apoyo oct 2009

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010OCTUBRE 2009

0

Lima, octubre del 2009Lima, octubre del 2009

La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones de inversión específica.

Copyright 2009. Protegido bajo las leyes de derechos de autor. D. Leg. 822. Prohibida su reproducción, reenvío o modificación total o parcial sin autorización escrita de APOYO Consultoría S.A.C.

PERSPECTIVAS ECONPERSPECTIVAS ECONÓÓMICAS 2010MICAS 2010


1

ÍNDICE

I. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS.

II. PERSPECTIVAS SECTORIALES.

III. ¿QUÉ PODRÍA SER DIFERENTE?


2

I. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS.


3

El impulso externo será débil en el 2010.

Proyección del PBI mundial, 2010

(Var. % real anual)

Proyección del precio promedio del cobre, 2010

(US$/lb)

Proyección del precio promedio del zinc, 2010

(US$/lb)

BarclaysCapital: 3,8

APOYO Consultoría: 2,2

FMI: 2,9

Banco Mundial: 2,0

JP Morgan: 3,2

Citigroup: 2,4 APOYO Consultoría: 2,68



APOYO Consultoría: 0,75

18 set: 0,84 18 set: 2,89

Citigroup: 2,50 Citigroup: 0,70


4

Cambio de tendencias: EEUU consumirá menos y China consumirámás.

BALANZA COMERCIAL 1/ (US$ Miles de millones)

-80,0

-60,0

-40,0

-20,0

0,0

20,0

40,0

E J N A S F J D M O M A E J N A S F J D M

China EEUUFuente: CEIC

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

1/ A julio de 2009.

CONSUMO PRIVADO EN EEUU Y CHINA (% del PBI)

63,0

65,0

67,0

69,0

71,0

1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 200830,0

35,0

40,0

45,0

50,0

55,0

Consumo privado en EEUU Consumo privado en ChinaFuente: CEIC, Reserva Federal de Saint Louis

Consumo privado en China

Consumo privado en EEUU

El consumo de EEUU representa 37% del consumo mundial, el de China sólo 6%.


5

El crecimiento de la inversión pública será menor. Sin embargo, su participación en el PBI alcanzará niveles no vistos en más de 20 años.

INVERSIÓN PÚBLICA 1/ (% del PBI)

6,0

0,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0

1950 1956 1962 1968 1974 1980 1986 1992 1998 2004 2010

Fuente: BCR, APOYO Consultoría1/ Proyecciones a partir de 2009.

INVERSIÓN PÚBLICA 1/ (Var. % real anual)

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

I II III IV I II III IV I II III IV

Fuente: BCR, APOYO Consultoría 2008 2009 2010

1/ Proyecciones a partir de 3T2009.

Var. prom: 28%

Var. prom: 15%


6

El impulso del manejo monetario se sentirá algo más en los próximos meses.

CURVA DE RENDIMIENTOS DE BONOS DEL TESORO PERUANO

(%)

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

0 2 3 5 6 8 9 11 12 14 15 17 18 20 21 23 24 26 27 30

01-Set-2008 29-Oct-2008 17-Set-2009Fuente: SBS

Años a vencimiento

12

5,06,07,08,09,0

10,011,0

E M M J S N E M M J S0,01,02,03,04,05,06,07,0

De créditos comerciales 1/ De referencia del BCR

TASA DE INTERÉS (%)

Fuente: BCR1/ Datos de setiembre: entre el 1 y el 8 de setiembre.

2008 2009

Tasa de interés de créditos comerciales

(%)

Tasa de interés de referencia

(%)


7

Las expectativas empresariales se recuperarán, pero con cautela en un entorno aún incierto.

35

58

8

01020304050607080

Acelerar Mantener Reducir el ritmoSet-08 Oct-08 Abr-09 Set-09

Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría

RESPECTO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN ¿QUÉ MEDIDAS APLICARÁ SU EMPRESA EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES?

(%)


8

Elecciones presidencialesVolatilidad en las variables financieras pero efectos moderados sobre las variables reales.

• Variables financieras:

Mayor volatilidad del tipo de cambio, aunque no preocupante.

Un aumento relativo del riesgo país.

• Expectativas:

Mayor cautela en las decisiones de inversión que coincide con una menor confianza del consumidor del NSE A.

• Variables reales:

El gasto privado se desacelera ligeramente.

Mayor crecimiento del consumo público.

0,05,0

10,015,020,025,030,035,0

I II III IV I II III IV I II III0,010,020,030,040,050,060,070,0

Inversión privada Aceleración de proyectos de inversiónFuente: BCR, sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría

2005 2006 2007

Inversión privada (Var. %)

Aceleración de proyectos de inversión enpróximos 6 meses (% clientes)

INVERSIÓN PRIVADA Y PLANES DE INVERSIÓN

Elecciones


9

Ventas vs. producción: la recuperación de las ventas será moderada. La producción crecerá más por el rebote de inventarios.

• El efecto inventarios explicará un punto del crecimiento del 2010.

• El PBI crecerá 4,2% en el 2010, mientras que las ventas de bienes finales se incrementarán 3,0%.

• La producción iniciará su recuperación en el 4T2009. Mientras que las ventas crecerán a tasas bajas hasta el 2S2010.

PBI Y VENTAS DE BIENES FINALES 1/(Var. % real)

-2,00,02,04,06,08,0

10,012,014,0

I II III IV I II III IV I II III IV

Ventas Producción

Fuente: BCR, APOYO Consultoría

2008 2009 2010

1/ Proyecciones a partir del 3T2009.


10

Tipo de cambio: los determinantes apuntan hacia el fortalecimiento del Nuevo Sol.

Variable 08-09 2010

Inversión extranjera directa 1/ 2/

Dolarización

Balance Fiscal 1/ 2/

Términos de Intercambio 3/

Reservas internacionales netas 4/

1/ Promedio del período. Fuente: BCR, APOYO Consultoría2/ Como % del PBI.3/ Variación porcentual anual. Para 08-09: Var. % respecto de 06-07.4/ US$ millones. Fin de período.

3,8%

55,0%

1,1%

-14,5%

33 185

3,0%

47,0%

-1,8%

3,8%

35 200

Presión sobre el tipo de cambio

PERÚ: PRINCIPALES DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO

Variable 08-09 2010

Inversión extranjera directa 1/ 2/

Dolarización

Balance Fiscal 1/ 2/

Términos de Intercambio 3/

Reservas internacionales netas 4/

1/ Promedio del período. Fuente: BCR, APOYO Consultoría2/ Como % del PBI.3/ Variación porcentual anual. Para 08-09: Var. % respecto de 06-07.4/ US$ millones. Fin de período.

3,8%

55,0%

1,1%

-14,5%

33 185

3,0%

47,0%

-1,8%

3,8%

35 200

Presión sobre el tipo de cambio

PERÚ: PRINCIPALES DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO

90

95

100

105

110

115

E M M J S N E M M J S

ÍNDICE DE VALOR REAL DEL DÓLAR 1/(1997=100)

Fuente: Reserva Federal de Saint Louis1/ Al 11 de setiembre. Ponderado por los principales socioscomerciales.

2008 2009

• El BCRP puede reducir la volatilidad del tipo de cambio.

• El Nuevo Sol cerrará el 2010 en S/.2,80 por dólar.


11

Perspectivas 2010-2012.

Oferta global 11,6 -1,8 5,1 4,3 5,4 PBI 9,8 1,0 4,2 4,3 5,0 Importaciones 19,9 -14,2 9,6 4,5 7,4Demanda global 11,6 -1,8 5,1 4,3 5,4 Demanda interna 12,3 -1,8 5,4 4,7 5,3 Consumo privado 8,7 1,3 3,0 4,0 4,5 Consumo público 1,8 9,5 5,1 4,0 3,0 Inversión bruta interna 25,9 -12,2 12,3 6,8 7,9 Inversión bruta fija 28,1 -5,1 7,3 7,6 7,8 Privada 25,6 -11,5 5,2 7,4 8,0 Pública 42,8 28,4 15,0 8,0 7,0 Exportaciones 8,2 -2,3 3,2 2,3 6,01/ 2009 es estimado y a partir de ese año son proyecciones.


PRODUCTO BRUTO INTERNO 1/(Var.% anual)

20122010 20112008 2009


12


2008 2009 2010 2011 2012I. Sector real (Var.%)

PBI 9,8 1,0 4,2 4,3 5,0PBI (US$ miles de millones) 128 126 141 152 164PBI per cápita (US$) 4 499 4 363 4 845 5 148 5 460Empleo dependiente 8,3 1,0 1,7 2,5 3,0

II. Sector monetarioInflación anual, IPC (%) 6,7 0,5 2,2 2,5 2,0Tipo de cambio fdp (S/. por dólar) 3,14 2,90 2,80 2,80 2,70Depreciación anual (%) 5,3 -7,6 -3,4 0,0 -3,6

III. Sector público (% del PBI)Balance fiscal 2,1 -2,0 -1,8 -1,6 -1,1Deuda Pública 23,8 25,6 24,2 24,0 22,4

IV. Sector externo (US$ millones)PBI mundial (Var. %) 3,0 -1,3 2,2 2,7 2,9Terminos de intercambio -10,6 -7,0 3,8 -2,6 3,5Cuenta corriente (% del PBI) -3,3 -1,0 -2,1 -2,7 -2,3Reservas Internacionales Netas 31 196 33 091 35 051 34 610 34 900

1/ 2009 es estimado y a partir de ese año son proyecciones.Fuente: BCR, APOYO Consultoría

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS 1/


13

SECTORESSECTORES

• Minería.

• Construcción.

• Transporte.

• Energía.

• Agricultura.


14

Sectores económicos: impacto inicial de la crisis fue en precios de exportación. En pocos meses, también en menores volúmenes demandados afuera y localmente.

• Cierre temporal / reducción de producción de minas (especialmente de zinc).

Principales causas

-0,97,3MINERÍA METÁLICA

2008 2009Sectores más afectados

MANUFACTURA 8,5 -6,3 • Caída drástica en la demanda externa (alimentos procesados, textiles). Menor producción para reducir inventarios.

• Ajuste fuerte en inversión (metalmecánica, materiales de construcción) y consumo privado (bienes no esenciales, electrodomésticos).

COMERCIO -0,712,8


15

En el 2010, la mayoría de sectores tendrá el nivel de producción que hubieran logrado en un 2009 “sin el impacto de la crisis internacional”.

¿CUÁNDO SE ALCANZARÁN LOS NIVELES DE PRODUCCIÓN ESPERADOS PARA EL 2009 ANTES DE QUE SE INTENSIFIQUE LA CRISIS?

1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3THidrocarburosAgropecuario

ServiciosElectricidad y agua

ConstrucciónManufactura primaria

ComercioMinería

Manufactura no primaria

20122010 2011

Reprogramación de inversiones (zonas/ segmentos)Menor financiamiento, mayor conflicto social

Menor avance de inversiones

Mayor peso de obra pública y desarrollo inmobiliario en NSE medio bajo.

Fuente: APOYO Consultoría


16


• Hidrocarburos: crecimiento sustancial por ampliaciones en Camisea.

• Manufactura: rebote de inventarios en 2010 y recuperación paulatina de la inversión.

• Construcción: moderada inversión privada se suma a impulso de inversión pública y autoconstrucción.

• Comercio: crecimiento modesto basado en estrategias de expansión de retail moderno.

• Pesca: mayor calidad del recurso limitaráefecto de un FEN ligero.

• Minería: aumento de producción principalmente por normalización de operaciones en minas afectadas por precios bajos.

Hidrocarburos 20,3 10,6 35,2Manufactura -6,3 5,4 4,2Construcción 4,3 5,0 5,0Agrícola 3,0 4,2 3,7Comercio -0,7 3,8 3,0Pecuario 3,9 3,5 3,9Pesca -9,8 3,5 3,8Minería metálica -0,9 2,5 1,9

PBI Global 1,0 4,2 4,3

(e): Estimado.(p): Proyectado.


2011 (p)Sectores

PRODUCTO BRUTO INTERNO(Var. % anual)

2009 (e) 2010 (p)


17

MINERÍA• Precios.

• Producción.

• Inversiones.

• Conflictos sociales.


18

Precios. Los menores precios de metales han tenido un impacto inmediato sobre los resultados financieros de las empresas mineras.

PRECIOS PROMEDIO DE COMMODITIES 1/


Oro Cobre Zinc Plomo

2007

2008

2009

2010

2011

US$/oz ctv$/lb ctv$/lb ctv$/lb

323

318

221

268

270

147

85

67

75

80

117

97

71

82

88

697

872

939

980

990

• Dentro de un año, los precios de los metales no serían muy distintos a los actuales.

1/ A partir del 2009 son proyecciones.

METALES INDUSTRIALES: RESULTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS Y PRECIOS

-20

0

20

40

60

2005 2006 2007 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 2S09 2010 0

100

200

300

400

500

EBIT/Ingresos 1/ Precios 2/

Fuente: Economática, APOYO Consultoria

1/ Empresas productoras de cobre, zinc y plomo listadas en la BVL.2/ Índice de precios de metales industriales de APOYO Consultoría.

EBIT/Ingresos (%)Precios

100=2001


19

Precios. Los fundamentos de oferta y demanda:Precios

Cobre Zinc OroDemanda:

1. Crecimiento de los países desarrollados.

2. Crecimiento aun alto en China e India.

3. Debilidad del US$.

4. Precio del petróleo (debajo de US$80/b).

5. Capitales especulativos (entrada y salida).

Oferta:

1. Capacidad de aumentar la producción de mina.

2. Costos estables.


20

PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DEL PBI MINERO - ESCENARIO BASE

(Var. % anual)

2,51,9

3,4

8,27,2

-0,7-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Producción. Ritmo de crecimiento de la producción minera será bajo hasta el 2013, en ese año se aceleraría con proyectos confirmados.

¿Tía María (SCC)?Amp. Cerro Lindo (Milpo)Tantahuatay (BNV)Pucamarca (Minsur)

Toromocho (Chinalco) Hilarión (Milpo)Amp. Toquepala (SCC)¿Amp. El Brocal (BNV)?

La Zanja (BNV)Amp. Shougang

Reinicio deIscaycruz(Glencore)

Antapaccay (Xstrata)Amp. Cuajone (SCC)

Fuente: empresas, APOYO Consultoría


21

Inversión. Portafolio de proyectos mineros. (1)

N° Proyecto Empresa Ubicación Metal Inversión(US$ Mill.) Estado actual 1/

Inicio de producción

según la empresa

Inicio de construcción

según APOYO


según APOYO

1 Amp. Ref. de Zinc Votorantim Metais Lima Zinc 520 Construcción 2009 2008 20092 Amp. Shougang Shougang Hierro Perú Ica Hierro 700 Construcción 2010 2008 20103 Bayóvar Vale Do Rio Doce Piura Fosfatos 479 Construcción 2010 2008 20104 Amp. Cerro Corona Gold Fields La Cima Cajamarca Cobre, oro 250 Construcción 2011 2009 20115 La Zanja Buenaventura Cajamarca Oro, plata 60 Construcción 2010 2009 20116 Amp. Antamina Antamina Ancash Cobre, zinc 1 000 Factibilidad 2S2011 2010 20127 Amp. Cerro Lindo Milpo Ica Zinc 70 EIA 2/ 2010 2010 20118 Amp. Toquepala Southern Copper Corp Moquegua Cobre, molibdeno 600 EIA 2S2012 2010 20139 Antapaccay Xstrata Copper Cusco Cobre, oro 1 500 EIA 2013 2010 2014

10 Pucamarca Minsur Tacna Oro 46 EIA 2010 2010 201211 Tantahuatay Buenaventura / SCC Cajamarca Oro, plata y cobre 56 EIA 2010/2011 2010 201212 Tia Maria Southern Copper Corp Arequipa Cobre 949 Construcción 2S2011 2010 201213 Toromocho Chinalco (Peru Copper) Junín Cobre 2 200 EIA 2012 2010 2013

Continua…

PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS

• Inversión en minería crecerá 80% en el 2010: US$2 800 millones.

• Todos los proyectos serán minados a tajo abierto, excepto la ampliación de Cerro Lindo (Milpo).


22

Inversión. Portafolio de proyectos mineros. (2)

N° Proyecto Empresa Ubicación Metal Inversión(US$ Mill.) Estado actual 1/


según la empresa

Inicio de construcción

según APOYO


según APOYO

13 Toromocho Chinalco (Peru Copper) Junín Cobre 2 200 EIA 2012 2010 201314 Amp. Cuajone Southern Copper Corp Tacna Cobre, molibdeno 374 Stand-by/EIA 3/ 2011 2011 201415 Amp. El Brocal El Brocal Pasco Zinc y plomo 180 EIA 2011 2011 201316 Amp. Refinería de Ilo Southern Copper Corp Moquegua Cobre, oro y plata 200 Stand-by/EIA 3/ 2011 2011 201417 Hilarión Milpo Ancash Zinc y plomo 300 EIA 2011 2011 201318 Amp. Cerro Verde Cerro Verde Arequipa Cobre 1 000 Stand-by/EIA 2012 2012 201419 La Granja Río Tinto Western Holding Cajamarca Cobre, oro, plata 2 000 Pre-factibilidad 2013 3/ 2012 201520 Las Bambas Xstrata Copper Apurímac Cobre 3 000 EIA 2014 2012 201621 El Galeno Lumina Peru Cajamarca Cobre, oro, moly 960 Factibilidad 2013 2013 201622 Minas Conga Min. Yanacocha Cajamarca Oro 1 100 Factibilidad 2014 2013 201623 Quellaveco Anglo American Moquegua Cobre 3 000 Factibilidad 2014 2013 201624 Tres Cruces New Oroperú / Barrick La Libertad Oro 90 Pre-factibilidad 2014 2014 201525 Michiquillay Anglo American Cajamarca Cobre, oro, plata 700 Exploración 2016 2015 20171/ A setiembre del 2009. Fuente: Empresas, medios, APOYO Consultoría2/ Estudio de impacto ambiental.3/ Retraso por revisones de costos.4/ Fecha de inicio de producción en revisión según la empresa.

PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS


23

Conflictos sociales siguen deteniendo inversiones.

5 ó más conflictos

Entre 1 y 4 conflictos

A AGOSTO 2009

CONFLICTOS SOCIALES CON EMPRESAS MINERAS E INVERSIÓN MINERA 2010 - 2012

Fuente: Defensoría del Pueblo, empresas, medios, APOYO Consultoría

• A agosto del 2009: empresas mineras participan en 70 de los 135 conflictos socioambientales.

• Consultas populares en contra de la minería:

• Tambogrande (2002)

• Río Blanco – Majaz (2007)

• Tía María (2009)

• Otros proyectos retrasados:

• Cerro Quilish

• Quellaveco

• Toromocho

• Pucamarca

US$ 4 200 millones20% del total

US$ 8 000 millones37% del total

US$ 9 200 millones

43% del total


24

CONSTRUCCIÓN• Infraestructura.

• Inmobiliario.


25

Infraestructura: la inversión será moderada. (1)

PRINCIPALES PROYECTOS QUE ESTARÁN EN CONSTRUCCIÓN EN EL 2010 Y 2011

2010 2011 2012

Muelle SurMetropolitano

Olmos Red Vial 4

IIRSA Sur 1 y 5Puerto de Paita

Autopista del Sol

Inicio de operación

Construcción

• Inversión 2010: US$500 millones.

Proyecto UbicaciónMonto (US$

millones)Puerto de Paita 1/ Piura 227,8Puerto de Salaverry La Libertad 133,6Puerto de San Martín - Pisco Ica 107,8Puerto de Yurimaguas Loreto 51,0Puerto de Pucallpa Ucayali 14,0Puerto de Iquitos Loreto 13,0

Autopista del Sol Trujillo - Sullana La Libertad, Lambayeque, Piura 170,0

Aeropuertos Regionales (Sur) Varias 227,8Majes - Siguas II Arequipa 300,0Planta de tratamiento Taboada Lima 250,0Chavimochic - Fase I - 3ra. etapa La Libertad Por determinar

IIRSA Centro Lima, Junín, Pasco, Ucayali Por determinar

1/ Concesionado. Fuente: Proinversión

PROYECTOS PRIORIZADOS EN EL PLAN DE ESTÍMULO ECONÓMICO ANUNCIADOS EN DIC-08-FEB-09

• Los proyectos priorizados en el Plan de Estímulo Económico representan más de US$1 500 millones de inversión.

Estudios, permisos, financiamiento


26

Infraestructura: la inversión será moderada. (2)

Puerto San M

Muelles de Minerales

Aeropuertos Regionales (Sur)

Puertos F

Puerto Sa

artín (Pisco)

luviales

IIRSA Centro

laverry

Puerto Ilo

2010 2011 2012 2013 2014

IMPULSO DE CONCESIONES SE SENTIRÁ A PARTIR DEL 2012

Inicio de operación

ConstrucciónEstudios, permisos, financiamiento

Adjudicación

• En el 2010 y 2011 se realizarían procesos de adjudicación, estudios definitivos, obtención de permisos y búsqueda de financiamiento.


27

Inmobiliario. Luego de una fuerte desaceleración en el 2009, ya se perciben señales de recuperación en los principales drivers del sector.

CONFIANZA DEL CONSUMIDOR PARA HACER MEJORAS EN EL HOGAR

(Puntos)

40

45

50

55

60

65

70

E A J O E A J O E A J O E A J

Índice Presente 1/ Índice Futuro 2/


2006 2007 2008 2009

Zona de optimismo

Zona de pesimismo

1/ Situación actual respecto de hace doce meses.2/ Situación en doce meses.

9,09,5

10,010,511,011,512,0

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S2/

Moneda nacional Moneda extranjera

Fuente: SBS1/ Fin de período. Promedio de los últimos 30 días.2/ Al 29 de abril de 2009.

TASA DE INTERÉS PROMEDIO DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS 1/

(%)

2008 2009

• A setiembre del 2009 estaban en construcción 580 mil m2 de viviendas (aprox.), 0,5% más que en agosto, aunque 7% menos que en setiembre del 20008.


28

La recuperación será lenta. Sin embargo, a diferencia del 2009, una cautelosa inversión privada se incorporará a los impulsos del sector.

CRECIMIENTO DEL PBI CONSTRUCCIÓN SEGÚN COMPONENTE

Sector Público

Sector Privado

Autoconstrucción

Viv. Techo Propio

Resto privado

Total

Var. % real

Aporte en pp.

2009 2010Var. %

realAporte en pp.

28,0

-1,6

1,0

130,5

-12,0

4,3

15,0

2,5

2,0

-19,8

5,4

5,0

5,6

-1,3

0,6

1,1

-2,9

4,3

3,0

2,0

1,1

-0,4

1,3

5,0



29

El crecimiento moderado de la inversión se traducirá en un crecimiento también moderado de materiales de construcción.

CONSUMO INTERNO DE ACERO 1/(Var. %)

14,2

4,7

-11,4

14,9

23,4 24,421,3

-17,0

22,0

-20,0-15,0-10,0-5,00,05,0

10,015,020,025,030,0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: INEI, APOYO Consultoría1/ Proyecciones a partir del 2009.

CONSUMO INTERNO DE CEMENTO 1/(Var. %)

8,9

3,35,5

10,0

15,6 16,1 16,6

4,3 5,0

0,0

3,0

6,0

9,0

12,0

15,0

18,0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: INEI, APOYO Consultoría1/ Proyecciones a partir del 2009.


30

TRANSPORTE


31

Carga terrestre: menor actividad productiva en general hará que el flujo de trasporte pesado permanezca estancado este año. En el 2010 debería crecer en línea con el PBI Global.

CRECIMIENTO DEL PBI Y DEL FLUJO DE TRANSPORTE PESADO

(Var. % respecto del mismo mesdel año anterior)

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J

PBI Transporte pesado

Fuente: INEI, BCR, APOYO Consultoría

2006 2007 2008 2009

Problemática estructural del sector:

• Informalidad.- genera implicancias tributarias, cumplimiento de normas de seguridad, atomización de la oferta. Impacto directo sobre la rentabilidad del sector.

Problemática generada por la crisis:

• Drástico ajuste en los flujos de carga, especialmente aquella vinculada con mercancías para la inversión (alto peso y margen).

• Mayor percepción de riesgo del sector.-dificultades para conseguir financiamiento (renovación de flota), especialmente durante 1S2009.

• Ligera reducción en costos de combustibles (FEPC) no atenuaron el impacto por el lado de la menor demanda.


32

Carga terrestre: en el 2010 las ventas de vehículos pesados de carga no se recuperarán a los niveles del 2008.

VENTAS DE VEHÍCULOS PESADOS DE CARGA 1/(Unidades)

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: Araper, APOYO Consultoría1/ Proyectado a partir del 2009.

+28%-32%

• Drivers del sector en el 2010:

− Recuperación de la inversión privada y continuación del impulso público.

−Mayor competencia en segmentos económicos. Actualmente, en el mercado de camiones operan 15 marcas tradicionales y 22 marcas chinas de camiones. Sin embargo, en el mediano plazo algunas de estas marcas deberían salir del mercado.

− Integración comercial con Brasil (IIRSA). Mayor impulso a partir del 2011.

• Riesgos:

− Conflictos sociales (contexto electoral regional).

− Presiones alcistas en el precio del petróleo.


33

Transporte de pasajeros: en el 2010 las ventas de omnibuses serán las de mayor crecimiento entre las principales categorías de vehículos.

VENTAS DE OMNIBUSES 1/(Unidades)

0200400600800

1 0001 2001 4001 600

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: Araper, APOYO Consultoría1/ Proyectado a partir del 2009.

+45%-32%

• Drivers del sector en el 2010:

−Metropolitano (300 unidades) entraría en funcionamiento en el 3T2010.

− IIRSA Sur (habilitación de nuevas rutas).

− Se reactivan planes de renovación de flota (menores costos de financiamiento).

− Turismo interno.- mayor competencia por reducción de tarifas aéreas limita, en parte, mayor impulso.

• Riesgos:

− Conflictos sociales (contexto electoral regional).

− Presiones alcistas en el precio del petróleo.


34

ENERGÍA• Hidrocarburos.

• Electricidad.


35

Hidrocarburos: en el 2010 la inversión alcanzaría los US$1 600 millones.

MontoUS$ Mill.2010 2011 2012 2013

3 372740500300715700 380200124260

1 000650

Perú LNGCamisea Cashiriari

BPZ (Lote Z-1)Mod. La Pampilla

Amp. Malvinas y Pisco Amp. Cálidda

Repsol (Lote 57)Amp. TGP II

Gasoducto IcaPoliducto GLP Pisco-Lurín

CF IndustriesNitratos del Perú


ConstrucciónFinanciamiento, estudios, permisos


36

Electricidad: nuevos contratos de abastecimiento de gas podría disminuir el riesgo de desabastecimiento del 2011.

2010 2011 2012

Kallpa IIILas Flores

TermochilcaLT Mantaro-Montalvo

LT Carhua-CarhuaqueroKallpa IV

Machu Picchu II

100n.d.130146106450149

MontoUS$ Mill.

INCREMENTOS ESPERADOS DE DEMANDA Y OFERTA

(MW)

0

200

400

600

800

1000

2009 2010 2011 2012Incremento de demanda Incremento de potencia - ciertoIncremento de potencia - incierto

Fuente: Osinergmin, APOYO Consultoría

Recuperación de margen de reserva perdido.

PRINCIPALES INVERSIONES DEL SECTOR ELÉCTRICO

Inicio de producciónConstrucción

Financiamiento, estudios, permisos


37

AGROINDUSTRIA


38

Sector agropecuario: crecimiento moderado a pesar de una demandadebilitada.

El sector agropecuario crecerá 3,3% en el 2009 y 3,9% en el 2010.

Agroindustria:

• La demanda de nuestros principales clientes internacionales está debilitada por la crisis. La tendencia al alza de los precios será ligera.

• El crecimiento estará basado en expansión de cartera de productos y de clientes. Los resultados reflejarán aumento de volúmenes.

• Nuevos grandes cultivos en 2010-2011: uva, palta, caña, cítricos. Existen costos de aprendizaje.

Pecuario:

• Crecimiento moderado por desaceleración de la demanda interna: 3,7% en promedio en el bienio 2010-2011.

331 574 460 685 617 709 638

10081220 1507

1912 1814 1965 2162

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

2005 2006 2007 2008 2009 (p) 2010 (p) 2011 (p)Agropecuarios no tradicionalesAgrícolas tradicionales

EXPORTACIONES AGROINDUSTRIALES TOTALES

(US$ FOB millones)

Fuente: BCR, APOYO Consultoría(p) Proyectado.


39

Grandes proyectos futuros: etanol y habilitación de tierras eriazas.

MAPLEExtensión de sembríos:10 600 has (primera etapa: 8 000 has).

Producción: 35 millones de galones al año.

Fecha de siembras: En proceso.

Inicio de producción: 2011.

CAÑA BRAVA

Extensión de sembríos: 4 000 Has.

Producción: 23,8 millones de galones al año.

Inversión: US$130 millones hasta el momento.

Fecha inicio de producción: agosto 2009.

PROYECTOS DE IRRIGACIÓN EN LA COSTA DEL PAÍS

Proyecto Tierras nuevas (ha)

Subasta (aprox.) Comentario

Majes II (Arequipa)

38 000 (Sihuas) 2011-2012 Plan piloto: "Programa de Optimización

de Recursos Hídricos" (1 000 ha)Olmos

(Lambayeque) 38 000 2011 Problema (principalmente energético): reactivación de "Alto Piura"

Alto Piura (Piura) 19 000 n.d. Intervención del Gobierno. El proyecto

estaría listo en cuatro años.¿Qué se viene?

Chavimochic III(La Libertad) 20 000 n.d.

Aún en la etapa de aprobación. Importante: solución del financiamiento. Inversión estimada en US$662 millones.

Choclococha (Huancavelica-

Ica)10 000 n.d.

Principalmente abastecerá al valle de Ica. Traba: oposición de los agricultores de Huancavelica. La inversión aproximada está entre US$30 millones y US$40 millones.

Fuente: Proinversión, medios de comunicación, entrevistas

• En los próximos 4 años serían habilitadas 77 mil hectáreas nuevas y en 8 años, 49 mil hectáreas más (de terrenos actualmente no aptos para la agricultura por el déficit de agua).

• Esta área nueva (126 mil has) es superior a la actualmente usada para la agroindustria moderna (100 mil has aproximadamente).


40

¿¿QUQUÉÉ PODRPODRÍÍA SER DIFERENTE? A SER DIFERENTE?

• ¿Perú podría crecer menos de 2,5% en el 2010?

• ¿Perú podría crecer 5,0% o más en los próximos años?


41

¿Perú podría crecer menos de 2,5% en el 2010?

SUPUESTOS CRECIMIENTO MUNDIAL(Var. % anual) PROYECCIONES DE CRECIMIENTO

2010 SEGÚN ESCENARIO(Var. % real)

2,2

0,5

4,2

2,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Base SimulaciónMundo Perú


Mundo -1,2 2,2 0,5

EEUU -2,7 0,7 -1,0

Eurozona -3,9 0,8 -1,0

China 7,9 8,4 6,5


2009 2010 base

2010simulación

• Es muy poco probable que los países avanzados caigan por segundo año consecutivo.


42

¿Perú puede crecer 5,0% o más en los siguientes dos años? Sí.

¿Qué se requiere para que esto pase?

• Menor incertidumbre sobre la recuperación mundial.

• Menor cautela pre-electoral por parte de las empresas .

• Acción más dinámica del Estado para maximizar la inversión en infraestructura.

INVERSIÓN PRIVADA PROYECTADA SEGÚN ESCENARIO DE CRECIMIENTO DEL PBI

(Var. % real)

5,2

8,0

4,25,2

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

Escenario base Escenario simulación

Inversión privada PBIFuente: APOYO Consultoría

• Nuestro escenario base de proyección para el período 2010-2011 no considera el flujo de inversión asociado a los siguientes proyectos: Las Bambas, Quellaveco, Amp. Cerro Verde, Amp. Antamina, Majes Siguas II, Aeropuertos Regionales II, entre otros.

apoyo oct 2009

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