avaliação da viabilidade econômico-financeira em projetos - 3ª aula 10/06/13
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Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira
em Projetos - 3ª aula 10/06/13
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SOBRE O PROJETO A SER APRESENTADO
- LEVANTAMENTO DE DADOS E INFORMAÇÕES: INICIAR COLETA DE DADOS E INFORMAÇÕES QUE POSSAM INTERFERIR COM A “VIABILIDADE DO PROJETO”;
- FONTES DE CAPITAL UTILIZADAS NO PROJETO;
- CÁLCULO DO CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL UTILIZANDO;
-CONCLUSÕES SOBRE A VIABILIDADE DO PROJETO (Pontos positivos e negativos);
-BIBLIOGRAFIA E FONTES DE INFORMAÇÕES UTILIZADAS.
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SOBRE O PROJETO A SER APRESENTADO
- Plano de investimento (Planilha de investimentos) - WACC (“Weighted Average Cost of Capital”): Custo Médio Ponderado do Capital de uma empresa (CMPC).
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WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)
Custo de Capital Médio Ponderado (Weighted Average Cost of Capital ou WACC em inglês) é uma taxa que mede a remuneração requerida sobre o capítal investido em uma empresa. Essa taxa mede também o custo de oportunidade dos investidores ou credores do negócio. Os termos "Médio" e "Ponderado" são utilizados já que nem todos os investidores e credores requerem a mesma taxa de remuneração sobre o capital que investiram e, portanto, deve-se calcular uma média ponderada (pelo capital investido de cada credor ou investidor) das remunerações requeridas (ou custos de capital) por cada um dos credores e investidores.
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WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)
Em síntese podemos dizer que: Custo Médio Ponderado do Capital de uma empresa. É a média ponderada dos custos de capital próprio e de terceiros pelas suas respectivas participações no investimento total da empresa.
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WACC ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)
Introdução ao cálculo de WACC
Média ponderada ou ponderação composta:
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FÓRMULA PARA PONDERAÇÃO COMPOSTA:
Onde: V= valor, P= prazo, i=taxa
Para cálculo do prazo médio = Σ (V.P)/ Σ (V)
Para cálculo da taxa média = Σ (V.P.i)/ Σ (V.P)
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HP-12C ALGÉBRICA (Prazo m) ALGÉBRICA (TX m)
1000 30 1,2% 1000 30.000 30000 36.000
500 45 1,7% 500 22.500 22500 38.250
300 67 0,9% 300 20.100 20100 18.090
1800 40,33 1,2719% 1800 72.600 72600 92.340 40,33 1,2719
MÉDIA PONDERADA
Utilizando as teclas Σ+ e Σ-
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HP-12C (Prazo m) HP-12C (Tx m)
1.000 ENTER 1.000 ENTER
30 SOMATÓRIO + 30 X
500 ENTER 1,2 SOMATÓRIO +
45 SOMATÓRIO + 500 ENTER
300 ENTER 45 X
67 SOMATÓRIO + 1,7 SOMATÓRIO +
RCL 6 = 72.600 300 ENTER
RCL 4 = 1.800 67 X
DIVIDE = 40,33 0,9 SOMATÓRIO +
RCL 6 = 92.340
RCL 4 = 72.600
DIVIDE = 1,2719
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MÉDIA PONDERADA
HP-12C ALGÉBRICA (Prazo m) ALGÉBRICA (TX m)
1000 30 1,2% 1000 30.000 30000 36.000
500 45 1,7% 500 22.500 22500 38.250
300 67 0,9% 300 20.100 20100 18.090
1800 40,33 1,2719% 1800 72.600 72600 92.340 40,33 1,2719
Ponderação composta com itens negativos!ou seja, precisamos retirar de um somatório um determinado item.Retirar do total o segundo registro.(500x45x1,7)Ponderar novamente, agora sem o segundo registro.
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Exemplo de taxa média para tomada de recursos:
Banco Marte: R$ 32.000,00 - 24 meses - taxa 4,89% a.m.
Banco Júpiter: R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 5,68% a.m.
Banco Mercúrio R$ 12.000,00 - 48 meses - taxa 3,79% a.m.
Investidor R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 2,5 a.m.
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Exemplo de taxa média para tomada de recursos:
Banco Marte: R$ 42.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m.
Banco Júpiter: R$ 18.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m.
Banco Mercúrio R$ 62.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m.
Investidor R$ 20.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m.
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Custo Médio Ponderado de Capital (uma fórmula simplista)
O custo médio ponderado do capital (CMPC) é obtido pelo custo de cada fonte de capital, ponderado por sua respectiva participação na estrutura de financiamento da empresa.
Forma de cálculo:
Calcular o valor do CMPC da empresa, financiada pelo Patrimônio Líquido (PL) de $ 600.000 e dívidas de $ 400.000.
Neste caso há 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros. A remuneração requerida pelos acionistas é de 20% e o custo da dívida é de 10%.
CMPC = (20% x 0,6) + (10% x 0,4) = 16%
O melhor entendimento do CMPC requer o entendimento das noções de estrutura de capital, custo do capital de terceiros, capital próprio, bem como dos conceitos de risco e retorno.
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Custo Médio Ponderado de Capital
Banco Marte: R$ 72.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m.
Banco Júpiter: R$ 58.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m.
Banco Mercúrio R$ 92.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m.
Investidor R$ 200.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m.
Patrimônio Líquido R$300.000,00, sendo que o retorno requerido pelos acionistas é de 20% a.a.
CMPC = (Tx mês x % correspondente ao PL) + (Txm x % correspondente ao custo da dívida)