analisis de razones o indicadores financieros

ANALISIS DE RAZONES

Las razones o indicadores financieros constituyen la forma mas común de análisis financiero.Se conoce como razón el resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades.Los estándares de comparación pueden ser los siguientes:Estándares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo adecuado o inadecuado, formando a través de su experiencia y estudio personal.

ANALISIS DE RAZONESLas razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en años anteriores.Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa. Estos serán los indicadores puestos como meta para la empresa y sirven para que el analista examine la distancia que los separa de los reales.Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace parte la empresa analizada.

ANALISIS DE RAZONESINDICADORES DE LIQUIDEZ:Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. Se trata de establecer que pasaría si a la empresa se le exigiera el pago inmediato de todas sus obligaciones a menos de un año.

ANALISIS DE RAZONES

•Razón Corriente: Se denomina también relación corriente, y trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.

• Razon Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente

ANALISIS DE RAZONES

Ejemplo: Razón Corriente año 2 = 2.092,4 / 999,6 = 2,09 Razón Corriente año 3 = 2.066,9 / 1.003,0= 2,06

El anterior indicador se interpreta del siguiente modo: la empresa tiene una razón corriente de 2,09 a 1 en el año 2 y de 2,06 a 1 en al año 3. Esto quiere decir, en principio, que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $2,09 (año 2) y $2,06 (año 3) para respaldar la obligación. Lo anterior parte de varios supuestos, a saber:•Que se va a tener que pagar todos los pasivos corrientes de inmediato.•Que la empresa no esta en marcha y por lo tanto no habra nuevas ventas (de contado) de donde obtener efectivo.

ANALISIS DE RAZONES

•Que todos lo activos corrientes se pueden convertir a efectivo por el valor que aparece en libros.

Teniendo en cuenta lo anterior, el punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes, guardando cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o perdida en el valor de los activos corrientes.

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•Capital Neto de Trabajo: Este no es propiamente un indicador sino mas bien una forma de apreciar de manera cuantitativa ( en pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de otro modo, este calculo expresa en términos de valor lo que la razón corriente presenta como una relación.

Capital Neto de Trabajo (CNT) =Activo Corriente / Pasivo Corriente

Ejemplo: CNT (año 2) = $2.092,4 - $999,6 = $1.092,8 CNT (año 3) = $2.066,9 - $1.003,0 = $1.63,9

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El resultado anterior indica que, al finalizar el año 2, la empresa tenia $1.092,8 millones, y al finalizar el año 3, $1.063,9 millones de su activo corriente financiados con recursos de largo plazo. Es decir, que la empresa estaba financiando cada año aproximadamente la mitad de sus activos corrientes con pasivos corrientes y el resto con recursos de largo plazo, siendo esta ultima parte lo que corresponde a capital neto de trabajo.Un capital neto de trabajo positivo facilita a la empresa un mayor respiro en el manejo de su liquidez.

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•Prueba Acida: Se conoce también con el nombre de prueba del acido o liquidez seca. Pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias, es decir, básicamente con sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación, que puede haber diferente de los inventarios.

Prueba Acida =Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente

ANALISIS DE RAZONES

Ejemplo: Prueba acida (año 2) = $2.092,4 - $1.651,4/$999,6 = 0,44Prueba acida (año 3)= $2.066,9 - $1.608,8/ $1.003,0 = 0,46

Este indicador se interpreta asi: La empresa presenta una prueba acida de 0,44 a 1 (año 2) y de 0,46 a 1 (año 3). Lo anterior quiere decir que por cada peso que se debe en el corto plazo se cuenta, para su cancelacion, con 44 o 46 centavos en activos corriente de facil realizacion, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.

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INDICADORES DE ACTIVIDAD.Estos indicadores son llamados también indicadores de rotación, tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos. Surge del principio elemental en las finanzas que todos los activos de una empresa deben contribuir al máximo al logro de los objetivos de la misma, es decir no conviene tener activos improductivos.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

Cualquier compañía debe tener como propósito producir los mas altos resultados con el mínimo de inversión, y una de las formas de controlar dicha minimización de la inversión es meditante el calculo periódico de la rotación de los diversos activos, como a continuación detallamos.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

1. ROTACION DE CARTERA:Este indicador establece el numero de veces que giran las cuentas por cobrar, en promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un año.Formula:

Rotacion de Cartera =

Ventas a credito en el periodo

Cuentas por cobrar promedio

INDICADORES DE ACTIVIDAD – ROTACION DE CARTERA

Ejemplo:

Rotacion de Cartera (año 3) =2.498,3

= 10,76 veces232,1

Se interpreta de la siguiente manera: Las cuentas por cobrar de AceriasS.A., giraron 10,76 veces durante el año 3. Es decir que la cantidad de$232,1 millones se convirtio a efectivo 10,76 veces durante dicho periodo

Aspectos a tener en cuenta:1. La cifra de ventas no corresponde a la totalidad de las venta a credito

sino al total de las ventas netas, ya que desconocemos el monto exacto de las ventas a credito.

2. Las cuentas por cobrar corresponden al promedio del año 3, es decir sumamos los saldos de los años 2 y 3 y se dividio entre 2.


3. Es importante no tener en cuenta otras cuentas diferentes a la cartera, ya que pueden figurar otras cuentas como cuantas por cobrar a socios, a empleados, deudores varios, que no tienen nada que ver con la actividad operacional de la compañía.

4. Es importante tener en cuenta la provision de dudoso recaudo (deudas malas, cuentas incobrables o deudas de dificil cobro), aparece en el balance disminuyendo el saldo de las cuentas por cobrar.


Otra forma de analizar la rotación de las cuentas por cobrar es a través del calculo del periodo promedio de cobro, mediante una de las siguientes formulas:

Formula 1: Cuentas por cobrar promedio * 365 días Ventas a crédito

Formula 2: _________________365 días__________________Numero de veces que rotan las cuentas por cobrar


Ejemplo: Acerias S.A. ( Año 3)

Formula 1: 232,1 * 365 = 34 días 2.498,3

Formula 2: 365 / 10,76 = 34 días El resultado significa que la empresa en promedio tarda

34 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar comerciales. En otras palabras su cartera se convierte a efectivo en 34 días.

Si los estados financieros se cortan a una fecha diferente al 31 de diciembre, se deben contar los días exactos.


Así mismo determinar si este resultado es bueno o no, es comparándolo con el estándar establecido por la compañía para el recaudo de cartera, si vende a un plazo de 30 días, este resultado (34 días) esta dentro de lo normal, teniendo en cuenta que no todos los días del mes son laborales y generalmente los clientes tratan de ganarse unos días adicionales.

Existe una política de descuentos por pronto pago y puede incidir de manera significativa en la reducción del periodo promedio de cobro o recuperación de cartera, pero se debe poner especial cuidado para que no incida financieramente a la empresa.

INDICADORES DE ACTIVIDAD – ROTACION DE INVENTARIOS

Para la empresa industrial, los inventarios representan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.

Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancías en poder de la misma.

Para el primer caso, los inventarios básicos son tres: a) Materias Primas, b) Productos en proceso y c) Producto terminado.


ROTACION DE INVENTARIOS PARA EMPRESAS COMERCIALES:Para este tipo de empresas, las cuales compran y venden mercancías en el mismo estado, sin someterlas a ningún proceso de manufactura, el calculo de la rotación de inventario es sencillo, de acuerdo con la siguiente formula:

Rotación de Inventario de mercancías = Costo de las mercancías vendidas en el periodo Inventario promedio de mercancías


Ejemplo:Rotación de Inventario de mercancías = 11.545.280____ = 15,2 veces

760.000

Este es un ejemplo de la empresa Comercializadora Ltda, y significa o se interpreta asi: Que el inventario de la empresa rota 15,2 veces en el año, es decir se convierte 15,2 veces por año en efectivo o en cuentas por cobrar.

Otra forma de visualizar lo mismo es a traves del calculo del numero de dias de inventario a mano, mediante las siguientes formulas:


Formula 1:Dias de inventario a mano = Inventario promedio * 365 dias___

Costo de la Mercancia vendidaFormula 2:Dias de inventario a mano = 365 dias_________

Rotacion del inventario mercanciasEjemplo:

Formula 1:Dias de inventario a mano = 760.000 * 365_____ = 24 dias

11.545.280Formula 2:Dias de inventario a mano = 365____ = 24 dias

15,2


Lo anterior significa que la empresa comercializadora convierte sus inventarios de mercancías a efectivo o cuentas por cobrar cada 24 días en promedio. O dicho de otro modo, la empresa dispone de inventarios suficientes para vender durante 24 días.

Consideraciones:1. El inventario promedio del cual se habla resulta de

la siguiente formula: Inventario inicial del periodo + inventario final del periodo

2


2. Para el calculo de la rotación de inventarios en las empresas manufactureras se debe partir del costo de la mercancía vendida y no del valor de las ventas.

3. Se debe tener en cuenta el corte de los estados financieros, ya que si este no es anual, no se podrá tomar como base los 365 días del año, sino efectivamente los días contados.


Cuando una empresa comercial quiere analizar si la rotación de sus mercancías es la adecuada, debe tener en cuenta muchos factores, a continuación detallamos algunos:

1. Durabilidad del producto.2. Costo de mantenimiento.3. Localización de los proveedores.4. La moda y el estilo.


ROTACION DE INVENTARIOS PARA EMPRESAS INDUSTRIALES:

1. Rotación de los Inventarios Totales: se obtiene mediante la sumatoria de los inventarios promedio de materias primas, productos en proceso y producto terminado.

Formula:

Rotación de inventarios totales = Costo de Ventas_____ Inventario totales promedio


Ejemplo (Acerias S.A. )Rotación de inventarios totales = 1.389,3_ = 1,66 veces = 220 días

(año 2) 837,7

Rotación de inventarios totales = 2.165_ = 2,11 veces = 173 días(año 3 ) 1.026,3

Los anteriores resultados significan que los inventarios totales rotaron 1,66 veces en el año 2 (cada 220 dias) y 2,11 veces en el año 3 (cada 173 dias).

Para este calculo de las rotaciones, cuando se quiere discriminar lo que sucede con cada uno de los inventarios es necesario contar con estados de resultados detallados, en los cuales aparece claramente los valores correspondientes a los inventarios iniciales y finales, el costo de la materia prima utilizada, el costo de la produccion y el costo de las ventas.


2. ROTACION DEL INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS: Formula:Rotación de materias primas = costo de la materia prima utilizada__

inventario promedio de materias primasEjemplo: (Acerias S.A.)Rotación de materias primas = 201,5____ = 0,94 veces

(Año 2) 214,5

Rotación de materias primas = 258,5____ = 0,89 veces(Año 3) 291,7Lo anterior significa que el inventario de materias primas rota 0,94 veces en el año 2 y 0,89 veces en el año 3, lo que quiere decir que el inventario no alcanzara a rotar ni siquiera una vez cada año


Otra forma de visualizar el mismo problema es a través del calculo del numero de días de inventario a mano, mediante una de las siguientes formulas:

Formula 1:Días de inventario de materia prima a mano = Inventario promedio * 365 días

Costo materia prima utilizada

Formula 2:Días de inventario de materia prima a mano = _________ 365 días______

Rotación de materias primas


Ejemplo: (Acerias S.A.)Formula 1:Días de inventario de materia prima a mano = 14,5 * 365 = 389 dias

(año 2) 201,52Formula 1:Días de inventario de materia prima a mano = 291,7 * 365 = 412 dias

(año 3) 258,5Formula 2:Días de inventario de materia prima a mano = 365 = 389 dias

(año 2) 0,94Formula 2:Días de inventario de materia prima a mano = 365 = 412 dias

(año 3) 0,89


Los resultados del ejemplo anterior significan que en el año 2 la empresa tenia materias primas suficientes para atender sus requerimientos de produccion durante 389 dias, y en el año 3 durante 412 dias. En otras palabras, que la totalidad del inventario de materias primas solo se convertira en producto en proceso en el termino de 389 y 412 dias respectivamente.

Esta no es una situacion comun, sino que debe obedecer a circunstancias especiales de la compañía. Lo normal, para la mayoria de las empresas, es que sus inventarios de materias primas roten una o mas veces durante el año.


3. ROTACION DE INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN PROCESO.

Formula:Rotación de producto en proceso = Costo de Producción_____

Inventario promedio de producto proceso

Ejemplo: (Acerias S.A.)

Rotación de producto en proceso = 1.618,1 = 14,2 veces (año 2) 113,9

Rotación de producto en proceso = 1.968,3 = 9,4 veces (año 3) 209,4


Lo anterior establece que el inventario de producto en proceso roto 14,2 veces en el año 2 y 9,4 veces en el año 3. Vale decir, que la totalidad del producto en proceso se transformo en producto terminado 14,2 veces en el año 2 y 9,4 veces en el año 3.

La segunda forma de analizar el problema es a través del calculo del numero de días de inventario de producto en proceso a mano, mediante una de las siguientes formulas:


Formula 1Dias de inventario de producto de proceso a mano = inventario promedio * 365 dias

costo de produccion Formula 2Dias de inventario de producto de proceso a mano = ________ 365 dias_________

rotacion de producto en proceso

Ejemplo: Acerias S.A. Formula 1Dias de inventario de producto de proceso a mano = 113,9 * 365__ = 26 dias

(año 2) 201,52

Formula 1Dias de inventario de producto de proceso a mano = 209,4* 365__ = 39 dias

(año 3) 1.968,3


Formula 2Días de inventario de producto de proceso a mano = 365__ = 26 días

(año 2) 14,2

Formula 2Días de inventario de producto de proceso a mano = 365__ = 39 días

(año 3) 9,4 El calculo anterior indica que cada 26 días en el año 2 y

cada 39 días en el año 3 la totalidad del producto en proceso se convirtió en producto terminado.

Es conveniente comparar este indicado con el tiempo establecido por la empresa como proceso productivo, si esta muy por encima podría obedecer a un cuello de botella retrasando el proceso productivo.


4. ROTACION DEL INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO.

FormulaRotacion de producto terminado = costo de ventas___

inventario promedioEjemplo. Acerias S.A.

Rotación de producto terminado (año 2) = 1.389,3 = 2,73 veces 509,2

Rotación de producto terminado (año 3) = 2.165,0 = 4,12 veces 525,3


El anterior resultado indica que el inventario de producto terminado roto 2,73 veces en el año 2 y 4,1 veces en el año 3. Es decir, que el inventario de producto terminado se vendió totalmente 2,7 veces en el año 1 y 4,12 veces en el año 3.

La segunda forma de analizar el problema es mediante el calculo del numero de días de inventario a mano de producto terminado, utilizando una de las siguientes formulas:

Formula 1Dias de inventario a mano de producto terminado = inventario promedio * 365 dias

costo de ventas Formula 2Dias de inventario a mano de producto terminado = ________ 365 dias_________

rotacion de producto terminado


Ejemplo: Acerias S.A. Formula 1Dias de inventario a mano de producto terminado = 509,2 * 365_ = 134dias

(año 2) 1.389,3Formula 1Dias de inventario a mano de producto terminado = 525,3* 365_ = 89 días

(año 3) 2.165,0

Formula 2Dias de inventario a mano de producto terminado = 365_ = 134 dias

(año 2) 2,73Formula 2Dias de inventario a mano de producto terminado = 365_ = 89 días

(año 3) 4,12


Este resultado indica que la empresa mantuvo inventarios de producto terminado suficientes para 134 días de ventas en el año 2 y para 89 días de ventas en el año 3. En otras palabras, se habría podido seguir vendiendo, sin necesidad de producir, durante 134 días en el año 2 y 89 dias en el año 3.

El indicador ideal lo debe establecer cada empresa, teniendo en cuenta aspectos tales como ventas potenciales, durabilidad del producto, capacidad de producción, duración del proceso productivo, estacionalidad de las ventas. Por ejemplo, para una empresa podría considerarse suficiente mantener un stock para 8 días, otras necesitan mantener hasta para 90 dias o mas de ventas.

ANALISIS DE RAZONES

Indicadores de rentabilidad: Denominados tambien de rendimiento o lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administracion de la empresa para controlar costos y gastos, y de esta manera convertir ventas en utilidades.

1. Margen Bruto de Utilidad: Margen Bruto utilidad = Utilidad bruta / ventas netas

Ejemplo: M.B.U. (año 2) = 522,3 / 1.911,6 =0,274 = 27,4% M.B.U. (año 3) = 333,3 / 2.498,3 =0,134 = 13,4%

ANALISIS DE RAZONES

El anterior indicador significa que las ventas de la empresa generaron un 27,4% de utilidad bruta en el año 2 y un 13,4% en el año 3. En otras palabras, cada $1 vendido en el año 2 genero 27,4 centavos de utilidad, y cada $1 vendido en el año 3 genero 13,4 centavos de utilidad.

ANALISIS DE RAZONESMargen Operacional de Utilidad: Margen operacional = utilidad operacional /ventas netas

Ejemplo: mo (año 2) = 390,4 / 1.911,6 = 0,205 = 20,5% mo (año 3) = 0,062 = 6,2%

Lo anterior indica que la utilidad operacional corresponde a un 20,5% de las ventas en el año 2 y a un 6,2% en el año 3. Esto es, que por cada $1 vendido en el año 2 se reportaron 20,5 centavos de utilidad operacional, y en el año 3, 6,2 centavos.

ANALISIS DE RAZONES

Margen Neto de utilidad: m.n.u. = Utilidad neta / ventas netasEjemplo: m.n.u. (año 2) = 280 /1.911,6 = 0,147 = 14,7%

m.n.u. (año 3) = 154 /2.498,3 = 0,062 = 6,2%

Significa que la utilidad neta correspondió a un 14,7% de las ventas en el año 2 y a un 6,2% en el año 3. Lo anterior equivale a decir que cada peso vendido genero 14,7 centavos de utilidad neta en el año 2, y 6,2 en el año 3.

ANALISIS DE RAZONESRendimiento del Patrimonio (ROE):

Roe = Utilidad neta / patrimonioEjemplo: ROE (año 2) = 280 / 1.889,0 = 14,9%

ROE (año 3) = 154,2 / 1.876,4 = 8,3%

Los anteriores resultados significan que las utilidades netas correspondieron al 14,9% del patrimonio en el año 2 y al 8,3% en el año 3. Quiere esto decir que los socios de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversion del 14,9% y el 8,3% respectivamente en los años anteriores.

ANALISIS DE RAZONESRendimiento del Activo Total (ROA): ROA = Utilidad Neta / Activo Total brutoEl activo total bruto corresponde al total de los activos totales sin descontar la depreciación, ni las provisiones de inventarios y deudores.Ejemplo: ROA (año 2) = 280 / 5.180,1 = 5,4%

ROA (año 3) = 154,2 / 5.587,5 = 2,8%Significa que la utilidad neta, con respecto al activo total, correspondió al 5,4% en el año 2 y al 2,8% en el año 3. O lo que es igual, que cada $1 invertido en activo total genero 5,4 centavos de utilidad neta en el año 2 y 2,8 centavos en el año 3.

ANALISIS DE RAZONESEbitda = Utilidad de operacionales + gastos por

depreciación + gastos por amortizaciones

Ebitda año 3 = 154,2 + 170,8 + 15,1 = 340,1El Ebitda significa el valor de la utilidad operacional de la empresa en términos de efectivo.La utilidad operacional reportada por la empresa sea solo de $154,2 millones, la empresa realmente disponía de $340,1 millones en términos de caja.El Ebitda visto de manera aislada no tiene especial significado si no se le compara con algún otro rubro de los estados financieros. De manera general esta comparación se realiza contra los gastos financieros, para conocer la capacidad de cubrimiento que la empresa tiene sobre dicho rubro.

INDICADORES ENDEUDAMIENTO

Indicadores de Endeudamiento: Tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.


Desde el punto de vista de los administradores de la empresa, el manejo del endeudamiento es todo un arte y su optimizacion depende, entre otras variables, de la situacion financiera de la empresa en particular, de los margenes de rentabilidad de la misma y el nivel de las tasas de interes vigente en el momento. Esto se conoce con el nombre de apalancamiento financiero; en principio, un nivel alto de endeudamiento es conveniente solo cuando la tasa de rendimiento del activo total de la compañía es superior al costo promedio del capital


1.Nivel de Endeudamiento: Este indicador establece el porcentaje de participacion de los acreedores dentro de la empresa.

Nivel de Enduedamiento = Total Pasivos con tercero/Total Activo

Ejemplo: Nivel Endeudamiento año 2 = 51,8% Nivel Endeudamiento año 3 = 54,9%


Este indicador se interpreta asi: por cada peso que la empresa tiene invertido en activos, 51,8 centavos (año 2) o 54,9 centavos (año 3) han sido financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, etc). En otras palabras, los acreedores son dueños del 51,8% (año 2) o 54,9% (año 3) de la compañía, y los accionistas quedan como dueños del complemento, o sea, el 48,2% y el 45,1% respectivamente.


2.Endeudamiento Financiero: Establece el porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del periodo.

Endeudamiento Financiero = Obligac. Financieras /Ventas Netas

Ejemplo:Endeudamiento Financiero (año 2) = 35%Endeudamiento Financiero (año 3) = 24%


La interpretación que arroja este indicador es que las obligaciones con entidades financieras equivalen al 355 de las ventas en el año 2 y al 24% en el año 3.Para las empresas manufactureras se puede aceptar que la deuda financiera ascienda como maximo hasta el 30%, en las empresas comercializadoras este indicador no puede sobrepasar del 10%.


3. Impacto de la carga Financiera: Su resultado indica el porcentaje que representan los gastos financieros con respecto a las ventas o ingresos de operación del mismo periodo.

Impacto Carga Financiera = Gastos Financiero / Ventas

Ejemplo:Impacto Carga Financiera (año 2) = 2,1%Impacto carga Financiera (año 3) = 1,9%


Este indicador significa que los gastos financieros (intereses) representan el 2,1% de las ventas en el año 2 y el 1,9% en el año 3. En otras palabras, que del producto de las ventas hay que destinar el 2,1% o el 1,9% cada año, para pagar gastos financieros.Entre mas bajo este indicador mejor para la empresa. En ningun caso es aconsejable que este indicador supere el 10% de las ventas en las empresas manufactureras y entre el 3% y el 45 en las empresas comercializadoras.


4. Cobertura de Intereses: Este indicador establece una relación entre las utilidades operacionales de la empresa y sus gastos financieros, los cuales están a su vez en relación directa con su nivel de endeudamiento.

Cobertura de Intereses = Utilidad de Operación / Intereses pagados


Ejemplo: Año 2 = 9,5 veces; Año 3 = 3,2 vecesEste indicador da a entender que la compañía genero, durante el periodo, una utilidad operacional 9,5 veces (año 2) y 3,2 veces (año 3) superior a los intereses pagados. Es decir, que la empresa dispone de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar unos intereses superiores a los actuales, o sea que, desde este punto de vista, se tiene una capacidad de endeudamiento mayor.


5. Concentracion del endeudamiento en el corto plazo: Este indicador establece que porcentaje del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente, es decir menos de un año.

Concentrac. Endeud. Corto plazo = Pasivo Corriente / Pasivo Total con terceros

Ejemplo: Año 2 = 49% Año 3 = 44%


Este indicador señala que por cada peso de deuda que la empresa tiene con terceros 49 centavos al 31 de diciembre del año 2 y 44 centavos al 31 de diciembre del año 3, tienen vencimiento corriente. O lo que es igual, que del 49% (dic. Año 2) y el 44% (dic año 3) de los pasivos con terceros tienen vencimiento en menos de un año.


6. Indicadores de Leverage o Apalancamiento: Otra forma de analizar el endeudamiento de una compañía es a traves de los denominados indicadores de apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa, con el fin de establecer cual de las dos partes esta corriendo riesgo. Desde el punto de vista de la empresa entre mas alto sean estos indicadores es mejor, si se producen utilidades.


Los indicadores de apalancamiento se pueden calcular de diferentes formas, según si se quiere tomar el total de pasivos o solamente algún pasivo o algunos pasivos en particular.

Levarage Total = Pasivo con terceros / Patrimonio = 1,22

Por cada peso de patrimonio se tienen deudas por $1,22. Se podria decir tambien que cada peso de los dueños esta comprometido en un 122%.


Leverage a Corto plazo = Total pasivo corriente / Patrimonio = 0,53

Lo anterior indica que por cda peso de patrimonio se tienen cmpromisos a corto plazo por 53 centavos, o sea que cada peso de los dueños esta comprometido a corto plazo en un 53%


Leverage Financiero Total = Pasivos totales con entidades financieras / Patrimonio

Ejemplo: año 2 = 0,32.Que por cada peso de patrimonio se tienen compromisos de tipo financiero por 32 centavos.

analisis de razones o indicadores financieros

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