bizonyítás 1

7/27/2019 Bizonyts 1

1/22

Bizonyts 1.

Bethlendi Andrs - Czeti Tams - Krek Judit - Nagy Mrton - Palotai Dniel - MNBhttrtanulmnyok 2005/2 - A MAGNSZEKTOR DEVIZAHITELEZSNEK MOZGATRUGIhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdf

Tovbbiakban: 1. sz. bizonytk

CSVS CSABASZAB REZS: A forint/deviza FX-swap szpredek mozgatrugi a Lehman-csd utni idszakban (MNB)http://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdf


Mk IstvnPles Judit: Az FX-swap piac szerepe a hazai pnzgyi rendszerben (MNB)http://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdf


Ples JuditKuti ZsoltCsvs Csaba : A devizaswapok szerepe a hazai bankrendszerben s aswappiac vlsg alatti mkdsnek vizsglata MNB tanulmnyokhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdf


Az Orszggyls Fogyasztvdelmi bizottsgnak 2013. februr 25-n, htfn 10 ra 3 perckora Kpviseli Irodahz 562. szm tancstermben megtartott lsrl jegyzknyv http://www.parlament.hu/biz39/bizjkv39/FVB/1302251.pdf


SCHEPP ZOLTN: Nhny gondolat a vltoz kamatozs devizafinanszrozs kockzatairl http://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/schepp_0801.pdf


Ami a devizahitelek mgtt van Krdezze az MNB szakrtit! Magyar Nemzeti Bankszakrti vlemnye

http://forum.portfolio.hu/topic.php?t=11226&limit=20&order=0

1
http://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdfhttp://www.parlament.hu/biz39/bizjkv39/FVB/1302251.pdfhttp://www.parlament.hu/biz39/bizjkv39/FVB/1302251.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/schepp_0801.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/schepp_0801.pdfhttp://forum.portfolio.hu/topic.php?t=11226&limit=20&order=0http://forum.portfolio.hu/topic.php?t=11226&limit=20&order=0http://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/schepp_0801.pdfhttp://www.parlament.hu/biz39/bizjkv39/FVB/1302251.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_200905/mak-pales.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/566_580_csavas_10000383.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/mnbhu_hattertanulmany/mnbhu_ht200502/ht2005_2v.pdf


2/22


Magatartsi kdex a lakossg rszre hitelt nyjt pnzgyi szervezetek gyfelekkel szembenitisztessges magatartsrlhttp://www.pszaf.hu/data/cms2043084/magatartasi_kodex.pdf


Bals TamsNagyMrton: A devizahitelek forinthitelekre trtn tvltsa (MNB)http://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdf


Kiss M. NorbertMolnr Zoltn: Hogyan hatnak a devizapiaci szereplk a forintrfolyamra (MNB)http://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdf


Tardos gnes: A PNZGYI INSTRUMENTUMOK ELSZMOLSA IAS US GAAP MAGYARSZABLYOZS(Bankszvetsg) http://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/031Tardos.pdf


ASZTALOS GBORGOLOBOKOV SZERGEJKURALI ZOLTNWOLF ZOLTN: A PIAC, AMELY MAJDNEMMKDIK (Bankszvetsg) www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/034Asztalos.pdf


C-604/11 sz. Eurpai Brsgi tlethttp://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=& docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741

Tovbbiakban 13. sz. bizonytk

Drgbbak lehetnek a devizahitelek ( Portflio.hu cikk 2008. nov.10.)http://www.portfolio.hu/gazdasag/dragabbak_lehetnek_a_devizahitelek.105741.html vagyhttps://app.box.com/s/mvkrmm9vmqk2dliv0miv


Kellemes meglepetst okozott a Raiffeisen (Investor.hu cikk 2013. november 27.)http://www.investor.hu/news/20131127-kellemes-meglepetest-okozott-a-raiffeisen.html vagyhttps://app.box.com/s/80i8m7batge5oh5kej9c


2
http://www.pszaf.hu/data/cms2043084/magatartasi_kodex.pdfhttp://www.pszaf.hu/data/cms2043084/magatartasi_kodex.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/031Tardos.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/031Tardos.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/034Asztalos.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/034Asztalos.pdfhttp://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://www.portfolio.hu/gazdasag/dragabbak_lehetnek_a_devizahitelek.105741.htmlhttp://www.portfolio.hu/gazdasag/dragabbak_lehetnek_a_devizahitelek.105741.htmlhttps://app.box.com/s/mvkrmm9vmqk2dliv0mivhttps://app.box.com/s/mvkrmm9vmqk2dliv0mivhttp://www.investor.hu/news/20131127-kellemes-meglepetest-okozott-a-raiffeisen.htmlhttp://www.investor.hu/news/20131127-kellemes-meglepetest-okozott-a-raiffeisen.htmlhttps://app.box.com/s/80i8m7batge5oh5kej9chttps://app.box.com/s/80i8m7batge5oh5kej9chttps://app.box.com/s/80i8m7batge5oh5kej9chttp://www.investor.hu/news/20131127-kellemes-meglepetest-okozott-a-raiffeisen.htmlhttps://app.box.com/s/mvkrmm9vmqk2dliv0mivhttp://www.portfolio.hu/gazdasag/dragabbak_lehetnek_a_devizahitelek.105741.htmlhttp://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://curia.europa.eu/juris/document/document.jsf?text=&docid=137832&pageIndex=0&doclang=HU&mode=req&dir=&occ=first&part=1&cid=132741http://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/034Asztalos.pdfhttp://www.bankszovetseg.hu/wp-content/uploads/2012/10/031Tardos.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu-msz-201202/kissm-molnar.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdfhttp://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbszemle/mnbhu_msz_201010/balas-nagy_mnbszemle_1007.pdfhttp://www.pszaf.hu/data/cms2043084/magatartasi_kodex.pdf


3/22

A bizonyts clja:

1. Az ads a klcsnszerzds alrsval valjban kt banki termkre vonatkoz joggylet teljeslst magban foglal szerzdst rtak al, amikor a bank szmlntartotta nyilvn a devizt, mint virtulis hitelpnzt. Ezek kzl az egyik, egy alrt

szerzdst, a tulajdonkppeni klcsnszerzdst s egy msik, olyandevizamveletekre vonatkoz szerzdst, amelyet a bank elhallgatott az ads ell,eltitkolta, s ezzel meg is tvesztette ket.

2. Ez a hibrid-szerzds az adsok eltt nem volt ismert, ugyanakkor a bank olyan biankklauzulkat iktatott be a szerzdsbe, amely ltszlag lehetv tette a szmra, hogya klcsnszerzdsbe a swap -megbzs minden terht, mint rfolyam, s kereskedelmirrs, illetve knyszerhitel kltsget, tkstve csempssze be az adsok tartozsnakelszmolsba.

3. A devizadrguls okait az a bankrendszer maga idzte el, amelynek rszese a perbelipnzintzet is. Az ads abban a hiszemben ktttk meg a joggyletet , hogy egyegyszeri devizatvltsi tranzakcibl jutnak forint klcsnhz, holott valjban az hossz tv ktelezettsgvllalsuk biztostott a banknak lehetsget arra, hogyfolyamatos deviza spekulcis gyleteket hajtson vgre a nemzetkzi, vagy haz aipnzpiacon, rvid lejrat swapmveleteket vgezzen az a lrt szerzds futamidejealatt folyamatosan, forrsteremts cmn.

4. Mg a klcsnszerzds alapjn a hitelez szndka a meghatrozott pnzsszegklcsnadsval a kamat, mint nyeresg elrsre irnyul, addig a deviza alapszerzdssel a szolgltat az gyfelt befektetsi gyletnek passzv rsztvevjvtette.

5. A deviza alap klcsnszerzds elnevezs megllapods trgya egy befektetsiszolgltats tjn rtkesthet, rendkvl magas kockzat termk volt.

6. Virtulis devizt rendel ugyan a bank a klcsnszerzds mell, forrsknt tnteti fel,de a valsgban nem a klcsn forrsa, hanem ppen a klcsn kvetkezmnye.

7. A feleknek eltr, s nem egybehangz, fknt nem klcsns volt a perbeli szerzdsalrsakor, a szerzdsktsi akaratuk, s szndkuk sem. Ami ltrejtt egybegyazott derivatvt tartalmaz hibrid pnzgyi termk klcsnszerzdsneklczva, amelyre nzve nem egybehangz a felek akaratnyilvntsa, mert a felekszerzdsktsi akarata, s szndka, de clja sem ugyanaz, mindenben eltregymstl.

8. Azt lltjuk, hogy nem jelzlog-klcsngylet jtt ltre, br a z ads szerzdsi akaraterre irnyult, s nem is swap- megbzs (amelyet a bank eltitkolt az adsok eltt).Elbbire az adsok szerzdsktsi szndka, s a szerzdsbl kiolvashatan, az

3


4/22

adsok szerzdsktsi akarata irnyult. Mg a banknak a futamid alatt igazolttevkenysgbl ereden, s a jogviszony eredmnyeknt teljeslt kvetkezmnyekalapjn --, mr a szerzds megktsekor is, elsdlegesen rfolyamnyeresg elrstclz, devizacsere gylet folytatshoz nyilvntotta ki akaratt.

9. Valjban nem a bank adott klcsn az adsoknak, hanem az adsokktelezettsgvllalsa teremtett devizahitelpnzt a banknak. gy a felek az alrtszerzdssel sem nem klcsnben, sem nem swap -megbzsban nem llapodtak meg,hanem egy harmadik, egy atipikus szerzdsben. s erre vonatkozan nem volt afeleknek klcsns, s egybehangz szerzdsi akaratnyilvntsa.

10. Nem a felek ltal alrt szerzdsnek megfelel, csupn ennek alrsval lehetvvlt, ms szerzds ment foganatba, amelyre a felek szerzdsi akaratnyilvntsa semklcsnsen, sem egybehangzan nem lett kinyilvntva.

11. Egy hitel-swap atipikus szerzds teljeslt a valsgban. Az alrt szerzdst csupnklcsnnek ajnl (s lcz), s megszvegez bank szerzdsktsi szndka, clja,akarata nem az, amit az adssal alratott, ppen ezrt, s nem mulasztsbl nemtjkoztatta az adst az ltala al rt szerzdsnek az adst fenyeget, hatrok nlklikockzatrl, hanem kifejezetten rfolyamnyeresg generlsa, s minl nagyobbttele volt a szndka.

12. A jelzlogklcsnk esetben felek kztt megkttt szerzds ltre sem jtt, mg a

klcsnads, s rszletfizets sem ennek a teljeslse, hanem a mgttestbblettnyllsban rt folyamat elindtsnak eszkze s finanszrozsa.

13. Ezek a rejtett derivatvkkal (szrmaztatott innovatv banki gyletekkel) ellenttelezettforint hitelek nem az adsokn ak teremtettek devizaforrsbl kiklcsnzhetforintot, hanem ppen ellenkezleg, az adsok szmnak s az adssgok sszegnekexponencilis nvekedsvel, exponencilisan nvekv devizhoz, s devizamveletilehetsgekhez juttattk a bankrendszert. Ezrt knltk a devizahitelt minl tbbadsnak, ket a klcsnbl trtn fogyasztsra buzdtva, szndkosan elhallgatva ahibrid lthat, s rejtett kettssgt, s eltitkolva a rejtett befektetsi jogviszonynak akockzatait, s a vrhat kvetkezmnyei t.

14. A valsgban nem trtnik ms, mint az, hogy a bank kockzatos s spekulatv clpnzpiaci gyleteket hajt vgre, FX-swap s spotgyletek prhuzamos alkalmazsval,az adsokkal kttt hitelszerzds rgyn, a futamid alatt s az gyflpnzeszkzeivel - a sajt hasznra. Ezeket a bank szintetikus forrsteremtsnekrtelmezi, de a valsgban, az ads nevn nyilvntartott forinthitelt, az ads nevnnyilvntartott devizatke -nyilvntartsi eszkzzel vgzett, derivatv mveletekkelellenttelezte. Ez a beteljeslt atipikus jogviszony az, amely a valsgban ltrejtt, s

teljeslt, s nem az, amit ltszlag a klcsngyletet tartalmaz, alrt hitel -szerzdsmutatni szeretne. A valsgos ktelemrl a hitelszerzdsek, s a bankok is hallgattak.

4


5/22

15. Ennek kvetkeztben a devizahitelek tervszer, s a hibridszerzdsbl szrmaz,

de az adsokkal kttt hitelszerzdsekbl le nem vezethet, mgis azzal szervesensszetartoz befektetseken keresztl, a bankok felismerhet s kifejezett szndka,a forint elleni szntelen spekulcis pozci felptse - s a swapokat refinanszrozbankokkal -a derivatvkban rintett devizk rfolyamnak gyorsul mrtk, s biztosdrgulsnak az elidzse, rfolyamnyeresg ellltsa volt.

16. Az adsnak, s a banknak erre a hibridre nem volt egybehangz, s egyezakaratnyilvntsa, mert az ads, a ktelem befektets - jellegrl, s annak valdikockzatrl, mg formlisan sem tudhatott s a bank szndka eltte rejtve volt.

17. Az adsok devizatke szmljval a bank a futamid alatt folyamatosan az ads tudtas belegyezse nlkl rendelkezett, ezzel pnzpiaci spekulatv gyleteket hajtott vgre.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Indokolatlan, egyben tisztessgtelen a klcsnsszeg, anna k gyleti kamata s kezelsikltsge devizban trtn nyilvntartsa s megllaptsa. Az alperes a szerzdsben olyanszerzdsi felttelt alkalmazott, amely szmra kizrlagosan elnyt, a z ads fogyasztszmra pedig kiszmthatatlan mrtk terhet s kockzatot jelentett, s a kockzatotkizrlagosan a fogyasztra hrtja. Csak ltszlag , mintha a klcsn fedezete a bank ltalfelvett s a folysts miatt tvltott deviza lenne. Azaz nem trtnik ms, minthogy aforintban trtn folystst egyszeren devizakvetelsknt veszik nyilvntartsba, sezzel jn ltre a devizban nyilvntartott, teht a deviza alap hitel.

A deviza nlkli deviza hitelezs kvetkezmnye az, hogy jelents a deviza eszkzk tbbletea deviza forrsokhoz kpest, mivel a forint klcsn deviza eszkzknt vezetik be a mrlegbemelyet Fx swap gyletekkel zrnak s fedeznek.

Olyan devizaeszkz keletkezik melynl hinyzik a vagyoni rtk keletkezsnek a jogisszetevje! A nyilvntarts nem a valdi eszkz vltozshoz kapcsoldik, nem azt rgzti,hanem a nyilvntartsban trtn vltozst s azt elszmolva vals eszkzvltozst mutat ki.Vagyis megvltozik a helyzet, a forrs az nem az eszkz eredett- tulajdonosi eredett mutatja,

hanem maga vlik eszkzz melynek nincs forrsa.

A devizahitelezs elmlt vben tapasztalt gyors felfutsa nem hagytarintetlenl a bankrendszer mrlegstruktrjt: a devizaeszkzkdevizaforrsokhoz mrt tbblete 2004. vgre korbban soha nem ltottszintre, a mrlegfsszeg 6,3% -ra (kb. 1000 Mrd forintra) emelkedett.

A mrlegen belli devizapozci felplst az utbbi idszakbanfokozatosan a devizaforrs nlkli devizahitezs magyarzza.

1. sz. bizonytk 14. oldal 4. bekezds

5


6/22

A magyar bankrendszer az elmlt vekben a devizahitelezst nagyrsztforintforrsbl finanszrozta. Az ebbl add mrlegen belli nyitottdevizapozcit a hazai bankok jellemz en klfldiekkel kttt FX -swapgyletek felhasznlsval fedezik.

3. sz. bizonytk 1. oldal 1. bekezdsA bankok gy a devizahitelezsbl szrmaz mrleg szerinti pozcijuk(vagyis a mrlegen belli devizaeszkzk s devizaforrsokklnbsgnek) egy rszt FX -swap gyletek segtsgvel zrjk.

4. sz. bizonytk-13. oldal 5. bekezds

A tbblet devizaeszkz lefedezsnek eredmnyekppen a bankokvaljban szintetikus devizaforrsokat lltanak el, azaz forintforrsaikat konvertljk a kvnt devizra.


A hazai bankrendszer egsze a forintforrso k egy rszbl gy adevizaswapgyletek segtsgvel szintetikus devizaforrst llt el.A devizaforrs szintetikus ellltsa rendszerszinten jelentsrszben gy trtnt, hogy a lakossgi s vllalati forintbetteket aklfldiekkel kttt, rvid futam idej devizaswapgyletek rvndevizaforrsokra konvertltk a bankok.

4. sz. bizonytk- 13. oldal 6. bekezds

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

A devizaalap kifejezs egy forinthitel leplezett llapota, amelynl nem a hitel nyjtsa,hanem a hitel elszmolsa trtnik a folyststl eltr devizanemben. A leplezett llapotrta hitelfelvev nem kap ellenszolgltatst, de annak kockzatt s kltsgt viseli.

Brmilyen gazdasgi-pnzgyi eszmefuttats mentn haladunk, a polg ri jogi lnyeget nemszabad szem ell tveszteni. A polgri jog alapvet szablya szerint a szolgltatsrt megfelelmrtk ellenszolgltats jr, amelybl kvetkezen abban az esetben, ha a bankrfolyamkockzat vagy kamatfelr cmn tbbletterhet szm olt fel az lltlagos deviza-beszerzsi tevkenysge s deviza kockzat miatt az adsnak, ez az rfolyamkockzat vagykamatfelr csak akkor jrna, egyb felttelek kizr krlmnyei nlkl is, a rszre, ha defacto devizt vett fel az adott egyedi klcsn folystshoz kapcsoldan.

A hitelszerzdsek szvegbl egszen biztosan nem olvashat ki, hogy az ads tle fggetlengyletek kockzatait kell, hogy kompenzlja, erre vonatkoz tjkoztatst sem kapott.Ahogyan az sem, hogy a bank devizamveleteire megbzst adott volna, vagy azokrl,megbzs nlkli devizamveletekrl a szerzdsvel kapcsolatban tudomsa lett volna. Mgkevsb arrl, hogy ez milyen tke- s kamatktelezettsgeket jelent a bank szerint, a

szerzds alapjn, az adsra terhelheten .

6


7/22

Aszerzdsktskor az ads elfogadta azt a felttelrendszert, hogy ha a bank devizban vllalrfolyamkockzatot, akkor ezt vllalja is. Az rfolyamkockzatrl szl kioktats is erreirnyul, vagy mskppen fogalmazva: msra nem irnyulhat.

A vals gban azonban az, hogy a bank szmra semmilyen rfolyamkockzattal nem jr adeviza alap forint hitel.

A rvid forintforrsokbl hosszabb lejrat, de vltoz kamatozsdevizaalap hitelek nyjtsnak rvid lejrat FX -swapokkal valfedezse teht rfolyamkockzatot s kamatklnbzet-kockzatot nem,de megjtsi kockzatot tartalmaz.

4. sz. bizonytk- 18. oldal 3. bekezds

A mrlegen belli rfolyamkitettsg fedezsben s a devizalikvidits

kezelsben meghatroz szerepet jtsz FX -swap gyletek lejrataltalban rvidebb a hitelkihelyezsek futamidejnl, ezrt megjtsikockzat ll fenn az ezek segtsgvel trtn rfolyamkockzat -kezels esetn. A rvid futamidej FX -swap gyletek jraktsenehzsgekbe tkzhet: elfordulhat, hogy a bankok csak kedveztlenebbron, vagy rvidebb futamidn kpesek azokat megjtani.


A szintetikus elllts a bankrendszer rszrl nagyobb megjtsi,illetve likviditsi kockzatokat hordozhatott, mint a kzvetlenklfldi forrsbevons a vizsglt idszak jelents rszben. Akzvetlen devizaforrsok lejrati struktrja is eltrt adevizahitelektl, ami likviditsi kockzatot jelent a hazaibankrendszer szmra. A swap llomny tlagos htralv futamideje mga k zvetlen devizaforrsoknl is rvidebb volt. Ebbl addan abankoknak kt klnbz tpus megjtsi kockzata is emelkedhet:elfordulhat, hogy a ksbbiekben csak magasabb ron (pl. kamatok),kedveztlenebb kondcik mellett tudnak jbl forrshoz jutn i, vagyszlssges esetben azokat egyltaln nem tudjk megjtani.


Hogyan kzelthet meg a nem szerzdsszeren thrtott kockzat, vagy ppen a nemltez kockzat egybknt szerzdsszer thrtsa, amely valjban jogtalan nyeresg -elllts, semmi ms. A perrel tmadott szerzdsbl megllapthat, hogy alperes a hossztv, devizaalap klcsnszerzds nyomn keletkezett virtulis rfolyamkockzatotmaradktalanul, az ads fogyasztra, azaz az adsra hrtja t. A virtulis rfolyamkockzatviselsnek terhe az ads vals haszna pedig bank. Ez nyilvnvalan egyoldalan sindokolatlanul bontja meg a szerzdsbl fakad jogosultsgok s ktelezettsgek

egyenslyt, hiszen az ads oldaln csak ktelezettsg, a bank oldaln pedig csak jogosultsgkeletkezik az rfolyamkockzat vllalst illeten. A nem ltez vagy nem az adott

7


8/22

szerzdshez kapcsold kockzat kltsgeinek thrtsa jogalap nlkli pnzbeszedsteredmnyez.

Msrszt, sajt forrsklts geik, s forrsteremtsk megnevezsvel virtulis kockzatukat- de az ads vals kockzatt - is maguk lltjk el. Annak rdekben, hogy ezltal

rfolyamvesztesg cmn, az adsra hrthat rfolyamnyeresget lltsanak el, valskockzat nlkl. Valjban a klcsne szempontjbl szksgtelen kockzat, a bankszempontjbl viszont nyeresgkpz hivatkozs, semmi tbb, amit a klcsnszerzdsnekltsz, valjban hibrid -szerzds biank klauzulin keresztl, felshatrok nlkl kvnmegfinanszroztatni, a vges teljestkpessg, s vagyon, s fedezeti ingatlanrtkkel bradssal. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

A Magatarts Kdex hatlya kiterjed a Kdexet alr sszes lakossgi hitelezssel foglalkozpnzgyi intzmnyre, gy kereskedelmi bankra, jelzlog-hitelintzetre, laks-takarkpnztrra, takark- s hitelszvetkezetre, fiktelepre s pnzgyi vllalkozsra,idertve a lzing-, s faktorcgeket is, valamint a hiteltermkeket knl biztostkra snyugdjpnztrakra is.

A Kdex szablyozza a lakossgi hitelezssel sszefggsben tbbek kztt a felels hitelezsltalnos normit, a szerzdskts eltti hitelezi m agatarts ltalnos elveit s a s zerzdsifelttelek futamid alatti egyoldal mdostshoz kapcsold szablyokat .

A hitelezk vllaltk, hogy a lakossgi hitel-, illetve klcsnszerzdsekben alkalmazott kamat,dj s kltsgtnyezk egyoldal mdostsnak elveit razsi Elvekben rgztik, amely zletititkot tartalmazhat, ezrt nem nyilvnos, de azt a PSZF krsre, annak rendelkezsre kellbocstani.

Az razsi Elvek a Kdexben meghatrozott okok figyelembe vtelvel tartalmazzk alegfontosabb elre lthat razsi szempontokat, amely a szerzdsekben alkalmazott kam at,dj s kltsg mdostsra hatssal lehet.

Rszlet az ok-listbl

1. A hitelezk vllaljk, hogy kamatot csak az albbi okok bekvetkezse esetn mdostanakegyoldalan.

a Magyar llam vagy a hitelez ltal kibocstott ktvny s SWAP hozamgrbk egymshozkpest trtn elmozdulsa,

A fenti clok alapjn belthat, hogy a FX Swap (Swap hozam ) az

- a kamat-, dj- s kltsgelemekre kihatssal br, huzamosabb ideig fennll ok- az adott szolgltatst befolysol felttel- elre lthat razsi szempont , amely a szerzdsekben alkalmazott kamat, dj s

kltsg mdostsra hatssal lehet - legfontosabb elre lthat razsi szempontok

8


9/22

- a szerzdsi felttelek futamid alatti egyoldal mdostshoz kapcsold sbefolysol felttel

- zleti titok

Belthat az is, hogy a bank a mltban a szerzds megktsekor, de a jvre nzve is mindeztaz adsok ell eltitkolt, s folyamatosan banktitokra hivatkozssal eltitkol a bank. Pedigezen gylet terhe az, amit forrskltsgknt a bank az adsra terhel. Ez az a szmlaforgalom,amely az ads vals kockzata.

Ez a hibrid-szerzds az adsok eltt nem volt ismert, ugyanakkor a bank olyan biankklauzulkat iktatott be a szerzdsbe, amely ltszlag lehetv tette a szmra, hogy aklcsnszerzdsbe a swap-megbzs minden terht tkstve csempssze be az adsoktartozsnak elszmolsba.- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Mg a klcsnszerzds alapjn a hitelez szndka a meghatrozott pnzsszegklcsnadsval a kamat, mint nyeresg elrsre irnyul, addig a deviza alap szerzdssela bank az gyfelt befektetsi gyle tnek passzv rsztvevjv tette.

A szintetikus devizaforrs szerzse esetn a klfldiek FX -swap +forint llampapr stratgija tekinthet szintetikus devizahitelnyjtsnak. A klfldiek spot + FX -swap stratgija gyakorlatilagszintetikus hatrids (rvid forint) pozci felvtelt jelenti.


Az ltalam ajnlott felfogs voltakpp egyfajta dekompozcira pl.A devizaalap, vltoz kamatozs adspozcit egy forinthitel s egykockzatos befektets kombincijaknt lltja el.


A bankok mrleg bl kiindulva a devizaforrs bevonsnak egyiklehetsge a belfldi gyfelektl trtn bettgyjts. A belfldiszereplktl szrmaz devizabettek llomnya azonban lnyegesenelmarad a belfldi szereplknek nyjtott devizahitelek llomnytl:

a belf ldi magnszektor rszben gy vllalta t a nett klsadssgbl szrmaz forint feletti kitettsg nvekv hnyadt aklfldi szektortl.


A befektetsi piacon mkd kzvettk tevkenysgt ltalnossgban befek tetsiszolgltatsnak nevezzk. A mai magyar viszonyok kztt a tevkenysgkre a befektetsivllalkozsokrl s azrutzsdei szolgltatkrl, valamint az ltaluk vgezhet tevkenysgekszablyairl szl 2007. vi CXXXVIII. trvny az irnyad. Ez a trvny hatrozza meg abefektetsi szolgltatsi tevkenysgeket , valamint az n. kiegszt befektetsi szolgltatsitevkenysgek kr t.

9


10/22

5. (1) Befektetsi szolgltatsi tevkenysgnek minsl a rendszeres gazdasgi tevkenysgkeretben, pnzgyi esz kzre vonatkozan vgzett

c) sajtszmls kereskeds,

4../2/ 58.64 sajt szmls kereskeds: pnzgyi eszkz sajt eszkz terhre trtnadsvtele, cserje,

(2) Kiegszt szolgltatsnak minsl

c) a befektetsi hitel nyjtsa,

4../2/ 7.13 befektetsi hitel: pnzgyi eszkz vsrlshoz nyjtott hitel, ha a hitelt nyjtrszt vesz az gylet lebonyoltsban,

6. Pnzgyi eszkz

d) az rtkpaprhoz, devizhoz, kamatlbhoz vagy hozamhoz kapcsold opci, hatridsgylet, cseregylet, hatrids kamatl b-megllapods, valamint brmely ms szrmaztatottgylet, eszkz, pnzgyi index vagy intzkeds, amely fizikai leszlltssal teljesthet vagypnzben kiegyenlthet,

12. cseregylet (swap): valamely pnzgyi eszkz cserjre vonatkoz olyan sszetettmegllapods, amely ltalban egy azonnali s egy hatrids adsvteli gyletbl, illetve tbbhatrids gyletbl tevdik ssze s ltalban jvbeni pnzramlsok cserjt vonja magautn,

Azt lltjuk, hogy a szerzdsktskor a bank, eltitkolt szndkkal, olyan biank klauzulkatfogalmazott meg a szerzdsben, amelyek alapjn a bank egy befektetssel vegyes hitel -klcsnszerzdst, egy hibrid szerzdst rvnyestett, azt kvnt rvnyesteni az adsaivalszemben. A kt joggyletbl szrmaz polgri jogi jogviszonyt a jog kln-kln szablyozza.(Ptk. ,Hpt. s a Bszt. szablyozza). Az alperes azonban a kt termket egyttesen knlta, amelyltal egy atipikus, klcsnszerzdssel, s banki hitelezssel vegyes devizacsere-megbzs(swap) szerzds jtt ltre, egy hibrid, a devizt drgt jelzlogpiacon.

Az eurpai unis jogon alapul jogalkalmazsi, s jogrtelmezi gyakorlatot demonstrl, aLuxemburgi Brsg ltali hivatkozott tlet is, az eurpai jog, mint az elsdlegesenalkalmazand jog alapjn, a banknak alkalmaznia kellett volna a befektetsi szolgltatsoknyjtsra vonatkoz jogszablyokat is, s a nemzeti jog alkalmazst csak az ads, afogyaszt vdelmre szigorbb jogviszony szablyozs keretben tekinti jogszernek azeurpai unis jog.

A C- 604/11. sz. gyben A BRSG TLETE (negyedik tancs) 2013. mjus30.(*) :

2004/39/EK irnyelv A pnzgyi eszkzk piacai 19. cikk zletvitelre vonatkoz magatartsi szablyok befektetsi szolgltatsgyfelek szmra trtn nyjtsakor Befektetsi tancsads Ms

befektetsi szolgltatsok A nyjtand szolgltats alkalmassgnaks megfelelsgnek rtkelse E ktelezettsg megsrtsnek

10


11/22

szerzdses jogkvetkezmnyei Valamely pnzgyi termk rszekntknlt befektetsi szolgltats Pnzgyi termkekre vonatkozkamatlb lehetsges vltozsainak fedezsre szolgl, pnzgyikockzatok kezelsre irnyul (swap- )szerzdsek

A fenti indokok alapjn a Brsg (negyedik tancs) a kvetkezkppenhatrozott:

1)A 2007. szeptember 5- i 2007/44/EK eurpai parlamenti s tancsiirnyelvvel mdostott, a pnzgyi eszkzk piacairl, a 85/611/EGKs a 93/6/EGK tancsi irnyelv, s a 2000/12/EK eurpai parlamenti stancsi irnyelv mdostsrl, valamint a 93/22/EGK tancsi irnyelv hatlyon kvl helyezsrl szl, 2004. prilis 21 - i 2004/39/EKeurpai parlamenti s tancsi irnyelv 19. cikknek (9) bekezdst gykell rtelmezni, hogy egyrszrl valamely befektetsi szolgltatst

csak akkor nyjtjk a pnzgyi termk rszeknt, ha az e pnzgyitermk szerves rszt kpezi, amikor azt az gyflnek knljk,msrszrl pedig ahhoz, hogy e szolgltatsra ne vonatkozzanak ahivatkozott 19. cikkben elrt ktelezettsgek, az e rendelkezs ltalhivatkozott unis szablyozsnak s kzs eurpai normknak lehetvkell tennik az gyfelek kockzatainak rtkelst, s/vagy azgyfelek tjkoztatsra vonatkoz olyan kvetelmnyeket kelltartalmazniuk, amelyek vonatkoznak a szban forg pnzgyi termkszerves rszt kpez befektetsi szo lgltatsra is.

2) A 2004/39 irnyelv 4. cikke (1) bekezdsnek 4. pontjt gy kellrtelmezni, hogy ha pnzgyi kockzatok kezelsre irnyul szerzdstknlnak az gyflnek a ms pnzgyi termkek kamatvltozsaibl eredkockzat fedezsre, azt annyiban kell az e rendelkezs rtelmbenvett befektetsi tancsadsi szolgltatsnak tekinteni, amennyiben azilyen pnzgyi kockzatok kezelsre irnyul szerzds jegyzsrevonatkoz ajnls olyan, hogy azt az gyfl szmra megfelelen vagysajtos krlm nyeinek vizsglatra alaptva, befekteti minsgretekintettel nyjtanak, s azt nem kizrlag terjesztsi csatornktjn teszik kzz vagy nem kizrlag a nyilvnossgnak sznjk.

3)Az egyes tagllamok bels jogrendjnek feladata meghatrozni a2004/39 irnyelv 19. cikknek (4) s (5) bekezdsben elrt rtkelsikvetelmnyek valamely befektetsi szolgltatst knl befektetsivllalkozs ltali be nem tartsnak szerzdses jogkvetkezmnyeit,tiszteletben tartva az egyenrtksg s a tny leges rvnyeslselvt.

13. sz. bizonytk

Nem a felek ltal alrt szerzdsnek megfelel, csupn ennek alrsval lehetv vlt, msszerzds ment foganatba.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

11


12/22

A bank eltitkolta, hogy pnzeszkz juttatsnak a fejben, az adssal finanszroztat meg egyszntelen swapmveleteket lehetv tev konstrukcit, amelynek hasznt a bank, mgkltsgeit az ads fizeti meg.

Errl a joggyletrl, a bank valdi szndkrl, szerzdsktsi cljrl, s az adsra (ltala

nem tudott, nem felmrhet, vele nem is kzlt) kszb nlkli terheket rov, atipikusszerzdsrl, amelyet a bank elhallgatott az adsok ell, az adsoknak tudomsa nem volt,nem is lehetett.

A virtulis deviza-ellenttelezs rvidlejrat bankkzi mveletekkel val virtuliskockzatkezelse, a szerzds futamideje alatt folyamatosan kltsgekkel jr, s eztkzvetlenl az adsra hrtotta a bank forrskltsgre hivatkozssal. Az adsok hossz -lejrat klcsnhez kpest, a deviza minduntalan val un. megjtsa, swappolsa, aszerzdsktskor a bank ltal ismert szintetikus devizaforrs teremts, s megjtsimveletek elhatrozott szndkok voltak. Ezt, s azt is hogy ezek a mveletek miknt smilyen kockzatot jelentene k az adsra, a bank eltitkolta, holott ppen ezek nveltk meg azgyfeleik tke, s kamattartozst, s forrskltsg formjban a trleszt rszleteket.

Drgbbak lehetnek a devizahitelek

Egy eddig szinte szrevtlen kltsgelem rendkvl nagy emelkedsemiatt elkpzelhet, hogy 2 - 3 hnap mlva jelents havitrlesztrszlet -emelkedssel szembeslnek a magyarorszgi hztartsidevizahitelesek. Mindez gy is bekvetkezhet, hogy kzben a forintviszonylag stabil marad s a klfldi devizk kamattartalma mg cskkenis. A kormny s a nagy kereskedelmi bankok ltal mlt pntekenbejelentett megllapods nmileg segthet a helyzeten, de a jelekszerint a kormny inkbb csak ltszlag akarja megvdeni adevizaadsokat a nvekv pnzgyi terhektl.

Egy "j" kltsgelem

A magyar hztartsok devizahiteleinek havi trlesztrszleteire asokszor ismtelt formula szerint nagyrszt a forint adott devizval(dnt rszben a svjci frankkal, illetve az eurval) szembenimindenkori rfolyama, kisebb sllyal az adott deviza kamattartalma

(lnyegben a jegybanki irnyad rta szintje) gyakorol hatst (ha nemfutamid - rugalmas hitelrl volt sz). Ha gyenglt a forint, s/vagyemelkedett a deviza kamattartalma, akkor a forintban folystottdevizahitel havi trlesztrszlete megemelkedett. Az elmlt vektlindulva egszen idn szeptemberig ezek a tnyezk gyakorlatilag teljesmrtkben magyarz erk voltak a trlesztrszletek alakulsra,ingadozsra. (A hosszabb futamidej devizahitelek inkbb a klfldikamatlbra, mg a rvidebbek inkbb az rfolyamra rzkenyebbek.)

Az utbbi hetekben kialakult rendkvl feszlt globlis pnzpiacihelyzet miatt azonban belpett egy tovbbi fontos kltsgelem, amely

12


13/22

a trlesztrszletek akr jelents megemelkedsnek kockzatt ismagban hordozza. Ez pedig a devizahitelek mgtti, a banki rfolyam-fedezeti konstrukcik megktsre szolgl n. IR- s FX -swap piacrendkvli helyzetre vezethet vissza. Leegyszerstve ez aztjelenti, hogy a bankok sokkal nehezebben, s gy megugrtbbletkltsgekkel tudjk csak az rfolyamingadozs ellen tovbbfedezni a mr meglv devizahiteleiket.

Rpkdnek a mnuszok

A bankok ltal nyjtott devizahitelek s a CIRS (currency interestrate swap), illetve FX -swap piac gy kapcsoldik egymshoz, hogy haegy bank eurban veszi fel klfldn a forrst, akkor azt a forintbantrtn folysts rdekben a CIR - , illetve az FX -swap piacon tudjaelcserlni forintra rfolyamfedezet mellett. (Az FX -swap gyletek

jellemzen nem hosszabbak mint egy v, mg a CIRS annl hosszabb -10-20- 30 v - is lehet. A svjci frankalap hitelnl a banknak tovbbi FX -swap gyletet kell beiktatnia a lpssorozatba.) A devizahitelekfutamideje rendszerint jval hosszabb (pl. 5- 20 v), mint annak az FX -swap gyletnek a futamideje, amely mgtte ll, gy a devizahitelfutamideje sorn a banknak szmos alkalommal meg kell jtania az CIR-, illetve FX -swap pozcijt, azaz jbl el kell cserlnie a ktfizeteszkzt. A tovbbiakban a CIR - s FX -swapokat sszevonva csakFX-swapokknt jelljk.)

A befektetk globlis kockzatkerl magatartsa, a fokozott vatossgoda vezetett, hogy nehzkes megjtani ezen pozcikat, illetvemegdrgultak ezek az eljrsok. (Ha a bank nem tudja megjtanipozcijt az FX -swap piacon, akkor az rfolyam szempontjblfedezetlenn vlik a devizahitel-pozcija kapcsn, ami igenkellemetlen s jelents kockzatokat jelent.)

Az FX- swap piaci tbbletkltsgek gyfelekre trtn rszbenithrtsa mr megkezddtt, s valsznleg az j hiteleknlerteljesebb lehet majd, mint a meglv hitelllomnynl.

Az thrtott kltsgek az idei v vgtl, jv v elejtlrzdhetnek egyre inkbb a kamatfixlsi peridusok, illetve az FX -swap megjtsok esedkessge miatt s akr 10- 30%-os havitrlesztrszlet - emelkedst is elkpzelhetnek tartunk ( vltozatlanklfldi kamat- s rfolyam-felttelek mellett is), amely radsulppen akkor jelentkezhet, amikor a bankokkal kttt, mlt pntekimegllapods egyes "mentelemeinek" rvnyessge mr le jr.

14. sz. bizonytk

Az adsok devizatke szmljval a bank a futamid alatt folyamatosan az ads tudta s

belegyezse nlkl rendelkezett, ezzel pnzpiaci spekulatv gyleteket hajtott vgre. A bank

13


14/22

ezen befektetsek kltsgeit rterhelte az adsra, mg az ebbl szrmaz profitot a banksajtjnak tekinti.

A kereskedsi bevtelek elssorban az orosz s magyar lenyoknlvgzett, devizaalap tranzakcik sikeressgnek ksznheten ugrottak

meg, mivel a devizarfolyamok mozgsa pozitv hatst gyakorolt a cgpnzgyi eszkzeire.

15. sz. bizonytk

A bizonyts a Ples JuditKuti ZsoltCsvs Csaba : A devizaswapok szerepe a hazaibankrendszerben s a swappiac vlsg alatti mkdsnek vizsglata (MNB tanulmny)http://www.mnb.hu/Root/Dokumentumtar/MNB/Kiadvanyok/mnbhu_mnbtanulmanyok/MT_90.pdf (4. sz. bizonytk.)tanulmnyban fellelhet Devizaalap hitel nyjtsa elnevezsfolyamat brjt tekinti a deviza alap hitel termk tnyllsnak. (rszletesen bizonyts 2.)

14


15/22

Az adsok nem tudhattk, hogy deviza swap sorn a bank a hitelszerzdst mint swapmegbzst, a hitel ingatlanfedezett, mint a swap ingatlan-fedeztt rtelmezi, az adsktelezettsgvllalst a hitel hossz -lejrat rszletekben fizetst, a swap kiegyenltsrevonatkoz ktelezettsgvllalsknt rtelmezi

Az adsok nem tudhattk, hogy ads devizaszmlja ennek a Ft hitelnek a devizban kifejezett rtke a szerzdskts napjn s ads devizaszmljval swappol a bank az ads tudta,hozzjrulsa, megbzsa nlkl.

Az adsnak nem volt tudomsa arrl, hogy a bank rejtett deratv k bl ellenttelezte a Ft- hitelszmln a knyvelt forint hitelt a mrlegen bell, melynek minden kockzata az ads, mindenkltsge az ads s minden haszna a bank.

A valsgban nem trtnik ms, mint az, hogy a bank kockzatos s spekulatv cl pnzpiacigyleteket hajt vgre, FX-swap s spotgyletek prhuzamos alkalmazsval, az adsokkal

kttt hitelszerzds rgyn, a futamid alatt s az gyfl pnzeszkzeivel - a sajt hasznra.Ezeket a bank szintetikus forrsteremtsnek rtelmezi, de a valsgban, az ads nevnnyilvntartott forinthitelt, az ads nevn nyilvntartott devizatke -nyilvntartsi eszkzzelvgzett, derivatv mveletekkel ellenttelezte.

A szakirodalom mindezeket OTC derivatv termktpusoknak, szrmaztatott gyletekneknevezi, ahogyan egy 2003-ban egy Bankszvetsg ltal ksztett tanulmny is:

A tanulmnyban otc derivatv termktpusok alatt az egy alaptermkreszl forward, swap-, illetve opcis gyleteket rtjk, tovbb ezekkombinciit s az gynevezett hibrid termkeket. Az elemzskzppontjban a forintban jegyzett derivatvok llnak.12. sz. bizonytk 1. oldal.

Bizonyos termkek (rejtett szrmaztatott gyletek, hitelderivatvok)egyltaln nem ismertek a hazai szablyozsban . Ez egyfellknyvviteli nehzsgeket von maga utn, msrszt eredmnymanipullsraad lehetsget.

12. sz. bizonytk 18. oldal 3. bekezdse

A tanulmny sszegzi azt is, hogy ha ezt a strukturlt pnzgyi eszkzt a bankok a trvnyielrs szerint rtkestik a lakossg szmra akkor az gylet jellege miatt a kockzati vizsglatkrlmnyes s nehezen kivitelezhet .

Alakossgi piacot alapveten a fent emltett strukturlt befektetsitermkekkel lehet megclozni. Lehetsg lenne OTC derivatv gyletekrtkestsre is, de azok egyedi jellege s az gyfelek krlmnyeskockzati bevizsglsa miatt mretgazdasgossgi szempontbl eznehezen kivitelezhet. A strukturlt befektetsi termkek esetben alehetsgek szma vgtelen. A lako ssgi gyfelek sokkal nyitottabbaka komplex struktrk irnyba, hiszen szmukra csupn a vgskifizetsi fggvny egyszersge a mrvad.

15


16/22

Ezeket az gyfelek tjkoztatsra vonatkoz krlmnyes tnyezket a bankrendszerkartellben megkerlte s klcsnszerzdsnek lcztk a szerzdsktsi szndkukat.

Az adsok devizatke szmljval a bank a futamid alatt folyamatosan az ads tudta sbelegyezse nlkl rendelkezett, ezzel pnzpiaci spek ulatv gyleteket hajtott vgre a tzsdn

kvli szablyozatlan OTC piacon.Ha tudtk volna az adsok, ahogyan nem tudtk, nem is tudhattk, s ahogyan a bankoktudtk, s ennek a hitelezsi konstrukcinak ppen az adsok kifosztsa rn, a minl nagyobbbanki haszon elrse, a bankok devizhoz juttatsa volt a clj a, akkor egyetlen ads nem rtavolna al a szerzdst. A mgttes valsgrl a banknak tudomsa volt, az adsnak semmitudomsa nem volt, de az tudhat, hogy abban a jogviszonyban nem kvnt volna rszt venni.

Rszlet Tardos gnes: A PNZGYI INSTRUMENTUMOK ELSZMOLSA IAS US GAAP MAGYAR SZABLYOZS cm tanulmnybl (Bankszvetsg-Hitelszemle 2003) 11. sz.bizonytk

Idnknt elfordul, hogy egyes szerzdsekben, melyek teljessgkbennem felelnek meg a defincinak megtallhatk olyan tulajdonsgok,amelyek szrmazkos gyletekhez hasonlak. A teljes szerzdsttekintjk ez esetben a ,hibrid instrumentumnak, amely egy,alapszerzds s egy ,rejtett szrmazkos gylet kombincija.

A kreatv gondolkodk, a rejtett szrmazkos gyletekre vonatkozszablyrendszernek ksznheten nem kerlhetik el az IAS 39 s az US

GAAP alkalmazst egyszeren azzal a ,technikval,hogy egyszrmazkos gyletet begyaznak egy msik, lthatan nem szrmazkosszerzdsbe.

11.sz. bizonytk 71. oldal 2. hasb 1. bekezds

A bankrendszer mr 2003-ban az ltaluk ksztettet tanulmny alapjn tudatban volt annakhogy ha a Ft-hitelt, rejtett derivatvkkal ellenttelezi akkor a szerz dst tekintjk ezesetben a ,hibrid instrumentumnak, amely egy ,alapszerz ds s egy,rejtett szrmazkos gylet kombincija. s ezen ,technikval, egyszrmazkos gyletet begyaznak egy msik, lthatan nem szrmazkosszerz dsbe.

11.sz. bizonytk 71. oldal 2. hasb 1. bekezds

Ez esetben mondja a tanulmny - akkor nagyon kreatvaknak kell lennie a bankroknak skreatvak lehetnek, mert nincs szablyozva, hogy azt ne lehessen megllaptani, hogy ezszablyellenes.

Ha tudtk volna az adsok, ahogyan nem tudtk, nem is tudhattk, s ahogyan a bankoktudtk azt s a banknak tudomsa volt a MGTTES VALSGRL:

16


17/22

Arrl, hogy NORML ESETBEN egy rfolyam nvekedsbekvetkeztvel kell szmolni. - Kovcs Levente aBankszvetsg ftitkrnak az Orszggyls Fogyasztvdelmibizottsgnak 2013. februr 25- n, htfn 10 ra 3 perc kor aKpviseli Irodahz 562. szm tancstermben megtartottlsrl

Arrl hogy a bank az adspozcit egy forinthitel s egy kockzatosbefektets kombincijaknt lltja el. 6.sz.bizonytk 76.old. 3. bekezds

A bank elhallgatta az ads ell azt, hogy a szerzdsekapcsn rszt vesz ad evizapiacon,

szmra ismeretlen pnzpiaci mveletekben

A hitelt felvev gyfelek a hitel folystsasorn forintkereslettel, a hitel trlesztsesorn forintknlattal rendelkeznek,illetvejelennek meg a bank kzvettsvel az azonnalidevizapiacon. 9.sz. bizonytk 8. oldal 3. bekezds

A bank elhallgatta a z adsell eltitkolta, s ezzel meg

is tvesztette t arra nzve is, hogy A szintetikus devizaforrs szerzse esetn a

klfldiek FX -swap + forint llampaprstratgija tekinthet szintetikus devizahitelnyjtsnak. A klfldiek spot + FX -swapstratgija gyakorlatilag szintetikus hatrids(rvid forint) pozci felvtelt jelenti. 4. sz.bizonytk 14. oldal 1. bekezds

A bankok mrl egbl kiindulva a devizaforrsbevonsnak egyik lehetsge a belfldigyfelektl trtn bettgyjts. A belfldiszereplktl szrmaz devizabettek llomnyaazonban lnyegesen elmarad a belfldiszereplknek nyjtott devizahitelekllomnytl: a belfldi magnszektor rszbengy vllalta t a nett kls adssgbl szrmazforint feletti kitettsg nvekv hnyadt aklfldi szektortl. 4. sz. bizonytk 27. oldal 4.bekezds

17


18/22

Hibrid termk: olyan strukturlt derivatva,amelynek kifizetsi fggvnye tbb piaci faktoralakulstl fgg s statikusan nem fedezhetegyszer derivatvok segtsgvel. A hibrid -kockzat fedezse dinamikus menedzsmentetignyel, a termk rtkt befolysol tnyezkkztti korrelcik figyelembe vtelvel.

12. sz. bizonytk fogalmak

A deviza alap szerzdssel a szolgltat az gyfelt befektetsi gyle tek passzvrsztvevjv tette s viselte az gyletben a klfldiek FX -swap + forintllampapr forint feletti kitettsg nvekv hnyadt a klfldiszektortl

A Magyar Nemzeti Bank szakrt i vlemnye szerint ez tekinthet devizahitel nyjtsnak!

gy az anyabank lefedezte az llampapr forinthozamot, a lenybankjn keresztl azt a magyaradsokra terhelte. Ha romlott a forint, ugyan cskkent eurban szmolva az llamktvnyhozama, de ntt a lenybank bevtele a megnveked trlesztsekkel. Azaz a magyarhztartsok fedeztk s fedezik az llamktvnyek, jegyba nki ktvnyek nagy hozamt anemzetkzi banki kapcsolatok javra.

Mindez a bank valdi szerzdsi akarata, amely az adssal a bank valdi szndkrl,szerzdsktsi cljrl, s az adsra - ltala nem tudott, nem felmrhet, vele nem is kzlt- kszb nlkli terheket rov, atipikus szerzdsrl, amelyet a bank elhallgatott az adsokell, az adsoknak tudomsa nem volt, nem is lehetett.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

A devizadrguls okait az a bankrendszer maga idzte el, amelynek rszese a perbelipnzintzet is. A bank a bankrendszer rszeknt, a devizadrgulsban nem csak rdekelt, depiaci szereplknt kzvetlen elidzje volt. A devizahitelek tervszer, s ahibridszerzdsbl szrmaz, de az adsokkal kttt hitelszerzdsekbl le nem vezethet,mgis azzal szervesen sszetartoz befektetseken keresztl, a bankok felismerhet s

kifejezett szndka, a forint elleni szntelen spekulcis pozci felptse - s a swapokatrefinanszroz bankokkal - a derivatvkban rintett devizk rfolyamnak gyorsul mrtk,s biztos drgulsnak az elidzse, rfolyamnyeresg ellltsa volt.

Mindezek bizonytkai:

A bankrendszer a deviza alap hitelezs kapcsn spekulatv cl pnzpiaci gyletekkelellenttelezte a Ft hitelszmln knyvelt hitelt. Az gylet lers teljesen egyez a 4. sz.bizonytkban s tanulmnyban fellelhet Devizaalap hitel nyjtsa elnevezs folyamatbrjval, melyet a valsgban ltrejtt jogviszony tnyllsnak tekintnk.

3. Devizapozci felvtele FX -swap s spotgyletek prhuzamosalkalmazsval. Az alapveten spekulatv cl stratgia s orn a

18


19/22

devizapozcit felvenni kvn szerepl egy spot - s egy ellenttesirny FX -swap gylet alkalmazsval alakt ki n. szintetikushatrids pozcit. Adott devizban trtn rvid pozcifelvtelesetn pldul a spotpiaci eladst az adott szerepl (indul lbon)ellenttes irny FX - swap gyletbl finanszrozza, azaz az FX -swaponmegszerzett deviza azonnal eladsra kerl a spot devizapiacon. Ilymdon az indul lbon nincs nett pnzramls, a teljes nettdevizapozci az FX - swap hatrids lbr a korltozdik, amelynekirnya azonos a spotgyletvel. A kvnt pozcivllals irnyt tehta spotgylet adja meg.

10. sz. bizonytk 3. oldal 2. hasb

Ezen bizonytk s MNB tanulmny kzponti tmja Hogyan hatnak a devizapiaci szereplk aforintrfolyamra (MNB)

A tanulmny azzal folytatdik, hogy a bank ltal alkalmazott spekulatv gyletekkel a klfldiekforint elleni pozcit vesznek fel:

Hasonlkppen a klfldiek forint elleni pozcit ptenek fel, haforintot vesznek klcsn, s ugyanazon az rtknapon eladjk azt. Azadsvtel helyszne a spot devizapiac, mg a klcsnads-, vtel azFX-swap piac.

10. sz. bizonytk 4. oldal 2. hasb 2. bekezds

lltjuk azt, hogy ezen klfldi szereplk elsdlegesen a Magyarorszgon mkd deviza alaphitelt nyjt bankok anyabankja.

Tovbbi bizonytkok:

A piaci szereplk akkor ktnek a spot lbon devizalikviditst nyjtFX- swap gyletet szintetikus hatrids pozci kialaktshoz, ha aforintrfolyam gyenglsre spekullnak.

4. sz. bizonytk 19. old 1. bekezds

Ebben az esetben ugyanis az FX - swap hatrids lbn forintot adnak el.Ez egyben azt is jelenti, hogy a hazai bankok nagyobb valsznsggeltallnak swappartnert a devizahitelezs finanszrozshoz, ha a piaciszereplk ers rfolyamgyenglsi vrakozsokkal rendelkeznek . Ebbenaz esetben ugyanis az FX - swap hatrids lbn forintot adnak el. Ezegyben azt is jelenti, hogy a hazai bankok nagyobb valsznsggeltallnak swappartnert a devizahitelezs finanszrozshoz, ha a piaciszereplk ers rfolyamgyenglsi vrakozsokkal rendelkeznek.


19


20/22

A hazai bankoknak a mrlegen bell gy forinttal szembeni kitettsge(long deviza, short forint pozcija) keletkezik.


A devizahitelezs elmlt vben tapasztalt gyors felfutsa nem hagytarintetlenl a bankrendszer mrlegstruktrjt: a devizaeszkzkdevizaforrsokhoz mrt tbblete 2004. vgre korbban soha nem ltottszintre, a mrlegfsszeg 6,3% -ra (kb. 1000 Mrd forintra) emelkedett.A mrlegen belli devizapozci felplst az utbbi idszakbanfokozatosan a devizaforrs nlkli devizahitezs magyarzza.

1. sz. bizonytk 14. oldal 4. bekezdse

A hazai bankszektor gy jelents FX -swap pozcit grget, ahol azazonnali lbon devizhoz jut. Ez a swapllomny meglehetsen magas, a

Lehman- csdt megelz egy vben 7 s 13 millird eur kzttingadozott (nvrtken kifejezve).

2.sz. bizonytk 569. oldal 3. bekezdse

A megnvekedett kereslet megdrgtja a devizt a forint terhre. Nem vletlen piacifolyamatoknak ksznhet a jelenlegi rfolyam elmozdulsa, a magyar adssg CDS felrnaknvekedse, hanem pontosan a spekulcis fogadsok, az eltitkolt, szerzdsbl addmveletek egyenes kvetkezmnye . Ez egy fenntarthatatlan llapot, mert megfizethetetlenszintre emeli a devizban elszmolt klcsn trleszt rszlett, kamatt, djait azzal, hogygyorsabban nveli az adssgot, mint ahogy a trleszts cskkenti azt.

Ha az ads tudta volna, hogy a bank ezen gyletek folytn megdrgtja a devizt, ebben azgyletben nem kvnt volna rszt venni.

Bizonytkok arra, hogy mindezek az ads ell titkolt pnzpiaci spekulcik hogyan hatnak aforint rfolyamra:

Kiss M. NorbertMolnr Zoltn: Hogyan hatnak a de vizapiaci szereplk a forintrfolyamra (MNB)10. sz. bizonytk 12. s 13. oldalnak diagramjai:

20


21/22

21


22/22

A feleknek eltr, s nem egybehangz, fknt nem klcsns volt a perbeli szerzdsalrsakor, a szerzdsktsi akaratuk, s szndkuk sem. Ami ltrejtt egy begyazottderivatvt tartalmaz hibrid pnzgyi termk klcsnszerzdsnek lczva, amelyre nzvenem egybehangz a felek akaratnyilvntsa, mert a felek szerzdsktsi akarata, sszndka, de clja sem ugyanaz, mindenben eltr egymstl.

A bank ezzel megtvesztette, s folyamatosan tvedsben tartotta az gyfeleit az alrtszerzdst illeten is. Ha az ads gyfelek, mindezt tudtk volna a szerzdst a bankkal megsem ktttk volna, mert nem sszer kockzatviselst, hanem biankt rtak al arra, hogy abank a rvidlejrat deviza -megjtsi mveleteit, korltlan kockzattal, s mrtkig

finanszrozzk, mikzben annak minden hasznt a bank nyeresgeknt elismerik

22

bizonyítás 1

Documents