análisis de razones financieras

18 de abr de 2023Universidad Latina (C. Heredia)

Técnicas Decisiones Financieras1

MODULO I: ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO INTEGRAL

ANÁLISIS DE RAZONES

FINANCIERAS



ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Bibliografía:

Tarcisio Salas B.:

“Análisis y Diagnóstico Financiero”

Capítulo #3: Análisis de razones financieras.

Capítulo #4: Esquema de análisis integral.



PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

Estado de Resultados: Ingresos Costos Gastos operativos Gastos financieros Impuestos Dividendos



PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

Balance General: Activos circulantes Activos fijos Pasivos circulantes Pasivos a largo plazo Capital contable (Patrimonio) Donde Activos = Pasivos + Capital contable




RAZONES FINANCIERAS:

Método de análisis financiero para evaluar el desempeño de la empresa:

Cálculo Interpretación




PARTES INTERESADAS: Accionistas (valor de las acciones) Inversionistas (futuros accionistas) Administración (aprobación de su gestión) Acreedores (capacidad de cubrir deuda) Otros (autoridades tributarias o de Gobierno)




ANÁLISIS DE TENDENCIAS:Comparación y evaluación del desempeño actual de la empresa con respecto a resultados en el pasado.

ANÁLISIS DE PROMEDIOS INDUSTRIALES:Comparación y evaluación del desempeño de la empresa con respecto al promedio de la industria o sector.




Clasificación de las razones financieras, según área de análisis:

Liquidez Actividad Endeudamiento Rentabilidad



RAZONES DE LIQUIDEZ

Objetivo:

Medir la capacidad de cubrir y satisfacer las obligaciones en el corto plazo.

Liquidez:

Capacidad para realizar valores a efectivo en corto tiempo.



RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón Circulante:

Activo circulante

Pasivo circulante

Interpretación:

Cuántas veces puedo cubrir mis deudas a corto plazo con mis activos más líquidos:

Razón circulante alta Mayor liquidez



RAZONES DE LIQUIDEZ

Prueba del Ácido (Razón Rápida):Activo circulante - Inventarios

Pasivo circulante

Esta razón proporciona una mejor medida de la liquidez, ya que los inventarios son el activo circulante que más cuesta convertir en efectivo.



RAZONES DE ACTIVIDAD

Objetivo: Miden el aprovechamiento adecuado de las

inversiones en activos y el empleo de los recursos.

Permiten evaluar la eficiencia con que se manejan los activos para generar ventas y efectivo.




Rotación de inventarios:Costo de ventas

Inventarios

Interpretación:Evalúa el movimiento de los inventarios para

transformarse y generar ventas.


Período medio de inventarios:360 días (un año)

Rotación de inventarios

Interpretación:Define la edad promedio del inventario, o sea

el número promedio de días que permanece la mercadería en “stock”.




Rotación de cuentas por cobrar:Ventas netas a crédito

Cuentas por cobrar

Interpretación:Evalúa la velocidad con que son transformadas

a efectivo las ventas hechas a crédito.






Período medio de cobro:360 días X Cuentas por cobrar

Ventas netas a crédito

Interpretación:Define el número promedio de días que le

toma a la empresa recuperar una cuenta, producto de una venta realizada.




Período medio de pago:360 días X Cuentas por pagar promedio

Compras netas a crédito

Interpretación:Define el número promedio de días que se

toma la empresa para pagar las obligaciones contraídas con sus proveedores.


Rotación de activo circulante:Ventas netas totales

Activo circulante

Interpretación:Mide cuán rápido se transforma el activo

circulante en ventas para generar efectivo en el corto plazo.




Rotación de activo fijo:Ventas netas totales

Activo fijo neto

Interpretación:Mide la efectividad de los activos fijos en

contribuir a la producción y operaciones para generar ventas.






Rotación de activo total:Ventas netas totales

Activo Total

Interpretación:Mide la eficiencia en la utilización de los

recursos totales de la empresa (activos) para producir y generar ventas.



RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Objetivo: Permiten medir la cantidad de dinero de

terceros que se está utilizando para generar ventas y utilidad (nivel de endeudamiento).

Permiten evaluar la capacidad de hacer los pagos requeridos para cubrir lo adeudado (cumplimiento del servicio de la deuda).




Razón de deuda:

Pasivo Total

Activo Total

Interpretación:

Define la proporción (porcentaje) de los activos que se ha financiado mediante deuda.


Razón de endeudamiento:

Pasivo Total

Capital Total

Interpretación:

Mide la proporción del financiamiento proveniente de deuda en relación con el aporte de los propietarios.






Razón de cobertura de intereses:

Utilidad antes de intereses e impuestos

Gasto por intereses

Interpretación:

Mide la capacidad de la empresa para pagar o cubrir la carga financiera anual con sus utilidades.




Razón de cobertura del flujo de efectivo:Flujo neto de efectivo + Gastos fijos X (1-t)

Gastos fijos X (1-t) + Otros cargos fijos“t” = tasa de impuesto aplicable a la utilidad de la empresa.

Interpretación:

Mide la capacidad de cubrir todos los cargos de carácter fijo, obteniendo una visión más completa del riesgo financiero de la empresa.



RAZONES DE RENTABILIDAD

Objetivo:

Evaluar las utilidades de la empresa respecto al nivel de ventas, inversión o activos.

Permite medir la rentabilidad en relación con las Ventas.

Cada rubro de utilidad del estado de resultados se expresa como un porcentaje de las ventas.




Margen de utilidad bruta:Utilidad bruta Ventas – Costo de ventas

Ventas Ventas

Interpretación:

Mide la rentabilidad sobre las operaciones de ventas y producción; es decir, refleja cuánto se genera de utilidad bruta por cada colón de ventas.




Margen de ventas de explotación:

Utilidad de operación

Ventas netas

Interpretación:

Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda después de deducir los costos de ventas y los gastos operativos.




Margen neto de utilidad:

Utilidad neta

Ventas netas

Interpretación:

Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda como ganancia de la empresa (después de rebajar todos los costos, gastos e impuestos).




Rendimiento sobre la inversión de explotación:

Utilidad de operación

Activo Total

Interpretación:

Mide la utilidad porcentual obtenida de la inversión en activos.




Rendimiento sobre la inversión total:Utilidad netaActivo Total

Interpretación:Expresa cuánto se obtiene de utilidad neta por cada unidad

monetaria “invertida” en activos; es decir, mide la rentabilidad final obtenida de los activos totales de la empresa.




Rentabilidad sobre el capital:

Utilidad neta

Capital Total

Interpretación:

Expresa el rendimiento final que obtienen los socios de su inversión en la empresa, o sea, los colones ganados por cada colón invertido en acciones.



EFECTO DE LA INFLACIÓN EN LAS RAZONES FINANCIERAS

Principales cuentas afectadas en el Estado de Resultados y el Balance General:

Ventas Costos Gastos Cuentas por cobrar Inventarios




Principales razones afectadas: Rotaciones de activos, que comparan los

niveles de inversión con el flujo de ventas.

Razones de rentabilidad, que combinan las utilidades con la inversión en activos y de los socios.




¿Cómo evitar las distorsiones de la inflación en el análisis de las razones

financieras?

Indexando o deflatando los estados financieros, a fin de ajustar y expresar las partidas o cuentas sobre la

misma base de un año específico.



ANÁLISIS DE RAZONES FIANCIERAS

FINAL DE LA PRESENTACIÓN.

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