1

AL

LA

SC

OP

ER

TA

DE

I N

OS

TR

I M

ON

DI

«B

lue

La

ke

–It

alia

n M

ini B

on

d»

Tri

est

e,

Marz

o 2

01

4

2

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

INT

RO

DU

ZIO

NE

Il c

on

testo

di rife

rim

en

to:

il sis

tem

a d

el cre

dito

alle

PM

I

�In

Ita

lia s

i re

gis

tra u

no d

ei liv

elli

più

alti in

Euro

pa d

i dip

endenza

delle

pic

cole

medie

im

pre

se d

al sis

tem

a b

ancario, che e

rog

a o

ltre

il

90%

dei cre

diti finanzia

ri.

�Le P

MI

italia

ne a

seg

uito d

el C

redit C

runch

e d

el dele

vera

ge

del

sis

tem

a b

ancario tro

vano s

em

pre

mag

gio

ri d

ifficoltà n

el re

perire

risors

e fin

anzia

re tra

diz

ionali

da d

estinare

alla

cre

scita e

allo

svilu

ppo.

�Il s

iste

ma b

ancario ita

liano e

d inte

rnazio

nale

incontr

a s

em

pre

m

ag

gio

ri li

miti opera

tivi e d

i bila

ncio

in s

eg

uito a

i sem

pre

più

str

ing

enti r

eq

uis

iti patr

imonia

li im

posti d

a B

asile

a I

II.

�L’Ita

lia a

part

ire d

al 2011 h

a r

eg

istr

ato

nel conte

sto

dell’

Are

a E

uro

, tr

a le

mag

gio

ri c

ontr

azio

ni nei volu

mi dei finanzia

menti b

ancari a

lle

impre

se.

�La f

renata

sul cre

dito h

a lascia

to le P

MI senza le t

radiz

ionali

form

e

di finanzia

mento

, anche q

uelle

che r

eg

istr

ano b

uoni ta

ssi d

i cre

scita

malg

rado la

crisi.

�C

onfindustr

ia s

tim

a c

he il bis

og

no d

i capitale

per

le P

MI per

il bie

nnio

2013/1

4 p

ossa a

ttesta

rsi i

nto

rno a

i 90 m

iliard

i di euro

.

�Il g

overn

o, con il D

ecre

to L

eg

ge 8

3/2

012, ha c

erc

ato

di fa

vorire

l’a

ccesso d

elle

PM

I al m

erc

ato

dei capitali.

�Il D

ecre

to L

eg

ge 8

3/2

012 p

erm

ett

e a

nche a

queste

PM

I di em

ett

ere

tito

li obblig

azio

nari d

ett

i Min

i B

ond.

�La f

orm

a tecnic

a d

ell’

em

issio

ne o

bblig

azio

naria p

er

le P

MI

consente

all’

azie

nda u

n g

rosso s

alto c

ultura

le, dovendo q

uesta

confo

rmars

i alle

reg

ole

del m

erc

ato

dei capitali

per

pote

rvi accedere

.

QU

AL

E

SO

LU

ZIO

NE

?

3

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

INT

RO

DU

ZIO

NE

Il c

on

testo

di rife

rim

en

to:

il m

inib

on

d

�P

atr

imony 1

873 e

Com

pass

Asset M

anag

em

ent in

colla

bora

zio

ne

con C

onfindustr

ia F

riuli

Venezia

Giu

lia (C

om

itato

Reg

ionale

Gio

vani

Impre

nditori d

ell’

industr

ia)

lancia

no il F

ondo d

i diritto

Lussem

burg

hese B

lue L

ake –

Italia

nM

ini B

ond a

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gno d

ello

svilu

ppo d

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PM

I It

alia

ne.

�I M

ini B

ond, q

ualo

ra l’a

zie

nda e

mitte

nte

ris

ponda a

rig

oro

si r

eq

uis

iti

di bila

ncio

, potr

ebbero

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re d

i G

ara

nzie

di enti p

reposti.

�L’o

bie

ttiv

o d

el fo

ndo, oltre

al soste

gno d

ello

svilu

ppo d

elle

PM

I italia

ne,

è l’a

ppre

zzam

ento

del capitale

nel m

edio

periodo e

la

genera

zio

ne d

i un f

lusso c

edola

re p

er

gli

investito

ri c

on IR

R o

bie

ttiv

o

tra il

5%

-7%

(nett

o fees).

�S

econdo i d

ati d

ella

CC

IAA

, in

Ita

lia s

ono 1

’500 le a

zie

nde o

pera

nti

nei sett

ori d

i eccelle

nza d

el M

ade in I

taly

, cara

tterizzate

da o

ttim

e

perf

orm

ance d

i cre

scita c

he r

appre

senta

no il

fulc

ro p

rodutt

ivo d

el

paese e

che c

ostitu

iscono il

targ

et d’in

vestim

ento

del F

ondo.

�U

n r

ecente

stu

dio

di C

CIA

A s

tim

a c

he le a

zie

nde c

on r

eq

uis

iti di

bila

ncio

idonei per

aderire

al pro

getto n

el solo

Nord

Ita

lia, com

pre

se

Toscana e

d E

mila

Rom

ag

na p

ossano e

ssere

1470.

QU

AL

I V

AN

TA

GG

I?

4

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

INT

RO

DU

ZIO

NE

Il c

on

testo

di rife

rim

en

to:

va

nta

gg

i p

er

le im

pre

se

�D

isin

term

edia

zio

ne d

al sis

tem

a b

ancario.

�D

ivers

ific

azio

ne d

elle

fonti d

i finanzia

mento

, m

edia

nte

l’em

issio

ne d

i str

um

enti p

rivi di g

ara

nzie

reali

e/o

pers

onali.

�La f

orm

a tecnic

a d

ell’

em

issio

ne o

bblig

azio

naria p

er

le P

MI

consente

all’

azie

nda u

n g

rosso s

alto c

ultura

le g

razie

all’

accesso a

l m

erc

ato

dei capitali.

�D

educib

ilità

deg

li in

tere

ssi passiv

i del pre

stito

obblig

azio

nario,

entr

o

il lim

ite d

el 30%

del R

OL.

�D

isponib

ilità

im

media

ta d

i fo

ndi p

er

gli

investim

enti.

�C

rescita im

pre

nditoriale

.

�Il f

inanzia

mento

sott

o form

a d

i pre

stito

obblig

azio

nario n

on è

seg

nala

to a

lla «

centr

ale

ris

chi»

.

5

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

LO

ST

RU

ME

NT

O

Gli

att

ori

Blu

e L

ake –

Itali

an M

ini

Bond

Fondo O

bblig

azio

nario

a s

oste

gno d

ello

svilu

ppo d

elle

PM

I italia

ne

in c

olla

bo

razio

ne c

on

:

6

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

LO

ST

RU

ME

NT

O

La

no

str

a id

en

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ake –

Itali

an M

ini

Bond

investe

nel:

Ma

de

in

Ita

lyTe

rrito

rio

Mo

nd

o

Support

iam

o le

azie

nde c

he

pro

muovono n

el m

ondo lo

stile

di

vita e

d il desig

n ita

liano.

Support

iam

o le

eccelle

nze,

che

sono tali

perc

hé p

ossono n

ascere

solo

in I

talia

Support

iam

o le

azie

nde c

on

pro

gra

mm

i di in

tern

azio

naliz

za

zio

ne

in a

ree a

d a

lto tasso d

i svilu

ppo.

7

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

LO

ST

RU

ME

NT

O

Asse

t m

an

ag

em

en

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roce

sso

d’in

ve

stim

en

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Il p

roce

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d’in

ve

stim

en

to è

str

utt

ura

to s

u d

ive

rsi liv

elli

pe

r p

erm

ett

ere

di o

tte

ne

re u

n p

ort

afo

glio

div

ers

ific

ato

e u

n r

isch

io c

on

ten

uto

te

ne

nd

o c

on

to d

ella

tip

olo

gia

d’in

ve

stim

en

to:

1. U

niv

ers

o p

ote

nzia

li b

on

d in

ve

stib

ili

3. In

ve

stim

en

to e

co

str

uzio

ne

po

rta

foglio

4. M

on

ito

raggio

/ A

na

lisi d

i risch

io / A

na

lisi p

erf

orm

ance

2. A

na

lisi fo

nd

am

enta

le

Inp

ut In

tern

iIn

pu

t E

ste

rni

8

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

LO

ST

RU

ME

NT

O

Asse

t m

an

ag

em

en

t: il p

roce

sso

d’in

ve

stim

en

to

1)

DE

FIN

IZIO

NE

DE

LL’U

NIV

ER

SO

IN

VE

ST

IBIL

E

La

pri

ma

fa

se

de

l p

roce

sso

d’in

ve

stim

en

to p

reve

de

un

a p

re-s

ele

zio

ne

di so

cie

tà c

he

po

ten

zia

lme

nte

po

tre

bb

ero

e

me

tte

re m

ini-

bo

nd

e d

un

qu

e e

sse

re o

gg

ett

o d

’inve

stim

en

to d

a

pa

rte

de

l fo

nd

o.

L’u

niv

ers

o investibile

dovrà

ric

oprire

socie

tà c

on le s

eg

uenti

cara

tteristiche:

�A

ve

re la

fo

rma

giu

rid

ica

di so

cie

tà d

i ca

pita

le, co

n

esclu

sio

ne d

elle

so

cie

tà c

oo

pe

rative

.

�O

pera

re p

revale

nta

mente

nei sett

ori d

i eccelle

nza d

ell’

industr

ia

italia

na.

�N

on a

ver

em

esso a

lcun titolo

di debito s

ui m

erc

ati r

eg

ola

menta

ti

o s

u a

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iste

mi m

ultila

tera

li di neg

ozia

zio

ne.

�A

vere

un f

attura

to s

tabili

zzato

com

pre

so tra

10 e

250 m

ilioni di

EU

R.

�D

isporr

e d

i em

issio

ni da u

n m

inim

o d

i 2.5

a 1

0 M

ilioni di E

UR

(c

on p

refe

renza p

er

5 m

ilioni).

�A

vere

ris

ultati p

ositiv

i, ta

ssi di cre

scita b

uoni e v

anta

gg

i com

petitivi nel pro

prio s

eg

mento

di m

erc

ato

.

�A

vere

un m

anag

em

ent in

possesso d

i colla

udate

capacità

pro

fessio

nali.

1. U

niv

ers

o p

ote

nzia

li bond investibili

1. U

niv

ers

o p

ote

nzia

li bond investibili

2. A

nalis

i fo

ndam

enta

le

3. C

ostr

uzio

ne p

ort

afo

glio

4. M

onitora

ggio

Input In

tern

iIn

put In

tern

i

9

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

LO

ST

RU

ME

NT

O

Asse

t m

an

ag

em

en

t: il p

roce

sso

d’in

ve

stim

en

to

2. A

nali

si

Fo

nd

am

en

tale

•A

nalis

i sett

oriale

e a

spett

i di com

petitività

•A

nalis

i patr

imonia

le, della

reddittività e

dei costi

•A

nalis

i di cash flo

w•

Due d

ilig

ence S

ocie

tà•

Analis

i pro

spett

o in

form

ativo d

el bond

•P

rospett

ive

ed a

nalis

i str

ate

gic

he d

ei pro

getti d

i svilu

ppo

1. U

niv

ers

o p

ote

nzia

li b

on

d in

ve

stib

ili

Inp

ut

Este

rni

•A

dvis

or

•C

ross r

efe

rence

•C

onta

tti p

rofe

ssio

nali

nel sett

ore

Inp

ut

Inte

rni

•M

odelli

di valu

tazio

ne

•B

anca d

ati d

i pro

prietà

3. In

ve

stim

en

to e

co

str

uzio

ne

po

rta

foglio

4. M

on

ito

raggio

/ A

na

lisi d

i risch

io / A

na

lisi p

erf

orm

ance

2) A

NA

LIS

I E

VA

LU

TA

ZIO

NE

DE

TTA

GL

IATA

DE

LL

E P

OT

EN

ZIA

LI P

MI

10

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

I R

UO

LI

La

str

utt

ura

di g

ove

rna

nce

Ad

vis

or

•T

raccia

le lin

ee

di in

diriz

zo

str

ate

gic

he

del

fondo

in m

erito

alle

str

ate

gie

di in

vestim

ento

e/o

dis

investim

ento

evid

enzia

ndo

il pro

filo

generico

delle

azie

nde

sulle

quali

investire

e/o

dis

investire

.

•V

erifica

la c

onfo

rmità

dell’

azio

ne

dell’

Investm

entM

anag

er

con le lin

ee

str

ate

gic

he

traccia

te.

•S

ostiene

l’Investm

entM

anag

er

nelle

scelte

opera

tive.

•S

i esprim

esu o

pera

zio

niin

pote

nzia

leconflitto

d’in

tere

ssi, s

ulla

concentr

azio

ne

del

rischio

e s

ulsupera

mento

dei lim

iti

reg

ola

menta

rie d

elle

guid

elin

es inte

rne.

•Coord

ina

l’att

ività

deg

liorig

inato

rs.

Inve

stm

en

t M

an

ag

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de

l F

on

do

•R

icezio

ne p

roposte

d’in

vestim

ento

da

Orig

inato

rs in

dip

endenti.

•S

ele

zio

ne P

MI

da inserire

nel port

afo

glio

.

•C

ostr

uzio

ne d

el port

afo

glio

.

•V

alu

tazio

ne d

el rischio

d’im

pre

sa.

•P

roduzio

ne r

eport

istica p

er

l’Advis

or.

•M

onitora

gg

io d

elle

im

pre

se fin

anzia

te.

•R

ela

zio

ne c

on le a

uto

rità

di V

igila

nza e

con

la B

anca D

epositaria.

Pic

cole

medie

im

pre

se it

alia

ne

Origin

ato

rsin

dip

endenti

Co

mita

to T

ecn

ico

•C

om

posto

da m

em

bri d

i

Confindustr

ia, di P

atr

imony1873,

rappre

senta

nti d

el m

ondo

impre

nditoriale

, accadem

ici,

espert

i di valu

tazio

ne s

trate

gic

a e

cre

ditiz

ia.

•C

onsig

lia l’A

dvis

or

e lo indiriz

za

gra

zie

alla

capacità d

ei suoi

mem

bri.

•E

sple

ta u

na f

unzio

na

esclu

siv

am

ente

consultiv

a.

11

«B

LU

E L

AK

E –

ITA

LIA

N M

INI

BO

ND

»:

I R

UO

LI

Il C

om

ita

to T

ecn

ico

�Il C

om

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ecn

ico

è u

n o

rga

no

in

tern

o d

ell’

Ad

vis

or

co

n c

om

piti co

nsu

ltiv

i.

�Il C

om

ita

to T

ecn

ico

è c

ostitu

ito

da

pe

rso

na

lità

co

n c

om

pro

va

ta e

sp

eri

en

za

e c

on

osce

nza

ne

lla v

alu

tazio

ne

str

ate

gic

a e

cre

ditiz

ia p

rove

nie

nti d

a d

ive

rse

fo

rma

zio

ni (i

mp

ren

dito

ria

le,

acca

de

mic

a, m

an

ag

eri

ale

, fin

an

zia

ria

, p

rofe

ssio

nale

, e

tc.)

ch

e p

otr

an

no

co

ntr

ibu

ire

alla

svilu

pp

o, a

lla s

oste

nib

ilità

e a

lla p

rote

zio

ne

de

gli

inve

stito

ri d

el fo

nd

o B

lue

La

ke

–It

alia

n

Min

i B

on

d.

�Il C

om

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to T

ecn

ico

ha

il co

mp

ito

di co

nsig

liare

l’A

dvis

or

e d

i in

dir

izza

rlo

gra

zie

alle

ca

pa

cità

de

i su

oi m

em

bri

.

�L’a

ttiv

ità

de

l C

om

ita

to T

ecn

ico

è d

iscip

lina

ta d

a u

n a

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osito

re

go

lam

en

to c

he

ne

de

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isce

lo

sco

po

, la

co

mp

osiz

ion

e,

le n

om

ine

, l’o

rga

niz

za

zio

ne

, le

att

ività

e la

re

mu

ne

razi

on

e.

12

Gra

zie

Il p

rese

nte

do

cu

me

nto

ha

fin

alit

à

pu

ram

en

te in

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ative

e n

on

rap

pre

se

nta

nè

un

'off

ert

a, n

è u

n in

vito

,

nè

un

a r

acco

ma

nd

azio

ne

all'

acq

uis

to o

alla

ve

nd

ita

di d

ete

rmin

ati p

rod

ott

i e

se

rviz

i, i q

ua

li p

osso

no

su

bir

e v

ari

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ni

in q

ua

lsia

si m

om

en

to s

en

za

ob

blig

o d

i

pre

avvis

o.

Pa

trim

on

y 1

87

3 S

A è

au

tori

zza

ta a

d

op

era

re in

Sviz

ze

ra q

ua

le c

om

me

rcia

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mo

bili

ari

e, co

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ta

le, e

ssa

è

so

gg

ett

a a

lla s

up

erv

isio

ne

de

ll’A

uto

rità

Fe

de

rale

di V

igila

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0’ 22.2

77” N

8°

56’ 57.8

97” E