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Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
18 de Setembro de 2018
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Apresentação / Histórico de carreira
Eng. Eletricista
Ênfase em
Telecomunicações
Eng. de Projetos
de transmissão de
telecom
Consultor de
Estratégia
Superintendente
de Produto
Superintendente
de Produto
CFO / Head de
estratégia / Novos
negócios
CFO / Head de
estratégia
CFO + Suporte
estratégico do
CEO
O CFO – e toda a estrutura financeira – deve participar de todo o movimento estratégico da companhia. Ter uma visão plural, com experiências em estratégia e produto tem sido de grande valia
em minha carreira
► Forte viés analítico, crítico, numérico
► Visão macro, sem deixar de mergulhar / entender os detalhes
► Atuação holística / visão sistêmica da empresa
► Visão financeira e estratégica sempre presente (de forma direta ou indireta)
O QUE É
“CROSS”
NESTAS
POSIÇÕES?
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Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Quem é a Ouro Verde?
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Base de Clientes com foco em Corporate
Receita por Cliente (%)1
Presença Nacional
Classificação por faturamento
Florestal Indústria Mineração
AgronegócioInstituições
Financeiras
Alimentos e
BebidasConstrução Telecom
Comércio
Outros
18,8%
26,4%
Top 3
37,2%
Top 10
Top 5
Middle
Corporate
7%
93%
3
1
3
1
2
1
1
1
1
FiliaisPresença Ouro
Verde
Pará Maranhão
Rio Grande do Sul
Santa Catarina
Rio de Janeiro
Minas Gerais
Paraná
Mato Grosso
do Sul
9São Paulo
SegmentosClientes selecionados2
Com Receita Líquida prevista para 2018 maior que R$ 900MM e Ebitda de R$ 450MM, a Ouro Verde é uma das maiores empresas de locação de maquinas, veículos e equipamentos do Brasil
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Quem é a Ouro Verde? (Continuação #1)
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Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Com o meu backgound, quando cheguei na Ouro Verde os acionistas me deram 3 grandes
missões:
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► Apoio analítico e de mercado no posicionamento estratégico
► Suporte no desenvolvimento de negócios e de produtos
► Busca contínua de aumento de competitividade
► Desenvolvimento de produtos que gerem receita sem Capex
Atuação
estratégica
contínua da
área
financeira
► Reduzir a pressão de revolver causado pela crise macro-econômica, retornando aos
patamares de dívida no curto-prazo pré-crise
► Desenvolver novos produtos financeiros com bancos que reduzam o custo financeiro
e/ou operacional
Gestão e
restruturação
da dívida e
custos
financeiros
► Aumento de equity (com consequente redução de dívida e custos financeiros)
► Busca de parceiro que possa catalisar os negócios da companhia e reduzir as oscilações
de mercado financeiro e macro-econômicas
Buscar /
desenvolver
alternativas
para melhor
estrutura de
capital
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Atuação estratégica da área financeira. Algumas das ações neste período foram:
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• Estimular locação de veículos que tenham valor de mercado maior que o valor de aquisição (após um ano)
• Sem depreciação, podemos ser mais competitivos na precificação• Este produto nos permitiu um aumento de até 25% na margem do contrato• 15% do total de veículos leves locados desde a criação deste produto já foram nesta modalidade
Concepção de produto de
locação com ganho na
depreciação
Direcionar (junto com o CEO)
a empresa para se tornar um
empresa de serviço e não de
locação pura
• Aumentar Ebitda com menos investimento -> maior ROIC• Transformar alguns “Serviço de Valor Agregado” em um produto em si• Forte viés financeiro nas análises e determinação da precificação destes produtos• Crescimento de mais de 3 vezes da base instalada do produto gestão de frota em 1 ano
Desenvolvimento de
ferramenta “financeira” para
apoiar a equipe comercial a
vender o produto locação
• Ferramenta que ajuda a demonstrar de forma objetiva todos os impactos no DRE do cliente. • Há muitas empresas em que o Diretor Financeiro também participa do processo decisório
(demonstrar as vantagens numericamente é fundamental, portanto)• Crescimento significativo de prospects com frota própria
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Atuação estratégica da área financeira. Algumas das ações neste período foram
(Continuação #1):
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Gestão de Ineficiência de
Frota
Diversificação de Canais de
Venda de Ativos (ao final do
contrato com cliente)
Nova Forma de Precificação
de Contratos Estratégicos
• Ativo não locado é um “arrasto” para o resultado. Esta sempre foi uma preocupação da OV. • Temos focado na otimização destes ativos criando uma precificação adequada• Direcionamento ágil tanto para relocação de seminovo ou alienação com preço mais agressivo
• Atuação com a diretoria comercial em buscar novos canais com maior valor de venda:
• Redução de mais de 15p.p. na representatividade do canal atacado, com crescimento em novos canais
• Preço de 5% a 10% maior nestes outros canais de venda
• Avaliação Macro dos clientes / contratos• Considera não somente o retorno “seco” do contrato• Avalia a visão de longo prazo (maior escala de compra, formador de opinião, baixo risco • Avaliação por ROIC menos WACC
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Gestão e restruturação da dívida - Em anos de crise macro-econômica, empresas
de capital intensivo sofrem bastante com questões financeiras
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11,00
7,25
10,0011,75
14,25
13,75
7,00
11,678,53
8,1910,89
13,6314,10
10,16
0,00
5,00
10,00
15,00
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Selic Fim de Período (%) Selic Média (%)
4,53,8
3,0
2,0
2014 2015 2016 2017
Prazo Médio da dívida (em anos)
Impacto para a Ouro Verde
• Dívida Bruta em R$ 1,9 bi
• Dívida Liquida em R$ 1,7 bi
• Alavancagem em 3,67x Ebitda
• Dívida no Curto Prazo em 53% do total (2Q17)
O serviço da dívida chegou a 48% do Ebitda em 2017, com uma necessidade anual de rolagem na casa dos R$ 300 MM
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Gestão e restruturação da dívida (Continuação # 1)
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Junto aos 4 principais parceiros financeiros à época, mostramos o quão sólida é a geração de caixa da companhia
(previsível e resiliente), mas que havia um descompasso / descasamento entre o recebimento dos clientes e o pagamento
das dívidas
O que fizemos foi negociar junto aos 4 bancos, repactuando a dívida para que ela tivesse um perfil coerente / alinhado com o fluxo futuro de geração de caixa da companhia
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Gestão e restruturação da dívida (Continuação # 2)
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Alavancagem (Dívida Líquida / Ebitda)
Após este ajuste de perfil, a necessidade de “revolver” da Ouro Verde passou de R$ 300 MM por ano para zero (novas dívidas sendo tomadas somente para novos capex)
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Gestão e restruturação da dívida – Estruturação de novos produtos financeiros
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➢ Criamos com o Banco do Brasil uma debenture para investimento / compra de ativos, que foi desembolsada em 31/08/2018
➢ Além de custos significativamente menores (financeiros e operacionais) , emitimos em caráter de garantia flutuante
➢ Apesar da companhia ser bastante ativa no mercado de capitais (já havia emitido 7 debentures – esta foi a oitava), nunca tinha sido feito para capex, substituindo o leasing / finame / CDC que tem se tornado oneroso
Série ÚnicaR$ 99 MM
Coordenador Líder:
Instrução ICVM 476 Agente Fiduciário:
Assessor Legal: Banco Liquidante e Escriturador
Vantagens
- Não há alienação dos veículos;
- Agilidade no processo de compras e venda;
- Custo Efetivo Total significativamente menor;
- Custos menores com manutenção da emissão (Agente Fiduciário e Banco Custodiante);
- Aumento de competitividade da Companhia.
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Buscar / desenvolver alternativas para melhor estrutura de capital – Negociação
com Brookfield
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► Processo de mais de 1 ano de
duração
► Due Dilligence
extremamente detalhada
► Forte busca no
entendimento do negócio da
companhia
► Signin em 31/08/2018
► Aquisição de 55% do capital (ou
seja, controle)
► EV de mais de R$ 2 bilhões
► Aporte de R$ 500MM em primária
(adequando equity)
Estrutura do Deal
► Forte reputação na qualidade da
prestação de serviço
► Mais de 45 anos de experiência
► Presença nacional
► Relacionamento de longo prazo com
clientes
► Tendências favoráveis de
crescimento da indústria
► Forte posicionamento de mercado
► Forte proposição de valor aos clientes
► Geração de caixa estável e previsível
com resiliência dos negócios
► Management experiente
Percepção de Valor da
Brookfield na Ouro Verde
► Alavancagem abaixo de 2 vezes
Ebitda
► Dívida Liquida menor que
R$800MM
► Cobertura da dívida de Curto Prazo
em 1,1 vezes
► Dívida Liquida / PL de 7,1x para
1,2x
► Rating da Fitch já recebeu upgrade
(de A com viés negativo para A+
com viés positivo)
► Potencial de crescimento acelerado
Consequências Imediatas
+
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
Quem é a Brookfield?
13Iniciamos nossas atividades há mais de um século, ajudando a lançar em 1899 o primeiro serviço de transporte e eletricidade do
Brasil, listando-o na Bolsa de Valores de Toronto em 1912.
Equilibrista 2018Ricardo F. Pereira
E agora, o que vem por ai???
14A seguir, cenas dos próximos capítulos.....
Equilibrista 2018Obrigado!