tud Ön hullámlovagolni?

Tud Ön hullámlovagolni?

2012 után a kibocsátás-kereskedelemben

Baráth Barna

Vertis Zrt.

2011. szeptember 15.

2

Kiosztás vs. kibocsátás2006

2006

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

3

Mikor adjak el? 2005-2007

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

2005

.06.24

2005

.09.24

2005

.12.24

2006

.03.24

2006

.06.24

2006

.09.24

2006

.12.24

2007

.03.24

2007

.06.24

2007

.09.24

2007

.12.24

2008

.03.24

4

5

Kiosztás vs. kibocsátás2010

2010

0

1

2

3

4

5

0 1 2 3 4 5 6 7

6

Mikor adjak el? 2008-2011

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

2008

.02.26

2008

.05.26

2008

.08.26

2008

.11.26

2009

.02.26

2009

.05.26

2009

.08.26

2009

.11.26

2010

.02.26

2010

.05.26

2010

.08.26

2010

.11.26

2011

.02.26

7

Mikor swappoljak?

DEC11 spread

-

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

11/08/2

008

11/10/2

008

11/12/2

008

11/02/2

009

11/04/2

009

11/06/2

009

11/08/2

009

11/10/2

009

11/12/2

009

11/02/2

010

11/04/2

010

11/06/2

010

11/08/2

010

11/10/2

010

11/12/2

010

11/02/2

011

11/04/2

011

9

10

A hiány és az ár alakulása

MtCO2e/év

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

€/tCO2

11

0

5

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00

12

1. Milyen kibocsátás-csökkentési lehetőségek vannak házon belül? Milyen áron?

2. Mi lesz a várható egyenlegem? Mennyire biztos ez? Min múlik?

3. Tudom-e érvényesíteni a termék árában a megemelkedett költségeket?

4. Van-e véleményem az EUA és a CER/ERU egységek árfolyamáról?

5. Milyen kockázatot szeretnék/tudok vállalni?

6. Mennyi pénzem van („milyen a likviditásom”)?

7. Milyen kereskedési stratégiával tudom csökkenteni a kockázatomat?

P3 – mik a fő kérdések?

13

1. Milyen kibocsátás-csökkentési lehetőségek vannak házon belül? Milyen áron?

2. Mi lesz a várható egyenlegem? Mennyire biztos ez? Min múlik?

3. Tudom-e érvényesíteni a termék árában a megemelkedett költségeket?

4. Van-e véleményem az EUA és a CER/ERU egységek árfolyamáról?

5. Milyen kockázatot szeretnék/tudok vállalni?

6. Mennyi pénzem van („milyen a likviditásom”)?

7. Milyen kereskedési stratégiával tudom csökkenteni a kockázatomat?

14

Kockázat..?

Ha nem veszem meg a CO2 egységet, akkor

Eladok egy terméket adott áron, de nem tudom a költségemet

Legyártok egy terméket, de nem tudom a költségemet

CO2 költség

Egyéb költségek

Eladási ár

Fedezet

15

Akkor rögzítsük az egység árát

CO2 költség

Egyéb költségek

Eladási ár

Fedezet

16

Mikor,mennyit és hogyan?

17

Fedezek vagy spekulálok?

18

Fedezeti ügylet

Olyan ügylet, amely egy másik ügylet kockázatát hivatott ellensúlyozni, vagy kiküszöbölni.

Célja a meglévő nyitott pozíció kockázata ellen történő védekezés, egy ellentétes irányú – de nem feltétlenül ugyanarra a határidőre szóló – pozíció nyitásával.

19

Spekuláció - tradelés

Fogadás a jövőbeni ármozgásokra, nyereség elérése céljából

20

Ha biztos hiányunk van és várunk, akkor spekulálunk!

21

K: Mikor keletkezik valóban a hiány?

22

K: Mikor nyitjuk meg a short pozíciónkat?

V: Amikor termelünk, vagy amikor előre eladjuk a terméket

23

24

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

EUR

hónap

Folyamatos spot vétel

25

Határidős vásárlás

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

EUR

hónap

28

29

30

31Baráth Barna, Vertis Zrt., barna.barath@vertisfinance.com, +36 1 488 8422, www.vertisfinance.com

tradingblog.vertisfinance.com

32