ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia)

ARTIKEL PUBLIKASI ILMIAH

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

LISA ASIH WIDYASTUTI

B 100120246

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris dan analisis

pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia) secara simultan

maupun parsial. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode

purposive sampling dan diperoleh 71 perusahaan sampel yang menjadi objek

penelitian. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis

regresi linear berganda dengan menggunakan SPSS dimana data diuji dengan

menggunakan uji koefisien determinasi, uji F dan uji t pada level signifikan 5%.

Selain itu terdapat juga uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji

multikolinearitas dan uji heterokedastisitas. Variabel independen yang digunakan

dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan ditinjau dari Return On Assets

(ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio

(DER), dan Growth in Earnings After Tax (GEAT), sementara nilai perusahaan

sebagai variabel dependen.

Hasil pengujian menunjukkan bahwa secara simultan, seluruh variabel

independen dalam penelitian ini berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Secara parsial, Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE)

berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (MBV), sedangkan

Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), dan Growth in Earnings

After Tax (GEAT) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan (MBV).

Kata kunci : Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin, Debt to

Equity Ratio, Growth in Earnings After Tax, Nilai Perusahaan.

ABSTRACT

The purpose of this research is to find out empirical evidence and analyze

the effect of financial performance to the value of the firm (study empirical is

manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange) show that

simultaneously and partially. Sampling method that is used is purposive sampling

and there are 71 sample companies that will be research objects. Analytical

techniques used in this research is multiple linear regression analysis by using

SPSS where the data was tested using the coefficient of determination, test F, t

test of the significant level is 5%. Furthermore the data was tested using the

classical assumptions in terms of The independence variables in this research are

financial performance in terms of normality test, multikolinearitas test and

heterokedastisitas test. Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net

Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), and Growth in Earnings After

Tax (GEAT), while the value of the firm as dependent variable.

The results of this research show that simultaneously, all of independent

variables have significant effect to the value of the firm. Partially, Return On

Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) had positive effect and significant to

the value of the firm (MBV), while Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity

Ratio (DER) and Growth in Earnings After Tax (GEAT) had negative effect and

not significant to the value of the firm (MBV).

Keywords : Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin, Debt to

Equity Ratio, Growth in Earnings After Tax, Value of the Firm.

A. LATAR BELAKANG

Setiap pengusaha mendirikan perusahaan pasti ingin mendapatkan

laba yang sebesar-besarnya atau mencapai tingkat keuntungan yang

maksimal. Di era globalisasi saat ini, untuk mencapai tujuan tersebut tidak

mudah karena persaingan antar perusahaan yang semakin ketat. Upaya yang

dapat dilakukan adalah dengan menerapkan berbagai kebijakan strategis yang

menghasilkan efisiensi dan efektifitas bagi perusahaan. Hanya saja hal

tersebut memerlukan modal yang cukup besar bagi perusahaan yang meliputi

usaha untuk memperoleh dana dan mengalokasikannya dengan optimal.

Menurut Anzlina dan Rustam (2013), sumber pembiayaan perusahaan

berasal dari sumber pembiayaan internal dan sumber pembiayaan eksternal.

Namun pembiayaan yang berasal dari dalam perusahaan saja tidak akan

cukup untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan sehingga

perusahaan memerlukan tambahan dana dari luar perusahaan dengan cara

menjual asset finansialnya seperti saham, obligasi atau sekuritas lainnya atau

dengan mengajukkan pinjaman di bank.

Para investor akan tertarik untuk menanamkan modalnya apabila

perusahaan tersebut memiliki prospek yang baik kedepannya. Untuk menilai

apakah suatu perusahaan memiliki prospek yang baik dengan cara melihat

dan mengamati nilai peusahaan tersebut. Kinerja perusahaan yang baik akan

direspon positif oleh investor. Respon positif ini akan ditunjukkan dengan

meningkatnya permintaan saham perusahaan (Fahrizal, 2013). Pengukuran

nilai perusahaan dapat dengan menggunakan Market to Book Value (MBV).

Semakin tinggi nilai MBV menunjukan nilai perusahaan semakin baik, begitu

pula sebaliknya.

Sehingga dari penjelasan diatas, dalam penelitian ini mengambil judul

“ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Tujuan penelitian ini untuk

menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan (studi

empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

secara simultan maupun parsial.

B. TINJAUAN PUSTAKA

1. Investasi

Investasi merupakan kegiatan menanamkan sejumlah modalnya ke

dalam suatu perusahaan tertentu dengan tujuan mendapatkan keuntungan

yang maksimal dimasa mendatang. Menurut Fahmi dan Hadi (2009: 4),

proses pencarian keuntungan dengan melakukan investasi adalah sesuatu

yang membutuhkan analisis dan perhitungan mendalam dengan tidak

mengesampingkan prinsip kehati-hatian (prudent principle). Prinsip

kehati-hatian sangat penting bagi para investor atau para investor agar

tidak salah saat pengambilan keputusan investasi.

2. Nilai Perusahaan (MBV)

Menurut Sujoko dan Soebiantoro dalam Fau (2015), nilai perusahaan

merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan

yang terkait erat dengan harga sahamnya. Martono dan Harjito (2008),

menyatakan bahwa nilai perusahaan dapat mencerminkan nilai aset yang

dimiliki perusahaan seperti surat-surat berharga. Saham merupakan salah

satu surat berharga yang dikeluarkan oleh perusahaan, tinggi rendahnya

harga saham banyak dipengaruhi oleh kondisi emiten. Salah satu faktor

yang mempengaruhi harga saham adalah kemampuan perusahaan

membayar deviden.

Menurut Hamidy (2014), nilai perusahaan dapat diukur dengan rasio

Market to Book Value (MBV) yang dapat digunakan untuk menunjukkan

seberapa jauh suatu perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan

terhadap jumlah modal yang diinvestasikan, semakin tinggi rasio semakin

berhasil perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham.

3. Kinerja Keuangan

Menurut Tambunan (2013), lebih mudah melakukan analisis terhadap

laporan keuangan perusahaan tahun sebelumnya daripada untuk tahun

mendatang. Laporan keuangan merupakan produk atau hasil akhir dari

suatu proses akuntansi. Oleh karena itu, laporan keuangan dapat dipakai

sebagai alat untuk berkomunikasi antara berbagai pihak yangmempunyai

kepentingan dengan perusahaan.

a. Return On Assets adalah salah satu bentuk rasio profitabilitas yang

dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan atas keseluruhan

dana yang ditanamkan dalam aktivitas operasi perusahaan dengan

tujuan menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang

dimilikinya (Ardimas dan Wardoyo, 2014).

b. Menurut Indallah dalam Susilawati (2014), return on equity adalah

rasio perbandingan antara laba setelah pajak dengan modal sendiri atau

modal saham yang digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian

atas investasi bagi pemegang saham biasa atau pemilik modal.

c. Menurut Sutejo dalam Susilawati (2014), net profit margin merupakan

presentase sisa dari setiap rupiah penjualan setelah dikurangi seluruh

biaya termasuk pajak.

d. Menurut Kasmir dalam Prasetia, dkk., (2014), debt to quity ratio

merupakan golongan rasio hutang dimana semakin besar rasio tersebut

maka semakin besar penggunaan dana utang atas ekuitas perusahaan,

yang nantinya akan berpengaruh pada persediaan dana dalam

memenuhi pendanaan perusahaan.

e. Pakpahan dalam Maryam (2014), berpendapat bahwa pertumbuhan laba

merupakan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan posisi

usahanya dalam perkembangan ekonomi dan industri didalam

perekonomian dimana perusahaan tersebut beroperasi.

C. METODE PENELITIAN

Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode

purposive sampling dan diperoleh 71 perusahaan sampel yang menjadi objek

penelitian. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah studi dokumentasi, yaitu metode pengumpulan data yang dilakukan

dengan mengumpulkan sumber data sekunder dan seluruh informasi melalui

jurnal, buku, dan media informasi lainnya yang berhubungan dengan

penelitian ini. Metode analisis yang digunakan yaitu uji koefisien determinasi,

uji F dan uji t pada level signifikan 5%. Selain itu terdapat juga uji asumsi

klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas dan uji

heteroskedastisitas.

D. HASIL PENELITIAN

Berdasarkan hasil penelitian tentang analisis pengaruh kinerja

keuangan terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia).

Hasil pengujian analisis regresi linear berganda diperoleh persamaan:

MBV = 0,513 + 0,113ROA + 0,090ROE – 0,042NPM – 0,102DER –

0,275GEAT + . Uji koefisien determinasi menunjukkan nilai sebesar 0,421.

Artinya sebesar 0,421 atau 42,1% nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh

variabel return on assets, return on equity, net profit margin, debt to equity

ratio dan growth in earnings after tax. Sedangkan sisanya (100% - 42,1% =

57,9%) dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar penelitian.

Pada uji F diperoleh hasil bahwa ada pengaruh secara bersama-sama

antara return on assets, return on equity, net profit margin, debt to equity

ratio dan growth in earnings after tax terhadap nilai perusahaan dengan nilai

signifikansi sebesar 0,000 < 0,05.

Selanjutnya hasil uji t menunjukkan bahwa variabel return on assets

berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai

signifikansi 0,030 < 0,05. Variabel return on equity berpengaruh positif dan

signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi 0,011 < 0,05.

Variabel net profit margin berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap

nilai perusahaan dengan nilai signifikansi 0,084 > 0,05. Variabel debt to

equity ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan dengan nilai signifikan 0,284 > 0,05. Variabel growth in earnings

after tax berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan

dengan nilai signifikan 0,081 > 0,05. Pada uji asumsi klasik data berdistribusi

normal, tidak terjadi gejala multikolinearitas, tidak terjadi gejala

heterokedastisitas.

E. KESIMPULAN

Berdasarkan pembahasan diatas maka dapat ditarik kesimpulan sebagai

berikut:

1. Return On Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai

perusahaan.

2. Return On Equity berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai

perusahaan.

3. Net Profit Margin berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

4. Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap

nilai perusahaan.

5. Growth in Earnings Aftex Tax berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap nilai perusahaan.

F. SARAN

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan pada penelitian ini, maka dapat

disampaikan beberapa saran sebagai berikut:

1. Bagi Investor

Diharapkan hasil penelitian ini dapat memberikan informasi mengenai

faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan yaitu Return On Assets

(ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt to

Equity Ratio (DER), dan Growth in Earnings After Tax (GEAT).

2. Bagi Manajer Keuangan

Manajer keuangan hendaknya mempertimbangkan kelima variabel, yaitu

Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin

(NPM), Debt to Equity Ratio (DER), dan Growth in Earnings After Tax

(GEAT) yang secara simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai

perusahaan.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

a. Penelitian selanjutnya dapat memperbaiki keterbatasan yang ada dalam

penelitian ini dan memperbanyak jumlah sampel untuk mendapatkan

hasil yang menyeluruh.

b. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat mengembangkan penelitian

dengan faktor lain yang memengaruhi nilai perusahaan diluar penelitian

ini.

DAFTAR PUSTAKA

Anzlina, Corry Winda dan Rustam. 2013. “Pengaruh Tingkat Likuiditas,

Solvabilitas, Aktivitas, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Real Estate dan Property di BEI Tahun 2006-2008”. Jurnal

Ekonomi, Vol. 16, No. 2, April 2013. http://www.repository.usu.ac.id

(diakses 04 November 2015 pukul 16.22 WIB).

Ardimas, Wahyu dan Wardoyo. 2014. “Pengaruh Kinerja Keuangan dan

Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan pada Bank

Go Public yang terdaftar di BEI”. Jurnal Seminar Nasional dan Call for

Paper hal. 231-238.

Arumndati, Riesa Putri. 2009. “Pengaruh Earning Per Share (EPS), Net Profit

Margin (NPM), Return On Equity (ROE) dan Nilai Kurs Terhadap Nilai

Buku dan Nilai Pasar Saham Perusahaan yang Masuk di Jakarta Islamic

Index Tahun 2005-2007”. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri

Sunan Kalijaga. http://digilib.uin-suka.ac.id (diakses pada 02 Desember

2015 pukul 21.03 WIB).

Fahmi, Irham dan Yovi Lavianti Hadi. 2009. Teori Portofolio dan Analisis

Investasi Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta.

Fahrizal, Helmy. 2013. “Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity

(ROE) dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Nilai Perusahaan:

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi. Jakarta: Universitas Islam

Negeri Syarif Hidayatullah. http://www.repository.uinjkt.ac.id (diakses

04 November 2015 pukul 17.00 WIB).

Fau, Nia Rositawati. 2015. “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan,

Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

Skripsi. Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.

http://www.eprints.uny.ac.id (diakses 04 November 2015 pukul 17.07

WIB).

Ghozali, Imam. 2012. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS

20 Edisi 6. Semarang: Universitas Diponegoro.

Hamidy, Rahman Rusdi. 2014. “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening pada

Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia”. Tesis. Denpasar: Universitas Udayana.

http://www.pps.unud.ac.id (diakses 06 Oktober 2015 pukul 20.30 WIB).

Hanafi, Mamduh M. 2012. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Gadjah Mada

University Press.

Hartono, J. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-

Pengalaman Edisi 6. Yogyakarta: BPFE.

Haryati, Winur dan Sri Ayem. 2014. “Pengaruh Return On Assets, Debt to Equity

Ratio dan Earning Per Share Terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI periode 2009-

2011”. Jurnal Akuntansi Vol. 2, No. 1, Juni 2014.

http://www.fe.ustjogja.ac.id (diakses 04 November 2015 pukul 16.31

WIB).

Irayanti, Desi dan Tumbel A. L. 2014. “Analisis Kinerja Keuangan Pengaruhnya

Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Makanan Dan Minuman di

BEI”. Jurnal EMBA Vol.2 No.3 September 2014, hal. 1473-1482.

http://www.portalgaruda.org (diakses 23 November 2015 pukul 14.18

WIB).

Kusumajaya, Dewa Kadek Oka. 2011. “Pengaruh Struktur Modal dan

Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan

pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”. Tesis. Denpasar:

Universitas Udayana. http://www.pps.unud.ac.id (diakses 06 Oktober

2015 pukul 20.37 WIB).

Marangu, Kenneth dan Ambrose Jagongo. 2014. “Price to Book Value Ratio and

Financial Statement Variables (An Emprirical Study of Companies

Qouted at Nairobi Securities Exchange)”. G.J.C.M.P.,Vol.3(6):50-56.

http://www.etd-library.ku.ac.id (diakses 03 Oktober 2015 pukul 13.08

WIB).

Martono dan Agus Harjito. 2008. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia.

Maryam, Sitti. 2014. “Analisis Pengaruh Firm Size, Growth, Leverage dan

Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi. Makasar: Universitas

Hasanuddin. http://www.repository.unhas.ac.id (diakses 04 November

2015 pukul 16.55 WIB).

Mas’ud, Masdar. 2008. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur

Modal dan Hubungannya Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal

Manajemen Dan Bisnis Volume 7 Nomor 1.

Meythi, dkk., 2011. “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga

Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, Volume 10, No. 2, Mei 2011.

Prasetia, dkk. 2014. “Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan

Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang terdaftar di BEI”. Jurnal

EMBA Vol.2 No. 2 Juni 2014 hal. 879-889.

http://www.ejournalunsrat.ac.id (diakses 06 Oktober 2015 pukul 19.23

WIB).

Rinati, Ina. 2009. “Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA),

dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan

yang Tercantum Dalam Indeks LQ45”. Skripsi. Depok: Universitas

Gunadarma. Depok.

Rosyadi, Imron. 2014. Pasar Modal dan Analisis Sekuritas. Surakarta: FEB

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Safrida, Eli. 2008. “Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan

Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek

Jakarta”. Thesis. Medan: Universitas Sumatera Utara.

Sandhieko, Hendri Harryo. 2009. “Analisis Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, dan

Rasio Profitabilitas Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham pada

Perusahaan-perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing di BEI”.

Skripsi. Bandung: Universitas Widyatama.

Santoso, S. 2002. Buku Latihan SPSS Statistik Multivariat. Jakarta: PT Elex

Media Komputindo.

Sari, Zulfia Eka. 2013. “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Economic Value

Added dan Risiko Sistematis Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Empiris

pada Perusahaan Kategori LQ45 yang Terdaftar di BEI”. Skripsi. Padang:

Universitas Negeri Padang. http://www.ejournal.unp.ac.id (diakses 06

Oktober 2015 pukul 19.28 WIB).

Septia, Ade Winda. 2015. “Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi,

Keputusan Pendanaam dan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI.” Skripsi. Yogyakarta:

Universitas Negeri Yogyakarta. http://www.eprints.uny.ac.id (diakses 04

November 2015 pukul 16.54 WIB).

Spillane, James J. 2008. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: Universitas

Sanata Dharma.

Sugiono. 2009. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Susanti, Rika. 2010. “Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh Terhadap Nilai

Perusahaan: Studi Kasus pada Perusahaan Go Public yang Listed 2005-

2008”. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Susilawati, Eka. 2014. “Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas dan Rasio

Profitabilitas Terhadap Earning Per Share: Studi Kasus pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011”.

Jurnal Akuntansi Vol. 2, No. 1, Juni 2014. http://www.fe.ustjogja.ac.id

(diakses 04 November 2015 pukul 16.41 WIB).

Tambunan, Andy Porman. 2013. Analisis Saham Pasar Perdana (IPO). Jakarta:

PT. Elex Media Komputindo.

Veronica, Theodora Martina dan Wardoyo. 2013. “Pengaruh Kinerja Keuangan,

Good Governance dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai

Perusahaan”. Jurnal Dinamika Manajemen Vol. 4, No. 2, 2013.

Yulistiana, Ana. 2009. “Pengaruh Earnings Per Share (EPS), Return On Asset

(ROA) dan Arus Kas Operasi Terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2004-2006”.

Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.

Yuniasih, Ni Wayan dan Made Gede Wirakusuma. 2007. “Pengaruh Kinerja

Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate

Social Responsibility dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel

Pemoderasi”. Skripsi. Denpasar: Universitas Udayana.

Website Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id

Website Harga Saham www.dunia.investasi.com