

26


32

PwC

International sammenligning Udvikling i korrigeret* gennemsnitlig netto-margin


10%

3%

8%6%

8%11%

-3%

4%6%

12%8%

-13%

8%6%

9%

13%

4%

9%5%

8%

18%

4%

11%8%

13%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%


2013 2014 2015 2016 2017

27


PwC

Cash flow fra drift

11 selskaber havde stigende cash flow fra drift i 2017 (2016: 11)

Vækst i cash flow fra drift – antal selskaber

Vækst i cash flow fra drift – udvikling

Samlet cash flow fra drift – udvikling

Største fremgang i cash flow fra drift 2017

Vækst

Genmab 385 %

Nets 343 %

DSV 198 %

2016 2017

Cash flow fra drift (mia.) 151 128




*) Korrigeret ved Bavarian Nordic (2016: 154 %), DSV (2017: 198

%), FLSmidth & Co. (2016: 169 %), Genmab (2017: 385 %), H. Lundbeck (2016: 1.487 %) og Nets (2016: -130 %, 2017: 343 %).

-50%

0%

50%

100%

150%

2013 2014 2015 2016 2017


7 8 79 9

2 122 1 5 2

2

9 108 9

7

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017


100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

28


PwC

Frit cash flow

6 selskaber havde stigende cash flow fra drift i 2017 (2016: 10)

Vækst i frit cash flow – antal selskaber

Vækst i frit cash flow – udvikling

Samlet frit cash flow – udvikling

Største fremgang i frit cash flow i 2017

Vækst

Chr. Hansen 26.675 %

GN Store Nord 653 %

Genmab 234 %

2016 2017

Frit cash flow (mia.) 94 57


Gennemsnitlig vækst 43 % 1.238 %

Gns. vækst – korrigeret* -11 % -7 %

*) Korrigeret ved A.P. Møller - Mærsk (2017: -409 %), BavarianNordic (2016: -148 %, 2017: -525 %), Chr. Hansen (2017: 26.675 %), Ørsted (2016: 1.366 %, 2017: -100 %), DSV (2016: -235 %, 2017: 218 %), Genmab (2016: -305 %, 2017: 234 %), GN Store Nord (2017: 653 %), H. Lundbeck (2016: 205 %), Nets (2016: -235 %, 2017: 213 %), NKT A/S (2017: -1.950 %), Pandora (2016: 145 %) og William Demant (2016: 276 %).

-1500%

-1000%

-500%

0%

500%

1000%

1500%

2013 2014 2015 2016 2017


6

10

6

10

141

2 1

1

1 1

12

8

13

9

5

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017


0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

29


PwC

Distribution af CF – 2017

30


PwC

Distribution af CF – akkumuleret 2013-2017

31


+729,4

+58,7

-325,6

-70,0

-355,8

+38,90

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

DK

K m

ia.

PwC

Cash flow-nøgletal

Gennemsnit pr. selskab 2013 2014 2015 2016 2017

Pengestrøm fra drift/omsætningskrone 15 % 18 % 18 % 18 % 21 %

Pengestrøm fra drift/EBITDA 71 % 101 % 93 % 107 % 76 %

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2013 2014 2015 2016 2017

Pengestrøm fra drift/omsætningskrone Pengestrøm fra drift/EBITDA

32


PwC

InvesteringerInklusive investeringer for ophørende aktiviteter

Som nøgletal for investeringer er valgt desamlede pengestrømme fra investerings-aktiviteter, hvorfor dette nøgletal såledesogså indeholder salgsprovenu og køb afvirksomhed. Der kan være andre nøgletal,som afspejler investeringslysten blandt virk-somhederne.

Vækst i investeringer – antal selskaber*

Vækst i investeringer – udvikling

Samlede investeringer – udvikling

2016 2017

Pengestrømme frainvesteringer (mia.)*

61 76

Samlet absolut vækst* -28 % 25 %

Gennemsnitlig vækst* 78 % 170 %


*) Korrigeret for A.P. Møller - Mærsks salg af aktier i Danske Bank i 2015, så pengestrømmene vedrørende dette ikke reducerer selskabets investeringer. Derudover er der ved den korrigerede gennemsnitlige vækst korrigeret ved Bavarian Nordic (2016: 152 %, 2017: 200 %), Carlsberg (2017: 342 %), Chr. Hansen (2016: 247 %), Coloplast (2017: 168 %), DSV (2016: 1.117 %), FLSmidth & Co. (2016: 126 %), Genmab (2016: 111 %), GN Store Nord (2016: 108 %), H. Lundbeck (2017: 443 %), NKT A/S (2017: 273 %), ISS (2016: 212 %), Nets (2016: -103 %, 2017: 1.778 %), Pandora (2017: 125 %).

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst* Gns. vækst* Gns. vækst - korrigeret*

11 11 10 12 13

9 9 10 8 7

0

5

10

15

20

2013 2014 2015 2016 2017

Vækst i investeringer Fald i investeringer

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

Samlede investeringer - korrigeret for APM's salg af DB-aktier i 2015

Samlede investeringer

33


32

PwC

International sammenligningSamlede investeringer – indekseret (2013 som basisår)

100 100 100 100 100

122 125

168

131

57

138121 127

135

10799 95

140 147

113124

89

136118

103

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180


2013 2014 2015 2016 2017

34


32

PwC

International sammenligningVækst i investeringer


2013 2014 2015 2016 2017Aritmetisk gns. af væksttal

for de seneste 5 år

Danmark (C25) 6 % 17 % 19 % 16 % 33 % 18 %

Norge (OBX 25) 23 % 26 % 9 % -2 % 3 % 12 %

Sverige (OMX S30) 18 % 33 % -11 % 22 % 7 % 14 %

Tyskland (DAX 30) -10 % 33 % 11 % 26 % -11 % 10 %

England (FTSE 100) 4 % 12 % 6 % 10 % 7 % 8 %

35


PwC

Rentebærende gæld

12 ud af 20 selskaber havde stigende rentebærende gæld i 2017 (2016: 9 ud af 20). Selskaber uden rentebærende gæld indgår ikke nedenfor.

Vækst i rentebærende gæld – antal selskaberSamlet rentebærende gæld – udvikling

Største stigning i rentebærende gæld i 2017 Vækst

Bavarian Nordic 1.162 %

Novo Nordisk 640 %

Coloplast 512 %

2016 2017

Rentebærende gæld (mia.) 249 251




*) Korrigeret ved Bavarian Nordic (2017: 1.162 %), Coloplast (2016: 122 %, 2017: 512 %), DSV (2016: 118 %), H. Lundbeck (2017: -100 %), NKT A/S (2017: 264 %), Nets (2016: 309 %) og Novo Nordisk (2017: 640 %)

235.000

240.000

245.000

250.000

255.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

8 8

109

1211 11

910

7

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

2013 2014 2015 2016 2017

Antal virksomheder med stigning i rentebærende gæld

Antal virksomheder med fald i rentebærende gæld

36


PwC

Nettorentebærende gæld

11 selskaber havde stigende nettorentebærende gæld i 2017 (2016: 9)

Nettorentebærende gæld er forsimplet defineret som finansielle forpligtelser fratrukket likvide beholdninger. Selskaber uden rentebærende gæld indgår ikke nedenfor.

Vækst i nettorentebærende gæld – antal selskaberSamlet nettorentebærende gæld – udvikling

Største fald i nettorentebærende gæld i 2017 Vækst

NKT A/S 961 %

Coloplast 422 %


2016 2017

Nettorentebærende gæld (mia.) 150 166


Gennemsnitlig vækst 3.305 % 85 %


*) Korrigeret ved Bavarian Nordic (2016: -141 %, 2017: 115 %), Coloplast (2017: 422 %), DSV (2016: 2.016 %), H. Lundbeck (2016: -1.923 %), NKT A/S (2016: -135 %, 2017: 961 %), Nets (2016: 62.067 %), Novozymes (2016: 127 %) og Pandora (2017: 111 %).

120.000

130.000

140.000

150.000

160.000

170.000

180.000

190.000

200.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

6

1011

911

13

98

108

0123456789

10111213

2013 2014 2015 2016 2017

Antal virksomheder med stigning i nettorentebærende gæld

Antal virksomheder med fald i nettorentebærende gæld

37


PwC

Udvikling i gæld – vækst

Vækst i rentebærende gæld – udvikling Vækst i nettorentebærende gæld – udvikling

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst Gns. vækst - korrigeret

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2013 2014 2015 2016 2017

Samlet vækst Gns. vækst - korrigeret

38


PwC

Udvikling i gæld

2013 2014 2015 2016 2017

Rentebærende gæld 254 mia. 239 mia. 238 mia. 249 mia. 251 mia.

Nettorentebærende gæld 195 mia. 158 mia. 145 mia. 150 mia. 166 mia.

Renteudgifter 12,2 mia. 9,4 mia. 8,4 mia. 9,1 mia. 8,9 mia.

Renteudgifter/rentebærende gæld* 4,9 % 4,4 % 3,5 % 4,4 % 14,8 %

Nettorentebærende gæld/EBITDA* 1,13 0,86 0,47 0,95 1,09

* Gennemsnit pr. selskab

39


PwC

Egenkapitalandel

48 %gennemsnitlig egenkapitalandel (2016: 47 %)

13selskaber havde en egenkapitalandel på mere end 40 % (2016: 14)

2 %gennemsnitlig vækst i egenkapitalandel (2016: 3 %)

Selskabernes egenkapitalandel – antal selskaber

Gennemsnitlig egenkapitalandel – udvikling

Største egenkapitalandel i 2017

Genmab 95 %


H. Lundbeck 62 %

46%

46%

47%

47%

48%

48%

2013 2014 2015 2016 2017

5 5

2 1 2

31

55

5

4

5

7 99

33

3 2

5 6

3 3 4

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017

0-30 % 30-40 % 40-50 % 50-60 % Større end 60 %

40


PwC

Udbytter og køb/salg af egne aktier

5 selskaber foreslog ikke udbytte i 2017 (2016: 5)

4 selskaber foretog ikke køb/salg af egne aktier (2016: 2)

13 selskaber i 2017 med stigende foreslået udbytte

(2016: 12)

73 mia. kr. udgjorde foreslået udbytte og køb

af egne aktier i 2017 (2016: 67 mia.)

Vækst i foreslået udbytte – antal selskaber

Vækst i foreslået udbytte – udvikling(Angivet ekskl. APMM’s ekstraordinære udbytte i 2015)

2016 2017

Foreslået udbytte (mia.) 38 45

Gns. vækst i foreslået udbytte 1 % 48 %

Gns. vækst i foreslået udbytte – korrigeret 1 % 27 %

Køb/Salg af egne aktier (mia.) 30 29

Et selskab, som foreslog udbytte i 2016, men ikke gjorde det i 2017, indgår med -100 %. Et selskab, som foreslog udbytte i 2017, men ikke gjorde det i 2016, indgår med +100 %. Derudover er der korrigeret for Pandora (2017: 296 %).

Foreslået udbytte inkluderer ekstraordinært udbytte foretaget i løbet af året.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

2013 2014 2015 2016 2017

Gns. vækst Gns. vækst - korrigeret

2 24 5

1

2 3

2

3

4

22

1

1

10

9 88

9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

2013 2014 2015 2016 2017

Negativ vækst Vækst 0-5%

Vækst 5-10% Vækst over 10%

41


PwC

Udbytte, køb af egne aktier og kapitalforhøjelse

2013 2014 2015 2016 2017

Foreslået udbytte 29 mia. 31 mia. 71 mia. 38 mia. 45 mia.

Køb af egne aktier 17 mia. 27 mia. 33 mia. 30 mia. 29 mia.

Kapitalforhøjelse 0 mia. 13 mia. 11 mia. 7 mia. 1 mia.

Distribution til aktionærerne

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

Inkl. Mærsks ekstraordinære udbytte i 2015 Ekskl. Mærsks ekstraordinære udbytte i 2015

42


PwC

Antal medarbejdere

6.000 færre medarbejdere end i 2016 (eksklusive ISS). Dette skyldes i høj grad fald i antal medarbejdere hos A.P. Møller - Mærsk og TDC, som har reduceret deres medarbejderantal med 13 % eller derover i forhold til 2016.

11 selskaber havde stigning i antal medarbejdere (2016: 9)Vækst i antal medarbejdere – antal selskaber

Samlet antal medarbejdere

2016 2017

Antal medarbejdere 827.500 813.600

Samlet absolut vækst 1 % -2 %


(Tallene i tabellen er inklusive ISS)

Største vækst i antal medarbejdere Vækst

Genmab 20 %

Pandora 18 %

Chr. Hansen 9 %

810.000

815.000

820.000

825.000

830.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

97

911

9

68

6 2

3

3 2 2

3 6

2 3 3 42

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017



43


PwC

Personaleomkostninger

540.200er de gennemsnitlige omkostninger pr. medarbejder (2016: 531.700 kr.)

10 selskaber havde stigning i omkostninger pr.

medarbejder (2016: 10)

Vækst i omkostninger pr. medarbejder – antal selskaber

Gennemsnitlige omkostninger pr. medarbejder

2016 2017

Personaleomkostninger (mia.) 194 184

Samlet absolut vækst 0 % -5 %


480.000

490.000

500.000

510.000

520.000

530.000

540.000

550.000

560.000

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

5

10 9 10

125

4

88

1 4

11

32 1

52

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2013 2014 2015 2016 2017



44


PwC

Omsætningshastighed og medarbejdereffektivitet

Gns. omsætningshastigheder 2013 2014 2015 2016 2017

Omsætning/aktiver 0,87 0,87 0,89 0,83 0,83

Omsætning/varedebitorer 7,60 7,61 7,93 7,15 7,83

Omsætning/varelager* 16,20 17,74 20,55 20,98 21,84

Omsætning/varekreditorer 14,11 14,50 14,19 14,25 14,77

*) Eksklusive DSV og ISS, som med meget høje omsætningshastigheder ellers vil påvirke gennemsnittet betydeligt. Genmab indgår ikke som følge af manglende varelager.

Gennemsnitlig omsætning og indtjening pr. medarbejder

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

io.

Gns. omsætning pr. medarbejder Gns. EBITDA pr. medarbejder Gns. EBIT pr. medarbejder

45


PwC

Markedsværdi

13 selskaber havde en stigning i markedsværdi (2016: 13)

2.163 mia. kr. i samlet markedsværdi (2016: 1.878 mia. kr.)

Vækst i markedsværdi – antal selskaber

År Samlet vækst i EBITDA

Samlet vækst i markedsværdi

Gns. korrigeret vækstpr. selskab – EBITDA

Gns. korrigeret vækst pr. selskab – markedsværdi*

2017 -7 % 14 % 20 % 10 %

2016 -5 % -16 %* 15 % 6 %

2015 7 % 32 %* 8 % 36 %

*) Da Ørsted og Nets ikke var børsnoterede i 2015, indgår selskaberne ikke her i beregningerne for 2015 og 2016. Selskaberne er ej heller inkluderet som virksomheder, der havde en stigning i markedsværdi i henholdsvis 2015 og 2016.

26 5

7 73

21

3 21

21

128

12

6 10

0

5

10

15

20

2013 2014 2015 2016 2017


1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

2.400

2013 2014 2015 2016 2017

DK

K m

ia.

Samlet markedsværdi (mia.)

Samlet markedsværdi ekskl. Ørsted og Nets

Samlet markedsværdi

46


32

PwC

International sammenligningSamlet markedsværdi* – indekseret (2013 som basisår)

*I opgørelsen indgår kun de selskaber, som har været børsnoteret i hele perioden fra 2012-2016.

47


100 100 100 100 100

127

101114

101 95

167

102114 109

90

141

120 116 114 111

161

140123 123 123

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180


2013 2014 2015 2016 2017

32

PwC

International sammenligningGns. korrigeret* udvikling i markedsværdi – indekseret (2013 som basisår)

*) Korrektionen låser markante udsving, så de maksimalt påvirker gennemsnittet med +/- 100 % i et givent år. I opgørelsen indgår kun de selskaber, som har været børsnoteret i hele perioden fra 2013-2017.

100 100 100 100 100

124111 113

103 107

182

125 129114 116

197184

156

122136

203 198

146 138

166

0

50

100

150

200


2013 2014 2015 2016 2017

48


PwC

Årsrapporten

Årsrapporten er blevet længere i løbet af de seneste 5 år, dog marginalt i forhold til sidste år.

Regnskabet og ledelsesberetningens andel af den samlede årsrapport er status quo.

Opgørelserne omfatter kun de årsrapporter, hvor både moder- og koncernregnskab har været inkluderet i hele den 5-årige periode.

Gennemsnitlig udvikling

Gennemsnitlig længde 2013 2014 2015 2016 2017

Årsrapporten (antal sider) 118 117 125 128 129

Ledelsesberetningen (antal sider) 45 45 48 50 50

Ledelsesberetningen (andel i %) 37 % 37 % 38 % 38 % 39 %

45 45 48 50 50

63 6265 68 68

10 1011 10 10

0

20

40

60

80

100

120

2013 2014 2015 2016 2017

Sid

er

i å

rsr

ap

po

rte

n

Ledelsesberetningen Regnskabsdelen Andet (påtegninger mv.)

49


PwC

Noter

Noter – antal virksomheder

Næsten alle virksomhederne har fulgt trop i ændringen med at gøre noterne mere brugervenlige. De resterende selskaber synes at fastholde en anden organisering af noterne.

1413

12

1615 15

1716 16

1816

1718

1617

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Regnskabspraksis fordelt i noterne Noterne opdelt i logiske afsnit Skøn og vurderinger fordelt i noterne

2013 2014 2015 2016 2017

50


PwC

Status på udmeldte resultatmål for 2017

51


PwC

Oversigt over udmeldte resultatmål for 2018

52


PwC

Kontakt os

Henrik SteffensenT: 3945 3214E: [email protected]

For yderligere information se:https://www.pwc.dk/da/arrangementer/c25-regnskabspriserne-2018.html

Denne publikation er udarbejdet alene som en generel orientering om forhold, som måtte

være af interesse, og gør det ikke ud for professionel rådgivning. Du bør ikke disponere på

baggrund af de oplysninger, der er indeholdt i denne publikation, uden at indhente specifik

professionel rådgivning. Vi afgiver ingen erklæringer eller garantier (udtrykkeligt eller

underforstået) hvad angår nøjagtigheden og fuldstændigheden af de oplysninger, der

findes i publikationen, og, i det omfang loven tillader, accepterer eller påtager

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, dets aktionærer,

medarbejdere og repræsentanter sig ikke nogen forpligtelse, ansvar eller

agtpågivenhedspligt for eventuelle konsekvenser, som følger af, at du eller andre handler

eller undlader at handle i tillid til de oplysninger, der findes i publikationen, eller for

eventuelle beslutninger truffet på baggrund af publikationen.

© 2018 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Alle

rettigheder forbeholdes. I dette dokument refererer “PwC” til PricewaterhouseCoopers

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, som er et medlemsfirma af

PricewaterhouseCoopers International Limited, hvor hver enkelt virksomhed er en særskilt

juridisk enhed.

53


c25 by numbers 2018 - pwc · pwc sammenligning ikke-finansielle c25-selskaber i 2016 og 2017 c25 by...

Documents