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實用技術分析工具書
© Copyright: Eric Yu, TMBA, 2016
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費波南希數列 1,1,2,3,5,8,13,21,34,… 波浪理論的數學基礎
黃金分割 黃金切割率:0.618與0.382,是隨處可見的自然法則
波浪理論 Rule與Guideline助您研判目前行情位置、下一波走向
趨勢線 當價格走勢形成趨勢軌道,會在軌道內遊走直到被突破
百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時,計算滿足點
M頭與W底 型態確立之後,算出修正(或反彈)的滿足點位置
索羅斯的反射理論 股價並非完全是被動決定的
解讀K線 一根K線含開盤價、收盤價、日內最高價、日內最低價
均線 收盤價的移動平均線,常用的有週線、月線、季線、年線
量價關係 量是人氣指標、也是價的先行指標
技術指標 常見指標 RSI、KD、MACD
目錄
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任何一數字等於前兩個數字的和。
任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618。
任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382。
0.618的倒數就是1.618(1 / 0.618 = 1.618)
(0.618)2 = 1 – 0.618 = 0.382
Fibonacci,《算學》, 西元1202年
費波南希數列
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,…
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費波南希數列&時間轉折
向日葵花頭種子排列形成89條曲線,其中55條同方向,34條另一方向。
應用- 費波南希時間轉折 例一:台股2008/11/21低點3,955為2007/10/31高點起跌後13個月。
例二:美股2009/3/9落底,漲13個月到2010/4/26見高點反轉起跌。
Fibonacci,《算學》, 西元1202年
4
黃金分割及黃金螺旋
5
Johannes Kepler,《Divine Section》, 西元16世紀
0.618
0.382
0.618 0.382
0.618
0.382
1
黃金比例的自然界驗證
下:黃金矩型 (羅馬萬神殿、十字架、桌面、窗子)
中&右:黃金螺旋形 (漩渦、植物、海馬、螺旋星系、颶風)
右下:黃金比例
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艾略特波浪理論
7
圖一:八波段完整的循環 圖二:細分後的完整循環
每一次的多空循環都可以再細分為八個波段的次級波.. 依此類推,有超大循環波、大循環波、中型波、小型波、細波、微波、次微波等好幾個不同層級的波浪
艾略特(1871-1948) 《波浪理論(1937)》 《自然法則(1946)》
波浪理論的Rule(定律)
Rule(定律)-不可違背的
1. 第2波的低點絕不低於第1波的起點。
2. 第4波的低點絕不低於第1波的高點(1、4波絕不會重疊)。
3. 第3波絕不會是最短的一波。
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9
波浪理論為何有效?
因為金融市場是人交易出來的,那麼除非人性被磨滅了,否則波浪型態會永遠存在。
長期的實證與觀察結果:
3 > 5 > 1 機率60%
3 > 1 > 5 機率10%
5 > 3 > 1 機率20%
1 > 3 > 5 機率10%
波浪理論的實務價值
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波浪理論- 修正波的18種變形
A
鋸齒型
平台型
收斂型
C
鋸齒型
平台型
收斂型
B
強勢反彈(過高)
一般反彈
1
2
3
4
5
a
b
c
a
b
c
d
e
a
b
c
a
b
c
1
2
3
4
5
a
b
c
a
b
c
d
e
趨勢線
軌道上緣就是高點和前波高點連線;軌道下緣則為低點連線,當上緣(或下緣)測試愈多次成功,這個軌道就愈堅實、愈不容易突破。
直到某次來自重大消息影響(通常伴隨著極大的成交量)突破軌道上緣(或跌破下緣)時,趨勢才會結束。
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12
台灣加權股價指數歷史走勢圖(1967/01~2015/03)
趨勢線- 絕對座標
12682
10256 10393 9859
9220
3411 3845
4044 3955
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台灣加權股價指數歷史走勢Log座標圖(1967/01~2015/03)
趨勢線- 對數(Log)座標
12682 10256 10393 9859 9220
3411 3845
4044 3955
百分比拉回-1
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以黃金分割0.618以及 0.382為基礎。
道氏理論大師Robert Rhea(1934)彙整1896~1932年道瓊工業指數36年共13,115個交易日的歷史資料,發現有8,143個交易日是上漲,4,972個交易日下跌,也就是股市空頭市場進行的時間是多頭市場進行時間的0.611倍(非常逼近0.618)。
《The Wave Principle》, 費波南希比率分析
百分比拉回-2
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使用時機:
下方沒有趨勢線支撐的時候。
備註:
用在空間的拉回(價格下跌幅度)比時間的拉回(費波南希時間數列)還要具參考性。
《The Wave Principle》, 費波南希比率分析
W底(或M頭)
成立條件:
1.之前曾經大跌一段 2.出現W型走勢 3.右翼的成交量應大於左翼 4.要找得出頸線,而且價格突破頸線
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右圖:台灣加權股價指數的W底型態
頭肩頂與頭肩底型態
必須同時滿足下列條件才是頭肩頂
之前需有一段「層級相符」的漲勢 成交量集中在三個峰,但成交量遞減 右肩比左肩低 要找得出頸線,而價格跌破頸線
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頭肩頂與頭肩底型態
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修正(或反彈)滿足點的計算:
標準算法:從頸線跌到滿足點的比率,就是從頭部跌到頸線的比率。
概略算法:頸線到滿足點的距離,就是頭部到頸線的距離。
索羅斯在《金融煉金術》中認為:
「股價並非被動的反應,而是決定股價趨勢和公司前景過程中的主動因素。」… 這就是反射理論(Reflectivity Theory)。
索羅斯的反射理論
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影響金融市場行情的三個變數:基本趨勢、主要偏差、股價本身。
基本趨勢:也就是來自於基本面的推升力道,可以默默的進行,但很容易被大眾察覺出來
主要偏差:股價的漲跌偏離基本趨勢的部分
股價本身:促成股價超漲超跌的因素(反射理論)
索羅斯的反射理論
20
基本趨勢
1
2
3 A
4
5
反射效果
主要偏差
總體經濟的景氣循環
索羅斯的反射理論
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解讀K線
是紅K線或者是黑K線,由「收盤價減開盤價」是否為正來決定,而非「收盤價減前日收盤價」。
紅K線大致上表示當天進場買股票的人是贏家,黑K線則反之。
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K線實例
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均線
5日均線又稱為週線,代表的是過去一週內買家的平均成本,在強勢的多頭市場,往往沿著5日均線為支撐持續上攻。
20日均線又稱為月線,代表的是過去一個月內買家的平均成本,在多頭市場下,當標的物連續漲勢受阻後、回檔修正,往往來到月線就會有支撐而反彈,所以多頭市場下的月線往往是買點。
60日均線又稱為季線,往往多頭回檔修正的強勁支撐,若不幸又跌破季線,則看半年線(120日均線)或年線(240日均線)。
24 Data Source:Bloomberg, 2003.9.24
均線的應用
短期多頭:季線上揚,且收盤價站上季線。
短期空頭:季線下彎,且收盤價跌破季線。
長期多頭:收盤價有效站穩10年線之上。
長期空頭:收盤價有效跌破10年線之下。
短期反轉訊號:指數與季線負乖離過大。
中期多頭:年線上揚,且收盤價站上年線。
中期空頭:年線下彎,且收盤價跌破年線。
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均線應用實例- 負乖離
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價量關係- 以量為師
成交量(對大盤指數來說:成交值)是市場人氣指標、而股市的油料就是資金動能。
股價是股票的自然重量,沒有人來承接的話,原本持有機會成本不斷增加,會有自然壓力拋棄等待,股價就會下跌。
大盤指數上漲時,成交值放大是自然現象。
(例:80元的台積電股票成交100張,則成交值為800萬;當台積電股價漲到
160元的時候,同樣想買100張,卻需要1,600萬。)
若價格上漲,成交值萎縮,則為量價背離,屬反轉訊號。
林哲民,《TMBA雜誌》, 西元2002年元月號
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價量關係應用實例- 窒息量
下表為1998/10~2008/10期間台灣加權股價指數窒息量出現的經驗。
年度 台股集中市場出現300億以下窒息量
主因
波段最低量,以及日期
波段最低價,以及日期
最低量出現後1個月大盤漲
跌
最低量出現後3個月大盤
漲跌
最低量出現後6個月大盤
漲跌
1999 921大地震 108.37億
1999/9/27
7261.31
1999/11/8
5.11% 35.94% 17.29%
2000 網路科技泡沫 132.28億
2000/10/30
4555.91
2000/12/28
26.73% 27.51% 4.56%
2001 911事件 268.89億
2001/10/8
3411.68
2001/9/26
16.02% 60.36% 82.65%
2003 SARS
238.59億
2003/5/19
4044.73
2003/4/28
8.09% 31.70% 46.77%
2004 傯統大選紛爭 275.77億
2004/8/16
5255.06
2004/8/5
8.36% 10.27% 13.5%
平均 12.86% 33.16% 32.95%
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RSI、KD、MACD指標
RSI(Relative Strength Indicator*) 介於0~100之間。當RSI值高於80表示超買、低於20表示超賣;有分6日(短均線)和12日(長均線)。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉,交叉往下稱為死亡交叉。當RSI6與RSI12兩個值在20以下黃金交叉時為買進的時機、在80以上死亡交叉時為賣出的時機。
KD隨機指標(Stochastic**) 介於0~100之間。KD在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉,才有參考價值。
MACD(Moving Average Convergence Divergence***) 多頭時是正的,空頭時是負的,能表現出過去一段時間的多空趨勢,但反應速度較慢。
*, **, ***:此處僅討論應用面,有關各項技術指標之定義,可透過Google搜尋相關完整定義及說明。
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RSI、KD、MACD實例
RSI 要在20以下超跌區,短期(9日)均線與長期均線(14日)交叉往上(俗稱黃金交叉)時才有反彈向上的參考性;在80以上超漲區短均線穿過長均線(俗稱死亡交叉)才有向下修正的參考性。在20~80之間的交叉,參考性不足;如果股價橫向整理,RSI會自然回落到50附近。
KD 要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉,才有參考價值。
MACD 對未來走勢預測能力較差,不如RSI和KD實用。
RSI指標搭配威廉指標、或KD指標搭配成交量變化,都是很好的預測工具。
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推薦書
1. 《一個投機者的告白》 (商智文化,2002)
2. 《艾略特波浪理論 20週年紀念版》A. J. Forst &
Robert R. Prechter, 眾文圖書公司2002年6月初版,
台北市重慶南路一段9號
3. 《金融市場技術分析(上)(下)》, John J. Murphy,
寰宇出版股份有限公司,
2000年2月初版,台北市仁愛路四段109號13樓
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