balance y cuenta de resultados banco-empresa

Herramientas devaloración cuantitativa:

para la relaciónbanco-empresa

Caso Práctico

Herramientas devaloración cuantitativa:

para la relaciónbanco-empresa

18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 18

el mismo modo que una entidad bancariaconoce la rentabilidad de sus clientes y latiene en cuenta a la hora de negociar con

ellos, la empresa puede y debe conocer cuál es el costeaproximado que le supone el negocio bancario y utili-zar este dato en su gestión de las relaciones bancarias.Para lograrlo nos serviremos de una sencilla hipótesispor la cual supondremos que la rentabilidad obtenidapor una entidad bancaria en su relación con la empresaequivaldrá, aproximadamente, al coste global que so-porta ésta al trabajar con la entidad. Por tanto, plante-aremos nuestro análisis desde la posición bancariacentrándonos en estimar su rentabilidad o margen“bruto”, sin entrar a valorar sus costes internos(1). Pro-cederemos de este modo, por un lado, para simplificarnuestro análisis y, por otro, debido a la dificultad queentraña tanto conocer estos costes con detalle comoestimar los criterios que sigue cada banco a la hora deimputarlos en su cuenta de resultados.

La rentabilidad bruta del banco podremos medirlaen términos relativos, a través del “balance banco-empresa”; en términos absolutos, a partir de “lacuenta de resultados banco-empresa” e incluso po-dremos reflejar un resumen de los principales datossuministrados por ambos modelos que nos servirápara comparar los resultados obtenidos por distintasentidades, lo que se conoce por “mapa bancario”.

BALANCE BANCO-EMPRESAEsta herramienta nos permitirá estimar la rentabi-

lidad bruta aproximada(2) que obtiene el banco en sunegocio con la empresa durante un período determi-nado, que, a los efectos prácticos que aquí nos intere-san, recomendamos sea el anual. Dicha rentabilidadserá expresada en términos porcentuales, por tanto,es un dato relativo que surgirá al comparar los ingre-sos financieros netos percibidos por el banco con elriesgo financiero neto medio concedido a la empresa.Para poder realizar este cálculo será preciso que la po-sición neta de la empresa sea deudora, es decir, man-tenga más créditos y préstamos a favor de la entidadbancaria que saldos y depósitos a su favor(3).

A la obtención de los ingresos financieros netospercibidos por el banco se llegará del siguiente modo:

• El criterio de cómputo de intereses y comisionesha de ser el de su “devengo” durante el períodoobjeto de análisis, independientemente de cuálsea su fecha de pago.

• Las comisiones han de incluir tanto las que se pa-guen en operaciones interiores como, en su caso,las abonadas por operaciones de extranjero.

• A efectos de simplificar nuestro análisis no ten-dremos en cuenta otros gastos repercutidos porel banco, a pesar de que supongan cierto benefi-cio para el mismo, que no son propiamente inte-reses o comisiones, como, por ejemplo, los gas-tos de correo.

Por su parte, el riesgo financiero neto medio es-tará integrado por tres elementos:

1. Activo medio: saldo medio durante el período detodas las operaciones contratadas con el bancoque suponen riesgo para él (créditos, préstamos,descuento comercial, etcétera).

• Para estimar el riesgo medio del descuento co-mercial será fundamental conocer cuándo de-jan de ocupar línea los efectos comerciales des-

Nº 240 • Junio 2007 Estrategia Financiera 19

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AUTOR: Cantalapiedra Arenas, MarioTÍTULO: Herramientas de valoración cuantitativa para la relaciónbanco-empresaFUENTE: Estrategia Financiera, nº 240. Junio 2007LOCALIZADOR: 45/2007RESUMEN: La empresa cuenta con unos instrumentos que permiten valorarlas relaciones con las entidades financieras desde un punto de vista cuantita-tivo. A través de ellos podremos conocer cuál es el coste aproximado que su-pone operar con una determinada entidad, en un período concreto. El artículomuestra cómo deben ser elaborados estos instrumentos y cómo podremos uti-lizarlos en las negociaciones bancarias.DESCRIPTORES: Banca-Empresa, negociación bancaria, rentabilidad, coste,balance, cuenta de resultados, mapa bancario.

Ficha Técnica

D

www.estrategiafinanciera.es[ ] Banca-Empresa

La posición de la compañía en el proceso de negociación que se establece con laentidad financiera puede verse reforzada si somos capaces de estimar el beneficio aportado

a la entidad. Para comprobarlo se ponen en práctica herramientas de valoración.

, Mario Cantalapiedra ArenasEconomista

(1) Los cuales sí serán considerados por la entidad a la hora de calcularla rentabilidad neta de cada uno de sus clientes.

(2) Todos los cálculos que vamos a realizar de la rentabilidad de la enti-dad bancaria, al estar realizados desde el ámbito externo a la misma,deberemos tomarlos con cierta relatividad.

(3) La situación, por otro lado, más habitual dentro del segmento de empresas.

Ingresos financieros netos: Intereses (deudores)cobrados por el banco + Comisiones cobradaspor el banco – Intereses pagados (acreedores)

por el banco


20 Estrategia Financiera Nº 240 • Junio 2007

contados (el mismo día de su vencimiento o unperíodo concreto después).

2. Pasivo directo medio: saldo medio de todos los de-pósitos de fondos que mantiene la empresa en laentidad bancaria (cuentas a la vista, depósitos aplazo fijo, etcétera).

3. Pasivo indirecto medio o saldo “float”: saldo medioobtenido por el banco en operaciones de compen-sación, el cual surge tanto por el tiempo que pasadesde que el banco recibe una cantidad a favor de laempresa hasta que la abona en cuenta con fechavalor, como por el que transcurre desde que elbanco carga un pago en cuenta con fecha valorhasta que realmente lo liquida a su destinatario fi-nal (por ejemplo, a la Administración Tributaria conel pago de impuestos o a la Tesorería General de laSeguridad Social con el pago de seguros sociales).

• Este pasivo indirecto medio no tendrá retribu-ción para la empresa.

• Para las fechas de valoración se deberá tener encuenta tanto lo dispuesto en la Circular 8/1990,de 7 de septiembre, del Banco de España, queestablece los límites sobre fechas de valoraciónde cargos y abonos, como las condiciones parti-culares negociadas, en su caso, con el banco(4).

• La compensación de los seguros sociales se ajustaa un calendario anual establecido por el órganorecaudador de la Tesorería General de la Seguri-dad Social, el cual hace variar el floating bancariosegún los meses del año. A efectos prácticos, elbanco mantendrá, por término medio, estos fon-dos sin coste financiero alrededor de nueve días.

• En lo que respecta al pago de impuestos, y aefectos de fijar un criterio homogéneo para to-das las entidades e impuestos, consideraremosel mismo plazo medio de compensación ban-caria de nueve días.

Por tanto, el riesgo financiero neto medio conce-dido a la empresa será igual a:

De este modo, estaremos en condiciones de obte-ner la rentabilidad o margen bruto que el banco ob-tiene de su relación con la empresa:

La complicación más importante que podemosencontrar en el proceso descrito será la de recopilarlos datos necesarios para efectuar el análisis. A travésde las bancas electrónicas será más sencillo reunir-los, fundamentalmente los que se refieren a los saldosmedios de activo y pasivo directo, puesto que la ma-yoría de las que existen permiten obtener fácilmenteinformes sobre los saldos medios de operaciones con-tratadas, intereses cobrados a la empresa y pagados aella, o comisiones percibidas por el banco durante unperíodo de tiempo. En otras ocasiones, deberemos ob-tener los datos a partir de los propios registros con-tables de nuestra compañía.

CUENTA DE RESULTADOS BANCO-EMPRESACon esta herramienta trataremos de cuantificar

el beneficio o margen bruto, en valores absolutos (eu-ros), que obtiene la entidad bancaria con la empresadurante el período, diferencia entre ingresos y gastosde la entidad. En primer lugar, determinaremos losmárgenes financieros que obtendrá el banco por lasoperaciones de activo y pasivo directo:

Para calcular ambos márgenes deberemos estimartanto el coste medio de la obtención de fondos para elbanco como la rentabilidad media de que obtiene desu inversión. Una posible solución es tomar como re-ferencia el índice del mercado interbancario (EURIBOR)medio del período. Al elegir este indicador, tendremoslo que le cuesta al banco conseguir en el mercado in-terbancario los fondos que financiarán a la empresa ola rentabilidad que obtendrá, en ese mismo mercadointerbancario, de los saldos que la empresa le cede.

Herramientas de valoración cuantitativapara la relación banco-empresa

Banca-Empresa

(4) No debemos olvidar que, aparte de plantear nuestra negación con laentidad sobre tipos de interés y comisiones, también podremos negociarfechas de valoración.

Lo que para el banco es rentabilidadequivaldrá al coste aproximado quesoporta la empresa

Rentabilidad banco-empresa (%)=

= × 100Ingresos netosRiesgo neto medio

Riesgo financiero neto medio: Activo medio – – Pasivo directo medio – Pasivo indirecto medio

Margen bruto financiero por activo: Interesescobrados a la empresa – Coste medio obtención

fondos cedidos a la empresa

Margen bruto financiero por pasivo directo:Rentabilidad media obtenida fondos cedidos por

la empresa - Intereses pagados a la empresa

w



w


Banca-Empresa

Posteriormente, a los márgenes financieros poractivo y pasivo directo habrán de añadirse los bene-ficios que se desprendan de las operaciones de com-pensación (pasivo indirecto) y de las comisiones co-bradas a la empresa. El pasivo indirecto supondre-mos que se rentabilizará al tipo medio derentabilidad de la inversión (de nuevo tomando elEURIBOR medio del período), y que no tendrá costepara el banco. Por su parte, en el resultado por comi-siones cobradas no se tendrán en cuenta los costessoportados por el banco para proporcionar los servi-cios correspondientes ante la imposibilidad de cono-cerlos para cada entidad.

La suma de márgenes por activo, por pasivo di-recto e indirecto y por comisiones, dará por resultadoel beneficio o margen bruto en valores absolutos de laentidad que pretendemos hallar. La utilidad de esteanálisis queda patente si pensamos en dos bancosque hayan obtenido el mismo resultado en el anterioranálisis del balance banco-empresa (igual rentabili-dad porcentual), puesto que nos dará a conocer acuál de las dos entidades aportamos una mayor can-tidad en euros.

MAPA BANCARIOPor último, nos resultará muy útil reunir en un

cuadro-resumen las principales magnitudes obteni-das a partir de los análisis balance banco-empresa ycuenta de resultados banco-empresa. De este modopodremos comparar fácilmente, y de una manera in-tuitiva, los resultados obtenidos por las distintas enti-dades financieras con la que nos relacionemos:

CASO PRÁCTICO

Veamos la aplicación práctica de las herramientasanteriores a partir de la información recopilada poruna empresa sobre la operativa mantenida duranteun año con una entidad bancaria:

• Póliza de Crédito

– Límite concedido: 70.000 euros.–Saldo medio dispuesto: 50.000 euros.–Saldo medio no dispuesto: 20.000 euros.–Tipo de interés: 4,75% anual.–Comisión de apertura: 1,5% (sobre límite

concedido).–Comisión de 0,75% trimestral

disponibilidad: (sobre saldo nodispuesto).

–No se han producido excesos de utilización so-bre el límite durante el período.

• Descuento comercial

–Línea de descuento: 500.000 euros.–Saldo de ocupación medio: 375.000 euros.–Cesión anual: 1.800.000 euros.–Tipo de interés: 4,50%.–Comisión de cobro media: 0,8%.–Comisión por 5,75% (sobre no-

devolución: minal impagado).–El porcentaje de impagados durante el período

se eleva al 1%.

• Cuenta corriente

–Saldo medio: 5.500 euros.–Tipo de interés: 0,75%.

• Depósitos a plazo

–Saldo medio: 15.000 euros.–Tipo de interés: 3%.

• Cobro de cheques

–Volumen anual: 200.000 euros.–Días float: 2.–Comisión cobro: 0,15%.–No han existido devoluciones de cheques en el

año.

• Pagos por transferencia

–Volumen anual: 300.000 euros.–Días float: 2.–Comisión emisión: 0,3%.

• Compensaciones de impuestos

–Volumen anual: 275.000 euros.–Días float: 9.

MAPA BANCARIO

CONCEPTOSEntidad

1 €/ %

Entidad2

€/ %

Entidad3

€/ %

Intereses cobrados por elbanco (1)

+ Comisiones cobradaspor el banco (2)

– Intereses pagados por elbanco (3)

= Ingresos financierosnetos

Activo medio– Pasivo directo medio– Pasivo indirecto medio

= Riesgo neto medio (4)

Coste medio por intere-ses cobrados (1) / (4)

+ Coste medio por comi-siones (2) / (4)

– Coste medio por intere-ses pagados (3) / (4)

= Coste medio bancario

Margen bruto aportadoal banco


Nº 240 • Junio 2007 Estrategia Financiera 23

• Compensaciones de seguros sociales

–Volumen anual: 155.000 euros.–Días float: 9.

• La empresa no ha realizado con el banco opera-ciones de extranjero en el período.

• El EURIBOR medio del período se estima en el 3,5%.

• Buscamos obtener la rentabilidad bruta globalobtenida por la entidad en su negocio con la em-presa, tanto en términos relativos como absolu-tos, así como trasladar los resultados obtenidosal mapa bancario.

1.° Cálculo del activo medio e intereses cobrados

2.° Cálculo del pasivo directo medio e interesespagados

3.° Cálculo del pasivo indirecto medio

(1) Saldo pasivo indirecto medio =

4.° Cálculo de las comisiones cobradas

5.° Resumen balance banco-empresa

1.° Cálculo del margen por activo

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Banca-EmpresaHerramientas de valoración cuantitativa

para la relación banco-empresa

ActivoSaldomedio

Tipo deinterés %

Interesescobrados

Crédito

Descuento comercial

Total

50.000

375.000

4,75

4,50

2.375

16.875

425.000 19.250

Pasivo directoSaldomedio

Tipo deinterés %

Interesespagados

Saldo a favor empresaen c/c

Depósitos a plazo

Total

5.500

15.000

0,75

3,00

41,25

450,00

20.500 491,25

Pasivo indirectoVolumen

anualDías

Saldomedio (1)

Cobro cheques

Pago transferencias

Impuestos

Seguros sociales

Total

200.000

300.000

275.000

155.000

2

2

9

9

1.095,89

1.643,84

6.780,82

3.821,92

930.000 13.342,47

1. BALANCE BANCO-EMPRESA

Entidad bancaria analizada:

Perído analizado:

BANCO EJEMPLO, S.A.20XX

Apertura crédito 70.000 1,50 1.050

Disponibilidadcrédito 20.000 0,75 (trim.) 600

Cobro efectos 1.800.000 0,80 14.400

Devoluciónefectos 18.000 5,75 1.035

Cobro cheques 200.000 0,15 300

Pagotransferencias 300.000 0,30 900

Total 2.408.000 18.285

ComisionesVolumen

anualTipo

Comisionescobradas

Activo medio 425.000,00

– Pasivo directo medio 20.500,00

+ Pasivo indirecto medio 13.342,47

= Riesgo neto medio 391.157,53

Intereses cobrados 19.250,00

+ Comisiones cobradas 18.285,00

– Intereses pagados 491,25

= Ingresos netos 37.043,75

Rentabilidad banco-empresa (%)=

= × 100 =

= × 100 = 9,47%37.043,75391.157,53

Ingresos netosRiesgo neto medio

2. CUENTA DE RESULTADOS BANCO-EMPRESA

Entidad bancaria analizada:Perído analizado:

BANCO EJEMPLO, S.A.20XX

ActivoSaldomedio

Interesescobrados

Costefondos(1) Margen(2)

CréditoDescuento

comercial

Total

50.000375.000

2.375116.875

1.75013.125

6253.750

425.000 19.250 14.875 4.375

(1) Al tipo de interés del 3,5%(2) Margen por activo = Intereses cobrados – Coste fondos

Volumen × días365


2.° Cálculo del margen por pasivo directo

3.° Cálculo del margen por pasivo indirecto

4.° Cálculo del margen por comisiones

En el ejemplo planteado, la rentabilidad bruta ob-tenida por el banco en términos relativos es del9,47%, que identificaremos con el coste aproximadosoportado por la empresa por operar con dicha enti-dad. Por su parte, el margen bruto aportado a lacuenta de resultados bancaria es de 23.353,24 euros.Estos datos podrán ser comparados con los obteni-dos por la misma entidad en períodos anteriores, ob-servando su evolución en el tiempo, o bien podránser examinados frente a los que logren bancos com-petidores con los que también trabaje la empresa.

CONCLUSIONES • Son métodos que se basan en el resultado que

consigue el banco sin entrar a valorar lo que másinteresa a la propia empresa.

• No obstante, son adecuados para ver la evoluciónen el tiempo con cada entidad y, si se aplican porigual a todos los bancos, también sirven para es-tablecer comparaciones entre ellos.

• Deben elaborarse a la medida de cada empresa enfunción de los productos y servicios que demandende las entidades financieras con las que trabajan.

• Como herramientas a utilizar en los procesos denegociación, si estimamos correctamente la renta-bilidad del banco, nos permitirán garantizar a ésteun nivel de beneficios en función de volúmenes,servicios y condiciones que se pacten y a cambiode la cesión de un riesgo crediticio determinado.

• Basándose en su información, la empresa puedeidentificar fácilmente los elementos de coste másgravosos (en el caso práctico que acabamos dever, destacaría la comisión de cobro de efectosaplicada en el descuento comercial), los cuales, enprincipio, serán los que proporcionen mayores in-gresos a la entidad e intentar centrar en ellos lasnegociaciones bancarias posteriores. 9

Pasivo directo

Saldomedio

Interesespagados

Rentabilidadinversión(1) Margen(2)

Saldo a favorempresa en c/cDepósito aplazo

Total

5.500

15.000

41,25

450,00

192,50

525,00

151,25

75,00

20.500 491,25 717,50 226,25

(1) Al tipo de interés del 3,5%(2) Margen por pasivo directo = Rentabilidad inversión – Intereses pagados

Pasivo directoVolumen

anualSaldomedio

Margen(1)

Cobro chequesPago transferenciasImpuestosSeguros sociales

Total

200.000300.000275.000155.000

1.095,891.643,846.780,823.821,92

38,3657,53

237,33133,77

930.000 13.342,47 466,99

(1) Margen por pasivo indirecto = Saldo medio x Tipo medio rentabili-dad inversión (3,5%)

Apertura crédito 70.000 1,50 1.050,00

Disponibilidadcrédito 20.000 0,75 (trim.) 600,00

Cobro efectos 1.800.000 0,80 14.400,00

Devoluciónefectos 18.000 5,75 1.035,00

Cobro cheques 200.000 0,15 300,00

Pagotransferencias 300.000 0,30 900,00

Total 2.408.000 18.285,00

ComisionesVolumen

anualTipo

Comisionescobradas(margen)

Margen por activo 4.375,00

+ Margen por pasivo directo 226,25

+ Margen por pasivo indirecto 466,99

+ Margen por comisiones 18.285,00

= Margen bruto total 23.353,24

3. MAPA BANCARIO (Período 20XX)

CONCEPTOSBanco

Ejemplo, S.A.€/ %

Intereses cobrados por el banco (1)+ Comisiones cobradas por el banco (2)– Intereses pagados por el banco (3)

19.250,00 €18.285,00 €

491,25 €

= Ingresos financieros netos 37.043,75 €

Activo medio– Pasivo directo medio– Pasivo indirecto medio

425.000,00 €20.500,00 €13.342,47 €

= Riesgo neto medio (4) 391.157,53 €

Coste medio por intereses cobrados (1) / (4)+ Coste medio por comisiones (2) / (4)– Coste medio por intereses pagados (3) / (4)

4,92%4,68%0,13%

= Coste medio bancario 9,47%

Margen bruto aportado al banco 23.353,24 €


El margen bruto total aportado a laentidad será la suma de los márgenespor activo directo, pasivo directo,pasivo indirecto y comisiones

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5.° Resumen cuenta de resultados banco-empresa


Banca-Empresa


balance y cuenta de resultados banco-empresa

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