analiza wskaźnikowa - ujlaw.uj.edu.pl/~kpg/images/stories/rachunkowosc/r3.pdf · pŁynnoŚĆ...
TRANSCRIPT
2013-06-10
1
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
Analiza wskaźnikowa jest to metoda badań
analitycznych polegająca na obliczaniu
wskaźników na podstawie danych zawartych w
sprawozdaniach finansowych i ich ocenie
porównawczej w czasie i przestrzeni.
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
stanowi rozwinięcie wstępnej analizy sprawozdań finansowych,
służy syntetycznej ocenie różnych aspektów ekonomicznych działalności przedsiębiorstwa,
umożliwia jednoznaczną interpretację stanu i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa dzięki ujednoliceniu treści wskaźników,
stosowana w zależności od potrzeb i zainteresowań odbiorców – możliwość doboru wskaźników,
ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ WYKORZYSTYWANA
JEST PRZEZ:
menedżerów – w podejmowaniu decyzji dotyczących
sprawnego funkcjonowania przedsiębiorstwa,
kredytodawców – w ocenie zdolności firmy do
samofinansowania,
udziałowców firmy – w ocenie wielkości dywidendy i
zyskowności akcji.
WSKAŹNIKI
Mogą przedstawiać relacje:
obrazujące zależności zachodzące pomiędzy
pozycjami jednego sprawozdania: bilansu (wskaźniki
bilansowe), rachunku zysków i strat (wskaźniki
wynikowe)
Zależności zachodzące pomiędzy pozycjami różnych
sprawozdań (wskaźniki mieszane).
CZTERY GŁÓWNE KATEGORIE
Analiza płynności - dostarcza informacje na temat źródeł gotówki znajdujących się w przedsiębiorstwie przeznaczonej na regulowanie bieżących zobowiązań.
Analiza aktywności - określa sposób wykorzystania aktywów będących pod kontrolą przedsiębiorstwa w celu generowania przychodów ze sprzedaży.
Analiza zadłużenia (Wypłacalności) - sprawdza strukturę kapitału (pasywów) pod kątem zdolności spółki do regulowania zobowiązań (zwłaszcza długoterminowych, które wykraczają poza ramy analizy płynności).
Analiza rentowności - Mierzy wielkość zysku, jaki wypracowuje firma w relacji do jej przychodów i zainwestowanego kapitału
2013-06-10
2
KILKA ZASTRZEŻEŃ
Większość wskaźników nie ma optymalnej wartości.
Dopiero odniesienie ich do wskaźników z poprzedniego okresu lub też do wskaźników obliczonych dla innych firm z tej samej branży pozwala na obiektywną ocenę sytuacji ekonomiczno-finansowej firmy.
PODSTAWA ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ:
dane wyrażające stan zjawiska na początek i
koniec okresu sprawozdawczego,
wielkości średnie (z wielkości na początek i
koniec okresu).
ZALETY ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ
pokazuje zmiany w badanym zjawisku, będące wynikiem decyzji gospodarczych podejmowanych w ciągu okresu sprawozdawczego,
jest szybką metodą uzyskiwania wglądu w operacje gospodarcze,
dostarcza informacji o funkcjonowaniu firmy,
w połączeniu z analizą otoczenia może służyć przewidywaniu warunków działania.
WADY ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ:
wymaga wyważonego doboru wskaźników,
powinna być uzupełniona innymi narzędziami
analitycznymi,
podstawą analizy wskaźnikowej jest wyłącznie
przeszłość firmy.
PŁYNNOŚĆ FINANSOWA
Analiza płynności dostarcza informacje na temat
źródeł gotówki znajdujących się w
przedsiębiorstwie przeznaczonej na
regulowanie bieżących zobowiązań.
PŁYNNOŚĆ FINANSOWA
niezbędna w utrzymaniu ciągłości gospodarowania,
informuje o zdolności firmy do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań,
w długich okresach stanowi warunek dynamicznego rachunku ekonomicznego efektywności inwestycji.
2013-06-10
3
ANALIZA PŁYNNOŚCI
Zdolność przedsiębiorstwa do zapłaty
krótkoterminowych zobowiązań zależy od źródeł
gotówki dostępnych na dzień bilansowych, oraz
gotówki generowanej w cyklu operacyjnym spółki.
Analiza płynności nierozerwalnie wiąże się z analizą
aktywności krótkoterminowej i tzw. cyklem konwersji
gotówki.
CYKL KONWERSJI GOTÓWKI.
Polega na tym, że dokonując operacji przedsiębiorstwo zakupuje surowce do produkcji powiększając swoje zapasy.
To powoduje natychmiastowy odpływ gotówki lub zwiększenie zobowiązań krótkoterminowych.
Po zamianie surowców na produkty gotowe, przedsiębiorstwo je sprzedaje zwiększając tym samym należności.
Odbiorcy gotowych produktów regulują należności spółki, która z kolei reguluje własne zobowiązania krótkoterminowe wobec dostawców.
W ten sposób cykl ulega zamknięciu.
Zdolność przedsiębiorstwa do ciągłego powtarzania powyższego cyklu zależy od krótkoterminowej płynności i zdolności do generowania gotówki.
WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI (CURRENT RATIO)
= aktywa bieżące (obrotowe) / pasywa bieżące
(zobowiązania krótkoterminowe)
III stopień płynności
aktywa obrotowe - inwestycje krótkoterminowe (w tym środki pieniężne), należności, zapasy oraz krótkoterminowe czynne rozliczenia międzyokresowe.
zobowiązania krótkoterminowe - zobowiązania z tytułu dostaw i usług, kredyty i pożyczki o terminie wymagalności krótszym niż jeden rok oraz zobowiązania z tytułu emisji krótkoterminowych dłużnych papierów wartościowych.
Im większa wartość wskaźnika, tym większa jest płynność przedsiębiorstwa.
spadek poniżej 1 – zazwyczaj utrata płynności,
Wartość wskaźnika powinna znaleźć się w przedziale od 1,2
(1,5) do 2, w praktyce wymaga się, aby majątek obrotowy
dwukrotnie przewyższał wartość bieżących zobowiązań (2,0),
wskaźnik zbyt wysoki – nadpłynność w firmie – nieefektywne
działanie, może ono być wynikiem posiadania
niezagospodarowanych środków pieniężnych, trudno
zbywalnych zapasów, należności trudnych do ściągnięcia lub
niskiego stopnia wykorzystania zobowiązań bieżących
Wskaźnik bardzo silnie zróżnicowany branżowo
WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI (CURRENT RATIO)
WSKAŹNIK PŁYNNOŚCI SZYBKI (QUICK RATIO)
= (aktywa bieżące – zapasy - rozliczenia
międzyokresowe) / pasywa bieżące
II stopień płynności,
Im większa wartość wskaźnika, tym większa
jest płynność przedsiębiorstwa,
wskaźnik II stopnia powinien kształtować się w
granicach 1,0
WSKAŹNIK PŁYNNOŚCI BARDZO SZYBKI (CASH
RATIO)
= środki pieniężne / pasywa bieżące
I stopień płynności.
Im wyższy, tym większa płynność
w praktyce płynność I stopnia jest bardzo niska,
gdyż nadmierna płynność wywiera negatywny
wpływ na poziom rentowności
2013-06-10
4
WSKAŹNIK POKRYCIA ZOBOWIĄZAŃ NALEŻNOŚCIAMI
= należności krótkoterminowe / zobowiązania
krótkoterminowe
Powinien być większy od jedności.
Jest silnie zróżnicowany branżowo.
Często do wyznaczenia wskaźnika używa się
jedynie należności i zobowiązania z tytułu
dostaw i usług.
Im większa wartość wskaźnika, tym większa
jest płynność przedsiębiorstwa
KAPITAŁ OBROTOWY (PRACUJĄCY):
różnica pomiędzy majątkiem obrotowym a zobowiązaniami bieżącymi,
część aktywów bieżących, która nie jest finansowana zobowiązaniami
bieżącymi (jest finansowana kapitałami stałymi)
Wielkość kapitału pracującego może być wyznaczona dwoma
sposobami:
podejście kapitałowe
kapitał pracujący = kapitał stały – majątek trwały
podejście majątkowe
kapitał pracujący = aktywa bieżące – zobowiązania bieżące
Wzrost świadczy o umacnianiu się pozycji finansowej
przedsiębiorstwa
Powinien się zwiększać w tempie zbliżonym do wzrostu sprzedaży.
Może być dodatni, ujemny lub zerowy
WSKAŹNIKI AKTYWNOŚCI
21
WSKAŹNIKI AKTYWNOŚCI GOSPODARCZEJ
OPARTE NA KOSZTACH
wskaźnik operacyjności = (koszt własny sprzedaży / sprzedaż netto) x
100%
najbardziej ogólny wskaźnik aktywności firmy (tzw. wskaźnik
kosztów),
wskaźnik obrazuje efektywność gospodarowania w firmie oraz
zdolność zarządzających do kontroli i obniżki kosztów,
Silnie zróżnicowany branżowo,
przyjmowany poziom wskaźnika mieści się w granicach 50 – 90%;
wskaźnik wyższy niż 90% może wskazywać na trudności w uzyskaniu
zwrotu poniesionych nakładów gospodarczych
wskaźnik niższy niż 50% informuje o wysokiej zyskowności danego
rodzaju działalności przedsiębiorstwa.
WSKAŹNIKI AKTYWNOŚCI GOSPODARCZEJ
OPARTE NA KOSZTACH
wskaźnik kontroli kosztów administracyjnych = (koszty administracyjne / sprzedaż netto) x 100%
informuje o udziale kosztów administracyjnych w wartości sprzedaży,
wg standardów zachodnich optymalna wielkość to 10 – 15% ogółu kosztów i powinny uwzględniać wszystkie ogólne koszty prowadzenia działalności, również odsetki od kapitałów obcych.
WSKAŹNIKI AKTYWNOŚCI GOSPODARCZEJ
OPARTE NA OBROTACH
WSKAŹNIK OBROTOWOŚCI AKTYWÓW = sprzedaż ogółem/aktywa ogółem
WSKAŹNIK OBROTOWOŚCI AKTYWÓW TRWAŁYCH = sprzedaż
ogółem/aktywa trwałe
informują jaka wartość sprzedaży przypada na jedną złotówkę
zaangażowanego majątku - ile razy sprzedaż netto jest większa od aktywów
posiadanych przez przedsiębiorstwo
oceniając wartość tego wskaźnika trzeba brać pod uwagę poziom
umorzenia majątku
pozytywnym objawem jest tendencja rosnąca
silnie zróżnicowany branżowo
cechą majątku trwałego jest niski poziom obrotowości, majątku obrotowego
wyższy stopień
24
2013-06-10
5
ROTACJA ZAPASÓW
wskaźnik obrotu zapasami = sprzedaż netto / średni stan zapasów
informuje ile razy w ciągu badanego okresu nastąpi „odnowienie” stanu zapasów,
wzrost wskaźnika oznacza, że zapasy wystarczają na coraz mniejszą liczbę dni sprzedaży,
wzrost wskaźnika – zmniejszenie kosztów magazynowania, uwolnienie kapitału obrotowego zaangażowanego w zapasach,
wzrost wskaźnika – wzrost ryzyka niemożliwości zaspokojenia potrzeb odbiorców lub zachwiania rytmiczności produkcji.
ROTACJA ZAPASÓW
wskaźnik obrotu zapasami = średni stan zapasów *365/ sprzedaż netto
wskaźnik rotacji zapasów w dniach określa, co ile dni przedsiębiorstwo odnawia swoje zapasy dla zrealizowania określonej sprzedaży,
wysoki wskaźnik informuje o wolnym obrocie zapasów, niski o obrocie szybkim,
w przypadku zapasów wyrobów gotowych niski wskaźnik cyklu zapasów świadczy o występowaniu znacznego popytu na te towary, o łatwości ich sprzedaży i krótkim okresie magazynowania.
ROTACJA NALEŻNOŚCI
wskaźnik rotacji należności = sprzedaż netto / średni stan należności
wskaźnik rotacji należności określa ile razy w ciągu roku firma odtwarza stan swoich należności,
wg standardów zachodnich wskaźnik ten powinien oscylować w przedziale 7,0 – 10,0,
wskaźnik mniejszy niż 7,0 może oznaczać, że przedsiębiorstwo zbyt długo kredytuje swoich klientów, co świadczy o tym, że środki pieniężne są zbyt długo zamrożone w należnościach.
ROTACJA ZOBOWIĄZAŃ
(WSKAŹNIK SPŁATY ZOBOWIĄZAŃ )
okres płacenia zobowiązań w dniach = (średni stan zobowiązań / sprzedaż netto) x 360 dni
Wskaźnik spłaty zobowiązań = zobowiązania krótkoterminowe/ średni dzienny przychód ze sprzedaży w dniach
okres płacenia zobowiązań w dniach wskazuje, jaki jest średni czas regulowania zobowiązań w przedsiębiorstwie,
im czas spłaty zobowiązań jest dłuższy, tym mniejsze są potrzeby w zakresie kapitału obrotowego,
porównanie wskaźnika z terminem spłaty należności umożliwia ocenę zdolności regulowania zobowiązań przedsiębiorstwa w terminie ich płatności.
WSKAŹNIK ŚCIĄGALNOŚCI NALEŻNOŚCI
Wskaźnik ściągalności należności = należności z tytułu dostaw/średni dzienny przychód ze sprzedaży
Średni dzienny przychód ze sprzedaży = przychód ze sprzedaży/365 dni
Używany jest do oceny sposobu zarządzania należnościami przez spółkę.
Pokazuje ile dni średnio przedsiębiorstwo czeka od momentu sprzedaży na uregulowanie należności z tego tytułu przez nabywcę.
obrazuje w jakim stopniu amortyzacja finansuje przyrost środków trwałych przedsiębiorstwa.
Wysoka wartość wskaźnika świadczy o nie wywiązywaniu się odbiorców firmy ze swych zobowiązań finansowych, a zatem o tym, że spółka kredytuje swoich klientów.
Korzystny jest niski poziom wskaźnika.
ANALIZA ZADŁUŻENIA
2013-06-10
6
Informujące o poziomie zadłużenia,
informujące o zdolności do obsługi długu.
WSKAŹNIKI NAJISTOTNIEJSZE WSKAŹNIKI:
wskaźnik ogólnego zadłużenia,
wskaźnik zadłużenia kapitału własnego,
wskaźnik zadłużenia długoterminowego,
wskaźnik zadłużenia środków trwałych
wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
wskaźnik trwałości struktury finansowania
wskaźnik zastosowania kapitału własnego
wskaźnik ogólnej sytuacji finansowej
WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA
wskaźnik ogólnego zadłużenia = (zobowiązania ogółem / aktywa ogółem) x 100%
udział zobowiązań w finansowaniu majątku przedsiębiorstwa,
wysoki wskaźnik świadczy o dużym ryzyku finansowym – utracie zdolności do zwrotu długów,
wg standardów zachodnich, jeżeli nie została zachwiana równowaga między kapitałem obcym a kapitałem własnym, wskaźnik ten powinien oscylować w przedziale 0,57 – 0,67.
WSKAŹNIK ZADŁUŻENIA KAPITAŁU WŁASNEGO
wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = kapitał własny/zobowiązania ogółem
wskaźnik ten określa stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego,
wskazuje na możliwość pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi,
wg standardów zachodnich dla małych przedsiębiorstw poziom wskaźnika na poziomie 3:1, dla średnich i dużych firm - 1:1.
WSKAŹNIK ZADŁUŻENIA DŁUGOTERMINOWEGO,
wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / kapitał własny
wskaźnik długu, ryzyka – dotyczy długów spłacanych w okresie dłuższym niż rok od daty sporządzenia bilansu,
wskaźnik wyższy niż 1,0 świadczy, że zobowiązania długoterminowe są wyższe niż kapitał własny,
za odpowiedni poziom przyjmuje się przedział 0,5 – 1,0.
ZDOLNOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTWA DO OBSŁUGI
DŁUGU
Ocenie możliwości zwrotu przyznanych kredytów służą
wskaźniki:
wskaźnik pokrycia obsługi długu (wiarygodności
kredytowej),
wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych,
wskaźnik pokrycia obsługi kredytu z cash flow.
2013-06-10
7
WSKAŹNIK POKRYCIA OBSŁUGI DŁUGU
wskaźnik pokrycia obsługi długu I = (zysk przed opodatkowaniem + odsetki) / (raty kapitałowe + odsetki)
ile razy zysk w działalności przedsiębiorstwa pokrywa roczne spłaty kredytu długoterminowego i odsetki,
określa stopień zabezpieczenia obsługi kredytu przez wygospodarowany w przedsiębiorstwie zysk,
wysokość wskaźnika zależy od kondycji finansowej firmy i powinna być większa od 1 (wg Banku Światowego minimum - 1,3, optimum 2,5).
WSKAŹNIK POKRYCIA OBSŁUGI DŁUGU
(WIARYGODNOŚCI KREDYTOWEJ)
wskaźnik pokrycia obsługi długu II = zysk po opodatkowaniu /
(raty kapitałowe + odsetki)
poziom wskaźnika pokrycia obsługi długu opartego na zysku
netto powinien być co najmniej równy lub wyższy niż 1,
malejąca wielkość wskaźnika może świadczyć o nieefektywnym
zarządzaniu przedsiębiorstwem, niewielkiej zyskowności
zainwestowanych środków, nadmiernej skłonności do
inwestowania,
WSKAŹNIK POKRYCIA ZOBOWIĄZAŃ
ODSETKOWYCH
wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych = (zysk
przed opodatkowaniem + odsetki) / odsetki
wskaźnik informuje o zdolności przedsiębiorstwa do
terminowej spłaty odsetek,
RENTOWNOŚĆ
RENTOWNOŚĆ
podstawowy miernik informujący o szybkości zwrotu zaangażowanego w przedsiębiorstwie kapitału.
Służy ocenie przedsiębiorstwa i zdolności kierownictwa do generowania zysków z zaangażowanych środków.
Wykorzystywana do prezentacji przyszłej sytuacji majątkowo – finansowej firmy.
RENTOWNOŚĆ MOŻNA ROZPATRYWAĆ W
TRZECH UJĘCIACH:
rentowność sprzedaży (rentowność handlowa),
rentowność majątku (rentowność
ekonomiczna),
rentowność zaangażowanych kapitałów
własnych (rentowność finansowa).
2013-06-10
8
RENTOWNOŚĆ SPRZEDAŻY
W zależności od kategorii zysku przyjmowanej do
obliczeń, wskaźniki rentowności liczone są jako
brutto i netto.
RENTOWNOŚĆ SPRZEDAŻY (RENTOWNOŚĆ
BRUTTO)
wskaźnik rentowności sprzedaży brutto (rentowność brutto) = (zysk przed opodatkowaniem / sprzedaż netto) x 100%
wielkość wskaźnika jest niezależna od stopy opodatkowania zysku,
odzwierciedla politykę cen przedsiębiorstwa oraz zysk, jaki generuje ono poprzez określoną wielkość sprzedaży,
RENTOWNOŚĆ SPRZEDAŻY (RENTOWNOŚĆ
NETTO)
wskaźnik rentowności sprzedaży netto (rentowność netto) = (zysk netto / sprzedaż netto) x 100%
określany zwrotem ze sprzedaży, informuje o udziale zysku po opodatkowaniu w wartości sprzedaży, czyli jaką marżę zysku przynosi dana wartość sprzedaży,
im niższy poziom wskaźnika, tym większa wartość sprzedaży powinna być zrealizowana dla określonej kwoty zysku,
większa wartość wskaźnika oznacza korzystniejszą kondycję finansową firmy,
podniesienie rentowności netto oznacza wzrost efektywności sprzedaży, gdyż każda złotówka sprzedaży generuje dodatkowy zysk,
niska zyskowność występuje przy wytwarzaniu wyrobów charakteryzujących się krótkim cyklem produkcyjnym i możliwością szybkiej ich sprzedaży,
wyższa marża zyskowności jest niezbędna w sytuacji dłuższego cyklu eksploatacji (konieczność pokrycia wyższych kosztów).
RENTOWNOŚĆ MAJĄTKU
Rentowność ekonomiczna informuje o wielkości
zysku netto przypadającego na jednostkę
wartości zaangażowanego w przedsiębiorstwie
majątku.
RENTOWNOŚĆ MAJĄTKU
(RENTOWNOŚĆ AKTYWÓW, ROA)
wskaźnik rentowności majątku = (zysk netto / wartość majątku
ogółem) x 100%
wskaźnik określany również zwrotem z majątku (return on
assest - ROA), wyznacza ogólną zdolność aktywów
przedsiębiorstwa do generowania zysku,
im wartość wskaźnika wyższa, tym korzystniejsza sytuacja
finansowa firmy,
wskaźnik stanowi ogólny miernik podnoszenia efektywności
gospodarowania w przedsiębiorstwie,
wielkość wskaźnika determinuje szereg różnorodnych
czynników, niekiedy o przeciwnym kierunku oddziaływania.
RENTOWNOŚĆ MAJĄTKU
rentowność aktywów = rentowność sprzedaży netto x rotacja aktywów
Taka sama rentowność aktywów może być wynikiem zupełnie różnej polityki sprzedaży:
polityki ilości (niskich cen), charakteryzującej się niską zyskownością jednostkową, ale odpowiednio wyższą wielkością sprzedaży,
polityki jakości (wysokich cen), charakteryzującej się wysoką zyskownością i niską rotacją aktywów.
2013-06-10
9
RENTOWNOŚĆ FINANSOWA
rentowność finansowa dotyczy zyskowności
zaangażowanego kapitału własnego,
Interesująca dla akcjonariuszy,
pozwala określić stopę zysku z inwestycji w
danym przedsiębiorstwie.
RENTOWNOŚĆ FINANSOWA
(RENTOWNOŚĆ KAPITAŁU WŁASNEGO, ROE)
wskaźnik zyskowności kapitału własnego (rentowności kapitału własnego, ROE) = (zysk netto / kapitał własny) x 100%
wyższa wartość wskaźnika zwrotu kapitału oznacza korzystniejszą sytuację finansową przedsiębiorstwa,
MODEL DU PONTA
51
ROE Wskaźnik
rentowności kapitału własnego
Mnożnik kapitału
własnego ROA Wskaźnik rentowności majątku
Aktywa
ogółem
Kapitał
własny
Wskaźnik
obrotowości aktywów
Wskaźnik rentowności
sprzedaży netto
Sprzedaż Aktywa
ogółem
Zysk
netto
Sprzedaż
Aktywa
bieżące
Aktywa
trwałe
x
x :
: :
+ RYNKOWA WARTOŚCI AKCJI I KAPITAŁU
WSKAŹNIKI
istotne dla akcjonariuszy,
istotne dla inwestorów oraz firmy korzystającej
z kapitału akcyjnego
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE PRZEZ
AKCJONARIUSZY
zysk na 1 akcję (EPS) = zysk netto / ilość wyemitowanych akcji
informujący o wielkości zysku przypadającym na jedną akcję zwykłą, niezależnie od tego czy zysk ten zostanie wypłacony jako dywidenda, czy zagospodarowany w przedsiębiorstwie,
ilustruje skalę potencjalnych korzyści akcjonariusza, przy założeniu, że dywidenda zależy od wielkości wygospodarowanego zysku,
ma wartość historyczną, służy ocenie przyszłości firmy.
2013-06-10
10
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE PRZEZ
AKCJONARIUSZY
stopa zyskowności akcji = (zysk na 1 akcję /
cena rynkowa akcji) x 100%
obrazuje, jaki procent zysku przynosi dana
akcja w relacji do jej ceny giełdowej,
wykorzystywany do porównywania korzyści
lokowania w różne firmy.
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE PRZEZ
AKCJONARIUSZY
wskaźnik stopy dywidendy = (dywidenda na 1 akcję / cena rynkowa 1 akcji) x 100%
ilustruje bezpośrednie korzyści dla posiadaczy akcji,
porównanie wskaźników różnych firm umożliwia ocenę rozpiętości korzyści osiąganych przez zakup różnych rodzajów akcji.
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE PRZEZ
AKCJONARIUSZY
wskaźnik stopy wypłat dywidendy = (dywidenda
na 1 akcję / zysk netto na 1 akcję) x 100%
uzupełnienie wskaźnika stopy dywidendy,
obrazuje udział dywidendy w zysku po
opodatkowaniu,
niski poziom wskaźnika sygnalizuje
przeznaczenie znacznej kwoty zysków na rozwój
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE PRZEZ
AKCJONARIUSZY
rentowność akcji R = ((cena sprzedaży akcji –
cena zakupu akcji) + suma dywidend / cena
zakupu akcji) x 100%
służy ocenie wyniku na sprzedaży akcji.
WSKAŹNIKI DLA POTENCJALNYCH
INWESTORÓW I EMITENTÓW AKCJI
PER = cena rynkowa akcji / zysk netto na 1 akcję
najbardziej popularny wskaźnik ułatwiający przybliżoną ocenę celowości inwestowania w akcje danej spółki (price earnings ratio),
wskaźnik umożliwia ocenę opłacalności lokat kapitałowych w różnych firmach,
określa liczbę lat, w ciągu których nastąpi zwrot nakładu na zakup akcji, przy założeniu, że firma będzie w przyszłości przynosić zyski takie jak dotychczas,
na wartość PER wpływa cena giełdowa akcji, zyskowność firmy i ogólna sytuacja na rynku kapitałowym
WSKAŹNIKI DLA POTENCJALNYCH
INWESTORÓW I EMITENTÓW AKCJI
cena giełdowa = (PER x zysk netto) / ilość wyemitowanych akcji
umożliwia ustalenie górnej granicy cen akcji atrakcyjnej dla potencjalnego inwestora,
każdy zakup akcji powyżej tak ustalonej ceny giełdowej będzie związany z coraz wyższym ryzykiem,
przy zakupie poniżej ceny giełdowej można spodziewać się dodatkowych korzyści.
2013-06-10
11
WSKAŹNIKI WYKORZYSTYWANE W ANALIZIE
PROGNOSTYCZNEJ UŁATWIAJĄCE PODJĘCIE DECYZJI CO DO
ZAKUPU AKCJI:
wskaźnik ceny do kapitału własnego (price to equity ratio) PEQ = cena rynkowa akcji / kapitał własny przypadający na akcję
niska wartość wskaźnika oznacza z reguły, że spółka osiąga wyjątkowo małe zyski bieżące, posiada nie w pełni wykorzystany majątek o znacznej wartości, stwarza nadzieję na dobre wyniki w przyszłości,
niski wskaźnik może stanowić wskazówkę dla inwestorów, którzy planują zakup akcji jako lokaty kapitału w dłuższym horyzoncie czasowym.