1

Baltijos šalys v÷l bando matuotis “Baltijos tigrų” kailį?

Jekaterina RojakaDNB banko vyriausioji ekonomist÷ Baltijos šalims2013 m. balandžio 25 d.

2

Baltijos šalys stebina Europą savo sparčia pl÷tra

Šaltinis: Eurostat, Europos Komisija, DNB

Bendrasis vidaus produktas palyginamosiomis kainomis, metinis pokytis, proc.

-4.4

-14.8

-17.7

-14.1

2 1.5

-0.9

3.3

1.4

5.9 5.5

8.3

-0.6

3.6

5.6

3.2

-0.3

2.0

4.03.0

1.4

3.55.0

4.04.0 4.05.0

Euro zona Lietuva Latvija Estija

2009 2010 2011 2012 2013P 2014P 2015P

Lietuvos ir Estijos BVP apimtys pasieks prieškrizinį lygį 2014 m.

3Šaltinis: Eurostat, DNB

Prognoz÷

40

60

80

100

120

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Realaus BVP indeksas, didžiasia reikšm÷ = 100

Estija Latvija Lietuva Euro zona

44

Deja, eksporto varikliui po truputį ima trūkti degalų...

Šaltinis: Eurostat

Prekių ir paslaugų eksportas, palyginamosiomis kainomis, metinis pokytis, proc.

-12.4 -12.6-14.1

-20.6

11.2

17.4

11.6

22.9

6.3

14.112.7

23.4

2.7

11.2

7.15.6

Euro zona Lietuva Latvija Estija

2009 2010 2011 2012

Lietuva m÷gavosi sparčiausiais paslaugų eksporto augimo tempais

Šaltinis: Eurostat

-5.2

-12.8

-20.2

-16.2

5.0

7.7

-5.4

14.6

3.8

8.0

15.017.3

3.1 2.5

0.2

15.5

Euro zona Estija Latvija Lietuva

2009 2010 2011 2012

Paslaugų eksportas palyginamosiomis kainomis, metinis pokytis, proc.

14.0

8.4

3.1

0.3

0.5

0.1

0.2 1.

3

15.9

8.1

2.6

0.4

0.4 1.

0

0.7

2.6

25.0

9.8

5.6

1.0 1.

5

0.4 1.

3

5.5

Pas

laug

os

Tra

nspo

rto

pasl

augo

s

Kel

ion÷

s

Ryš

ių

Sta

tybo

s

Fin

ansi

n÷s IT

Kito

s

Lietuva Latvija Estija

Paslaugų eksportas 2012 m., dalis BVP, proc.

Euro zona

Šaltinis: http://www.kaltoons.com/

Euro zonos atsigavimas išsikv÷p÷

7Šaltinis: MARKIT, Capital Economics

S÷km÷ nusisuko ir nuo Rusijos

8

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1 ketv. 2 ketv. 3 ketv. 4 ketv. 1 ketv.

2010 2011 2012 2013 2013 P 2014 P

Rusijos realaus BVP metiniai pokyčiai, proc.

Prognoz÷

Šaltinis: FSSS, TVF, RF Ekonomikos pl÷tros ministerija

9

D÷l pingančių žaliavų maž÷sianti infliacija vangiau tuštins gyventojų pinigines

Šaltinis: Eurostat, Bloomberg

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

1620

04-0

1

2005

-01

2006

-01

2007

-01

2008

-01

2009

-01

2010

-01

2011

-01

2012

-01

2013

-01

Mastrichto kriterijus Latvija Lietuva Estija

Vidutin÷ metin÷ infliacija, proc.

230

240

250

260

270

280

2012

-09

2012

-10

2012

-11

2012

-12

2013

-01

2013

-02

2013

-03

2013

-04

70

74

78

82

86

90

Grūdai (skal÷ kair÷je)

Nafta (skal÷ dešin÷je)

Naftos (EUR/barelį) ir grūdų (EUR/toną) kainos dinamika

0.2

3.4

4.0

2.5

4.5

6.3

2.6

4.0

5.9

4.0 4.0

5.05.0

4.0

5.0

4.0

5.0 5.0

Lietuva Latvija Estija

2010 2011 2012 2013P 2014P 2015P

Bruto darbo užmokestis laikotarpio pabaigoje, metinis pokytis, proc.

Ger÷jantys vartotojų lūkesčiai ir kylantis darbo užmokestis skatins vidaus vartojimą

Vartotojų pasitik÷jimo rodiklis

-60

-55

-50

-45

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

2008

-01

2008

-07

2009

-01

2009

-07

2010

-01

2010

-07

2011

-01

2011

-07

2012

-01

2012

-07

2013

-01

Euro zonaEstija

LatvijaLietuva

Šaltinis: Eurostat, nacionalin÷s statistikos tarnybos, DNB

11

Mažmenin÷s prekybos apyvartos dar nepasiek÷ prieškrizinio lygio

Šaltinis: Eurostat

80

90

100

110

120

130

140

150

2008

I

2008

III

2009

I

2009

III

2010

I

2010

III

2011

I

2011

III

2012

I

2012

III

Estija Latvija Lietuva

Mažmenin÷s prekybos, išskyrus mot. transporto priemones, apyvartos palyginamosiomis kainomis (2010=100), proc.

-60

-40

-20

0

20

40

2008

-01

2008

-07

2009

-01

2009

-07

2010

-01

2010

-07

2011

-01

2011

-07

2012

-01

2012

-07

2013

-01

Euro zona

Estija

Latvija

Lietuva

Mažmenin÷s prekybos pasitik÷jimo rodiklis

12

Lietuvoje nedarbas maž÷ja l÷čiausiai

Nedarbo lygis laikotarpio pabaigoje, proc.

0

5

10

15

20

25

30

35

40

4520

08

2009

2010

2011

2012

2013

P

2008

2009

2010

2011

2012

2013

P

2008

2009

2010

2011

2012

2013

P

2008

2009

2010

2011

2012

2013

P

Euro zona Estija Latvija Lietuva

Visas nedarbas

Jaunimo nedarbas

Šaltinis: Eurostat

O jaunimo įtraukimas į darbo rinką yra vienas žemiausių ES

13Šaltinis: Eurostat, Lietuvos statistikos departamentas

-15

-10

-5

0

5

10

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Dirbančiųjų skaičiaus metinis pokytis, proc.

Latvija

Lietuva

Estija

ES-27

15

20

25

30

35

40

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Jaunimo užimtumo lygis, proc.

Latvija Lietuva Estija ES-27

14

Atlyginimams prad÷jus did÷ti, įmon÷ms teks ieškotis naujų konkurencingumo kozirių

Šaltinis: Lietuvos statistikos departamentas

-1.7

1.23.2

5.87.2

11.0

17.2

20.519.4

-4.4 -3.9

2.7 2.6

9.8

3.8

7.9

13.3 14.012.7

17.015.9

-6.0

8.96.8

4.8

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Darbo našumo* ir darbo užmokesčio metiniai augimo tempai, proc.

Darbo užmokestis Darbo našumas

* Vieno dirbančiojo sukurta prid÷tin÷ vert÷ to meto kainomis

0

2

4

6

8

10

12

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Išlaidų į mašinas ir įrengimus santykis su BVP,proc.

Euro zona

Estija

Latvija

Lietuva

1.8

3.2

3.6

3.6

3.8

3.8

4.0

4.3

4.4

4.7

4.8

4.8

5.0

5.5

5.8

5.8

6.2

6.2

6.3

8.0

8.1

8.2

8.5

2.1

2.2

0.6

1.7

1.5

1.1

0.8

1.5

1.6

1.7

1.9

2.1

1.8

1.5

2.4

1.5

2.1

1.6

1.5

2.7

0.9

2.9

2.5

6.1

7.7

9.9

11.4

14.9

14.5

10.9

11.1

13.3

12.0

10.8

10.6

13.0

11.9

13.3

10.9

15.2

9.5

9.4

12.9

12.4

13.8

10.5

Airija

Graikija

JK

Lietuva

Prancūzija

Suomija

Portugalija

Nyderlandai

Ispanija

Euro zona

Danija

Vokietija

Lenkija

Švedija

Austrija

Italija

Latvija

Slov÷nija

Vengrija

Čekija

Bulgarija

Estija

Slovakija

Į mašinas ir įrengimus

Į transporto priemones

Kitos

Investicijų į pagrindinio kapitalo formavimą dalis BVP, proc.

15

Kol kas ateities pl÷trai Lietuvos įmon÷s ruošiasi vangiai

Šaltinis: Eurostat

Lietuva vis dar nepatraukli užsienio investuotojams

Tiesioginių investicijų srautai, BVP proc.

1.6

6.1

0.82.6 3.2

1.0 0.8 0.6 -0.1

5.7

4.8

5.8

-1.4

0.6

1.40.0

2.4

0.3

-3.1 -3.9

0.2

1.1

0.41.4

0.3

1.0-0.1

2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012

Estija Latvija Lietuva

Kitos

Reinvesticijos

Akcinis kapitalas

TI

Šaltinis: Eurostat

Palūkanų normos Lietuvos privačiam sektoriui –istorin÷se žemumose

0

2

4

6

8

10

12

200

5-0

1

200

5-0

7

200

6-0

1

200

6-0

7

200

7-0

1

200

7-0

7

200

8-0

1

200

8-0

7

200

9-0

1

200

9-0

7

201

0-0

1

201

0-0

7

201

1-0

1

201

1-0

7

201

2-0

1

201

2-0

7

201

3-0

1

LitaisEurais

Paskolų įmon÷ms ir namų ūkiams palūkanų normos, proc.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2005

-01

2005

-07

2006

-01

2006

-07

2007

-01

2007

-07

2008

-01

2008

-07

2009

-01

2009

-07

2010

-01

2010

-07

2011

-01

2011

-07

2012

-01

2012

-07

2013

-01

Litais

Eurais

Palūkanų normos už įmonių ir namų ūkių ind÷lius, proc.

Šaltinis: Lietuvos bankas

Baltijos šalių gyventojų taupymo lygis daug žemesnis nei vidutiniškai Euro zonoje

Namų ūkių ind÷liai, santykis su BVP, proc.

62.2

27.1

22.0

27.8

61.9

28.0

23.2

28.6

61.8

27.9

20.9

25.1

63.7

28.4

19.5

25.4

Euro zona Estija Latvija Lietuva

2009 2010 2011 2012

Šaltinis: ECB, Eurostat

Paskolų maž÷jimą pajuto ir euro zonos šalys

19

53.4

55.7

56.4

55.6

55.4

47.2 54

.1

50.4

44.0

40.6

39.5 46

.4

44.9

37.5

30.1

27.0 31.4

28.7

24.5

22.8

52.7 52

.7

51.0

50.1

47.9

45.1

50.5

45.5

37.6

36.6 44

.9

51.8

48.8

40.8

34.1

31.9 35

.2

30.5

25.4

24.1

0

20

40

60

80

100

120

2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012

Euro zona Estija Latvija Lietuva

Paskolų portfelio ir BVP santykis, proc.

Įmon÷s Namų ūkiai

Šaltinis: ECB, Eurostat

Valdžios sektoriaus skyl÷s kol kas lopomos s÷kmingai

Šaltinis: Eurostat

Mastrichto kriterijus

1.7

4.3

3.5

2.0

5.3 5.3

4.14.0

2014 2015 2016 2017 2018 2020 2021 2022

Skolos refinansavimo poreikis ateinantiems metams, mlrd. litų

10.1

18.5

20.8

37.8

38.2

40.7

40.7

45.8

45.8

52.1

53

54.1

55.6

71.2

73.4

79.2

81.9

84.2

85.8

90.2

90.6

99.6

117.6

123.6

127.0

156.9

Estija

Bulgarija

Liuksemburgas

Rumunija

Švedija

Latvija

Lietuva

Čekija

Danija

Slovakija

Suomija

Slov÷nija

Lenkija

Nyderlandai

Austrija

Vengrija

Vokietija

Ispanija

Kipras

Prancūzija

Euro zona

Belgija

Airija

Portugalija

Italija

Graikija

Valdžios sektoriaus skola, proc. BVP

2011

2012

Fiskalinis deficitas Lietuvoje vis dar išlipa iš Mastrichto r÷mų

-6.3

-2.0

-9.8-9.4

-6.2

0.2

-8.1-7.2

-4.2

1.1

-3.4

-5.5

-3.7

-0.3-1.2

-3.3

Eurozona Estija Latvija Lietuva

2009 2010 2011 2012

Valdžios sektoriaus balansas, dalis BVP, proc.

Šaltinis: Eurostat

Baltijos šalių laukia atokv÷pis prieš naująjį spurtą

• Ekonomin÷ aplinka šiemet nebus palanki, Baltijos šalių eksporto ind÷lis į BVP maž÷s.

• Spartesn÷s pl÷tros Baltijos šalyse galima tik÷tis 2014 m., kai lūkesčiai išsiverš iš neigiamos zonos, o sąlygos investuoti vis dar bus palankios.

• Lietuva ir Estija jau kitąmet grįš į prieškrizinį lygį pagal sukuriamą BVP palyginamosiomis kainomis.

• Švies÷ja perspektyvos gyventojams: darbo užmokestis šiemet prašoks prieš krizę steb÷tą aukščiausią tašką, o maž÷janti infliacija ir žemos palūkanų normos skatins vidaus vartojimą.

22

2323

AČIŪ UŽ DöMESĮ!

DNB banko analitikų apžvalgas galite rasti:www.dnb.lt/apzvalgos