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BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
1
El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la
primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del
sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro
(forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así
como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC1.
I. Aspectos Generales2
1) Evolución Tasa de Cambio
La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $118.56 durante el mes de septiembre al pasar de
$3760.38 a $3878.94. Esto representa una depreciación mensual de 3.15%, mientras que para el mes
de agosto se observó una depreciación mensual de 0.56%.
Gráfico 1
Cuadro 1
1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las
operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de septiembre de 2020 a menos que se indique otra fecha 2 Se deja de publicar la información relacionada con la subsección “Posición Propia” debido a que esta Información no es considerada
como pública por tratarse de información preliminar sobre la que el Banco de la República no puede verificar su calidad o consistencia. Los datos son recibidos de la Superintendencia Financiera de Colombia con oportunidad para efectos de cálculos y documentos internos.
Lo anterior es concordante con lo establecido en el literal k) del artículo 6 de la Ley 1712 de 2014, según el cual “no será considerada
información pública aquella información preliminar y no definitiva, propia del proceso deliberatorio de un sujeto obligado en su calidad de tal” y, con la decisión adoptada por el Comité de Gobierno de la Información en sesión del 10 de mayo de 2019 (Acta No. 15) de excluir
del Registro de Activos de Información y del Esquema de Publicación de Información, el activo de información “Posición Propia y Posición
Bruta de Apalancamiento”.
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Evolución Tasa de Cambio - SEPTIEMBRE
AGOSTO SEPTIEMBRE
MENSUAL 0.56% 3.15%
MES ANUALIZADA 6.91% 45.14%
AÑO CORRIDO 14.15% 17.75%
AÑO COMPLETO 8.55% 12.04%
DEVALUACIONES
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Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
2
El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$873.6 millones (Gráfico 2).
El día 3 de septiembre se registró el mayor monto negociado (US$1173.4 millones) y el día 24 de
septiembre la máxima dispersión de la tasa de cambio ($81.0).
Gráfico 2
Mercado de Contado
Gráfico 33
2) Evolución de la Tasa de Interés:
En el mes de septiembre la IBR (3 meses) pasó de niveles de 1.96% E.A. a comienzos del mes, a
1.74% E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó
un máximo de 2.00% E.A. el 4 de septiembre y un mínimo de 1.75% E.A. el 28 de septiembre.
Durante el mes, el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (IBR
- Libor) osciló entre 1.50% y 1.70%. Su promedio, 1.62%, se ubicó 24 puntos básicos por debajo del
3 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la
variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que
uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la
volatilidad año completo.
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ep
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20 DIAS 30DIAS
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Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
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promedio del mes anterior (1.86%) y fue menor que el promedio ponderado por monto de la
devaluación implícita anualizada de los contratos forward (2.19%).
Gráfico 4
II. Mercado de Operaciones a Futuro.
1) Mercado de Operaciones Forward
a) Tamaño y Estructura del Mercado
El monto pactado en el mercado forward aumentó 22.6% al pasar de US$41087.3 millones en el mes
de agosto a US$50379.5 millones en el mes de septiembre. Por su parte, el número de operaciones
aumentó de 11594 a 15873, el monto promedio diario aumentó de US$2162.5 millones a US$2651.6
millones, y el número de operaciones promedio aumentó de 610 a 835 operaciones por día4.
Cuadro 2
4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar
y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
1.70%
1.80%
1.90%
2.00%
2.10%
0.200%
0.220%
0.240%
0.260%
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IBR
/TB
S
Tas
a E
xte
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Evolución Tasas de Interés
LIBOR 3m TBS IBR 3M
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
28631.44 29009.49 27930.04 28750.52 701.41 258.96
2047.73 5025.94 1757.31 3959.83 290.42 1066.10
Fiduciarias 129.93 583.65 40.94 414.09 88.99 169.56
BANCO DE LA REPÚBLICA 0.00 468.50 0.00 671.60 0.00 -203.10
2601.45 1875.25 3109.67 2257.32 -508.22 -382.07
Offshore 10693.11 9466.96 9460.57 8560.32 1232.53 906.64
Intragrupo* 6275.85 3949.71 6320.52 4005.35 -44.67 -55.64
50379.50 50379.50 48619.04 48619.04 1760.46 1760.46
*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales
NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR
Sector Real
IMC
Total
Fondos de Pensiones y Cesantías
Cifras en millones de dólares
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Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
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Los intermediarios financieros aumentaron sus compras a futuro en 23.8% y sus ventas a futuro en
un 17.0%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y extranjeros aumentaron
sus compras pactadas en 21.0% y sus ventas en 31.1%.
En septiembre los intermediarios financieros pactaron en neto ventas de divisas a futuro por un valor
de US$378.0 millones, frente a las ventas netas efectuadas en el mes anterior (US$1671.4 millones).
En particular, los bancos pactaron ventas netas de divisas a futuro por US$240.3 millones, las
corporaciones financieras pactaron ventas netas por US$125.0 millones y las compañías de
financiamiento comercial ventas netas por US$12.8 millones. Como resultado el resto de las agentes
pactó en neto compras de divisas a futuro por US$378.0 millones5.
b) Plazos Negociados
A continuación, se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados
(Cuadro 3)6:
Cuadro 3
El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de septiembre fue
de 36 días, 3 días menos del registrado en agosto (39 días). Las negociaciones con plazos inferiores
a 36 días representan el 79.9% del monto total pactado.
La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de agosto y septiembre se
presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en septiembre según plazos en el Gráfico
5.
Cuadro 4 Gráfico 5 Participación de montos pactados por plazos AGOSTO
5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo
exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.
1 a 14 10692.93 37.35% 8185.69 28.22% 5727.75 26.34% 8234.99 38.54% 16420.67 32.59% 16420.67 32.59%
15 a 35 12921.06 45.13% 14453.40 49.82% 10907.11 50.15% 9374.77 43.87% 23828.17 47.30% 23828.17 47.30%
36 a 60 1308.54 4.57% 1996.86 6.88% 1515.86 6.97% 827.54 3.87% 2824.40 5.61% 2824.40 5.61%
61 a 90 1247.31 4.36% 1613.34 5.56% 1342.64 6.17% 976.61 4.57% 2589.95 5.14% 2589.95 5.14%
91 a 180 1095.55 3.83% 1469.49 5.07% 1293.49 5.95% 919.55 4.30% 2389.04 4.74% 2389.04 4.74%
> 180 1366.06 4.77% 1290.71 4.45% 961.21 4.42% 1036.56 4.85% 2327.27 4.62% 2327.27 4.62%
TOTAL 28631.44 100.00% 29009.49 100.00% 21748.06 100.00% 21370.02 100.00% 50379.50 100.00% 50379.50 100.00%
* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo
Montos en
millones de USD
PLAZO AGOSTO SEPTIEMBRE
1 a 14 6.29 5.38
15 a 35 4.72 4.35
36 a 60 1.35 1.25
61 a 90 2.17 1.31
91 a 180 1.24 1.22
> 180 1.36 2.03
Monto Promedio por Operación
para cada plazo (días)
* Cifras en millones de dólares
1 a 14;
27.65%
15 a 35;
47.30%
36 a 60;
5.12%
61 a 90; 5.14%91 a 180;
4.74%> 180;
7.31%
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Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
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Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República
c) Devaluación implícita anualizada
El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de septiembre es de
2.19%, 53 puntos básicos por debajo del observado para el mes anterior (2.72%)7. En el Cuadro 5 se
presentan tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación
implícita anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.
Cuadro 5
Como se puede observar en el Gráfico 6 la devaluación promedio ponderada por monto total para el
mes de septiembre (2.19%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos
superiores a 15 días.
Gráfico 6
7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.
Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio
(días) simple ponderado
1 a 14 2.54% 1.99%
15 a 35 2.39% 2.27%
36 a 60 2.60% 2.29%
61 a 90 2.60% 2.35%
91 a 180 2.62% 2.29%
> 180 2.25% 2.23%
TOTAL 2.50% 2.19%
1.80%
2.00%
2.20%
2.40%
2.60%
2.80%
3.00%
1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180
DEVALUACION IMPLÍCITA AGOSTO / SEPTIEMBRE
AGOSTO SEPTIEMBRE Pond.SEPTIEMBRE
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En el Gráfico 7 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos
negociados durante el mes.
Gráfico 7
d) Vencimientos
Durante el mes de septiembre se vencieron US$48618.7 millones de contratos forward. Bajo la
modalidad contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$603.5 millones en compras y
US$274.8 millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario
US$328.7 millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por
sectores y por modalidad de cumplimiento.
Cuadro 6
Al 30 de septiembre los contratos forward vigentes ascendían a US$116215.8 millones. Durante los
meses de octubre, noviembre y diciembre se registran vencimientos netos de ventas del sector
financiero (Cuadro 7).
Cuadro 7
1.80%
2.00%
2.20%
2.40%
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500
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1500
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US
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Mercado de Forwards - septiembre 2020
Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto
SEPTIEMBRE
Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
IMC 27655.23 28147.04 274.81 603.48 27930.04 28750.52
Resto de agentes 20085.53 19593.71 603.48 274.81 20689.01 19868.52
Fondos de Pensiones y Cesantías 1757.16 3959.83 0.15 0.00 1757.31 3959.83
Resto 18328.37 15633.88 603.33 274.81 18931.70 15908.69
Total 47740.75 47740.75 878.29 878.29 48619.04 48619.04
Total
Vencimientos de Forwards
Delivery ForwardsNon Delivery Forwards
Sector Total general
C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V
IMC 27930 28750 20837 22263 4481 5567 3295 4350 1631 1313 1411 1080 1813 1675 890 857 423 533 371 493 176 251 690 357 1327 1081 17631
Resto 20689 19869 17112 15686 4220 3134 3391 2336 1050 1368 719 1050 1100 1238 580 613 385 275 393 271 239 164 232 565 828 1074 98582
Total 48619 48619 37949 37949 8701 8701 6686 6686 2681 2681 2130 2130 2912 2912 1470 1470 808 808 764 764 415 415 922 922 2155 2155 116213
* Cifras en millones de dolares
jun-21 jul-21 ago-21 ≥ sep-21
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR
may-21sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21
BANCO DE LA REPUBLICA
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Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
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En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.
Cuadro 8
e) Saldos
A continuación, se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus
diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y
filiales, y el resto de los agentes.
Gráfico 8
Gráfico 9
Tipo sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 ≥ sep-21 Total general
NDF 47740 37305 8298 6242 2485 1993 2740 1391 741 706 380 905 2079 113005
DF 878 644 404 444 196 137 172 79 68 57 35 17 77 3208
Total 48619 37949 8701 6686 2681 2130 2912 1470 808 764 415 922 2155 116213
* Cifras en millones de dolares
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO
-5,600
-3,600
-1,600
400
2,400
4,400
6,400
8,400
10,400
30-s
ep-1
6
31-e
ne-
17
31-m
ay-1
7
30-s
ep-1
7
31-e
ne-
18
31-m
ay-1
8
30-s
ep-1
8
31-e
ne-
19
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ay-1
9
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ep-1
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Mil
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es d
e d
óla
res
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL RESTO DE AGENTES
(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)
COMPRAS NETAS VENTAS COMPRAS
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
30
-sep
-16
31
-en
e-1
7
31
-may
-17
30
-sep
-17
31
-en
e-1
8
31
-may
-18
30
-sep
-18
31
-en
e-1
9
31
-may
-19
30
-sep
-19
31
-en
e-2
0
31
-may
-20
30
-sep
-20
Mil
lon
es d
e d
óla
res
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
A LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
8
Gráfico 10
Cuadro 9
-10000
-6000
-2000
2000
6000
10000
14000
18000
2200030
-sep
-16
31
-en
e-1
7
31
-may
-17
30
-sep
-17
31
-en
e-1
8
31
-may
-18
30
-sep
-18
31
-en
e-1
9
31
-may
-19
30
-sep
-19
31
-en
e-2
0
31
-may
-20
30
-sep
-20
Mil
lon
es d
e d
óla
res
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
millones de
USD
SALDO
COMPRAS
NETAS SF
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreInterbancario Resto
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreInterbancario Resto
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreResto
1-sep-20 $ 7,291 $ 11,743 $ 10,718 $ 7,050 $ 1,416 $ 20,583 $ 11,253 $ 7,228 $ 5,875 -$ 8,840 -$ 178 -$ 3,143
2-sep-20 $ 7,356 $ 12,042 $ 10,950 $ 7,054 $ 1,462 $ 20,651 $ 11,487 $ 7,391 $ 5,894 -$ 8,609 -$ 336 -$ 3,051
3-sep-20 $ 6,844 $ 11,389 $ 10,774 $ 7,166 $ 1,172 $ 19,955 $ 11,280 $ 7,619 $ 5,672 -$ 8,566 -$ 453 -$ 3,347
4-sep-20 $ 7,517 $ 11,918 $ 11,080 $ 6,610 $ 1,760 $ 20,371 $ 11,593 $ 7,060 $ 5,757 -$ 8,453 -$ 450 -$ 3,147
7-sep-20 $ 7,517 $ 11,989 $ 11,200 $ 6,661 $ 1,760 $ 20,479 $ 11,713 $ 7,092 $ 5,757 -$ 8,490 -$ 431 -$ 3,163
8-sep-20 $ 7,964 $ 12,117 $ 10,679 $ 6,327 $ 2,019 $ 20,441 $ 11,199 $ 7,042 $ 5,945 -$ 8,323 -$ 715 -$ 3,094
9-sep-20 $ 7,538 $ 11,962 $ 10,317 $ 6,098 $ 1,773 $ 20,246 $ 10,839 $ 6,619 $ 5,765 -$ 8,284 -$ 521 -$ 3,040
10-sep-20 $ 7,791 $ 10,822 $ 9,472 $ 6,114 $ 1,983 $ 19,206 $ 9,989 $ 6,542 $ 5,808 -$ 8,384 -$ 428 -$ 3,004
11-sep-20 $ 7,819 $ 10,715 $ 9,472 $ 6,153 $ 1,984 $ 19,460 $ 9,969 $ 6,622 $ 5,834 -$ 8,745 -$ 469 -$ 3,379
14-sep-20 $ 7,847 $ 10,434 $ 9,454 $ 6,199 $ 2,017 $ 19,385 $ 9,951 $ 6,648 $ 5,830 -$ 8,951 -$ 450 -$ 3,570
15-sep-20 $ 8,030 $ 10,492 $ 9,700 $ 6,208 $ 2,064 $ 19,606 $ 10,196 $ 6,614 $ 5,966 -$ 9,114 -$ 406 -$ 3,553
16-sep-20 $ 8,203 $ 10,236 $ 9,710 $ 6,200 $ 2,107 $ 19,373 $ 10,207 $ 6,548 $ 6,096 -$ 9,136 -$ 348 -$ 3,389
17-sep-20 $ 8,297 $ 9,271 $ 9,570 $ 6,057 $ 2,056 $ 18,506 $ 10,008 $ 6,428 $ 6,241 -$ 9,235 -$ 371 -$ 3,365
18-sep-20 $ 7,705 $ 9,502 $ 9,578 $ 6,631 $ 1,378 $ 18,882 $ 10,016 $ 7,045 $ 6,328 -$ 9,380 -$ 414 -$ 3,467
21-sep-20 $ 7,722 $ 9,766 $ 9,571 $ 6,659 $ 1,379 $ 19,257 $ 10,011 $ 7,018 $ 6,343 -$ 9,490 -$ 358 -$ 3,505
22-sep-20 $ 7,849 $ 9,724 $ 9,421 $ 6,598 $ 1,396 $ 19,186 $ 9,858 $ 7,018 $ 6,453 -$ 9,461 -$ 420 -$ 3,428
23-sep-20 $ 8,072 $ 9,812 $ 9,326 $ 6,710 $ 1,493 $ 19,506 $ 9,763 $ 6,936 $ 6,579 -$ 9,693 -$ 226 -$ 3,340
24-sep-20 $ 7,848 $ 9,543 $ 9,399 $ 6,754 $ 1,641 $ 18,803 $ 9,764 $ 6,860 $ 6,207 -$ 9,260 -$ 107 -$ 3,160
25-sep-20 $ 8,325 $ 10,771 $ 9,444 $ 6,779 $ 1,826 $ 20,229 $ 9,810 $ 6,785 $ 6,499 -$ 9,458 -$ 6 -$ 2,965
28-sep-20 $ 7,986 $ 11,494 $ 9,439 $ 6,741 $ 1,836 $ 20,482 $ 9,797 $ 6,758 $ 6,150 -$ 8,988 -$ 17 -$ 2,855
29-sep-20 $ 8,240 $ 11,904 $ 9,468 $ 6,667 $ 1,752 $ 21,168 $ 9,846 $ 6,687 $ 6,488 -$ 9,264 -$ 20 -$ 2,796
30-sep-20 $ 8,418 $ 12,548 $ 9,503 $ 6,679 $ 1,690 $ 21,850 $ 9,649 $ 6,718 $ 6,728 -$ 9,302 -$ 39 -$ 2,613
SALDOS DE OPERACIONES FORWARD
SALDOS DE COMPRA DEL SF CON: SALDOS DE VENTA DEL SF CON:
SALDOS NETOS DE COMPRA DEL
SF CON:
(compras-ventas)
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
9
2) Forwards otras monedas
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas
diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por
contraparte.
Cuadro 10
Montos negociados en Septiembre de 2020
3) Opciones peso-dólar
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar
europeas. En el Gráfico 11, se muestran los montos mensuales negociados dos años atrás.
Cuadro 11
Montos negociados en septiembre de 2020
Gráfico 11
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
EUR COP 0.00 0.00 10.96 3.91 10.96 3.91
USD EUR 66.94 65.92 429.84 442.56 496.78 507.98
USD AUD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
USD JPY 0.54 0.52 49.83 49.82 50.37 50.34
USD GBP 0.01 1.27 3.91 6.09 3.93 7.36
USD CLP 0.10 0.10 0.00 0.00 0.10 0.10
USD BRL 2.00 2.00 0.40 0.40 2.40 2.40
USD CAD 2.20 9.11 3.23 5.48 5.43 14.60
USD CHF 0.00 0.22 0.00 0.70 0.00 0.92
USD MXN 0.14 0.14 19.59 19.70 19.73 19.84
USD SEK 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
GBP COP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
*Montos en millones de Moneda 1
RESTO TOTALOFFSHORE
moneda 1 moneda 2
Call Put
Compra Venta Compra Venta
IMC 120.18 135.94 90.52 82.86
Sector Real 130.94 115.18 77.86 85.52
Total 251.12 251.12 168.38 168.38
*Montos en millones de dólares
317.
5
665.
7
457.
8
238.
6
697.
8
346.
4
504.
2
656.
6
823.
2
384.
4
539.
2
774.
4
465.
1
376.
1
302.
3 386.
2 481.
3
1,03
1.1
662.
6
188.
6
436.
8
234.
5
237.
0
162.
1 251.
1
438.
1
917.
3
331.
8
946.
0
603.
5
872.
2
472.
9
1,55
9.6
507.
8
297.
0
470.
7
693.
3
286.
0
184.
3
353.
9
363.
2 472.
0
642.
9
597.
9
228.
8
496.
5
224.
6
170.
4
143.
4
168.
4
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
sep-
18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-
19
jul-
19
ago-
19
sep-
19
oct-
19
nov-
19
dic-
19
ene-
20
feb-
20
mar
-20
abr-
20
may
-20
jun-
20
jul-
20
ago-
20
sep-
20
Mon
to e
n m
illon
es d
e dó
lare
s
Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár
Opciones Call Opciones Put
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
10
4) FX Swaps Peso-Dólar y FX Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar
Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de FX swaps peso-
dólar y FX swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 12 muestra los
montos mensuales negociados dos años atrás.
Cuadro 12
Montos negociados en agosto de 2020
Cuadro 13
Montos negociados en agosto de 2020
Gráfico 12
5. NDF sobre TES con Agentes Offshore
El Gráfico 13 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes
offshore en operaciones NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para septiembre
de 2020 el monto negociado fue de COP7.22 billones (b), por debajo de lo observado el mes anterior
(COP9.17 b). El plazo ponderado por monto fue de 20 días, 1 día más que en el mes anterior (19
días). El saldo de la posición compradora neta de los IMC con agentes offshore al 30 de septiembre
fue de COP3.3 b, presentando una disminución de COP1.2 b frente al saldo de cierre del mes anterior
(COP4.5 b).
C V
IMC 30.6 17.3
Offshore 0.0 5.0
Resto 7.3 15.6
Total 37.9 37.9
*Millones de dólares
Fx Swaps Peso- DólarC V
IMC 30.4 207.2
Offshore 168.8 15.4
Resto 38.4 15.0
Industria manufacturera 35.0 0.0
Comercio 3.3 2.8
Intermediación financiera (sin IMC) 0.0 0.2
Planes de seguros, pensiones y cesantías 0.0 12.0
Actividades empresariales 0.1 0.0
Total 237.7 237.7
*Millones de dólares
Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar
37
5
54
3
30
1
15
0
32
2
27
3
1,0
14
38
0
88
4
38
2
54
5 64
9
35
8
36
2 41
6
45
5
49
9
51
3
89
9
15
5
95
59
29
5
30
4
38
35
3
65
3
60
6
39
7
37
3 48
0
35
4
39
3
1,4
35
1,3
43
.03
81
7.0
7
1,2
18
49
1
33
1
30
9
58
3
51
7
49
7 57
0
13
2
60
15
9
67
1
16
2 23
8
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
sep
-18
oct
-18
no
v-1
8
dic
-18
ene-
19
feb
-19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun
-19
jul-
19
ago
-19
sep
-19
oct
-19
no
v-1
9
dic
-19
ene-
20
feb
-20
mar
-20
abr-
20
may
-20
jun
-20
jul-
20
ago
-20
sep
-20
Mo
nto
en m
illo
nes
de
dó
lare
s
Título del eje
Montos Nominales Negociados de Swaps
FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
11
Gráfico 13
Gráfico 14
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
0
2
4
6
8
10
12
14
16o
ct1
4
ene1
5
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene1
6
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene1
7
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene1
8
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene1
9
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene2
0
abr2
0
jul2
0
Día
s
CO
P B
illo
nes
Monto negociado y plazo promedio
Forward NDF sobre TES
2014 en Adelante
Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
oct
13
ene1
4
abr1
4
jul1
4
oct
14
ene1
5
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene1
6
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene1
7
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene1
8
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene1
9
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene2
0
abr2
0
jul2
0
CO
P B
illo
nes
Saldo neto de ventas NDF de TES por parte de los
IMC al Offshore
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2020
12
III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes
1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos
El Gráfico 15 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes
offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 16 el plazo promedio de
dichas operaciones. Para septiembre de 2020 el monto negociado fue de US$7,2 millones en swaps y
US$0,9 millones en opciones, mientras que no se presentaron negociaciones de forwards.
Gráfico 15
Gráfico 16
0,0
0,0
0,0
7,0
11
,0
9,7
3,9
1,7
7,1
3,3
8,4
6,8
13
,4
7,8 9
,7
20
,4
4,3 6
,5
4,7
14
,8
48
,6
12
,7
30
,7
6,0
4,9 5,7
9,8
7,2
31
7,4
37
,6
16
,9
8,1
0,1 1
7,8
0,1
46
8
14
,8
0,0
2
0,4
0,2
31
5,9
14
1,1
24
8,3
48
,8
1,5
1,0
75
,2 95
,1
13
1,5
15
3,5
71
,8
0,9
0
100
200
300
400
500
0
10
20
30
40
50
sep
.-1
8
oct
.-18
nov
.-18
dic
.-18
ene.
-19
feb.-
19
mar
.-1
9
abr.
-19
may
.-1
9
jun.-
19
jul.
-19
ago
.-1
9
sep
.-1
9
oct
.-19
nov
.-19
dic
.-19
ene.
-20
feb.-
20
mar
.-2
0
abr.
-20
may
.-2
0
jun.-
20
jul.
-20
ago
.-2
0
sep
.-2
0
Op
cion
es
Fo
rwa
rds
y S
wa
ps
Montos negociados en derivados no estandarizados (En millones de USD)
Forwards Swaps Opciones
0
70
140
210
280
350
420
sep
.-18
oct
.-18
no
v.-
18
dic
.-18
ene.
-19
feb.-
19
mar
.-1
9
abr.
-19
may
.-19
jun.-
19
jul.
-19
ago.-
19
sep
.-19
oct
.-19
no
v.-
19
dic
.-19
ene.
-20
feb.-
20
mar
.-2
0
abr.
-20
may
.-20
jun.-
20
jul.
-20
ago.-
20
sep
.-20
Día
s
Plazo Promedio
Forwards Swaps Opciones