análisis y estrategia

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Análisis y Estrategia Perspectivas de la economía mexicana 1 Dr. Gabriel Casillas Director General de Análisis Económico [email protected] Evento Pymes, Cuernavaca, Morelos 8 de mayo, 2013

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Perspectivas de la economía mexicana. Análisis y Estrategia. Dr. Gabriel Casillas Director General de Análisis Económico [email protected] Evento Pymes, Cuernavaca, Morelos 8 de mayo, 2013. Crecimiento moderado de la economía mexicana en 2013…. Pronóstico de PIB %, anual. - PowerPoint PPT Presentation

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Page 1: Análisis y Estrategia

Análisis y Estrategia Perspectivas de la economía mexicana

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Dr. Gabriel CasillasDirector General de Análisis Econó[email protected]

Evento Pymes, Cuernavaca, Morelos8 de mayo, 2013

Page 2: Análisis y Estrategia

Crecimiento moderado de la economía mexicana en 2013…

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Pronóstico de PIB%, anual

Fuente: INEGI y Banorte-Ixe

Page 3: Análisis y Estrategia

Producción manufacturera% anual

Exportaciones manufactureras% var. Anual

Fuente: Reserva Federal, INEGI y Banorte-Ixe

…explicado principalmente por la debilidad de la demanda externa…

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Page 4: Análisis y Estrategia

Gasto neto presupuestario% anual

Fuente: SHCP , INEGI y Banorte-Ixe

…y por una política fiscal restrictiva

Déficit fiscal% PIB

2.3

2.8

2.5

2.6

2.0

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

2.7

2.9

2009 2010 2011 2012 2013

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Page 5: Análisis y Estrategia

Crecimiento del PIB% anual

Fuente: INEGI y Banorte-Ixe.

No obstante, la economía mexicana ha crecido más en los últimos dos años, que el crecimiento promedio de la primera década del siglo

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Page 6: Análisis y Estrategia

México ha recibido una plétora de flujos de IED en el sector automotriz…

IED en el sector automotrizIED en el sector automotriz

Fuente: Banorte-IXE

Announced date US$, mn State

Total - - 10,280 - -Chrysler 1T09 300 CoahuilaGM 3T09 300 San Luis PotosiFord 4T09 600 ChihuahuaFord 4T09 1,000 CuatitlánChrysler 1T10 550 TolucaVolkswagen 1T10 1,000 PueblaNissan 2T10 600 TolucaMazda 4T10 500 GuanajuatoVolkswagen 4T10 550 GuanajuatoToyota 4T10 150 CoahuilaGM 1T11 300 San Luis PotosíHonda 2T11 800 GuanajuatoNissan 3T11 330 AguascalientesDaimler & Nissan 4T11 1,000 - -Audi 3T13 1,300 PueblaBMW 2014 1,000 QuerétaroHonda 2014 470 Guanajuato

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Page 7: Análisis y Estrategia

Salarios en el sector manufactureroDólares por hora

Tipo de cambio e inflaciónUSD/MXN, % var. Anual

Fuente: Banorte-IXE, Banxico, US Census Bureau, ILO, y Bloomberg.

…además de las ganancias en competitividad frente a China y otros países con mano de obra “barata”…

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Page 8: Análisis y Estrategia

Fuente: Banorte-IXE, Banxico, US Census Bureau, y Bloomberg

Participación de México en las importaciones de EE.UU.Participación de México en las importaciones de EE.UU.

…y por los bajos precios internacionales de los energéticos

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Page 9: Análisis y Estrategia

Hacia delante, el crecimiento será impulsado por las reformas estructurales

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Laboral

Educativa

Contabilidad de Estados y Municipios

Responsabilidad hacendaria de Estados y Municipios

Financiera

Fiscal

Energética

Page 10: Análisis y Estrategia

Nuevo PIB Potencial 5.50

PIB Potencial Actual 3.00

Total (reformas) 2.50

Laboral (2012) 0.25

Fiscal (2013) 0.50

Financiera (2013) 0.75

Energía (2013-2014) 1.00

Crecimiento del PIB%, anual

Reformas estructurales y PIB potencial%, Contribución a la tasa de crecimiento del PIB potencial

Fuente: INEG y Banorte-Ixe.

En el mediano plazo, México podría crecer por arriba de 5%

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Page 11: Análisis y Estrategia

Esto generará oportunidades importantes en el sector financiero

Penetración bancaria% PIB

Fuente: Banxico, CNBV y Banorte-Ixe

Empleo e informalidad

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Población total: 115 millones

Fuerza laboral: 50.9millones

Empleo formal: 15.9mill

Empleo formal: 15.9m

9 millones “semi-formal” workers

Empleo informal: 26 milliones

Page 12: Análisis y Estrategia

*Anunciado **Estimado Fuente: Bloomberg y Banorte-Ixe

Expansión del BalanceÍndice sep. 2008=100

Tasas de referencia en países seleccionados%

El estímulo monetario global implica una gran cantidad de flujos internacionales en busca de rendimientos interesantes…

Fuente: Bloomberg

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Page 13: Análisis y Estrategia

Deuda neta del sector público% PIB

Déficit fiscal% PIB

Fuente: SHCP y Banorte-Ixe

México ofrece sólidos fundamentos macroeconómicos, con finanzas públicas sanas…

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Page 14: Análisis y Estrategia

Reservas internacionalesmmd

Fuente: Banxico y INEGI

…cuentas externas sólidas y un sano crecimiento del crédito

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50

100

150

200

250

feb-08 may-09 ago-10 nov-11 mar-13

Línea de crédito flexible: 73mmd

Reservas internacionales167mmd

Crédito bancario y cartera vencida

Page 15: Análisis y Estrategia

Tenencias de extranjerosMiles de millones de pesos

Fuente: Banxico y Banorte Ixe

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Esto se ha traducido en fuerte apetito de inversionistas extranjeros por bonos mexicanos…

Flujos de extranjeros a México y BrasilAcumulado como porcentaje del PIB nominal promedio durante 2007-2009

Page 16: Análisis y Estrategia

Fuente: Banxico, Bloomberg, Banorte-Ixe.

Pronósticos USD/MXNMensual, fin de periodo

…y una fuerte apreciación del tipo de cambio

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Page 17: Análisis y Estrategia

Fuente: Banxico y Banorte-Ixe.

Tipo de cambio real efectivo de México%, diferencia respecto al promedio móvil de 10 años

subvaluado

sobrevaluado

Posición técnica en los futuros del IMMNegativo: neto corto en el USD/MXN

Sin embargo, los fundamentales y la posición técnica no sugieren que el peso tenga más potencial de apreciación

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Page 18: Análisis y Estrategia

La joroba transitoria de inflación no permitirá que el banco central desincentive los flujos en el corto plazo

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Pronóstico de inflación%, variación anual

Fuente: INEGI y Banorte-Ixe

Page 19: Análisis y Estrategia

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