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Jordi Fabregat
• BALANCE
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ANALISIS FINANCIERO
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Jordi Fabregat
INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE
Ordenación
Análisis Estático
Análisis Dinámico
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Clasificación
Ratios
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Jordi Fabregat
EL BALANCE
• Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada.
• En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro
• El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas
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ORDENACION DEL ACTIVO
INMOVILIZADO(NO CORRIENTES)
• Material• Intangible• Financiero• Extrafuncional
CIRCULANTE(CORRIENTES)
FuncionalExistenciasClientesEfectivo
Extrafuncional
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ORDENACION DEL PASIVO Y PN
PATRIMONIO NETO CapitalReservas
DEUDA (pasivo)
Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes)
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CRITERIOS ORDENACION
ActivoNo corriente
(fijo)
ActivoCorriente
(circulante)
Patrimonio neto
PasivoNo Corriente
(a largo)
Pasivo Corriente(a corto)
EXIG
IBILID
AD
LIQU
IDEZ
ACTIVO PASIVO y PN
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FONDO DE MANIOBRA
Activo No Corriente
Activo Corriente
Capitales Permanentes
Pasivo a Corto
Fondo de maniobra
200
220
240
180 40
Es la diferencia entre el activo corriente y
la deuda a corto plazo
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RATIOS DE CIRCULANTE
FONDO DE
MANIOBRA
F.M.
ActivoCorriente
F.M.
Existencias
SOLVENCIACORRIENTE
Activo Corriente
Pasivo Corriente
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ENDEUDAMIENTO
RATIO:DEUDA
PATRIMONIO NETO
CALIDAD
LARGO vs CORTO
RECURSOS AUTOMATICOS
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INDITEX 2008-2007
RATIOS DE CIRCULANTE 2008 2007Fondo de Maniobra 523 264FM / Existencias 51,94% 32,04%FM / Activo Circulante 17,54% 12,29%Endeudamiento 0,69 0,65Deuda Largo / Deuda Total 14,88% 17,04%Proveedores / Deuda Total 68,36% 71,29%Deuda Financiera / Ebitda 0,43 0,36
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ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
APLICACIONES ORIGENES
Dism. PasivosAum. InmovilizadoAum. ExistenciasAum. ClientesAum. Efectivo
Dism. ActivosAum. CapitalAum. DeudaBeneficio Amortización
EXIG
IBILID
AD
LIQU
IDEZ
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INDITEX 2008-2007
APLICACION DE FONDOS ORIGEN DE FONDOS
Inmovilizado 530 38,86% Patrimonio neto 746 54,69%Existencias 183 13,42% Deuda a largo plazo 43 3,15%Deudores 100 7,33% Proveedores 356 26,10%Efectivo 551 40,40% Deuda a corto 219 16,06%
TOTAL 1.364 100,00% TOTAL 1.364 100,00%
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ROTACIONES DEL CIRCULANTE
Existencias:Saldo medio de existencias
Ventas a coste de materiales
Clientes:
Proveedores:
Saldo medio de clientes
Ventas + IVA
Saldo medio de proveedores
Compras + IVA
* 360
* 360
* 360
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INDITEX 2008-2007
ROTACIONES ( en dias) 2008 2007
Existencias 89 83Clientes 18 16Proveedores 174 162
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INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE
Ordenación
Análisis Estático
Análisis Dinámico
• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Clasificación
Ratios
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LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
• Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año)
• Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos.
• Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución
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ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I
Ingresos de explotación- Costes variables= Margen bruto- Costes fijos imputables= Margen de contribución- Costes fijos no imputables= EBITDA (Cash-flow de explotación)- Amortizaciones= Resultado de explotación (EBIT)
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ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II
Resultado de explotación (EBIT)+/- Resultados atípicos+/- Resultados financieros= Resultado antes Impuestos (EBT o BAI)- Impuestos= Resultado después de impuestos (EAT o BDI)
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PUNTO MUERTO
Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio.
Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas
Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables
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Empresa A Empresa B
Ventas 1000 1000coste variable 300 600margen bruto 700 400coste fijo 600 300beneficio 100 100
PUNTO MUERTO Empresa A Empresa B
Margen bruto 70% 40%coste fijo 600 300ventas P.M. 857 750
EJEMPLO PUNTO MUERTO
PUNTO MUERTO
-200-100
0100200
300400
700 800 900 1000 1100 1200 1300
VENTASBE
NEFI
CIO
beneficio A beneficio B
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GENERACION DE RESULTADOS
ActivoFuncional
ActivoExtrafuncional
Resultado de
Explotación
ResultadosAtípicos
Patrimonioneto
Deuda GastosFinancieros
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RATIOS ECONOMICOS
RENDIMIENTOdel
ACTIVO(ROA)
=
Resultado de explotación
Activo total neto
RENTABILIDADdel
CAPITAL(ROE)
=Resultado después de impuestos
Patrimonio neto
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DESGLOSE DE LOS RATIOS
RENDIMIENTO del ACTIVO
Resultado explotación
Ventas*
Ventas
Activo total neto
MARGEN ROTACIÓN
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DESGLOSE DE LOS RATIOS
RENTABILIDAD del CAPITAL
Resultado d. Impuestos
Ventas*
Ventas
Patrimonio Neto
MARGEN ROTACIÓN
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INDITEX 2008-2007
RENTABILIDAD 2008 2007
ROA 23,47% 23,65%Margen 17,68% 16,57%Rotación 1,33 1,43
ROE 29,83% 29,10%Margen 13,33% 12,32%Rotación 2,24 2,36
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
Activo
CapitalPropio
Deuda Coste dela deuda
Rendimiento
Favorable Desfavorable
Rendimiento > Coste deuda
Rentabilidad > Rendimiento
Rendimiento < Coste deuda
Rentabilidad < Rendimiento