決算説明会資料2016年2⽉16⽇第23期 2015年12⽉期

決算説明会資料フロンティア不動産投資法⼈三井不動産フロンティアリートマネジメント株式会社

⽬次

3．ポートフォリオの概要 ・・・・・・・ 20

ポートフォリオマップ ・・・・・・・ 21

ポートフォリオ⼀覧 ・・・・・・・ 22

１．決算概要 ・・・・・・・ 2

第23期（2015年12⽉期）決算ハイライト ・・・・・・・ 3

安定した分配⾦⽔準 ・・・・・・・ 4 ポ トフォリオ 覧 22

賃貸借契約の状況 ・・・・・・・ 244． Appendix ・・・・・・・ 25

安定した分配⾦⽔準 ・・・・・・・ 4

第23期（2015年12⽉期）損益計算書 ・・・・・・・ 5

第24期（2016年6⽉期）業績予想 ・・・・・・・ 6

2．運⽤⽅針及び運⽤状況 ・・・・・・・ 8

フロンティアを取り巻く環境 ・・・・・・・ 9

運⽤戦略 ・・・・・・・ 10

施設競争⼒の維持・強化 ・・・・・・・ 11

戦略的な投資の継続 ・・・・・・・ 12

スポンサーによるリニューアル ・・・・・・・ 13

第24期取得物件－コジマ×ビックカメラ那覇店 ・・・・・・・ 14

財務⾯での内部成⻑ ・・・・・・・ 15

保守的な財務運営 ・・・・・・・ 16

賃料改定時期及び契約満了時期 ・・・・・・・ 17

賃料改定等の状況 18賃料改定等の状況 ・・・・・・・ 18

CSRへの取り組み ・・・・・・・ 19◆ 本資料は、情報提供を⽬的としたものであり、特定の商品の募集・勧誘・営業等を⽬的としたものではありません。フロンティア不動産投資法⼈の投資⼝の売買等にあたっては、取引市場、⾦利

⽔準、不動産市場等の変動や本投資⼝の裏付け資産である不動産等に係る賃料収⼊の減少・災害等による⽀出の増加等に伴い、本投資⼝価格の変動によって損失が⽣じるおそれがあります。投資家ご⾃⾝の判断と責任において⾏うようお願いいたします。

◆ 本資料の内容には 将来の業績に関する記述が含まれていますが このような記述は将来の業績を保証するものではありません

1

◆ 本資料の内容には、将来の業績に関する記述が含まれていますが、このような記述は将来の業績を保証するものではありません。◆ 本資料の内容に関しては、万全を期していますが、その正確性及び完全性を保証するものではありません。また、予告なしに内容が変更⼜は廃⽌される場合がございますので、予めご了承ください。◆ 事前の承諾なしに本資料に掲載されている内容の複製・転⽤等を⾏うことを禁⽌します。

１ 決算概要１．決算概要

第23期（2015年12⽉期）決算ハイライト

安定した分配⾦⽔準

1賃貸事業収⼊は100億円を超え、15期連続9,000円超の分配⾦を継続

9 695分配⾦⽔準 第23期（2015年12⽉期） ⼀⼝当たり分配⾦ 9,695円（前期⽐+335円） 第24期（2016年 6⽉期） ⼀⼝当たり分配⾦ 9,600円（2016年1⽉物件取得考慮後の予想⾦額）

保守的な2

保守的な財務運営による強固な財務基盤 LTVの堅実なマネジメント 第23期末：41 2%（第22期末：41 7%）保守的な

財務運営 LTVの堅実なマネジメント 第23期末：41.2%（第22期末：41.7%） 有利⼦負債⽐率 第23期末：27.2％（第22期末：27.5％） 調達コストの低減 第23期末：0.92％（第22期末：0.98％） 借⼊⾦のさらなる⻑期固定化を実現 株式会社⽇本格付研究所（JCR）より⻑期発⾏体格付「AA」を取得 過去最⼤400億円超の含み益

独⾃の取得ルートにより 「コジマ×ビックカメラ那覇店」を相対取引で取得3

過去最⼤400億円超の含み益

3 独⾃の取得ル トにより、「コジマ×ビックカメラ那覇店」を相対取引で取得 フロンティア初の沖縄エリアでの取得。那覇市に所在し、商業施設が集積した幹線道路沿いの好⽴地物件 取得価格 ：1,850百万円 鑑定評価額 ：2,290百万円 NOI利回り ：7.5％ （鑑定NOI/取得価格）

第24期取得物件

3

償却後NOI利回り ：6.3％ （想定償却後NOI/取得価格）

安定した分配⾦⽔準

8,846.5 8,980 9,274 9,294 9,2399,991

9,191 9,40510,211

9,707 9,3609,695

9,60010,000（円）

1⼝当たり分配⾦

4,771.55,622 6,045

7,218.58,648 8,922.5 9,205.5 9,368.5 9,097.5 9,299.5 9,173.5

4,000

6,000

8,000

2013年3⽉

15期連続9,000円を上回る分配⾦

9,0269,676 9,960

10,63310,3909,853

10,03710,035 3,000

10,000

資産規模（右軸） 営業収益（左軸） 当期純利益（左軸）

,

2008年7⽉2010年7⽉第2回PO

2012年7⽉第3回PO

2013年3⽉第4回PO

（億円）（百万円）

5,6586,168 6,233 6,364

7,4077,801 8,023

8,472

5,307

2,000

2,500

6,000

8,000

2008年7⽉第1回PO

2008年3⽉第三者割当増資

第2回PO

1,9852,511 2,610

3,0673,470 3,587 3,667

4,303

1 5931,909 1,953 1,970 2,245

2,950 2,967 2,997 2,9743,532 3,584 3,608 3,876

4,273 4,550 4,6645,307

5,0074,6424,8084,808

1,000

1,500

4,000

1,053 1,241 1,334 1,593

0

500

0

2,000

第1期

04/12⽉

第2期

05/6⽉

第3期

05/12⽉

第4期

06/6⽉

第5期

06/12⽉

第6期

07/6⽉

第7期

07/12⽉

第8期

08/6⽉

第9期

08/12⽉

第10期

09/6⽉

第11期

09/12⽉

第12期

10/6⽉

第13期

10/12⽉

第14期

11/6⽉

第15期

11/12⽉

第16期

12/6⽉

第17期

12/12⽉

第18期

13/6⽉

第19期

13/12⽉

第20期

14/6⽉

第21期

14/12⽉

第22期

15/6⽉

第23期

15/12⽉

第24期予想

16/6⽉第1期 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期予想

04/12⽉ 05/6⽉ 05/12⽉ 06/6⽉ 06/12⽉ 07/6⽉ 07/12⽉ 08/6⽉ 08/12⽉ 09/6⽉ 09/12⽉ 10/6⽉ 10/12⽉ 11/6⽉ 11/12⽉ 12/6⽉ 12/12⽉ 13/6⽉ 13/12⽉ 14/6⽉ 14/12⽉ 15/6⽉ 15/12⽉ 16/6⽉

4

＊ 2014年1⽉1⽇付にて投資⼝1⼝に対して2⼝の分割を実施しており、当該投資⼝の分割以前の分配⾦については2で除した⾦額としております。

04/12⽉ 05/6⽉ 05/12⽉ 06/6⽉ 06/12⽉ 07/6⽉ 07/12⽉ 08/6⽉ 08/12⽉ 09/6⽉ 09/12⽉ 10/6⽉ 10/12⽉ 11/6⽉ 11/12⽉ 12/6⽉ 12/12⽉ 13/6⽉ 13/12⽉ 14/6⽉ 14/12⽉ 15/6⽉ 15/12⽉ 16/6⽉

第23期（2015年12⽉期）損益計算書

主な増減要因（単位：百万円）（単位：百万円）

第22期実績（2015年6⽉期）

第23期実績（2015年12⽉期） 増 減

営業収益 9,853 10,037 +183 +1.9％ ＊1 ＊1 営業収益第 得物件 稼働営業費⽤ 4,785 4,816 +31

営業利益 5,067 5,220 +152 +3.0％

営業外収益 4 3 △ 1

＊2第22期取得物件通期稼働 +187茨⽊ 歩合賃料等増加 +30茨⽊ リニューアルに伴う⼀時⾦収⼊剥落 △40

+187+30△40

営業費⽤営業外費⽤ 428 414 △ 14

経常利益 4,643 4,809 +166 +3.6％

当期純利益 4,642 4,808 +166 +3.6％

9 360 9 695 335

＊3 ＊2 営業費⽤第22期取得物件による減価償却費増加 +19茨⽊ リニューアル⼯事等による減価償却費増加 +9修繕費減少 △46資産運⽤報酬増加 +14調査費⽤等増加 +22

+19+9

△46+14+22⼀⼝当たり分配⾦（円） 9,360 9,695 +335 +3.6％

＊3 営業外費⽤⽀払利息減少 △14

調査費⽤等増加 +22+22

発⾏済投資⼝数 496,000⼝ 496,000⼝ ―

期末LTV 41.7% 41.2％ △0.5

有利⼦負債⽐率 27.5％ 27.2％ △0.3

(a)

(b)

参考：財務関係指標⼀⼝当たりFFO 14,125円(c)

ポイント

ポイント

期末物件数 32物件 32物件 ―

a:期末LTV=(借⼊⾦等+敷⾦保証⾦-使途制限のない現預⾦）/（総資産残⾼-使途制限のない現預⾦）b:有利⼦負債⽐率＝（借⼊⾦等-使途制限のない現預⾦）/（総資産残⾼-使途制限のない現預⾦）

c:⼀⼝当たりFFO=（当期純利益+減価償却費）/発⾏済投資⼝数d:⼀⼝当たりNAV=（期末純資産+含み損益）/発⾏済投資⼝数e:インタレストカバレッジレシオ=EBITDA/⽀払利息

⼀⼝当たりNAV 393,714円インタレストカバレッジレシオ 18.9倍

(d)

(e)

5

第24期（2016年6⽉期）業績予想

（単位：百万円）第23期実績

（2015年12⽉期）第24期予想(a)

（2016年6⽉期） 増 減

営業収益 10,037 10,035 △1 △0.0％

主な増減要因（単位：百万円）

＊1 営業収益＊1

営業利益 5,220 5,209 △11 △0.2％

経常利益 4,809 4,809 △0 △0.0％

当期純利益 4,808 4,808 △0 △0.0％

第24期取得物件寄与 +67歩合賃料の増減等 △68

＊2 営業利益（営業収益の差異除く）

＊2

＊3

⼀⼝当たり分配⾦（円） 9,695 9,600 ―第24期物件取得による営業費⽤増加 △13第22期物件取得による公租公課増加 △45減価償却費減少（ゆめタウン広島、岡⼭等） +54

＊3 経常利益（営業利益の差異除く）営業外費⽤減少 +11

発⾏済投資⼝数 496,000⼝ 496,000⼝ ―

期末LTV 41.2% 約41％ ―

期末物件数 32物件 33物件 +1

(b)

a:第24期業績予想については、2016年2⽉15⽇付公表の「第23期（平成27年12⽉期）決算短信」に記載している数値です。b:期末LTV=(借⼊⾦等+敷⾦保証⾦-使途制限のない現預⾦）/（総資産残⾼-使途制限のない現預⾦）c:保証⾦及び投資法⼈債に係る利息を含みます。

第24期の主な費⽤

固定資産税・都市計画税 1,081

（単位：百万円）

減価償却費 2,153

借⼊⾦⽀払利息等 402(c)

6

２ 運⽤⽅針及び運⽤状況２．運⽤⽅針及び運⽤状況

フロンティアを取り巻く環境

J-REIT市場

新規上場・公募増資ともに活況 物件取得時キャップレートは引き続き

インバウンド需要による消費は拡⼤ ⼩売市場は堅調に推移しているものの

⼩売市場

⾦利は歴史的な低⽔準 ⾦融機関の積極的な融資姿勢も継続

⾦融市場

訪⽇外国⼈客数（兆円）増資等による調達額推移

物件取得時キャップレ トは引き続き緩やかに低下

⼩売市場は堅調に推移しているものの、業態によっては⼀部苦戦

訪⽇外国⼈客数及び買物単価推移

⾦融機関の積極的な融資姿勢も継続 ⽇銀がJ-REITの買⼊限度額を5％から

10％に引き上げ

10年国債利回り

0

40,000

80,000

0

1,000

2,000訪⽇外国⼈1⼈当たりの買物単価

0.0

0.5

1.0

1.5

0%

1%

2% （万⼈） （円）

10 11 12 13 14 1505 07 09 11 13 1501/1 03/12 06/12 09/12 12/12 15/12

30% SC 百貨店 チェーンストア

2 000

3,000 10%

14%物件取得時キャップレート

（商業施設）業態別売上⾼前年同⽉⽐推移

（億円）

⽇銀によるJ-REIT累積購⼊額

-30%

0%

13/07 14/01 14/07 15/01 15/070

1,000

2,000

10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12

2%

6%

01 04 06 09 11 14 16

投資主体別J REIT保有額 消費者物価指数(コアCPI)不動産業界の借⼊残⾼

0%

2%

4%

4

8

12 個⼈ 国内⾦融機関 その他 外国⼈

投資主体別J-REIT保有額（兆円）

消費者物価指数(コアCPI)不動産業界の借⼊残⾼

（兆円）

20406080

9

-2%13/07 14/01 14/07 15/01 15/07

0 01 03 05 07 09 11 13 15

005 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

運⽤戦略

中⻑期にわたり安定した収益を確保すべく、戦略的な運⽤を継続

スポンサ のパイプラインを活⽤し 優良物件を相対で取得

外部成⻑

スポンサーのパイプラインを活⽤し、優良物件を相対で取得 スポンサー以外の物件についても、相対取引を中⼼にリスクを⾒極め選別投資 今後の成⻑性等を鑑みて都市部を中⼼に投資エリアを選定 ポートフォリオ全体の減価償却後利回りの維持を意識した取得

⻑期固定賃料をベースに安定収益基盤を確保

内部成⻑

⻑期固定賃料をベ スに安定収益基盤を確保 売上歩合賃料の導⼊により、リスクを限定しつつも成⻑性の取り込み 物件を取り巻く環境変化に対応し、競争⼒維持・強化に資する追加投資やテナント⼊替などを戦略的に実施 さらなるポートフォリオの質向上のために、将来の不確実性を有する物件の⼊替を検討

9 000円以上の分配⾦を継続しつつ 外部成⻑を図りながら保守的なLTVも維持財務

9,000円以上の分配⾦を継続しつつ、外部成⻑を図りながら保守的なLTVも維持 低い⽔準のLTVにより機動的な取得が可能（LTV45%までの取得余⼒は約150億円） 低⾦利のメリットを活かして借⼊⾦の⻑期固定化を促進

10

施設競争⼒の維持・強化

テナントやスポンサーの協⼒を得ながら、リニューアルやテナントの⼊替を通じて施設競争⼒を維持・強化

⼤規模リニューアル年表

2011 2013 2014 20152012 2016〜

イオン秦野ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰ＊

イオン品川ｼｰｻｲﾄﾞｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰ

イオンモール茨⽊

スポーツクラブルネサンス広島

フロンティアとテナントの協働投資

VIORO

VIORO

VIORO

三井ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞﾊﾟｰｸアルパーク（東棟）

三井ｼ ｯﾋﾟﾝｸﾞﾊﾟ ｸ三井ｱｳﾄﾚｯﾄﾊﾟ ｸ⼊間イオンモ ル

テナントによる投資

ゆめタウン広島

TSUTAYA BOOKSTORE TENJIN

イオンモール

三井ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞﾊﾟｰｸららぽーと磐⽥

三井ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞﾊﾟｰｸららぽーと新三郷

三井ｱｳﾄﾚｯﾄﾊﾟｰｸ⼊間イオンモールナゴヤドーム前

リレーションシップ ID rId8 のイメージ パーツがファイルにありませんでした。

ピ グ

イオンモ ルナゴヤドーム前

三井ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞﾊﾟｰｸララガーデン春⽇部

イトーヨーカドー東⼤和店

11

＊ イオン秦野ショッピングセンターは2014年11⽉28⽇付で譲渡完了しています。

戦略的な投資の継続

減価償却費相当額の使途

減価償却費相当額の資⾦を活⽤し、積極的に戦略的投資を実施。施設競争⼒を強化し賃料収⼊の増加を⽬指す

2 26

795 9921 636

1,161

1 608

712 879 1,072

1 5781,500

2,000物件取得等

⼤規模リニューアル

(百万円)

1,917 1,959 1,9972,095

2,265 2,208 2,159 2,167 2,1972,2412,153

14 2 43

92

96

92

83

32

114

122

67

666

4116571,446 1,447

1,636 1,608 1,578

500

1,000

⼤規模リ ュ アル

通常の資本的⽀出

保証⾦償還

456 495 507 1,011 508 1,011 516 1,003 516 1,003 5080

14期 15期 16期 17期 18期 19期 20期 21期 22期 23期 24期

11/6⽉ 11/12⽉ 12/6⽉ 12/12⽉ 13/6⽉ 13/12⽉ 14/6⽉ 14/12⽉ 15/6⽉ 15/12⽉ 16/6⽉

14期 15期 16期 17期 18期 19期 20期 21期 22期 23期 24期（予想）

投資⾦額 約7億円 （修繕費を含む）

固定賃料 年間約90百万円ア プ

投資⾦額 約7.8億円（修繕費を含む）

固定賃料 年間約20百万円ア プ

イオン秦野ショッピングセンター *譲渡済15期 イオンモール茨⽊22期

＜個別事例：戦略的投資の効果＞

固定賃料 年間約90百万円アップ

契約期間 残存期間10年に延⻑

契約形態 売上報告を導⼊

鑑定価格 鑑定評価額7億円アップ （+6.7%)

譲渡 譲渡益約38億円を得て2014年譲渡完了

固定賃料 年間約20百万円アップ

変動賃料 売上歩合賃料の導⼊

23期実績：23百万円

契約期間 新たに20年間で契約締結

契約形態 定期借家契約に変更

12

譲渡 譲渡益約38億円を得て2014年譲渡完了

譲渡益のうち約4億円を内部留保

契約形態 定期借家契約に変更

売上報告を導⼊

スポンサーによるリニューアル

マスターレッシーによる定期的なリニューアルを通じた、施設競争⼒の維持・強化施策

23期の事例とリニューアルのポイント

ららぽーと新三郷

キッズエリアの新設やフードコートの刷新など、さらに”時”を楽しむ施設へ新規44店舗、改装22店舗を迎えて2015年9⽉〜リニューアルオープン

“体感・体験”を重視し、多世代で⼀⽇中楽しめる施設へ新規27店舗、改装22店舗を迎えて2015年9⽉〜リニューアルオープン

ららぽーと磐⽥

Family 家族で楽しむ

キッズスペースを2か所新設 家族でより時間を過ごせるよう進化 ステージの新設やフードコートの刷新等、より充実したスペースへ

Space & Music空間を楽しむ家族で楽しむ

気軽に⽴ち寄れる遊び場のKidʼs Park フードコート内の座敷席 ⼈⼯芝の屋外のイベントスペース フードコート内のキッズゾーン

空間を楽しむ

Fashion

インポートブランドを更に集積、ショッピングを強化

Service

体験・体感を通して、多世代で過ごせる新しいサービスの提案NEW

ZARA HOME

H & MZARA

adidasoriginalsl biショッピングを

強化体感・体験を楽しむ

靴を脱ぎ、ゆっくりと家族で寛ぐことができるタタミラウンジ

旅⾏プランからグッズまで揃うトラベルラウンジ

Desigual

BIRKENSTOCK

SKECHERS

JSTRUNK &

CO,

originalsshop

FOREVER 21 THENORTHFACE+

columbiasportswear

OUTDOORPRODUCTS

13

第24期取得物件 ― コジマ×ビックカメラ那覇店

１．物件概要

那覇市内の幹線道路沿いに⽴地する稀少性が⾼い物件。相対取引にて鑑定評価額を下回る価格で取得

所在地 沖縄県那覇市字安謝⼭後原664番5、664番9

取得価格（NOI利回り＊） 1,850 百万円 （7.5％）

鑑定評価額（還元利回り） 2,290 百万円（6.0％）

取得⽇ 2016年1⽉25⽇取得⽇ 2016年1⽉25⽇

建築時期 2006年3⽉

テナント 株式会社コジマ

＊ NOI利回りは、不動産鑑定評価書に記載されたNOI/取得価格により算出しています。

沖縄本島を南北で繋ぐ国道58号線と東⻄を結ぶ環状2号線の結節点である安謝（あじゃ）交差点に⾯し、視認性とアクセス性に優れた⽴地 商圏⼈⼝は3㎞圏148千⼈、5㎞圏354千⼈と優良なマーケットボリューム

２．物件特性

沖縄県内の旗艦店舗であるとともに、4階は沖縄本島内及び離島への配送拠点として物流・倉庫スペースとして利⽤し、コジマの沖縄拠点的な位置付け

14

財務⾯での内部成⻑

借⼊⾦等残⾼（左軸） ⽀払利息額（右軸）

各期「返済分」及び「借⼊分」の平均借⼊年数と平均調達コスト

1.81 2.00 （％）

借換による調達コスト低減及び⻑期化

借⼊⾦等残⾼及び⽀払利息額の推移

（百万円） （百万円）

60,000

70,000

80,000

400

450

500

0.78 0.71

0.48

0.91

0.51

1.06

0.36

1.07

1.98

1.41

1.23 0.98

0.20

0.80

1.40 各期返済分

平均利率

各期借⼊分

平均利率

分配⾦に与える影響

388423

402381

400 385 376 381 369358

30,000

40,000

50,000

300

350

400

5.0年3.1年

3.9年 4.5年 5.0年7.0年

6.0年 5.6年 6.1年

7.9年 6.9年 8.8年5.9年

0

3

6

9 各期返済分

平均借⼊期間

各期借⼊分

平均借⼊期間

（年）

分配⾦に与える影響+22円

第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 第26期 第27期 第28期（年）

借換により返済期限の分散と⾦利の低下を実現。初となる12年の⻑期借⼊を実現

＜個別事例：借換及び新規借⼊＞

1.28% 1.24%残存年数（左軸） 調達コスト（右軸）

借⼊⾦等の平均残存年数と平均調達コスト

（年）

借⼊⾦額 借⼊期間 ⾦利

45億円 5.0年 1.34375%

5億円 5.0年 1.10625％3.70年年

3.70年3.93年 4.04年

1.24%

1.01%1.11%

1.08%1.09%

1.07% 1.05%0.98%

0.92%

0 60%

0.90%

1.20%

4

5

6（年） （％） 第23期借換

借⼊⾦額 借⼊期間 ⾦利

35億円 4.0年 0.27500%

10億円 6.5年 0.25190％

（従前） （借換後）

5億円 3.7年 0.66161％2.87年 2.83年 2.76年

2.98年3.58年 3.64年

0.00%

0.30%

0.60%

2

3

第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期

10億円 12.0年 0.88600%

第24期新規借⼊

借⼊⾦額 借⼊期間 ⾦利

10億円 7.0年 0.04805%/ ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉ / ⽉

15

11/6⽉ 11/12⽉ 12/6⽉ 12/12⽉ 13/6⽉ 13/12⽉ 14/6⽉ 14/12⽉ 15/6⽉ 15/12⽉

＊ 借⼊⾦等には 投資法⼈債を含みます。

保守的な財務運営

第22期末 第23期末

負債⽐率（LTV）の⽔準に留意した保守的な財務運営

平均調達コスト 平均残存年数

⻑期固定負債⽐率や残存年数に配慮しながら平均調達コストを低減（2015年12⽉末⽇現在）

1．主要財務指標の状況 ３．平均調達コストと平均残存年数

第22期末（2015年6⽉末⽇）

第23期末（2015年12⽉末⽇）

借⼊⾦等残⾼ 77,180 百万円 77,060 百万円

敷⾦保証⾦残⾼ 37 559 百万円 36 546 百万円

＊1

平均調達コスト 平均残存年数

借⼊⾦等 全体平均（敷⾦保証⾦含む） 借⼊⾦等 全体平均

（敷⾦保証⾦含む）

0.92％（△0.06ポイント）

0.68％（△0.04ポイント）

4.04年（+0.11年）

5.80年（△0.05年）

＊2敷⾦保証⾦残⾼ 37,559 百万円 36,546 百万円

負債残⾼合計 114,739 百万円 113,606 百万円

負債⽐率（LTV） 41.7% 41.2%

2

＊3

150

⻑期借⼊⾦等 保証⾦

(億円）

有利⼦負債⽐率 27.5% 27.2%

⻑期固定負債⽐率 86.3% 88.9%

＊1 借⼊⾦等には 投資法⼈債を含みます。 ＊2 敷⾦保証⾦の概要については、Ｐ42参照

4. 返済期限の分散（2016年2⽉15⽇現在）

＊4

短期借⼊⾦

コミットメントライン

50

100

⻑期借⼊⾦等 保証⾦＊3 LTV＝（借⼊⾦等＋敷⾦保証⾦－使途制限のない現預⾦）/（総資産残⾼－使途制限のない現預⾦）＊4 有利⼦負債⽐率＝ （借⼊⾦等－使途制限のない現預⾦）/（総資産残⾼－使途制限のない現預⾦）

（2015年12⽉末⽇現在）

J-REIT上位の格付を維持。⽇本銀⾏の買⼊対象となる格付新たにJCRより「AA」を取得

２．格付けの状況

短期借⼊⾦

第23期の⻑期借⼊分 第24期の⻑期借⼊分

0

50

4期 5期 6期 7期 8期 9期 0期 1期 2期 3期 4期 5期 6期 7期 8期 9期 0期 1期 2期 3期 4期 5期 6期 7期 8期

（2015年12⽉末⽇現在）

信用格付業者 格付対象 格付 見通し

JCR ⻑期発⾏体格付 AA 安定的

R&I 発⾏体格付 AA- 安定的

16

2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4

S&P ⻑期/短期会社格付 Ａ+/Ａ-1 安定的 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028

賃料改定時期及び契約満了時期

物件名 主要テナント ＊1 契約形態＊2

売上歩合賃料設定

総年間賃料に占める割合＊3

2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 契約満了22期 23期 24期 25期 26期 27期 28期 29期 30期 31期 時期

1 イオン品川シーサイドショッピングセンター イオンリテール ML 7.6% 2022/102 イオンモール茨⽊ イオンリテール ML ○ 7.8% 2035/4

3 ジョイフルタウン岡⼭イトーヨーカドー棟 イトーヨーカ堂 ML 3.1% 2018/11

改定新契約

満了改定3 ジョイフルタウン岡⼭アネックス棟 セガ P 0.9% 2018/11

4 パピヨンプラザ ロイヤルホームセンター M/P*4 2.1% 2019/45 上池台東急ストア 東急ストア ML 0.6% 2022/36 ベルタウン丹波⼝駅前店 マツモト ML 0.9% 2025/87 イオンモールナゴヤドーム前 イオンリテール ML 8.1% 2026/38 サミットストア滝野川紅葉橋店 サミット S 1.0% 2026/99 スポ ツクラブルネサンス広島 ルネサンス S 0 7% 2016/7

満了満了

満了9 スポーツクラブルネサンス広島 ルネサンス S 0.7% 2016/710 フレスポ⿃栖（底地） ⼤和リース S 1.2% 2027/1111 ゆめタウン広島 イズミ ML 7.8% 2028/212 クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 三越伊勢丹ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ ML ○ 1.2% 2024/1213 三井アウトレットパーク ⼊間 三井不動産 ML ○ 6.7% 2038/714 コストコホールセール⼊間倉庫店（底地） コストコ S 0.8% 2038/415 Desigual Harajuku INTS S ○ 0.7% 2022/9

満了

g j /16 イトーヨーカドー東⼤和店 イトーヨーカ堂 ML 4.0% 2023/1117 イオンタウン⽥無芝久保 イオンタウン ML ○ 1.2% 2025/318 TSUTAYA BOOK STORE TENJIN TSUTAYA S 1.5% 2017/1019 三井ショッピングパーク ららぽーと磐⽥ 三井不動産 ML ○ 6.2% 2030/620 ギンザ・グラッセ ＊5 - P 3.6% -21 志村ショッピングセンター サミット ML 1.6% 2020/11

改定 改定

改定 改定

終了

22 三井ショッピングパーク ララガーデン春⽇部 三井不動産 ML ○ 3.9% 2031/223 サミットストア横浜岡野店（底地） サミット S 1.6% 2031/1124 VIORO ＊5 - P ○ 4.1% -25 カナート洛北 イズミヤ ML 2.9% 2020/1126 池袋スクエア ラウンドワン M 6.7% 2032/1227 三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 三井不動産 ML ○ 2.8% 2033/228 コ ナン川崎⼩⽥栄モ ル（底地） コ ナン商事 S 2 2% 2036/1

改定改定

28 コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地） コーナン商事 S 2.2% 2036/129 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 アネックス FOREVER21 P ○ 1.2% 2022/430 ⼼斎橋スクエア バーバリー・ジャパン M ⾮開⽰ ⾮開⽰31 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 三井不動産 ML ○ 1.5% 2035/332 コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） コストコ S ⾮開⽰ ⾮開⽰33 コジマ×ビックカメラ那覇店 コジマ S ⾮開⽰ ⾮開⽰

＊1 マルチテナント物件及びパススルー型マスターリース契約を締結している物件においては エンドテナントベースで賃貸⾯積が最⼤で 総賃貸可能⾯積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています

当該期間内に契約満了時期到来

17

＊1 マルチテナント物件及びパススルー型マスターリース契約を締結している物件においては、エンドテナントベースで賃貸⾯積が最⼤で、総賃貸可能⾯積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています。＊2 ML：マスターリース契約、P：パススルー型マスターリース契約（エンドテナントとの賃貸借契約に基づく賃料の同額を、マスターリース会社が本投資法⼈に⽀払う契約形態）、S：1テナントとの契約 M：複数テナントとの契約＊3 2016年1⽉25⽇時点で有効な賃貸借契約の固定賃料（共益費は除く）を年換算しています。 *4 ロイヤルホームセンターとはダイレクトリース契約、他エンドテナントとはパススルー型マスターリース契約を締結しています。＊5 各エンドテナントとの契約状況が多岐にわたるため、主要テナント、賃料改定及び契約満了時期について記載していません。

賃料改定等の状況

1．賃料改定

物件名称 テナント名 賃料改定時期 賃料改定状況 賃貸借契約期間 総年間賃料に物件名称 テナント名 賃料改定時期 賃料改定状況 賃貸借契約期間 占める割合＊

志村ショッピングセンター サミット 2015年11⽉ 合意済 20年間（2020年11⽉満了） 1.6%

2012年11⽉イトーヨーカドー東⼤和店 イトーヨーカ堂 2012年11⽉（2015年11⽉） 協議中 20年間（2023年11⽉満了） 4.0％

カナート洛北 イズミヤ 2015年1⽉ 協議中 20年間（2020年11⽉満了） 2.9％

２．契約満了

ジョイフルタウン岡⼭（IY棟） イトーヨーカ堂 2015年8⽉ 協議中 20年間（2018年11⽉満了） 3.1％

物件名称 契約満了期⽇ 現在の状況 総年間賃料に占める割合＊

スポーツクラブルネサンス広島 2016年7⽉ 後継テナント候補と詳細協議中 0.7％

＊ 2016年1⽉25⽇現在

18

CSRへの取り組み

1. 2015年GRESB環境対応調査で 最⾼位の「Green Star」を取得

本投資法⼈は2015年に実施されたGRESB（Global Real Estate Sustainability Benchmark）の環境対応調査においてGRESB最⾼位の「G St 」を取得しました

2．第14回 ＆EARTH ⾐料⽀援プロジェクト

三井不動産グループでは「＆EARTH ⾐料⽀援プロジェクト」を実施しており、フロンティアの保有する5施設でも2015年10⽉から11⽉にかけてイベントが開催されました。「Green Star」を取得しました。 けてイ ントが開催されました。

保有物件での実施結果

参加者数 1 468⼈

⽇程 実施施設実施結果

参加者数 回収重量 募⾦⾦額

10⽉31⽇（⼟） ララガーデン春⽇部 305⼈ 2,270kg 5,325円

順位

参加者数 1,468⼈

回収重量 9,093㎏

募⾦⾦額 89,835円

10⽉31⽇（⼟） 三井アウトレットパーク⼊間 140⼈ 963kg 10,800円

11⽉14⽇（⼟） ららぽーと磐⽥ 284⼈ 2,008kg 20,302円

11⽉15⽇（⽇） ららぽーと新三郷 311⼈ 1,371kg 17,958円

11⽉15⽇（⽇） アルパーク（広島） 428⼈ 2,481kg 35,450円

順位

■東アジア地域 商業セクター2位（全14事業者）

■ 世界全体153位 （全688事業者）

＆EARTH ⾐料⽀援プロジェクト三井不動産グループでは、ご家庭で不⽤になった⾐料品をグループの商業施設へお持ちいただき、NPO法⼈「⽇本救援⾐料センター」を通じて救援⾐料を必要とする⼈々へ寄贈する活動を2008年12⽉より春と秋の年2回実施しています。

3．防災訓練の実施

資産運⽤会社の全従業員が参加する防災訓練を2015年10⽉に初めて実施しました。

GRESB（グローバル不動産サステナビリティ・ベンチマーク）の概要と評価モデルGRESBは、不動産会社やファンドレベルでのサステナビリティ配慮を図るベンチマークのことで、欧⽶・アジアの主要機関投資家が投資先を選定する際などに活⽤しています。

GRESB評価モデル

⾸都圏直下型地震を想定し、初動対応から、危機管理対策本部の⽴ち上げや、各物件の被害状況確認に関する訓練等により災害発⽣時の対応⼒

GRESBの評価は各分野に分類された約50の設問に対する総合点に加え、環境・社会・ガバナンスへの配慮に関する「マネジメントと⽅針」と、実際の取り組みに関する「実⾏と計測」の2軸から「GreenStarter」、「Green Walk」、「Green

lk」及び「 」と

19

向上を図りました。Talk」及び「Green Star」という4つの位置付けによって表されます。

（出所）GRESB「2015 GRESB Report」に基づき作成

3 ポートフォリオの概要3．ポ トフォリオの概要

ポートフォリオマップ

リージョナルＳＣ ：多数の専⾨店を有する⼤規模ＳＣ

アウトレットモール ：多数のアウトレット店舗が集積した⼤規模ＳＣ

コミュニティＳＣ ：総合スーパー等が主体となった中規模ＳＣ

ネイバ フッドＳＣ ：⾷品ス パ 等が主体となった中⼩規模ＳＣ

33物件 2,849億円（2016年2月15日現在）

ネイバーフッドＳＣ ：⾷品スーパー等が主体となった中⼩規模ＳＣ

⾷品スーパー ：⾷料品中⼼のスーパーマーケット

都⼼型商業施設 ：都⼼のプライム⽴地に位置する路⾯店及び専⾨店ビル

その他⾸都圏関⻄イオンモール茨⽊2

ポ⿃

4 パピヨンプラザ

九州・沖縄

2914 13

22

31 32

ベルタウン丹波⼝駅前店6

⼼斎橋スクエア30

カナート洛北25

イオン品川シーサイドショッピングセンター

1

10 フレスポ⿃栖（底地）

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN

18

VIORO24

33 コジマ×ビックカメラ那覇店 N

1512

8

1

20

21

1716JR山手線26

上池台東急ストア

サミットストア滝野川紅葉橋店

クイーンズ伊勢丹杉並桃井店

5

12

8

那覇店 New

11 9

7

3 19

4

625

227 30

コ ナン川崎 志村 ピ グ

51

2823

中部

杉並桃井店三井アウトレットパーク⼊間コストコホールセール⼊間倉庫店（底地）

13

14

33

244

1810

コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地）

志村ショッピングセンター

三井ショッピングパークららぽーと新三郷アネックス

三井ショッピングパークララガーデン春⽇部

三井ショッピングパークららぽーと新三郷

サミットストア横浜岡野店（底地）

中国9 スポーツクラブルネサンス広島ジョイフルタウン岡⼭3

中部イオンモールナゴヤドーム前7

三井ショッピングパークららぽーと磐⽥

19

Desigual Harajuku

イトーヨーカドー東⼤和店

イオンタウン⽥無芝久保

15

16

17

21

23

22

28

31

29

21

ららぽ と新三郷 横浜岡野店（底地）

コストコホールセール新三郷倉庫店（底地）

池袋スクエア三井ショッピングパークアルパーク(東棟）

27ゆめタウン広島11

⽥無芝久保

ギンザ・グラッセ202632

ポートフォリオ⼀覧

№ 物件名称 取得年⽉ 取得先＊1 取得価格 賃貸可能⾯積＊2 稼働率＊2 鑑定価額＊3 築年数＊4 主要テナント＊5 PML＊6

1 イオン品川シーサイドショッピングセンター 2004年8⽉ JT 20,100 77,547 ㎡ 100.0% 19,200 13.4 年 イオンリテール 14%2 イオンモール茨⽊ 2004年8⽉ JT 18 100 151 092 ㎡ 100 0% 24 300↑ 15 2 年 イオンリテール 13%

（単位：百万円）

2 イオンモ ル茨⽊ 2004年8⽉ JT 18,100 151,092 ㎡ 100.0% 24,300↑ 15.2 年 イオンリテ ル 13%3 ジョイフルタウン岡⼭ 2004年8⽉ JT 11,000 62,461 ㎡ 100.0% 7,360 17.3 年 イトーヨーカ堂 2%4 パピヨンプラザ 2004年8⽉ JT 4,810 17,095 ㎡ 100.0% 5,100↑ 22.2 年 ロイヤルホームセンター 1%5 上池台東急ストア 2004年8⽉ JT 1,490 6,640 ㎡ 100.0% 1,730↑ 13.9 年 東急ストア 11%6 ベルタウン丹波⼝駅前店 2005年8⽉ JT 2,130 11,176 ㎡ 100.0% 2,720 10.5 年 マツモト 9%7 イオンモールナゴヤドーム前 2006年3⽉ JT 24,800 154,766 ㎡ 100.0% 25,100 9.9 年 イオンリテール 13%8 サミットストア滝野川紅葉橋店 2006年9⽉ JT 3,100 6,455 ㎡ 100.0% 3,510↑ 9.4 年 サミット 12%9 スポーツクラブルネサンス広島 2007年4⽉ JT 1,940 4,678 ㎡ 100.0% 1,880 24.9 年 ルネサンス 12%10 フレスポ⿃栖（底地） 2007年11⽉ JT 3,178 79,447 ㎡ 100.0% 3,070 - 年 ⼤和リース -11 ゆめタウン広島 2008年2⽉ JT 23 200 122 169 ㎡ 100 0% 22 300↑ 8 0 年 イズミ 10%11 ゆめタウン広島 2008年2⽉ JT 23,200 122,169 ㎡ 100.0% 22,300↑ 8.0 年 イズミ 10%12 クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 2008年7⽉ 三井不動産等 3,560 5,212 ㎡ 100.0% 3,950↑ 11.2 年 三越伊勢丹ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ 12%13 三井アウトレットパーク⼊間 2008年7⽉ 三井不動産等 19,900 98,714 ㎡ 100.0% 22,300↑ 8.0 年 三井不動産 14%14 コストコホールセール⼊間倉庫店（底地） 2008年7⽉ 三井不動産等 2,600 24,019 ㎡ 100.0% 2,730↑ - 年 コストコ -15 Desigual Harajuku ＊7 2008年10⽉ スポンサー外 3,100 1,149 ㎡ 100.0% 3,370↑ 17.3 年 INTS 14%16 イトーヨーカドー東⼤和店 2009年1⽉ スポンサー外 11,600 53,374 ㎡ 100.0% 11,000 12.3 年 イトーヨーカ堂 12%17 イオンタウン⽥無芝久保 2009年2⽉ 三井不動産等 3,100 8,785 ㎡ 100.0% 3,150↑ 10.9 年 イオンタウン 11%18 TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 2009年12⽉ スポンサー外 3,700 4,532 ㎡ 100.0% 4,630 8.7 年 TSUTAYA 2%19 三井ショッピングパーク ららぽーと磐⽥ 2010年7⽉ 三井不動産等 15,200 136,136 ㎡ 100.0% 15,100↑ 6.7 年 三井不動産 16%20 ギンザ グラ セ 2010年7⽉ 三井不動産等 13 600 5 174 ㎡ 100 0% ↑ 7 9 年 11%20 ギンザ・グラッセ 2010年7⽉ 三井不動産等 13,600 5,174 ㎡ 100.0% 15,000↑ 7.9 年 - 11%21 志村ショッピングセンター 2011年1⽉ スポンサー外 4,430 17,126 ㎡ 100.0% 5,420↑ 15.2 年 サミット 14%22 三井ショッピングパーク ララガーデン春⽇部 2011年2⽉ 三井不動産等 10,000 63,415 ㎡ 100.0% 11,200↑ 8.3 年 三井不動産 13%23 サミットストア横浜岡野店（底地） 2012年2⽉ スポンサー外 5,700 14,394 ㎡ 100.0% 6,250↑ - 年 サミット -24 VIORO 2012年2⽉ スポンサー外 10,100 5,834 ㎡ 100.0% 11,700↑ 9.5 年 - 1%

22

年 ⽉ 外 , , , 00↑ 年25 カナート洛北 2012年7⽉ 三井不動産等 8,800 48,303 ㎡ 100.0% 9,070 15.2 年 イズミヤ 9%

ポートフォリオ⼀覧

№ 物件名称 取得年⽉ 取得先＊1 取得価格 賃貸可能⾯積＊2 稼働率＊2 鑑定価額＊3 築年数＊4 主要テナント＊5 PML＊6

26 池袋スクエア 2013年2⽉ 三井不動産等 20,400 8,863 ㎡ 100.0% 24,000↑ 3.2 年 ラウンドワン 14%27 三井ショッピングパーク アルパーク（東棟) 2013年2⽉ 三井不動産等 5 400 65 603 ㎡ 100 0% 5 540↑ 25 9 年 三井不動産 12%

（単位：百万円）

27 三井ショッピングパ ク アルパ ク（東棟) 2013年2⽉ 三井不動産等 5,400 65,603 ㎡ 100.0% 5,540↑ 25.9 年 三井不動産 12%28 コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地） 2014年1⽉ スポンサー外 7,000 23,393 ㎡ 100.0% 8,170↑ - 年 コーナン商事 -

29 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷アネックス 2014年3⽉ 三井不動産等 3,930 6,714 ㎡ 100.0% 3,990 3.8 年 FOREVER21 12%

30 ⼼斎橋スクエア 2015年3⽉ 三井不動産等 8,620 1,750 ㎡ 100.0% 8,900↑ 1.5 年 バーバリー・ジャパン 7%31 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 ＊8 2015年4⽉ 三井不動産等 4 740 142 315 ㎡ 100 0% 4 820↑ 6 5 年 三井不動産 11%31 三井ショッピングパ ク ららぽ と新三郷 2015年4⽉ 三井不動産等 4,740 142,315 ㎡ 100.0% 4,820↑ 6.5 年 三井不動産 11%

32 コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 2015年4⽉ 三井不動産等 3,810 30,292 ㎡ 100.0% 3,820 - 年 コストコ -

ポートフォリオ合計（32物件、2015年12⽉末⽇時点） 283,138 1,458,637 ㎡ 100.0% 300,380

33 コジマ×ビックカメラ那覇店 2016年1⽉ スポンサー外 1,850 7,301 ㎡ 100.0% 2,290 9.9 年 コジマ 6%

ポ トフォリオ合計（33物件 20 6年2⽉ ⽇時点） 284 988 302 670 9 6 年 7 16%ポートフォリオ合計（33物件、2016年2⽉15⽇時点） 284,988 302,670 9.6 年 7.16%

＊1 「三井不動産等」とは三井不動産及びその連結⼦会社並びに三井不動産が出資する特別⽬的会社を指します。＊2 パススルー型マスターリース契約が締結されている物件については、エンドテナントベースで算定した第23期

（2015年12⽉）末⽇現在の数値及び2016年取得物件については取得時の数値を記載しています。＊3 第23期（2015年12⽉）末⽇現在の数値及び 2016年取得物件については取得時の数値を記載しています。＊4 2016年2⽉15⽇時点の数値を記載しています。＊5 マルチテナント物件及びパススルー型マスターリース契約を締結している物件においては、エンドテナント

ベースで賃貸⾯積が最⼤かつ総賃貸可能⾯積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています

＊6 地震リスク分析における予想最⼤損失率。茨⽊・⼊間は店舗棟、岡⼭はイトーヨーカドー棟の数値、DesigualHarajukuは、2012年10⽉29⽇付にて⼀部解体した建物部分を含む数値、⼼斎橋スクエアは北棟の数値を記載しています。「合計」の数値は平均値ではなく、ポートフォリオ全体（物件No.1〜No.33）のPML値です。

＊7 取得価格は取得時の取得価格を記載しており、2012年7⽉30⽇付にて譲渡した敷地の⼀部(売却原価259百万円）が含まれています。

＊8 共有持分の16%を取得していますが、賃貸可能⾯積は物件全体に係る数値を記載しています。ベースで賃貸⾯積が最⼤かつ総賃貸可能⾯積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています。

スポンサー外16.7%

三井不動産等43.4%

＜物件取得リソース＞ ＜含み益の推移＞

400

500 (億円)

433億円

取得価格ベース

JT

取得先 物件数 取得価格総額

スポンサー 三井不動産等 14物件 1,236億円

JT 11物件 1,138億円

スポンサ 外 8物件 474億円 0

100

200

300

23

40.0%スポンサー外 8物件 474億円

合計 33物件 2,849億円

0第

1期末

第2期

末第

3期末

第4期

末第

5期末

第6期

末第

7期末

第8期

末第

9期末

第10

期末

第11

期末

第12

期末

第13

期末

第14

期末

第15

期末

第16

期末

第17

期末

第18

期末

第19

期末

第20

期末

第21

期末

第22

期末

第23

期末

賃貸借契約の状況

⾸都圏47.1%

中国

九州・沖縄9.8%

イオングループ25.3%

その他27.5%

リージョナルSC35.4%⾷品

スーパー6 5%

その他8.4%

イオンモールナゴヤドーム前8.1%

ゆめタウン広島

イオンモール茨⽊7.8%

地域

関⻄13.7%

中国15.2%

テナント

ラウンドワン4.1%

イズミヤ2.9% 物件タイプ

アウトレット

6.5%

都⼼型商業施設18.7%

特定物件⽐率＊2

ゆめタウン広島7.8%

イオン品川SC7 6%

中部14.3%

三井不動産21.0%

イズミ7.8%

イトーヨーカ堂7.2%

サミット4.3%

アウトレットモール6.7%コミュニティSC15.5%

ネイバーフッドSC8.8%

7.6%

その他68.7%

売上歩合賃料 1.3%

10 年超31 5%

3 年以内29.0%

5 年以内18.9% 5 〜 10 年

10.3%

5 年以内3.6%

固定・売上歩合賃料⽐率

賃料改定までの期間＊3

残存契約期間 契約期間

31.5%

3 〜 5 年8.6%

29.0%

10 年超5 10 年

10 年超86.0%

＊1 上記数値は2016年1⽉25⽇時点で有効な賃貸借契約の固定賃料（共益費は除く）を年換算し、第24期取得物件の取得時点の賃貸借契約の状況を加えた数値を記載しています。変動賃料は考慮していません。なお 固定 売上歩合賃料⽐率は2015年12⽉期 実績値 す

平均残存契約期間11.4年 平均契約期間18.6年

固定賃料98.7%

5 〜 10 年31.0%

0 年超56.6%5 〜 10 年

24.4%

24

なお、固定・売上歩合賃料⽐率は2015年12⽉期の実績値です。＊2 年間賃料がポートフォリオ全体に対して7％超の物件の数値です。＊3 次回賃料改定⽇及び契約満了⽇のいずれか早い時点までの期間分布の数値です。

4 Appendix4．Appendix

損益計算書

科⽬ 第22期 第23期 増減 主な増減要因（2015年6⽉期） （2015年12⽉期）⾦額

（百万円） 構成⽐ ⾦額（百万円） 構成⽐ ⾦額

（百万円） 前期⽐

（単位：百万円）

営業収益 9,853 100.0% 10,037 100.0％ 183 1.9％賃貸事業収⼊＊1 9,763 9,991 227その他賃貸事業収⼊＊2 89 45 △43

営業費⽤ 4,785 48.6% 4,816 48.0％ 31 0.6％賃貸事業費⽤ 4,244 4,238 △5

＊1 第22期取得物件通期稼働

（⼼斎橋・新三郷本体棟・コストコ新三郷） +187茨⽊ 歩合賃料等増加 +30⼊間 歩合賃料減少 △19VIORO 賃貸事業収益増加 +12

+187+30△19+19

外注委託費＊3 511 518 7公租公課 1,036 1,036 △0損害保険料 12 12 0修繕費＊4 248 202 △46減価償却費＊5 2,167 2,197 30

＊2茨⽊ リニューアルに伴う⼀時⾦収⼊剥落 △40VIORO 違約⾦収⼊減少 △6洛北 第⼆賃料剥落 △4川崎 ⽔道利⽤加⼊⾦精算⾦剥落 △5岡⼭ 和解⾦ +12

△40△6△4△5

+12その他賃貸事業費⽤ 268 271 2

販売費・⼀般管理費 540 577 36資産運⽤報酬 413 428 14資産保管⼿数料 13 13 0⼀般事務委託⼿数料 22 21 △0

岡⼭ 和解⾦ +12（アネックス）

＊3第22期取得物件の建物管理費等増加 +3

＊4

+12

+3

役員報酬 6 6 －その他営業費⽤＊6 85 107 22

営業利益 5,067 51.4% 5,220 52.0％ 152 3.0％営業外収益 4 3 △1営業外費⽤ 428 414 △14

茨⽊ 第22期リニューアル⼯事費剥落等 △42

＊5茨⽊ 第22期リニューアル⼯事による増加 +9第22期取得物件 +19

＊6

△42

+9+19

⽀払利息＊7 407 392 △14その他営業外費⽤ 21 21 0

経常利益 4,643 47.1% 4,809 47.9％ 166 3.6％税引前当期純利益 4,643 47.1% 4,809 47.9％ 166 3.6％法⼈税等（調整額ネット後） 0 0 0

＊6調査費⽤等 +22

＊7 ⽀払利息減少（借⼊⾦） △12⽀払利息減少（保証⾦） △3

+22

△12△3

26

当期純利益 4,642 47.1% 4,808 47.9％ 166 3.6％当期未処分利益 4,642 47.1% 4,808 47.9％ 166 3.6％

貸借対照表（資産の部）

科⽬ 第22期 第23期増減 主な増減要因

（2015年6⽉末⽇現在） （2015年12⽉末⽇現在）⾦額

（百万円） 構成⽐ ⾦額（百万円） 構成⽐ ⾦額

（百万円） 前期⽐

（単位：百万円）

流動資産 9,837 3.7% 10,999 4.1％ 1,162 11.8％

現⾦及び預⾦＊1 5,795 7,350 1,554

信託現⾦及び信託預⾦＊1 3,682 3,430 △251

＊1減価償却⾒合現預⾦ +2,197消費税還付 +148保証⾦約定返還 △1,003借⼊⾦のアモチ返済 △120当期純利益 +166

その他 359 218 △140

固定資産 （繰延資産を含む） 259,176 96.3% 257,098 95.9％ △2,077 △0.8％

有形固定資産＊2 259,100 257,026 △2,074

建物 41 754 40 731 △1 022

＊2資本的⽀出 +122減価償却 △2,197

建物 41,754 40,731 △1,022

構築物 545 504 △41

⼯具、器具及び備品 12 11 △0

⼟地 71,448 71,448 －

信託建物 35,109 34,160 △948

信託構築物 489 465 △23

信託機械及び装置 358 324 △33

信託⼯具、器具及び備品 45 41 △3

信託⼟地 109,338 109,338 －

無形固定資産 2 2 △0

投資その他の資産 72 69 △3

27

投資その他の資産 72 69 △3

資産合計 269,014 100.0% 268,098 100.0％ △915 △0.3％

貸借対照表（負債・純資産の部）

科⽬ 第22期 第23期 増減 主な増減要因（2015年6⽉末⽇現在） （2015年12⽉末⽇現在）

⾦額（百万円） 構成⽐ ⾦額

（百万円） 構成⽐ ⾦額（百万円） 前期⽐

（単位：百万円）

流動負債 18,224 6.8% 15,097 5.6％ △3,127 △17.2％

短期借⼊⾦＊1 10,740 7,560 △3,180

1年内償還予定の投資法⼈債 5,000 5,000 －

営業未払⾦ ＊2 889 716 △172

＊１短期借⼊⾦の⻑期化 △5001年内返済予定の⻑期借⼊⾦の⻑期化 △7,0001年内返済予定の⻑期借⼊⾦ +4,440借⼊⾦のアモチ返済 △120

営業未払⾦ ＊2 889 716 △172

未払費⽤ 285 274 △10

前受⾦ 1,137 1,103 △33

その他＊3 172 441 269

＊2固都税納付時期の違いによる減少等 △172

＊3未払消費税等 +230

固定負債 99,027 36.8% 101,072 37.7％ 2,045 2.1％

⻑期借⼊⾦＊4 61,440 64,500 3,060

預り敷⾦及び保証⾦＊5 18,564 18,301 △263

＊4短期借⼊⾦の⻑期化 +5001年内返済予定の⻑期借⼊⾦の⻑期化 +7,0001年内返済予定の⻑期借⼊⾦ △4,440

＊5信託預り敷⾦及び保証⾦＊5 18,994 18,245 △749

その他 27 26 △1

負債合計 117,251 43.6% 116,169 43.3％ △1,082 △0.9％

出資総額 146,590 54.5% 146,590 54.7％ －

＊5保証⾦約定返還 △1,003

＊6内部留保累計額第23期末 528

出資総額 146,590 54.5% 146,590 54.7％

剰余⾦その他＊6 5,171 1.9% 5,337 2.0％ 166

純資産合計＊7 151,762 56.4% 151,928 56.7％ 166 0.1％

負債・純資産合計 269,014 100.0% 268,098 100.0％ △915 △0.3％

＊7⼀⼝当たり純資産第22期末 305,972円第23期末 306,307円

28

キャッシュ・フロー計算書

科⽬ 第22期 第23期（2015年6⽉期） （2015年12⽉期）

営業活動によるキャッシュ・フロー税引前当期純利益 4,643 4,809

（単位：百万円）

税引前当期純利益 4,643 4,809減価償却費 2,167 2,197その他 △71 295

営業活動によるキャッシュ・フロー 6,739 7,302投資活動によるキャッシュ・フロー

定期預⾦ 預⼊によ ⽀出定期預⾦の預⼊による⽀出 △1,000 －定期預⾦の払戻による収⼊ － 1,000有形固定資産の取得による⽀出 △30 △70信託有形固定資産の取得による⽀出 △17,893 △151無形固定資産の取得による⽀出 － △2預り敷⾦及び保証⾦の返還による⽀出 △278 △263信託預り敷⾦及び保証⾦の返還による⽀出 △1,272 △755信託預り敷⾦及び保証⾦の受⼊による収⼊ 623 5信託預り敷⾦及び保証⾦対応信託預⾦の払戻による収⼊ 12 1

投資活動によるキャ シ フロ △19 838 △235投資活動によるキャッシュ・フロー △19,838 △235財務活動によるキャッシュ・フロー

短期借⼊れによる収⼊ 11,000 20,000短期借⼊⾦の返済による⽀出 △10,000 △20,500⻑期借⼊れによる収⼊ 9,000 7,500⻑期借⼊⾦の返済による⽀出 △3,120 △7,120分配⾦の⽀払額 △4,813 △4,642

財務活動によるキャッシュ・フロー 2,066 △4,762現⾦及び現⾦同等物の増減額 △11,033 2,304現⾦及び現⾦同等物の期⾸残⾼ 19 056 8 023

29

現⾦及び現⾦同等物の期⾸残⾼ 19,056 8,023現⾦及び現⾦同等物の期末残⾼ 8,023 10,328

物件別賃貸事業収⽀

賃貸事業収⼊ 賃貸事業費⽤ 賃貸事業利益 NOI＊1

NOI利回り

合計 賃料収⼊ その他収⼊ 合計 公租公課 外注

委託費損害

保険料 修繕費 減価償却費

その他賃貸事業費⽤

（対取得価格）＊2 （対帳簿価額）

イオン品川シーサイドショッピングセンター

22期 742 737 4 355 88 46 1 0 214 4 386 601 6.0% 7.4%23期 5 8% 7 2%

（単位：百万円）

ショッピングセンター 23期 742 737 4 378 88 46 1 23 214 5 363 578 5.8% 7.2%

イオンモール茨⽊22期 792 746 45 429 96 15 0 124 190 1 362 552 6.1％ 7.4％23期 782 777 5 399 96 18 0 82 199 1 383 582 6.4% 7.8%

ジョイフルタウン岡⼭22期 423 423 - 236 79 36 0 3 90 25 186 277 5.0％ 6.0％23期 445 432 12 240 79 39 0 4 89 27 205 294 5.4％ 6.4％

パピヨンプラザ22期 222 222 0 100 32 37 0 6 21 1 122 144 6.0％ 6.3％23期 222 222 0 100 32 37 0 6 21 1 121 143 6.0％ 6.3％

上池台 東急ストア22期 53 53 - 18 5 1 0 0 10 0 34 45 6.1％ 7.0％23期 53 53 - 20 5 1 0 3 10 0 32 42 5.7％ 6.7％

ベルタウン 22期 84 84 - 22 9 1 0 0 11 - 62 73 6.9％ 7.7％丹波⼝駅前店 23期 84 84 - 25 9 1 0 2 11 - 59 71 6.7％ 7.4％

イオンモールナゴヤドーム前

22期 773 773 - 259 91 15 0 0 151 - 513 665 5.4％ 6.2％23期 773 773 - 259 91 15 0 - 151 - 513 665 5.4％ 6.2％

サミットストア滝野川紅葉橋店

22期 99 99 - 20 6 1 0 0 12 - 78 90 5.8％ 6.2％23期 99 99 - 22 6 2 0 1 12 - 77 89 5.8％ 6.2％期 99 8

スポーツクラブルネサンス広島

22期 71 71 - 12 7 1 0 0 3 - 59 62 6.4％ 6.5％23期 71 71 - 12 7 1 0 0 3 - 59 62 6.4％ 6.6％

フレスポ⿃栖（底地）22期 118 118 0 17 17 - - - - 0 101 101 6.4％ 6.2％23期 118 118 0 17 17 - - - - 0 101 101 6.4％ 6.2％22期 745 745 0 292 89 14 0 0 187 - 453 640 5 5％ 6 2％

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費＊ 2 イオンモ ル茨⽊については 2010年10⽉12⽇付で⼟地の⼀部（⾯積：118 86㎡ 帳簿価額：15百万円）を19百万円で茨⽊市に譲渡していますが 取得時の価格で算出しています

ゆめタウン広島22期 745 745 0 292 89 14 0 0 187 - 453 640 5.5％ 6.2％23期 745 745 0 294 89 15 0 1 187 - 451 638 5.5％ 6.2％

クイーンズ伊勢丹杉並桃井店

22期 112 112 - 24 8 3 0 0 11 0 88 99 5.6％ 5.8％23期 112 112 - 22 8 2 0 - 11 0 89 100 5.7％ 5.9％

30

＊ 2 イオンモール茨⽊については、2010年10⽉12⽇付で⼟地の⼀部（⾯積：118.86㎡、帳簿価額：15百万円）を19百万円で茨⽊市に譲渡していますが、取得時の価格で算出しています。

物件別賃貸事業収⽀

賃貸事業収⼊ 賃貸事業費⽤ 賃貸事業利益 NOI＊1

NOI利回り

合計 賃料収⼊ その他収⼊ 合計 公租公課 外注

委託費損害

保険料 修繕費 減価償却費

その他賃貸事業費⽤

（対取得価格）＊2 （対帳簿価額）

三井アウトレットパーク⼊間

22期 717 717 0 279 48 14 1 4 210 0 437 648 6.5％ 7.5％23期 6 3％ 7 4％

（単位：百万円）

⼊間 23期 697 697 0 278 48 14 1 3 211 0 419 630 6.3％ 7.4％

コストコホールセール⼊間倉庫店（底地）

22期 78 78 0 4 4 - - - - - 73 73 5.7％ 5.6％23期 78 78 0 4 4 - - - - - 73 73 5.7％ 5.6％

Desigual Harajuku22期 60 60 - 13 6 1 0 - 5 0 46 51 3.3％ 3.5％23期 60 60 - 13 6 1 0 1 4 0 46 51 3.3％ 3.5％

イトーヨーカドー東⼤和店

22期 380 380 - 175 41 8 0 9 115 0 204 319 5.5％ 6.2％23期 380 380 - 167 41 9 0 1 115 0 212 327 5.6％ 6.4％

イオンタウン⽥無芝久保

22期 114 114 - 32 11 3 0 0 17 0 82 99 6.4％ 6.8％23期 114 114 - 36 11 3 0 4 17 0 78 95 6.2％ 6.6％

TSUTAYA BOOKSTORE 22期 147 147 - 46 8 4 0 - 32 0 100 133 7.2％ 7.7％TENJIN 23期 147 147 - 46 8 4 0 - 32 0 100 133 7.2％ 7.8％

三井ショッピングパークららぽーと磐⽥

22期 600 600 0 363 72 12 0 11 265 0 237 502 6.6％ 7.8％23期 600 600 0 357 72 12 0 6 265 0 242 507 6.7％ 8.1％

ギンザ・グラッセ22期 423 423 - 226 42 64 0 2 54 61 196 251 3.7％ 3.8％23期 422 422 - 227 42 66 0 4 54 59 195 250 3.7％ 3.8％期 95 50

志村ショッピングセンター

22期 158 158 0 68 15 3 0 6 42 0 89 131 6.0％ 6.1％23期 158 158 0 69 15 3 0 6 44 0 88 132 6.0％ 6.1％

三井ショッピングパークララガーデン 春⽇部

22期 370 370 - 160 38 7 0 2 111 0 210 321 6.4％ 7.0％23期 370 370 - 165 38 7 0 6 112 0 205 317 6.3％ 6.9％

サミ トストア 22期 154 146 7 9 9 - - - - - 144 144 5 1％ 4 8％サミットストア横浜岡野店（底地）

22期 154 146 7 9 9 - - - - - 144 144 5.1％ 4.8％23期 154 147 7 9 9 - - - - - 144 144 5.1％ 4.9％

VIORO22期 537 523 13 323 39 117 0 15 52 98 213 265 5.3％ 5.4％23期 550 542 7 310 39 114 0 1 52 102 239 291 5.8％ 5.9％

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費＊ 2 Desigual Harajukuは2012年7⽉30⽇付で⼟地の⼀部（⾯積：26 86㎡ 帳簿価額：259百万円)を333百万円で東京都に譲渡するとともに 建物の⼀部を撤去等することにより物件移転補償⾦等（約55百万円）の⽀払いを受けて

31

＊ 2 Desigual Harajukuは2012年7⽉30⽇付で⼟地の 部（⾯積：26.86㎡、帳簿価額：259百万円)を333百万円で東京都に譲渡するとともに、建物の 部を撤去等することにより物件移転補償⾦等（約55百万円）の⽀払いを受けていますが、取得時の価格で算出しています。

物件別賃貸事業収⽀

賃貸事業収⼊ 賃貸事業費⽤ 賃貸事業利益 NOI＊1

NOI利回り

合計 賃料収⼊ その他収⼊ 合計 公租公課 外注

委託費損害

保険料 修繕費 減価償却費

その他賃貸事業費⽤

（対取得価格）＊2 （対帳簿価額）

カナート洛北22期 289 276 12 184 38 8 0 44 92 0 104 197 4.5％ 4.7％23期 5 4％ 5 8％

（単位：百万円）

23期 284 276 7 139 38 6 0 1 92 0 145 238 5.4％ 5.8％

池袋スクエア22期 702 702 0 272 41 61 0 0 120 48 429 550 5.4％ 5.5％23期 700 700 - 273 41 62 0 0 120 48 427 548 5.4％ 5.5％

三井ショッピングパークアルパーク（東棟）

22期 264 264 - 164 56 6 2 12 85 - 100 185 6.9％ 7.0％23期 264 264 - 191 56 6 2 39 85 - 73 158 5.9％ 6.0％

コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地）

22期 213 208 5 20 20 0 - - - 0 193 193 5.5％ 5.5％23期 208 208 0 20 20 0 - - - 0 187 187 5.4％ 5.3％

三井ショッピングパークららぽーと新三郷アネックス

22期 149 149 0 78 7 12 0 0 34 23 70 105 5.4％ 5.4％23期 151 151 0 80 7 14 0 - 34 24 71 105 5.4％ 5.5％

⼼斎橋スクエア22期 ⾮開⽰ *3 127 -*2 -*2

⼼斎橋スクエア23期 ⾮開⽰ *3 192 -*2 -*2

三井ショッピングパークららぽーと新三郷

22期 71 71 - 19 - 1 0 0 17 0 51 69 -＊2 -＊2

23期 142 142 - 39 - 2 0 0 35 0 102 138 -＊2 -＊2

コストコホールセール新三郷倉庫店（底地）

22期 ⾮開⽰ *3 49 -*2 -*2

23期 ⾮開⽰ *3 98 -＊2 -＊2期 ⾮開⽰ 8

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費＊ 2 2015年に取得した物件については NOI利回りを記載していません

32

＊ 2 2015年に取得した物件については、NOI利回りを記載していません。＊ 3 賃借⼈の承諾が得られていないためNOIのみ開⽰しています。

期末算定価額推移

エリア 物件名称 取得年⽉ 取得価格 第23期末帳簿価額

第23期末 第22期末 増減 主な（2015年12⽉末） （2015年6⽉末） 増減要因算定価額 CR＊ 算定価額 CR＊ 算定価額 CR＊ CR＊ その他

⾸都圏 イオン品川シーサイドショッピングセンター 2004年8⽉ 20,100 16,087 19,200 5.8% 19,700 5.9% -500 -0.1% ○ ○上池台東急ストア 2004年8⽉ 1,490 1,281 1,730 5.1% 1,710 5.2% +20 -0.1% ○ ○

（単位：百万円）

, , , ,サミットストア滝野川紅葉橋店 2006年9⽉ 3,100 2,897 3,510 5.3% 3,380 5.5% +130 -0.2% ○クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 2008年7⽉ 3,560 3,412 3,950 5.2% 3,820 5.4% +130 -0.2% ○三井アウトレットパーク⼊間 2008年7⽉ 19,900 16,990 22,300 5.5% 21,900 5.6% +400 -0.1% ○コストコホールセール⼊間倉庫店（底地） 2008年7⽉ 2,600 2,626 2,730 5.5% 2,680 5.6% +50 -0.1% ○Desigual Harajuku 2008年10⽉ 3,100 2,913 3,370 3.4% 3,220 3.6% +150 -0.2% ○イトーヨーカドー東⼤和店 2009年1⽉ 11,600 10,288 11,000 5.6% 11,000 5.6% 0 0.0%イオンタウン⽥無芝久保 2009年2⽉ 3,100 2,898 3,150 5.9% 3,040 6.1% +110 -0.2% ○ギンザ・グラッセ 2010年7⽉ 13,600 13,099 15,000 3.2% 14,500 3.3% +500 -0.1% ○志村ショッピングセンター 2011年1⽉ 4,430 4,351 5,420 4.9% 5,390 5.0% +30 -0.1% ○ ○三井ショッピングパーク ララガーデン春⽇部 2011年2⽉ 10,000 9,140 11,200 5.6% 11,000 5.7% +200 -0.1% ○サミットストア横浜岡野店（底地） 2012年2⽉ 5,700 5,945 6,250 5.0% 6,110 5.1% +140 -0.1% ○池袋スクエア 2013年2⽉ 20,400 19,837 24,000 4.6% 23,500 4.7% +500 -0.1% ○コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地） 2014年1⽉ 7,000 7,069 8,170 4.9% 7,960 5.0% +210 -0.1% ○三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷アネックス 2014年3⽉ 3,930 3,854 3,990 5.3% 3,990 5.3% 0 0.0%三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 2015年4⽉ 4,740 4,741 4,820 4.9% 4,750 5.0% +70 -0.1% ○ ○コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 2015年4⽉ 3,810 3,854 3,820 4.6% 3,820 4.6% 0 0.0%

中部 イオンモールナゴヤドーム前 2006年3⽉ 24,800 21,411 25,100 5.5% 25,200 5.5% -100 0.0% ○三井ショッピングパークら らぽーと磐⽥ 2010年7⽉ 15,200 12,588 15,100 6.2% 14,900 6.3% +200 -0.1% ○

関⻄ イオンモ ル茨⽊ 2004年8⽉ 18 100 14 848 24 300 5 3% 23 900 5 4% 400 0 1% ○関⻄ イオンモール茨⽊ 2004年8⽉ 18,100 14,848 24,300 5.3% 23,900 5.4% +400 -0.1% ○ベルタウン丹波⼝駅前店 2005年8⽉ 2,130 1,914 2,720 5.5% 2,750 5.6% -30 -0.1% ○ ○カナート洛北 2012年7⽉ 8,800 8,240 9,070 5.1% 9,070 5.1% 0 0.0%⼼斎橋スクエア 2015年3⽉ 8,620 8,678 8,900 3.9% 8,690 4.0% +210 -0.1% ○

中国 ジョイフルタウン岡⼭ 2004年8⽉ 11,000 9,184 7,360 6.7% 7,890 6.7% -530 0.0% ○スポーツクラブルネサンス広島 2007年4⽉ 1,940 1,895 1,880 6.3% 1,880 6.3% 0 0.0%ゆめタウン広島 2008年2⽉ 23 200 20 567 22 300 6 3% 22 000 6 4% +300 0 1% ○ゆめタウン広島 2008年2⽉ 23,200 20,567 22,300 6.3% 22,000 6.4% +300 -0.1% ○三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 2013年2⽉ 5,400 5,255 5,540 6.4% 5,460 6.5% +80 -0.1% ○

九州 パピヨンプラザ 2004年8⽉ 4,810 4,581 5,100 5.3% 5,010 5.4% +90 -0.1% ○フレスポ⿃栖（底地） 2007年11⽉ 3,178 3,256 3,070 6.7% 3,070 6.7% 0 0.0%TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 2009年12⽉ 3,700 3,441 4,630 4.6% 4,770 5.6% -140 -1.0% ○ ○VIORO 2012年2⽉ 10,100 9,867 11,700 4.3% 11,400 4.4% +300 -0.1% ○

全 体 283 138 257 026 300 380 297 460 +2 920

33

＊ CR＝直接還元法上の還元利回り

全 体 283,138 257,026 300,380 297,460 +2,920

433億円の含み益（前期⽐ +49億円）

期末算定価額（補⾜）

エリア 物件名称第23期末 （2015年12⽉末） 第22期末 （2015年6⽉末）

算定価額 直接還元法 DCF法 算定価額 直接還元法 DCF法（百万円） CR＊1 DR＊2 TCR＊3 （百万円） CR＊1 DR＊2 TCR＊3

⾸都圏 イオン品川シーサイドショッピングセンター 19,200 5.8% 5.7% 6.2% 19,700 5.9% 5.8% 6.3%上池台東急ストア 1,730 5.1% 4.8% 5.2% 1,710 5.2% 4.9% 5.3%, ,サミットストア滝野川紅葉橋店 3,510 5.3% 4.9% 5.4% 3,380 5.5% 5.1% 5.6%クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 3,950 5.2% 4.9% 5.3% 3,820 5.4% 5.1% 5.5%三井アウトレットパーク⼊間 22,300 5.5% 5.3% 5.7% 21,900 5.6% 5.4% 5.8%コストコホールセール⼊間倉庫店（底地） 2,730 5.5% 4.9% 5.8% 2,680 5.6% 5.0% 5.9%Desigual Harajuku 3,370 3.4% 3.2% 3.6% 3,220 3.6% 3.3% 3.7%イトーヨーカドー東⼤和店 11,000 5.6% 5.4% 5.8% 11,000 5.6% 5.4% 5.8%イオンタウン⽥無芝久保 3,150 5.9% 5.6% 6.0% 3,040 6.1% 5.8% 6.2%ギンザ・グラッセ 15,000 3.2% 3.0% 3.4% 14,500 3.3% 3.1% 3.5%志村ショッピングセンター 5,420 4.9% 5.0% 5.1% 5,390 5.0% 5.1% 5.2%三井ショッピングパーク ララガーデン春⽇部 11,200 5.6% 5.4% 5.8% 11,000 5.7% 5.5% 5.9%サミットストア横浜岡野店（底地） 6,250 5.0% 4.8% - 6,110 5.1% 4.9% -池袋スクエア 24,000 4.6% 4.4% 4.8% 23,500 4.7% 4.5% 4.9%コ ナン川崎⼩⽥栄モ ル（底地） 8 170 4 9% 4 7% 7 960 5 0% 4 8%コーナン川崎⼩⽥栄モール（底地） 8,170 4.9% 4.7% - 7,960 5.0% 4.8% -三井ショッピングパークららぽーと新三郷アネックス 3,990 5.3% 5.1% 5.5% 3,990 5.3% 5.1% 5.5%三井ショッピングパークららぽーと新三郷 4,820 4.9% 4.6% 5.0% 4,750 5.0% 4.7% 5.1%コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 3,820 4.6% 4.7% 4.5% 3,820 4.6% 4.7% 4.5%

中部 イオンモールナゴヤドーム前 25,100 5.5% 5.0% 5.4% 25,200 5.5% 5.0% 5.4%三井ショッピングパークららぽーと磐⽥ 15,100 6.2% 6.0% 6.4% 14,900 6.3% 6.1% 6.5%

関⻄ イオンモール茨⽊ 24 300 5 3% 5 1% 5 5% 23 900 5 4% 5 2% 5 6%関⻄ イオンモ ル茨⽊ 24,300 5.3% 5.1% 5.5% 23,900 5.4% 5.2% 5.6%ベルタウン丹波⼝駅前店 2,720 5.5% 5.0% 5.4% 2,750 5.6% 5.1% 5.5%カナート洛北 9,070 5.1% 4.8% 5.2% 9,070 5.1% 4.8% 5.2%⼼斎橋スクエア 8,900 3.9% 3.7% 4.1% 8,690 4.0% 3.8% 4.2%

中国 ジョイフルタウン岡⼭ 7,360 6.7% 6.4% 6.8% 7,890 6.7% 6.4% 6.8%スポーツクラブルネサンス広島 1,880 6.3% 6.0% 6.6% 1,880 6.3% 6.0% 6.6%ゆめタウン広島 22,300 6.3% 6.0% 6.4% 22,000 6.4% 6.1% 6.5%, ,三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 5,540 6.4% 6.2% 6.7% 5,460 6.5% 6.3% 6.8%

九州 パピヨンプラザ 5,100 5.3% 5.0% 5.4% 5,010 5.4% 5.1% 5.5%フレスポ⿃栖（底地） 3,070 6.7% 7.4% - 3,070 6.7% 7.4% -TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 4,630 4.6% 4.4% 4.9% 4,770 5.6% 4.6% 6.4%VIORO 11,700 4.3% 4.4% 4.5% 11,400 4.4% 4.5% 4.6%

34

＊1 CR＝直接還元法上の還元利回り＊2 DR＝DCF法上の割引率＊3 TCR＝DCF法上の最終還元利回り

借⼊⾦等の状況

（2016年2⽉15⽇現在）借⼊総額

（百万円） 借⼊先 No. 借⼊額（百万円） 借⼊利率＊1 借⼊実⾏⽇ 返済期限＊2 借⼊期間 摘要（約）

2 000 株式会社みずほ銀⾏ 1 2 000 0 17000% 2015/12/21 2016/3/22 3ヶ⽉

1．短期借⼊⾦

短期借⼊⾦2,000 株式会社みずほ銀⾏ 1 2,000 0.17000% 2015/12/21 2016/3/22 3ヶ⽉

無担保・無保証1,000 株式会社りそな銀⾏ 2 1,000 0.17000% 2015/12/21 2016/3/22 3ヶ⽉

短期借⼊⾦合計 3,000

２．⻑期借⼊⾦（2016年2⽉15⽇現在）借⼊総額

（百万円） 借⼊先 No. 借⼊額（百万円） 借⼊利率 借⼊実⾏⽇ 返済期限＊2 借⼊期間

（約） 摘要

15,500 株式会社三井住友銀⾏ 1 2,000 1.73543% 2010/12/20 2017/6/20 6.5 年2 2,000 1.27750% 2011/6/20 2018/6/20 7.0 年3 3 000 1 16875% 2012/2/20 2020/2/20 8 0 年

（2016年2⽉15⽇現在）

3 3,000 1.16875% 2012/2/20 2020/2/20 8.0 年4 1,000 1.01125% 2012/8/20 2020/8/20 8.0 年5 3,000 1.15625% 2013/2/1 2023/2/1 10.0 年6 1,500 0.60848% 2014/5/19 2020/11/19 6.5 年7 1,000 0.28125% 2014/8/29 2017/8/29 3.0 年8 2 000 0 27500% 2015/7/2 2019/7/2 4 0 年

⻑期借⼊⾦＊3

8 2,000 0.27500% 2015/7/2 2019/7/2 4.0 年12,000 三菱UFJ信託銀⾏株式会社 9 1,500 1.74007% 2011/2/21 2017/8/21 6.5 年

10 2,000 1.27750% 2011/6/20 2018/6/20 7.0 年11 2,500 0.82000% 2013/2/1 2021/2/1 8.0 年 無担保・無保証12 2,000 0.68500% 2015/2/19 2025/2/19 10.0 年13 1 500 0 54400% 2015/3/2 2024/3/4 9 0 年13 1,500 0.54400% 2015/3/2 2024/3/4 9.0 年14 1,500 0.62000% 2015/3/2 2025/3/3 10.0 年15 1,000 *4 0.88600% 2015/7/2 2027/7/2 12.0 年

9,060 株式会社⽇本政策投資銀⾏ 16 1,140 1.98000% 2009/7/13 2016/7/12 7.0 年17 3,420 1.98000% 2009/7/15 2016/7/12 7.0 年18 1,000 1.58375% 2010/7/2 2017/7/3 7.0 年

35

, / / / / 年19 2,000 1.20875% 2013/8/19 2023/8/21 10.0 年20 1,500 1.17000% 2014/3/17 2025/5/19 11.2 年

借⼊⾦等の状況

（2016年2⽉15⽇現在）借⼊総額

（百万円） 借⼊先 No. 借⼊額（百万円） 借⼊利率 借⼊実⾏⽇ 返済期限＊2 借⼊期間

（約） 摘要

5,800 株式会社みずほ銀⾏ 21 1,500 1.61580% 2011/1/19 2017/7/19 6.5 年22 1 500 1 30750% 2011/5/19 2018/5/21 7 0 年22 1,500 1.30750% 2011/5/19 2018/5/21 7.0 年23 1,500 0.90500% 2013/3/15 2022/3/15 9.0 年24 1,300 *4 0.59750% 2014/7/22 2022/7/19 8.0 年

5,700 三井住友信託銀⾏株式会社 25 2,200 1.04125% 2011/12/16 2018/12/14 7.0 年26 1,500 0.27500% 2015/7/2 2019/7/2 4.0 年27 2,000 0.30874％ 2015/11/30 2021/11/30 6.0 年

農林中央⾦庫 年4,000 農林中央⾦庫 28 2,000 0.77250% 2013/7/18 2019/7/18 6.0 年29 1,000 *4 0.08890% 2015/1/7 2018/1/23 3.0 年30 1,000 *4 0.33300% 2015/1/7 2023/1/23 8.0 年

3,500 株式会社三菱東京UFJ銀⾏ 31 1,000 1.28625% 2011/8/19 2019/8/19 8.0 年32 1,500 0.99000% 2012/2/24 2019/2/22 7.0 年33 1,000 0.47125% 2013/2/1 2018/2/1 5.0 年,

⻑期借⼊⾦ 2,500 みずほ信託銀⾏株式会社 34 2,500 0.69000% 2013/2/1 2020/2/3 7.0 年 無担保・無保証＊3 2,000 株式会社福岡銀⾏ 35 1,000 0.75375% 2012/2/24 2017/2/24 5.0 年

36 1,000 0.47125% 2013/2/1 2018/2/1 5.0 年2,000 株式会社りそな銀⾏ 37 1,000 1.20673% 2011/6/3 2018/2/5 6.7 年

38 1,000 *4 0.46490% 2015/3/2 2024/3/4 9.0 年2 000 株式会社第四銀⾏ 39 1 000 0 49875% 2013/8/1 2017/8/1 4 0 年2,000 株式会社第四銀⾏ 39 1,000 0.49875% 2013/8/1 2017/8/1 4.0 年

40 1,000 *4 0.04805% 2016/2/10 2023/2/10 7.0 年1,000 株式会社⼭⼝銀⾏ 41 1,000 0.81125% 2014/8/18 2024/8/19 10.0 年1,000 株式会社広島銀⾏ 42 1,000 *4 0.40250% 2014/11/25 2021/11/25 7.0 年1,000 株式会社群⾺銀⾏ 43 1,000 *4 0.27100% 2014/12/16 2020/12/16 6.0 年1,000 株式会社⼋⼗⼆銀⾏ 44 1,000 *4 0.25190% 2015/11/19 2022/5/19 6.5 年1 000 株式会社武蔵野銀⾏ 45 1 000 0 45333% 2014/3/25 2019/5/27 5 2 年

＊1 短期借⼊⾦に係る借⼊利率は全て2016年2⽉15⽇現在の適⽤利率を記載しています

1,000 株式会社武蔵野銀⾏ 45 1,000 0.45333% 2014/3/25 2019/5/27 5.2 年1,000 株式会社伊予銀⾏ 46 1,000 *4 0.61150% 2015/4/1 2025/5/14 10.1 年

⻑期借⼊⾦合計 70,060投資法⼈債 5,000 第1回投資法⼈債 1 5,000 1.07000% 2011/3/11 2016/3/11 5.0年 無担保・無保証

⻑期借⼊⾦等合計 75,060

36

＊1 短期借⼊⾦に係る借⼊利率は全て2016年2⽉15⽇現在の適⽤利率を記載しています。＊2 返済⽅法は、株式会社⽇本政策投資銀⾏からの借⼊⾦の⼀部を除いて、全て期限⼀括返済です。＊3 ⻑期借⼊⾦（＊4を除く）は全て固定⾦利による借⼊です。＊4 変動⾦利による借⼊ですが、⾦利変動リスクをヘッジする⽬的で⾦利スワップ取引を実施しているため、⾦利スワップ（⾦利の固定化）後の⾦利を記載しています。

主要指標の推移

6.3% 6.3% 6.1% 6.2% 6.2%

6 0%

7.0%

6 0%

7.0%

1．NOI利回りの推移 2．償却後利回りの推移

5.8% 5.8% 5.6% 5.6% 5.6%

4.0%

5.0%

6.0%

4.4% 4.5% 4.4% 4.5% 4.5%

4.1% 4.1% 4 0% 4.1% 4.1%4.0%

5.0%

6.0%

2.0%

3.0%

第19期

(13/12⽉)

第20期

(14/6⽉)

第21期

(14/12⽉)

第22期

（15/6⽉）

第23期

（15/12⽉）

帳簿価格ベース取得価格ベース

4.0%

2.0%

3.0%

第19期

(13/12⽉)

第20期

(14/6⽉)

第21期

(14/12⽉)

第22期

（15/6⽉）

第23期

（15/12⽉）

帳簿価格ベース取得価格ベース

(13/12⽉) (14/6⽉) (14/12⽉) （15/6⽉） （15/12⽉）

393 714

450,000

37 6% 39 2% 38 0%41.7% 41.2%

50.0%

(13/12⽉) (14/6⽉) (14/12⽉) （15/6⽉） （15/12⽉）

（円）

3．LTV・有利⼦負債⽐率の推移 4．⼀⼝当たりNAV・BPSの推移

366,427 372,228 379,504 383,309 393,714

305,139 306,435 306,320 305,972 306,307300,000

350,000

400,00037.6% 39.2% 38.0%

21.4% 23.7% 22.5%

27.5% 27.2%20.0%

30.0%

40.0%

200,000

250,000

第19期

(13/12⽉)

第20期

(14/6⽉)

第21期

(14/12⽉)

第22期

（15/6⽉）

第23期

（15/12⽉）

⼀⼝当たりNAV⼀⼝当たりBPS0.0%

10.0%

第19期

(13/12⽉)

第20期

(14/6⽉)

第21期

(14/12⽉)

第22期

（15/6⽉）

第23期

（15/12⽉）

LTV有利⼦負債⽐率

37

(13/12⽉) (14/6⽉) (14/12⽉) （15/6⽉） （15/12⽉）(13/12⽉) (14/6⽉) (14/12⽉) （15/6⽉） （15/12⽉）

＊ 2014年1⽉1⽇付にて投資⼝1⼝に対して2⼝の分割を実施しており、当該投資⼝の分割以前の1⼝当たりNAV・BPSについては2で除した⾦額としております。

物件⼊替による分配⾦への影響

第19期から四期にわたる物件⼊替が完了。第22期以降は売却益なしで9,000円超の分配⾦を維持

⼀⼝当たり分配⾦の推移（円）

9,69510,000

11,000 賃貸収⼊による分配⾦ 新規物件取得による分配⾦ 売却益による分配⾦

9 405

10,2119,707

＊

（円）

9 231

9,695

216

451174 1,456

1,208 9,000

9,405 9,7079,360

9,231 8,539 8,499

8,909

7,000

8,000

第19期 第20期 第21期 第22期 第23期0イオン秦野ショッピングセンター売却

・持分55％売却 ・持分25％売却 ・持分20％売却（19期） （20期） （21期）

物件売却・WV サカエ

新規物件取得・⼼斎橋スクエア・ららぽーと新三郷（本体棟）・コストコ新三郷倉庫店（底地）新規物件取得

・コーナン川崎（底地）

0

物件⼊替実施期 成⻑期

・WV サカエ ・ららぽーと新三郷アネックス

38

＊ 売却益による分配⾦=（売却益-内部留保）/発⾏済投資⼝数

三井不動産の商業施設事業への取り組み

⾸都圏・関⻄圏を中⼼に全国各地で商業施設を展開

商業施設事業実績

ラブラ2⽵下通りスクエアららぽーと富⼠⾒

コレド室町東京ミッドタウン

118 823 123,114 129,235148,025

157,716169,894

150,000

200,000

（百万円）

施設数（海外を含む） 110棟

三井不動産（単体）商業施設賃貸収益の推移

コレド室町東京ミッドタウン

34,657 36,935 37,60145,947 51,716

62,091

87,393103,191

118,823

0

50,000

100,000延床⾯積 約 450万㎡

賃貸⾯積 約 260万㎡

テナント店舗数 約 6,500

テナント相⼿先会社数 約 2,200（出所）三井不動産 2015年10⽉1⽇現在 運営管理受託物件を含む

39

2002年

3⽉期

2003年

3⽉期

2004年

3⽉期

2005年

3⽉期

2006年

3⽉期

2007年

3⽉期

2008年

3⽉期

2009年

3⽉期

2010年

3⽉期

2011年

3⽉期

2012年

3⽉期

2013年

3⽉期

2014年

3⽉期

2015年

3⽉期

（出所）三井不動産「2015年3⽉期決算短信 補⾜説明資料」

（出所）三井不動産 2015年10⽉1⽇現在、運営管理受託物件を含む

三井不動産の開発状況

開業年度 プロジェクト名 所在地ららテラス武蔵⼩杉 神奈川県川崎市

所有（共同事業を含む）

2．主な商業施設開発プロジェクト1. 三井不動産 投資家向け分譲⽤ たな卸資産内訳

稼働商業施設稼働物流施設

2014年

三井アウトレットパーク札幌北広島（2期） 北海道北広島市三井アウトレットパーク⽊更津（2期） ※ 千葉県⽊更津市ららぽーと柏の葉（北館） 千葉県柏市⾚れんがテラス 北海道札幌市飯⽥橋サクラテラス 東京都千代⽥区ららぽーと和泉 ⼤阪府和泉市

合計

稼働商業施設19%

稼働賃貸住宅6%

稼働物流施設5%

新川崎スクエア 神奈川県川崎市

2015年

ららぽーと富⼠⾒ 埼⽟県富⼠⾒市三井アウトレットパーククアラルンプール国際空港 セパン（1期） ※ マレーシア

三井アウトレットパーク北陸⼩⽮部 ※ 富⼭県⼩⽮部市三井アウトレットパーク幕張（3期） ※ 千葉県千葉市

合計約 6,168億円

開発中・開発予定稼働ビル24%

ららぽーと海⽼名 ※ 神奈川県海⽼名市ららぽーとEXPOCITY ※ ⼤阪府吹⽥市三井アウトレットパーク台湾林⼝ ※ 中華⺠国新北市

2016年 ららぽーと平塚 神奈川県平塚市2017年 名古屋港明計画 愛知県名古屋市

未定 愛知県東郷町商業施設計画 ※ 愛知県愛知郡

46%24%

2015年3⽉末⽇時点

三井不動産 投資家共⽣モデル（出所）三井不動産「2016年2⽉ 投資家説明資料」

※印：借地事業

3．パイプラインの状況

三井不動産 投資家共⽣モデル

三井不動産グループ運⽤REIT等

多様な投資家への売却

物件名 所在地 優先交渉期間 状況

ららぽーと新三郷 埼⽟県三郷市 2017年3⽉末⽇まで 2015年4⽉ 共有持分16%を取得

機関投資家、事業法⼈等売却先からのマネジメント受託

40

（出所）三井不動産「2016年2⽉ 投資家説明資料」

スポンサーによる総合的なサポートとノウハウ活⽤

商業施設の運営・管理

ポ ポ

総合デベロッパー

＜外部成⻑サポート＞

● 豊富な物件パイプライン

● 優先交渉権の付与

＜内部成⻑サポート＞

● 三井不動産グループのノウハウを活かした運営管理

● 商業マーケット及び● 第三者物件の仲介、情報提供

● 商業マーケット及びテナント情報の提供

● テナントリーシング

資産運⽤会社

フロンティアリートSCマネジメント株式会社

● 資産保全業務建物設備の予防保全業務、テナント⼯事の承認、⾮常時・緊急対応等

FRI保有物件の運営・管理専業

● 運営管理関連業務建物管理会社監督、 運営管理報告の実施

● 会計及び経理補助業務

41

敷⾦保証⾦の概要

敷⾦については、賃貸借契約が終了した時点で、原則として無利息でテナントに返還される。

保証⾦については 賃貸借契約期間中にテナントに返還される

（2015年12⽉末⽇現在）

20年超3.9%

1．敷⾦保証⾦の性質 4．敷⾦保証⾦全体の返還期限

保証⾦については、賃貸借契約期間中にテナントに返還される。（返還⽅法や利息の有無・利率は契約ごとに異なる）

5年以内30.9%

5〜10年以内25.8%

10〜15年以内20.4%

15〜20年以内19.0%２．本投資法⼈における特徴

賃貸借契約が⻑期であるため、敷⾦保証⾦によって多額の⻑期資⾦調達が可能となっている。

多くの保証⾦を利息無しで預かっているため、低コストでの資⾦調達が可能となっている。

返還期限10年超 ：約4割返還期限5年超 ：約7割

敷⾦保証⾦の返還までの平均残存年数 9.5年

100（億円）

ゆめタウン広島における残⾼推移広島

返還開始

３．敷⾦保証⾦の返還事例 ５．保証⾦の返還スケジュール

10億円

20億円

60

80

100

保証⾦ 敷⾦ 岡⼭返還終了

品川返還終了

名古屋返還終了

0億円

10億円

0

20

40 広島返還終了

42

0億円2014年 2016年 2018年 2020年 2022年 2024年 2026年 2028年

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

（契約開始年後）

成⻑サイクル及び資産取得実績

公募増資

2010年7⽉ 2012年7⽉2008年7⽉

2013年3⽉2008年3⽉第三者割当増資

1⼝当たり

分配⾦

安定した分配⾦実績9,000円

4,771円5,622円 6,045円

7,218円

8,648円 8,846円 8,922円 8,980円 9,205円 9,274円 9,368円 9,294円 9,097円 9,239円 9,299円9,991円

9,191円 9,173円 9,405円10,211円9,707円 9,360円 9,695円 9,600円

り

LTV 34.0% 35.2% 35.9% 37.5% 41.0% 41.0%45.5% 46.2% 45.7% 43.6% 46.8% 46.3% 49.6%

42.5% 41.0% 37.6% 39.2% 38.0% 41.7% 41.2%

堅実かつ丁寧なLTVコントロール50.0%

40.0%

資

9.3% 8.3%14.3%

収益基盤の安定性の維持・向上のため更なる資産規模の成⻑を⽬指す

資産規模︵取得価格

物件譲渡

スポンサーからの取得

スポンサー外からの取得

資産規模（億円）

第1期

（04/12期）

第2期

（05/6期）

第3期

（05/12期）

第4期

（06/6期）

第5期

（06/12期）

第6期

（07/6期）

第7期

（07/12期）

第8期

（08/6期）

第9期

（08/12期）

第10期

（09/6期）

第11期

（09/12期）

第12期

（10/6期）

第13期

（10/12期）

第14期

（11/6期）

第15期

（11/12期）

第16期

（12/6期）

第17期

（12/12期）

第18期

（13/6期）

第19期

（13/12期）

第20期

（14/6期）

第21期

（14/12期）

第22期

（15/6期）

第23期

（15/12期）

第24期

（16/6期）

格ベース︶

1,231 1,596 1,743 1,780 2,068 2,212 2,458 2,7162,3701,780 2,212 2,592 2,678 2,659 2,831648 648 669 917 967 999948

JT 2008年3⽉~ 三井不動産スポンサー

2,8492,831

43

＊ 2014年1⽉1⽇付にて投資⼝1⼝に対して2⼝の分割を実施しており、当該投資⼝の分割以前の分配⾦については2で除した⾦額としております。

投資⼝価格の推移

7 000

8,000700,000

出来⾼

（円） ⾼値（取引値）安値（取引値）1⽇当たり平均出来⾼

670,000214,000

1 041

円 （2007年5⽉24⽇）円 （2008年10⽉7⽇）⼝ （第23期運⽤期間中）

（出所）QUICK

（右軸）

（⼝）

１．投資⼝価格の推移 2015年12⽉末⽇まで

4,000

5,000

6,000

7,000

400,000

500,000

600,000出来⾼FRI投資⼝価格

1⽇当たり平均出来⾼第23期末価格

1,041484,500

⼝ （第23期運⽤期間中）円 （2015年12⽉30⽇）

（右軸）

（左軸）

1,000

2,000

3,000

100,000

200,000

300,000

8 0%

9.0%220%240%

002004/08 2005/08 2006/08 2007/08 2008/08 2009/08 2010/08 2011/08 2012/08 2013/08 2014/08 2015/08

（出所）QUICK

2．相対価格の推移 2015年12⽉末⽇まで

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

120%140%160%180%200%220%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

20%40%60%80%

100%

FRI投資⼝価格（左軸） 東証REIT指数（左軸） 配当利回り(右軸、次期予想ベース）＊FRI投資⼝価格はIPO価格を100％とする。＊東証REIT指数は2004年8⽉9⽇の終値を100％とする。

44

0.0%0%2004/08 2005/08 2006/08 2007/08 2008/08 2009/08 2010/08 2011/08 2012/08 2013/08 2014/08 2015/08

＊ 2014年1⽉1⽇を効⼒発⽣⽇とし、1⼝につき2⼝の割合による投資⼝分割を⾏っています。当該分割を考慮し、2013年12⽉25⽇以前の投資⼝価格は、2で除した値を記載しています。

投資主の状況

26.8%

25.5%

47.2%

46.0%

6.5%

6.9%

8.6%

8.7%

10.8%

12.9% ⾦融機関(投信等含む) 個⼈・その他 その他

国内法⼈ 外国法⼈等 合計

1．所有者別投資⼝数⽐率 2．所有者別投資主数内訳

第23期 15/12⽉

第22期 15/6⽉

25.7%

25.5%

25.5%

26.5%

40.8%

45.8%

46.8%

44.3%

8.4%

7.3%

6.7%

7.0%

9.4%

8.6%

8.8%

8.8%

15.8%

12.7%

12.2%

13.5% 第23期（15/12⽉） 173名 7,947名 202名 215名 8,537名

第22期（15/6⽉） 172名 7,588名 202名 205名 8,167名

第21期 14/12⽉

第20期 14/6⽉

第19期 13/12⽉

第18期 13/6⽉

25 8%

27.3%

28.3%

30.6%

28.7%

37 3%

38.1%

39.0%

37.5%

37.8%

8 4%

8.0%

8.1%

9.1%

9.4%

10 0%

9.9%

10.0%

10.1%

9.2%

18 6%

16.8%

14.6%

12.7%

14.9%増減 +1名 +359名 ±0名 +10名 +370名

3．投資主上位10社

第17期 12/12⽉

第16期 12/6⽉

第15期 11/12⽉

第14期 11/6⽉

第13期 10/12⽉

29.8%

28.8%

25.0%

25.5%

25.8%

33.2%

33.3%

35.5%

36.8%

37.3%

11.8%

11.4%

9.2%

9.1%

8.4%

16.0%

16.0%

15.6%

15.5%

10.0%

9.2%

10.5%

14.8%

13.0%

18.6%

⽒名または名称 所有⼝数 所有⽐率

⽇本トラスティ・サービス信託銀⾏株式会社（信託⼝） 124,696⼝ 25.1 %

⽇本マスタートラスト信託銀⾏株式会社（信託⼝） 47,860⼝ 9.6 %

資産管理サービス信託銀⾏株式会社（証券投資信託⼝） 33 293⼝ 6 7 %

第13期 10/12⽉

第12期 10/6⽉

第11期 09/12⽉

第10期 09/6⽉

第9期 08/12⽉

43.1%

37.6%

41.5%

36.5%

28.5%

31.3%

27.5%

27.7%

9.0%

8.6%

9.2%

7.8%

10.2%

9.8%

9.8%

20.5%

9.2%

12.7%

11.9%

7.5%資産管理サービス信託銀⾏株式会社（証券投資信託⼝） 33,293⼝ 6.7 %

三井不動産株式会社 29,200⼝ 5.9 %

野村信託銀⾏株式会社（投信⼝） 18,380⼝ 3.7 %

ノムラバンクルクセンブルグエスエー 8,008⼝ 1.6 %

株式会社中国銀⾏ 7 562⼝ 1 5 %

第8期 08/6⽉

第7期 07/12⽉

第6期 07/6⽉

第5期 06/12⽉

54.5%

52.6%

49.1%

48.5%

9.9%

14.3%

20.8%

22.3%

19.6%

15.8%

11.9%

10.4%

12.5%

11.4%

10.9%

10.5%

3.5%

5.8%

7.3%

8.4%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

株式会社中国銀⾏ 7,562⼝ 1.5 %

ステートストリートバンクアンドトラストカンパニー505223 7,059⼝ 1.4 %

富⼠⽕災海上保険株式会社 5,744⼝ 1.2 %ステートストリートバンクウェストペンションファンドクライアンツエグゼンプト 505223 5,206⼝ 1.0 %

第4期 06/6⽉

第3期 05/12⽉

第2期 05/6⽉

第1期 04/12⽉

45

0% 20% 40% 60% 80% 100%

⾦融機関 投信等 個⼈・その他 その他の国内法⼈ 外国法⼈等合 計 287,008⼝ 57.9%

＊ すべて2015年12⽉末⽇現在

資産運⽤会社