apresentação 3t05
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09 de novembro de 200509 de novembro de 2005
Resultados do 3º trimestre de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005
• Mercado
• Reajuste Tarifário
• Performance Financeira e
Operacional
• Perfil da Dívida
• Acontecimentos do Trimestre
• Reajuste Tarifário
• Performance Operacional
• Performance Financeira
Conclusão
4
Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre
• Com impacto de eventos extraordinários, a Eletropaulo apresentou prejuízo de R$ 324,1 milhões no 3º trimestre de 2005, ante o lucro de R$ 136,8 milhões no trimestre anterior
• Reajuste Tarifário de 2,12%, aplicado à tarifa a partir de 04/07/2005
• Emissão de debêntures no montante de R$ 800 milhões em setembro
5
Perfil do Mercado Consumidor Perfil do Mercado Consumidor
32,8%
25,0%
25,8%
7,9%8,5%
3º Tri 2004 - GWh 3º Tri 2005 - GWh
33,0%
20,8%
25,2%
6,7%
14,3%
40,8%
21,3%
29,0%
1,9%6,9%
41,2%
19,9%
3,7%
29,0%
6,2%
3º Tri 2004 – R$ 3º Tri 2005 – R$
cons
umo
rece
itaEvolução Consumo - GWh
1800,0
2200,0
2600,0
3000,0
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05
Residencial
Industrial
Comercial
Outros
TUSD
6
ComparaComparaçção do Consumo em ão do Consumo em GWhGWh
Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
750700
2.2812.204
2.896
1.312
613
2.3201.915
3.033
Residen
cial
Industrial
Comercial
Outros
TUSD
3T04 3T05
4,7%
-13,1%1,7%
-12,4%8.081
8.831
9.194
7.882
MercadoFaturado
MercadoFaturado com
TUSD
3T04 3T05
74,9%
4,1%
-2,5%
7
RetenRetençção de Clientes ão de Clientes Potencialmente LivresPotencialmente Livres
Receita Liquida com TUSD R$ milhões
1930
3848
54
7884
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05
3,1%
13,4%
83,5%
Clientes Cativos Clientes Livres Clientes Potencialmente Livres
Clientes Cativos X Livres% consumo total na área de concessão em 2005 (e) 36.511 GWh
8
3,7%6,3% 4,5% 2,5% 3,6% 4,8%
7,5%
7,6% 12,1%11,8% 7,3%
1,6%
-4,3%
1,7%
16,9%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM
EvoluEvoluçção da Tarifaão da Tarifa
Reajuste
2,12%
6,4%
Fator X = 2,43%
18,6%
11,6%
14,3%
17,6%13,8%
11,1%
9
Item – R$ 000.000 Anterior Atual VariaçãoBase de Remuneração Líquida R$ 5.242 R$ 4.771 Taxa de Remuneração 17,07% 17,07%Remuneração R$ 895 R$ 814 (R$ 81)Base Bruta R$ 8.275 R$ 9.885 Taxa de Depreciação 3,95% 4,31%Depreciação R$ 327 R$ 426 R$ 99Custos de O&M adicionais - R$ 24 R$ 24 TOTAL R$ 42
Conclusão da Revisão TarifConclusão da Revisão Tarifáária 2003ria 2003
• Elevação do índice autorizado de 10,95% para 11,65%• R$ 42 milhões adicionais na remuneração concedida do ano tarifário 2003-2004
• Valor corrigido totaliza R$ 106,9 milhões, com impacto no resultado do 2T05
• Recuperação dos recursos se dará no período tarifário 2005-2006
R$ 106,9
R$ 42
10
3º Tri 04 3º Tri 05
Receita Líquida 2.050,3
Despesas Operacionais (1.725,2)
EBITDA Ajustado 499,1
Receita (Despesa)*Financeira
(174,3)
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos TributosLucro (Prejuízo) Líquido (6,4) (324,1)
1.977,1
(2.079,0)
400,3
(136,2)
Resultados Resultados –– 33ºº Tri 05 x 3Tri 05 x 3ºº Tri 04Tri 04Diferimento da majoração das alíquotas de Pis/Cofinsno 3T04, gerou receita extraordinária de R$ 117,7 MMReversão na receita de energia não faturada, de R$ 18MM no 3T05, ante uma receita de R$ 49MM no 3T04:
Saída de clientes para o mercado livreDiferença do nº de dias não faturadosClassificação da receita não faturada de TUSD,
de R$ 31,7 milhões como “uso da rede básica”Início da amortização do ativo regulatório de R$ 106,9 MM decorrente da conclusão da RT 2003
Crescimento de despesas operacionais, aliado àredução da receita líquida
Reversão de R$ 55,2 milhões no 3T05 na despesa de ajuste a valor presente, decorrente do provisionamento de créditos com a PMSP
Crescimento das despesas operacionais e diminuição da receita líquida
-19,8%
-21,8%
-5.003,4%
(*) Valores do Resultado Consolidado
R$ mihões
Provisão extraordinária e não recorrente de R$ 346,4 MM constituída sobre acordo firmado com a PMSP
Aumento de 10% nos custos de pessoal decorrente do reajuste salarial em 8% - acordo coletivo (jul 2005)
Aumento de 12,2% nas despesas com CCC, de R$ 99,7MM para R$ 111,8 MM, devido ao aumento da quota tarifária e ao início da amortização da CVA 2004-2005
-3,6%
20,5%
(85,0) (85,0) -0,1% CVM 371
EBITDA 392,3 (27,5) N.A.
11
2º Tri 05 3º Tri 05
Receita Líquida
Despesas Operacionais
EBITDA Ajustado
Receita (Despesa)*Financeira
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos
Lucro (Prejuízo) Líquido 136,8
2.275,5
(1.777,8)
599,3
(77,9)
(85,0)
Resultados Resultados –– 22ºº Tri 05 x 3Tri 05 x 3ºº Tri 05Tri 05
Conclusão da Revisão Tarifária de 2003, que gerou uma receita não recorrente de R$ 106,9 milhões no 2T05, cuja amortização iniciou-se no 3T05Reversão de provisões de PIS/PASEP de R$ 72,0 milhões no 2T05, com impacto contábil e não recorrente
Provisão extraordinária e não recorrente de R$ 346,4 MM constituída sobre acordo firmado com a PMSPAumento das despesas com CCC e CDE, de 13,2% e 10,6%, respectivamente, devido ao aumento das quotas tarifárias no IRT de Jul-2005 e ao início da amortização da CVA do ano tarifário 2004-2005
Crescimento das despesas operacionais, aliado àredução da receita líquida
Menor apreciação do Real frente ao dólar, de 5,5% no 3T05, ante 11,8% no trimestre anterior, reduziu em 69% o impacto positivo do 2T05 na conta de variação cambial em moeda estrangeiraReversão de despesa contábil de R$ 98,0 milhões de PIS/PASEP no 2T05
Crescimento das despesas operacionais e diminuição da receita líquidaAumento da despesa financeira
-33,2%
74,9%
N.A.
(*) Valores do Resultado Consolidado
R$ mihões
(324,1)
1.977,1
(2.079,0)
400,3
(136,2)
(85,0)
17,0%
-13,1%
0,0%CVM 371
EBITDA 571,6 N.A.(27,5)
12
Impactos negativos no 3T05Impactos negativos no 3T05
Provisão - Acordo de Pagamento firmado com a PMSP R$ milProvisão de Saldo Contábil da Dívida da Prefeitura (346.369)Despesa Financeira – Reversão do Ajuste a Valor Presente 55.227 Efeitos Tributários (34%) - Crédito 98.988 Reversão de Crédito Fiscal (36.143)Efeito Líquido no Resultado (228.297)
Majoração Pis/Cofins - Contrato com a AES Tietê R$ milPagamento do Pis/Cofins para AES Tietê (43.692)Efeitos Tributários (34%) – Crédito 14.855 Efeito Líquido no Resultado (28.837)
Outros Impactos no 3T05 R$ milPCLD – Outras Prefeituras (23.953)AVP – Outras Prefeituras (9.102)IPTU – PMSP – Atualização Monetária (9.444)Amortização Diferido - Pré Pagamento da Dívida (15.992)Efeitos Tributários (34%) – Crédito 19.887 Reversão de Crédito Fiscal (14.810)Efeito Líquido no Resultado (53.414)
Total - Efeito Líquido no Resultado (310.548)
13
EBITDA sem ajustes
EBITDA AJUSTADO
Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)
3º trimestre 2005
Decréscimo de 33,2%
EBITDA AJUSTADO
RTE
R$ (27,5)
R$ 12,1
R$ 400,3
R$ 85,3
Ajuste do EBITDA Ajuste do EBITDA R$ milhõesR$ milhões
EBITDA sem ajustes
Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)
2º trimestre 2005
RTE
R$ 571,6
R$ 15,7
R$ 599,3
R$ 84,0
PIS – reversão contábilR$ 0PIS – reversão contábilR$ (72,0)
Provisão - PMSPR$ 0 Provisão - PMSPR$ 330,5
14
186
370
203
297
33
3236
2003 2004 9 meses 2005(e)
Capex Auto Financiados
Total 73
Total Contabilizado 95
Investimentos no 3T05
33
6
Recuperação de Perdas 5
Pessoal 17
Outros 13
Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema
Manutenção
Auto Financiados 21
Investimentos 3T05 Investimentos 3T05 R$ milhõesR$ milhões
15
DDíívida Consolidadavida ConsolidadaR$ milhõesR$ milhões
71%
23% 26%
29%
77% 74%
0%
50%
100%
2003 2004 3T05
CP LP
1.424,51.778,8 1.992,6
762,5
1.102,0 948,6
2.338,62.402,73.090,8
2003 2004 3T05
FCESP CVA/RTE Credores Privados
5.278 5.284 5.280 5.278 5.284 5.280
CP CP vsvs LPLP EvoluEvoluççãoão da Dda Díívidavida
16
EstratEstratéégia de gia de HedgeHedge
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
2000 2001 2002 2003 2004 3T05
Moeda Local Hedge Moeda Estrangeira
41%
41%
18% 14%
61%
25%
42%
4%
54%
3%
35%
62%
17%
83%
86% das dívidas em moeda estrangeira estão protegidas,
incluindo encargos financeiros
R$3.473 R$4.490 R$5.902 R$5.278 R$5.284
milhões
8%
90%
R$5.2802%
17
CronogramaCronograma de de AmortizaAmortizaççãoão -- PrincipalPrincipal
Pagamentos efetuados
*Taxa de conversão de 30/09/2005 US$/R$ = 2,2222** Amortização dos credores incluídos no Processo de Readequação do Perfil de Endividamento realizada em:12/01/2005 – R$ 185 milhões com os recursos da 3ª tranche do empréstimo do racionamento;29/06/2005 - R$ 175,9 milhões e a parcela de US$ 25,6 milhões em 28/07/2005 com 50% dos recursos da emissão de Bonds no mercado externo;27/09/2005 - R$ 550 milhões e US$ 75,2 milhões em 27/10/2005 com 90% dos recursos da emissão de Debêntures.
469
70335
522367
1.972
159
132
905
506
474
144
444
43
99
56
158285
9349
Prépagamento
**
Jan-Set 2005 4T05 2006 2007 2008 2009 2010-17
R$ BNDES US$ *
18
• Pré-pagamento aos bancos credores:
• Bonds: 50% R$237.030.000
• Debêntures: 90% R$720.000.000
Novas CaptaNovas Captaçções em 2005ões em 2005
BONDS (junho 2005)
• Principal: R$ 474 milhões
• Prazo: 5 anos
• Taxa de juros: 19,125% a.a.
• Juros e Amortizações:
• amortização no vencimento
• juros semestrais
Debêntures (setembro 2005)
• Principal: R$ 800 milhões
• Prazo: 5 anos
• Taxa de juros: CDI +2,90% a.a.
• Juros e Amortizações:
• Juros semestrais
• 23 meses de carência
• Pagamentos anuais
2,75 anos1,58 anosPrazo médio
126% CDI128% CDICusto médio
Após emissões
Antes das emissões
Dívida Credores Privados
Data Base: Setembro 2005
19
ConclusãoConclusão
• O prejuízo de R$ 324 milhões no 3T05 foi em grande parte decorrente de eventos extraordinários
• Emissão de R$ 800 milhões em debêntures, levou a:
• Pré pagamento de bancos credores com 90% do volume emitido
• Redução do custo da dívida e aumento do prazo médio
• Redução da dívida em dólares
• Conclusão do Processo de Revisão Tarifária e retirada do PIS/COFINS da Parcela B da fórmula de reajuste
• Perspectivas futuras - estratégia financeira:
• Alongar prazo médio da dívida e reduzir custos por meio da substituição das dívidas existentes por novas captações com termos mais atrativos, em função de oportunidades no mercado de capitais
20
21
Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre
Reversão da Provisão de PIS e CofinsEm 30 setembro de 2005, em virtude do pagamento pela Eletropaulo dos montantes referente à majoração das alíquotas de Pis/Cofins acumuladas de jul/04 a jun/05, a AES Tietê reverteu a provisão feita no valor de R$ 43,7 milhões. As faturas emitidas a partir de julho/05 passaram a ser pagas de forma corrente
Pagamento de dividendosEm 27 de setembro de 2005, a AES Tietê pagou R$199,8 milhões referentes ao lucro apurado no 1º semestre/05
Reconhecimento – Recursos HumanosA AES Tietê foi reconhecida pelo jornal Valor Econômico como uma das “Melhores na Gestão de Pessoas”
Reconhecimento – Meio-AmbienteO programa de reflorestamento das bordas das usinas da AES Tietê foi premiado, em segundo lugar (Categoria Menções Honrosas), no 3º Benchmarking Brasileiro organizado pela Mais Projetos Sócio-Ambientais
22
Reajuste de TarifasReajuste de Tarifas
As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida:
A tarifa do contrato bilateral com a Eletropaulo é reajustada anualmente, em julho, pela variação do IGP-M
Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGP-MReceita
Tarifa praticada(R$ / MWh)
Contratos IniciaisBragantina Fevereiro 12,4% 65,30Nacional Fevereiro 12,4% 69,42CPFL Abril 10,6% 73,76AES Eletropaulo Julho 9,0% 75,99Elektro Agosto 5,3% 61,68Bandeirante Outubro 1,4% 72,77Piratininga Outubro 1,5% 72,81Contrato BilateralAES Eletropaulo Julho 7,1% 132,73
Empresa Mês de reajuste
% reajuste
Reajustes Realizados - 2005 Tarifa Média – R$/ MWh
119,2
94,4
73,6
54,0
20
40
60
80
100
120
140
2002 2003 2004 9M05
23
Caconde305,2
Euclides410,2
Limoeiro119,8
Ibitinga492,4
Bariri442,3
Barra Bonita399,6
Água Vermelha5.870,1
Promissão764,6
Nova Avanhandava1.031,4
Mogi Guaçu27,9
Bandeirante222,6
Piratininga218,1
Nacional71,6
Bragantina110,4
Elektro360,8
Eletropaulo - CI686,1
CPFL421,0
Eletropaulo - Bilateral6.140,7
BalanBalançço Energo Energéético tico –– 9M059M05
MRE / CCEE
Geração Bruta x Energia Faturadaem GWh
*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –MRE e à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.
A AES Tietê gerou 19,5% acima da sua energia assegurada
TOTAL
9.864,5
FATURADA
8.231,3
1,3%
4,4%
5,1%
2,7%
0.9%
2,7%
8,3%
74,6%
59,5%
1,2%
3,1%
4,2%
4,1%
4,5%
5,0%
7,8%
10,5%
0,3%
1.633,3*
24
107%109%98%
81%
117%123%120%123% 120%
0
500
1.000
1.500
2.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 9M05
Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada
Energia AsseguradaEnergia AsseguradaA energia assegurada da AES Tietê é de 1.275 MW Médio
Nos últimos 20 anos, a AES Tietê gerou aproximadamente 18% acima de sua energia assegurada
A energia assegurada deveria ser revista em 2004, mas a revisão foi adiada Ministério de Minas e Energia adiou a revisão para 2014
Energia Gerada – MW Médio
1.275
25
Energia ArmazenadaEnergia Armazenada
0
20
40
60
80
Jan
Fev
Mar
Abr Mai
Jun
Jul
Ago Se
t
Out
Nov
Dez
% d
a En
er. A
rm. M
áx.
2005Curva de Aversão ao Risco* - 2005Curva de Aversão ao Risco* - 2006
0
20
40
60
80
Jan
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
t
Oct
Nov
Dec
% d
a En
er. A
rm. M
áx.
2005 2004 2003
2002 2001 2000
Curva de Aversão ao Risco Histórico
Fonte: Operador Nacional do Sistema – Out/05
O nível de energia armazenada dos reservatórios do Sudeste é confortável quando comparada aos níveis históricos e às curvas de aversão ao risco para 2005 e 2006
Oferta x Demanda
Fonte: Apine
Fonte: Operador Nacional do Sistema – Out/05
64,2
46,3 48,6 50,8 53,4 56,560,4
64,2
54,5 56,6 58,5 60,4 61,7 63,9
0
10
20
30
40
50
60
70
2005* 2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*
GW
méd
io
Demanda Oferta
* Projeção – Fonte: Instituto Brasileiro do Petróleo
60,854,2
51,649,347,144,141,8
57,456,555,452,850,450,149,156,5 56,5
0
10
20
30
40
50
60
70
2003 2004 2005* 2006* 2007* 2008* 2009* 2010*
GW
méd
io
Demanda Oferta
26
DemonstraDemonstraçção de Resultadoão de Resultado
Receita Líquida 21,4%
Custo Operacional 5,8%
Ebitda 25,1%
Receita (Despesa) Financeira
- 68,8%
Lucro Líquido
Queda do IGP-M de 10,3% nos 9M04 para 0,2% nos 9M05Aumento da receita financeira: incremento do saldo de caixa e taxas de juros
Aumento da Compensação Financeira por Utilização dos Recursos Hídricos em 29,5%Provisões operacionais R$18,3 mi
Reajustes tarifários médio de 8,1% nos contratos iniciais Aumento o volume do contrato bilateral por descontratação de parte dos contratos iniciais – o volume passou de 4,0 GWh para 6,1GWhR$ 50,5 mi = Reversão da provisão de Pis/Cofinsdo bilateral e reconhecimento de perdas nos iniciais
9M04em R$ milhões
899,4
(213,3)
734,1
(68,9)
411,1 95,8% Elevação dos resultados operacionais e financeiros
9M05
740,9
(201,6)
587,0
(221,1)
209,9
Margem Ebitda 81,6%79,2%
Margem Líquida 45,7%28,3%
27
Custos e Despesas OperacionaisCustos e Despesas Operacionais
Encerramento do pagamento de UBP em 2004 SegurosHidroviasP&D
23,7
16,8
34,9
37,9
18,1
48,0
18,3
15,5
213,3
Fim do repasse de energia de Itaipu em jan/05Em fev/04, Tietê arcou com parte do “Excedente Financeiro” no MAE (R$ 7,3 milhões)
em R$ milhões 9M059M04
Reajuste da Tarifa de Referência – TAR – (R$ 52,67MW/h)(TAR x 6,75% x Energia Gerada)Aumento do volume de energia gerada
Queda dos custos de conexão estabelecidos pela AneelAumento de despesas de transmissão decorrente do auemnto no volume de energia vendida pelo bilateral
Complementação da provisão de perda de aplicações junto ao Banco Santos realizadas no 1T05 (R$16,9 mi)
21,0
15,5
27,0
34,0
29,8
47,7
0
26,8
201,6
Pessoal
Serviços de Terceiros
Compensação Financeira
Encargos de Conexão e Transmissão
Energia Comprada
Depreciação e Amort
Provisões Operacionais
Outras
Total
Dissídio salarial de 8,25%, referente ao mês de jun/05, ocorrido em ago/05
12,9%
29,3%
11,5%
- 39,3%
n.a
- 42,0%
28
1,41,3
1,1 1,00,9
2002 2003 2004 9M04 9M05
EndividamentoEndividamento
Eletrobrás – Fluxo de Pagamento – R$ milhões
-11%
-18%-12%
Dívida Líquida – R$ bilhões
39137 152 168 185 205 226 250
11225
139 125 109 91 71 49 25
3
0
50
100
150
200
250
300
4T05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Principal Juros
Credor Montante - R$ milhões Vencimento Custo Garantia
Eletrobras 1.472,7 mai/13 IGP-M + 10% a.a. RecebíveisFunCesp II 0,9 nov/05 TR + 8% a.a. Recebíveis
FunCesp III 19,8 nov/17 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis
29
CAPEXCAPEXCapex - 9M05: R$ 13,9 milhões para a modernização de equipamentos, meio ambiente e hidrovia
A estimativa de CAPEX para 2005 foi revisada para R$ 25 milhões
Principais investimentos:Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2Reflorestamento de bordas – Ibitinga, Bariri, Barra Bonita e PromissãoInvestimentos na modernização da hidrovia
EquipamentosHidroviaMeio AmbienteOutros
57%
14%8%
21%
Capex – 9M05Capex – R$ milhões
25,0
17,7
37,530,5
12,4
21,913,9
2000 2001 2002 2003 2004 9M05 2005EstimativaRevisada
30
PortfPortfóóliolio de Investimentosde Investimentos
As aplicações financeiras estão alocadas como mostra o gráfico abaixo:
Título Privado - A3 - 1%
Títulos Estrangeiros
(US$) - Aa -7%
Títulos Públicos Federais - Ba3
84%
Títulos Estrangeiros
(US$) - Aa3 - 8%
31
AES Tietê vs. Ibovespa - Out/04 a Set/05(Base 100 = 1/10/04)
80
100
120
140
160
180
out-04 dez-04 fev-05 abr-05 jun-05 ago-05
GETI3 GETI4 Ibovespa
171
152
133
out-05
Final da Oferta Secundária
Mercado AcionMercado Acionááriorio
Nos últimos 12 meses, as ações ordinárias apresentaram valorização de 71,0% e as preferenciais de 52,3%, contra valorização de 32,8% do Ibovespa
Após a conclusão da oferta secundária as ações apresentaram um aumento de liquidez. O volume médio diário negociado das ações PN passou de R$ 336 mil no 3T04 para R$ 2.223 mil no 3T05, representando uma expansão de 562%. O volume das ações ON apresentaram um crescimento de 103% passando de R$ 959 mil no 3T04 para R$ 1.949 mil no 3T05
32
Mercado Mercado AcionAcionááriorio
-
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
jun-
99
dez-
99
jun-
00
dez-
00
jun-
01
dez-
01
jun-
02
dez-
02
jun-
03
dez-
03
jun-
04
dez-
04
jun-
05
R$ 546 milhõesCriação da Tietê
através do spin-off da Cesp R$ 1.4 bilhão
Criação da Brasiliana, como parte do acordo entre a AES e BNDES
R$ 2.1 bilhõesPublicação da Lei do
Novo Modelo
R$ 3.6 bilhõesOferta Secundária
Venda das ações da AES Tietê detidas pela Nossa Caixa,
Banespa e Santander
R$ 846 milhõesAES adquire a Tietê no leilão de privatização
Evolução do valor de mercado da AES Tietê:
33
ConclusãoConclusão
A AES Tietê encerrou os 9 meses de 2005, com resultados bastantefavoráveis, destacando:
EBITDA de R$ 734,1 milhões, 25,1% superior ao 9M04, e margem de 81,6%
O lucro líquido totalizou R$ 411,1 milhões, apresentando um crescimento de 95,8%, em virtude da melhora dos resultados operacionais e financeiros e da reversão da provisão de Pis e Cofins
A margem líquida passou de 28,3% nos 9M04 para 45,7% no 9M05.
09 de novembro de 200509 de novembro de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005
Declarações contidas neste comunicado relativas à perspectiva dos negócios da Empresa, projeções de resultados operacionais e financeiras e relativas ao potencial de crescimento da Empresa constituem-se em meras projeções e foram baseadas nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Empresa. Essas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado, no desempenho econômico geral do Brasil, no Setor, nos Mercados Internacionais, estando portanto, sujeitas à mudança.