BGR Energy          Y 2013 Earnings Call          29 May’13 

 Operator   Ladies and gentlemen, good day and welcome to the BGR Energy Systems Limited's Q4 FY13 Earnings Conference Call, hosted by Edelweiss Securities Limited. As a reminder, for the duration of this conference all participants' lines will be in the listen‐only mode. There will be an opportunity for you to ask questions at the end of today's presentation. Please note that this conference  is being recorded. At this time I'd like to hand the conference over to Mr. Rahul Gajare from Edelweiss Securities. Thank you and over to you sir.   

Rahul Gajare, Analyst   Thank you,  Inba. Good evening everybody.  I welcome you all to the conference call of BGR Energy to discuss the  fourth quarter earnings.  From  the management we have Mr. V. R. Mahadevan, Director  ‐  Technologies; Mr. K.  S. Chandrashekhar, Director  ‐ Projects; and Mr. P. R. Easwar Kumar, President and CFO. We will have opening remarks from the management, after which we will move on to the question answer session.   

Thank you and over to you sir.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Good evening to all of you. We have Mr. Easwar Kumar our CFO, who would give you the financial highlights for the last quarter and for the financial year '13; we will then wait for your questions.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Good afternoon. The financial highlights for the quarter four and the year ending FY 2013, I am just reading  it out. The completed fourth quarter ended 31/03/2013 achieved a turnover of 1,063 crores. This is against 805 crores achieved in the third quarter of FY '13. For the full year, the turnover was 3,106 crores as against 3,445 achieved in the last year. We were able to maintain our EBITDA margins  in  the year FY  '13. EBITDA  for FY  '13 was healthy at 13.90%  compared  to 13.74%  in  the previous  year,  in  line with  the management guidance of 12% to 14% of EBITDA in the year ‐‐ for the year ending FY '13. The company has had a net profit of 164 crores. This translates into an EPS of 22.68.   

A decrease in net profit on year‐on‐year basis is partly on account of higher interest costs. However, during Q4 FY '13 interest costs have declined  sharply  in  terms of percentage of  turnover. The  closing order book as of 31/03/2013  is about 11,000  crores. This excludes  the Darlipali NTPC  turbine order which were  taken  into our order backlog  last year. We had clear L1  in one of  the BOP contracts which  is valued at 1,500 crores. This order book  is of  ‐‐  for 12,500 crore; gives us a revenue visibility of  four years. The (inaudible)  constitutes  95%  of  our  order  book.  Capital  goods  segment  order  book  stands  at  600  crores.  These  are  the  three preliminary remarks. We would be willing to take up the QA session. Over to Rahul.   

 

Questions And Answers   

Operator   Thank  you  very  much  sir.  Ladies  and  gentlemen,  we'll  now  begin  the  question  and  answer  session.  (Operator Instructions). Our first question is from Renu Baid of B&K Securities. Please go ahead.   

Renu Baid, Analyst   

Good evening, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Good evening, Renu.   

Renu Baid, Analyst   Sir, my question, first question is with respect to the execution that we have done in the fourth quarter and overall for the year. If you could share details with respect to, how does this breakup between the BOP and the EPC projects? And individually if you can just give a broad status of how does your order book compose between the various EPC and power projects that we hold today, especially the BTG, non‐BTG portion of that?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Fine. Out of that, for the year ending, the total turnover was 3,106 crores, out of which 2,777 crores came in for the Thermal Power Projects division, out of which Mettur and  Jalawar  constituted about 630  crores, Chandrapur and Marwa  constituted about 850 crores, Krishnapatnam 750 crores and TRN about 550 crores. As far as the division ‐‐ the product divisions are concerned, that was a balance of about 330 crores of the product by division turnover.   

Renu Baid, Analyst   All right. Sir, for fourth quarter will it be possible for you to share similar details?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah.  The  fourth  quarter  number,  in  the  Power  Project  division, we  get  to  935  crores.  Out  of  935,  TRN  is  about  300  crores, Krishnapatnam is about 280, Marwa and Chandrapur is about 225, and Mettur and Jalawar is about 130.   

Renu Baid, Analyst   Okay. And for the order book, how does the breakup stand between the EPC as well as the BTG projects?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Out of total of 11,000 crores order book, the NTPC order is at about 7,200.   

Renu Baid, Analyst   Right.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   And TRN and Krishnapatnam we have 1,300 crores.   

Renu Baid, Analyst   Okay, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Chandrapur is about 670 crores.   

Renu Baid, Analyst   670 is how much, sir?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Marwa and Chandrapur.   

Renu Baid, Analyst   Right.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   And Jalawar and Mettur is about 120 crores.   

Renu Baid, Analyst   Okay, sir. This would be largely towards Jalawar where the unit two, the last portion is left?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yes. And of course, the product divisions, at Air Fin Coolers we have about 100 crore; Environmental Engineering 75 and Oil and Gas and Engineering division, electrical and equity is about 420 crores.   

Renu Baid, Analyst   Sure. Sir, with this, my first question has been ‐‐ my follow‐up question here is the order book if you look at on the BTG, non‐BTG portion of the business, that largely should be executed in the current year '14.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Correct.   

Renu Baid, Analyst   And some portion of EPC, BTG for NTPC will be booked.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yes.   

Renu Baid, Analyst   So overall if we look at financial year '14, we should be able to grow still 15%, 20% plus or you think that could be difficult given the current execution headwinds which are there?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Right. That's the topline, I think we should grow between 20% to 25% at least.   

Renu Baid, Analyst   

Okay.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   That would be the requirement as for the project execution that we need to do.   

Renu Baid, Analyst   But along with this because the share of TRN project as well as the BTG portions will increase so that will essentially moderate down the margins to about 10%, 11% levels or lower?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   We would expect something between 11 to 12.   

Renu Baid, Analyst   Okay.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Because, I think most of the package contracts for the boiler and turbine also are under finalization now. And we are able to see the sort of volumes [ph].   

Renu Baid, Analyst   Okay. And the last question, if you can just throw some light in terms of how the debt side is looking, we have the balance sheet available, but within that how are you  looking to further bring down the debt  levels  in the next 1, 1.5 years? And your status on the Hitachi JV, how has the work progressed and incremental investments that are lined up in the next 12 months?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah, now in terms of the debt in the books, I think the working, what we have is the ‐‐ basically the working capital debt of about 2,150.   

Renu Baid, Analyst   Right.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Which is about outstanding on account of working capital to the banks. And of course ‐‐ but there is no other long‐term loans, the long‐term loans is about 20 crores.   

Renu Baid, Analyst   Yeah, that's minimal.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah. So one of the ‐‐ and we are expecting that for the completed projects, the retention money  is we should collect about 300 crores  in  the next  three months  time, which will  go  to  reduce  the working  capital  limit, plus  (inaudible) of  execution of NTPC contracts where we are backed by  LCs, we expect  that  the utilization of working  capital will  come down  substantially. But  the yearend probably we should look at at least 300 crore, 350 crore reduction in working capital limit.   

Renu Baid, Analyst   Because broadly for the year and last two, three quarters the debt levels have remained flattish.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Correct.   

Renu Baid, Analyst   So  that  should  translate  into  lower  debt  if  you  look  at  towards  the  end  of  '14  or  probably  because  of  equity commitments and other things, working capital for other projects, that might still remain at similar levels?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   No for the projects on hand completely, we've tied up all the working capital requirements, that are the bank guarantees are other requirements have already been met. So, no, I don't expect that the working capital limits for the NTPC project will be too much by the year end. So in effective, the working capital limit should come down by '13, '14.   

Renu Baid, Analyst   Okay. And the status of the JV? That's the last question.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah, Renu this is Mahadevan here.   

Renu Baid, Analyst   Yeah, good evening sir.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Good evening. Let me give you a brief update on the current status of the JV.   

Renu Baid, Analyst   Sure.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   You are aware that we have signed a State Support Agreement with the Tamil Nadu government for our projects. And we have the building approval  for  the boiler plant already  in hand. And on  the boiler  front we are  looking at  starting production  in  the  last quarter of calendar year FY '14 ‐‐ last quarter of the calendar year. And with regard to the steam turbine generator plant, we are looking at the production start in the second quarter of calendar year FY '15.   

Renu Baid, Analyst   Okay. Second quarter calendar year '15, yeah CY '15.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   That's right.   

Renu Baid, Analyst   Sir essentially the work at site has begun for the JV?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yes for Solapur we already commenced construction at site.   

Renu Baid, Analyst   And at the factory how has the progress been there?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   The supplies are predominantly from sub contractors for the structures which is going on right now.   

Renu Baid, Analyst   Right   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Once the structure  in place then the pressure pack have to be erected and we expect that Hitachi will be supplying this pressure pack will ‐‐ because we certainly expect them (inaudible).   

Renu Baid, Analyst   Right. Because my largely concern on the factory progress comes from the fact that the Hitachi MHI JV is in pipeline.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah.   

Renu Baid, Analyst   So is there any thinking from the parent, the original technology partners and from Japanese heads, in terms of how the course of action would be for Indian JVs which is yet to begin operation and the factory is yet to come up.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   See for the entire.   

Renu Baid, Analyst   Any clarity on that side?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   This  is not an  issue with regard to NTPC projects because  it was not envisaged to make any supplies from the JVs factories  for NTPC projects.   

Renu Baid, Analyst   

Right.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   The supplies are predominantly in the case of Steam Turbine Generators being completely imported from Japan.   

Renu Baid, Analyst   Right   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   And  in the case of Boilers, the pressure parts for most of the units coming from Hitachi Power Europe. So the JV's supplies would predominantly be for projects which we will secure over the next year or so, that will the first starting orders for the JV.   

Renu Baid, Analyst   Right. Sir will the JV continue to participate in new projects even if there is not much clarity on the global front?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Number one is, we have absolute clarity that the JV will continue.   

Renu Baid, Analyst   Sure.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   And of course will participate in bids.   

Renu Baid, Analyst   Sure. Sir thank you so much and I'll get back with more queries if any. All the best sir.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Thank you.   

Renu Baid, Analyst   Thank you.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Thanks Renu.   

Operator   Thank you. (Operator Instruction). We will take our next question from Vaishnavi G of Citigroup Global Markets. Please go ahead.   

Atul Tiwari, Analyst   

Yeah. Good afternoon sir. Sir this is Atul here.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yes Atul, good afternoon.   

Atul Tiwari, Analyst   Sir I have a broader question on the outlook for order inflows. What is your sense on the market situation in terms of ordering from new power projects over the next one to two years, are you seeing any new projects in the pipeline and could you elaborate more on that?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   Hello. I am Ramesh Kumar here.   

Atul Tiwari, Analyst   Yeah, sir.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   Yeah. During  the current year, our  focus will be predominantly  the BOP opportunities. And we are already L1  in one of  the BOP tender and we have identified certain specific projects where the coal allocation issues or the environmental related issues are not there. We have identified certain projects and that would be about close to 12,000 crore order pipeline.   

Atul Tiwari, Analyst   12,000 megawatt?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   No, 12,000 crore.   

Atul Tiwari, Analyst   12,000 crore.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   12,000 crore. Because  that consists of  ‐‐ except  two, all are BOP projects. And BOP projects, we have  ‐‐  traditionally having very strong  position  in  terms  of  cost  as  well  as  the  price.  So  we  are  quite  confident  this  year  the  order  pipeline  would  improve significantly. And we are also looking at certain large package orders like Coal handling plant and the induced draught cooling tower for Lara and Raghunathpur. And coal handling plant, we have been using our design engineering capability to do part of our own job. Now, we have started bidding two NTPC where the projects are large.   

Similarly,  IDCT, we are doing currently  IDCT for Solapur 2 x 660 megawatt. And Lara 800 megawatt two units and Raghunathpur two units of 660, two we've been bidding for. So that would give a clear pipeline and we have also started  looking at the Middle East market on gas projects. There are large number of projects are coming up now, both in Saudi Arabia and other regions and we have started doing exploratory effort in that direction, irrespective of the other NTPC opportunities and BTG opportunities within India.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay. And sir, this L1 project is this UP project that you spoke about?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Beg your pardon.   

Atul Tiwari, Analyst   Sir, this BOP tender in which you are L1 ‐‐ 

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah.   

Atul Tiwari, Analyst   This is in UP, right?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   No, no. That is in Orissa.   

Atul Tiwari, Analyst   That  is  in Orissa.  So  sir,  I mean,  very  broadly,  the  set  of  power  projects which  you  have  identified which  do  not  have  fuel  or environmental issues, how much megawatt it will be there and how many projects are these?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   So, in terms of megawatt it will be about 5,900 megawatt.   

Atul Tiwari, Analyst   5,000 megawatt?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   5,900 megawatt.   

Atul Tiwari, Analyst   5,900 megawatt?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Take about 6,000 megawatt roughly.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay. And sir, which are these projects? These are in private hands or these are central power sector utilities or state hold?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   They are central utility, state utility, both are there.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay but the private IPPs are not there, is it?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   We have looked at private IPPs for the purpose of order pipeline.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   So those will be working on few opportunities but there are some recurring those opportunities for the purpose of budgeting and the order book in this financial year.   

Atul Tiwari, Analyst   And sir, what is the timeline of ordering of this? When are the bids likely and when will they be decided?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   In  few  cases,  bids  are  getting  prepared.  In  one  tender,  the  bid  is  already  approved  by  the  Board.  It's  a  question  of  time,  the publication, the paper. So these bids are expected to come the next quarter and all the tenders are likely to be finalized during the financial year itself.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay sir, thank you sir, thanks a lot.   

Operator   Thank you very much. Our next question is from Nirav Vasa of Motilal Oswal Securities. Please go ahead.   

Nirav Vasa, Analyst   Hello.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Hello.   

Nirav Vasa, Analyst   Yeah. Thank you very much for the opportunity, sir. My first question pertains to the Orissa BOP order in which we are the lowest bidder. Sir what my understanding is that BHEL has already received the BTG contract for the same and we are still seeing that we are L1, so have we not received the LOA for the project and can you give some update why it is being getting delayed, in case if it is?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Normally, if you see there is a time lag between BTG order and BOP order because ‐‐ so BTG order is given, the BTG supplier has to give certain data. For the BOP contractor to design and to do the engineering. So it is a delay. The process have to be completed.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir by what time can we expect this to be a final order?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   I think this quarter it should ‐‐ mid June or end of June it should come.   

Nirav Vasa, Analyst   In 1Q?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir, can you please help me with the retention money lying with the clients, and if possible breakup of that retention money?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah, sure. The retention money is about 1,250 crore.   

Nirav Vasa, Analyst   Yes.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   For the ongoing projects.   

Nirav Vasa, Analyst   Ongoing, okay.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah, which has not fallen due for payment. So in respect of completed projects, it's about 350 crores.   

Nirav Vasa, Analyst   And sir, this 350 crores,  is this amount that you had stated  in earlier opening comments that you want to receive and  lower your debt, am I right on that?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Correct, that's right.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir, my other query pertains to the advance that you have received in the entire year, can you give me that number please?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   The advance from customers, is it?   

Nirav Vasa, Analyst   Yes, advance from customers, especially from NTPC.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   From NTPC, we have received advance for Lara, Solapur and Meja, that's about 650 crore.   

Nirav Vasa, Analyst   Total?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Total, yes.   

Nirav Vasa, Analyst   And from other customers?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR  Other customers, already  ‐‐ we have seen that  is under execution,  like executed at TRN and Krishnapatnam. So total customer advance is about 1,000 crores.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir and my last question pertains to the pricing scenario which is happening in the industry. Sir, the pricing bids that we had seen in Suratgarh and Chhabra seems to be really very, very excessive. So are you still sensing that that aggression would still there  in the price bids which ‐‐ in which you have already put your bids and what's yours general scenario in terms of pricing that you are seeing?   

And if I can just trick this question, my earlier understanding was that, BGR Energy was interested only in turnkey contracts, but now you have stated that you've started bidding for the coal handling plant and other aspects of the NTPC, which has given in packet system. So are we shifting our strategy from a turnkey contractor to also an EPC player who would be doing smaller jobs for NTPC as well? Thank you.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Basically, the package contracts they are doing where we already have contracts for boiler and turbine.  In fact, we are bidding for package contracts  in NTPC, and we already doing the boiler package and turbine package. So we already mobilize and resource  is available there. So we are ‐‐ although NTPC as a customer, now we are quite confident about the execution and payment terms. So we are comfortable in bidding for package contracts there, (inaudible) bidding for package contracts in NTPC projects.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir, only for NTPC that you are doing this, right?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   

No. As of now, it is NTPC. But looking at opportunities we can always keep our options open. But the focus would be more on BOP contracts now, because they are already having about six boilers and two turbines will be executed  in the next  four to  five years time. And probably that would require lot of resources to be put into that execution. And you probably wait for a year, because we start bidding for boiler, turbine contracts. We also expect that most of the contracts will get finalized normally post 12 months. So that's the reason why the focus is more on BOP and package contracts of NTPC.   

Nirav Vasa, Analyst   Sir, and the pricing scenario, can you give what's your understanding, it's still very aggressive or some bigger (inaudible) that very high degree of aggression while bidding for these projects, and it was seen in Suratgarh and Chhabra?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah.  I think after  the price bids of NTPC were  finalized,  if you  look at most of  the contracts that were awarded,  it's normally quite similar to our pricing or slightly  lower than that. For one reason, could be of course that opportunities are less, but if you look at going forward, when the market picks up, probably the pricing levels can go up.   

Nirav Vasa, Analyst   Yeah. And sir,  last question  if you can allow me. The CapEx guidance  for the subsidiaries, can you give  for both the boiler and turbine unit for this year?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   The  total  investment  that we  have  planned  for  the  boiler  and  turbine  is  now  3,000  crores.  So  it's  reduced  from  the  earlier expectation of 4,500 crore. And so the total equity that we need to put in is about 900 crore, our portion is about 650 crores. We have already  invested 250 and we expect to invest the balance 400 crore  in the next two, two and a half years. Probably '13,  '14 could be about 100 crores.   

Nirav Vasa, Analyst   13', '14 amount, can you please repeat, please?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   About 100 crores.   

Nirav Vasa, Analyst   100 crores?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yes, that's right.   

Nirav Vasa, Analyst   And can you give this breakup of 100 crores in terms of what would be the amount for the boiler and what would be the amount for the turbine?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   It will be more of boiler, because turbine, we've started construction only in January. It will be more of boiler.   

Nirav Vasa, Analyst   Okay. So boiler would be around 100 crore investment that you would be doing?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Almost.   

Nirav Vasa, Analyst   And sir, the debt syndication for this ‐‐ both the manufacture units, is it in place?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   You already had in specific clearances from ‐‐ sanctions from SBI and IDBI. It will go back to them the way it's cost, I'll get it to you.   

Nirav Vasa, Analyst   So by what time are you expecting to arrange the ‐‐ to have a firm tie‐up for the debt of both of these projects?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   In the next three months time.   

Nirav Vasa, Analyst   Next three months. Thank you very much, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Thank you.   

Operator   Thank you. (Operator Instruction). Our next question is from Amol Rao of Anand Rathi. Please go ahead.   

Amol Rao, Analyst   Good afternoon, gentlemen. Sir, just to clarify a certain aspect of the Suratgarh and Chhabra bids that were recently announced. Sir, these bids were announced for the EPC execution of the project. Am I correct, sir?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yes, that is right.   

Amol Rao, Analyst   Sir, and I mean, having seen the pricing, as previous participant asked, sir, I mean the pricing is working out to an EPC realization of almost around 4.6 crores to 4.5 crores per megawatt. So sir, I mean, our conventional understanding was that just the component supply, the BTG supply was usually around 4.5 crores to 5 crores per mega watt, and now you have EPC execution of 4.5 crores to 4.6 crores per megawatt. So is there, I mean, a massive, I mean, correction in let's say costing due to desperation in the system or, I mean, is there something wrong with my understanding about the bids, sir?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   I think your understanding is wrong.   

Amol Rao, Analyst   Yes, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   The boiler, turbine generator by itself is not 4.5 crore.   

Amol Rao, Analyst   Okay, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   That  is more closer to the 2.5 crore range, of course,  it depends upon specifications and so on. So  it  is not the complete boiler, turbine generator which costs 4.5 crore and it has cost some and there has been a massive fall in prices.   

Amol Rao, Analyst   Okay, sir.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   It is boiler ‐‐ BTG is only around 2.5 crores.   

Amol Rao, Analyst   Okay. All right. And sir, in this contract it seem that, I mean, rumor [ph] has it rumor mills have it that both players have taken just their bill of material and some tooling costs, and probably a  little bit of the payroll cost. So do you think that this  is a sustainable trend,  I mean, not for these players, but generally for the  industry as such because orders don't seem to be forthcoming over the next couple of quarter at least on a larger scale? So do you think I mean the industry is trying to kind of adopt this kind of a practice just to fill up the order book?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   I think it is best that you address your questions to these companies.   

Amol Rao, Analyst   Okay but sir, I mean do you see, do you anticipate any large scale, let's say reduction in pricing at least on our front, sir, just to kind of fill up our order books because we have only the NTPC bulk tender orders right now in our books. So, for our new BTG facilities, would we be willing to go aggressive on pricing in the future?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   See, we have orders now for six boilers and two turbine generators.   

Amol Rao, Analyst   Absolutely.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   And we have a total order book of 11,000 crore as of now, and expecting orders for 1,500 crores. As Mr. Easwar Kumar, our CFO explained to another participant a few minutes back, we see clear visibility  in revenues over the next two or three years and we have as far as Boiler Turbine Generators are concerned, we have adequate orders on hand.   

Amol Rao, Analyst   So there is no urgency to basically under quote an over book basically?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Sure, we do not under quote.   

Amol Rao, Analyst   All right sir, thank you so much, sir. All the best.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Thank you.   

Operator   Thank you. Our next question is from Vaishnavi G of Citigroup. Please go ahead.   

Atul Tiwari, Analyst   Yes sir, this is Atul again here. Sir, it will help greatly if you could throw more light on this order pipeline that we just discussed. If it is not, which are these projects and especially with regards to the fuel condition, are these based on the captive coal or they have got linkage from Coal India or imported coal, how does it look?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   Okay. One project is a captive coal, captive mine.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay. How much is that capacity?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   That is 2 x 500.   

Atul Tiwari, Analyst   2 x 500. And which project is this?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   Project names, no, we may not be able to ‐‐ 

Atul Tiwari, Analyst   

That's fine, okay, okay, okay. I get it yeah, that's right.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   At this time.   

Atul Tiwari, Analyst   Yeah.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   And one is nuclear plant.   

Atul Tiwari, Analyst   How much is that capacity?   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   That is 2 x 1000 megawatt.   

Atul Tiwari, Analyst   2 x 1000 megawatt, okay.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   Okay, nuclear plant.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   And other three projects are already given coal block allocation, coal blocks are under development.   

Atul Tiwari, Analyst   Coal blocks are under development. So they are not dependent on Coal India for fuel supply.   

R. Ramesh Kumar, President ‐ Corporate & Secretary   They are not dependent on fresh allocation or they are not dependent on Coal India for coal supplies.   

Atul Tiwari, Analyst   Okay, okay. Okay sir, thank you.   

Operator   Thank you. Our next question is from Devang Patel of Avendus. Please go ahead.   

Devang Patel, Analyst   Sir you mentioned about Lara being booked, can you also tell us what's happening to the other 800 megawatt project?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Sorry, we couldn't get your question clearly, can you please repeat?   

Devang Patel, Analyst   Sir, on the Darlipali project what is the status? When are we expecting progress on that project?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR  I'm sure you are aware  that on  the Darlipali we  informed NTPC  that we are unable  to extend our  (inaudible) balance and we expect that NTPC would rebid this project either at this location or other location at a fixed date.   

Devang Patel, Analyst   Okay. Sir, the other question  is on the retention amount, 1,250 plus 350  is about 1,600 crores of retention amount, this amount used to be 1,200, 1,400 crores, so it has gone up in the last two three quarters, where has the accretion come from and have the earlier amounts that we were expecting from Vijaywada and other BOP projects, have that come through?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Yeah, the accretion and retention of money is on account of execution because these are projects under execution, we have not handed over still. So once the revenue goes up, 10% of it also gets carried over to the retention money.   

In  terms  of  the  completed  projects,  we  have  partly  collected  retention money  from  Vijaywada  and  Kothagudam  and  we  are expecting the balance retention money to come in the next three months time. That's the 350 crores that we are talking.   

Devang Patel, Analyst   So, could you segregate this into how much is due but not yet received?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Due is 350 crores, attrition money.   

Devang Patel, Analyst   Okay.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   1250 is on projects under execution.   

Devang Patel, Analyst   Sir in the balance sheet which line item would this be reflected in?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   

This will get included in receivables.   

Devang Patel, Analyst   In the debtors, and not in the other current assets?   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Other current assets is basically contract work‐in‐progress which is not built on the customer itself.   

Devang Patel, Analyst   Okay. Sir, on the Mettur project it was synchronized in May '12, wherein one year after that we have not heard of commissioning, it's very close to commissioning but can you  talk about why  it has  taken so many months between synchronizing and COD. Are there any technical issue that you would want to talk about ‐‐ how about coal availability for that project?   

K. Chandrashekhar, Director ‐ Projects   There  is not ‐‐ this  is Chandrashekhar here. There  is no technical  issue. We have completed the trial operation period of 72 hours recently. There have been certain technical  issues which has been now sorted out and we will be now completing the project by June and handing over, because the only thing  left out  is the performance and guarantee test, this will be carried out  in June and we'll be handing over.   

Devang Patel, Analyst   Sir, recently I read some article in the paper, can you throw more light on what is the reason why it has taken so long?   

K. Chandrashekhar, Director ‐ Projects   (inaudible)?   

Devang Patel, Analyst   Whey the Mettur COD has taken so long from synchronization date?   

K. Chandrashekhar, Director ‐ Projects   Basically, there are certain issues with respect to coal. They were not able to import the Indian coal in substantial quantity. So they were importing only the ‐‐ importing the coal. And the resultant was that when we started firing the imported coal, we had certain problems in the parameter, which we wanted to address. It has now been addressed over the period, and since January, February, we were continuously running this plant as per the tangent for requirement. And very recently now we have operated the plant operation and now it's ready for (inaudible).   

Devang Patel, Analyst   Right, sir. Sir, in Jhalawar when are we expecting ‐‐ 

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Jhalawar, any time  in the day  ‐‐ today we are  lively to hear the synchronization news  for the  first unit. Already the machine  is  in speed and I think by today evening or maybe tomorrow it's likely to get synchronization for the plant, if everything goes well.   

Devang Patel, Analyst   

And assuming coal is available, should COD be within three to six months ‐‐ 

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   But we will be firing on oil as synchronizing it.   

Devang Patel, Analyst   Okay.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   And coal firing will be somewhere around June, July.   

Devang Patel, Analyst   Okay.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   And we are targeting second unit by October.   

Devang Patel, Analyst   Sir, and COD should be about three to six month from synchronization?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   By December we will finish.   

Devang Patel, Analyst   Okay. That's all from my side. Thank you so much.   

Operator   Thank you. (Operator Instruction).   

Rahul Gajare, Analyst   Inba, if I can ask a question here. This is Rahul here.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Yeah, Rahul.   

Rahul Gajare, Analyst   Sir, now NTPC's Darlipali order is basically canceled. Now, A, would you be betting for it and when do you think the biting are likely to come through?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   

At the moment, we are not clear about ‐‐ we are aware of any new bidding date.   

Rahul Gajare, Analyst   Okay.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   And that, of course, depends on the issues like Lara getting resolved, being sorted out by NTPC.   

Rahul Gajare, Analyst   So you would look forward to NTPC's Darlipali bid, right?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Certainly.   

Rahul Gajare, Analyst   Sure.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   We look forward to any new BTG bids.   

Rahul Gajare, Analyst   Certainly. Sir, on the second thing, now you basically indicated that you are looking at export market as the next growth driver. So could you through more clarity ‐‐ could you give more clarity in terms of which countries or is there any groundwork that you have done in that region?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   We have done our broad market study and  identified potential areas and are  looking at now putting  in a the back‐end to address this market. We will certainly share details with you as and when we evolve on this market.   

Rahul Gajare, Analyst   But we are primarily looking at Gulf regions, correct?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   In the Middle East, yes.   

Rahul Gajare, Analyst   Okay. Right, sir. Thank you very much. Inba, we can move onto the next question.   

Operator   Sure. We got ‐‐ our next question is from Nirav Vasa of Motilal Oswal Securities. Please go ahead.   

Nirav Vasa, Analyst   Yeah, sir.  It's again regarding the new growth opportunity that you are targeting that  is mainly  in the export market. So what my understanding is that, A, when you go for any new country, you would be needing pre‐qualification. So do you think the work that you've done in India should act as a strong pre‐qualification in those new geographies as well?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   As we have mentioned to you  ‐‐ mentioned to the earlier caller, basically we have done a market study, have  identified potential issues or potential facts that we have to get ready with that we are working on the (inaudible) to get this addressed and we are sure then in time and on focused project we will certainly be believe [ph] in the near future.   

Rahul Gajare, Analyst   Okay. Sir regarding your boiler and turbine manufacturing unit, what would be the  land required  for both this projects and how much land has been acquired till date?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   See,  I think we can certainly  inform you that all the private  land required for this purchase  is, two projects have been secured. There are some government  lands on which we have requested the government and we understand the government  is  in the process of valuing the plan and we hope to have it shortly with us.   

Rahul Gajare, Analyst   No, but I wanted to have the ‐‐ if you can help me with some absolute number in terms of how many acres of land would you be needing for boiler factory and how much for turbine and how much have you paid for it?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   We are looking at about 200 acres for each of this plan.   

Rahul Gajare, Analyst   And we have a position of 200 acres across both the places?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   For the boiler plant we have possession of around 160 acres. For the turbine plant we have possession of about 80 acre.   

Rahul Gajare, Analyst   80 acres. And how much have you paid for this 150 and 80 acres in all?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   See unfortunately, you would have to excuse us, we would not be able to share this.   

Rahul Gajare, Analyst   Okay, sir. Thank you very much sir.   

Operator   

Thank you. As there are no further questions from the participants, I would now like to hand the floor back to Mr. Rahul Gajare for closing comments.   

Rahul Gajare, Analyst   I would  like to thank the management for taking their time out to address the  investors on this conference call. Thank you very much. Sir, over here would you like to have any closing comments?   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   It's fine, Rahul. We are okay with it.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   I think what we would  like to say  is that, as Mr. Easwar Kumar mentioned  in his opening remarks, we possibly will  look at a 25% increase in our topline in the coming year. We have an order book of about 11,000 crores, expecting another 1,500 crores of order, which gives us clear revenue visibility over the next two, three years. And we are certainly  looking at bidding on balance of plant projects  in  this  year which we  expect  to  get  finalized,  valued  at  around  10,000  crores.  And  are  looking  at  preparation  for  the overseas markets.   

Rahul Gajare, Analyst   Right, sir. Thank you.   

P. R. Easwar Kumar, President & Chief Financial Officer   Thank you.   

V. R. Mahadevan, Director ‐ Technologies & HR   Thanks Rahul.   

K. Chandrashekhar, Director ‐ Projects   Thank you very much.   

Operator   Thank you very much. Ladies and gentlemen on behalf of Edelweiss Securities Limited that concludes this conference. Thank you for joining us and you may now disconnect your lines.